货币供应量 - 6月末广义货币M2余额330.29万亿元 同比增长8.3% 狭义货币M1余额113.95万亿元 同比增长4.6% 上半年净投放现金3633亿元 [1] - M2增速回升主要受政府债券发行增加(金融机构债券投资同比多增3.19万亿元至6.01万亿元)和信贷平稳增长支撑 企业存款同比多增3.22万亿元至1.77万亿元 [1] - M1同比增速创2023年5月以来新高 经济活跃度提升 居民和企业存款同比增加7500亿元 带动M2增速环比回升0.4% [1] 信贷数据 - 6月新增人民币贷款2.24万亿元 环比多增1.62万亿元 同比多增1100亿元 贷款余额增速持平于7.1% 上半年累计新增12.92万亿元 [2] - 企业中长期贷款结束连续4个月同比少增 转为多增400亿元 短期贷款同比多增4900亿元 票据融资同比少3716亿元 信贷结构改善 [2] - 居民中长期贷款同比多增151亿元 短期贷款同比多增150亿元 受LPR下调及以旧换新政策推动 [2] 社会融资 - 6月新增社融4.20万亿元 环比多增1.91万亿元 同比多增9008亿元 社融存量增速提升0.2个百分点至8.9% [3] - 政府债券融资同比多增5032亿元为主要拉动因素 企业债券/股票融资及表外票据均同比改善 仅委托贷款同比减少 [3] - 上半年社融同比多增超4.7万亿元 显示金融支持力度加大 预计7月在政府债带动下将继续同比多增 [3]

货币供应量 - 6月末广义货币(M2)余额330.29万亿元 同比增长8.3% [2] - 狭义货币(M1)余额113.95万亿元 同比增长4.6% [2] - 流通中货币(M0)余额13.18万亿元 同比增长12% 上半年净投放现金3633亿元 [2] 人民币贷款 - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元 其中住户贷款增加1.17万亿元(中长期贷款占全部增量) 企事业单位贷款增加11.57万亿元(中长期贷款占62%) [3] - 6月末人民币贷款余额268.56万亿元 同比增长7.1% [3] - 外币贷款余额5609亿美元 同比下降10.6% 上半年增加188亿美元 [4] 人民币存款 - 上半年人民币存款增加17.94万亿元 其中住户存款占比60% 非金融企业存款占比9.9% [5] - 6月末人民币存款余额320.17万亿元 同比增长8.3% [5] - 外币存款余额1.02万亿美元 同比增长21.7% 上半年增加1655亿美元 [6] 银行间市场 - 6月同业拆借加权平均利率1.46% 质押式回购利率1.5% 分别较上月下降9BP和6BP [6] - 上半年银行间市场日均成交8.12万亿元 同比下降4.4% 其中同业拆借日均成交降幅最大达24.7% [6] 外汇与跨境结算 - 6月末外汇储备余额3.32万亿美元 人民币汇率1美元兑7.1586元 [7] - 上半年跨境人民币结算总额12.41万亿元 其中经常项下占66.9%(货物贸易占77%) 直接投资占33.1%(外商直接投资占64.5%) [8] 社会融资规模 - 6月末社融存量430.22万亿元 同比增长8.9% 其中人民币贷款占比61.6% 政府债券占比20.6% [10][11] - 上半年社融增量22.83万亿元 同比多增4.74万亿元 政府债券净融资7.66万亿元(占增量33.6%)同比多增4.32万亿元 [13]

