公司股价表现 - 10月14日公司股价下跌5 14% 报收42 45元/股 成交额30 12亿元 换手率5 40% 总市值532 90亿元 [1] - 南方国证在线消费ETF因重仓公司股票 在当日股价下跌中估算浮亏约15 3万元 [2] 公司业务构成 - 公司主营业务为综合性互联网增值服务及新能源投资 网络广告业务收入占比最高 达38 37% [1] - 公司收入来源多元化 Opera搜索业务占比18 51% 短剧平台业务占比15 61% 海外社交网络业务占比13 92% [1] - 游戏业务收入占比6 40% 闲徕社交娱乐平台业务占比4 27% AI软件技术业务占比1 75% 其他业务占比1 16% [1] 基金持仓情况 - 南方国证在线消费ETF二季度减持公司股票700股 期末持有6 65万股 占基金净值比例3 7% 为其第五大重仓股 [2] - 该基金成立于2021年12月29日 最新规模6042 74万元 今年以来收益24 73% 近一年收益42 04% 成立以来亏损1 85% [2]

在经历深度调整后，今年以来，新能源板块迎来一轮显著的上涨行情。Choice数据显示，截至10月13日，中证新能源指数 年内上涨近40%，国证新能源车电池指数、中证光伏产业指数及中证储能产业指数分别上涨63.1%、21.1%和32%。与上一 轮资本开支高峰期相比，当前新能源产业链基本面情况有哪些改善？如何看待锂电、光伏、风电等细分领域？固态电池、 储能等热门主题是否仍有机会？上海证券报记者邀请了兴证全球品质甄选混合基金经理程剑、银河核心优势混合基金经理 李一帆、泉果旭源三年持有期混合基金经理赵诣，对上述议题展开探讨。 郭晨凯 制图 程剑 李一帆 赵诣 在经历深度调整后，今年以来，新能源板块迎来一轮显著的上涨行情。Choice数据显示，截至10月13日，中证新能源指数 年内上涨近40%，国证新能源车电池指数、中证光伏产业指数及中证储能产业指数分别上涨63.1%、21.1%和32%。 与上一轮资本开支高峰期相比，当前新能源产业链基本面情况有哪些改善？如何看待锂电、光伏、风电等细分领域？固态 电池、储能等热门主题是否仍有机会？上海证券报记者邀请了兴证全球品质甄选混合基金经理程剑、银河核心优势混合基 金经理李一帆、泉果 ...

郭晨凯 制图 11 22 程剑 s 130 . ty R. CHENCE list hoped r 李一帆 赵诣 ■公募观澜·把脉机遇 价值重估 景气再启 基金经理纵论新能源投资策略 ◎记者 陈玥 王彭 在经历深度调整后，今年以来，新能源板块迎来一轮显著的上涨行情。Choice数据显示，截至10月13 日，中证新能源指数年内上涨近40%，国证新能源车电池指数、中证光伏产业指数及中证储能产业指数 分别上涨63.1%、21.1%和32%。 与上一轮资本开支高峰期相比，当前新能源产业链基本面情况有哪些改善？如何看待锂电、光伏、风电 等细分领域？固态电池、储能等热门主题是否仍有机会？上海证券报记者邀请了兴证全球品质甄选混合 基金经理程剑、银河核心优势混合基金经理李一帆、泉果旭源三年持有期混合基金经理赵诣，对上述议 题展开探讨。 周期轮回 价值重估 上海证券报：今年以来，新能源板块整体有所反弹，背后的动力和逻辑是什么？ 程剑：一方面，"反内卷"政策稳步推进，不少新能源企业通过降本增效、修炼内功强化了竞争力，随着 需求端逐步恢复，企业盈利能力增强，因此出现了盈利、估值"双升"的情况。 另一方面，从市场资金切换的角度来看， ...

