美联储政策立场 - 美联储强调2%通胀目标极其重要 并表示若通胀飙升将采取行动 [3] - 美联储当前利率区间为5.25%至5.50% 为22年来最高水平 [7] - 美联储资产负债表规模从2022年高峰近9万亿美元降至约8.1万亿美元 [11] 通胀现状与结构 - 核心PCE通胀指标2023年一度超5% 2024年8月数据为3.9% 仍远高于2%目标 [3] - CPI同比从2022年6月9.1%的高峰降至2023年9月的3.7% [5] - 食品 住房 医疗等刚需项目价格持续上涨 构成通胀压力 [5] 影响通胀的外部因素 - 中美关税问题持续 进口成本可能居高不下 [5] - 布伦特原油价格在9月一度升至每桶95美元 推高运输和制造成本 [5] - 纽约联储调查显示居民对未来一年通胀预期为3.6% 预期存在固化风险 [5] 高利率环境的影响 - 30年定息抵押贷款利率在9月超过7.5% 创2000年以来新高 [7] - 美国信用卡债务在2023年二季度突破1万亿美元 持续创纪录 [7] - 高利率导致借钱成本 房贷成本 企业融资成本上升 抑制消费与投资 [7] 市场预期与政策信号 - 芝商所利率期货显示市场对加息概率的押注从9月底15%升至10月初30%以上 [7] - 10年期美债收益率一度突破4.8% 引发股市波动 [9] - 美联储释放信号旨在管理市场预期 避免通胀失控后被动应对 [7]

通胀率水平 - 德国9月通胀率升至2.4%，为年内最高水平 [1] - 欧元区9月通胀率按年率计算为2.2%，高于8月的2% [1] 价格驱动因素 - 9月德国食品价格同比上涨2.1% [1] - 能源价格同比下降0.7%，降幅收窄 [1] - 剔除食品和能源价格因素，当月核心通胀率为2.8% [1] - 服务价格同比上涨3.4%，高于前两个月的3.1% [1] 服务业价格细分 - 服务价格涨幅扩大，综合客运、社会服务、住院医疗、保险以及车辆维修等领域涨幅明显 [1] - 服务业仍是推动德国物价上涨的主要因素 [1] 通胀趋势展望 - 德国通胀率自年初持续下降后，已连续第二个月上升 [1] - 能源价格降幅放缓，对通胀的抑制作用明显减弱 [1] - 预计通胀率年底前将保持在略高于2%的水平 [1]

商业信心与状况指数 - 9月商业信心指数上升3点至7点 扭转8月下降4点的走势 [1][2] - 商业状况指数维持在8点不变 处于自2024年中期以来的最高水平 但仅比长期平均水平高出1点 [1] - 企业对贸易状况的评估上升3点至16点 比历史平均水平高出4点 [1] - 盈利能力小幅上升1点至6点 [1] 分项指标表现 - 用工指标下降2点至3点 意味着企业未通过增加用工来应对商业状况变化 [1] - 远期订单指标在8月达到长期平均水平后 9月下降3点 说明向好的贸易环境变化可能无法持久 [2] - 库存指标上升4点至10点 为近期最高水平 表明企业持有相对较高的库存 [2] - 资本支出指标下降2点至7点 意味着商业环境需要持续改善才能鼓励企业大幅增加投资 [2] 成本与通胀压力 - 劳动力成本增长略有放缓 但投入成本略有上升 [2] - 产品价格的三个月涨幅达到0.8% 可能会让全年通胀率高出央行设定的2-3%目标区间 [2]

通胀率水平 - 德国9月通胀率升至24% 为年内最高水平 [1] - 欧元区9月通胀率按年率计算为22% 高于8月的2% [1] 通胀驱动因素 - 服务价格同比上涨34% 高于前两个月的31% [1] - 食品价格同比上涨21% [1] - 能源价格同比下降07% 降幅收窄 [1] - 剔除食品和能源价格因素的核心通胀率为28% [1] 价格变动领域 - 综合客运 社会服务 住院医疗 保险以及车辆维修等领域价格涨幅明显 [1] 趋势与展望 - 德国通胀率自年初持续下降后已连续第二个月上升 [1] - 服务业仍是推动德国物价上涨的主要因素 [1] - 预计通胀率年底前将保持在略高于2%的水平 [1]

美联储主席鲍威尔讲话背景 - 讲话将于北京时间今晚23:30在费城全国商业经济学协会进行，这是其自上月FOMC会议后的首次公开亮相 [1] - 投资者将密切关注其表态，以寻找未来利率政策走向的线索 [1] - 此次讲话时机特殊，面临政府停摆导致的关键就业和通胀数据缺失挑战，且美联储将进入会前静默期 [1][3] 美联储近期政策与内部意见 - 美联储在9月会议上将利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间 [1] - 降息决定几乎获得一致通过，仅新任理事Stephen Miran持异议，主张降息50个基点 [1] - 美联储官员的经济预测显示内部分歧严重，政策制定者几乎平分为两派，一派认为今年需要进一步降息，另一派则认为当前政策立场已足够宽松 [1] 政策制定的复杂背景 - 美联储面临双重使命的权衡，即充分就业和价格稳定 [2] - 劳动力市场出现降温迹象，表明就业方面存在潜在脆弱性 [2] - 通胀率在近五年来一直顽固地高于央行2%的目标 [2] - 这种相互竞争的担忧使得激进降息的理由变得复杂 [2] 市场预期与讲话可能传达的信号 - 根据芝商所FedWatch工具显示，投资者目前认为10月28-29日会议再次降息的概率高达97% [3] - 如果鲍威尔重点关注劳动力市场，投资者将解读为年底前再降息一到两次留下了空间 [3] - 如果他倾向于强调通胀的持续性，则意味着进一步宽松的门槛更高，并暗示可能在10月会议上暂停降息 [3] - 市场将仔细解读其言论，寻找其对双重使命哪一方面更为担忧的任何暗示 [3]

