美联储1月会议决议与市场反应 - 美联储暂停降息，维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%[1] - 两位官员（沃勒和米兰）持异议，支持降息25个基点[1] - 会议声明对经济描述从“温和”转为“稳步”扩张，对就业市场表述略偏乐观[1] - 声明发布后，2年期美债收益率小幅上行近1个基点，美元指数上涨0.18%[1] 鲍威尔讲话基调与市场解读 - 鲍威尔讲话整体中性，排除了下一步加息的可能性[2] - 新闻发布会开始后，2年和10年期美债利率一度下行约2个基点，美元指数下跌0.3%，黄金上涨近0.9%[2] - 鲍威尔未给出后续降息路径，其理事任期至2028年1月[3] - 市场认为在鲍威尔5月15日任期结束前，3月和4月会议不降息的概率相对更大[2] 市场预期与政策前景 - 2026年全年降息预期幅度从会议前的46.9个基点小幅收窄至会后的45.7个基点[3] - 市场对6月降息的预期概率从82.7%降至73.6%，回撤约9个百分点[3][13] - 有资金在SOFR期权市场押注年底利率最低降至1.5%，远低于掉期市场约3.2%的定价[3] - 美联储主席候选人可能在一周内公布，里德（相对鸽派）和沃什是主要人选[4] 长期政策环境与资产影响 - 报告认为无论谁担任美联储主席，白宫对货币政策的影响力都可能上升[4] - 美联储独立性可能削弱，导致更低的联邦基金利率和美元信用下降[4] - 低利率与弱美元组合被认为利多美股、美债短端利率及黄金等贵金属[4] - 美元信用下降可能导致资金从美国撤出，进行全球分散配置，使非美资产相对获益[4]

北京时间1月29日，美联储公开市场委员会以10-2票，决定在此前三次会议连续降息后，将联邦基金利率目标区间维持3.5-3.75%不变。 美联储在会后声 明中暗示，在经历此前三次会议连续降息后，并不急于恢复降息。 一图速览>> ▶ 关于下一次降息 我们并没有试图阐明下次降息的时间或是否在下次会议上降 息的标准。我们想说的是,我们目前处于有利地位,可以逐 次会议地做出决策。 ▶ 坚定捍卫美联储独立性 由美国总统特朗普任命的两位美联储理事沃勒和米兰，在会上投下反对票，并支持降息25个基点。 鲍威尔坚定捍卫美联储独立性 ， 关于下一次降息、美国经济、美国总统， 他还有哪些表态？ 对于未来的货币政策，机构如何解读？ ZUZ4 2025 25 25 25 2026 ● 代表当月暂停加息 有记录来美联储利率走势 2024/09 时隔四年重启赛松 1984/08 11.5% 2023/07 2001/01 5.5% 5.5% *图中数据为目标利率最高上限 2008/12 2020/03 0.25% 0.25% 理 股票 克里斯托弗·沃勒 由美国总统特朗普任命的两位美联储理 ▶ 事沃勒和米兰,在会上投下反对票,并 支持降息25 ...

美联储政策与政治压力 - 美联储于2026年1月议息会议宣布维持政策利率在3.50%-3.75%不变，为2025年9月、10月和12月连续三次降息后首次暂停[1][11] - 本次会议投票结果为10票支持、2票反对，反对票主张降息25个基点，反映出内部政策分歧及政治压力影响[11] - 记者会中至少有三分之一的问题涉及美联储独立性及政治压力，主席鲍威尔强调独立性至关重要[2][12] 特朗普的施压与干预 - 2026年以来，特朗普通过司法手段（威胁起诉鲍威尔、推动罢免理事库克）和行政手段（指令购买2000亿美元MBS、呼吁设置信用卡利率上限）加大对美联储的施压[13] - 施压目的旨在增加2026年票委中的鸽派力量，以实现更快、更大幅度的降息，但面临新任轮值票委总体更偏鹰派等阻力[3][16] - 特朗普对掌控美联储信心不足，其最亲密的候选人哈西特提名概率从超过80%大幅下降至7%[17] 新任主席人选与独立性挑战 - 截至1月29日，贝莱德高管里克·里德尔成为最热门的美联储主席人选，提名概率为37%[17] - 主要候选人（如里德尔、沃勒）政策主张偏鸽派，但与特朗普关系相对疏远，增加了特朗普实际掌控美联储的难度[21] - 美联储主席“不听话”的底气源于制度设计（总统仅有提名权，无罢免权），但未来货币政策可能在较长时间面临独立性挑战[24][25] 未来政策与市场风险预测 - 报告预测，美联储在鲍威尔任期内可能选择“鹰派抵抗”以维护独立性，将重启降息的节点推迟至2026年6月[4][27] - 预计2026年全年美联储仍有2次左右的降息空间，降息决策将取决于经济数据[4][27] - 美联储独立性弱化可能加剧通胀反弹风险（当前CPI同比2.9%，核心CPI同比3.2%，仍高于2%目标），并冲击美债、美元汇率，同时推升黄金价格[5][12][31][32] - 独立性风险可能产生全球溢出效应，引发主要经济体债券收益率走高，并导致部分新兴市场面临资本外流风险[5][32]

