行业市场表现 - 创新药概念板块在1月8日市场表现强劲，呈现持续走强态势 [1] - 板块内多只个股出现涨停，包括海南海药、奥锐特、必贝特-U [1] - 板块内多只个股出现跟涨，包括苑东生物、泰恩康、汇宇制药-W、奥赛康、上海谊众 [1]

行业板块表现 - 创新药板块市场表现活跃 [1] - 板块内多只个股出现跟涨现象 [1] 个股市场表现 - 必贝特股价在盘中交易时段创下历史新高 [1] - 苑东生物股价上涨幅度超过10% [1] - 海南海药、奥锐特、泰恩康、汇宇制药、奥赛康等公司股价均出现上涨 [1]

美股市场表现 - 美股周三表现分化，三大指数收盘涨跌不一，主要因美国私人部门新增职位数据逊于预期，市场在创下新高后出现反复并最终下跌 [1][4] - 美元汇率走强，美国10年期国债收益率回落至4.15%水平 [1][4] - 大宗商品方面，黄金价格承压，原油价格走低 [1][4] 港股市场开盘情况 - 港股三大指数今日集体低开，恒生指数开盘下跌0.59%，报26302.78点 [1][4] - 恒生科技指数开盘下跌0.44%，报5713.53点 [2][4][5] - 国企指数开盘下跌0.43%，报9099.63点 [2][4][5] 港股板块及个股表现 - 科技互联网股普遍下跌，百度、阿里巴巴跌幅均超过1% [1][4] - 创新药概念股延续上涨趋势，先声药业涨幅超过1% [1][4] - 锂电池板块表现活跃，宁德时代上涨近1% [1][4] - 石油股走势疲弱，上海石油化工股份跌幅超过1% [1][4] - 今日有三只新股上市，智谱上涨超过3%，天数智芯上涨超过31%，精锋医疗-B上涨超过36% [1][4]

市场行情表现与驱动因素 - 2026年1月7日A股三大指数集体上涨 上证指数收涨0.05%报4085.77点 盘中触及4098.78点 创2015年以来新高 标志着上涨行情从2025年延续至2026年 [1] - 本轮上涨行情始于2024年9月底的增量政策 2025年春节的“DeepSeek时刻”点燃行情 推动全球投资者关注中国科技超预期发展并引发中国资产重估 [1] - 2026年元旦假期后连续三个交易日的上涨主要由科技股推动 [1] 科技板块的核心支柱作用 - 科技股是推动A股本轮行情的结构性支柱力量 [1] - 2025年8月电子行业市值首次超过银行业 成为股票市场第一大行业 市场整体“含科量”超过25% [1] - 2025年主要科技指数涨幅显著 创业板指上涨49.57% 科创50上涨35.92% 北证50上涨38.81% 均高于上证指数和深证成指 [1] - 2026年随着中国企业在半导体、创新药等领域的快速发展 科技类上市公司将继续成为A股上涨的内在强大驱动力 [1] - 创业板、科创板、北交所的高新技术企业占比均超过九成 更多资源向新质生产力集聚 [2] 政策与制度环境的支持 - 自2023年起 中国更加重视活跃资本市场与提振市场信心 逐步建立多层次资本市场制度 营造“长钱长投”制度环境 打通中长期资金入市卡点堵点 [2] - 政策红利与科技创新产生叠加效应 政策有力支持高新技术企业上市 为发展新质生产力提供全链条金融服务 并鼓励风险资本支持创新 [2] - 更多科技公司上市优化了股市结构 重塑估值体系 形成金融、科技与产业的良性循环 [2] - 证监会、央行等部门支持资本市场健康发展的相关政策和举措将会继续推出 [3] 资金面的推动力量 - 中国货币政策进入降息降准周期 大多数银行存款及相关理财产品年化收益率已降至3.0%以下 国债等低风险资产收益率也持续走低 [2] - 