特朗普再度向鲍威尔施压。 当地时间7月13日，美国总统特朗普再次表示，美联储主席鲍威尔应该辞职。美国白宫经济顾问哈塞特也表 示，若有正当理由，特朗普有权解雇鲍威尔。 7月14日， 哈塞特再次发声，称 美联储在关税问题上"非常错误"。 目前一场围绕美联储总部装修项目的争议，正演变为特朗普与鲍威尔之间的最新交锋。美联储罕见通过官网新 增的"常见问题"页面，为其25亿美元总部装修项目进行辩护，直接回击特朗普政府的一系列批评指控。 值得注意的是，市场或许低估了鲍威尔被解雇的风险。德意志银行在最新发布的报告中警告称，这是一个重大 的且被低估的风险，可能引发投资者对美元、美国国债的抛售。 "鲍威尔应该辞职" 据央视新闻，当地时间7月13日，美国总统特朗普再次表示，希望美联储主席鲍威尔辞职。 据悉，特朗普在马里兰州安德鲁斯联合基地的停机坪上表示，如果鲍威尔辞职，那将是一件好事。特朗普 说："我希望他辞职，他应该辞职，因为他对国家非常不利。" 当天，美国白宫经济顾问哈塞特在接受美国广播公司《本周》节目采访时称，若有正当理由，特朗普有权解雇 鲍威尔。他还指责美联储对其华盛顿总部翻修工程超支"负有重大责任"。 哈塞特称，特朗普是 ...

特朗普与美联储冲突升级 - 特朗普以美联储总部翻修工程超支7亿美元为由要求鲍威尔辞职 翻修成本从18亿美元增至25亿美元 [2][4] - 白宫指控美联储隐瞒奢华设施配置 包括屋顶花园和VIP电梯 [4] - 特朗普团队试图通过法律途径罢免鲍威尔 引用1935年《联邦储备法》中的"正当理由"条款 [4] 美联储回应与工程细节 - 美联储声明解释成本增加源于30年代建筑的结构性隐患 包括地下土壤污染治理 防水工程和安全升级 [5][8] - 鲍威尔否认工程涉及奢华配置 强调美联储作为公众资金管理者的责任 [8] - 芝加哥联储主席称美联储大楼为亟需修复的历史遗迹 非奢华建筑 [8] 市场反应与潜在影响 - 现货黄金价格冲高至3372 49美元 盎司后回落 最终维持在3370美元附近 [2] - 市场对鲍威尔被罢免概率的预期从3月末的10%升至23% [8] - 高盛警告若美联储独立性受损可能引发美元信用崩塌 实际利率转负和央行购金潮 2025年全球央行购金量或突破1200吨 [9] 政治与市场博弈 - 特朗普的政治攻势与中东地缘危机共振 推升黄金避险需求 [9] - 市场对政策独立性的担忧已实质改变资产定价逻辑 [9] - 全球经济碎片化与货币体系重构背景下 黄金的避险价值和资产配置属性将持续凸显 [9]

美元指数大幅下跌 - 截至2025年6月27日，美元指数今年以来下行10.3%，较1月10日最高收盘价下跌11.3% [1] - 欧元、日元、英镑、加元和瑞郎对美元分别升值13.2%、8.0%、9.6%、4.9%和12.0% [1] - 在岸人民币(CFETS)对美元升值1.7%，表现稳健 [1] 美元下跌原因分析 - 美联储独立性受损，特朗普与鲍威尔冲突引发市场担忧 [3] - 美元资产收益率相对下降，标普500和纳斯达克指数涨幅约5%，低于部分国际市场 [3] - 全球资金流向多元化，4月份美国证券净流出142亿美元 [4] - 美国财政赤字增加2.8万亿美元，债务可持续性风险上升 [4] - 美国一季度GDP环比年率萎缩0.5%，16个行业组实际GDP下降 [5] 非美货币被动升值影响 - 部分货币升值并非经济基本面驱动，如欧元升值难以用基本面解释 [1] - 货币大幅升值对出口形成关税+升值的叠加利空 [5] - 全球经济增速放缓背景下，汇率升值可能进一步削弱市场容量 [5]

