会议基本信息 - 会议名称为“2026硅基负极与固态电池高峰论坛”，聚焦硅基负极突破和固态电池新篇章 [8] - 会议将于11月12日报到，11月13日全天举行，地点在上海东锦江希尔顿逸林酒店 [5][10] 会议赞助商 - 特邀赞助商为潍坊孚美新能源有限公司 [9] - 展台赞助商包括潍坊追日磁电科技有限公司、江苏亮果金属制品有限公司、山东益大新材料股份有限公司等十余家企业 [9] 硅基负极专场议题 - 碳一新能源集团将探讨新型硅基负极产品开发瓶颈及解决方案 [10] - 上海杉杉科技将分享高首效长循环硅基负极开发制备技术 [10] - 中国科学院上海硅酸盐研究所将介绍面向高比能电池的多孔石墨-硅基负极材料开发 [10] - 至微新能(常州)科技将展示高性能硅碳负极产品技术开发与产业化进展 [10] - 深圳索理德新材料科技将讨论硅碳负极多孔炭材料的制备及应用 [10] - 国科炭美新材料将介绍新型多孔炭材料的开发与储能应用 [10] - 炭行科技服务将分享低成本高性能沥青基硅碳用多孔碳材料的开发 [10] - 基楼觉讯将展望硅基负极在数码、大圆柱电池应用市场 [10] - 鹏辉能源将分享全极耳小圆柱电池技术创新路径 [10] - 浙江金羽新能源科技将探讨硅基负极半固态电池技术 [10] 固态电池专场议题 - 深圳市星源材质科技将介绍固态材料供应链布局与固态电解质膜解决方案 [10] - 天能集团将分享固态电池在两轮车产业的产业化探索 [10] - 无锡先导智能装备将讨论全固态电池化成技术及工艺装备研究进展 [10] - 银河证券将分析固态电池市场现状及发展趋势 [10] - 墓楼觉讯将展望全球电池市场 [10] 往届会议信息 - 往届会议包括“2025（第三届）中国固态电池技术发展与市场展望高峰论坛”，于7月8-9日举行 [15]

活动概况 - 活动名称为2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼 [1][4] - 活动主题为聚焦新技术、共建新生态 [4] - 活动于2025年11月8日全天在广州南沙国际会展中心举行，论坛规模超过1000人 [4] 组织架构与参与方 - 活动由起点固态电池、起点锂电、SSBA全固态电池联盟联合主办 [4] - 总冠名单位为茹天科技，演讲、赞助及参展企业名单包含金钠科技、天能钠电、皓升新能源等超过80家公司及清华大学深圳院、中科院合肥物质科学研究院等研究机构 [2] - SSBA全固态电池联盟在活动期间举行成立发布会及启动仪式 [5] 同期活动 - 同期举办CINE固态电池展和CINE钠电展，时间为2025年11月6日至11月8日 [3] - 同期举行2025起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼，时间为2025年11月6日至11月7日 [3] 论坛议程 - 主论坛开幕式包含主办方及冠名单位致辞，并举行SSBA固态电池联盟发布会 [5] - 专场一聚焦全固态电池技术，议题包括全球固态电池行业发展白皮书发布、硫化物电解质成套设备及工艺、全固态电池技术研究进展等 [5][6] - 专场二聚焦固态电解质及关键材料技术，议题包括固态电池正极材料开发挑战、硫化物固态电解质研究进展、硅碳负极材料制备等 [7][8][9] - 专场三聚焦固态电池工艺及智能制造，议题包括全固态电池化成技术及工艺装备、干法电极技术、产业发展趋势等 [9][10] - 议程包含多场圆桌对话，讨论全固态电池技术创新与挑战、关键材料体系演变、生产工艺痛点等议题 [6][9][10] 参会嘉宾 - 参会嘉宾名单涵盖起点固态电池、茹天科技、中科固能、清华大学深圳研究院、国联研究院、巴斯夫杉杉等公司及研究机构的高管、技术专家和研究人员 [11][12][13][14][15][16][17][18][19] 参会信息 - 参会报名费为1688元人民币每人，包含会议门票、自助午餐、颁奖晚宴门票及行业白皮书报告 [20] - 主办方收款单位为深圳市起点研究咨询有限公司 [21]

