上市概况 - 公司成功于港交所挂牌，成为港股Robotaxi第一股，此前已在美股上市[1] - 港股发行价为每股27.1港币，共计发售8825万股，市值超过240亿港币[3] - 从赴美上市到港股IPO历时约一年，公司整体实力实现全面飞跃[5] 财务表现 - 2025年上半年总收入为2亿元，同比增长33.3%[6] - 2025年第二季度总营收为1.27亿元，同比增长60.8%，环比增长75.4%[6] - 2022年至2024年营业收入分别为5.28亿元、4.02亿元、3.61亿元[6] - 2025年第二季度整体毛利为3570万元，同比增长40.4%，环比增长40.8%，综合毛利率为28%[9] - 同期产品毛利为2910万元，毛利率48.6%；服务毛利为660万元，毛利率9.8%[11] - 2025年第二季度营业费用为4.88亿元，同比增长42.46%[11] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物38.36亿元，定期存款2.52亿元，流动金融资产17.35亿元，总计58.23亿元，与一年前美股IPO时水平几乎持平[13] 业务运营 - 公司在全球部署超过1500辆自动驾驶车辆，其中Robotaxi数量超过700辆[5][19] - 业务覆盖11个国家、30多座城市，是行业首个获得7个不同国家自动驾驶牌照的企业[21] - 2025年第二季度，Robotaxi及相关服务收入达4590万元，同比暴涨836.7%，占该季度总收入的36.1%，而2022年该比例约为8%[16] - 公司是首家也是目前唯一入驻Uber Autonomous自动驾驶专属分类的Robotaxi公司，与Uber在阿布扎比达成合作[23] 研发投入与技术进展 - 2025年第二季度研发费用为3.19亿元，同比增长33.10%，占营业费用的65.37%，占总收入的251.18%[16] - 剔除股权激励费用后，研发费用为2.8亿元，同比增幅达50.5%[19] - 公司基于Nvidia Drive Thor-X芯片打造HPC3.0计算平台，并拥有闭环仿真引擎WeRide GENESIS[30] - 与博世合作的一段式端到端技术已顺利实现SOP（量产启动），项目用时7个月[30] - 公司探索融合L4、L2架构，以及规则与模型的多元技术体系[32] 行业地位与市场展望 - 公司坐稳Robotaxi出海第一的位置，被Uber、Grab、博世等产业资本多重押注，为行业唯一[28] - 阿布扎比是除中美以外唯一允许Robotaxi纯无人测试和商业化运营的地区，成为业务拓展的样板间和必争之地[23] - 2025年被视为Robotaxi规模化商业落地元年，2026年可能成为盈利元年[25] - 港股上市被视为对公司已验证成功的商业模式进行锦上添花，为业务扩张加速度助力[26][28]

上市事件概览 - 广州自动驾驶企业小马智行和文远知行于11月6日登陆港交所成功上市，成为“美股+港股”双重上市的自动驾驶科技企业 [1] 小马智行上市详情 - 小马智行共计发行约4825万股，集资额可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO及2025年港股AI领域募资额最高的新股 [2] - 港股发行获多家国际顶级投资机构提前锁定，基石认购金额达1.2亿美元 [2] - 公司是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司，并在北京、上海、广州、深圳及美国硅谷、卢森堡等地设立研发中心 [4] - 基于第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙打造的Robotaxi车型已于11月5日在北京、广州、深圳投入运营 [4] 文远知行上市详情 - 文远知行全球发售股份总数（绿鞋前）为8825万股，每股定价27.1港元，募资总额（绿鞋前）达23.9亿港元 [2] - 公司创始人兼CEO韩旭承诺未来三年内不减持其持有的公司股份 [3] - 公司是全球唯一旗下产品拥有7个国家自动驾驶牌照的科技公司，应用覆盖11个国家、30余个城市，其L4级别自动驾驶车队规模超过1500辆，其中Robotaxi超过700辆 [3] - 公司计划在2030年前部署数万台Robotaxi [3] 行业意义与创始人观点 - 两家公司上市被视为自动驾驶行业全新篇章开启和加速发展的重要标志 [2][5] - 创始人认为上市是资本战略的关键一步，将加速自动驾驶从“技术可行”走向“运营可验证” [2] - 上市募资将用于商业化推广、技术研发投入及进一步拓展海外市场 [2][3] 投资机构观点与市场前景 - 现场观礼嘉宾包括广汽集团、CPE源峰、红杉中国周逵等众多投资机构和著名投资人 [6] - 投资机构认为自动驾驶前景广阔，目前尚处发展初期，中国自动驾驶行业技术和规模处于世界领先位置 [6] - 未来全球Robotaxi市场规模预计将达到500亿美元 [6]