特朗普与鲍威尔权力斗争 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔关系急剧升级 特朗普公开指责鲍威尔管理不善并批评美联储大楼翻新工程 同时着手寻找接班人试图通过"影子主席"削弱其权威 [1] - 特朗普要求美联储降息3个百分点 这在正常经济周期下极为罕见 通常仅在极端危机时期才会考虑 此举直接挑战美联储基于经济数据和通胀预期制定政策的独立性 [3] - 鲍威尔拒绝降息 因担忧特朗普贸易关税政策可能导致通胀飙升 坚持维持较高基准利率直到经济形势明朗 与特朗普急于刺激经济的诉求形成对立 [4] 美联储独立性面临的挑战 - 美联储独立性被视为现代市场经济稳定基石 能避免政治短视导致的货币政策错误 特朗普正尝试利用制度漏洞寻找替代者 塑造"听命于总统"的影子领导层 直接侵蚀央行独立性 [3] - 特朗普提前寻求提名鲍威尔继任者 突破传统惯例 意图将货币政策人事安排纳入政治掌控 可能造成政策导向非连续性 削弱美联储作为市场稳定器的角色 [8] - 最高法院制约下特朗普无法因利率分歧直接罢免鲍威尔 但通过政治施压和权力影响间接干预 这种政府与央行紧张关系在美国作为全球最大经济体背景下意义尤为重大 [3][8] 对全球金融市场的影响 - 政治干预央行正值全球经济增长放缓 通胀压力尚存的敏感阶段 美国货币政策不确定性将传导至全球市场 引发资产价格波动与资本流动加剧 增加经济体脆弱性 [6] - 哈佛经济学家罗戈夫指出 特朗普削弱鲍威尔权威的行为可能破坏市场对美联储信心 导致利率预期剧烈波动 加大金融体系不稳定性 令经济复苏蒙上阴影 [6] - 美国财政部预算办公室主任沃特批评美联储翻新工程 反映政府与央行在资源管理和财政支出上的理念分歧 暴露美联储行政管理和资金使用透明度问题 [6] 货币政策与经济治理分歧 - 特朗普攻击表面针对美联储总部翻新项目 实为政治攻势开端 其降息诉求与美联储稳健货币政策形成深刻分歧 这种权力对抗公开化对金融市场和经济预期产生潜在冲击 [3][4] - 美联储坚持独立决策机制 但特朗普贸易政策与央行通胀管控目标存在根本冲突 鲍威尔的利率策略旨在避免货币政策过度宽松引发通胀失控 [4] - 美国政府与央行权力争夺处于国际局势多变 供应链紊乱未完全修复的背景下 美国货币政策稳定性对全球尤为重要 政治干预可能导致长期经济健康受损 [6][8]

