随着机组大型化推动成本下降和"十四五"规划目标驱动，2025年风电装机量迎来爆发式增长。 作者 | 紫枫 编辑 | 小白 为什么我们应该重视风电？ 风电的核心优势在于其与用电负荷曲线更为契合。光伏发电日内波动大，出力高峰集中在午间，恰逢电 网消纳压力增大，甚至出现电价走低或弃光现象。 而风电，特别是夜间出力往往增强的风电，能够更好地匹配晚间用电负荷峰值，从而在电力市场中获得 更优的电价收益。 数据显示，2024年，全国风电发电量达9916亿千瓦时，远超光伏发电的8341亿千瓦时，尽管其装机容量 （5.1亿千瓦）低于光伏（8.4亿千瓦），这凸显了风电更高的利用效率。 （来源：开源证券） 在风电领域，海上风电无疑是前景更为广阔的赛道。 首先，海面风阻小，平均风速显著高于陆地，且风向更稳定，直接转化为更高的发电效率，海上风电的 年等效利用小时数远超陆上风电和光伏。 近年来，在能源转型的浪潮中，风电，特别是海上风电，正以其独特的优势吸引着专业投资者的目光。 虽然光伏发电因产品普及度和指数化程度高而更为大众所熟知，但风电在发电效率、电网消纳以及出力 特性等方面展现出不容忽视的竞争力。 （来源：网络公开信息） 其次，海上 ...

截至9月30日，泰胜风能股东户数4.48万，较上期减少11.66%；人均流通股14828股，较上期增加 16.36%。2025年1月-9月，泰胜风能实现营业收入37.03亿元，同比增长25.53%；归母净利润2.17亿元， 同比增长45.11%。 分红方面，泰胜风能A股上市后累计派现6.48亿元。近三年，累计派现1.50亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，泰胜风能十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流 通股东，持股1009.14万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股东，持股 598.95万股，相比上期减少8.38万股。 责任编辑：小浪快报 11月3日，泰胜风能盘中上涨2.00%，截至13:46，报8.65元/股，成交2.08亿元，换手率3.70%，总市值 80.87亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2244.44万元，特大单买入396.81万元，占比1.90%，卖出775.43万元， 占比3.72%；大单买入3781.40万元，占比18.15%，卖出5647.22万元，占比27.10%。 泰胜风能今年以来股价涨23.75%，近5个交易日涨4.34%，近 ...

11月3日，中信特钢盘中上涨2.12%，截至13:04，报14.90元/股，成交2.07亿元，换手率0.28%，总市值 752.03亿元。 中信特钢今年以来股价涨39.21%，近5个交易日涨0.54%，近20日涨13.91%，近60日涨18.16%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，中信特钢十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股6519.06万股，相比上期增加1704.02万股。南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A （008163）位居第五大流通股东，持股1975.92万股，相比上期减少52.38万股。华泰柏瑞沪深300ETF （510300）位居第六大流通股东，持股1710.97万股，相比上期减少96.14万股。易方达沪深300ETF （510310）位居第十大流通股东，持股1242.43万股，相比上期减少39.51万股。东方红启恒三年持有混 合A（910004）退出十大流通股东之列。 资料显示，中信泰富特钢集团股份有限公司位于江苏省无锡市江阴市长山大道1号中信特钢大楼,湖北省 黄石市黄石大道316号，成立日期1993年5月18日，上市日期1997年3月26日，公司主 ...

11月3日，东方电缆盘中上涨2.01%，截至10:45，报63.97元/股，成交2.42亿元，换手率0.56%，总市值 439.93亿元。 资金流向方面，主力资金净流入882.05万元，特大单买入256.34万元，占比1.06%，卖出500.01万元，占 比2.07%；大单买入3961.67万元，占比16.37%，卖出2835.95万元，占比11.72%。 东方电缆今年以来股价涨22.78%，近5个交易日跌3.35%，近20日跌3.11%，近60日涨32.91%。 截至9月30日，东方电缆股东户数2.88万，较上期减少20.22%；人均流通股23884股，较上期增加 25.34%。2025年1月-9月，东方电缆实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93%；归母净利润9.14亿元， 同比减少1.95%。 分红方面，东方电缆A股上市后累计派现13.77亿元。近三年，累计派现7.90亿元。 资料显示，宁波东方电缆股份有限公司位于浙江省宁波中山东路1800号国华金融中心49-50F，成立日期 1998年10月22日，上市日期2014年10月15日，公司主营业务涉及各种电线电缆的研发、生产、销售及其 服务。主营业务 ...

