县域旅游市场爆发式增长 - 2024年中国县域旅游平均接待游客总量达580.79万人次，同比增长14.26%，旅游总收入增长9.96% [1] - 小县城凭借特色文化（如百草汤、侗族大歌）和自然资源（如野生菌子山）成为文旅市场重要增长极 [1] - 贵州省从江县2024年接待游客549.26万人次，旅游综合收入59.81亿元，同比分别增长24.46%和23.35% [3] 县域旅游崛起驱动因素 - 消费主体代际变迁：18-34岁年轻人追求"松弛感"和"小众体验"，县域游契合其需求 [1] - 社交媒体关键作用：短视频平台和旅行笔记推动小众县域进入大众视野 [2] - 基建下沉：2024年底高铁里程突破4.7万公里，95%县城实现2小时高铁圈覆盖 [2] 县域旅游发展模式与挑战 - 从"打卡式观光"转向"深度体验游"，"小而美，精而特"成为主流趋势 [3] - 同质化竞争风险显现（如非遗市集、竹竿舞等标准化活动） [4] - 浙江差异化发展案例：安吉县（竹林民宿、白茶采摘）、德清县（莫干山、良渚文化）、淳安县（千岛湖）形成特色互补格局 [4] 县域旅游核心竞争力 - 保留"生活原真性"：依托烟火气、民俗味和生态底色打动游客 [5] - 需挖掘自然文化资源打造差异化产品，推动从"标准化打卡"到"个性化体验"的跃迁 [5]

利润分配方案 - 公司2024年年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.12元（含税），不进行资本公积金转增股本及送红股 [1] - 分配总额为30,181,344.14元（含税），以271,768,196股总股本扣除回购账户股份后的269,476,287股为基数 [2] - 每股现金红利为0.112元，虚拟分派调整后每股现金红利为0.111元（保留三位小数） [2] 差异化分红实施 - 回购专用证券账户中的股份不参与利润分配 [2] - 除权（息）参考价计算公式为前收盘价减去0.111元/股，流通股份变动比例为0 [2] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已指定交易股东可于发放日领取 [3] 股东税务处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣税，转让时补缴 [4] - 有限售条件流通股个人股东税后实际派发0.1008元/股，按10%税率代扣 [5] - QFII及沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后派发0.1008元/股 [5][6] - 其他机构投资者自行缴税，税前派发0.112元/股 [6] 时间节点 - 方案经2024年年度股东大会审议通过，股权登记日为2025年6月9日 [1] - 除权（息）日与现金红利发放日未在公告中明确披露 [1]

差异化分红原因和依据 - 公司于2024年9月23日通过第一次回购议案，回购价格不超过65.34元/股，回购资金总额2,000-3,000万元，实际回购532,360股并存放于专用账户[1] - 2024年11月27日通过第二次回购议案，回购价格上限74.60元/股，回购资金7,000-10,000万元，最终累计回购专用账户股份达2,291,909股[2] - 根据交易所规定，回购专用账户股份不享有利润分配权利，因此需实施差异化分红[2] 差异化分红方案 - 以总股本扣减回购账户股份后的269,476,287股为基数，每10股派发现金红利1.12元（含税），不转增不送股[2] - 分配总额维持不变，若股权登记日前股本变动将调整每股分配比例[2] - 回购专用账户2,291,909股（占总股本0.84%）不参与分配[3] 除权除息计算 - 实际分派除权参考价=（57.90-0.112）/1=57.788元/股[4] - 虚拟分派现金红利=（269,476,287×0.112）/271,768,196≈0.111元/股，对应参考价57.789元/股[4] - 两种计算方式对除权价影响仅0.002%，显著低于1%阈值[4] 保荐人核查结论 - 中信建投确认本次差异化分红符合《公司法》《证券法》及交易所自律监管指引要求[5]