上市概况 - 公司于2025年11月6日在香港交易所主板上市 股票代码为0800 HK 成为港股Robotaxi第一股[1] - 此次上市为全球首家实现美股+港股双重上市的自动驾驶科技企业[1] - 港股IPO全球发售8825万股（绿鞋前） 每股定价27.1港元 募资总额达23.9亿港元[1] 管理层承诺与信心 - 创始人兼CEO韩旭博士承诺未来三年内不减持其持有的公司股份 展现对公司长期发展的坚定决心[5] - 管理层此举传递出对公司未来价值释放的强大信心[5] 技术平台与产品矩阵 - 公司基于自研的WeRide One自动驾驶技术通用平台进行业务布局[7] - 业务覆盖智慧出行 智慧货运和智慧环卫三大应用场景[7] - 产品矩阵包括Robotaxi Robobus Robosweeper Robovan及ADAS五大板块[7] - 通过全栈自研闭环仿真引擎WeRide GENESIS 大幅降低路测成本与安全风险 实现领先的产品迭代效率[7] 商业化进展与全球布局 - 公司是全球唯一旗下产品获得中国 阿联酋 新加坡 法国 沙特 比利时 美国七国自动驾驶牌照的科技企业[5][7] - 应用覆盖11个国家 30余个城市[5] - L4级别自动驾驶车队规模超过1,500辆 其中Robotaxi超过700辆[7] - 与Uber在中东共同运营着中美以外最大的商业化Robotaxi车队[7] - 公司计划在2030年前部署数万台Robotaxi[7] 战略意义与未来发展 - 此次港股上市为公司的全球化战略注入更强劲的资本动力[9] - 双重上市凸显国际资本市场对公司技术路径 商业模式及长期价值的高度认可[9] - 上市将加速公司的全球化征程 依托资本赋能和技术底气持续深耕全球自动驾驶商业化市场[9]

公司上市与募资情况 - 公司于2025年11月6日在香港联交所挂牌上市，股票代码02026，募资总额达77亿港币，创下2025年全球自动驾驶行业最大规模IPO，也是2022年以来该行业IPO规模最大纪录 [1] - 公司全球发售共4825万股，悉数行使发售量调整权，按最终售价139港元增发约629万股 [1] - 公司此前已于2024年11月登陆美股市场，此次上市确立了港股+美股双上市地位，其美股市值在2025年升幅超过50% [1] - 公司将把90%的筹集资金用于L4自动驾驶研发以及大规模商业化部署 [1] 财务表现与资金状况 - 公司2025年上半年总收入为3543万美元，同比增长43.3% [5] - 核心Robotaxi业务收入大幅增长178.8%，其中乘客车费收入在第一季度和第二季度分别实现增长800%和超300% [5] - 截至2025年6月，公司拥有现金等价物及长短理财投资为7.48亿美元（约58亿港元），加上此次募资额，合计将超过135亿港元 [4] 业务运营与商业化进展 - 公司是国内唯一获准在北上广深开展全无人商业化Robotaxi服务的企业，已迈入全车无人7*24小时运营阶段 [4] - 截至目前，公司拥有超720辆Robotaxi车辆，预期年底超1000台，推动实现“千台车队UE转正”的商业化目标 [4] - “小马智行（PonyPilot）”App注册用户数超50万，每辆全无人Robotaxi日均订单量超15单 [5] - 公司已在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋、新加坡及卡塔尔等国家和地区布局业务，并获得六个国家的Robotaxi测试许可 [5] 技术与产品优势 - 公司打造了“虚拟司机+世界模型”差异化核心技术，已实现50万小时全场景、全天候、全无人驾驶运营 [7] - L4自动驾驶安全性表现比人类驾驶高出10倍 [7] - 第七代Robotaxi车型自动驾驶套件总成本较前代下降70%，设计寿命长达60万公里，是基于车规级芯片Orin-X实现L4级全场景无人驾驶能力的系统方案 [8] - 花旗银行2025年9月研报显示，公司第七代Robotaxi的自动驾驶套件BOM成本在全球对外运营无人驾驶企业中最低 [8] 合作伙伴与全球扩张 - 公司与丰田、北汽集团和广汽集团共同研发了三款第七代纯电Robotaxi车型 [7] - 量产车型包括丰田铂智4X Robotaxi、北汽极狐阿尔法T5 Robotaxi及广汽霸王龙Robotaxi [8] - 第七代Robotaxi已于2025年11月5日在广州、深圳等地开启全无人驾驶的收费运营 [9] - 公司技术底座可适用于自动驾驶货运等领域，80%的技术可共享复用，并已获得国内首张面向自动驾驶的货运道路运输经营许可证 [9] 行业前景与市场预期 - 自动驾驶出行服务有望在2026年左右实现商业化，预计到2030年，全球自动驾驶出行服务市场规模将达到673亿美元，其中中国将达394亿美元，占全球市场份额的一半以上 [4] - Robotaxi赛道已经进入规模商业化阶段，产业资本及长线投资者蜂拥龙头抢食市场蛋糕 [3] 投资者认可与机构观点 - 港股上市引入了包括Eastspring、Ghisallo及Hel Ved在内的多家国际顶级投资机构作为基石投资者，认购总额达到1.2亿美元 [3] - 全球出行巨头Uber公司被曝出将认购公司1亿美元港股股票 [3] - 公司美股上市后吸引了柏基投资、威灵顿资产管理以及Cathie Wood旗下ARK Invest旗舰基金等知名机构买入 [3] - 招商证券发布研报预计公司于2027年开启爆发式扩张，2029年预计8代车上量后，车队规模进入稳步扩张阶段 [12]