ET = 鲍威尔在发布会上坚定捍卫美联储独立性 北京时间1月29日,美联储公开市场委员会以10-2票,决定在此前三次 会议连续降息后,将联邦基金利率目标区间维持3.5-3.75%不变。 我们并没有试图阐明下次降息的时间或是否在下次会议上降 息的标准。我们想说的是,我们目前处于有利地位,可以逐 次会议地做出决策。 ▶ 坚定捍卫美联储独立性 这(美联储理事库克解职听证会)或许是美联储113年历史上 最重要的法律案件。 (美联储) 独立性的目的不是为了保护 政策制定者或其他什么人,而是因为世界上所有发达经济体 和民主国家都已普遍采用这种做法。 (如果失去这种独立性)就很难恢复美联储的信誉。 美联储在会后声明中暗示,在经历此前三次会议连续降息后,并不急 于恢复降息。"现有指标显示，经济活动正稳步扩张。就业增长依然缓 慢,失业率也出现了一些企稳迹象。通胀率仍然略高。" 声明称:"在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的程度和时 间时,委员会将仔细评估新出现的数据、不断变化的前景以及风险平 衡。"。 2025年9月来三次会议连续降息 Jan Feb Mar May Sept llet ADI Jun III AU0 N ...

2026.01. 29 本文字数：2738，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 北京时间周四（28日）凌晨，美联储公布1月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）以10-2的方式决定 维持利率区间在3.50%-3.75%不变，两张反对票来源于美联储理事沃勒和米兰，他们提出降息25个基点。 美联储主席鲍威尔表示，当前的经济增长前景相较去年有所改善，委员会将继续根据最新出炉的经济数据， 逐次会议作出降息相关决策，并为美联储坚持独立性辩护。当前，美联储正应对外界对美国总统特朗普干预 其中立独立性的诸多质疑，同时静待新任领导层的产生。 美联储肯定经济表现 美联储决议声明称，现有指标显示，经济活动正以稳健步伐扩张。就业岗位新增数量保持低位，失业率呈现 出一定企稳迹象，通胀水平仍处于偏高状态。 值得重点关注的是，声明中删除了此前提及的 "委员会认为劳动力市场走弱的风险高于通胀高企风险"的表 述。这一调整意味着，美联储官员认为其实现低通胀和充分就业的双重目标正逐步趋于平衡，因此货币政策 将采取更为审慎的观望态度。 鲍威尔在新闻发布会伊始表示，美国经济开年根基稳固。"美国经济去年以稳健步伐扩张，2026 年开局根 ...

美联储1月利率决议与政策声明 - 联邦公开市场委员会以10-2的投票结果决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，有两名理事投票支持降息25个基点 [1] - 决议声明指出经济活动正以稳健步伐扩张，就业新增保持低位但失业率有企稳迹象，通胀水平仍处于偏高状态 [2] - 声明删除了此前关于“劳动力市场走弱风险高于通胀高企风险”的表述，显示美联储认为其双重目标正趋于平衡，货币政策将采取更审慎的观望态度 [2] 美联储对经济与通胀的评估 - 美联储主席鲍威尔表示美国经济去年稳健扩张，2026年开局根基稳固 [2] - 从个人消费支出价格指数看，年末数据显示商品领域通胀持续，服务领域通胀有所缓解，高通胀读数主要反映了受关税影响的商品通胀 [2] - 鲍威尔确信一旦关税影响消退，通胀率将回落至目标水平，若不再出台新的重大加征关税举措，关税对商品价格的传导效应将触顶并开始消退 [2][3] - 据亚特兰大联储数据，美国去年四季度GDP增速预计进一步升至5.4% [4] - 华尔街预测2026年美国经济将增长2.3%，高于2025年的2.2%，也远好于美联储1.8%的可持续增速水平 [4] 未来政策路径与市场预期 - 美联储声明未释放关于未来政策走向的明确指引，称将根据最新经济数据、经济前景和风险平衡状况，逐次会议审慎评估利率调整的幅度和时机 [2] - 鲍威尔表示货币政策并非按预设路径推进，美联储已做好准备根据经济数据实际表现来决定后续政策利率调整方向 [3] - 联邦基金利率市场定价显示，投资者预计本季度利率将保持不变，首次降息节点指向6月，2027年则预计暂停降息 [5] - 主要投行对降息时点预测存在分歧：摩根士丹利、花旗和高盛预计6月和9月下调利率，巴克莱认为是6月和12月，而摩根大通预测今年将按兵不动 [5] 美联储领导层变动与独立性挑战 - 美联储主席鲍威尔临近完成其八年任期，目前仅剩两次政策会议，权力交接可能引发市场动荡 [5] - 鲍威尔面临是否在新任主席麾下继续担任美联储理事的抉择，同时最高法院或将裁定库克是否会成为首位被总统解职的美联储理事 [5] - 特朗普提名的鲍威尔继任者需经参议院确认，且必须说服参议员其不会屈从于特朗普的各项要求 [5] - 鲍威尔卸任主席后仍可继续担任美联储理事两年，在货币政策之外的事务上可能成为关键的摇摆票 [5] - 预测市场最新报价显示，贝莱德集团固定收益部门首席投资官里克·里德是最有可能接替鲍威尔出任美联储主席的人选 [6] - 鲍威尔本月早些时候出席最高法院就库克案举行的口头辩论，称此案或许是美联储113年历史上最为重要的法律案件 [3] - 鲍威尔强调央行保持独立是现代民主制度的基石，是防范货币政策政治化的保障，核心是实现权责分离 [3]