差异化分红原因 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份用于员工持股计划及股权激励，回购资金总额不低于2500万元且不超过5000万元，回购价格不超过23.82元/股 [5] - 截至2024年11月7日，公司累计回购股份3,332,153股并存放于回购专用证券账户 [5] - 2025年6月4日公告显示，公司通过上交所交易系统累计回购股份1,152,759股 [6] - 截至2025年6月23日，公司已发行股份总数为103,627,000股，回购专用账户存放股份4,484,912股 [6] - 根据上交所规定，回购专用账户中的股份不享有利润分配权利，导致实际参与分配的股份总数与总股本存在差异 [6] 差异化分红方案 - 公司2024年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），以扣除回购专用账户后的99,142,088股为基数 [7] - 若股权登记日前公司总股本变动，将维持分配总额不变并调整每股分配比例 [7] - 截至2025年6月23日，公司总股本103,627,000股中4,484,912股为回购专用账户股份 [7] 差异化分红计算依据 - 除权除息参考价格计算公式为（前收盘价-每股现金红利）÷（1+流通股份变动比例），2025年6月23日收盘价为16.28元/股 [8] - 实际分派计算的除权除息参考价格为（16.28-0.10）÷1=16.18元/股 [8] - 虚拟分派计算的每股现金红利为（99,142,088×0.10）÷103,627,000≈0.10元/股，结果与实际分派参考价格一致 [8] - 除权除息参考价格影响绝对值为0，显示本次差异化分红对股价影响较小 [8] 法律合规性结论 - 本次差异化分红事项符合《证券法》《上交所交易规则》及《公司章程》规定 [9][10] - 差异化分红对除权除息参考价格影响在1%以下，未损害公司及股东利益 [10]

差异化权益分派原因 - 公司于2022年4月29日通过董事会决议，决定以自有资金回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购期限为12个月 [3] - 截至2023年4月，公司累计回购股份数量为5,359,645股，回购专用证券账户仍持有该部分股份 [4] - 根据相关法规及公司章程，已回购股份不参与利润分配，因此2024年度权益分派需实施差异化分红 [4] 差异化权益分派方案 - 以总股本369,092,878股扣除不参与分配的5,359,645股回购股份后，剩余363,733,233股为基数进行利润分配 [4] - 向全体股东每股派发现金红利0.05000元（含税），合计派发现金红利18,186,661.65元（含税） [4] - 本年度不实施送股和资本公积金转增股本，若总股本变动将维持每股分配比例不变并调整总额 [4] 差异化权益分派计算依据 - 除权除息参考价计算公式为：（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），其中现金红利按虚拟分派调整计算 [5] - 虚拟分派现金红利=（参与分配股本数×每股现金红利）÷总股本，计算结果为0.04927元/股（含税） [5] - 流通股份变动比例为0，最终除权除息参考价=前收盘价-0.04927 [5] - 以2025年6月19日收盘价7.60000元为例，实际分派与虚拟分派的除权除息参考价差异仅为0.0097%，影响极小 [6] 法律合规性结论 - 本次差异化权益分派符合《公司法》《证券法》《回购规则》《回购指引》及《公司章程》规定 [7][8] - 方案不存在损害公司及全体股东利益的情形 [8]

差异化分红原因 - 公司于2024年2月2日通过回购股份议案，计划使用自有资金5,000-10,000万元回购股份，价格上限最初为23.50元/股，后两次上调至26.00元/股 [1] - 截至2024年5月1日，公司累计回购204万股（占总股本0.55%），支付资金总额5,002.66万元，最高成交价25.83元/股，最低22.64元/股 [1] - 2025年5月通过新回购预案，拟使用2-4亿元资金以不超过30.00元/股回购股份，截至核查日已回购234.64万股（占总股本0.63%），支付5,499.22万元 [2] 差异化分红方案 - 2024年度利润分配预案为每股派发现金红利1元（含税），总股本373,333,334股扣除204万回购股后，实际分红基数371,293,334股，总额371,293,334元 [2] - 现金分红总额占2024年归母净利润比例达61.67%，若股权登记日前总股本变动，将维持每股分配比例不变并调整总额 [3] - 截至核查日，实际参与分配股本数为368,946,950股，拟派发现金红利总额调整为对应基数 [3] 差异化分红计算依据 - 除权除息参考价计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），本次流通股变动比例为0 [4] - 以2025年6月19日收盘价23.24元/股测算，实际除权参考价为22.24元/股，虚拟分派参考价为22.2517元/股，两者差异仅0.0528% [4] - 差异化分红对除权除息价格影响绝对值低于1%，表明回购股份不参与分红的影响较小 [4] 保荐人核查结论 - 中信证券认为公司差异化分红符合《公司法》《证券法》及交易所监管指引，未损害上市公司及股东利益 [5]