监管层推动险资等长期资本入市 有力提振市场信心 同时海外资金涌入等因素也带来增量资金 [2] - 宽基指数ETF以及人工智能、半导体等热门主题ETF规模快速扩张 [2] - 2026年 中国央行将继续灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕 外部美联储也将进入降息通道 市场风险偏好有利于更多资金入市 [3] 宏观经济与结构性趋势 - 2026年中国宏观经济将继续保持稳定运行 为资本市场健康发展奠定坚实基础 [3] - 中国正经历三大结构性变革 产业升级带来上市公司结构性变化 更多有竞争力的高科技公司成为主流 [3] - 金融市场直接融资比重上升 居民资产配置从以房地产为主向金融资产转移 [3] - 人民币升值与国际化、全球资产重估有利于吸引更多国际资本 [3] - 2026年通过扩大内需和整治“内卷式”竞争 将推动传统行业上市公司盈利持续回升 并增强科技热门赛道的盈利兑现能力 [3]

行业多项关键政策突破与落地，首版《商业健康保险创新药品目录》于2025年12月正式发布，其构建 的"基本医保保基本，商保保创新"的多层次支付体系，为高值创新药开辟出市场新通路。 展望2026年，业内人士普遍看好，在产业政策对真创新、高水平创新的支持下，大量创新药BD将密集 落地。 商保实施与集采优化双轮推动下，创新药产业链高景气度有望延续，高价值创新药有望迎来第二增长曲 线。 港股创新药板块企业包括： 智通财经APP获悉，记者从国家药监局获悉，为加快临床急需境外已上市药品在境内上市，满足患者临 床用药迫切需求，国家药监局进一步优化这类药品审评审批。国家药监局表示，坚持以临床价值为导 向，鼓励申请人在中国开展全球同步研发、同步申报上市;鼓励临床急需境外已上市的原研药及仿制药 在境内申报，对于符合要求的可纳入优先审评审批范围。 公告显示，国家药监局将优化审评机制，加快审评速度;同时，也将完善检验制度，体现品种特点。 2025年我国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年48个，创历史新高。此外，2025年我国创 新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，同样创历史新高。 据了解 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 步入2026年的3个交易日里，A股持续走强，在半导体、有色板块集体上涨的势头中，此前一度"沉 寂"的创新药板块也再度亮眼，其中港股创新药板块更为出色；此外叠加"脑机接口"的风潮，有公募认 为此前沉寂数年的医疗器械板块或也迎来投资机遇。 展望后市，"普涨"已不再是基金经理的共识，而具备业绩验证的优质个股或将走出持续性的独立行情； 此外，因具备更好的研发和盈利前景，出海能力也成为多名基金经理筛选公司的核心标准之一。 创新药板块回暖 因此，在医药板块，尤其是创新药领域在经历近期回调后，多名基金经理表示，当前估值已进入具有吸 引力的区间，今年或许是布局医药的好时机。 "创新药预计仍是2026年医药板块最重要的投资主线。"平安基金表示，当前板块经历近2~3个月调整 后，股价、市场预期与机构配置均已回到相对低位，投资安全边际显著提升。行业正面催化正在密集释 放，进入2026年一季度，以JPM大会为代表的行业盛会，叠加企业商业化及出海进展，将持续提供股价 催化剂。同时，海外流动性环境改善预期升温，美国降息前景强化，美股生物科技指数持续走强，映射 出全 ...

