中方不买油菜籽，这一举动给加拿大带来了惨重损失，加方已经计划派人访华，希望中国取消反制。那么，中方为何会反制加拿大的油菜籽？加方又应如何 改变这一现状呢？ 近一年来，中加贸易关系持续紧张。尤其是去年加拿大跟随美国对华政策，对中国电动车征收100%关税，对钢铁和铝产品征收25%关税，中方则采取反制 措施。今年8月，中国商务部经过调查，认定加拿大油菜籽存在倾销，对所有加拿大公司加征75.8%的保证金。 这一决定直接让加拿大失去了中国这个价值49亿美元的市场，油菜籽行业立刻陷入困境。加拿大西部地区4万名农户，人均损失数万美元，行业普遍感到不 安。相关数据显示，加拿大是全球最大的油菜籽出口国，中国长期是其最大买家之一。 与此同时，当地时间9月23日，加拿大外交部长阿南德在接受采访时表示，她将在未来几周访问中国和印度，目的是修复近年来的紧张关系。她把贸易、气 候变化、防务和安全列为主要议题，也提到加拿大希望推动自身利益在合作中处于核心位置。 一直以来，中国的态度一直明确。中方强调，加拿大应从维护多边贸易体制和中加关系大局出发，停止错误做法，否则中方将采取一切必要措施，维护自身 企业的合法权益。事实上，反制措施并非突然出 ...

更令加方担忧的是，尽管加拿大国会议员和萨斯喀彻温省省长莫伊于9月初率团访华，试图说服中方取消油菜籽进口关税，但中方不仅没有让步，反而开始 拓展与其他油菜籽出口大国的合作。其中，澳大利亚很可能取代加拿大在中国市场的地位。 加拿大政府近期在贸易领域遭遇了令人意外的转折。在多次努力无果后，他们惊讶地发现中国转向其他国家采购了9船油菜籽，而这些订单并未落入加拿大 供应商手中。这一变化引发了诸多疑问：为何中国不再从加拿大进口油菜籽？这一转变又将对加拿大经济产生怎样的连锁反应？ 9月23日，正在纽约参加联合国大会的加拿大外长阿南德透露，计划在未来数周内访问中国，旨在缓解两国紧张的双边关系。同日，加拿大总理卡尼在与中 方高层会晤时确认了这一访问计划，并表示期待在合适时机与中国领导人会面。卡尼特别强调，中加两国在清洁能源、传统能源及农业等多个领域都存在巨 大的合作潜力。 值得注意的是，加拿大此前追随美国的对华政策，在去年对中国电动汽车征收100%的高额关税，并对中国产钢铁、铝制品加征关税。但随着美国关税政策 对加拿大自身经济损害日益显现，加方不得不调整策略，寻求改善对华贸易关系。 业内分析人士指出，加拿大商界、分析师及地方政 ...

靳晚冬（投资咨询资格证号：Z0022725） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年9月23日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前豆粕盘面交易重点在于：短期阿根廷放开出口税政策利空情绪主导盘面，这个政策从供应与需求量 级上来看，阿根廷当前旧作销售进度大致60%至70%左右，极限余量可供出口给中国1000万吨量级，月度登 记在10月底前完成登记出口即可享受免税，且存在月度增量登记完成出口先例，但目前看四季度中国买船缺 口不足1000万吨，政策持续期能否至明年仍需观察。从估值上看，阿根廷豆粕与阿根廷大豆报价虽在政策出 台后有小幅下调，但并非等同于关税下调幅度，后续认为仅会以贴近巴西报价的形势给予国内豆粕盘面一定 成本支撑。远月继续关注中美贸易关系所带来的大豆供应交易。 当前菜粕盘面交易重点在于：短期内跟随豆粕走势为主，但又因中加会谈后并未因加拿大单方面示好而 取消相关政策，中方继续延期反倾销调查时间，对此后续菜系在11月前将较豆系保持强势；11月后将面临澳 菜籽到港问题，年底前菜籽与菜粕库存或将表现回升。 豆粕库存-基差 source： wind 南华研究 元/吨 压榨厂：豆 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-09-23 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2480至2540区间震荡 1.基本面：菜粕冲高回落，中加贸易关系仍有变数和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加 拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位 支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消息面 影响维持震荡。中性 2.