报告公司投资评级 - 行业为建筑装饰/专业工程，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 25Q1柏诚股份收入、利润小幅承压，业绩短暂承压主要系收入下滑、费用率提升；看好洁净室赛道景气度高增，下游领域景气度提升；作为高科技产业洁净系统集成解决方案高价值服务商，具备产业链能力，是洁净室行业头部企业之一；看好国内面板8.6代线资本开支规划，半导体国产替代进程有望加速，预计2025 - 2027年归母净利润为2.54、3、3.46亿，对应PE为22、19、16倍，维持“买入”评级 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,979.61|5,244.35|6,345.27|7,514.18|8,816.21| |增长率(%)|44.64|31.78|20.99|18.42|17.33| |EBITDA(百万元)|384.46|370.41|435.55|494.69|568.14| |归属母公司净利润(百万元)|213.97|212.26|254.36|299.30|345.88| |增长率(%)| - 14.70| - 0.80|19.83|17.67|15.57| |EPS(元/股)|0.41|0.40|0.48|0.57|0.66| |市盈率(P/E)|26.19|26.41|22.04|18.73|16.20| |市净率(P/B)|2.02|1.95|1.86|1.77|1.69| |市销率(P/S)|1.41|1.07|0.88|0.75|0.64| |EV/EBITDA|11.97|9.15|6.75|5.68|4.68| [6] 基本数据 - A股总股本527.27百万股，流通A股股本147.50百万股，A股总市值5,604.93百万元，流通A股市值1,567.93百万元，每股净资产5.55元，资产负债率43.78%，一年内最高/最低15.28/8.93元 [8] 25Q1经营情况 - 收入10.37亿，同比 - 9.4%，归母、扣非净利润分别为0.44、0.42亿，同比 - 20.6%、 - 21.2% [1] - 毛利率同比提升0.65pct至10.3%，一季度期间费用率为4.52%，同比 + 1.9pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.86%、3.77%、0.18%、 - 0.29%，同比 + 0.17pct、 + 1.44pct、 - 0.18pct、 + 0.46pct；资产减值损失0.15亿，信用减值损失冲回0.16亿，净利率为4.26%，同比 - 0.6pct [2] - CFO净额为 - 6.78亿，同比多流出1.41亿，收付现比分别为74%、139%，同比 + 1.63pct、 + 19.72pct；截至25Q1合同资产较年初增加2.09亿至20.4亿 [2] 订单情况 - 2024年新签订单54.18亿，同比增长9.45%，2024年末在手订单28.95亿 [3] - 新签订单中，半导体及泛半导体新签34.9亿，占比达64.4%，新型显示类新签订单10.7亿，占比达19.8%，生命科学及食品医药大健康占比达9.23% [3] - 分产品维度看，洁净室系统集成及机电工艺系统新签订单为41.5亿，占比达76.6%，二次配新签订单12.6亿，占比达23.2%，新承接海外订单3.5亿，占订单总额的6.5% [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 本周CS建筑上涨0.56%，跑赢沪深300 0.16pct，中小市值转型相关标的及化工工程板块涨幅居前[1] - 4月25日政治局会议强调积极财政和适度宽松货币政策，加快债券发行使用，Q1央国企订单印证基建景气向上，建议关注中西部基建、顺周期板块、新兴业务及中小市值建筑公司转型机遇[1] - 过去五年政治局会议后一个月建筑板块多跑输沪深300，但今年会议表态乐观，后续政策落地基建房建实物量改善，建筑行情值得期待，关注专业工程和西南高景气地方国企[2] - 本周石油沥青装置开工率环比上升，水泥出货率小幅下降，一季度各公司新签订单显示传统基建板块景气回升，二季度固投和基建投资景气度有望提升，关注西南地区投资机会[3] 根据相关目录分别进行总结 财政发力更加积极，稳内需诉求进一步提升 - 4月25日政治局会议指出我国经济回升向好基础待稳固，外部冲击加大，重点工作是稳就业等，强调积极财政和适度宽松货币政策，加快债券发行，适时降准降息，推出增量储备政策，加强逆周期调节[13] - 化债方面明确实施地方政府一揽子化债政策，解决拖欠账款问题；地产方面巩固市场稳定态势[13] - 