资料显示，江苏海力风电设备科技股份有限公司位于江苏省如东经济开发区金沙江路北侧、井冈山路东 侧，成立日期2009年8月18日，上市日期2021年11月24日，公司主营业务涉及国家产业政策允许的风力 发电设备的零部件研发、生产、销售;农业机械、港口机械、环保机械生产、销售;钢结构、机电设备安 装;钢材销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。主营业务收入构成为：桩 基77.04%，风电塔筒14.38%，导管架6.72%，其他(补充)1.85%。 海力风电所属申万行业为：电力设备-风电设备-风电零部件。所属概念板块包括：中盘、风能、海上风 电、融资融券、清洁能源等。 11月3日，海力风电盘中上涨2.02%，截至09:59，报87.18元/股，成交8279.35万元，换手率0.78%，总市 值189.52亿元。 资金流向方面，主力资金净流出490.56万元，特大单买入127.50万元，占比1.54%，卖出165.20万元，占 比2.00%；大单买入642.70万元，占比7.76%，卖出1095.57万元，占比13.23%。 海力风电今年以来股价涨63.81%，近5个交易日涨0.73%，近20日 ...

租赁交易核心条款 - 公司全资子公司将船舶锦华01和锦华02以光船租赁形式出租给承租方OOS [1] - 租赁价格为每船每天22250美元，最短运营期为1095天，最长为1245天 [1] - 经初步测算，两船在最短租赁期内租金总收入为4872.75万美元（约合人民币3.47亿元） [1] 交易背景与战略意义 - 交易旨在改善船舶经营状况，提升资产运营效益，实现稳定租金收入以改善盈利水平 [1] - 当前海上风电吊装及运维价格处于低位，且船舶固定折旧与日常运营成本居高不下，严重影响公司盈利 [4] - 公司将低效运营资产转化为稳定现金流，以提高抗风险能力和综合竞争实力 [4] 船舶能力与最终用途 - 船舶锦华01和锦华02海上施工吊装高度达甲板上132.6米，最大吊装能力可覆盖13.6MW机型，拥有自升降、自航能力和DP-Z动力系统 [2] - 船舶初始建造用途为油气田服务支持平台，稍加改造即可满足巴西国家石油公司项目需求 [3] - 承租方OOS使用该船舶中标了巴西国家石油公司的5座油气平台租赁项目，并将为其提供运营管理服务 [3] 市场环境与机遇 - 国际油气市场持续向好，巴西、东南亚等传统油气主产区开发力度增大，对海工船舶市场需求增长 [3] - 海上风电行业因国家补贴退坡、用海审批滞后等因素，自2021年“抢装潮”后价格大幅下降 [4] - 承租方OOS深耕巴西市场多年，拥有丰富的海上油气服务平台运营管理经验 [3]

交易核心条款 - 公司全资子公司锦华零壹和锦华零贰分别与承租方OOS签署《光船租赁合同》，将船舶锦华01和锦华02以光船租赁形式出租 [1] - 租赁价格为每船每天22250美元，运营期最短为1095天，最长为1245天 [1] - 经初步测算，租赁期内两船租金总收入为4872.75万美元（约合人民币3.47亿元），该收入已超过公司2024年全年营业收入（3.37亿元） [1] 资产状况与业务背景 - 船舶锦华01和锦华02为海工建设业务资产，具备海上施工吊装能力，吊装高度甲板上132.6米，最大吊装能力可覆盖13.6MW机型，拥有自升降、自航能力和DP-Z动力系统 [2] - 该等船舶初始建造用途即为油气田服务的支持平台，可经稍加改造满足巴西国家石油公司的项目需求 [3] - 由于国家补贴退坡、用海审批滞后等因素，海上风电吊装及运维价格自2021年“抢装潮”后大幅下降，导致公司海上风电业务面临严峻挑战 [3] - 船舶固定资产折旧及日常运营成本（燃油、施工队、船员工资等）居高不下，严重影响了公司整体盈利水平 [3] 交易战略意义与市场环境 - 公司将低效运营资产转化为稳定现金流，旨在明显改善盈利水平、提高抗风险能力及综合竞争实力 [3] - 当前国际油气市场持续向好，巴西、东南亚等传统油气主产区开发力度增大，对海工船舶市场需求持续增长 [2] - 承租方OOS深耕巴西市场，具备丰富运营经验，并使用所租船舶中标了巴西国家石油公司的油气平台租赁项目 [2]