基差：现货2620，基差92，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-09-19 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 近期要闻： 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2440至2500区间震荡 1.基本面：菜粕窄幅震荡，中加贸易关系有改善传闻和技术性震荡整理，市场回归震荡等待 加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低 位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消息 面影响震荡回落。中性 2.基差：现货2540，基差70，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少 25%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-09-18 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 菜粕RM2601：2440至2500区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回落，中加贸易关系有改善传闻和技术性震荡整理，市场回归震荡等待 加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低 位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消息 面影响震荡回落。中性 2.基差：现货2540，基差80，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少 25%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空 6.预期： ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，2601合约预期偏强震荡，东南亚棕榈油库存累库慢，印尼B40政策支撑消费，国内近月进口或下滑但消费清淡，供需矛盾不大 [3] - 豆油处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，2601合约预计震荡偏强，美豆偏强且巴西升贴水坚挺，国内四季度末豆油供应或偏紧 [3][7] - 菜籽油处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，01合约预计震荡偏强，2024/25年度全球菜籽库存压力有限，2025/26年度产量预期恢复，国内菜油库存高但后续菜籽买船下滑 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度数据变化一表览 - 期货01合约价格8322.0元，较上周跌128元，跌幅1.51%；05合约价格8018.0元，较上周跌118元，跌幅1.45%；09合约价格8398.0元，较上周跌58元，跌幅0.69% [12] - 棕榈油期货01合约价格9296.0元，较上周跌230元，跌幅2.41%；05合约价格9062.0元，较上周跌232元，跌幅2.50%；09合约价格9384.0元，较上周跌24元，跌幅0.26% [12] - 菜油期货01合约价格9857.0元，较上周涨39元，涨幅0.40%；05合约价格9496.0元，较上周跌77元，跌幅0.80%；09合约价格9980.0元，较上周涨30元，涨幅0.30% [12] 东南亚棕榈油 - 本周马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货价格震荡偏弱，美生柴政策扰动、MPOB 8月报告中性偏空及9月上旬出口下滑施压期价 [15][16] - 截至8月底，马来西亚棕榈油库存200万吨，较上月增1.18%；产量186万吨，较7月增2.35%；出口128万吨，降0.2% [19] - 印尼6月棕榈油出口量360万吨，较5月升近50%，同比增3.71%；产量529万吨，较去年同期增30.62%；库存环比降12.76%至253万吨 [19] - 印尼上调9月毛棕榈油参考价至564.71美元/吨，出口税上调至124美元/吨 [19] 美豆及豆油 - 本周CBOT大豆期货震荡后上涨，上半周因美豆优良率下调和中国不采购震荡，下半周因市场预期USDA月报下调产量预估上涨 [39][40] - 美豆优良率整体表现良好，截至9月7日，结荚率97%，落叶率22%，优良率64% [40] - 