7月21日，中共中央对外联络部部长刘建超在北京会见克罗地亚外长拉德曼。刘建超表示，中克两国人 民传统友好。在高质量共建"一带一路"和中国—中东欧国家合作平台推动下，双方各领域交流合作日益 密切。中方愿同克方共同巩固双边关系良好发展势头，加强发展战略对接，积极推进基础设施、经贸投 资、文化旅游等领域互利合作，促进人文交流和民心相通，推动两国全面合作伙伴关系向前发展。在世 界格局深刻演变背景下，中国共产党愿同克民主共同体进一步密切往来，加强政治对话和战略沟通，深 化思想交流和治党治国经验互鉴，夯实两国友好的政治和社会基础。(智通财经) ...

客车行业大周期驱动因素 - 客车行业代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头，海外市场业绩贡献在3-5年内至少再造一个中国市场 [2][8] - 天时：符合国家中特估大方向，是一带一路有力践行者，已有10余年出海经验 [2][8] - 地利：技术与产品具备世界一流水平，新能源客车领先海外，传统客车性价比及服务更优 [2][8] - 人和：国内市场价格战结束，2022下半年宇通已率先提价，需求受益旅游复苏和公交车更新有望重回2019年水平 [2][8] 客车行业盈利前景 - 国内价格战结束，寡头龙头格局形成 [3][12] - 海外市场净利率远高于国内，无需投入固定资产 [3][12] - 碳酸锂成本持续下行利好行业盈利 [3][12] 客车行业市值空间 - 小目标是挑战2015-2017年行业红利期的市值峰值 [4][9] - 大目标是打开新天花板，成为真正意义上的世界客车龙头 [4][9] 投资建议 - 宇通客车：三好学生典范，预计2025-2027年归母净利润46.3/55.2/66.8亿元，同比增速12%/19%/21% [5][10] - 金龙汽车：进步最快学生，预计2025-2027年归母净利润4.4/6.4/8.3亿元，同比增速182%/45%/28% [5][10] 行业数据表现 - 2025年6月客车批发量5.3万辆，同比+23%，环比+23% [15][16] - 大中客车销量6808/4617辆，同比+9%/+29%，环比+43%/+35% [15][16] - 出口5594辆，同比+30%，环比-8% [15] - 新能源出口1504辆，同比+61% [14] 区域市场表现 - 公交车销量：东北/华北/华东/华中/西北同比+355.81%/+159.85%/+468.29%/+393.44%/+172.86% [36] - 座位客车销量：各地区同比均下降，东北/华北/华东同比-0.27%/-8.32%/-28.89% [46] 市场竞争格局 - 国内公交车：宇通市占率28%，金龙22% [51] - 国内座位客车：宇通市占率52%，金龙23% [51] - 出口公交车：宇通市占率39%，金龙18% [57] - 出口座位客车：宇通市占率32%，金龙30% [57] 重点公司表现 - 宇通客车：6月销量5919辆，同比+25%，大中客出口2018辆，同比+35% [65] - 金龙汽车：6月销量4283辆，同比-10%，大中客出口1293辆，同比+15% [68]

交通基础设施建设进展 - 截至2024年底铁路营业里程达16.2万公里，较"十三五"末增加1.6万公里 [1] - 城市轨道交通运营里程约1.1万公里居世界首位，较"十三五"末增长48.5% [1] - "6轴7廊8通道"国家综合立体交通网主骨架基本贯通，覆盖全国80%县级行政区和90%经济人口总量 [3] 运输网络体系发展 - "八纵八横"高铁网建成投产81.5%，高铁营业里程4.8万公里占全球70%以上，覆盖97%的50万人口以上城市 [3] - 33条国家高速公路主线基本贯通，港口规模能力保持世界第一 [3] - 航空服务覆盖92.6%地级行政单元和91.2%人口 [3] 客运服务升级 - 2024年动车组旅客发送量32.72亿人次占铁路总发送量75.9%，京沪/武广高铁单线发送量超2亿人次 [6] - 民航日均服务200万人次，40个机场年吞吐量超1000万（其中5个超5000万） [6] - 城市交通形成三个"1亿人次"格局：轨道交通/公交/网约车日均各承载1亿人次 [7] 货运物流优化 - 铁路/水路货物周转量较"十三五"末分别增长17.5%/33.6%，港口集装箱铁水联运量年均增速15% [9] - "十四五"铁路货运量预计超250亿吨，较"十三五"增加50亿吨，高铁快运实现鲜货24小时全国达 [9] - 跨境电商带动国际航空货邮运输量达203.7万吨（2024上半年同比+23.4%） [10] 国际交通网络拓展 - 中欧班列通达欧洲229城/亚洲100多城，"空中丝绸之路"覆盖83国213城 [12] - 中老铁路开通后运输跨境货物超1300万吨，秘鲁钱凯港使南美至亚洲海运时间缩短10天 [13] - 海运连接度连续19年全球第一，"丝路海运"航线网络覆盖全球 [12][13] 技术创新与服务改进 - 80%新建客运枢纽实现200米内换乘距离 [4] - 1.3万公交站台完成适老化改造，5000余座地铁站实现无障碍通行 [8] - 电子票务系统实现"一次购票、一次支付、一票通行" [8]