复盘过去五年政治局会议后建筑板块涨跌幅，今年会前专业工程和装修设计表现好，基建房建差，会议表态乐观，后续政策落地建筑行情可期，关注专业工程和西南高景气地方国企[18] - 财政政策更积极，2025年超长期特别国债4月24日启动发行，较2024年提前近一个月，全年计划发行量增加3千亿[19] - 本周水泥出货率环比下降，石油沥青装置开工率环比上升，一季度各公司新签订单显示传统基建板块景气回升，看好Q2实物工作量加速回暖[20] 本周行情回顾 - 本周（0421 - 0425）建筑指数上涨0.56%，沪深300上涨0.40%，建筑装修、建筑设计及服务、园林工程涨幅居前，分别为1.79%、1.14%、1.09%，较沪深300分别取得1.38pct、0.74pct、0.69pct正收益[4][25] - 本周涨幅居前标的有汉嘉设计（+31%）、三维化学（+22%）、美晨科技（+16%）、勘设股份（+14%）、ST柯利达（+13%）[4][25] 投资建议 - 基建实物量改善带来的顺周期机会：关注水利、铁路和航空等重大交通领域及四川、浙江等区域性机会，推荐四川路桥、浙江交科等地方国企和中国交建、中国中铁等建筑央企，关注新疆交建、北新路桥等[30] - 顺周期专业工程标的：看好钢结构行业智能化改造，推荐鸿路钢构；关注煤化工项目，推荐三维化学、东华科技、中国化学，关注航天工程[31] - 重视建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：算力板块推荐海南华铁，关注甘咨询、宁波建工、城地香江；洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，关注亚翔集成[32] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：重大水电工程关注中国电建、中国能建等；深海经济推荐中油工程、利柏特，关注海油工程、中海油服和海底数据中心应用；低空经济推荐苏交科、华设集团等，关注深城交、中衡设计和中化岩土[33]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 本周CS建筑上涨0.56%，跑赢沪深300 0.16pct，中小市值转型及化工工程板块部分标的涨幅居前[1] - 4月25日政治局会议强调积极财政和适度宽松货币政策，Q1央国企订单印证基建景气向上，建议关注中西部基建、顺周期板块、新兴业务及中小市值建筑公司转型机遇[1] - 过去五年政治局会议后一个月建筑板块多跑输沪深300，今年会前专业工程和装修设计表现好，后续政策落地基建房建实物量改善，建筑行情值得期待，关注专业工程和西南高景气地方国企[2] - 本周石油沥青装置开工率环比上升，水泥出货率小幅下降，一季度各公司新签订单显示传统基建板块景气回升，二季度固投和基建投资景气度有望提升，关注西南地区投资机会[3] 根据相关目录分别进行总结 财政发力更加积极，稳内需诉求进一步提升 - 4月25日政治局会议指出我国经济回升向好基础待稳固，外部冲击加大，要实施积极宏观政策，用足财政和货币政策，加快债券发行，适时降准降息，推出增量储备政策，加强逆周期调节[13] - 化债方面实施地方政府一揽子化债政策，解决拖欠账款问题；地产方面巩固市场稳定态势[13] - 复盘过去五年，20 - 24年会议后一个月建筑板块跑输沪深300，20 - 23年开会前建筑跑赢，今年会前专业工程和装修设计表现好，后续政策落地建筑行情值得期待，关注专业工程和西南高景气地方国企[2][18] - 2025年超长期特别国债4月24日启动发行，较2024年提前近一个月，发行周期提前，截至4月26日发行量2860亿，全年计划1.3万亿，较2024年增加3000亿，财政政策力度增强[19] - 本周水泥出货率47.4%，环比降1.33pct，石油沥青装置开工率30.7%，环比升2.0pct，一季度各公司新签订单显示传统基建板块景气回升，看好Q2实物工作量加速回暖[20] 本周行情回顾 - 本周（0421 - 0425）建筑指数涨0.56%，沪深300涨0.40%，建筑装修、建筑设计及服务、园林工程涨幅居前，分别为1.79%、1.14%、1.09%，较沪深300分别获1.38pct、0.74pct、0.69pct正收益[4][25] - 本周涨幅居前标的有汉嘉设计（+31%）、三维化学（+22%）、美晨科技（+16%）、勘设股份（+14%）、ST柯利达（+13%）[4][25] 投资建议 - 基建实物量改善带来的顺周期机会：关注水利、铁路和航空等重大交通领域及四川、浙江等区域机会，推荐四川路桥、浙江交科等地方国企和中国交建等建筑央企，关注新疆交建等长账龄应收账款占比高的公司；推荐鸿路钢构，关注三维化学、东华科技等顺周期专业工程标的[30][31] - 