FICC日报 | 2025-07-01 制造业PMI回升，指数上涨 市场分析 制造业PMI回升。国内方面，国家统计局公布，6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和 50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI 均连续两个月位于扩张区间。海外方面，美联储博斯蒂克重申，他仍预计美联储今年会下调一次利率，同时指出 美联储在决定采取行动之前还有时间考虑最新的数据，同时他预计美联储明年将降息三次。 指数上涨。现货市场，A股三大指数震荡回升，上证指数涨0.59%收于3444.43点，创业板指涨1.35%。行业方面， 板块指数涨多跌少，国防军工、传媒、通信、电子行业涨幅居前，仅银行、非银金融、交通运输行业收跌。当日 沪深两市成交金额小幅回落至1.5万亿元。海外市场，加拿大宣布撤回数字服务税，以推动与美国的贸易谈判重回 正轨。美国总统特朗普与加拿大总理卡尼已同意两国将重启谈判，并力争在7月21日前达成协议。美国三大股指全 线收涨，道指涨0.63%报44094.77点。 期指减仓。期货市场，基差走势分化，IC、IM近月合约贴水 ...

据英国金融时报：美国官员正寻求与最积极参与贸易谈判的国家达成分阶段协议，力争在7月9日之前达 成一致。 ...

美股市场表现 - 美股三大指数均收涨，纳指与标普500指数再创收盘历史新高，道指涨0.63%至44094.77点，纳指涨0.47%至20369.73点，标普500指数涨0.52%至6204.95点 [1] - 上半年纳指累计涨5.48%，道指累计涨3.64%，标普500指数累计涨5.5% [1] - 标普500全月上涨近5%，纳指大涨逾6%，道指累计上涨超过4% [1] 科技巨头股价变动 - 万得美国科技七巨头指数小幅上涨0.06%，苹果涨2.03%至205.170美元，Meta涨0.61%至738.090美元，微软涨0.30%至497.410美元，英伟达涨0.15%至157.990美元 [3][5] - 特斯拉跌1.84%至317.660美元，亚马逊跌1.75%至219.390美元，谷歌母公司Alphabet跌0.49%至177.390美元 [3][5] 大宗商品市场 - 现货黄金价格收涨0.88%至3302.155美元/盎司，CMOEX黄金期货收涨0.83%至3315.0美元/盎司 [5] - 摩根士丹利预计布伦特原油价格有望在明年初回落至每桶约60美元左右 [1][6] 地缘政治与贸易谈判 - 中东地缘政治风险缓解及OPEC+可能于8月增产的前景改善了原油供应预期 [6] - 欧盟强调《数字市场法》和《数字服务法》不在与美国的贸易谈判议题之列 [6] - 加拿大取消数字服务税以推进与美国的贸易谈判，目标在7月21日前达成协议 [6] 美联储与利率政策 - 特朗普批评美联储主席鲍威尔未降息，称美国应支付1%的利率 [7] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计美联储今年会下调一次利率，但摩根士丹利分析师认为7月和9月降息可能性分别为20%和90%，且美联储不太可能很快支持降息 [8] 美国政治与法案 - 马斯克批评共和党推出的"大而美"法案将增加债务上限5万亿美元，并呼吁成立新政党 [9] - 参议院版本的"大而美"法案预计未来10年增加美国3.3万亿美元债务，比众议院版本高出约1万亿美元 [9] - 该法案5月22日以一票之差在众议院过关，6月28日以微弱优势通过参议院程序性投票 [10]

日本内阁官房长官林芳正：日本不会在对美贸易谈判中做出任何牺牲农业的举动。 ...

日本农林水产大臣：将继续与各部门合作，在与美国的贸易谈判中最大限度地实现日本的国家利益。 ...

美加贸易谈判 - 加拿大取消数字服务税以推进对美贸易谈判 美国白宫称这是加拿大向美国"屈服"的结果 [1][2] - 美国白宫表示将立即恢复与加拿大的贸易谈判 双方同意在7月21日前达成协议 [2] - 加拿大原定于6月30日生效的数字服务税被取消 美国认为该税将损害美国科技公司利益 [2][3] 欧美贸易谈判 - 欧盟明确表示数字立法主权不在欧美贸易谈判议题之列 拒绝更改相关法律 [1][4] - 欧盟希望7月9日前与美方达成贸易协议 技术代表团已抵达华盛顿 [4][5] - 美国威胁若7月9日前谈判无突破 将对欧盟商品征收50%关税 目前对钢铝产品已征收50%关税 [5] 美日贸易争端 - 特朗普抱怨日本不买美国大米 称日本面临米荒却拒绝进口 威胁将发函解决 [6][7] - 特朗普指责美日贸易"不公平" 称日本向美国出口数百万辆汽车却不接受美国汽车 [7][8] - 美国对进口汽车征收25%关税 日本呼吁取消但谈判进展缓慢 7月9日为最后期限 [8]