定向增发计划 - 公司推出定向增发计划，拟募集资金总额不超过2.1亿元人民币，由控股股东、实际控制人曾而斌控制的关联方全额认购 [1] - 募集资金将全部用于购置干散货船舶，以优化船队规模和结构，提升国际远洋运输服务能力 [1][2] - 实控人及其一致行动人曾两次增持公司股票合计3,059,904股，本次全额认购彰显对公司长期价值的坚定信心 [1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入18.00亿元，同比增长6.74% [2] - 归母净利润0.87亿元，同比下降64.14%，扣非净利润0.86亿元，同比下降58.31% [2] - 业绩下滑主要由于全球干散货航运市场价格大幅下滑、船舶坞修保养及节能减排改造支出增加、新增运力效益未完全释放、融资租赁业务增加导致财务费用增长 [2] 行业地位与战略 - 截至2024年末，公司船队规模在国内企业中排名第七、在国内民营企业中排名第三 [4] - 公司积极响应国家"海洋强国"战略，通过"一带一路"航线布局助力海洋经济对外开放 [3] - 公司船队结构已拓展至涵盖超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型运营，并于2025年正式进入重吊船市场 [3] 运营优势 - 公司灵活执行摆位航次，实现全球范围内高效运营调度，自营船队租金水平持续显著优于市场基准 [3] - 凭借优秀的运输能力、精细化的成本管理和专业高效的客户服务能力，公司与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系 [3] - 公司始终将船舶运营的安全管理置于首要位置，秉持"珍爱生命、敬畏海洋"的企业安全管理理念 [3] 未来发展 - 通过项目实施，公司将进一步提升干散货船舶的运力规模，优化船队结构与全球航线布局 [4] - 在全球经济温和复苏的背景下，公司购置的市场化运力可以被充分消化并带来更高经营收益 [3] - 项目实施将巩固公司在干散货运输行业的领先地位，助力长期稳定发展 [2]

公司基本情况 - 公司名称为福建海通发展股份有限公司，英文名称为Fujian Highton Development Co.,Ltd，股票代码为603162.SH，上市时间为2023年3月29日 [9] - 公司注册资本为925,210,928元，注册地址位于平潭综合实验区金井湾商务营运中心3号楼17层1705-2室 [9] - 公司主营业务包括国内沿海、长江中下游及珠江三角洲普通货船运输，国内水路货物运输代理业务和国内水路船舶代理业务等 [9] 发行方案概要 - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元 [15] - 发行价格为7.00元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [15] - 发行数量不超过3,000.00万股，未超过本次发行前公司总股本的30% [16] - 发行对象为大云溟投资、大岚投资，系公司控股股东、实际控制人曾而斌控制的关联方 [14] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过人民币21,000.00万元，扣除发行费用后拟用于购置3艘干散货船舶 [29] - 项目投资总额为26,940.00万元，建设期为12个月，预计内部收益率为11.27% [30] - 在募集资金到位前，公司将通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换 [29] 行业背景 - 航运业承担了我国约95%的对外贸易运输量，在保障粮食、能源资源等重点物资运输中发挥重要作用 [9] - 2023年8月，中国船东所持有的船队规模达2.49亿总吨，首次超越希腊成为世界上最大的船东国 [12] - 2024年，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量三大指标分别占世界市场份额的55.7%、74.1%和63.1% [13] 项目实施必要性 - 公司船队规模在国内企业中排名第七，在国内民营企业中排名第三，具备显著行业地位 [30] - 通过项目实施将进一步提升干散货船舶运力规模，优化船队结构与全球航线布局 [30] - 全球干散货贸易市场稳步增长，2024年度全球干散货海运需求同比增长3.1% [31] 公司竞争优势 - 公司已构建密集运输网络，船队覆盖航线广泛，运营航线遍布80余个国家和地区的300余个港口 [30] - 公司从超灵便型散货船运营逐步拓展至涵盖超灵便型、巴拿马型、好望角型等全船型运营模式 [32] - 公司与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，市场化运力可被充分消化 [36]

