全球右翼民粹主义浪潮回退 - 过去几周加拿大、澳大利亚、新加坡大选结果显示右翼民粹主义政党集体受挫，模仿特朗普风格的政客被选民回避，反建制、反精英情绪减弱 [3] - 加拿大自由党（中左翼）支持率从2021年持续下滑至20%，但今年3月激增至40%以上，最终赢得169个下议院席位（比2021年多9席），并创1984年以来得票率记录 [3] - 澳大利亚工党（中左翼）支持率从2023年30%反弹，最终赢得众议院91席（总数150席），总理阿尔巴尼斯成为2004年以来首位连任领导人 [4] - 新加坡人民行动党（中右翼）赢得议会87席（总数97席），得票率较2020年提升4.3个百分点，反映民众在动荡环境中寻求稳定 [5] 美国建制派精英派官僚回归 - 特朗普内阁中缺乏经验的激进改革派（如国家安全顾问沃尔兹）因能力不足被撤换，由建制派鲁比奥接任，后者身兼国务卿和国安顾问两职，成为自基辛格后首个双职人物 [7][8][9] - 沃尔兹前任沙利文拥有丰富外交经验（参与制定伊核协议等），接任者鲁比奥拥有24年从政履历（包括14年参议员和2016年总统竞选），凸显经验差异 [8] - 马斯克、纳瓦罗等激进派淡出权力核心，鲁比奥被特朗普列为"潜在继任者"，显示内阁向建制派倾斜 [9] 对世界局势的潜在影响 - 右翼民粹主义退潮源于其善于利用社会不平等问题但无法解决，左翼政党亦未抓住机遇（如移民政策和大通胀加剧矛盾），导致全球政治中间化趋势 [11][12] - 德国新政府由中右翼联盟党与中左翼社民党组成务实联盟，排除意识形态较重的绿党，有利于外交中淡化分歧、聚焦经贸合作 [13] - 中国或迎来自2001年后的全球化新机遇，全球政治思潮中间化可能为中国提供讲好故事、构建命运共同体的契机 [13]

全球经济与商业环境 - 当前全球经济面临严峻挑战，但困境中蕴含独特机遇，企业需通过根本性变革实现突破性发展而非渐进式改进 [3] - 二战后形成的组织运作范式、制度架构及行为准则已过时，企业正进入未知水域，需重新审视基本假设 [4] - 全球认知范式从"水涨船高"共赢模式转向"零和博弈"对抗逻辑，既有国际体系未能构建适应时代变革的新框架 [6] 企业战略与领导力 - 企业危机的根源常在于组织构建的基本假设与现实脱节，而非执行或战略失误 [4] - 业绩稳健的企业往往对根本性变革抵触更强，因缺乏紧迫性驱动且满足于边际调整 [3] - 领导者需以真诚高效方式施政，建立反映时代现实的新机构和新方法才能重建公众信任 [10][11] 全球秩序与治理转型 - 2015年已预见全球化向孤岛化转变，但当时企业领袖普遍低估结构性变革的必然性 [6] - 当前时代特征为"3P"现象：极端化、后真相与民粹主义，源于旧秩序对非网络化多数群体诉求的忽视 [8] - 旧秩序加速崩塌为新秩序创造契机，但需公众与领导者超越强人政治与权宜交易的思维局限 [8][9] 未来展望 - 制度解构时期为重建更光明未来提供可能，但需政治光谱两端向中间靠拢并建立信任基础 [9] - 企业与社会需认识到变革需求及战胜两极分化的决心正变得前所未有的迫切 [13]