截至10月10日，创业板新能源ETF华夏（159368）规模达11.16亿元，位居同类规模第一，自9月以来规 模增长近10亿元，增幅达1824%。 9月以来，新能源板块估值持续修复，投资逻辑反转。截至10月10日，创业板新能源ETF华夏 （159368）区间涨幅超22%。 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金，也是同类产品 中且唯一拥有场外联接的基金。创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏 等多个细分领域。创业板新能源ETF华夏（159368）弹性最大，涨幅可达20cm；费率最低，管理费和托 管费合计仅为0.2%；规模最大，截至2025年10月10日，规模达11.16亿元；成交额最大，近一月日均成 交9354万元。其储能含量达51%，固态电池含量达30%，契合当下市场热点。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公司股价表现 - 10月13日阳光电源股价下跌5.06%至139.10元/股，成交额达74.17亿元，换手率3.31%，总市值为2883.84亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达11.2% [1] 公司业务概况 - 阳光电源主营业务为太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：储能系统40.89%，光伏逆变器等电力电子转换设备35.21%，新能源投资开发19.29%，其他2.86%，光伏电站发电1.75% [1] 基金持仓影响 - 中银证券创业板ETF（159821）二季度减持阳光电源2200股，持有股数为9660股，占基金净值比例2.87%，为第七大重仓股 [2] - 该基金在10月13日因阳光电源股价下跌产生浮亏约7.17万元，连续3天累计浮亏损失达17.85万元 [2] - 中银证券创业板ETF最新规模为2284.25万，今年以来收益率为46.02%，同类排名809/4220 [2]

为充分借助专业投资机构的力量及资源优势，进一步推动海联金汇科技股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）智能制造产业的长期布局和稳健发展，2023年12月28日，公司与北京智科资产管理有 限公司、海德威科技集团（青岛）有限公司等合伙人签署了合伙协议，拟共同投资设立新余智科碳氢新 动能创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称"合伙企业"或"基金"），重点投资新能源（含氢 能）、新材料及汽车电子相关行业的优质企业等。合伙企业拟认缴出资额为人民币9,210万元，其中公 司作为有限合伙人拟以自有资金认缴出资人民币2,000万元。2023年12月29日，合伙企业已取得新余市 渝水区行政审批局颁发的营业执照。详见公司于2023年12月30日在《中国证券报》、《上海证券报》、 《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网上披露的《关于与专业投资机构共同投资的公告》（公告编 号：2023-070）。 二、进展情况 近日，公司收到合伙企业的通知，合伙企业已在中国证券投资基金业协会完成了备案手续，备案信息如 下： 基金名称：新余智科碳氢新动能创业投资基金合伙企业（有限合伙） 管理人名称：北京智科资产管理有限公司 登录新浪财经AP ...

A股市场与股票型基金整体表现 - 9月份A股市场继续走高 创业板指数大幅上涨超过12% [1] - 在1038只普通股票型基金中 有815只基金实现业绩上涨 占比达到78% 另有1只持平 222只下跌 [1] - 基金跌幅绝对值较小 单月跌幅超过5%的基金仅有22只 [4] 新能源主题基金领涨表现 - 嘉实基金旗下5只普通股基包揽涨幅榜前五名 月度涨幅均超过30% 包括嘉实新能源新材料股票A(31.28%) 嘉实新能源新材料股票C(31.22%) 嘉实智能汽车股票(30.94%) 嘉实清洁能源股票发起式A(30.27%) 嘉实清洁能源股票发起式C(30.20%) [1] - 多只重仓新能源个股的基金月度涨幅超过25% 包括宏利新能源股票 易米低碳经济股票 华夏能源革新股票 嘉实环保低碳股票 建信环保产业股票等 [3] - 嘉实新能源新材料股票重仓股包括宁德时代 璞泰来 亿纬锂能 科达利 天奈科技 豪威集团 新宙邦 华友钴业 湖南裕能 天赐材料 其中多数个股在9月份实现大涨 [2] 领先基金管理人与投资策略 - 嘉实新能源新材料股票由姚志鹏与熊昱洲合作管理四年 姚志鹏现任成长风格投资总监 熊昱洲2021年起担任基金经理 [1] - 嘉实智能汽车股票同样由姚志鹏管理 前十大重仓股与嘉实新能源新材料股票高度相似 [3] - 嘉实清洁能源股票发起式由李涛和宋阳管理 投资风格与姚志鹏相似 重仓锂电池材料个股 [3] - 华夏能源革新股票由杨宇管理 管理公募基金经验超过四年 [4] 新能源主题基金持仓分析 - 宏利新能源股票重仓宁德时代 禾望电气 厦钨新能 美畅股份 金风科技 赛力斯 理想汽车 [3] - 易米低碳经济股票重仓海博思创 星源材质 艾罗能源 东方电子 国网信通 固德威 厦钨新能 福莱特玻璃 信义光能 豪威集团 主要方向集中在新能源和半导体领域 [3] - 华夏能源革新股票二季度重仓股包括宁德时代 阳光电源 璞泰来 宇通客车 中国核电 科达利 中天科技 思源电气 亿纬锂能 比亚迪 [4] - 建信环保产业股票前十大重仓股为宁德时代 长江电力 福耀玻璃 湖南裕能 阳光电源 大金重工 日月股份 星宇股份 亨通光电 尚太科技 [4] 表现落后基金领域 - 医药主题基金表现落后 申万菱信医药先锋股票月度跌幅达9.8% 重仓股包括昂利康 康为世纪 神州细胞 三生制药 人福医药 浩欧博 康哲药业 信达生物 君实生物 先声药业 [4] - 红土创新医疗保健股票下跌8.55% 金鹰医疗健康股票跌幅达5.5% 这些基金重仓股全部为医药股 [5] - 消费主题基金表现不佳 长信消费精选量化股票由于重仓白酒股 月度跌幅达到6% [5]