特朗普可能罢免鲍威尔的市场影响 - 德意志银行策略师警告市场严重低估特朗普罢免美联储主席鲍威尔的风险 若发生可能引发美元与美债抛售潮 [1] - 特朗普近期要求鲍威尔辞职的言论是对其持续批评的延续 他一直要求大幅降息并暗示可能提前提名继任者 [1] - 鲍威尔坚持美联储独立性 多次抵制降息压力 表示不会辞职 并对总部装修预算超支报告提出异议 [1] 市场定价与潜在冲击 - 市场目前对鲍威尔被罢免概率定价过低 预测平台Polymarket显示发生概率不到20% 美元近期保持稳定 [1] - 若鲍威尔被强行撤换 美元贸易加权指数可能在24小时内下跌3%至4% 美债收益率上行30至40个基点 [1] - 此举可能导致市场对美元和美债形成持续性风险溢价 并引发对美联储货币互换机制政治化的担忧 [1][2] 全球金融稳定与后续反应 - 罢免鲍威尔可能被视为对美联储独立性的直接挑战 影响远超美国本土 威胁全球金融稳定 [3] - 市场后续反应取决于三方面：其他美联储官员是否捍卫央行独立性 特朗普提名人选 当前经济稳固程度 [3] - 美国外部融资状况脆弱 政治冲击可能加剧市场动荡 实际价格波动或远超初步估算 [3] 其他机构观点与货币影响 - ING策略师认为鲍威尔提前下台可能性不高 但若发生将导致美债收益率曲线变陡 反映更快降息和更高通胀预期 [3] - 该事件对美元构成剧毒组合 欧元、日元和瑞士法郎可能成为主要受益者 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月31日美国联邦上诉法院听证会或定调后续关税摩擦，若法院不支持新增关税政策合法性，贸易摩擦或使美国金融市场陷入更大混乱；若支持，市场可能相对平静 [2][10] - 自4月2日美国挑起关税摩擦以来，其升降级主导美国金融市场动荡，担忧滞胀风险和贸易对手抛售美债是当前美国金融市场最大风险点 [11] - 特朗普政府对美联储主席鲍威尔施压加剧市场对美国货币政策独立性的忧虑，但关税放大美国通胀不确定性不会因主席变动而根本转变 [13] - 7月1日中央财经委会议提出“反内卷”倡议，下游物价走势支持上游通过“反内卷”提质稳价，推动PPI降幅收敛，若CPI平稳，PPI反弹幅度或取决于房地产和商品出口价格企稳后的走势 [15] 根据相关目录分别进行总结 高频数据全景扫描 - 美国联邦上诉法院听证会或定调后续关税摩擦，美国单方面升级关税风险不低，政府将新一轮关税上调生效日定在8月1日或为观察听证会“风向” [10] - 若法院不支持新增关税政策合法性，更多贸易伙伴将宣布反制措施，贸易摩擦或使美国金融市场陷入更大混乱；若支持，市场可能相对平静 [10] - 4月2日美国挑起关税摩擦后，其升降级主导美国金融市场动荡，美债收益率整体上行、美元指数整体下行，担忧滞胀风险和贸易对手抛售美债是当前美国金融市场最大风险点 [11] - 特朗普政府对美联储主席鲍威尔施压加剧市场对美国货币政策独立性的忧虑，但关税放大美国通胀不确定性不会因主席变动而根本转变 [13] - 7月1日中央财经委会议提出“反内卷”倡议，下游物价走势支持上游通过“反内卷”提质稳价，推动PPI降幅收敛，若CPI平稳，PPI反弹幅度或取决于房地产和商品出口价格企稳后的走势 [15] - 本周（2025年7月7日至7月12日），农业部猪肉平均批发价环比升1.12%，同比降16.07%；山东蔬菜批发价指数环比升2.43%，同比降幅扩大至16.27%；7月4日当周，食用农产品价格指数环比持平，同比降6.08% [2] - 本周布伦特和WTI原油期货价平均分别环比升2.34%和2.46%；LME铜现货价全周均价环比降2.77%；铝现货全周均价环比降0.43%，铜金比价环比降2.53% [2] - 本周国内水泥价格指数环比降1.51%；南华铁矿石指数平均环比升3.21%；产能超200万吨的焦化企业开工率环比降0.63%；螺纹钢库存环比降1.43%；螺纹钢价格指数环比升1.62%；7月4日当周，生产资料价格指数环比升0.60%，同比降8.01% [2] 高频数据和重要宏观指标走势对比 未明确提及相关内容总结 美欧重要高频指标 未明确提及相关内容总结 高频数据季节性走势 未明确提及相关内容总结 北上广深高频交通数据 未明确提及相关内容总结

特朗普关税政策 - 美国总统特朗普宣布自8月起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税[2] - 此前已向20多个国家发送关税函，税率区间为20%-50%，巴西面临50%最高税率[2] - 墨西哥政府成立双边工作组谈判，认为关税不公平并要求保护边境企业就业[2] - 欧盟将贸易反制措施暂停期延长至8月1日以开展谈判[2] 美联储人事风险 - 特朗普暗示可能要求美联储主席鲍威尔离职，因其未满足激进降息要求[4] - 德银警告该风险被市场低估，可能引发美元和美债大幅抛售[4] - 荷兰国际集团分析若发生将导致美债收益率曲线陡峭化，反映对通胀和联储独立性担忧[4] 加密货币市场 - 比特币价格突破119000美元创历史新高，加密货币市场普涨[6] - 美国国会本周审议加密货币法案，有望提升行业监管透明度[6] - 看涨期权持仓量显著高于看跌期权，市场情绪乐观预测涨势延续[6] 科技巨头动态 - SpaceX将向马斯克旗下xAI投资20亿美元，作为其50亿美元融资的一部分[7] - xAI与社交媒体平台X合并后估值达1130亿美元，扩大AI模型"格罗克"影响力[7] - 英伟达市值超4万亿美元，CEO黄仁勋财富1440亿美元跻身全球富豪榜第九[10] 经济数据与财报 - 美国6月CPI年率预计从2 4%升至2 7%，核心CPI从2 8%反弹至3%[9] - 摩根大通、花旗等银行股及贝莱德将于本周发布Q2财报[10] - 美联储褐皮书和PPI数据将于本周公布[9]