英国改革党选举表现 - 英国改革党在2025年英格兰地区地方选举中横扫677个地方议会席位，成为最大赢家，控制10个地方议会[1][2] - 改革党全国得票率从去年大选的14.3%跃升至31%，超越工党（20%）和保守党（15%）[5] - 改革党从保守党手中夺得8个地方议会控制权，并攻占肯特郡、斯塔福德郡等传统保守党据点[5] 传统政党失利 - 保守党失去此前控制的全部15个议会及635个席位，创历史最差表现[2][5] - 工党同样失去三分之二地方议会席位，未能保住唐卡斯特等传统"红墙"地区[5][6] - 工党支持率从2024年7月的39%暴跌至26%，仅领先改革党1个百分点[7] 改革党崛起原因 - 移民控制、反建制言论及减税政策吸引对传统政党不满的选民，吸纳部分保守党成员如大林肯郡市长詹金斯[5][8] - 工党执政后未能兑现公共服务承诺，反而因削减福利和增税导致民调下滑[7] - 与欧洲右翼民粹浪潮呼应，德国、意大利等国反建制政党同样势头强劲[8][9] 未来挑战 - 改革党需证明地方政府治理能力，面临公共财政和多样性政策削减等难题[11] - 内部稳定性存疑，2025年1月10名议员因"专制领导"辞职[11] - 保守党领袖巴登诺赫承认需"漫长重建"，工党斯塔默承诺加速政策兑现[6]

几个月来，面对特朗普政府一系列引发巨大争议的举措，理应作为关键"平衡手"的民主党似乎睡着了， 集体"哑火"，纵使发声也溅不起多少浪花，包括被指罕见的、三名民主党籍前总统——拜登、奥巴马和 克林顿对特朗普政策的有关批评。 究其背后，民主党正面临特朗普强势回归后的窘境。未来何去何从，是民主党当下最需要直面的问题。 有人提出一个大胆"政治策略"——"民主党应'躺平装死'以避共和党人的锋芒"，但遭到民主党人的广泛 批评和反对。许多民主党人认为，放弃斗争不应该成为民主党赢回选民支持的上策。 观察人士认为，化解当下民主党遭遇的困局，关键不在于特朗普和他的政府，而在于民主党本身，包括 党内持续的分裂争斗、不了解政治游戏的新规则，以及缺乏能够面向未来的政党宏大设想。更深层次 看，这反映出美国宪政层面的缺陷，乃至危机。 党内面临团结危机 民主党内部分裂已成为一个严峻现实。在特朗普第二任期上任伊始，因选举期间的争议和对未来展望不 同，民主党内高层便陷入内讧和相互攻击之中。 因拜登在党内压力下放弃了总统连任的竞选，其夫人吉尔·拜登与众议员南希·佩洛西的女儿相互指责。 拜登本人在接受媒体专访时也称，如果没被劝说退出大选，他仍然相信自 ...

特朗普政府的政策影响 - 第二届特朗普政府上台100天内推进对战后80年秩序的彻底破坏，包括贸易秩序和尖端研究领域 [2][5] - 特朗普政府实施高关税政策，可能导致美中贸易减少80%，并冻结WTO等国际组织资金（WTO预算10%由美国承担）[4] - 美国政府削减科研预算，NIH裁员超1000人，NASA考虑削减50%科学预算 [4][5] 美国经济与债务问题 - 美国联邦政府债务达36万亿美元，年利息支付1万亿美元，超过国防预算（约9000亿美元）[6] - 过去20年美元供应量增长5.4倍，全球名义GDP仅增2.7倍，导致美国巨额贸易逆差，财政部长预警可能发生雷曼危机级别灾难 [8] - 美国贫富差距扩大：低收入家庭占比从1971年25%升至2021年29%，中产阶层占比从61%萎缩至50% [8] 三股势力的分歧与冲突 - 特朗普民粹主义、贝森特全球主义、马斯克自由意志主义在破坏现有体制上一致，但对"黄金时代"的构想存在根本分歧 [9] - 全球主义者主张通过关税实现国际再平衡，自由意志主义者反对管制，民粹主义者缺乏全球市场重组意愿 [9] - 三股势力目标冲突可能导致特朗普政府四年任期内无法建立新体系 [9] 美国霸权体系危机 - 美国通过资金优势维持霸权地位，但当前政策破坏自由贸易和人才培育机制 [5] - 依赖美国"双赤字"的世界经济体系若崩溃，美国背离国际秩序的趋势将不可逆 [10]