重视建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：算力板块推荐海南华铁，关注甘咨询、宁波建工等；数据中心建设关注城地香江；洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，关注亚翔集成[32] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：重大水电工程关注中国电建等；深海经济推荐中油工程、利柏特，关注海油工程等；低空经济推荐苏交科等设计院，关注中化岩土[33]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收和归母净利润同比增加，2025年一季度营收和归母净利润也同比增加，公司重视存量客户增量需求使耗材占比提升，海外业务拓展加速，完成捷芯隆私有化扩大洁净室领域业务范围，预计2025 - 2027年归母净利润持续增长 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年公司实现营收17.23亿元，同比增加14.45%；归母净利润1.92亿元，同比增加10.83% [2] - 2024年四季度单季，公司实现营业收入5.21亿元，同比增加20.13%；归母净利润0.43亿元，同比减少1.85% [2] - 2025年一季度，公司实现营收3.17亿元，同比增加16.02%；归母净利润0.42亿元，同比增加18.45% [2] 经营分析 - 重视存量客户的增量需求，耗材占比持续提升，2024年替换耗材收入占总营收比例超30% [2] - 海外业务拓展加速，2024年境外收入2.28亿元，占比13.21%，同比+33.38%，公司在海外布局子公司和生产基地，拓展多个市场 [3] - 完成捷芯隆私有化，截至2M25已完成收购，具备提供洁净室全方位解决方案的能力，拓展市场边界 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年分别实现归母净利润2.83/3.74/4.75亿元，EPS分别为2.11/2.78/3.54元，对应PE分别为17倍、13倍和10倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,505|1,723|2,229|2,852|3,528| |营业收入增长率|22.68%|14.45%|29.37%|27.97%|23.69%| |归母净利润(百万元)|173|192|283|374|475| |归母净利润增长率|40.76%|10.83%|47.59%|31.88%|27.13%| |摊薄每股收益(元)|1.289|1.428|2.108|2.780|3.535| |每股经营性现金流净额|0.89|-1.57|3.86|1.75|2.48| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.60%|10.71%|13.92%|15.82%|17.07%| |P/E|29.47|23.37|17.32|13.13|10.33| |P/B|3.13|2.50|2.41|2.08|1.76|[9] 三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率等情况 [11] - 资产负债表展示了2022 - 2027E货币资金、应收款项等项目及占比等情况 [11] - 现金流量表展示了2022 - 2027E净利润、非现金支出等项目及相关增长率情况 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|1|1|1|8| |增持|0|0|1|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.50|1.67|1.00|[12]