核心观点 - 深圳微芯生物科技股份有限公司的核心产品西达本胺片获得澳门药物监督管理局批准上市 此举将有助于公司扩展境外市场业务并提升该产品的市场竞争力 [1][2][3] 药品基本情况 - 药品名称为西达本胺片 药品类别为1类新药 持有人为深圳微芯生物科技股份有限公司 [2] 药品研发及相关情况 - 西达本胺是全球首个亚型选择性组蛋白去乙酰化酶抑制剂 开创了中国创新药对欧美专利授权的先河 [2] - 西达本胺在中国大陆已获批外周T细胞淋巴瘤 乳腺癌 弥漫大B细胞淋巴瘤三个适应症 [2] - 西达本胺在日本已获批成人白血病和外周T细胞淋巴瘤两个适应症 在中国台湾已获批乳腺癌适应症 [2] - 该产品目前正在中国及海外开展滤泡辅助T细胞表型外周T细胞淋巴瘤 结直肠癌 黑色素瘤的III期临床试验及其它临床探索研究 [2] 市场影响 - 西达本胺在澳门获批后 即可在澳门进行销售 有助于公司扩展境外市场业务 提升西达本胺的市场竞争力 [3]

市场整体表现 - A股市场表现强劲，沪指录得14连阳，两市成交额连续2个交易日超过2.8万亿元 [1] - 港股市场震荡走弱，恒生指数下跌0.94%，恒生科技指数下跌1.49%，但港股通创新药板块逆市走强 [1] 医药医疗板块 - 医药医疗板块表现亮眼，港股通创新药ETF（520880）逆市上涨3.42%，实现三连涨，全天成交额6.91亿元创近2个月新高 [1][2][4] - 全市场唯一表征制药板块行情的药ETF（562050）日线三连阳 [1][3] - 全市场规模最大的医疗ETF（512170）盘中向上冲刺半年线，价格续创20日新高 [1][4] - 港股医药板块逆市崛起，恒生港股通创新药精选指数覆盖的37只创新药研发类上市公司中有33股收涨，荣昌生物港股飙涨近13% [4] - 港股通医疗主题指数大涨3.14%录得四连阳，跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）将于1月12日上市交易 [6] - 开年以来医药领域利好频出，包括信达生物CTLA-4单抗获批上市、加科思与阿斯利康达成超20亿美元合作、以及马斯克关于脑机接口的言论 [6] - 多家券商如太平洋证券、国泰海通、兴业证券等密集发布研报，持续重点推荐创新药械产业链 [7] - 兴业证券认为“创新+国际化”将是2026年医药板块核心主线，重点关注创新药及产业链、医疗器械以及消费医疗 [7] 人工智能与硬科技板块 - 光模块、半导体等硬科技板块再迎升势，创业板人工智能ETF（159363）场内价格上涨0.79%再创上市新高，单日成交额超6亿元，近两日资金累计加仓1.7亿元 [1][2][9] - 创业板人工智能指数表现强势，在2025年1月1日至2026年1月7日期间累计涨幅超过114%，大幅跑赢其他AI主题指数 [11] - AI应用迎来新催化，DeepSeek下一代旗舰系统R2预计将在2月份春节前后问世，Meta斥资数十亿收购Manus也提振了板块 [11] - 银河证券认为2026年将成为AI应用大年，建议持续关注AI应用投资机会 [11] - 东吴证券表示，展望2026年，海外算力链将保持景气度向上，光互联核心受益于海外与国内算力需求共振 [11] - 创业板人工智能指数重点布局光模块龙头，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [12] 有色金属板块 - 有色金属板块表现强势，有色ETF华宝（159876）场内价格收涨0.38%再创新高，全天成交额8293万元，环比放量14%，全天获资金净申购5460万份，此前5日连续获资金净流入合计9749万元 [1][2][13] - 板块行情受到四大逻辑共振支撑：长周期供给刚性、新质生产力需求爆发、全球流动性宽松、资源战略升级 [14] - 宏观层面，美联储理事预计后续经济数据可能支持美联储进一步降息，今年应降息超过100个基点，中信建投期货认为2026年美联储货币政策偏鸽，为有色市场提供偏多环境 [14] - 产业层面，中国政府考虑针对性收紧中重稀土相关物项出口许可审查，LME铜创纪录新高，LME镍一度跳涨逾10%至19个月最高 [14] - 