美联储货币政策与利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 [3] - 美联储主席鲍威尔表示，就任何进一步宽松政策的时间或节奏而言，美联储还没有做出任何决定 [3] - 鲍威尔表示，过去一年关税上涨对消费价格的影响已基本传导完毕，预计关税对商品价格的影响将达到峰值，然后开始下降 [3] 美联储主席人事与独立性争议 - 美联储主席鲍威尔建议下一届美联储主席与美国政治“划清界限” [1] - 鲍威尔表示，他和美联储其他官员致力于维护美联储的独立性 [3] - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储总部翻修项目，以及鲍威尔是否就此向国会作伪证一事，对他展开刑事调查 [3] - 鲍威尔发布视频声明证实，特朗普政府因其2025年6月对国会参议院所作证词，威胁对他提起刑事指控，并已于1月9日向美联储发出传票 [4] - 全球多国央行行长“史无前例地”发表联合声明，力挺美联储主席鲍威尔，声明强调对鲍威尔的刑事调查企图削弱美联储的独立性 [4] - 特朗普表示将很快宣布新的美联储主席人选，并再次抨击鲍威尔是“一位糟糕的美联储主席” [4] - 美国财长贝森特表示，特朗普提名的美联储主席人选可能在一周左右内揭晓 [4] 美联储法律案件与通胀预期 - 鲍威尔对上周出席最高法院的口头辩论表示，此案“或许是美联储113年历史上最重要的法律案件” [3] - 鲍威尔认为针对他的刑事调查是“借口”，目的是就美联储降息问题进一步向他施压 [4] - 鲍威尔表示，美国今年通胀表现大致符合预期 [3] - 多国央行行长联合声明强调，对美联储主席的刑事调查可能给通胀形势和整体经济运行带来极为不利的影响 [4]

