银行间外汇市场交易概况 - 2025年8月银行间外汇市场日均交易量为1918.60亿美元，同比下降1.3%，环比下降7.1% [2] - 人民币外汇市场日均交易量为1360.28亿美元，同比下降9.3%，环比下降7.7% [2] - 外币对市场和外币利率市场交易活跃，同比增速维持在20%以上 [2] 美元指数与人民币汇率表现 - 美元指数全月贬值2.29%，月末收于97.7710，主要受美国宏观经济数据不及预期及美联储降息预期升温影响 [3] - 在岸人民币汇率全月升值0.83%，月末收于7.1330，人民币汇率中间价报7.1030，为2024年11月以来最高 [4] - 人民币升值动能积累源于中间价持续升值释放引导信号及国内股市上涨吸引跨境资金流入 [4] 境内外汇差与即期市场交易行为 - 全月日均境内外汇差为-28BP，月末境内外汇差由负转正，8月28、29日分别为18BP和54BP，反映离岸人民币升值幅度更大 [5] - 即期市场机构发起方全月日均净卖汇1.78亿美元，下半月日均净卖汇11.42亿美元，月末卖汇需求明显增强 [5] - 离岸人民币汇率CNH月末报7.1276，较7月末升值1.02% [5] 期权市场波动率与汇率预期 - 人民币外汇期权日均成交58.3亿美元，环比下降22.5% [6] - 月末1M ATM隐含波动率反弹至2.86%，3M ATM隐含波动率回升至3.7%，同时1M 25D RR波动率下探至-0.5%，显示人民币短期升值预期升温 [6] - 离岸市场1M 25D RR波动率自-0.4%短线跌至-0.73%，中长期限波动率也同步小幅下行 [6] 中美利差与掉期点走势 - 10年期中美国债利差月末收于-239BP，较上月末缩窄32BP，接近年内高点 [7] - 1Y期限掉期点月末收于-1583BP，较上月末大幅上涨232BP，创下自2023年3月以来新高 [7] - 1Y掉期点走升的主要驱动力为利率因素，贡献186BP上行，市场供需因素贡献32BP [8] 外币利率市场流动性状况 - 境内外美元隔夜利差全月维持负方向，月末收于-6BP，美元流动性维持宽松 [10] - 境内美元隔夜拆借利率月末报4.28%，全月阶梯式小幅上升 [9] - 美元拆借资金面情绪指数月末降至41点低位，较上月末上升2点 [10]

美国当地时间9月17日下午两点（北京时间9月18日凌晨两点），美联储联邦公开市场委员会宣布，决定 将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%—4.25%。 这是美联储今年首次降息，也是继去年12月以来，重启降息步伐。 在本次降息结果落地之前，市场上关于降息的讨论热度空前：不仅关注9月降息的幅度，更关注今年降 息的空间还会有多少。另外，在议息会议中，美联储理事将会如何投票也是关注的焦点。 美联储降息的相关消息扰动国际金融市场，前几个交易日，美元下跌，金价上涨。降息消息公布后，美 元指数跌破7月初的低点，至96.22，创2022年2月以来新低；国际现货黄金价格拉升，一度升破3700美 元/盎司。 对于未来的降息节奏和幅度，保德信固定收益副主席、首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管Daleep Singh对经济观察报记者表示，预测美联储可能会先将利率降至约3%的中性水平，鉴于美联储主席鲍威 尔的任期将于明年结束，美联储或在2026年底前进一步将利率降至宽松区间。如果全球主要央行采取更 宽松的政策立场，整体货币政策的走向将有助于降低经济衰退风险，同时支撑短期利率和风险资产表 现。 降息25个基点背后的权衡与博 ...