AR/VR智能眼镜业务 - 公司通过投资蒙通智能并与杭州灵犀微光战略合作，已研发出自有品牌双幕AR眼镜“天鹰” [3] - “天鹰”AR眼镜采用二维正列全彩光波导技术，视野更大、色彩更清晰，同时公司也在研发全彩衍射光波导方案 [3] - 2025年9月公司战略投资蒙通智能，拓展AR/VR光学元件领域 [4] 固态电池业务布局 - 公司通过控股深圳智圣固能科技有限公司开展固态电池业务 [3] - 半固态电池采用聚合物+氧化物复合体系，能量密度可达350Wh/kg以上 [3] - 固态电池采用“聚合物+硫化物+锂盐”三元复合电解质，目标能量密度超过500Wh/kg [3] - 智圣固能已全资收购泰兴拓邦锂电池有限公司二期聚合物生产线，计划改造为固态电池研发、验证和量产一体化中心 [3] - 固态电池未来应用重点围绕eVTOL和高端工业无人机、人形机器人和特种机器人以及可穿戴设备领域 [3] 新材料业务拓展 - 公司积极拓展玻纤、碳纤维、PEEK（聚醚醚酮）和PBO新材料的应用 [3] - 新材料布局旨在抓住折叠机、低空经济、机器人等新兴领域发展机遇，目前已给相关客户送样 [3] 2025年前三季度财务表现 - 公司实现营业总收入11.97亿元，同比增长6.03% [3] - 有息负债降至1.45亿元，同比减少27.50%，货币资金充裕，财务结构更趋稳健 [3] - 经营呈现“营收稳步增长、亏损收窄、转型深化”的特点 [4] 传统业务与客户合作 - 公司在导热散热、复合材料手机背板等功能性器件领域与三星、OPPO、vivo等全球头部客户保持稳定合作 [3] - 传统业务受益于消费电子行业温和复苏 [3]

全球储能电池市场概况 - 2025年1-9月全球储能电池出货量达428GWh，同比增长90.7% [1] - 全球储能电池出货量前十企业包括宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、弗迪电池、瑞浦兰钧、中创新航、国轩高科、远景动力、楚能新能源、赣锋锂电 [1] 2026硅基负极与固态电池高峰论坛 - 论坛聚焦硅基负极技术突破与固态电池发展前景 [4] - 论坛议题涵盖高首效长循环硅基负极开发制备、新型硅基负极产品开发瓶颈及解决方案、面向高比能电池的多孔石墨-硅基负极材料开发 [6] - 论坛议题包括高性能硅碳负极产品技术开发与产业化进展、硅碳负极多孔炭材料的制备及应用、新型多孔炭材料的开发与储能应用 [6] - 论坛议题涉及低成本高性能沥青基硅碳用多孔碳材料的开发、硅基负极市场及在数码及大圆柱电池应用市场展望、大圆柱用硅基负极 [6] - 论坛议题包含硅基负极半固态电池、星源材质固态材料供应链布局与固态电解质膜解决方案、天能固态电池的两轮车产业化探索 [6] - 论坛议题涵盖全固态电池化成技术及工艺装备研究进展、固态电池市场现状及发展趋势、全球电池市场展望 [6]