公司战略与定位 - 公司是全球少数具备Robotaxi全要素的科技出行平台，站在技术、车辆、运营三大要素的交汇点[1] - 公司构建了“智能定制车、智能驾驶技术、智能运营”三位一体的Robotaxi发展战略，形成资源闭环与协同优势[1] - 公司作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，依托吉利生态优势和自身运营经验，构建了从车辆研发、技术集成到运营服务的全要素能力[1][3] 产品与技术发展 - 公司第二代Robotaxi车型已启动试运营，第三代完全定制化车型正处于研发阶段[1] - 首代Robotaxi车型已于2025年2月在杭州、苏州开展示范应用[1] - 公司在第二代车型全面应用自主研发的“中央出行大脑”，该系统能基于全局供需效率动态优化接单策略，实现车辆调度、路径规划与能源管理的高效协同[2] - 公司凭借在有人网约车领域十年的调度模型积累，能更快地构建并优化适用于无人驾驶场景的智能调度大模型[2] 运营与基础设施 - 行业首创的“绿色智能通行岛”将于年内在杭州投入使用，该设施是专门为Robotaxi打造的一体化整备中心，集成智能收发车管理、停泊补能检测、整备清洁养护等功能[1][2] - 该设施未来还将拓展绿色储能、低空飞行器接驳等复合功能，逐步演进为面向未来立体出行的综合枢纽[2] - 公司通过“定制车+AI调度+车服体系”的组合策略提升运营效率，降低服务成本，并计划随着自动驾驶车辆迭代和通行岛完善，进一步释放运营效能，构建Robotaxi时代的供给侧壁垒[2]

上市里程碑 - 公司于11月6日正式在香港联交所上市，股票代码为0800，成为全球首家实现“美股+港股”双重主要上市的自动驾驶科技企业 [1] - 公司此前已于2024年10月25日在美国纳斯达克交易所上市 [3] 融资与资金用途 - 此次港股发行价格为每股27.1港元，共计发行8825万股，募集资金总额为23.92亿港元 [3] - 募集资金计划用于技术开发、加速L4级自动驾驶车队的商业化量产及运营、市场营销推广以及补充营运资金和一般企业用途 [3] 业务与市场布局 - 公司是自动驾驶汽车系统和软件开发商，提供自动驾驶巴士、自动驾驶出租车、自动清扫车及相关传感器套件等产品和服务 [3] - 业务已覆盖全球11个国家的30多个城市，并在中国、比利时、法国、阿联酋等7个国家获得自动驾驶牌照 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为5.28亿元、4.02亿元、3.61亿元，呈现下降趋势 [3] - 同期净亏损持续扩大，分别为12.98亿元、19.49亿元、25.17亿元 [3] - 2025年前六个月，公司营收为2亿元，净亏损为7.92亿元 [3]