货币供应量 - 5月末广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9% [1] - 狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3% [1] - 流通中货币（M0）余额13.13万亿元，同比增长12.1%，前五个月净投放现金3064亿元 [1] 社会融资规模 - 前五个月社会融资规模增量累计18.63万亿元，同比多3.83万亿元 [2] - 对实体经济发放的人民币贷款增加10.38万亿元，同比多增1123亿元 [2] - 政府债券净融资6.31万亿元，同比多3.81万亿元 [2] - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7% [3] - 政府债券余额87.39万亿元，同比增长20.9% [3] 人民币贷款 - 5月末人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1% [4] - 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，其中企（事）业单位贷款增加9.8万亿元 [4] 人民币存款 - 5月末人民币存款余额316.96万亿元，同比增长8.1% [5] - 前五个月人民币存款增加14.73万亿元，住户存款增加8.3万亿元 [5] 市场利率与汇率 - 5月同业拆借加权平均利率1.55%，同比低0.3个百分点 [6] - 5月20日1年期贷款市场报价利率3.00%，5年期以上3.50%，均比上年末低0.1个百分点 [7] - 5月末CFETS人民币汇率指数95.96，比上年末下跌5.43% [8]

金融数据总体情况 - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元 同比增长8 7% [1] - M2余额325 78万亿元 同比增长7 9% M1余额108 91万亿元 同比增长2 3% [1] - 人民币贷款余额266 32万亿元 同比增长7 1% [1] - 前5个月社会融资规模增量累计18 63万亿元 同比多增3 83万亿元 [2] 政府债券融资分析 - 5月政府债券融资快速增长 前5个月政府债券净融资同比增加2 5万亿元 [2] - 特殊再融资专项债发行超1 6万亿元 置换隐性债务贷款约2 3万亿元 [5] - 5月新增专项债规模4432亿元 创年内单月新高 [2] - 债券融资占比上升反映直接融资加快发展 贷款占比相应下降 [3] 贷款市场动态 - 前5个月人民币贷款增加10 68万亿元 5月新增6200亿元 [4] - 5月降息带动LPR下行 企业提款意愿增强 [4] - 居民部门新增贷款540亿元 房地产交易回暖带动按揭贷款增长 [4] - 消费贷款受益于"618"促销及以旧换新政策 [4] 货币供应与经济活动 - M1增速加快反映支付便利的"活钱"增加 显示投资消费活动回暖 [7] - 非银行支付机构客户备付金纳入M1统计 [7] - M2增速稳定在7 9% 显示金融总量合理增长 [8] 政策与市场展望 - 财政政策靠前发力 政府债券发行节奏明显加快 [2] - 6月传统融资需求旺季 经济韧性支撑金融总量平稳增长 [8] - 债务置换短期影响信贷总量 长期利于缓释地方风险 [6]

货币供应量 - 5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元人民币 同比增长7.9% [1] - 狭义货币(M1)余额108.91万亿元人民币 同比增长2.3% [1] - 前5个月净投放现金3064亿元人民币 [1] 贷款情况 - 5月末人民币贷款余额266.32万亿元人民币 同比增长7.1% [1] - 前5个月人民币贷款增加10.68万亿元人民币 [1] - 住户贷款增加5724亿元人民币 其中短期贷款减少2624亿元人民币 中长期贷款增加8347亿元人民币 [1] - 企(事)业单位贷款增加9.8万亿元人民币 [1] - 非银行业金融机构贷款增加1357亿元人民币 [1] 市场分析 - 5月M2增速维持相对稳定 M1增速上行较多 "活钱"增速明显加快 [1] - 央行等联合发布一揽子金融支持措施 有效提振市场信心 投资、消费等经济活动有回暖提升迹象 [1] - 化债进程持续推动下 财政资金拨付落地对相关企业活期存款形成一定支撑 [1] - 5月作为季中月份 信贷投放情况同季初月份存在一定相似性 [2] - 外部不确定性犹存 有效融资需求尚未实质性转暖 [2] - 5月7日三部门出台一揽子金融支持政策 包括降准降息、优化并创设结构性货币政策工具等 有利于稳定信用扩张 [2] - 中美日内瓦经贸会谈后 外贸环境较前期有所改善 有助于信贷需求的相对稳定 [2] - 考虑债贷替换效应以及实体有效需求仍需提振等影响 5月贷款投放同比延续少增 [2] - 还原地方债务置换影响后 5月贷款增速仍在8%左右 [2]