美豆产区干旱面积提升，至9月9日约22%区域受干旱影响 [46] 南美大豆和豆油 - USDA 8月供需报告上调南美2024/25年度产量预估，巴西1.09亿吨，阿根廷5090万吨；2025/26年度巴西产量将增至1.75亿吨，阿根廷4850万吨 [73] - 巴西出口高峰已过，叠加中美关税展期，预计升贴水维持强势 [72][73] 全球菜籽及菜油 - 2024/25年度全球菜籽供应边际收紧，2025/26年度USDA预计恢复性增产，供需矛盾有限 [83] - 商务部对原产于加拿大的进口油菜籽征收75.8%保证金，预计四季度菜籽供应偏紧 [83] 国内油脂 - 本周国内三大油脂维持震荡，豆棕油小幅下跌，菜油基本持平 [111] - 棕榈油方面，东南亚库存累库慢，生柴政策支撑，2001合约预期偏强震荡 [112] - 豆油方面，美豆偏强，巴西升贴水坚挺，四季度末供应或偏紧，2001合约预计震荡偏强 [112] - 菜油方面，对加拿大菜籽征收保证金，四季度供应偏紧，01合约预计震荡偏强 [113] 压榨、及产量及消费 - 第36周油厂大豆压榨豆油产量43.77万吨，开机率64.76%；预计第37周产量12.99万吨，开机率63.61% [115] - 截至9月5日，沿海南厂菜籽压榨量2.9万吨，菜油产量2.07万吨 [116] - 截至9月11日当周，全国重点油厂棕榈油成交量13833吨，较上周增2051吨，增幅17.41% [116] 成本-利润 - 24度棕榈油进口成本、棕榈油盘面进口利润、豆油进口成本、豆油盘面进口利润、近月菜油进口成本、近月菜油进口利润等数据有更新 [131][135][136] 油脂库存 - 截至2025年9月8日，全国重点地区三大油脂商业库存总量249.96万吨，较上周减0.78万吨，跌幅0.25%，同比涨45.47万吨，涨幅22.24% [139] 下游 - 全国24度棕榈油日度成交量、全国豆油日度成交量数据有更新 [146][149] 油脂仓单、CFTC持仓 - 棕榈油仓单量、豆油仓单量、菜油仓单量、CBOT大豆持仓、CBOT豆油持仓等数据有更新 [153][163] 基差与价差 - 本周豆油现货基差变动不大，棕榈油期价震荡下跌，各区域基差小幅上涨，菜油基差报价小幅上涨 [167] - 截至9月5日，豆油（天津）1月基差110元/吨，棕榈油（广州）1月基差29元/吨，菜籽油（张家港）1月基差187元/吨 [167] 现货价差 - 布交所油脂FOB价格、豆油棕榈油近月进口FOB价差、豆油棕榈油近月进口成本价差、豆油棕榈油现货价差等数据有更新 [205][206][207] 月间价差 - 豆油1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差，棕榈油1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差，菜油1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等数据有更新 [211][214][228] 品种间价差 - 豆棕价差、菜豆价差、菜棕价差在01、05、09合约的数据有更新 [227][230] 油和比 - 豆油豆粕1月、5月、9月期货合约比价，菜油菜粕1月、5月、9月期货合约比价数据有更新 [231][232]

中加贸易政策动态 - 加拿大政府启动对中国电动汽车、钢铁及铝产品加征关税的审查工作 以评估现行附加关税的征税范围和税率合理性 审查预计下月正式启动 [1] - 加拿大对中国相关产品加征关税后 相关产品进口量已大幅下降 [1] 加拿大地方政府对华贸易行动 - 萨斯喀彻温省省长莫伊率贸易代表团访华 就油菜籽进口保证金问题与中方展开谈判 此为六年来加拿大省长首次以代表团团长身份访华 [3][5][6] - 代表团将与中方官员和受关税影响的行业相关方会面 旨在为两国国家层面贸易协定谈判奠定基础 [6] - 萨省贸易部长同期访问韩国和日本 拓展亚洲市场合作 该省2024年对亚洲出口额超100亿美元 其中对中国出口44亿美元 对日本出口9.29亿美元 对韩国出口1.62亿美元 [7] 中加农产品贸易措施 - 中国对加拿大油菜籽征收75.8%保证金 并对菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税 对水产品、猪肉加税25% [5][8] - 加拿大西部省份向联邦政府施压 要求取消中国电动车关税以换取中方取消对油菜籽贸易措施 [2] 中加经贸合作机制 - 第28届中加经贸联委会在渥太华重启 为两国提供对话平台以解决双边贸易问题 [6] - 加拿大总理办公室派遣议会秘书随贸易代表团访华 标志着联邦政府态度可能转变 [2][8] 加拿大联邦政府立场 - 加拿大总理卡尼承认中国仍是加拿大第二大贸易伙伴 强调在农业领域存在增长空间 [10] - 联邦政府承诺保护油菜籽产业就业岗位 并将公布额外措施支持生产商 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油市场呈“弱现实+强预期”格局，近期利多驱动不足，但基本面暂不具备连续大跌基础，中长线看涨，Y2601短线可在8300 - 8310附近逢低做多 [4] - 我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，加菜籽预期增产，关注中加贸易关系及国内去库存速度，菜油短期震荡 [4] - 8月马棕产量环比降、出口环比增，美豆油走低使棕榈油价格调整，后续期价跌势放缓转震荡 [5] - 豆粕供应端弱现实持续，四季度供应预期反复且消费递减，豆粕及豆二价格振幅加剧，暂观望 [5] - 菜粕受贸易关系影响，后续菜籽采购或减少，期价自高位偏空调整，远期有去库存预期，以震荡对待 [5] - 外盘美玉米累库预期下或寻底，国内玉米市场压力未变，期价低位跌势放缓但上行受限，建议空单逢低减持 [6] - 豆一低估值低驱动，利多不足，不建议追多，考虑反弹沽空 [7] - 新季花生有增产预期，成本下行，季节性供应有压力，但期价下行空间收窄，空单减持 [8] - 本周生猪现货止跌反弹，出栏压力上升，期价连续反弹后升水，中期等待产能去化确认后逢低买入2601合约 [9] - 鸡蛋期价冲高回落，指数阶段性止跌，近月合约对现货升水，现货部分地区企稳反弹，谨慎追空，激进者可逢低买入2511合约 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料品种如豆一11、豆二11、花生11震荡调整，分别建议暂时观望、暂时观望、空单离场 [13] - 油脂品种如豆油01、菜油01、棕榈01震荡调整，均建议暂时观望 [13] - 蛋白品种如豆粕01、菜粕01震荡调整，均建议暂时观望 [13] - 能量及副产品玉米11、淀粉11低位震荡，建议空单逢低减持；生猪11震荡反弹，建议多单持有；鸡蛋10震荡寻底，建议观望 [13] 商品套利 - 油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖板块部分跨期套利建议观望，豆粕3 - 5建议正套，生猪9 - 1、鸡蛋9 - 1建议逢低正套 [14][15] - 油脂部分跨品种套利建议偏空或偏多操作，09菜油 - 棕油暂时观望；蛋白09豆粕 - 菜粕低位震荡；油粕比09豆类油粕比建议做多，09菜系油粕比观望；能量及副产品11淀粉 - 玉米暂时观望 [15] 基差与期现策略 - 给出油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖各品种现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [16] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本相关数据 [18][19] - 周度数据显示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况 [20][21] 饲料 - 日度数据给出阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF及到岸完税成本 [21] - 周度数据展示玉米及玉米淀粉深加工企业的消耗量、库存、开机率等情况 [22] 养殖 - 生猪展示日度、周度不同地区价格、养殖成本利润、出栏体重、屠宰数据等情况 [23][27] - 鸡蛋展示日度不同地区价格、周度供应端、需求端、利润及相关现货价格情况 [24][26] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示生猪主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格等相关图表 [29][32][33] - 展示鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等相关图表 [31][35][37] 油脂油料 - 棕榈油展示马来西亚产量、出口量、期末库存等相关图表 [39][41][43] - 豆油展示美豆压榨量、库存、榨利及国内油厂开机率、库存等相关图表 [48][50][51] - 花生展示国内批发市场到货量、出货量、压榨利润等相关图表 [53][54] 饲料端 - 