基本面强劲，有色ETF华宝覆盖的60家有色金属行业龙头中，已有四家披露2025年业绩预告，均预告净利润同比两位数增长，其中权重股紫金矿业预计2025年归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [14] - 成份股方面，稀土龙头领涨，中稀有色收盘大涨7%，中国稀土涨超5%，北方稀土涨逾4% [16] - 国联民生证券指出，美国降息周期延续、供给端约束未解、需求端传统行业韧性足且新兴领域需求旺盛，有色金属价格中枢有望加速上移 [15] 机构后市观点 - 华西证券认为春季躁动提前，牛市格局依旧未改，行业配置上建议关注受益产业政策支持的成长主题（如AI算力链、AI应用、机器人等）以及受益于“反内卷”与涨价的方向（如化工、新能源、有色金属等） [2]

核心观点 报告核心观点认为，“十五五”规划将为医药行业带来新的发展机遇，重点在于生物制造与创新两大主线[1] 报告回顾了2025年医药卫生体制改革的进展，并展望了“十五五”期间的政策方向，强调支持创新药、医疗器械发展以及攻坚生物制造等核心技术[1][17] 同时，报告对北交所医药生物板块在2025年的市场表现、结构特征及个股情况进行了全面复盘[2][3] 2025年政策回顾与“十五五”展望 - **2025年政策重点**：2025年全国卫生健康工作会议强调以基层为重点，推进城乡医疗资源融合与区域均衡发展，全面推广三明医改经验，并深化公立医院编制管理、医疗服务价格动态调整等关键改革[1][12] 第十一批国家组织药品集中带量采购于2025年10月落地，共纳入55种药品，覆盖抗感染、抗肿瘤等多领域，全国共4.6万家医药机构参加报量，445家企业的794个产品参与投标[1][14] - **“十五五”规划方向**：2025年10月发布的“十五五”规划建议聚焦健康中国建设，支持创新药和医疗器械研发，并前瞻布局未来产业，将生物制造列为重点攻坚的核心技术领域之一[1][17] 规划明确提出要加快高水平科技自立自强，在生物制造等重点领域取得关键核心技术突破[18] 同时，规划要求加快建设健康中国，实施健康优先发展战略，健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制，并再次强调支持创新药和医疗器械发展[19] 2025年北交所医药企业市场表现与结构复盘 - **整体市值增长**：截至2025年12月31日，北交所共21家医药生物企业，合计市值748.30亿元，较年初的513.20亿元增长45.81%[2][20] 平均市值从年初的25.66亿元增长至35.63亿元，涨幅38.87%[20] - **行业分布特征**：在北交所内部，医药生物企业数量占比为7.32%[23] 横向对比各板块，主板医药生物企业数量最多（222家，占比6.96%），科创板医药生物数量占比最高（113家，占比18.83%）[24] 从二级行业分类看，北交所医药生物企业核心为化学制药（38.10%）、医疗器械（28.57%）和生物制品（19.05%）[2][31] - **估值水平变化**：北证医药生物企业PE TTM均值（剔负）在2025年1-7月提升，随后逐渐回落，年末为73X，其中8月末达到峰值119X[34] 横向对比北交所其他产业链，信息技术PE TTM均值最高（146X），医药生物（73X）位列第三[35] - **个股涨跌与机构关注**：2025年北交所医药生物企业上涨占比达80.95%，高于科创板（80.53%）、创业板与主板[2][42] 全年涨幅前十的个股包括锦好医疗（+174.08%）、诺思兰德（+105.64%）和倍益康（+76.39%）等[3][45] 机构关注度方面，德源药业、无锡晶海、欧康医药在2025年受到调研次数最多[46] 截至2025年9月30日，基金持股比例较高的为锦波生物（15.50%）和诺思兰德（11.40%）[50] 近期市场表现与排队企业情况 - **近期板块与个股表现**：上周（2025年12月29日-12月31日），北交所医药生物板块周跌2.33%[3][54] 2025年全年，该板块年涨37.38%，在北交所五大行业中位列第三，低于高端装备（+45.54%）和化工新材（+44.28%）[3][54] 上周个股表现分化，仅5.00%的标的上涨，辰光医疗（+5.93%）涨幅最大[3][67] - **北交所排队企业**：截至2025年12月31日，北交所排队企业共148家，其中医药生物领域相关企业13家，这些企业2024年营收规模均值为3.82亿元，净利润规模均值为6933.15万元[69] 其中，百诺医药、贝尔生物等6家企业2024年净利润超过1亿元[69]