上市概况 - 公司于11月6日在香港交易所正式挂牌上市，股票代码为0800 HK [1] - 本次港股全球发售股份总数为8825万股（绿鞋前），每股定价27.1港元，募资总额达23.9亿港元（绿鞋前）[1] - 公开发售股份为1765万股，国际配售股份为7060万股 [1] 行业地位与里程碑 - 公司成为港股Robotaxi第一股，也是全球首家在“美股+港股”双重主要上市的自动驾驶科技企业 [1] - 公司曾于2024年10月25日在纳斯达克上市，成为全球Robotaxi第一股和全球通用自动驾驶第一股 [1] 业务与运营规模 - 公司成立于2017年，其产品已获得中国、阿联酋、新加坡、法国、沙特、比利时、美国七国的自动驾驶牌照 [1] - 公司L4级别自动驾驶车队规模超过1,500辆，其中Robotaxi车辆超过700辆 [1]

上市概况与资本动态 - 公司于11月6日在香港交易所主板双重主要上市，股票代码0800 HK，成为港股Robotaxi第一股及全球首家在美股和港股双重主要上市的自动驾驶科技企业 [1] - 公司全球发售股份总数（绿鞋前）为8825万股，每股定价27.1港元，募资总额（绿鞋前）达23.9亿港元 [1] - 此次港股上市为公司的全球化战略注入更强劲的资本动力，并凸显国际资本市场对公司技术路径、商业模式及长期价值的高度认可 [1] 商业运营与技术进展 - 公司L4级Robotaxi已在中国广州、北京两地实现纯无人商业运营，并在机场、火车站等交通枢纽开通24小时全天候自动驾驶服务 [2] - 在中东、新加坡等核心市场，公司较同行保持至少一年半以上的先发优势；在法国、瑞士、比利时等欧洲国家，公司是唯一实现L4车队商业部署的自动驾驶公司 [2] - 在ADAS领域，公司与博世合作研发的一段式端到端组合辅助驾驶解决方案已顺利达成SOP，将于2025年内完成量产 [2] 战略生态与行业地位 - 公司已构建涵盖Uber、英伟达、博世、Grab、雷诺日产等顶尖企业的战略生态圈，并成为唯一获得出行巨头Uber与Grab共同承诺投资的自动驾驶科技公司 [1] - 公司两次入选《财富》杂志“改变世界的公司”榜单，是迄今唯一上榜的自动驾驶科技公司 [2] - 公司凭借强劲的长期增长潜力，两次入选《财富》杂志“全球未来50强”榜单，2025年位列第16名，是排名最高的中国企业 [2] 未来展望 - 立足双重主要上市的新起点，公司将持续深耕自动驾驶技术，拓展全球商业化布局 [3] - 公司将携手各方合作伙伴，共同构建更加安全、高效、舒适和可持续的全球智能出行生态 [3]

上市里程碑与行业意义 - 2025年11月6日小马智行在香港联合交易所完成挂牌上市，成为年内全球自动驾驶行业规模最大的IPO，并创下2025年港股AI领域最大融资纪录[1] - 此次上市被视为中国自动驾驶行业从技术验证阶段驶向规模化商业应用新纪元的关键信号[1] - 公司上市后的表现将成为衡量市场对中国自动驾驶商业化信心的重要试金石[1] 产业发展背景 - 中国汽车工业正经历以“电动化+智能化”为核心的第三次产业革命，2024年中国新能源汽车年产销量迈上千万辆级台阶，产销量连续10年位居全球第一[2] - 2024年我国人工智能产业规模突破7000亿元，连续多年保持20%以上的高速增长，自动驾驶被视为技术门槛最高、战略价值最大的AI应用领域之一[4] - 国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，将智能驾驶列为战略重点场景，为产业发展提供明确政策指引[4] 技术核心竞争力 - 软件算法层面，公司以虚拟司机为核心搭建技术架构，其世界模型通过强化学习范式每周能生成100亿公里的仿真测试数据[6] - 第七代自动驾驶系统采用100%车规级零部件，设计寿命达60万公里，自动驾驶套件成本较前代下降70%，车载计算单元成本下降80%，激光雷达成本下降68%[6] - 自研车规级域控制器基于四颗英伟达Orin-X芯片，算力达1016 TOPS，同时体积、重量、功耗较前代降低超50%[7] - L4自动驾驶安全性比人类驾驶高出10倍，为商业化落地筑牢技术根基[8] 商业化进展 - 公司是国内目前唯一一家在北上广深四座一线城市获得面向公众的自动驾驶出行服务全部所需监管许可的L4级自动驾驶科技公司，一线城市运营总面积超2000平方公里[9] - 公司目前运营超720辆自动驾驶出租车，App注册用户数超53.2万，2025年以来每辆全无人Robotaxi日均订单量逾15单，用户满意度评分达4.9，97%的用户给出5分好评[9] 资本认可与全球战略 - 港股IPO全额行使15%发售量调整权，发售约4825万股股份，成功引入多家国际顶级投资机构作为基石投资者，基石认购总额达到1.2亿美元[10] - 公司获得8个“买入”评级，此前已吸引柏基投资、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等知名机构积极买入[10] - 公司拟将港股上市募资的50%用于市场进入战略，40%用于技术研发，以推进L4自动驾驶技术的大规模商业化[12] - “美+港”双重上市格局将拓宽其全球投资者基础，并有望在短期内加入港股通，打开内地资金参与通道[12]