美国关税政策背后的关键人物 - 白宫经济顾问委员会主席米兰被称为美国政府经济议程的思想设计师，是美国加征关税政策背后的主要人物 [2][4] - 美国总统的贸易和制造业高级顾问纳瓦罗被列为美国加征关税政策的关键推手之一，被称为"关税缔造者" [7][9] - 美国财长贝森特最初是白宫经济团队中最不愿意实施加征关税政策的人，但后来改变了观点 [10][12] - 商务部长卢特尼克、白宫国家经济委员会主任哈西特和美国贸易代表格里尔也被列为塑造白宫经济议程的关键人物 [13][15] "MAGA经济学"的特点 - "MAGA经济学"是民族主义与"不满政治"旗帜下各种矛盾学说与情绪冲动的大杂烩，也可被称为"经济民族主义"或"民粹主义经济学" [17] - 其核心特质是对专家与精英的敌意，摒弃战后经济学的技术官僚逻辑，将美国工人重新定义为反抗"全球主义"的象征性符号 [18] - 白宫的经济民族主义政策之所以能引发共鸣，并非因其理论自洽，而是源于情感煽动 [18] - 哈佛大学经济学家罗德里克将其描述为经济民族主义与科技右翼的结合 [18] 米兰的经济主张 - 米兰认为美国提供了两种主要"全球公共产品"：由美国军方提供的"安全保护伞"和作为主要储备资产的美元和美国国债 [4] - 他提出其他国家应通过接受加征关税、开放市场、增加国防开支或直接到美国设厂等方式向美国"支付其公平份额" [5] - 米兰的策略在美国民粹主义言论和政府具体政策之间架起了意识形态桥梁，是支撑"MAGA"议程的"经济哲学" [5] - 他的一些观点构成了所谓"海湖庄园协议"的内容，该协议以1985年的《广场协议》为蓝本 [6] 纳瓦罗的贸易观点 - 纳瓦罗曾经支持自由贸易，但后来观点发生改变，开始发表一系列反华作品 [7][9] - 作为特朗普第一任期的贸易顾问，他推行保护主义议程，包括对其他国家征收严厉的关税 [9] - 他拒绝承认外界普遍认可的经济概念，狂热地相信关税是一种筹款工具和恢复美国制造业的保护盾 [10] - 有研究显示，特朗普第一任期内的关税战导致美国失去了24.5万个就业岗位 [9] 贝森特的"3-3-3计划" - 贝森特的经济蓝图被称为"3-3-3计划"，即美国国内生产总值增长3%、每天增加300万桶原油产量，以及将预算赤字削减至3% [12] - 如果实施所谓"对等关税"，这些目标很难实现，因此他最初是白宫经济团队中最不愿意实施加征关税政策的人 [12] - 他曾试图说服特朗普暂停所谓"对等关税"，但行动失败 [12]