货币政策决议 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4 00%-4 25%区间 为自2024年12月以来的首次降息 [1] - 美联储理事斯蒂芬·米兰持不同意见 支持降息50个基点 [1] - 美联储预测到年底将再降息50个基点 未来两年每年再降息25个基点 [1] 经济前景与决策依据 - 尽管通胀率有所上升并维持在略高水平 但近几个月新增就业远低于预期是促使降息的原因 [1] - 美国上半年经济活动增长放缓 就业增长放缓 经济前景不确定性存在 就业下行风险上升 [1] - 美联储决策者预计2025年GDP增速为1 6% 高于6月份预测的1 4% 预计长期增长率为1 8% [1] 资产负债表与市场反应 - 委员会将继续减持美国国债 机构债券和机构抵押贷款支持证券 维持当前资产负债表缩减速度 [1] - 美联储决议公布后 美元指数下跌0 13%至96 48 [1] 政治背景 - 美国总统特朗普自今年1月上任以来持续施压美联储降息 [2]

货币政策调整 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%区间 为自2024年12月以来首次降息 [3] - 美联储预测到年底将再降息50个基点 未来两年每年再降息25个基点 [5] - 美联储理事斯蒂芬·米兰持不同意见 支持降息50个基点 [4] 经济前景与预测 - 美联储预计2025年GDP增速为1.6% 高于6月份预测的1.4% 预计长期增长率为1.8% [6] - 美国上半年经济活动增长放缓 就业增长放缓 就业下行风险上升 [3] - 尽管通胀率有所上升并维持在略高水平 但近几个月新增就业远低于预期促使美联储采取降息措施 [3] 市场反应与政策执行 - 美联储决议公布后美元指数下跌0.13%至96.48 [7] - 委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券 维持当前资产负债表缩减速度 [5]

本报记者 刘琪 9月17日，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.1，为2024年11月7日以来首次。Wind数据显示，截至9月17日20时，离岸人民 币对美元汇率当日盘中最高升至7.0965；9月份以来，离岸人民币对美元汇率上涨0.34%。 在岸人民币对美元汇率也在向7.1关口逼近。截至9月17日16时30分收盘，在岸人民币对美元汇率报7.1056。9月份以来，在 岸人民币对美元汇率上涨0.46%。 对于近日人民币对美元汇率走升，国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟在接受《证券日报》记者采访时认为，市场 普遍预期美联储将开启降息周期并在年内多次降息，在利差变化和美元指数走弱的背景下，包括人民币在内的非美货币被动升 值。同时，近期宏观数据显示我国国民经济运行总体平稳、稳中有进，各类人民币资产吸引力持续提升，吸引更多境外资金流 入购买和配置人民币资产，带动结汇需求增加，推动人民币升值。 我国经济基本面向好是人民币汇率的重要支撑。今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，国民经济运行总体平稳。 国家统计局9月15日发布的数据显示，8月份，我国生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，新动能培育壮大，国民经济保持总 体平稳、 ...

黄金市场行情分析 - 现货黄金价格创历史新高，首次突破每盎司3700美元大关，盘中触及3702.93美元峰值，最终收于3689.60美元 [1] - 金价飙升主要受市场对美联储降息预期推动，同时美元指数暴跌0.74%至96.54，创7月1日以来新低，美元兑欧元亦跌至2021年9月以来最低水平，跌幅达0.9% [1][2] - 其他支撑因素包括地缘政治风险、央行购金热潮以及美元疲软，美元走弱使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更便宜，扩大了全球买盘需求 [1][2] - 美国8月零售销售环比增长0.6%，高于预期的0.2%，但未能提振美元或国债收益率，市场在美联储决议前情绪谨慎，部分获利了结行为可能暂时抑制涨幅 [2] 黄金技术面分析 - 黄金自3311美元上涨以来涨幅接近400美元，当前逼近3700美元，技术面维持多头趋势，在趋势扭转前不宜轻易言顶 [4] - 日内关键支撑位在3660-3653美元，上方目标位预计在3710美元，继续走高可看至3750美元 [4] - 操作建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期阻力关注3685-3695美元一线，下方短期支撑关注3650-3640美元一线 [4] - 市场预计美联储将降息25个基点，但黄金自8月底至9月的上涨已提前反映此预期，需警惕降息落地后市场因“卖预期买事实”而出现反向波动 [4] 原油市场行情分析 - 布伦特原油期货微跌1美分至68.46美元/桶，美国WTI原油期货同样下跌1美分至64.51美元/桶 [5] - 俄罗斯石油管道垄断企业Transneft警告称，受乌克兰袭击影响，部分出口可能被迫削减，引发市场对俄罗斯原油供应中断的担忧 [5] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示欧盟将加快淘汰俄罗斯化石燃料进口，进一步强化了市场供应担忧情绪 [5] - 投资者等待美联储议息结果，市场普遍预计降息25个基点以刺激经济并提振燃料需求，部分委员支持更大幅度的50个基点降息 [5] 原油技术面分析 - 日线图显示K线连续收阴后止跌，形成窄幅区间底部，油价反复穿越均线系统，中期客观趋势呈震荡格局 [6] - 短线走势突破区间上沿阻力，呈上行趋势，均线系统多头排列，油价逼近64美元早盘高位窄幅盘整，多头动能充足 [6] - 操作建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期阻力关注66.0-67.0美元一线，下方短期支撑关注63.0-62.0美元一线 [6]

