中国证监会党委召开会议 坚决拥护党中央对易会满进行纪律审查和监察调查的决定 9月6日，中国证监会党委召开会议，传达中央纪委国家监委对易会满涉嫌严重违纪违法进行纪律审查和监察调查的决 定。驻证监会纪检监察组有关同志参加会议。与会同志一致表示，坚决拥护党中央决定，坚决拥护中央纪委国家监委决 定。证监会党委书记、主席吴清主持会议。 会议指出，中央纪委国家监委决定对易会满涉嫌严重违纪违法进行审查调查，充分体现了以习近平同志为核心的党中央 一以贯之推进全面从严治党的坚强意志和坚定决心，充分表明了我们党坚持反腐败无禁区、全覆盖、零容忍的一贯立 场，充分释放了一步不停歇、半步不退让、把反腐败斗争进行到底的强烈信号。证监会党委要深入学习贯彻习近平总书 记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，深刻汲取教训，以案为鉴、警钟长鸣，进一步增强政治判 断力、政治领悟力、政治执行力，始终在思想上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致，以实际行 动坚定拥护"两个确立"、坚决做到"两个维护"。 会议强调，要清醒认识全面从严治党永远在路上、党的自我革命永远在路上，全面落实二十届中央纪委四次全会部署， 坚决落实管党治 ...

资本市场"十五五"规划座谈会核心内容 - 证监会召开专题座谈会 围绕"十五五"时期资本市场重点任务举措听取高校及行业专家意见建议 [1] 资本市场发展现状评估 - "十四五"时期资本市场"1+N"政策体系持续落地见效 包括"科创板八条""并购六条" 推动中长期资金入市指导意见 科创板"1+6"改革等 [2] - 市场基础制度不断优化 各方预期和信心明显增强 今年以来A股企稳回升且交易日趋活跃 [2] "十五五"规划重点方向建议 - 健全多层次资本市场体系 进一步深化制度改革 增强市场功能 [2] - 提升上市公司质量和投资价值 加快培育壮大长期资本 耐心资本 战略资本 推动更多中长期资金入市 [2] - 健全股票 债券 衍生品 跨境监管等重点领域法律制度 完善立体化追责体系 严厉打击财务造假 市场操纵 内幕交易等违法违规行为 [2] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放 优化合格境外投资者制度 支持境外优质企业回归A股 [2] 资本市场发展定位与部署 - "十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础的关键时期 也是资本市场迈向高质量发展的关键阶段 [3] - 证监会将以深化投融资综合改革为牵引 加快推进新一轮资本市场改革开放 增强市场吸引力和包容性 [3] - 积极倡导长期投资 价值投资 理性投资理念 [3]

资本市场发展规划 - 证监会将高质量谋划资本市场贯彻实施"十五五"规划相关工作 [2] - "十五五"时期是资本市场迈向高质量发展的关键阶段 [2] 市场改革与监管 - 以深化投融资综合改革为牵引加快推进新一轮资本市场改革开放 [2] - 持续巩固资本市场回稳向好势头 [2] - 近年来资本市场改革开放持续深化 防风险强监管和高质量发展扎实推进 [2] 市场建设理念 - 不断增强市场吸引力和包容性 [2] - 积极倡导长期投资价值投资理性投资理念 [2] 发展基础 - 当前为"十四五"收官和"十五五"开局奠定良好基础 [2]

当前利率市场现状 - 主要政策利率和市场利率呈单边下行走势 [3] - 资本市场对低利率传导效果不及预期 利率走低被解读为经济长期悲观信号导致资本市场承压 [3] - 企业融资仍主要依靠银行信贷等间接融资 债券市场未能成为融资主力 即便十年期国债收益率与企业债券利率同步下行 [3] 不同市场结构下利率调整影响 - 美国市场结构中八成是直接融资（以股债为主） 低利率能有效推升风险资产价格并产生强劲正财富效应 进而拉动投资与消费 [3] - 日本和欧洲直接与间接融资比例接近 银行体系在低息环境下面临净息差收窄和信贷投放动力不足困境 形成供给约束导致政策传导受阻 [3] 政策对资本市场支持 - 政策持续呵护资本市场 从新国九条到1+N政策体系落地 [3] - 中央政治局会议指出增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固资本市场回稳向好势头 [3] - 监管部门出台科创八条和并购六条等政策 为资本市场服务实体经济高质量发展提供制度保障 [4] 低利率环境下资本市场作用 - 资本市场促进产业、科技、资本良性循环 是科技自立自强必要出路 [4] - 通过股权融资和并购重组等工具对接科技创新企业资金需求 加速技术成果转化 [4] - 推动传统产业通过数字化和绿色化改造实现升级 在存量经济中挖掘增量价值 [4] 资本市场历史性机遇 - 房地产供求关系发生深刻变化且投资属性弱化 让资本市场迎来历史性机遇 [4] - 长期投资优质资产具有丰厚回报潜力 增加居民财产性收入需要建立长期投资和价值投资理念 [4] 资产管理机构挑战 - 资产管理机构面临穿越周期挑战 需为投资者进行有效资产配置并谋取较好回报 [5] - 中国资产估值修复确定性较为明确 考验个人投资者长期投资理念和资产管理机构资产配置能力 [5] - 监管部门出台一系列措施鼓励中长期资金入市 [5]