特朗普贸易政策与美联储冲突 - 特朗普政府对全球加征关税 对华商品施以245%报复性关税 导致供应链断裂和企业成本剧增[1] - 美联储主席鲍威尔坚持抗通胀优先 拒绝配合降息 被特朗普批评为"行动迟缓且方向错误"[1] - 特朗普试图将美联储工具化 要求降息刺激短期经济 但鲍威尔强调"货币政策不应成为选情的牺牲品"[3] 市场与行业影响 - 特朗普威胁解雇鲍威尔引发市场恐慌 美股美债遭抛售 金价飙升至历史新高[3] - 汽车行业因零部件关税导致库存系数从1.5飙升至3.8 底特律车企加拿大零部件进口量下降41%[7] - 墨西哥组装厂裁员1.2万人 政府部门裁员9700人 制造业PMI就业分项跌破荣枯线[7] - 纽约联储辖区消费者为规避关税抢购汽车 非汽车类消费萎缩8.7%[8] 企业成本与供应链 - 全美12个联储区出现"成本推动型通胀" 机械制造商被迫每日调价[7] - 咖啡烘焙商遭遇"历史性成本上涨" 34%企业暂停招聘[7] - 彼得森研究所测算显示新关税导致联邦收入减少120亿美元[9] 美联储反击措施 - 美联储通过《褐皮书》揭露贸易战后果 107次提及"关税" 89次强调"不确定性"[7] - 鲍威尔暗示或因关税导致的通胀风险推迟降息 强化抗通胀立场[8] - FOMC计划重新选举鲍曼为主席以应对危机 芝加哥联储行长强调"对抗通胀必须保持央行独立"[7] 政治经济深层矛盾 - 特朗普追求短期选举利益与美联储捍卫经济现实的根本冲突[11] - 法律层面《联邦储备法》规定罢免美联储主席需国会两院三分之二多数通过"正当理由"[6] - 国会两党对美联储独立性达成共识 民主党批评特朗普"破坏金融稳定"[7]

全球经济结构性断裂 - 世界正面临货币、政治与地缘秩序的系统性崩解，债务泡沫、政治极化与单边主义加速旧秩序瓦解 [1][2] - 特朗普关税政策仅是表象，深层动因在于不可持续的结构性矛盾积累至临界点 [1][5] - 历史规律显示，此类失衡通常以债务重组、资本管制等激烈手段强行修正 [6][12] 货币/经济秩序崩解 - 债务规模庞大且增速失控，资本市场与经济体被畸形债务泡沫支撑 [3] - 去全球化下，巨额贸易逆差与资本失衡并存，中美互信崩塌倒逼秩序重构 [4] - 美国制造业空心化导致依赖潜在"敌国"进口关键物资，中国面临美元债务违约风险 [5][6] - 美国政府债务水平及增速不可持续，货币秩序需重大变革以减少失衡 [6] 国内政治秩序崩解 - 美国教育鸿沟、财富极化与政治体系失效催生民粹主义极端对抗 [7] - 民主制度妥协精神瓦解，"不惜代价获胜"信条助长强人政治 [7] - 股市震荡与经济困局或加速政治危机与经济危机的死亡螺旋 [7][12] 国际地缘秩序重构 - 美国单极世界秩序终结，"美国优先"逻辑取代多边合作框架 [8] - 贸易战升级为技术封锁、数字铁幕及军事对抗边缘试探 [8] - 政策工具箱或现超常规选项，如冻结偿债、资本管制等 [12] 自然灾害与技术革命影响 - 气候灾难破坏性增强，成为扰动全球系统的黑天鹅孵化器 [9] - AI等技术重构债务体系、权力结构及国际互动模式，改变应对灾难成本方程 [10] 系统性变革的相互作用 - 需关注五大力量（货币、政治、地缘、自然、技术）的交互网络，避免被表象新闻遮蔽认知 [11] - 历史大周期六阶段论显示，当前处于秩序重构早期阶段，剧变可能以萧条或战争形式出现 [12][13][14]

