公司股价与市值 - 6月9日收盘价9.5元，上涨1.39%，市净率1.74，总市值18.58亿元 [1] - 股东户数25086户，较上次增加7670户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 公司主营业务 - 主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖 [1] - 主要产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等液态乳制品 [1] - 公司为农业产业化国家重点龙头企业 [1] 公司财务表现 - 2025年一季报营业收入2.10亿元，同比-6.61%，净利润-2595万元，同比+41.85%，销售毛利率19.93% [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-12.59，静态PE-11.18，市净率1.74，总市值18.58亿元 [2] - 行业平均PE(TTM)42.63，静态PE43.61，市净率6.44，总市值146.84亿元 [2] - 行业中值PE(TTM)32.93，静态PE34.94，市净率2.60，总市值56.88亿元 [2] 同业公司数据 - 新诺威PE(TTM)-1635.39，静态PE1590.05，市净率23.05，总市值854.27亿元 [2] - 龙大美食PE(TTM)-1466.46，静态PE301.02，市净率4.87，总市值65.07亿元 [2] - 骑士乳业PE(TTM)-164.11，静态PE-307.53，市净率3.28，总市值23.66亿元 [2]

红椎菌行业定义及特点 - 红椎菌是真菌植物门、弹子菌纲、伞菌目、红菇科，只能生长在特定环境下的野生菌根型食用菌，无法人工培育 [2] - 红椎菌含高蛋白及丰富维生素B、D、E，16种氨基酸（必需氨基酸占比54.4%），5种多糖（含量2.47%），28种脂肪酸及铁、锌、硒等微量元素 [2] - 生长需与红椎林木根系共生且依赖特定气候条件，目前全球范围内尚未实现人工栽培 [2] 行业发展现状 - 2024年中国红椎菌需求总量4367.47吨（鲜食领域2730.10吨，加工领域1637.37吨），市场规模5.55亿元（鲜食3.52亿元，加工2.03亿元） [6] - 2025年需求预计达4676.13吨（鲜食2905.75吨，加工1770.38吨），市场规模将增至6.09亿元（鲜食3.86亿元，加工2.23亿元） [6] - 2024年国内产量4575.66吨，广西占比95.3%（4359.98吨），福建、四川、江西为次要产区 [8] 政策环境 - 2022-2025年中央连续出台《"十四五"推进农业农村现代化规划》《扩大内需战略规划纲要》等文件，明确支持食用菌产业提质增效 [4][5] - 2024年国务院《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》将食用菌列为大食物链重要环节，重点开发菌类食品 [5] - 2025年中央一号文件提出"推动食用菌产业提质增效"，强化政策延续性 [4] 产业链结构 - 上游：依赖野生采集（广西为主），初加工包括清洗、分级、干燥等工序 [10] - 中游：深加工产品涵盖干品、肉酱、菌汤料包等，滇中云作食品已开发超100种菌类加工品 [10][15] - 下游：销售渠道覆盖超市、电商、批发市场，2024年餐饮收入56180亿元（+5.3%）带动鲜食需求 [12] 竞争格局 - 行业集中广西，头部企业包括广西浦北龙升（产能2700吨）、浦北红林合作社（2750吨）、容县舍德农业（年产值超1.1亿元） [14][15] - 云南玉溪滇中云作食品专注深加工，拥有四大生产基地及20+科研人员，技术覆盖菌类提取、酶解等全流程 [15] - 主流模式为"公司+合作社+农户"，浦北县通过该模式带动1.5万户林农参与产业 [15] 未来趋势 - 消费升级驱动健康饮食需求，红椎菌因天然有机属性契合养生潮流，市场渗透率将持续提升 [17] - 电商渠道加速渗透，推动产品触达国内外市场，2024年居民人均可支配收入增长5.1%支撑消费力 [12][17] - 国际市场需求增长为出口创造机遇，深加工产品附加值提升将优化行业盈利结构 [17]