关税成本承担分析 - 高盛经济学家报告显示，到今年年底美国消费者将承担特朗普总统关税行动所带来成本的55% [1] - 美国企业将承担22%的关税成本，外国出口商通过降价吸收18%的成本，另有5%将被规避 [1] - 由于提价需要时间，目前美国企业可能正在承担更大比例的成本 [1] 关税对通胀的影响 - 今年迄今关税已使美国核心个人消费支出价格上升0.44% [1] - 到12月时广泛的关税可能将通胀率推高至3%，远高于美联储2%的目标 [1] 高盛预期调整 - 高盛在最新分析中下调了对关税影响的预期 [2] - 该行8月时曾表示截至6月底美国消费者已承担约22%的关税成本，但预计该比例将跃升至67% [2] 政府立场与市场反应 - 白宫发言人声明称关税成本最终将由外国出口商承担，美国人面临过渡期 [1] - 作为对关税的回应，企业已在转移供应链并使其多样化，包括将生产转移到美国 [1] - 高盛8月份的报告引发了美国总统特朗普对该行及其首席执行官大卫·所罗门的猛烈抨击 [3]

贵金属价格表现 - 纽约商品交易所2025年12月黄金期货价格10日上涨1.58%至每盎司4035.50美元 [1] - 12月交割的白银期货价格上涨0.76%至每盎司47.52美元 [3] - 黄金与白银价格在9日大幅下跌后出现反弹 近期单日价格波动幅度较大表明波动性将保持高位 [1] 黄金ETF市场动态 - 全球黄金ETF在9月份流入145.6吨黄金 价值超过173亿美元 [2] - 今年第三季度黄金ETF持仓增加221.7吨 价值近260亿美元 创历史新高 [2] - 9月份流入量占第三季度总黄金流入量的60%以上 [2] 宏观经济数据与政策预期 - 美国10月份消费者信心指数初值为55 略低于9月份的55.1 但高于经济学家预期的54.2 [1] - 投资者预计美联储在10月28日至29日政策会议将再次降息 但部分官员因通胀率远高于目标水平而表示犹豫 [1] - 美国劳工统计局召回员工以在月底前汇总9月份消费者物价指数报告 该数据将用于确定下一年度社保受益人年度生活成本调整额 [1]

通胀总体表现 - 2025年7月捷克消费者价格指数同比上涨2.7%，较6月的2.9%有所放缓 [1] - 2025年7月消费者价格指数环比下降0.5% [1] 主要类别价格同比变化 - 食品和非酒精饮料价格同比上涨5.2% [1] - 燃料价格同比下降8.8% [1] - 电力价格同比下降4% [1] - 天然气价格同比下降7.9% [1] 商品与服务价格环比变化 - 商品价格环比下降0.2% [1] - 服务价格环比上涨1.4% [1] 通胀放缓驱动因素 - 通胀同比放缓主要受食品价格涨幅放缓及燃料价格同比下降影响 [1]

新华财经圣保罗10月10日电（记者杨家和）受财政政策不确定性及国会否决关键财政法案影响，当地时 间9日巴西金融市场承压运行。圣保罗证券交易所基准股指Ibovespa当天下跌0.31%，收于141708.19点； 雷亚尔兑美元汇率下挫0.61%，美元收报5.3754雷亚尔。 （文章来源：新华财经） 阿达同时提及，巴西最高法院已确认总统在相关税收政策中的法律权限，为政府在年底前维持财政稳定 提供了"必要保障"。 在宏观经济层面，巴西地理统计局当天公布数据显示，9月全国广义消费者物价指数（IPCA）环比上涨 0.48%，低于市场预期的0.52%。截至9月的12个月累计通胀率为5.17%。 受国内政治与财政因素叠加影响，巴西股市当日盘中虽一度重返143000点，但最终受石油巨头巴西国家 石油公司股价下跌拖累收低。与此同时，受全球市场避险情绪升温及美元走强影响，雷亚尔进一步走 弱。 巴西央行当天上午还举行了4万份美元掉期续作拍卖，用以对冲11月3日到期的合约，维持外汇市场流动 性稳定。 分析人士指出，市场情绪受前一日晚间国会下架政府关于金融交易税（IOF）替代方案的临时法令影 响。该法令原为卢拉政府提出的主要财政平衡措 ...

通胀数据 - 瑞典9月通胀率为0.9%，低于8月的1.1% [1] - 瑞典9月核心通胀率为3.1%，低于8月的3.2% [1] 利率预期 - 分析师预计瑞典央行今年不会再次下调政策利率 [1] - 北欧联合银行首席分析师预计降息行动目前可能已告一段落 [1] - 瑞典北欧斯安银行分析师预计明年夏季之前降息的可能性仅为30%至40% [1]