市场表现与指数创新高 - A股多个指数突破阶段高点并创下近年来新高 其中上证指数创近十年新高 [1] - 券商股作为行情旗手表现突出 银华基金推出银华中证全指证券公司ETF发起式联接基金为投资者提供场外工具 [1] 产品结构与规模优势 - 银华中证全指证券公司ETF发起式联接基金通过投资券商ETF(159842)间接跟踪中证全指证券公司指数(399975 SZ) [1] - 券商ETF自2021年3月成立以来规模持续提升 最新规模达40 83亿元 在13只跟踪同类指数的ETF中规模排名第5 [1] - 券商ETF管理费率处于同类产品最低一档 [1] 历史超额收益表现 - 2014-2015年上涨行情中 中证全指证券公司指数大涨238 19% 显著超越沪深300指数(119 15%)和上证指数(114 23%) [1] - 2024年9月24日金融政策发布以来 证券公司指数累计涨幅58 75% 同期沪深300指数涨31 96% 上证指数涨35 62% [1] 行业基本面支撑 - 2025年上半年已披露半年报的券商及券商概念股营收净利均实现正增长 且同比均有不同程度提升 [1] - 短期维度：交易放量与指数向好提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率 驱动盈利预期上修与估值抬升 [1] - 中期维度：资本市场高质量发展下监管持续优化有望打开业务空间并抬升行业ROE中枢 [1] - 长期视角：政策引导下证券行业供给侧改革稳步推进 优质头部券商与特色化中小机构盈利能力与投资价值有望持续提升 [1] 后市展望与投资工具 - 券商板块上行空间有望进一步打开 投资者可通过券商ETF及银华联接基金关注板块投资价值 [1]

股市表现与资金流动 - 2024年8月中国股市主要指数持续上升 上证综指一周内连续突破3700点和3800点关口 [1] - 7月居民存款减少1.11万亿元 非银存款新增2.14万亿元 显示大规模存款转移至资本市场 [1] - 7月A股新开户数达196.36万户 同比增长70.54% 环比增长19.27% 反映市场参与度显著提升 [1] 政策导向与监管框架 - 2024年1月提出建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场 强调发展多层次股权市场和常态化退市机制 [1] - 2024年9月中央政治局会议提出提振资本市场 引导社保、保险、理财等中长期资金入市 支持并购重组和公募基金改革 [1] - 监管部门推动"并购六条"和重大资产重组管理办法落地 化解存量上市公司风险 并推出支持性货币政策工具 [4] 市场机制与制度建设 - 需加强IPO审核程序 阻止低质量企业"化妆上市" 推动已上市公司通过并购重组优化结构 [3] - 强调上市公司应提升治理水平 加强信息披露 严管大股东及董监高依法履职 [2] - 保护中小投资者权益 完善发行、交易及机构运作机制 防止权益被挤压 [2] 市场主体责任与文化塑造 - 要求上市公司承担社会责任 加大科研投入 促进就业分红和纳税 而非仅聚焦资本运作 [3] - 证券公司、基金公司及会计师事务所需"义利兼顾" 主动接受社会与监管监督 保障市场"三公"原则 [4] - 推动稳健投资文化成为市场主旋律 促进股市长期稳定发展 [4]

资本市场政策与改革 - 国务院新"国九条"及"1+N"政策体系推动中国资本市场从规模扩张转向质量跃升 [1] - 国有资本经营性收入与转让收入对地方财政稳定贡献显著 [1] 广州资本市场发展现状 - 广州国有及国有控股上市公司达40家 覆盖电力、汽车、交通、医药、港口、城市建设、信息技术等多个领域 [2] - 市属国企按"12218"工作思路向航空航天、新能源、人工智能等新质生产力领域加速转型 [2] - 广州基金管理机构数量及管理规模位居全国前列 其中国有股权投资基金实力快速提升 [3] 资本市场功能与展望 - 金融不仅是实体经济服务工具 更是居民创富领域和财产性收入提升渠道 [2] - A股市场慢牛趋势下 ETF等权益类产品将爆发式增长 成为居民财富增长重要选择 [3] - 资本市场发展是落实"提高居民财产性收入"政策 促进国民共同富裕的关键抓手 [2] 行业活动与生态建设 - 广州召开资本市场高质量发展研讨会 汇聚上市公司、银行、券商、期货、基金等逾200名代表 [1][3] - 会议首次聚集40余家广州本土国资、民营及在地央企上市公司 与机构投资者、专家学者及政府部门同台研讨 [3] - 广发资管、易方达基金、国泰海通证券等行业机构参与专业板块演讲与讨论 [2]