美联储利率决议与政策声明 - 美联储在2026年首场利率决议中，宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，暂停了此前连续三次的降息 [1][2] - 决议以10票赞成、2票反对获得通过，两位反对的美联储理事主张降息25个基点 [1][2] - 相比上次会议，声明删除了就业下行风险增加的措辞，称失业率显示企稳迹象，经济活动以“稳健”步伐扩张，并重申通胀水平仍然略高 [4] - 美联储主席鲍威尔在发布会上措辞偏鹰派，表示劳动力市场可能正在趋于稳定，通胀和就业风险都已减弱，并指出12月核心PCE通胀可能上升3% [4] - 有分析指出，美联储在利率政策上进入了新的观望期，并不急于重启降息，会后声明保留了可能采取进一步行动的措辞但未暗示立即行动 [4] 美联储主席言论与独立性 - 美联储主席鲍威尔在被问及对继任者的建议时表示“要远离政治”，并强调美联储独立性的重要性 [1][5] - 鲍威尔强调，美联储独立性的意义在于避免由直接选举产生的官员掌控货币政策制定过程，并称不认为美联储会失去其独立性 [5] - 对于其他敏感话题，如回应司法部传票、个人去留计划及美元汇率，鲍威尔均拒绝置评或表示没有信息可以提供 [4] 贵金属与外汇市场动态 - 现货黄金价格强势站上5400美元/盎司关口，日内暴涨约4.5%，年初至今升逾1070美元 [1][10] - 现货白银一度站上117美元/盎司，日内涨幅超过4% [10] - 美元指数在经历前一交易日重挫后有所企稳，美国财长贝森特强调美国仍在推行“强美元政策”，并否认准备干预汇市以提振日元 [1][10] - 此前，因美国总统特朗普表态认为美元下跌“很好”，美元指数创下去年4月以来最大单日跌幅，跌至近4年低点 [10] 美股市场整体表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.02%至49015.60点，纳指涨0.17%至23857.45点，标普500指数盘中首次触及7000点后收跌0.01%至6978.03点 [1][6] 科技与存储概念股表现 - 存储概念股表现亮眼，希捷科技涨超19%，西部数据涨超10%，闪迪涨超9%，美光科技涨超6% [8] - 希捷科技首席执行官戴夫·莫斯利强调，AI数据存储需求强劲，公司第二季度盈利和营收双双超出分析师预期 [8] - 特斯拉公布第四季度业绩后盘后交易中一度涨近4%，其第四季度营收249.01亿美元，同比下降3%，调整后每股收益0.50美元，预估0.45美元 [8] - Meta公布第四季度业绩后盘后一度涨超10%，其第四季度营收598.9亿美元，同比增长24%，广告收入581.4亿美元，同比增长24%，每股收益8.88美元 [8] - 微软盘后发布财报，2026财年第二季度营收813亿美元，同比增长17%，GAAP下净利润385亿美元，增长60%，但盘后股价一度跌超7% [9] 热门中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.32%，哔哩哔哩涨超3%，理想汽车涨超2%，阿里巴巴、网易涨超1% [9] - 京东跌近1%，霸王茶姬、蔚来跌超1% [9]

美联储货币政策与利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 [1] - 美联储主席鲍威尔表示就任何进一步宽松政策的时间或节奏而言 美联储还没有做出任何决定 [1] - 鲍威尔预计关税对商品价格的影响将达到峰值 然后开始下降 前提是没有新的重大关税上调措施出台 [1] 美联储主席相关动态与立场 - 美联储主席鲍威尔建议下一届美联储主席与美国政治“划清界限” [1] - 鲍威尔表示他和美联储其他官员致力于维护美联储的独立性 [1] - 鲍威尔提及上周出席最高法院的口头辩论 称此案“或许是美联储113年历史上最重要的法律案件” [1] 美国政治环境与人事变动 - 美国财长贝森特表示 美国总统特朗普提名的美联储主席人选可能在一周左右内揭晓 [1] - 美国总统特朗普27日表示将很快宣布新的美联储主席人选 他当天再次抨击美联储主席鲍威尔 称其是“一位糟糕的美联储主席” [2] - 2025年1月以来 白宫方面和美联储主席鲍威尔的关系日益紧张 美国总统特朗普曾多次批评其不愿意大幅降息 并以多种方式对鲍威尔施压 屡次要求其辞职 [2] 针对美联储主席的调查 - 本月11日 美国知情官员透露 哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储华盛顿总部翻修项目 以及鲍威尔是否就该项目向美国国会作伪证一事 对鲍威尔展开刑事调查 [2] - 鲍威尔随后证实 美司法部已向美联储发出传票并威胁提起刑事指控 [2]

美联储主席杰罗姆・鲍威尔于本周三首次就其出席美联储理事莉萨・库克相关最高法院听证会的争议性 决定作出解释。他认为，这起案件因关乎美联储的独立性，成为这家央行有史以来面临的最重要的法律 案件。 鲍威尔在美联储货币政策会议后的新闻发布会上表示："这起案件或许是美联储 113 年历史上最重要的 法律案件。我仔细考量后认为，如果我不出席这场听证会，反而会难以解释原因。" 上周，鲍威尔出席了该案的首次庭审辩论。该案的核心争议点是，美国总统唐纳德・特朗普是否有权解 雇莉萨・库克。这一裁决被外界认为具有广泛的影响，将决定总统能否通过罢免央行官员，实现对美联 储的实质掌控。财政部长斯科特・贝森特上周在接受采访时，称鲍威尔出席庭审的决定是一个 "错 误"，认为这位美联储主席让该案变得政治化。 鲍威尔还提到，前美联储主席保罗・沃尔克也曾有过出席最高法院相关庭审的知名先例，他表示，这一 先例为自己的出席行为提供了参考。 美联储官网信息显示，该机构于 1913 年伍德罗・威尔逊总统执政时期成立。 庭审过程中，最高法院的大法官们对特朗普声称其有权解雇库克的主张表示质疑，并担忧这一先例一旦 形成，会对美联储的独立性造成何种影响。 特朗普 ...