会议概况 - 2026硅基负极与固态电池高峰论坛将于11月11日至13日举行，主题为“聚焦硅基负极突破·擘画固态电池新篇” [10] - 会议议程包括11月11日的上海杉杉企业参观活动、11月12日的会议报到及招待晚宴、11月13日的全天会议 [12][13] - 上海杉杉企业参观活动以及招待晚宴仅面向已缴纳会议费的客户开放，本次活动为行业交流活动，不涉及任何商业推广 [13] 参会企业与机构 - 会议汇集了众多行业领先企业，包括特邀赞助商潍坊孚美新能源有限公司，以及展台赞助商如碳一新能源集团、深圳索理德新材料、国科炭美新材料等 [12] - 参会机构类型涵盖材料供应商（如山东益大新材料）、设备制造商（如无锡先导智能装备）、研究机构（如中国科学院上海硅酸盐研究所）及金融机构（如银河证券） [12][14] 硅基负极专场议题 - 议题聚焦于硅基负极材料的开发瓶颈与解决方案，例如碳一新能源将探讨新型硅基负极产品开发瓶颈及解决方案 [14] - 多个议题涉及高性能硅碳负极的技术开发与产业化进展，包括至微新能的高性能硅碳负极产品技术开发与产业化进展，以及深圳索理德的硅碳负极多孔炭材料的制备及应用 [14] - 材料创新是重点，议题涵盖多孔炭材料（国科炭美）、低成本高性能沥青基多孔碳材料（炭行科技）的开发与应用 [14] - 市场应用方面，鑫椤资讯和鹏辉能源将分析硅基负极在数码、大圆柱电池的应用市场展望 [14] 固态电池专场议题 - 议题关注固态电池的产业化进展，例如天能集团将分享固态电池在两轮车领域的产业化探索 [14] - 供应链与技术装备是讨论重点，星源材质将介绍固态材料供应链布局与固态电解质膜解决方案，无锡先导智能将分享全固态电池化成技术及工艺装备研究进展 [14] - 市场研究机构将分析行业趋势，银河证券和墓楼资讯将分别探讨固态电池市场现状及发展趋势和全球电池市场展望 [14] - 会议期间将举行2025年固态电池行业优秀供应商颁奖典礼 [14] 特定公司技术展示 - 广州福瑞达工业技术有限公司专注于流化态反应器的技术研究和工业化应用，以及硅碳产线的规划设计 [4] - 该公司独立自主开发设计，有效解决硅烷沉积多孔碳工艺技术存在的流化不充分、沉积不够均匀以及安全等问题 [4] - 公司自建有硅烷站可满足测试需求，可提供2kg、20kg样机进行实验式生产，并拥有2~100kg的冷态实验装置进行现场测试 [4]

公司业务与产品 - 公司产品覆盖高速切叠压一体机、电芯智能装配线，以及方形、软包、圆柱模组/PACK智能产线和电芯外观检测智能设备 [2] - 产品应用于动力电池和储能领域，并获得行业知名客户的多次认可及复购 [2] - 公司在2025年第三季度获得硅碳负极核心设备的业内知名企业订单 [3] 技术优势与竞争力 - 公司在锂电设备领域的竞争优势主要源于底层技术，包括激光技术和精密运动控制技术 [2] - 强大的集成能力是公司的另一关键优势，并通过多年积累已形成显著优势 [2] 前沿技术布局 - 公司已与行业知名客户合作开展硫化物固态电池设备的研发，部分设备目前已发往客户端 [2] - 硅碳负极核心设备订单进一步巩固了公司在新型电池材料制造装备领域的市场地位 [3] 行业活动参与 - 公司总经理确认出席2025年11月18日至20日在深圳举办的高工锂电年会 [2][5][6] - 该年会将汇聚行业同仁，共同探讨产业理性发展和可持续发展新路径 [5]