核心观点 - 运城市委常委、河津市委书记孟维君调研当地农特产品加工企业，强调深化产业升级、发挥资源优势、做强龙头企业、打响河津农特品牌 [1][3][4] 企业调研情况 山西汾滨食品有限公司 - 拥有50余年行业经验，形成"汾滨"系列及高端"鲜果赞"品牌，产品包括草莓汁、苹果汁、芒果汁等 [3] - 通过优化生产工艺提升产品竞争力 [3] - 市委书记要求发挥省级龙头企业带动作用，借鉴国际经验，挖掘本土资源，提升科技含量，加快"走出去"步伐 [3] 山西亿佳食品有限公司 - 立足"食疗养生，药食同源"理念，推出"亿佳果园"系列果汁 [3] - 通过大数据分析精准把握消费需求，动态调整产品结构 [3] - 年销售收入达6000万元 [3] - 市委书记强调要加强市场研判，紧跟消费升级趋势，推动产品创新，学习国外品牌运营和营销模式 [3] 政策支持与发展方向 - 要求相关部门加大政策扶持力度，优化营商环境，解决企业实际困难 [4] - 强调农业产业化企业是乡村振兴重要支撑 [4] - 企业要以市场为导向、品牌为引领，延伸产业链、提升价值链 [4] - 加大宣传力度，学习国外食品加工行业的技术创新、品牌打造和渠道建设经验 [4] - 严格落实企业主体责任，加强生产监管，确保食品安全 [4] - 强化环保意识，优化工艺，降低能耗排放，推动可持续发展 [4]

公司入选县级重点龙头企业 - 公司入选2025年山东省滨州市惠民县农业产业化县级重点龙头企业名单，成为五家入选企业之一 [1] - 入选原因包括创新产品研发能力、全产业链布局以及对区域农业经济的深度赋能 [1] - 公司被业界称为"新调味四小龙"之一，在京东2025Y618基础调味竞速榜中跃居第三位，与海天、李锦记共同领跑 [1] 产品与市场表现 - 公司成立于2019年，主打健康食品，核心品类包括蚝油、酱油、调味酱等 [1] - 产品特点包括用户需求驱动的研发体系、严格的原料筛选和品控机制 [1] - 代表性产品包括50%香辣鸡胸肉酱、0脂鲜椒酱、荞麦面等系列 [4] - 鸡胸肉酱热卖期间日均消耗原材料：5000只鸡的鸡胸肉（相当于一个中小型养殖户单批出栏量）、1吨辣椒（相当于3.5亩地产量） [4] 产业链整合与生产基地 - 公司核心竞争力在于产业链深度整合，自建工厂已于去年投产 [5] - 自建工厂位于滨州市惠民县，占地1万余平米，包含标准化车间、包装分拣车间、仓库、辣椒培育中心等 [5] - 工厂投产解决了农民"卖给谁"的难题，通过品牌化运营让本地优质农产品走向全国市场 [5] 区域合作与社会责任 - 公司产品研发与本地农业资源深度融合，依托本地辣椒、小麦、大豆、白羽鸡等农牧产品资源 [4] - 产业链上下游需求有助于解决附近村民就业问题 [4] - 公司参与全国对口支援西藏项目，开发"西藏天然松茸酱油"并帮助当地农民提升农产品议价权 [5] - 公司联合创始人曾现身央视新闻直播间推介西藏特色产品 [5] 发展战略与未来规划 - 公司擅长市场趋势感知、消费者需求了解以及产品策划、品牌运营、产品推广 [5] - 未来将持续开发既贴合消费者健康诉求、又能帮助原材料产地农民增收的产品 [5]