股价表现与交易数据 - 9月24日股价上涨5.1%至45.58元/股 成交额40.63亿元 换手率7.28% 总市值572.19亿元 [1] 主营业务构成 - 网络广告业务占比38.37% Opera搜索业务18.51% 短剧平台业务15.61% 海外社交网络业务13.92% 游戏业务6.40% 闲徕社交娱乐平台业务4.27% AI软件技术业务1.75% 其他业务1.16% [1] 机构持仓变动 - 华泰柏瑞沪深300ETF二季度增持174.37万股 当前持有1556.87万股 占流通股比例1.24% [2] - 该ETF当日浮盈约3440.68万元 最新规模3747.04亿元 [2] 基金业绩表现 - 华泰柏瑞沪深300ETF今年以来收益17.37% 近一年收益43.87% 成立以来收益110.01% [2] - 基金经理柳军管理规模4669.72亿元 任职期间最佳回报131.12% 最差回报-45.64% [3]

山东省新能源机制电价竞价结果 - 光伏机制电价为0.225元/千瓦时 机制电量比例80% 入选规模1.265GW 风电机制电价为0.319元/千瓦时 机制电量比例70% 项目规模3.5911GW 执行期限均为10年 [1][3] - 光伏机制电价较山东省燃煤标杆电价0.3949元/千瓦时下降43% 风电下降19.2% 对增量项目收益影响显著 [4] - 竞价光伏项目超3000个 仅1175个入选 远超政府设定的125%竞价充足率下限 反映供需关系失衡 [4] 行业盈利压力与投资转向 - 光伏电站需0.25元/千瓦时结算电价维持基本利润 但此次机制电价结合市场电价后综合水平低于0.2元/千瓦时 多数项目难以盈利 [4] - 分布式光伏项目因收益不足、电网容量限制等因素终止投资 例如豫能控股放弃分布式光伏及用户侧储能项目 [6] - 投资重点转向自发自用项目及源网荷储一体化工商业光伏 新型储能电站成为战略性布局方向 [7] 政策调整与市场机制改革 - 国家一周内出台4份文件 涉及电力现货市场建设、新型储能规模化及新能源就近消纳 明确细节要求 [2] - 新能源就近消纳模式调整输配电价机制 从按电量计费转向按接网容量缴费 提升资源利用效率并减轻电网调节压力 [7][8] - 136号文将储能电站与新能源投资松绑 独立储能新增装机占比超总规模一半 8月源网侧新增装机2.50GW/7.08GWh 同比增长22%/36% [10] 储能经济性与技术挑战 - 独立储能项目通过容量补偿及峰谷价差可获得经济性 河北模式资本金内部收益率达6.2% 内蒙古模式达14.8% [11] - 储能电站频发电网振荡事件 去年发生7次 多因调频控制设备问题 仅极少数电站通过调频服务获得可观利润 [12] - 新型储能预计2025年底装机超1亿千瓦 2030年达2亿-3亿千瓦 但需应对不同场景性能要求及设备可靠性挑战 [13] 新能源发展长期趋势 - 光伏部署速度可能放缓 2025-2035年年均增长预计18000万-24000万千瓦 受成本下降及并网限制影响 [13] - 煤电灵活性改造仍是"十五五"期间支撑新能源消纳的主力 需强化新能源等效可靠供应能力 [13] - 行业建议评估可再生能源容量置信度 加强灵活性资源规划 并将项目经济回报纳入政策保障考量 [14]