差异化分红原因 - 华熙生物2023年8月29日董事会通过股份回购议案，计划以自有资金2亿至3亿元回购股份用于员工持股或股权激励，回购价格上限130元/股，期限12个月 [3] - 截至法律意见书出具日，公司已累计回购3,315,538股并存于回购专用账户 [3] - 根据监管规定，回购专用账户股份不享有利润分配权，导致2024年度利润分配时总股本与参与分配股份数存在差异，故需实施差异化分红 [4] 差异化分红方案 - 2025年6月11日股东大会通过分配预案，以扣除回购股份后的总股本478,362,704股为基数，每股派发现金红利0.11元（含税），不转增股本或送股 [4] - 若股权登记日前股本变动，将维持每股分红金额不变并调整总额 [4] - 总股本481,678,242股扣除回购股份后，拟派发现金红利总额52,619,897.44元 [5] 差异化分红计算依据 - 除权除息参考价计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股变动比例），本次无送转股故流通股变动比例为0 [5] - 申请日前一交易日（2025年6月23日）收盘价50.67元/股，实际分派每股现金红利0.11元，计算得除权除息参考价50.56元/股 [5] - 虚拟分派现金红利经总股本摊薄调整后仍为0.11元/股，计算参考价同为50.56元/股，对除权除息价影响绝对值低于1% [5] 法律合规性结论 - 差异化分红符合《公司法》《证券法》《自律监管指引》及公司章程规定，未损害公司及股东利益 [6]

差异化权益分派背景 - 公司于2024年3月29日完成首次股份回购，累计回购1,346,205股占总股本1.01%，回购金额区间1,000-2,000万元[4] - 2025年5月19日完成第二次回购，实际回购2,516,084股占总股本1.2942%，回购金额区间2,000-3,000万元[5] - 两次回购股份均用于员工持股计划或股权激励，回购期限均为董事会审议通过后12个月内[4][5] 2024年度利润分配方案 - 以股权登记日总股本扣除回购专户股份为基数，向全体股东每股派发现金红利0.167元（含税）[5] - 不实施送红股及资本公积金转增股本[5] - 若股权登记日前总股本变动，将维持每股分配比例不变并调整总额[5] 差异化分派计算细节 - 截至2025年6月25日公司总股本194,407,705股，扣除回购专户后参与分配股本190,545,416股[6] - 除权除息参考价计算公式采用（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股变动比例），因无送转故变动比例为0[6] - 实际分派除权参考价12.68元（前收盘价12.85元），虚拟分派参考价12.69元，差异影响仅0.0789%[7] 法律合规性结论 - 差异化分派方案符合《公司法》《证券法》《股票上市规则》等法律法规及公司章程规定[7] - 方案实施不会损害公司及全体股东利益[7]

房地产政策转向 - 2023年下半年政策核心从"救项目"转向"保民生"，目标让老百姓敢买房、买得安心，采取组合拳措施[3][4] - 针对高库存房企试点回购商品房改保障房，降低租金解决新市民居住问题[5][6] - 土地审批收紧，明确"拿地满2年未开工收回使用权"，倒逼房企处理闲置土地和烂尾楼[7] 行业质量升级 - 住建部出台新建房硬标准：层高≥3米、绿化率≥35%、隔音保温达标，不达标暂停预售资格[9] - 多个城市推行现房销售，开发商需实景开盘而非仅凭宣传册融资[9] - 政策加速行业洗牌，推动强者愈强格局[10] 旧改市场爆发 - 老旧小区改造成为新增长点，重点升级2000年前建造小区，涵盖停车位、电梯、社区服务等[12] - 开发模式从拆迁重建转向温和旧改，未来十年开发商需具备运营能力[12] 差异化调控政策 - 一线城市核心区继续防炒房，三四线库存高压城市降息降首付+购房补贴[14] - 房产税试点扩围预期税率最高1.2%，抑制炒房行为[14] 保交付专项措施 - 全国2000多个烂尾楼纳入"白名单"，银行专项贷款对接重启建设[7]

差异化权益分派原因 - 公司于2024年8月23日及9月24日披露回购股份预案，计划以不超过38元/股的价格回购股份用于减少注册资本并注销，回购期限12个月 [1] - 2025年5月31日公司将回购价格上限从38元/股调整为65.04元/股 [2] - 截至2025年6月17日累计回购299,981股存放于专用账户，根据法规规定回购股份不享有利润分配权利，导致需进行差异化分红 [2] 差异化权益分派方案 - 以总股本扣减回购股份后的73,551,861股为基数，每10股派发现金红利2.0元（含税），合计派发14,742,648.80元 [2] - 若股权登记日期间股本变动，将维持分配总额不变并调整每股分配比例 [3] - 实际每股分配比例调整为0.20044元（含税） [3] 除权除息计算 - 计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），本次流通股份变动比例为0 [3] - 以2025年6月17日收盘价46.80元/股计算，实际除权除息参考价为46.59956元/股 [4] - 虚拟分派计算的参考价为46.60037元/股，差异影响绝对值仅0.0017%，符合小于1%的要求 [4] 合规性说明 - 差异化分派符合已回购股份不参与分配的条件 [5] - 除权除息价格影响绝对值低于1%，满足监管要求 [5] - 保荐机构确认分派方案符合科创板上市规则及回购股份监管指引 [5]