公司财务表现与预测 - 2025年前三季度营业总收入285.38亿元，同比增长50.0% [1] - 2025年前三季度归母净利润6.85亿元，同比大幅增长279.7% [1] - 2025年前三季度毛利率为15.5%，同比提升2.8个百分点 [1] - 预计2025/2026/2027年实现归母净利润13.7/30.4/47.9亿元 [1] 动力电池业务 - 2025年1-9月国内动力电池装车量34.78GWh，市占率7.06%，排名国内第三 [1] - 动力电池1-9月累计出口量排名第三 [1] - 国内乘用车市场7月单月市占率达8.25%创新高 [2] - 独家配套小鹏新P7超长续航等热门车型，与小米、小鹏、零跑、吉利、丰田、大众等客户新平台项目开发顺利 [2] - 商用车单月装车量进入行业前三，市占率大幅提升 [2] 储能电池业务 - 储能下游需求持续向好，明年全球储能市场维持40%-50%高增速 [3] - 中国储能市场从强制配储转向价值驱动，明年有望新增150-200GWh [3] - 欧洲市场储能盈利模式完善，预计未来三年有50%增速 [3] - 美国AI发展带来大量新增电力负荷需求，光储一体共建成为重要解决方案 [3] - 公司上半年储能电芯出货量排名全球第四 [3] - 海外市场成功配套拉美和南非最大电站项目，进入多家头部开发商和电网公司供应商名录 [3] 技术研发与展望 - 固态电池领域取得关键突破，全固态硅基体系电池能量密度达430Wh/kg，已完成全固态电池产线建设 [4] - 能量密度400Wh/kg的固液混合电池已完成产品开发，即将实现量产配套 [4] - 全球首发量产392Ah储能电芯及6.25MWh液冷系统，技术优势明显 [4] - 588、600+等大电芯即将进入量产交付阶段 [4]

投资评级 - 报告对赣锋锂业的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩符合预期，营收和净利润实现显著同环比增长，主要得益于非经常性损益的贡献 [4] - 公司全球产能建设持续推进，固态电池技术研发取得进展 [5] - 基于对2026-2027年锂行业供需格局改善的预期，报告上调了公司未来几年的盈利预测 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度：公司实现营收146.2亿元，同比增长5%；归母净利润0.3亿元，同比增长104%；毛利率为13.5%，同比提升3.1个百分点 [4] - 2025年第三季度：公司实现营收62.5亿元，同比增长44.1%，环比增长35.7%；归母净利润5.6亿元，同比增长364%，环比增长417% [4] - 2025年第三季度非经常性损益：主要包括金融资产公允价值变动收益5.89亿元及处置联营企业产生的收益 [4] 产能建设与技术进展 - 锂产品供应目标：公司计划在2030年前形成年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力，覆盖卤水、矿石、黏土及回收等多种提锂路径 [5] - 项目进展：四川赣锋年产5万吨锂盐项目已完成调试；阿根廷Mali项目已转固；重庆、东莞等地的新增锂电池及储能项目在建设中 [5] - 固态电池技术：公司已实现第一代固液混合电池的初步量产，第二代研发成果显著，并同步开发硫化锂、固体电解质等关键材料 [5] 盈利预测与估值 - 归母净利润预测：报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.13亿元、13.53亿元、29.97亿元（原预测值为4.13亿元、11.18亿元、26.33亿元） [6][8] - 营收预测：报告预计公司2025-2027年营业收入分别为194.63亿元、255.04亿元、319.77亿元，同比增速分别为2.9%、31.0%、25.4% [8] - 市盈率（P/E）：报告预计公司2025-2027年对应的市盈率分别为337倍、103倍、46倍 [6][8] - 毛利率预测：报告预计公司2025-2027年毛利率分别为16.7%、19.2%、21.0% [8]