货币政策与利率预期 - 美联储博斯蒂克预计2024年有一次降息，2025年将有三次降息，并认为无需通过加息应对通胀[2][8] - 高盛将美联储降息预测提前至9月[8] - 特朗普抨击美联储未降息，贝森特透露其考虑在2025年初任命鲍威尔继任者，现任理事为潜在候选人[2][8] 国际贸易与关税动态 - 特朗普本周将与贸易团队会面确定国家关税税率，农业部长预计不易种植农产品或获关税豁免[2][8] - 加拿大取消数字服务税，美国将重启与加谈判；欧盟寻求在7月1日赴美谈判，拟接受普遍关税但争取关键行业豁免[8] - 中国商务部宣布自2025年7月1日起继续对欧盟、英国等进口不锈钢征收反倾销税，为期5年[11] 宏观经济数据 - 中国6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点[2][10] - 美国芝加哥6月商业活动指数降至40.4，达拉斯联储商业活动指数连续第五个月收缩[8] - 境外投资者以分配利润直接投资可抵免10%税额，中国新发放30.8亿美元QDII额度[10] 金融市场表现 - 美元指数连续第六个月下跌，上半年跌幅创1970年代以来最大，收跌0.49%至96.77；10年期美债收益率报4.228%[2] - 现货黄金上涨0.88%至3302.21美元/盎司，白银涨0.31%至36.08美元/盎司[2][5] - WTI原油跌0.16%至64.31美元/桶，布伦特原油涨0.19%至66.38美元/桶[3][5] 股市表现 - 美股三大股指齐涨，标普500和纳指创历史新高，分别涨0.52%和0.47%；特斯拉跌1.8%，苹果涨2%[3] - 恒生指数上半年累涨20%，恒生科技指数涨18.68%；A股上证综指涨0.59%，创业板指涨1.35%[4][5] - 欧洲股指普遍回调，德国DAX30跌0.51%，英国富时100跌0.43%[3][5] 行业与政策动向 - 中国拟研究出台深化金融服务新型工业化的政策[10] - 证监会更新logo为三个V字形环抱设计[10] - 特朗普预测乌克兰或与俄罗斯达成停火协议，欧盟延长对俄制裁至2026年1月[8][10] 公司动态 - 马斯克称若"大而美"法案通过，将在美成立新政党[2][10] - 港股新消费板块表现强劲，友宝在线涨53.85%，老铺黄金涨14%；内银股普遍下跌[4] - A股军工、游戏板块强势，恺英网络等十余只成分股涨停；银行板块跌幅居前[4]

由于多项贸易谈判出现进展，同时中东风险的缓和、美联储降息预期升温，推动美股三大指数集体上 涨，纳指与标普再创历史新高。截至收盘，道指涨0.63%，纳指涨0.47%，标普500指数涨0.52%。 科技股集体上涨，微软、Meta、奈飞均小幅收涨并创盘中历史新高，苹果收涨2%。Robinhood收盘上涨 13%，创下4月9日以来的最佳单日表现。 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.49%。小鹏汽车、京东跌超1%，老虎证券涨超 2%，网易涨超1%。 随着7月9日"关税大限"日益临近，特朗普政府因与多数国家仍未达成协议而显得愈发焦躁不安。 不过， 加拿大的部分让步 ，让特朗普又自信了起来。当地时间6月29日，加拿大财政部在一份声明中表 示，加拿大已取消数字服务税，以推进与美国的贸易谈判。加拿大财政部表示，加拿大总理卡尼和美国 总统特朗普将恢复贸易谈判，以期在7月21 日之前 达成协议。 哈塞特指出，尽管特朗普发出威胁，美日谈判预计仍将继续。"事情还没完。我知道他刚发了那条帖 文，但谈判将持续到最后一刻。" 日本是美国最重要的贸易伙伴之一，因此被特朗普政府视为优先达成协议的国家，而非直接加征关税的 对象。 不 ...

欧美贸易谈判 - 欧盟委员会贸易和经济安全事务委员谢夫乔维奇将于7月1日前往美国华盛顿进行贸易谈判 [1] - 美国总统特朗普5月23日威胁对进口自欧盟的商品征收50%关税 原定6月1日起征 [1] - 特朗普5月25日宣布将50%关税起征时间从6月1日推迟至7月9日 [1] - 欧美双方在关税延期后展开贸易谈判 [1]

德国通胀数据 - 德国6月调和CPI同比初值2%，低于预期的2 2%和前值2 1% [1][3] - 德国6月调和CPI环比初值0 1%，低于预期的0 3%和前值0 2% [1] - 德国6月CPI同比初值2%，低于预期的2 2%和前值2 1% [1][3] - 德国6月CPI环比初值0%，低于预期的0 2%和前值0 1% [1] - 通胀率为近一年来首次达到欧洲央行2%的目标水平 [1] 欧元区经济前景 - 欧元区第二和第三季度经济增长可能几乎持平 [2] - 欧洲经济前景存在"残酷的不确定性"，取决于欧盟与美国的贸易谈判结果 [2] - 欧元区整体通胀核心前景有利，可能稳定在2%目标附近 [2] - 德国新政府加大国防和基础设施支出，预计将提振2026-2027年经济增长 [2] 市场反应 - 欧元兑美元现报1 1723，波动不大 [2][4] - 市场预计欧央行将在7月会议上暂停降息 [1] - 欧央行存款利率目前维持在2%水平 [1] 欧元区通胀预期 - 分析师预计欧元区整体通胀率将从5月的1 9%微升至2% [1] - 法国和西班牙通胀率有所上升，意大利保持稳定 [1]