大会背景与主题 - 2025年36氪产业未来大会于9月10日在厦门开幕 与商务部主办的"中国国际投资贸易洽谈会"联合举办 核心主题为"精耕时代 潮涌嘉禾" [1] - 大会聚焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道 重点探讨"政、资、产"三方协同机制以破解产业发展瓶颈 [1] - 新能源圆桌对话主题为"产能过剩阴云下 新能源投资如何穿越周期" 参与机构包括再石资本、东证资本、CMC资本和海川资本 [1] 新能源行业现状与挑战 - 新能源行业面临产能过剩问题 导致价格战加剧和企业利润下滑 光伏和锂电领域过剩已持续多年 但锂电产能近期出现紧张迹象 [6] - 产能过剩主要集中在制造业端 原因包括中国产业政策及地方政府对GDP和产能的追求 但被视为阶段性问题 [8][9] - 行业出现积极变化 供给侧2.0改革推动下 硅料和碳酸锂价格在过去几个月明显反弹 [9] 投资机构策略调整 - 海川资本关注具备明显降本增效能力的细分环节 聚焦降低度电成本和提高发电效率的材料与设备早期投资机会 [7] - CMC资本投资策略强调技术先进性和壁垒 企业韧性增长潜质 以及下游应用回报率提升的机会 [10] - 东证资本采取"上看政策、下看价值"策略 关注技术突破带来的经济价值和能源全生命周期回报 [11] - 再石资本坚持价值创新理念 聚焦技术创新、出海全球化能力和AI+能源三大领域 [12][13][14] 细分领域投资机会 - 技术创新方向包括钙钛矿产业链、固态电池和AI虚拟电厂等消纳端技术 [13] - 出海机会重点关注具备海外渠道和高品牌溢价能力的企业 以抢占高毛利市场 [14] - AI+能源领域涵盖研发端材料效率提升和消纳端的用电调配场景 [14] 项目筛选与投资阶段偏好 - 海川资本定义"水下项目"为两类：一是具备规模化营收和利润但首次融资的成熟企业 二是资源技术成熟的新创细分领域企业 [15] - CMC资本偏好中后期项目 原因包括规避技术产业化不确定性、满足LP对DPI的要求 以及关注具备穿越周期能力的企业 [19][20] - 东证资本投资阶段前移 重点关注与下游客户紧密互动的企业 核心评判标准包括认知深度、执行贴近市场和风险规避能力 [18] 穿越周期的核心能力 - 企业需具备技术迭代和创新能力 成本管理与产能管控能力 以及国际化出海能力 [26] - 成功企业需坚持做难而正确的事情 具备持续奔跑和快速迭代能力 尤其强调国际化经营管理本地化能力 [22][23] - 坚守生意本质和朴素原理 耐得住寂寞并坚信价值创造 是活过周期的关键特质 [24] 投资机构角色定位 - 东证资本定位为"雪中送炭"者和行业整合推动者 借助渠道资源助力重组 [22] - 海川资本定位为企业联合创始人 深度参与人才招聘、供应链整合和大客户资源引入 [25] - 再石资本定位为多方位支持者 提供资金援助、产业力量支持和并购整合能力 [27] - CMC资本强调资源高效匹配 帮助优质企业加速发展 [23] 行业前景与乐观因素 - 能源需求持续增长 上半年中国电力需求有10%左右增长 AI和算力需求成为主要动力 [8] - 产能过剩被视为短期阵痛 行业即将触底反弹 核心指标度电成本驱动落后产能出清 [12] - 反内卷政策效果逐步显现 锂电和光伏领域有望回归相对健康状态 [6][7]