魔芋行业概况 - 魔芋产品近年来快速普及，从传统魔芋豆腐扩展到魔芋结、魔芋粉丝、凉皮等低脂主食，以及蒟蒻果冻、魔芋爽等零食和奶茶配料[3][4] - 2024年魔芋终端商品市场规模达269亿元，其中休闲食品占比最大达183亿元，魔芋爽/素毛肚细分市场规模85亿元[39] - 行业增长主要受卫龙、盐津铺子等零食企业推动，卫龙蔬菜制品(含魔芋产品)收入占比从2018年10.82%提升至2024年53.79%[32][34] 一致魔芋公司表现 - 2024年实现营收6.17亿元(+28.76%)，净利润8671.66万元(+64.41%)；2025Q1营收1.52亿元(+35.03%)，净利润2270.19万元(+36.95%)[8][9] - 主营业务结构：魔芋粉占比70.34%(营收4.34亿元，+19.57%)，魔芋食品占比27.83%(营收1.72亿元，+63.22%)，美妆用品占比0.84%[23][43] - 毛利率显著提升：魔芋粉毛利率25.15%(+3.81pct)，魔芋食品29.43%(+11.2pct)，美妆用品29.21%(+8.55pct)[24][44] 产业链与商业模式 - 公司连接上游种植户与下游食品企业，采用"合作社+初加工厂"模式，实行保底收购，鲜魔芋收购价从2007年0.4元/斤涨至当前约5元/斤[27][56] - 主要客户包括卫龙、康师傅、蜜雪冰城等，为卫龙代工魔芋素毛肚，供应蜜雪冰城奶茶用魔芋晶球[40] - 自有品牌通过线上及湖北区域渠道销售，产品涵盖魔芋爽、魔芋凉皮、魔芋面等[42] 产能扩张计划 - 利用IPO募资进行生产线技改扩产：魔芋粉产能改造、魔芋食品深加工项目(已投产2.5万吨)[46][48] - 自筹资金建设茶饮小料项目，产能从3.5万吨扩至8万吨[48] - 2025年计划拓展连锁餐饮企业食材供应业务[49] 原材料价格波动影响 - 魔芋价格经历周期性波动：2015-2019年从3元/斤涨至7元，2020-2023年持续下跌至3元/公斤，2024下半年起回升至5元/斤[53][56] - 价格波动直接影响业绩：2023年原料低价期净利润同比降19.23%，2024年价格回升后净利润大增64.41%[57][58] - 应对措施包括建立种植基地、拓展四川云南采购渠道、进口原料补充等[59]

说明会召开情况 - 公司于2025年5月19日10:00—11:00通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动形式召开2024年度业绩暨现金分红说明会 [1] - 公司董事长连鹏、总经理姜有军、独立董事张金辉、财务总监苟佛红、董事会秘书范可奕出席说明会并与投资者沟通交流 [1] - 说明会前通过上证路演中心网站"提问预征集"栏目及邮件方式提前征集投资者问题 [1] 公司业绩表现 - 2024年公司种植农产品增产但受农产品价格下跌影响净利润有所下降 [2][3] - 公司表示经营情况符合预期具体数据详见2025年4月26日公告的《公司2024年年度报告》 [2][3] 未来盈利驱动因素 - 公司将聚焦做大做强农业主导产业以市场化为导向推进农业种植业规模化、产业化发展 [2] - 产业链前端加快微生物菌肥研发推广应用有机肥料、生物防治等绿色生产方式并布局多元化制种产业 [2] - 产业链后端积极开展马铃薯、辣椒、甜菜等农产品精深加工增强全产业链发展优势 [2] - 持续聚焦科技引领与智慧农业深化农业社会化服务开展农业生产托管业务 [2] 行业发展前景 - 农业种植业作为农业生产基础是我国社会经济发展重要组成部分和现代农业发展基石 [3][4] - 国家对粮食安全和食品安全高度重视每年出台一系列支农惠农政策促进行业发展 [4] - 公司认为行业未来发展前景比较乐观 [4] 行业可比性 - 农业种植行业受地域、种植环境、产品结构、成本要素等因素影响较大行业间可比性较低 [3]