行业概况 - 医疗洁净室工程通过设计、施工和运行管理控制医疗环境中污染物及各项参数，为医疗活动提供洁净安全的环境[1][2] - 应用范围从手术室、ICU扩展到更多科室，需求随老龄化和医疗技术进步增加[1][6] - 2024年行业规模达235.18亿元，较2013年67.8亿元增长247%[1][6] 产业链结构 - 上游包括建筑材料、净化材料设备、电气系统及废水处理设备等[4] - 中游为工程设计施工环节，技术实力决定洁净室质量[4] - 下游应用领域涵盖手术室、ICU、烧伤病房等关键医疗区域[4] 市场规模 - 2024年新建面积370.4万平方米，较2013年154.15万平方米增长140%[8] - 建造均价6349.41元/平方米，较2013年4398.34元/平方米增长44%[10] - 预计2028年市场规模超300亿元，新建面积达470万平方米[6][8] 竞争格局 - 行业集中度较高，亚翔集成、圣晖集成等占据中高端市场[12] - 亚翔集成2024年营收53.81亿元，同比增长68.09%[13] - 圣晖集成2024年洁净室业务收入12.61亿元，同比下降26.62%[15] 发展趋势 - 老龄化及医疗需求推动手术室、ICU等洁净室建设加速[17] - 智能化控制系统、高效过滤技术等技术升级提升行业效率[18] - 与AI、物联网融合拓展至基因检测、康复中心等新领域[20]

财务表现 - 2024年公司营业收入41.92亿元，同比减少3.03% [1] - 归母净利润2.51亿元，同比增长61.39%，扣非归母净利润2.23亿元，同比增长77.81% [1] - 销售毛利率提升2.30pct至23.83%，销售净利率提升2.82pct至9.07%，期间费用率下降0.61pct至13.44% [1] - 加权平均净资产收益率(ROE)同比上升3.41pct至10.11%，净利率提升是主因 [3] 业务结构 - 洁净环保设备及工程业务营收下滑13.49%至22.52亿元，收入占比降至53.73%，毛利率微升0.30pct至17.13% [2] - 输变电高压绝缘子业务营收增长29.90%至7.58亿元，毛利率大幅提升5.58pct至33.53%，子公司苏州电瓷归母净利润同比增长103.93% [2] - 精密轴承业务营收增长12.47%至7.15亿元，子公司苏轴股份归母净利润增长21.32%，毛利率提升0.62pct至37.29% [2] 现金流与资本结构 - 经营性现金流净额4.64亿元，同比增长111.79%，净现比恢复至1.22 [3] - 投资活动现金流净额-0.56亿元，筹资活动现金流净额-3.16亿元 [3] - 资产负债率40.98%，同比下降5.01pct，权益乘数从2.50升至2.69 [3] 未来展望 - 输变电高压绝缘子业务受益于国内外电网投资加强 [4] - 精密轴承业务海外增量显著且毛利率较高，同时布局国产替代 [4] - 2025-2027年归母净利润预测上调至2.81/3.16/3.51亿元，对应PE为16/14/12倍 [4]

发行信息 - 本次发行股票数量为13000.00万股，占发行后总股本比例为24.88%，发行后总股本为52250.00万股[9][40] - 每股面值为人民币1.00元，每股发行价格为11.66元，发行市盈率40.60倍[9][40] - 发行前每股净资产为2.99元，发行后为4.85元；发行前每股收益为0.38元，发行后为0.29元；发行市净率为2.40倍[41] - 募集资金总额为151580.00万元，净额为136069.04万元[41] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月，公司营业收入分别为185682.43万元、194740.57万元、274239.94万元和128685.78万元[49] - 2019 - 2022年1 - 6月，归属母公司股东净利润分别为16641.80万元、11814.37万元、15186.01万元和13369.44万元[50] - 2019 - 2022年1 - 6月，扣非后归属母公司股东净利润分别为16385.68万元、11596.27万元、15004.42万元和13096.81万元[50] - 2022年度营业收入275146.36万元，较2021年度增长0.33%；净利润25084.88万元，较2021年度增长65.18%[61] - 2022年下半年经审阅的营业收入较上年同期下降16.66%；扣非后归母净利润较上年同期下降3.49%[64] - 2022年度经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期均增加[67][68] - 预计2023年第一季度营业收入为50000 - 60000万元，较2022年第一季度变动比例为 - 15%~3%；归母净利润为4000 - 5000万元，较2022年第一季度变动比例为 - 7%~17%；扣非后归母净利润为4000 - 5000万元，较2022年第一季度变动比例为 - 5%~19%[70] 财务指标 - 2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，公司应收账款及合同资产净额分别为75953.16万元、113871.96万元、140616.46万元和147146.88万元，占总资产的比例分别为45.05%、56.42%、57.07%和58.63%[29][81] - 