特朗普政府对美联储主席鲍威尔的施压升级 - 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示特朗普政府正在研判是否有权解雇美联储主席鲍威尔 并称"如有正当理由 特朗普当然可以这么做" [1] - 特朗普政府将美联储总部25亿美元的装修项目超支7亿美元作为解雇鲍威尔的潜在"正当理由" [1][2] - 白宫管理和预算办公室主任沃特向鲍威尔发出质询函 要求7个工作日内就装修项目回复问题 市场分析认为这是为解雇"寻找理由"的策略 [2] 解雇权限争议与美联储回应 - 哈塞特从主张尊重美联储独立性转变为鲍威尔严厉批评者 指控美联储基于党派立场而非经济数据做决定 [2] - 美联储在官网发布FAQ页面澄清装修项目未建设新VIP餐厅 并强调资金来自证券投资利息和银行收费 非纳税人资金 [3] - 特朗普政府给出的7个工作日回复期限意味着美联储需在本周结束前回应 可能在7月29日美联储会议前采取行动 [2] 美联储主席继任者竞争 - 哈塞特和前美联储理事沃尔什成为最热门候选人 哈塞特已与特朗普至少两次会面讨论该职位 从"不感兴趣"转为明确接受意向 [4] - 沃尔什公开批评美联储装修项目"令人愤慨" 建议与财长贝森特合作缩减6.2万亿美元资产负债表并更激进降息 [4][5] - 美国财长贝森特被特朗普希望担任下一任美联储主席 甚至一度提议兼任两职 [5]

美联储主席职位争议 - 白宫经济顾问哈塞特表示特朗普有权解雇美联储主席鲍威尔 前提是"如果有理由" [1][3] - 解雇可能性取决于美联储对总部翻修工程超支7亿美元质询的回应 [3] - 5月美国最高法院裁决允许特朗普罢免其他独立机构高官 但暗示美联储成员受特别保护 [3] 美联储总部翻修事件 - 总部大楼昂贵翻新工程为特朗普提供解除鲍威尔职务的法律依据 [3] - 哈塞特指责美联储对翻修超支"负有重大责任" [1][3] 哈塞特立场与潜在职位变动 - 哈塞特被视为美联储下任主席有力竞争者 6月至少两次与特朗普会面 [3] - 其公开立场从"尊重美联储独立性"转变为鲍威尔最严厉批评者之一 [3] - 近期指责美联储决策基于党派偏见而非经济数据 [3]

美联储与特朗普的利率博弈 - 美联储9月降息概率达到75%，反映出市场对货币政策转向的强烈预期 [1] - 特朗普计划提前半年提名下任美联储主席，并公开要求降息2-3个百分点，对美联储独立性构成挑战 [3] - 美联储内部严重分裂，19位决策者中7人反对降息，8人支持降息两次，分歧程度创十年新高 [3] 经济数据与市场表现 - 美国5月核心PCE物价指数同比上涨2.7%，但个人消费支出环比下滑0.1%，收入暴跌0.4%，创年初以来最大降幅 [3] - 道指7月11日下跌249点，标普500下跌0.19%，但科技股逆势上扬，英伟达市值突破4万亿美元创历史新高 [4] - 美元指数跌至97.18，创1970年代初以来最大半年跌幅，黄金价格逆势上扬至3337美元/盎司 [9] 贸易战影响 - 特朗普对加拿大、日本、韩国等14国及菲律宾、巴西等7国发出关税信函，税率从25%至50%不等 [4] - 贸易谈判破裂导致标普500指数回落，德国DAX指数应声下跌，欧洲市场出现抛售潮 [4] - 标普500年内20%涨幅主要由少数科技股驱动，市场宽度收窄至近十年最低，显示市场结构脆弱 [4] 财政与货币政策冲突 - 特朗普希望通过降息为减税法案提供融资支持，新法案将使美国赤字十年内激增至3万亿美元，占GDP的7.1% [5] - 高盛将美联储降息时点预测从12月提前至9月，预计年内将有三次降息，理由是关税影响小于预期且就业市场疲软 [9] - 6月非农新增就业14.7万中，7.3万来自政府部门，私营部门贡献主要依赖教育、医疗等少数行业 [9]