玉米展示收盘价、现货价、库存、进口量等相关图表 [57][58][59] - 玉米淀粉展示收盘价、现货价、开机率、库存等相关图表 [60][61] - 菜系展示菜粕、菜油现货行情、基差、库存等相关图表 [63][65][67] - 豆粕展示美豆开花率、结荚率、国内库存等相关图表 [71][72] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米等期权的历史波动率、成交量、持仓量等相关图表 [73][74] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等期货仓单量及持仓量相关图表 [76][77][78]

报告行业投资评级 - 棕榈油：看涨；豆油：看涨；菜油：看涨 [1] 报告的核心观点 - 多数企业对四季度至明年一季度油脂市场看涨，主要因中美、中加贸易关系使美豆与加籽四季度难入中国，豆菜油四季度去库，明年一季度短缺难弥补；但部分企业态度谨慎，菜油方面贸易商进口周边菜油及澳籽到港或使国内不短缺，豆油需关注美豆采购情况 [16] 根据相关目录分别进行总结 调研背景与目的 - 中美中加双边贸易局势不明，中国未采购美豆，加征75.8%保证金阻断9 - 12月加拿大菜籽到港，四季度豆系和菜系供应堪忧，但现货库存充足、消费疲软使基差弱势。调研旨在了解现货供应、下游消费、巴西大豆采购、非加地区菜油进口及澳籽进口、豆菜油四季度去库进度等情况，以清晰认识三季度和四季度油脂市场 [11] 调研总结 菜油 - 全国库存充足，广西港口一般，川渝内陆胀库，沿海油厂催提；华东因进口周边毛菜油库存约55 - 56万吨。多数油厂菜籽库存见底，部分停机，依赖剩余菜籽和进口菜油补充库存，去库慢，程度取决于9 - 12月消费 [14] - 今年消费差，政策打击餐饮，价格高被豆油替代，以刚需为主，暑假同比降10%，9月开学和双节或好转 [14] 豆油 - 现货库存充足，9 - 10月大量大豆到港，油厂开机率高，短期累库；部分油厂豆粕胀库或停机，减小豆油库存压力。四季度巴西大豆供应暂不短缺，若不买美豆，明年1 - 3月或短缺 [15] - 需求略好于菜油，但整体食用油消费不佳，中包装消费下降，开学后或好转 [15] 行情展望 - 多数企业对四季度至明年一季度油脂市场看涨，因中美、中加贸易关系使美豆与加籽四季度难入中国，豆菜油四季度去库，明年一季度短缺难弥补；菜油加菜籽缺口影响随时间显现 [16] - 部分企业态度谨慎，菜油方面贸易商进口周边菜油及澳籽到港或使国内不短缺；豆油需关注美豆采购情况 [16] 调研内容 8月19日上午 - 企业A - 贸易企业，主营豆油、菜油，有分装厂和运输车辆，原料从周边公司和油厂采购，运费35元/吨 [17] - 广西油脂销云贵川，成都价低，贵州是运费竞争区，云南菜油占比高 [18] - 近期广西豆油基差走低是价格折算结果；看好2025年豆油行情，关注宏观消息；豆油参考棕榈油操作，关注印尼、马来生物柴油政策；菜油库存高但四季度或成强势品种，因波动大、政策风险高操作少 [19] 8月19日上午 - 企业B - 成立于2011年，从广西起步，以菜粕贸易为主拓展至豆粕等，业务覆盖全国，有四个贸易点，年交易豆粕和菜粕120 - 130万吨 [20] - 菜粕主要从国内油厂采购，进口比例低；印度菜粕到钦州港但饲料厂接受度低；迪拜菜粕多流向广东；70% - 80%供应广西饲料厂和终端，核心需求是水产饲料 [21] - 豆粕与菜粕替代关系受价差影响大，目前广西豆菜粕价差低，仅水产料用菜粕；菜粕需求季节性强，7 - 10月是旺季；豆粕供应宽松，阿根廷豆粕难常态进口，消费增长源于添加比例提升；关注菜粕反倾销政策、进口菜籽审批、中美谈判、生猪出栏政策 [23] 8月19日下午 - 企业C - 以豆油、菜油、棉油贸易为主，辐射云贵川渝，吸引客户代工，散油本地灌装省运费 [24] - 豆油2 - 4月供应紧，5月后到港多但需早压榨；6 - 8月消费淡季同比降10%，基差大跌，豆粕库存压力大；菜油港口库存少，内陆胀库，消费被替代，以一口价为主，基差波动小 [25] - 下游中包装无利润，精品小包装挣钱，浓香型难走货，需求不稳定 [26] - 中美未谈拢不买美豆，四季度至明年一季度大豆或短缺，1 - 2月可能性大；菜籽反倾销保证金政策抑制采购，关注政策延续性；需求不滑坡，豆菜油四季度去库 [27] - 豆油出口利用保税区税差获利约30美元/吨，有华南船运和钦州海铁联运两种方式，国内卖8 - 9月现货利润不如出口 [28] 8月20日上午 - 企业D - 有日压榨2000吨双榨线和日精炼600吨产能，全国有工厂和灌装厂，油脂罐容3.3万吨 [29] - 