文章核心观点 近期美元计价资产大幅贬值、美股重挫，特朗普政府外交政策使秩序崩塌氛围加深，其滥用行政命令绕过宪法制衡，虽美国有智库、游说团体、国会、司法等制衡机制，但美国社会严重分裂、民意分歧大，特朗普坚守一定选民基础就难有民意压力，真正变量在于经济状况 [1][2][16] 特朗普执政现状及影响 - 美元计价资产大幅贬值，美股周一重挫创2022年9月以来最大单日跌幅，受特朗普关税政策不确定性影响，美股延续上周跌势，科技股领跌，纳指下跌4%，标普500指数累跌3.10%，录得2024年9月以来最大单周跌幅 [1] - 特朗普政府一系列外交政策加深秩序崩塌氛围，如威胁入侵他国、清空加沙、退出北约等，还切断对乌军事和情报合作 [1] 特朗普如何滥用“行政命令”绕过宪法 - 宪法规定总统在外交领域权力包括任命大使等需参议院确认、谈判条约需参议院三分之二多数批准等，但本届特朗普政府制衡机制失效 [3][4] - 人事任命上，国防部长、FBI局长等关键职位有争议人员顺利通过任命，特朗普还签署行政命令强力干预国务卿工作，国务卿和国家安全顾问未形成制衡 [4] - 总统可通过“行政命令”绕过国际条约参议院批准限制，行政协议与条约有同等法律效力，且相关规定削弱了参议院决定权 [5] - 历任总统都利用“行政命令”，如奥巴马签《巴黎气候协定》、特朗普退出和加入、特朗普签《为阿富汗带来和平的协议》《美墨加协定》等 [6] - 2020年大选前超70名共和党前任国安与外交官员曾批评特朗普，其第二任期上台两月不仅“兑现”罪状还“加码” [7] 对特朗普的制衡 - 智库对特朗普外交政策表示担忧和批评，虽声音未必短期改变政策，但会渗透到决策圈塑造长期走向 [9] - 游说团体代表庞大利益集团，影响政策方向，如国防承包商团体、亲乌游说团体影响外交政策，产业和劳工等游说团体影响经济政策 [10][11] - 国会中共和党难对特朗普构成实质压力，制衡责任落在民主党，民主党可凭借参议院“阻挠议事”规则和众议院微弱多数情况阻挡部分共和党建制议程，还尝试立法限制特朗普外交政策 [11][12][13] - 司法上美国最高法院驳回特朗普暂停对外援助资金紧急请求，支持下级法院要求政府支付承包商款项命令 [14] 真正的难点：彻底分裂的美国 - 特朗普外交表现民调下滑，仅37%受访选民满意，50%不满意，但在俄乌战争等关键议题上民意未定论，特朗普基于民意承诺结束乌战并让乌偿还援助 [16] - 美国社会在支持乌克兰问题上出现显著党派分歧，选民看法基于党派忠诚，特朗普坚守40%选民基础就难有民意压力，经济状况是关键变量 [17] - 媒体随党派分裂而分化，缺乏调和公共舆论空间，真正变量在于特朗普选民联盟是否分化，核心是美国经济状况 [18]

文 ｜ 明明 余经纬 我们认为特朗普政府正在摆脱"民粹"，与硅谷资本、产业资本和"富豪阶层"联系更紧密，并且其内 部矛盾仍存；加征关税及减税更多是"民粹式口号"。各国与美国关税谈判的空间可能更大，预计美 国财政赤字仍将温和增长。但通过降低能源价格推动通胀走低的实操方式及效果有待观察。美元汇 率的重估可能才是推动美国贸易再平衡的最有效方式，但实施的困难较大，落地可能较晚。考虑到 特朗普政府的影响，2 0 2 5年，黄金价格上涨的确定性仍较高，做多美债的确定性好于做多美股。 ▍ 特朗普任命的财经官员背景复杂，且人事任命过程中，展现出复杂的博弈和内部的矛盾。 特朗普的财经官员提名普遍较晚，且在商务部长、财政部长等重要职位上，来自特朗普不同关系 的竞选伙伴竞争激烈。 ▍ 尽管特朗普提名的重要官员都与其关系密切或有利益往来，但其内部矛盾仍然明显，后续政策 推进仍然可能不顺。 除了商务部长、财政部长任命中候选人之间的激烈竞争，近期特朗普在推进关税政策时反复无常 可能与政府内部矛盾相关。 ▍ 本届特朗普政府"民粹"色彩大幅减淡，建制派的话语权更低，"富豪阶级"优势更加明显。 建制派失去了副总统等关键位置，莱特希泽这样的民粹 ...