外资在中国市场的布局 - 依托中国庞大的市场潜力和全球供应链关键地位，外资持续投入并优化在中国市场布局 [1] - 随着中国加快技术创新和产业结构升级，高技术制造业和生产性服务业成为外资流入重要领域 [1] - 中国将通过扩大自主开放、优化营商环境、完善便利化措施、加强权益保护等举措，持续打造"投资中国"品牌 [1] 中国市场的优势 - 中国拥有14亿多人口，是全球第二大消费市场，且拥有全球规模最大、成长性最好的中等收入群体 [1] - 中国市场在跨国公司全球布局中具有重要战略地位，得益于全面、稳定的供应链基础 [1] - 作为世界第一大货物贸易国，中国在全球供应链中占据核心地位，为全球贸易和生产复苏提供支撑 [1] 中国在全球创新体系中的作用 - 中国通过开放协作，与各国共同构建更加包容的全球创新体系，推动专利共享、国际标准制定及南南合作基金 [2] - 通过夏季达沃斯论坛、绿色"一带一路"等平台，中国与100多个国家和地区开展能源合作，提升可再生能源获取能力 [2] - 中国科技企业如深度求索、宇树人形机器人的崛起展现了中国科技实力，增强了国际资本流入的信心 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近年纯苯需求持续双位数增长，2024年消费量约2530万吨，较2019年接近翻倍，近五年年化复合增长率达14.6%，高于其他大宗化学品；过去五年需求高增长源于进口替代、下游扩能和终端需求契合产业升级；中长期看，因产业生态变化，未来需求增速中枢或降至5 - 7%，但仍高于多数化工品[1][3][86][87][88] 根据相关目录分别进行总结 近年纯苯需求呈现高增长状态，增量来源如何拆解 纯苯下游众多，终端涵盖广；2024年消费量2524万吨，较2019年接近翻倍，近五年年化复合增长率14.58%，五大下游产量年化复合增长率均为双位数；需求高增长源于下游产业链进口替代、直接及间接下游扩能和终端需求契合产业升级[13][18][25] 下游产业链进口替代的蛋糕还有多少 过去五年，纯苯下游产业链进口依赖度降低，从净进口转向净出口，进口替代对纯苯需求贡献年化复合增长率约5 - 6%；未来可替代进口量级不足200万吨，替代难度加大，后续视角转向出口扩张，但增量预估不乐观，进口替代能贡献的年化复合需求增速或为1.2%左右[27][28][32] 下游产业链生态基本进入成熟期，后续扩能带来的实际增量或由终端主导 近五年纯苯五大下游及间接下游产能扩张明显，产业链一体化程度加深；当下下游产业大多处于成熟期，超额利润消失，技术创新转向渐进式优化，未来下游虽有扩能，但实际需求增量或由终端主导[33][36][39] 较好受益于我国产业结构转型升级，纯苯终端需求仍有一定支撑 建筑地产相关需求在纯苯终端占比约10%，近年部分下游需求结构调整降低了该比重；我国制造业转型升级对纯苯下游衍生物需求边际贡献大，因其综合机械性能适配中高端制造业，且部分衍生物市场体量小，额外增速拉动高；锦纶需求增速高于涤纶，户外领域发展将推动纯苯 - 己内酰胺 - PA6产业链发展；纯苯终端需求受地产影响小，受益于制造业升级，未来相关产业发展或推动其需求增速高于多数化工品[52][65][79] 总结：纯苯未来需求增速中枢降档运行，但仍将高于多数化工品 近年纯苯需求高增长；过去五年高增长源于进口替代、下游扩能和终端需求；中长期看，因产业生态变化，未来需求增速中枢或降至5 - 7%，但整体需求结构优，仍高于多数化工品[86][87][88]