菜籽短缺，加工排至10月，后续或转大豆压榨；可能有一条菜籽船，无远月买船；目前不考虑进口毛菜油，有利润或调整；大豆原料充足，榨线停机风险低，设备转换灵活 [30] - 工厂菜油基差报的少但有预售合同，贸易商报基差多；菜油库存高、消费差、无新增供应；俄罗斯菜油月均10万吨到川渝和华东；澳籽榨利好，待年底试进口情况 [31] - 四季度豆菜油去库慢，因进口菜油增加、消费驱动不足；中欧班列影响西北油脂运输，减少广西工厂发货 [32][33] 8月20日上午 - 企业E - 有3条榨线，2条大豆榨线日产能4000吨，1条大豆菜籽双榨线，大豆日产能3500吨，菜籽日产能2500吨 [34] - 开1条4000吨大豆榨线，产能利用率50 - 60%，菜籽线停机；开机参考压榨利润，今年榨利好，三季度库存高，开机率高于提货；关注澳洲菜籽进口，需考虑政策风险和出油情况 [35] - 10月前大豆到港多，不认为四季度供应有问题，缺口或在3月；油厂高库存，预期四季度价高，一季度至二季度低库存 [36] 8月20日下午 - 企业F - 日压榨产能11000吨，含1500吨大豆菜籽双榨线和2500吨菜籽压榨线；8000吨大豆榨线全开，豆粕卖完，大豆通关不确定或停机；菜籽线因菜籽短缺停机，加菜籽反倾销政策影响不大；销售散油，涵盖豆油、菜油、棕榈油，贸易区域全国，重点西北、西南、华东 [37] - 三船新季澳籽计划不确定，可能压榨或转口贸易，12 - 1月到港；加菜籽基本被洗船；豆粕其他油厂胀库，该企业断货；菜油易被替代，仅剩刚需；豆油催提压力小；开学消费好转但降级，中包装受影响大；菜油库存低有买货计划，集中在华东终端约55 - 56万吨；豆油出口多，利润源于利差，后续看贸易战情况 [39] - 加菜籽无法进口会炒作，澳籽试进口平衡盘面；华东贸易商进口毛菜油，供需不紧张，国内不缺菜油，下游走货慢，菜粕受影响大，菜油盘面强 [40] 8月21日上午 - 企业G - 大豆压榨日产能5000吨，精炼日产能1000吨，年加工大豆约100万吨，贸易豆粕约80万吨；另一地区工厂日产能5000吨含2000吨菜籽榨线，外省工厂大豆压榨日产能3000吨；菜粕销广西本地超50%，其余辐射云贵；豆油本地消耗60 - 80%，其余销云贵，云南销量高，发往不同地区运费不同 [41] - 按满产计划运行，停机看豆粕库存，库存大时全线停一周 [42] - 大豆采购以巴西为主，8月起采购阿根廷，美豆采购有限，若放开有潜力；巴西豆含油和水分高，运输通关长，保存期短；预计明年2 - 3月大豆或短缺，9月后豆粕库存或超110万吨，饲料企业建安全库存，贸易商对远月谨慎，豆粕缺乏短期替代 [43][44] - 认为豆粕行情弱，受盘面、库存和合同影响，政策关键；广西豆油基差上调至70，其他工厂一口价搭配基差约100 - 120；盘面跌基差有上抬空间，放开美豆进口盘面或承压推高基差，关注美豆价格 [45] 8月21日上午 - 企业H - 从事油脂分装，规划年产能20万吨，实际保底10万吨，日包装产能600吨，边生产边发货；原料就近采购，总公司统一负责，优先采购远月合约，主营豆油、调和油和菜油，市场为云南和贵州 [46] - 两广偏好花生油和调和油，云贵川等地偏好风味菜油；散油基差定价，包装油一口价；有来料代加工和自有品牌两种模式；今年月均销量同比减约1000吨，旺季销量低，下游采购谨慎，餐饮需求下滑 [47] - 棕榈油高价使国内需求萎缩，调和油中占比降至约2%，豆油主导；油脂需求稳健但难现高峰 [49] 8月22日上午 - 企业I - 花生压榨日产能100 - 110吨，年加工约3万吨；中包装和小包装日产能1300吨，小包装开机率20 - 30%；小麦加工日产能1200吨，年产能28 - 30万吨，开机率60 - 70%；精炼日产能1600吨，分提日产能350吨；大豆压榨产线12月底具备投产能力，预计明年1 - 2月投产，日产能3000吨，年产约10万吨豆油，自用4 - 6万吨；油脂原料采购自国内油厂，大豆集团统一采购分配，出口上海接单分配 [50] - 粤西消费花生油，广东年消费约60 - 70万吨；海南偏好豆油、玉米油，中包装和小包装年需求各约10万吨，工厂市场份额超40%；川渝、湖南、江西偏好菜油 [51] - 豆油除储备油常规库存700 - 800吨，前期随用随采，近期补库 [52] - 油脂价格受国际局势、棕榈油高价、菜籽进口短缺影响坚挺，后续行情看强，大跌可能性低；中美关系缓和、美豆进口放开或影响价格；小包装油旺季开机率满负荷，销量占全年50 - 60%；今年消费缩量，品牌花生油销量同比降1%；调和油中棕榈油比例低；包装油促销、特价调整；8月底 - 9月行情看强，提前补库；大豆到港多、渠道库存高，豆粕弱势，看国庆中秋备货情况 [53][54]