"十四五"交通建设成绩单 - 截至2024年底铁路营业里程达16.2万公里，较"十三五"末增加1.6万公里[1] - 城市轨道交通运营里程约1.1万公里居世界首位，较"十三五"末增长48.5%[1] - 城市公交运营线路总长度达175万公里，较"十三五"末增长18.3%[1] - 17项综合交通运输体系建设指标中6项已提前完成，11项将于年底前完成[1] 国家综合立体交通网建设 - "6轴7廊8通道"主骨架基本贯通，连接全国80%县级行政区，覆盖90%经济人口总量[3] - "八纵八横"高铁网建成投产81.5%，高铁营业里程4.8万公里占全球70%以上[3] - 33条国家高速公路主线基本贯通，港口规模能力保持世界第一[3] - 航空服务覆盖全国92.6%地级行政单元和91.2%人口[3] - 80%新建客运枢纽平均换乘距离不超过200米[3] 公众出行方式转变 - 2024年动车组旅客发送量32.72亿人次占铁路旅客发送量75.9%[7] - 民航日均服务200万人次以上，40个机场年吞吐量超1000万人次[7] - 日均1.3亿人次选择自驾出行占跨区域人员流动量70%以上[7] - 城市内形成三个"1亿人次"出行格局：轨道交通/公交/出租车网约车各1亿[7] - 完成1.3万个公交站台适老化改造和5000余座地铁车站无障碍改造[7] 货物运输结构调整 - 铁路/水路货物周转量较"十三五"末分别增长17.5%和33.6%[9] - 港口集装箱铁水联运量年均增速约15%[9] - "十四五"铁路运输货物超250亿吨较"十三五"增加50亿吨[9] - 高铁快运常态化运行实现昆明鲜花/敦煌鲜果24小时全国达[9] - 上半年国际货邮运输量203.7万吨同比增长23.4%[9] "一带一路"交通互联互通 - 中欧班列通达欧洲229个城市/亚洲100多个城市[12] - 海运连接度连续19年保持世界第一[12] - 中老铁路开通后运输跨境货物超1300万吨[12] - 秘鲁钱凯港使南美至亚洲海运时间缩短10天[12] - 雅万高铁/瓜达尔新国际机场等标志性项目建成投运[12]

海外业务拓展 - 公司拟设立多家境外子公司以拓展印度尼西亚、澳大利亚、尼日利亚及泰国市场业务 [2] - 总投资规模为751万美元，其中印度尼西亚300万美元、澳大利亚100万美元、尼日利亚60万美元、泰国291万美元 [3] - 投资目的是提升公司在目标市场的综合实力和竞争优势，资金来源为自有资金 [3] 全球化战略推进 - 公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市，以加强与境外资本市场对接 [4] - 公司海外营收占比已从2019年的17.54%提升至2024年的52.12%，2025年目标为57%以上 [5][6] - 2024年海外主机产品营收达66.7亿元，同比增长30%，推土机占比48%、挖掘机30%、装载机11%、道路机械及其他11% [6] 海外市场表现与规划 - 2019-2024年海外营收连续五年增长，从11.23亿元增至74.11亿元 [6] - 公司计划2025年实现海外收入90亿元，占总营收目标157亿元的57%以上 [6] - 公司将深耕非洲、印度尼西亚、中东及东南亚市场，预计2025年非洲市场增长30%、印度尼西亚和中东增长30%、美洲市场增幅显著 [7] 行业背景与战略方向 - 公司认为"一带一路"沿线国家出口及欧美市场布局完善将增强国产品牌竞争力，海外出口是工程机械行业重要发展方向 [7] - 公司将根据细分市场需求匹配产品并采取灵活商务政策，促进区域业务稳步发展 [7]

报告核心观点 2025年7月21日A股主要指数多数收涨，个股涨多跌少，成交额放量，建筑材料等行业领涨，水泥制造等概念板块涨幅居前 [1][2] 市场回顾 指数涨跌情况 沪指涨0.72%收报3559.72点，深证成指涨0.86%收报11007.49点，科创50涨0.04%收报1007.89点，创业板指涨0.87%收报2296.88点；全市场4002只个股上涨，1291只个股下跌，121只个股收平；沪深两市成交额合计17000亿元，较上个交易日放量1289.37亿元 [1] 行业涨跌情况 申万一级行业除银行等四个行业下跌外其余全部上涨，建筑材料、建筑装饰等行业领涨 [1] 板块涨跌情况 涨幅居前概念板块为水泥制造、水利水电建设等板块 [2]

项目概况 - 波利哈利输水隧洞建设项目是莱索托高地供水项目二期工程，完工后将把莱索托山区水资源引入南非豪登省及周边地区 [1] - 项目由中水电十一局牵头，联合中水电三局和南非企业UNIK组成联营体KKM共同实施 [2] - 隧洞全长38公里，采用两台中国制造TBM相向掘进，单台设备总长325米，整机重量1200吨 [1][2] 技术实施 - 项目设计针对极硬岩、长距离特点采用双TBM掘进方案，第二台TBM进场后启动双线作业 [2] - 施工面临围岩不稳、涌水等挑战，需采取危石排险、初喷混凝土闭合等技术措施 [2] - 主材运输需平衡配重关键部件，并提前探查路线坡度，山区运输速度缓慢 [1] 本地化运营 - 项目普通员工本地化比例达99%，创造1800多个就业岗位 [3] - 投入4400万莱索托洛蒂（约247万美元）用于技能培训，已培训500余人次 [3] - 中国企业为当地修建道路、足球场、诊所，并向学生捐赠衣物 [3] 合作背景 - 莱索托2019年与中国签署"一带一路"合作备忘录，莫塞公路等项目已产生积极影响 [5] - 该项目是莱索托与南非最大双边基础设施项目，中国技术正改变南部非洲基建状况 [1][5]