行业景气度与市场状况 - 锂电行业出现“一芯难求”的局面，庞大的电池产能被高增的市场需求全部吃下 [1] - 行业景气度主要受益于储能电池的“需求井喷”，包括国内大储和海外大储 [2] - 10家代表性锂电企业中，7家实现营收正增长，7家实现归母净利润正增长，三季度成为诸多电池企业的业绩拐点 [2] - 储能系统采购占比超越EPC/PC成为第一大采购类型，规模化采购趋势推动头部企业批量交付 [6] - 10月电池排产进一步提升10%，预计11月排产仍小幅提升，行业高景气度延续 [7] 公司财务表现与股价 - 宁德时代前三季度归母净利润增长36.20%，达到490.34亿元 [3] - 国轩高科归母净利润增速高达514.35% [3] - 国轩高科年内股价接近翻倍，中创新航年内股价涨了1.5倍，宁德时代年内股价涨了46% [3][11] - 摩根大通对宁德时代给出480元的目标价，较11月5日收盘价还有23.71%的涨幅空间 [3] - 欣旺达、亿纬锂能、鹏辉能源、孚能科技年内股价涨幅均超过50% [11] 储能市场驱动因素 - 全球储能市场爆发为业绩增长提供最坚实支撑，作用比动力电池业务更明显 [5] - 国内储能136号文件实施后，行业转向市场化驱动，经济性配置成为核心驱动力 [5] - 截至9月底，中国新型储能装机超过1亿千瓦，装机规模跃居世界第一 [6] - 美国电网升级、AI基础设施配电需求，欧洲新能源消纳，中东配网需求共同推动国外储能市场爆发 [6] - 预计明年全球储能装机增速在40%~50%之间，驱动因素包括国内容量补偿电价出台和美国“大美丽法案”后抢装超预期 [6][7] 公司产能与出货情况 - 头部电池厂商产能饱和，正加速产能扩张力度 [7] - 国轩高科前三季度动力及储能总出货量约63GWh，储能出货占比约30% [7] - 国轩高科在产有效产能约130GWh，规划到2027年产能达300GWh [7] - 亿纬锂能储能保持满产满销，出货量预计环比持续增长，毛利率四季度环比继续提升 [7] - 亿纬锂能2026年储能客户需求明确，国内60GWh超级工厂产线确保海外客户按时交付 [8] 固态电池技术进展 - 固态电池产业化进度频频刷新，为资本市场增添想象力 [2] - 国轩高科预计明年G垣准固态电池开始放量，已规划建设12GWh准固态电池产线 [2] - 孚能科技第二代半固态电池能量密度超330Wh/kg即将量产，第三代产品能量密度400Wh/kg计划2026年量产 [8] - 国轩高科G垣准固态电池测试车行驶里程近2万公里，大客户测试顺利过关 [9] - 欣旺达发布聚合物固态电池新品“欣·碧霄”，能量密度达400Wh/kg，循环寿命1200周 [10] - 亿纬锂能正在建设全固态电池中试线，预计第四季度推出下一代产品，并考虑升级现有产线实现半固态生产 [10]

投资评级与核心观点 - 报告对先导智能维持“买入”投资评级 [1] - 目标价为人民币66.65元，较前值42.56元有显著上调 [1][4] - 核心观点：公司作为锂电设备龙头企业，业绩表现向好，行业景气度回暖，且在固态电池新技术领域实现持续突破，具备稀缺性和增长潜力 [1][3][4] 财务业绩表现 - 2025年第三季度（Q3）实现营收38.28亿元，同比增长13.95%，环比增长9.00% [1] - Q3归母净利润为4.46亿元，同比大幅增长198.92%，环比增长18.95% [1] - 2025年前三季度（Q1-Q3）累计营收104.39亿元，同比增长14.56%；累计归母净利润11.86亿元，同比增长94.97% [1] - Q3单季度净利率为11.66%，同比提升7.05个百分点 [2] - Q3单季度毛利率为30.93%，同比下降5.7个百分点，主要由于本期验收订单中包含部分2024年毛利率较低的订单 [2] - Q3期间费用率管控良好，同比下降6.28个百分点至19.36% [2] 固态电池技术布局 - 公司是全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节 [3] - 构建了具备100%完整自主知识产权的技术矩阵，覆盖全固态电极制备、电解质膜制备、裸电芯组装、高压化成分容等关键设备 [3] - 固态电池设备已进入欧美日韩头部电池企业供应链，并与多家行业领军企业达成深度合作 [3] - 干法电极、电解质膜、高速叠片及等静压等关键设备已在全球多个国家和地区成功交付 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年盈利预测，上调2026-2027年归母净利润预测，幅度分别为10.30%和17.26%，至24.21亿元和30.93亿元 [4] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为1.12元、1.55元和1.97元 [4][9] - 上调盈利预测主要基于公司接单规模增长以及费用率有望优化 [4] - 采用2026年43倍市盈率（PE）进行估值，高于可比公司iFind一致预期的26年35倍PE，理由为公司龙头地位及固态电池设备领域的稀缺性 [4][10] - 根据经营预测，公司2025-2027年营收预计分别为146.57亿元、172.87亿元和195.43亿元，同比增长率分别为23.64%、17.94%和13.05% [9]