会议背景与主题 - 广州基金业协会组织召开资本市场高质量发展研讨会 主题为价值再造 共创未来 邀请上市公司 银行 券商 期货 基金等机构逾200名代表参与[1] - 会议探讨资本市场向高质量发展迈进过程中的动力阻力及稳中向好的趋势[1] 国有资本分析 - 国有资本的经营性收入与转让收入对稳定地方财政起到稳定作用和贡献[1] - 广州国有及国有控股上市公司数量达40家 涵盖电力 汽车 交通 医药 港口 城市建设 信息技术等多个经济领域[1] - 广州市属国企按照12218工作思路 加速向航空航天 新能源 人工智能等新质生产力和科技创新领域迈进[1] 广州资本市场生态 - 广州上市公司数量在全国位居前列 基金管理机构数量及管理规模排在全国前列[1][2] - 国有股权投资基金管理人实力迅速提升 是优化资源配置 推动更多企业上市的重要推手[2] - 广发资管 易方达基金 国泰海通证券等行业分析师及上市公司代表参与会议讨论[2] 投资产品发展趋势 - 随着A股市场慢牛趋势进程 ETF等权益类产品将爆发式增长 成为居民财富增长的重要选择之一[2] - 金融不仅是实体经济服务领域 也是居民最重要的创富领域[1] 市场参与主体 - 研讨会首次汇聚广州本土国资 民营上市公司 在地央企等40余家企业代表 与机构投资者 专家学者 第三方服务机构及政府部门同台分享[2] - 广州资本市场生态圈展现凝聚力 各参与主体展现向高质量发展方向迈进的决心[2]

资本市场功能与作用 - 资本市场作为经济"晴雨表"具有稳定市场预期、增强信心、优化资源配置的核心功能 [1][2] - 通过引导资金流向高效企业与产业推动经济创新升级 增强经济韧性和持续增长动力 [1][2] - 提供多样化金融产品服务 使投资者分享经济增长成果 实现财富效应并提振消费信心 [1][2] 市场表现与规模 - 8月18日A股三大指数集体上扬 总市值突破100万亿元创历史新高 [1] - 市值超千亿公司中科技企业占比从十年前的12%提升至27% [3] - 科创板/创业板/北交所新上市公司中高新技术企业占比超90% 全市场战略新兴产业市值占比超40% [3] 政策与改革成效 - 新"国九条"与"1+N"政策体系落地 涵盖风险化解、交易机制优化、科技创新支持等 [3] - 专精特新企业达1349家 占A股上市公司总数25% [3] - 3751家上市公司实施2024年现金分红 总额2.4万亿元创新高 平均股利支付率37.78% [4] 市场结构优化 - 上市公司质量提升与内在结构调整为市值突破提供支撑 [3] - 投融资协调生态加速形成 1277家公司股利支付率超50% [4] - 资本市场服务科技创新过程中反向促进自身结构效率改善 [3]

当前利率环境与市场传导 - 主要政策利率和市场利率呈单边下行走势 [3] - 低利率传导效果不及预期 资本市场承压且股票融资未相应增加 [3] - 十年期国债收益率与企业债券利率同步下行 但企业融资仍主要依赖银行信贷等间接融资 [3] 融资结构差异与影响 - 成熟市场融资结构八成是直接融资 低利率推升风险资产价格并产生正财富效应 [3] - 部分国家直接与间接融资比例接近 银行净息差收窄导致信贷投放动力不足形成供给约束 [3] - 供给约束源于银行放贷积极性不高而非货币政策不宽松 [3] 政策支持与市场改革 - 政策持续呵护资本市场 从新国九条到1+N政策体系落地 [3] - 中央政治局会议指出增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头 [3] - 监管部门出台科创八条和并购六条 为资本市场服务实体经济提供制度保障 [4] 资本市场功能与转型作用 - 资本市场促进产业、科技、资本良性循环 是科技自立自强必要出路 [4] - 通过股权融资和并购重组对接科技创新企业资金需求 加速技术成果转化 [4] - 推动传统产业数字化和绿色化改造 在存量经济中挖掘增量价值 [4] 资产配置与投资机遇 - 房地产供求关系变化使投资属性弱化 资本市场迎来历史性机遇 [4] - 长期投资优质资产具有丰厚回报潜力 需建立长期投资和价值投资理念 [4] - 中国资产估值修复确定性明确 考验资产管理机构资产配置能力 [5] - 监管部门鼓励中长期资金入市 [5]