2019 - 2022年1 - 6月，公司主营业务毛利率分别为16.94%、13.79%、12.30%和14.90%[31][82] - 2019 - 2022年1 - 6月，公司分包成本占主营业务成本的比例分别为36.56%、37.55%、37.59%和38.89%[32][84] - 2019 - 2022年1 - 6月，公司对前五大客户（同一实际控制人合并口径）收入合计金额占各期营业收入的比例分别为64.13%、52.39%、47.29%和57.31%[33][91] - 2022年1 - 6月，公司信用减值损失转回金额为4106.53万元，占净利润比重为23.04%[36][90] 未来展望 - 公司未来将聚焦新兴产业领域，构建三大核心能力，打造国际知名、国内一流的洁净室系统集成解决方案提供商[78] 公司概况 - 公司从事半导体及泛半导体、新型显示等高科技产业的高等级洁净室系统集成服务业务[27][104] - 公司注册资本为39250.00万元人民币，成立于1994年1月20日，2006年6月22日变更为股份公司[39][110] - 公司深耕洁净室系统集成行业近30年，累计完成500余个中高端项目[43][48] 股权结构 - 本次发行前，公司实际控制人过建廷直接和间接合计持有公司89.53%的股份，发行完成后，仍将合计持有约67.25%的股份[35][97] 募集资金用途 - 本次募集资金投资项目合计投资总额47966.43万元，募集资金投资额47027.45万元，包括装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目和补充流动资金项目[75] 风险提示 - 公司下游行业市场容量增速易受经济周期波动直接影响[27] - 公司面临宏观经济周期波动、行业竞争加剧、股市、不可抗力等风险[104][105][106][108] - 劳动力成本上涨，未来供应短缺或对生产经营造成压力[83][84] - 资金垫付可能导致营运资金紧张，影响日常经营[85] - 变更项合同可能造成经营业绩波动，影响投资者决策[86] - 承接项目变化和下游客户投入波动会导致公司经营业绩波动[95][96] - 公司首次公开发行股票完成后短期内存在每股收益被摊薄的风险[102] - 发行人控股股东等与投资者签署的协议对股份回购事项约定了特殊条款，若发行失败现有股东持股比例可能变化[103]

发行信息 - 本次发行股票数量为13000.00万股，占发行后总股本比例24.88%，发行后总股本为52250.00万股[7][38] - 预计发行日期为2023年3月29日，拟上市交易所和板块为上海证券交易所主板[7] - 每股发行价格待确定，发行股票类型为人民币普通股（A股）[7] - 保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司[7] - 公司原股东在本次发行中不出售股份[7] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月，公司营业收入分别为185682.43万元、194740.57万元、274239.94万元和128685.78万元[48] - 2019 - 2022年1 - 6月，归属母公司股东净利润分别为16641.80万元、11814.37万元、15186.01万元和13369.44万元[48] - 2019 - 2022年1 - 6月，扣非后归属母公司股东净利润分别为16385.68万元、11596.27万元、15004.42万元和13096.81万元[48] - 2022年度公司营业收入为275146.36万元，较2021年度增长0.33%[60] - 2022年度公司营业利润为33375.15万元，较2021年度增长66.91%[60] - 2022年度公司利润总额为33621.42万元，较2021年度增长66.87%[60] - 2022年度公司净利润为25084.88万元，较2021年度增长65.18%[60] - 2022年度经审阅营业收入为275146.36万元，同比增长0.33%；归母净利润为25084.88万元，同比增长65.18%；扣非归母净利润为23545.29万元，同比增长56.92%[62] - 2022年下半年经审阅营业收入同比下降16.66%；扣非归母净利润同比下降3.49%[61] - 2022年度经营活动现金流量净额为21709.34万元，同比增加；投资活动现金流量净额为2596.72万元，同比增加；筹资活动现金流量净额为1485.04万元，同比增加[63][65] 未来展望 - 预计2023年第一季度营业收入50000 - 60000万元，同比变动 - 15% - 3%；归母净利润4000 - 5000万元，同比变动 - 7% - 17%；扣非归母净利润4000 - 5000万元，同比变动 - 5% - 19%[68] 市场相关 - 2019年我国洁净室市场规模达1655.1亿元，预计2026年有望达3586.5亿元，2016 - 2026年年均复合增长率为15.01%[49] 股权结构 - 本次发行前，公司实际控制人过建廷直接和间接合计持有公司89.53%股份，发行完成后约持有67.25%股份（假设发行新股13000.00万股）[33] 其他要点 - 公司从事半导体及泛半导体、新型显示等高科技产业的高等级洁净室系统集成服务业务[25] - 公司已累计完成500余个中高端洁净室系统集成项目，深耕行业近30年[41][46] - 公司主要服务于国内外各领域领先企业，如半导体及泛半导体行业的三星、SK海力士等，新型显示行业的京东方、华星光电等[42] - 公司发行费用中，会计师费用1643.42万元，律师费用693.40万元，信息披露费用429.25万元，发行手续及其他费用86.63万元，保荐承销费用为本次募集资金总额 * 7.99% + 513.00万元[39] - 募集资金投资项目包括装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目（投资26966.43万元，募资26027.45万元）和补充流动资金项目（投资21000.00万元，募资21000.00万元），合计投资47966.43万元，募资47027.45万元[73]

发行信息 - 本次发行股票数量不超过13,083.3333万股，占发行后总股本比例不低于10%且不超过25%[6][37] - 发行后总股本不超过52,333.33万股[6][37] - 每股面值为人民币1.00元[6] - 拟上市交易所和板块为上海证券交易所主板[6] - 保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司[6][16] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月，营业收入分别为185,682.43万元、194,740.57万元、274,239.94万元和128,685.78万元[45] - 2019 - 2022年1 - 6月，归属母公司股东的净利润分别为16,641.80万元、11,814.37万元、15,186.01万元和13,369.44万元[45] - 2019 - 2022年1 - 6月，扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别为16,385.68万元、11,596.27万元、15,004.42万元和13,096.81万元[45] - 2022年12月31日，资产总额为291,152.76万元，较上年末增长18.17%，负债总额为161,845.62万元，较上年末增长13.31%[56] - 2022年度，经审阅的营业收入为275,146.36万元，较上年同期增长0.33%[58] - 2022年度，经审阅的净利润为25,084.88万元，较上年同期增长65.18%[58] - 2022年度，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为23,545.29万元，较上年同期增长56.92%[58] 市场规模 - 2019年我国洁净室市场规模达1,655.1亿元，2026年有望达3,586.5亿元[46] - 2016 - 2026年我国洁净室市场规模年均复合增长率为15.01%[46] 未来展望 - 预计2023年第一季度营收50000 - 60000万元，较2022年第一季度变动 - 15%~3%[67] - 预计2023年第一季度归母净利润4000 - 5000万元，较2022年第一季度变动 - 7%~17%[67] - 预计2023年第一季度扣非归母净利润4000 - 5000万元，较2022年第一季度变动 - 5%~19%[67] 资金募集 - 募集资金将用于装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目26027.45万元、补充流动资金项目21000万元，合计47027.45万元[69] 风险提示 - 应收账款及合同资产净额占总资产比例较高，2019年末至2022年6月末分别为45.05%、56.42%、57.07%和58.63%[26][74] - 主营业务毛利率存在波动，2019 - 2022年1 - 6月分别为16.94%、13.79%、12.30%和14.90%[28][75] - 公司经营面临宏观周期、行业竞争等风险，业绩可能波动[82][88] - 首次公开发行股票完成后短期内存在每股收益被摊薄的风险[95] 股权情况 - 本次发行前，实际控制人过建廷直接和间接合计持有公司89.53%股份，发行完成后约持有67.15%股份（假设发行新股13,083.3333万股）[32][90] - 1994年1月至2019年6月，存在股权代持情况，涉及李小妹、过凤祥等代过建廷持股[144][147][148] - 刘萍与过建廷存在股权争议，但保荐机构和发行人律师认为不影响公司股权清晰和控制权稳定，不构成本次发行障碍[199]