市场整体表现 - 2026年1月7日，A股沪指微涨录得14连阳，创业板指冲高回落，两市成交额连续2个交易日超过2.8万亿元 [1][19] - 同日港股市场震荡走弱，恒生指数下跌0.94%，恒生科技指数下跌1.49%，但港股通创新药板块逆市走强 [1][19] 医药医疗行业 - 医药板块开年后连续上涨，A+H医药资产表现强劲，创新药龙头荣昌生物A股飙升逾11%，港股飙涨近13% [3][4] - 港股通创新药ETF（520880）逆市收涨3.42%，实现三连涨，全天成交额6.91亿元，创近两个月新高 [1][4][20] - 全市场规模最大的医疗ETF（512170）盘中向上冲刺半年线，价格续创20日新高 [1][3] - 全市场唯一表征制药板块行情的药ETF（562050）录得日线三连阳 [1][3] - 港股通医疗主题指数大涨3.14%实现四连阳，跟踪该指数的港股通医疗ETF华宝（159137）将于1月12日上市交易 [5][24] - 行业近期催化因素包括：信达生物CTLA-4单抗“达伯欣”国产获批；加科思与阿斯利康达成超20亿美元合作；马斯克宣布脑机接口设备将“大规模生产” [6][24] - 多家券商如太平洋证券、国泰海通、兴业证券等密集发布研报，持续重点推荐创新药械产业链 [6][24] - 兴业证券认为，“创新+国际化”是2026年医药板块核心主线，创新药产业链景气度预计将持续向上，医疗器械行业2026年有望迎来改善 [6][24] 人工智能与硬科技 - 光模块、半导体等硬科技板块再迎升势，创业板人工智能指数再创新高 [1][25] - 重点布局光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨0.79%，再创上市新高，单日成交额超6亿元，资金近两日累计加仓1.7亿元 [1][6][25] - AI应用迎来新催化，DeepSeek下一代旗舰系统R2预计将在2026年2月春节前后问世，此前Meta斥资数十亿收购Manus也提振了板块 [8][27] - 银河证券认为，2026年将成为AI应用大年，建议持续关注AI应用投资机会 [8][27] - 东吴证券表示，展望2026年，海外算力链将保持景气度向上，光互联核心受益于海外与国内算力需求共振 [8][27] - 自2025年1月1日至2026年1月7日，创业板人工智能指数累计涨幅超过114%，大幅跑赢同期其他AI主题指数 [8][28] 有色金属行业 - 有色ETF华宝（159876）场内价格收涨0.38%，盘中一度上涨超1.6%，续创新高，全天成交额8293万元，环比放量14% [1][10][29] - 该ETF全天获得资金净申购5460万份，此前5日连续获资金净流入，合计金额达9749万元 [1][10][29] - 稀土龙头领涨，成份股中稀有色收盘大涨7%，中国稀土涨超5%，北方稀土涨逾4%，华友钴业涨超5% [11][12][31] - 行情驱动逻辑包括：长周期供给刚性、新质生产力需求爆发、全球流动性宽松、资源战略升级四大维度共振 [11][32] - 宏观层面，美联储理事预计2026年可能降息超过100个基点，中信建投期货认为偏鸽的货币政策为有色市场提供偏多环境 [11][32] - 产业层面，中国政府考虑收紧中重稀土出口许可审查，LME铜创纪录新高，LME镍一度跳涨逾10%至19个月最高 [11][32] - 基本面强劲，有色ETF覆盖的60家龙头公司中，已有四家披露2025年业绩预告，净利润均实现两位数增长，其中权重股紫金矿业预计归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [11][32] - 国联民生证券指出，美国降息周期延续、供给端约束未解，叠加AI、储能等新兴领域需求，有色金属价格中枢有望加速上移 [13][33] 机构后市观点 - 华西证券认为春季躁动行情提前，牛市格局未改，行业配置建议关注受益产业政策支持的成长主题（如AI算力链、AI应用、机器人等）以及受益于“反内卷”与涨价的方向（如化工、新能源、有色金属等） [2][20]