5月金融数据概览 - 5月新增社会融资规模2.29万亿元 同比多增2247亿元 月末社融规模存量同比增长8.7% 广义货币（M2）同比增长7.9% 分别较上年同期高0.3个和0.9个百分点 [1] - 政府债券净融资6.31万亿元 同比多3.81万亿元 主要受发行节奏前置、特殊再融资债及新增专项债提速影响 其中5月新增专项债规模4432亿元创年内新高 [2] - 企业债券净融资1496亿元 5年期AAA级企业债到期收益率降至1.97% 低利率环境推动企业加大债券融资力度 [2] 货币供应与经济活动 - 5月末M2余额352.78万亿元（同比+7.9%） M1余额108.91万亿元（同比+2.3%） M1增速较上月大幅提高0.8个百分点 反映金融支持措施提振市场信心 经济活动显现回暖迹象 [3] - 普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额分别同比增长11.6%和8.8% 均高于各项贷款增速 企业新发放贷款利率3.2% 个人住房贷款利率3.1% 分别同比低50和55个基点 [5] 信贷需求与政策影响 - 5月人民币贷款增6200亿元 较上月多增3400亿元 降息带动LPR下行 企业提款意愿增强 外贸企业抢出口信贷需求加速落地 [4] - 前5个月社融增量累计18.63万亿元 同比多3.83万亿元 人民币贷款增10.68万亿元 同比少4600亿元 债券对贷款替代效应显著 特殊再融资债置换贷款约2.3万亿元 [6] 债券融资替代效应 - 政府债券与银行贷款投向存在重合 如基建项目和保障性住房项目 专项债被纳入政策工具箱后逐步替代部分银行贷款 [6] - 企业债券融资受政策支持 科技创新债券发行便利度提升 民营及科创企业债券融资呈现积极变化 [7] 未来展望 - 6月经济活动活跃度通常较高 融资需求有望多增 财政政策与金融措施持续发力 支撑实体经济需求恢复 [5]

货币供应与信贷数据 - 5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%，增速较上月小幅下降0.1个百分点 [1] - 狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%，增速较上月提升0.8个百分点，统计口径调整后包含个人活期存款及支付机构备付金 [1] - 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，其中企业贷款占比91.8%（9.8万亿元），住户贷款仅占5.4%（5724亿元） [1] - 企业贷款结构显示中长期贷款占比62.9%（6.16万亿元），短期贷款占比32%（3.14万亿元） [1] - 住户贷款中短期贷款减少2624亿元，中长期贷款增加8347亿元，反映居民消费收缩但房贷需求回升 [1] 存款与社融规模 - 前五个月人民币存款增加14.73万亿元，住户存款贡献56.3%（8.3万亿元），非银金融机构存款占比20.8%（3.07万亿元） [1] - 5月末社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7%，政府债券余额增速达20.9%（87.39万亿元），显著高于企业债券（3.4%）和股票融资（2.9%） [2] - 前五个月社融增量18.63万亿元同比多增3.83万亿元，政府债券净融资6.31万亿元贡献增量主力（同比多3.81万亿元） [2] - 实体经济人民币贷款增量10.38万亿元同比多增1123亿元，企业债券净融资9087亿元同比少2884亿元 [2]