发行信息 - 本次发行股票数量不超过13,083.3333万股，占发行后总股本比例不低于10%且不超过25%[6][37] - 发行后总股本不超过52,333.33万股[6][37] - 每股面值为人民币1.00元[6] - 拟上市交易所和板块为上海证券交易所主板[6] - 保荐人（主承销商）、辅导机构为中信证券股份有限公司[6][16] 行业排名 - 三星中国半导体位列“2020年中国半导体制造业十大企业”第1位[13] - 武汉新芯位列“2020年中国半导体制造业十大企业”第10位[14] - 绍兴中芯位列“2020年中国半导体制造业十大企业”第3位[14] 业绩数据 - 2019 - 2022年1 - 6月，公司营业收入分别为185,682.43万元、194,740.57万元、274,239.94万元和128,685.78万元[45] - 2019 - 2022年1 - 6月，归属母公司股东的净利润分别为16,641.80万元、11,814.37万元、15,186.01万元和13,369.44万元[45] - 2019 - 2022年1 - 6月，扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别为16,385.68万元、11,596.27万元、15,004.42万元和13,096.81万元[45] - 2022年度公司经审阅营业收入275,146.36万元，较上年同期增长0.33%[58] - 2022年度公司归属于母公司股东的净利润25,084.88万元，较上年同期增长65.18%[58] 财务指标 - 2019年末至2022年6月末，公司应收账款及合同资产净额分别为75,953.16万元、113,871.96万元、140,616.46万元和147,146.88万元，占总资产比例分别为45.05%、56.42%、57.07%和58.63%[26][76] - 2019年度至2022年1 - 6月，公司主营业务毛利率分别为16.94%、13.79%、12.30%和14.90%[28][78] - 2019年度至2022年1 - 6月，公司分包成本占主营业务成本的比例分别为36.56%、37.55%、37.59%和38.89%[29][79] - 2019年度至2022年1 - 6月，公司对前五大客户收入合计金额占各期营业收入的比例分别为64.13%、52.39%、47.29%和57.31%[30][87] 未来展望 - 2023年第一季度预计营业收入50000 - 60000万元，较2022年第一季度变动 - 15% - 3%[67] - 2023年第一季度预计归属于母公司股东的净利润4000 - 5000万元，较2022年第一季度变动 - 7% - 17%[67] 募集资金 - 募集资金投资项目为装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目和补充流动资金项目[38] - 募集资金投资装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目26027.45万元、补充流动资金项目21000.00万元[69] 股权结构 - 本次发行前，公司实际控制人过建廷直接和间接合计持有公司89.53%的股份，发行完成后约持有67.15%的股份（假设公开发行新股13,083.3333万股）[32][96] 公司历史 - 1994年1月，沈进焕等人共同投资30.26万元设立无锡市合众冷气工程有限公司[109] - 1994年9月，公司第一次股权转让及增资，增资后注册资本至52万元[110] - 1995年2月，刘萍、苏建忠将出资额转让给过建廷[114] 股权争议 - 截至招股说明书签署日，股东过建廷与刘萍存在不影响公司控制权的股权争议[146] - 2022年上半年刘萍向法院提起行政诉讼，请求撤销《举报答复书》等，2022年6月16日无锡市梁溪区法院对刘萍起诉不予立案，2022年8月17日无锡市中级法院驳回刘萍上诉，维持原裁定[189][190]