上市概况与募资规模 - 小马智行于2025年11月6日在香港联交所挂牌上市，股票代码02026，募资总额达77亿港币，创下2025年全球自动驾驶行业最大规模IPO [1] - 公司全球发售共4825万股，最终售价为139港元，并悉数行使发售量调整权增发约629万股 [1] - 公司此前已于2024年11月登陆美股市场，此次上市确立了港股+美股双上市地位，其在美股市场市值升幅超过50% [1] - 此次上市引入了Eastspring、Ghisallo、Hel Ved等国际顶级投资机构作为基石投资者，认购总额达1.2亿美元，Uber公司亦被曝将认购1亿美元港股股票 [3] - 公司将把90%的筹集资金用于L4自动驾驶研发及大规模商业化部署 [1] 财务表现与资金状况 - 2025年上半年公司总收入为3543万美元，同比增长43.3% [6] - 核心Robotaxi业务收入大幅增长178.8%，其中乘客车费收入在第一季度和第二季度分别实现增长800%和超300% [6] - 截至2025年6月，公司拥有现金等价物及长短理财投资7.48亿美元（约58亿港元），加上此次募资额，合计将超过135亿港元 [5] 商业化进展与运营数据 - 公司是国内唯一获准在北上广深开展全无人商业化Robotaxi服务的企业，已迈入全车无人7*24小时运营阶段 [5] - 截至目前，公司拥有超720辆Robotaxi车辆，预期年底超1000台，以推动“千台车队UE转正”的商业化目标 [5] - “小马智行（PonyPilot）”App注册用户数超50万，每辆全无人Robotaxi日均订单量超15单 [6] - 公司第七代Robotaxi已于11月5日在广州、深圳等地开启全无人驾驶收费运营，并已接入App和小程序向用户服务 [10] - 公司已在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯等六个国家获得Robotaxi测试许可，实现技术和产品出海 [6] 技术优势与产品迭代 - 公司打造了“虚拟司机+世界模型”差异化核心技术，已实现50万小时全场景、全天候、全无人驾驶运营 [8] - 其L4自动驾驶安全性表现据称比人类驾驶高出10倍 [8] - 第七代Robotaxi自动驾驶套件总成本较前代下降70%，设计寿命长达60万公里，是基于车规级芯片Orin-X实现L4级全场景无人驾驶的系统方案 [9] - 花旗银行2025年9月研报显示，小马智行第七代Robotaxi的自动驾驶套件BOM成本在全球对外运营无人驾驶Robotaxi企业中最低 [9] - 公司技术底座可共享复用至其他赛道如自动驾驶货运，技术共享复用率可达80% [10] 行业前景与市场定位 - 根据弗若斯特沙利文预测，预计到2030年，全球自动驾驶出行服务市场规模将达到673亿美元，其中中国市场规模将达394亿美元，占全球份额一半以上 [5] - 自动驾驶出行服务有望在2026年左右实现商业化 [5] - 公司被部分投行认为将率先通过数据积累与算法迭代形成正反馈，凭借成本效率与用户黏性构建商业闭环，预计于2027年开启爆发式扩张 [14]