热点资讯 - 中方针对美方芬太尼关税的反制措施仍然有效，此前美方以芬太尼为借口对中国无理加征两轮关税，中方均采取反制举措维护自身权益 [2] - 自5月14日起，商务部暂停28家美国实体列入出口管制管控名单90天，暂停17家美国实体不可靠实体清单措施90天，同时将加强战略矿产出口全链条管控，查处违规行为 [2] - 美东时间5月14日凌晨0时01分，美国撤销对中国商品加征的91%关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留10%的关税，还将中国小额包裹国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于6月1日起从量税调增措施 [2] - 4月末我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%且增速加快，前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元，4月企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，今年存款向理财搬家现象减少对M2增速有上拉效应 [3] - OPEC最新月报显示，OPEC+产油国4月份产量仅增加2.5万桶/日，远低于原定增产13.8万桶/日目标，OPEC维持今明两年全球石油需求增长预测不变，且高于其他机构预测 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、PVC、沥青、豆油 [4] 夜盘表现 - 夜盘板块表现中，贵金属涨幅29.98%居首，油脂油料涨11.78%、有色涨19.50%、煤焦钢矿涨13.21%、化工涨13.35%，非金属建材、软商品、农副产品涨幅均为2.64%，能源涨2.58%，谷物涨1.68% [4] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品指数、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类中，恒生指数日涨跌幅2.30%、月内涨跌幅6.88%、年内涨跌幅17.85%表现突出，上证50、沪深300等也有不同涨幅，标普500日涨0.10%，部分指数如德国DAX、日经225等有跌有涨 [6] - 固收类中，10年期、5年期、2年期国债期货均有不同程度下跌 [6] - 商品类中，伦敦现货金年内涨幅21.05%，LME铜月内涨幅5.28%、年内涨幅9.39%，部分商品如WTI原油、CRB商品指数等有跌有涨 [6] - 其他类中，美元指数日涨0.08%、月内涨1.43%、年内跌6.84%，CBOE波动率月内跌26.23% [6]

金融总量数据增长 - 4月末社会融资规模存量同比增长8 7% 广义货币供应量M2同比增长8 0% 增速均较上月明显加快 [1] - 前4个月社会融资规模增量累计16 34万亿元 同比多增3 61万亿元 4月末存量达424 0万亿元 [2] - 人民币贷款余额同比增长7 2% 还原地方债务置换影响后增速超过8 0% [1] 社会融资规模支撑因素 - 财政支持力度加大 国债和专项债发行进度快于往年 1 3万亿元超长期特别国债启动发行 [2] - 债券市场双向波动 存款未出现大规模"搬家" 统计数据同比少减对M2增速形成正向拉动 [3] - 低基数效应拉高同比增速 未来M2增速将回归正常水平 [3] 信贷结构与成本变化 - 前4个月人民币贷款新增10 06万亿元 4月末余额达265 7万亿元 [4] - 制造业中长期贷款占比从5 1%升至9 3% 消费类行业从9 6%升至11 2% 房地产建筑业从15 9%降至13% [4] - 4月企业新发放贷款利率3 2% 环比降4基点 同比降50基点 个人住房贷款利率3 1% 同比降55基点 [5] 政策效果与市场预期 - 金融数据体现货币政策逆周期调节效果 未来有望保持合理增长 [6] - 一揽子金融政策措施提振市场信心 对实体经济需求恢复产生积极作用 [6] - 人民银行支持性货币政策立场坚定 对实体经济支持持续有力 [6]

人民币贷款数据 - 前4个月人民币贷款增加10 06万亿元 其中企事业单位贷款增加9 27万亿元 [1] - 4月末人民币贷款余额265 7万亿元 同比增长7 2% [1] - 住户贷款增加5184亿元 企事业单位中长期贷款增加5 83万亿元 [1] 货币供应情况 - 4月末M2余额325 17万亿元 同比增长8% [1] - M1余额109 14万亿元 同比增长1 5% [1] - 上年同期M2增速环比下行1 1个百分点 主要因企业存款流向其他金融产品 [2] 人民币存款数据 - 前4个月人民币存款增加12 55万亿元 其中住户存款增加7 83万亿元 [1] 社会融资规模 - 4月末社融存量424万亿元 同比增长8 7% [1] - 前4个月社融增量累计16 34万亿元 同比多3 61万亿元 [1] - 政府债券大规模发行带动新增社融增加 成为稳增长主要抓手 [2] - 表外票据融资和企业债券融资也对社融起到拉动作用 [2] 专项债发行情况 - 前4个月新增专项债累计发行1 19万亿元 完成限额进度27% [3] - 发行进度快于去年同期 但低于近三年平均水平 [3] 宏观分析师观点 - 金融总量数据显示金融对实体经济支持力度仍然较大 [1] - 出口保持韧性 对东盟等新兴经济体出口额同比明显增加 [2] - 预计5月信贷和社融规模同比将持续增长 [3]