美联储利率决议预期 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 从当前4.25%-4.5%的目标区间下调[1] - 美联储内部存在政策分歧 部分官员主张更大幅度降息以支持经济增长 另一部分官员担忧通胀高于2%目标值可能埋下隐患[1] 贵金属市场影响 - 降息周期开启对贵金属形成较大利好[2] - 美元指数受美联储政策路径打压 同时政治动荡推动机构投资者增加贵金属避险配置需求[5] - 沪金日内下跌0.36% 报收835.08元/克[3] 市场策略建议 - 美联储决议可能释放鸽派信号 但决议声明和点阵图预期可能加剧市场分歧[5] - 单边策略建议观望 决议后择机逢低买入[5] - 期权策略可尝试行权价840的跨式双买策略[5]

央广网北京9月17日消息（记者 冯方）近期，人民币对美元汇率继续震荡走升。Wind数据显示，8月份，在岸、离岸人民币对美元汇率涨幅分别为0.83%、 1.21%。9月17日，在岸人民币对美元延续涨势，截至10时30分，盘中最高触及7.1080，离岸人民币对美元汇率最高触及7.1003。在此背景下，人民币对美元 中间价连续两日调升，17日上调14个基点至7.1013。 近期在岸人民币对美元走势。（截图自Wind） 东方金诚首席宏观分析师王青对央广财经记者分析称："近日人民币对美元汇价走高，主要是美联储9月议息结果迫近，且市场对年底前美联储还可能有进一 步较大幅度降息的预期，美元指数显著下行，为包括人民币在内的非美货币带来较强的被动升值动能。另外，近期国内股市保持强势，外资加速流入，这在 带动结汇需求增加的同时，也在改善汇市情绪。" 王青认为，往后看，若美联储恢复降息，叠加美国政府关税政策对美国经济冲击逐步显现，美元指数还将承受一定下行压力，包括人民币在内的主要非美元 货币对美元汇价易涨难跌。不过，上半年美元跌幅巨大，市场对包括美联储降息等在内的各类美元利空因素已有所消化，加之当前欧洲、日本经济走势疲 弱，后期预 ...

欧洲三大股指16日全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9195.66点，较前一交易日下跌81.37点，跌幅为0.88%；法国巴黎股 市CAC40指数报收于7818.22点，较前一交易日下跌78.71点，跌幅为1.00%；德国法兰克福股市DAX指数报收于23329.24点，较前一交易日下跌419.62点，跌 美东时间周二（16日）美股三大指数高开低走，集体收跌。截至收盘，道指跌0.27%，纳指跌0.07%，标普500指数跌0.13%。美国消费者与商业频道(CNBC) 称，由于投资者在备受期待的美联储利率决定公布前获利了结，股市小幅下跌。 幅为1.77%。路透社分析称，投资者在美联储披露货币政策前变得谨慎，对利率敏感的金融板块走弱拖累欧股下跌。 国际油价16日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.22美元，收于每桶64.52美元，涨幅为1.93%；11月交货的伦敦布伦 特原油期货价格上涨1.03美元，收于每桶68.47美元，涨幅为1.53%。 来源：Wind 美国大型科技股涨跌不一，特斯拉涨近3%，脸书涨近2%，亚马逊涨超1%，苹果涨0.61%，谷歌跌0 ...

周二（9月16日，美联储货币政策会议开幕当天）纽约尾盘，ICE美元指数跌0.69%，报96.630点，日内 交投区间为97.388-96.556点，逼近7月1日底部76.377点和2022年2月21日底部95.686点，全天持续、平滑 地震荡下挫，仅仅亚太盘初微幅上涨。彭博美元指数跌0.55%，报1188.36点，日内交投区间为1195.49- 1187.71点。 来源：滚动播报 ...