美元走势与市场信心 - 美元罕见走势源于特朗普反复无常的贸易政策与财政状况恶化引发的市场信心危机 [1] - 投资者对美国经济前景担忧加剧 [1] 关税政策混乱 - 本周美元因贸易政策反复而持续波动 [2] - 美国上诉法院恢复关税政策带来法律程序不确定性 导致市场实质冲击 [3] - 政策朝令夕改使投资者撤离美国资产 寻求替代选择 [3] 经济数据表现 - 美国首次申请失业救济人数激增1.4万人至24万人 远超预期的22.6万人 [4] - 美国一季度经济按年率计算萎缩0.2% 受消费支出和进口拖累 [4] - 失业与增长数据未能缓解衰退担忧 市场聚焦美联储通胀报告 [4] 发达经济体债务问题 - 市场持续担忧发达经济体财政债务水平 [5] - 美国和日本长期债券需求疲软凸显债务问题 [5] 新兴市场表现 - 美元走弱背景下 欧元上涨至1.1378美元 瑞士法郎走强至0.8216/美元 [6] - 美元指数5月预计下跌0.4% 连续第五个月下跌 [6] - 新兴市场货币指数本月上涨2.2% 创2023年11月以来最大单月涨幅 [6]

新兴市场资产复苏态势 - MSCI新兴市场外汇指数连续第五周上涨 创2023年以来最长连涨周期 [1] - MSCI新兴市场股票指数周线累计攀升3% 收于3,278点 刷新2024年10月以来峰值 [1] - 全球资本正加速回流新兴经济体 两大关键指数同步走强 [1] 外汇市场表现及驱动因素 - 巴西雷亚尔、印度卢比、南非兰特等货币对美元汇率过去一个月升值超2% [3] - 印尼盾受大宗商品出口回升推动 单周涨幅达1.8% [3] - 新兴市场央行外汇储备连续三个月净增长 资本管制放松与贸易顺差扩大形成双重支撑 [3] 股票市场表现及结构性机遇 - 亚洲半导体企业受AI硬件需求激增带动 韩国、台湾地区科技股权重股周内平均上涨5.3% [3] - 拉美消费板块在巴西通胀回落至央行目标区间后获机构资金大幅加仓 [3] - 新兴市场股票基金净流入规模达47亿美元 为2024年三季度以来最高水平 [3] 行情核心驱动力 - 美联储6月降息预期升温推动风险资产重新定价 [4] - 中东地缘政治紧张局势阶段性缓和 原油价格回落改善能源进口国宏观环境 [4] - 印度、墨西哥等国大选后政策连续性确认 基建与制造业投资计划提振市场信心 [4] 市场分化与估值水平 - 东欧材料板块受欧盟碳关税实施细则影响承压下跌 [4] - 阿根廷比索汇率波动率居主要新兴经济体之首 [4] - MSCI新兴市场指数远期市盈率为12.7倍 较发达国家折价率收窄至18% 处于近五年均值水平 [4]