业绩表现 - 2024年实现营业收入55.84亿元，同比增长43.51%；归母净利润6.87亿元，同比扭亏为盈，增长271.16%；扣非归母净利润6.97亿元，同比增长275.62% [1] - 2025年一季度营业收入14.72亿元，同比增长35.97%；归母净利润2.29亿元，同比增长6510.85%；扣非归母净利润2.29亿元，同比增长3895.05% [1] - 业绩大幅改善主要得益于生猪出栏销售增加、猪价上涨及成本降低 [1] 养殖规模与战略 - 2024年生猪出栏227.15万头，同比增长49.40%；2025年一季度出栏86.04万头，同比增长73.15% [1] - 计划2025年出栏320-350万头，未来目标达到500万头以上 [1] - 能繁母猪存栏量25年3月底为12.8万头，计划年底达到约16万头 [1] - 在云南本土基础上开拓两广市场，采用"公司+家庭农场"模式实现轻资产扩张 [1] 成本优化 - 2025年一季度平均完全成本降至12.4元/公斤，2025年全年成本目标设定在13元/公斤以内 [1] - 成本下降主要来自饲料、仔猪成本的降低及费用摊销的优化 [1] 投资建议与盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.09亿元、9.66亿元、11.18亿元，EPS分别为1.35元、1.84元、2.13元 [2] - 对应2025-2027年PE分别为21.65、15.89、13.73倍 [2] - 最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家，目标均价为35.7元 [5]

行业概况 - 日照市岚山区是山东省"南茶北引"最早获得成功的地区之一，现已发展成日照绿茶核心产区，茶园面积扩展至16.2万亩 [5] - 岚山省级农高区已建成北方最大的茶树种质资源圃，收集栽种着600多个茶树种质资源 [5] - 园区成功选育6个适应当地气候的茶树新品系，并参与研发"北茶红蕊"等4个获得国家农业农村部"非主要农作物品种登记证书"的品种 [5][7] 技术创新 - 北方茶树良种繁育基地首创"多根无性茶苗快繁技术"，将育苗周期从传统的一年半压缩至38天，茶苗根系发达程度达常规方法的60倍 [6] - 基地采用国内最先进的AIPA智慧决策型精准农业系统，实现温室及茶园的全方位数字化智能化管理 [5] - 园区即将投产国内领先的抹茶生产线，采用先进研磨工艺和灭菌技术推动茶产业向精深加工领域发展 [6] 产能与市场 - 北方茶树良种繁育基地具备每年2000万株无性系茶苗的繁育能力，产品销往广西、西藏、重庆、陕西、内蒙古等地 [6] - 产业模式从单一卖茶叶转型为卖茶苗的多元化发展，实现"西迁南进"的市场拓展 [6] 产业链生态 - 日照茶叶科创示范园构建了从育苗研发到电商销售、从茶旅体验到文化研学的全产业链生态 [6] - 基地集茶树良种选育、种苗快繁、标准化种植示范和科普研学等功能于一体 [5]

深化粤黔协作交 流！贵州镇宁调 研组赴穗企"取 经"农业产业化_ 南方+_南方plus 产品矩阵、品牌 建设、荔枝加工 出口等内容。特 别是联农带农， 通过订单对接带 动超3000名农户 销售农产品，带 动农户提高30% 年收入。调研组 一行给予肯定， 表示创鲜农业的 实践具有借鉴意 义，有助于提升 4月24日，贵州 省安顺市镇宁自 治县委副书记纳 松带队到广州创 鲜农业发展有限 公司、广东乡丰 农业科技有限公 司调研并开展深 入交流，详细了 解广州农业在规 模化、产业化、 品牌化等方面的 发展经验。 广州创鲜农业发 展有限公司（下 称"创鲜农业"） 位于增城区石滩 镇，是广东省重 点农业龙头企 业、广东省高新 技术企业和广东 省专精特新企 业，主要经营增 城荔枝、番石 榴、木瓜、杨桃 等岭南特色水果 种植和销售。 在企业展厅，公 司相关负责人介 绍了创鲜农业的 化的业态发展模 式。 农业产业附加 值。 广东乡丰农业科 技有限公司（下 称"乡丰农业"） 位于增城区平煦 大街，依托绿色 生产、科技研发 方面的优势，大 力引进优稀水果 品种，加快农文 旅业态融合，打 造高品质的特色 水果产业园及水 果生产示范园 ...