公司业绩与经营情况 * 公司为天顺风能 会议主题为2025年三季度业绩说明会[1] * 2025年前三季度集团营收37.2亿元 同比增长4.56% 归母净利润6971万元 同比下降76.1%[3] * 单三季度营收15.3亿元 归母净利润1588万元[3] * 分板块业绩（前三季度）[3] * 海工装备：收入8.7亿元 净利润-1433万元 * 塔筒：收入11.3亿元 亏损约3000万元 * 叶片及模具：收入5.9亿元 亏损约9200万元 * 发电：收入9.6亿元 净利润3.2亿元 毛利率62.6% * 四大板块净利润合计1.89亿元 合并报表净利润1.44亿元 归母净利润6971万元 差额主要源于子公司引入战略投资人确认少数股东损益约7400万元及集团总部费用约6800万元[4] * 单三季度发电量6.9亿度 收入2.7亿元 净利润约9200万元 毛利率55.1% 同比下滑8.7个百分点 主要因风量小致发电量同比下滑15% 收入下降22%[6] * 9月底河南濮阳200兆瓦项目全容量并网 在运电站达1.8吉瓦 已获取指标10.3吉瓦 已核准3.83吉瓦 已开工500兆瓦 新指标集中于湖北、广西[6] 海风业务（海工装备）现状与展望 * 海工板块前三季度交付8.5万吨 营收8.7亿元 亏损1433万元 单三季度交付5.9万吨 营收6.6亿元 亏损约1600万元 亏损主因应收账款信用减值约1200万元（其中老项目约5200万元）[4][5] * 2025年全年海风交付预期与之前基本一致 四季度预计交付量级与三季度（5万多吨）相仿 丹东项目（1万多吨）与华润廉江项目因军事原因延期 龙源射阳项目未开工[7] * 广东区域未来三年项目量多 集中在汕尾、揭阳、阳江 预计市场份额目标50% 近期最快启动项目为深能红树湾及阳江项目 揭阳国电投项目（170万千瓦）预计明年一季度开始招标 建设高峰期预计在2027与2028年[8][9][11][53][54] * 海风业务战略转向高质量订单 避免价格战 注重产品附加值与回款条件 三季度单吨净利约1000元 预期随稼动率提升 经营性利润率将超过此水平[13][14][15][16] * 海风项目招标一般提前一到两年进行 公司对获取粤东粤西新项目份额有信心 出货量节奏预计26至28年逐步向上 高峰期在27、28年[33][52][53][54] 陆风业务（陆上装备）战略调整 * 陆上装备（塔筒、叶片）业务自24年起主动收缩 业绩承压 前三季度塔筒销售18.9万吨 营收11.3亿元 亏损约3000万元 叶片销售212套 模具21套 收入5.9亿元 亏损约9200万元[5][31] * 业务收缩面临遗留产能处置问题 目标为处理资产、优化人员 使板块不亏损、不占用集团资金资源 行业平均水平下该板块年盈利1亿元左右问题不大 公司希望轻装上阵专注海上业务[31][40][41][42] * 叶片业务未来方向为控制规模、调整产品结构 可能逐步退出叶片生产 转向模具及非风电复合材料产品[45][46] 产能布局与建设进展 * 海工主要基地情况[17][18][19] * 射阳一期：产能被占用 仅能小批量生产 二期改造临近投产 将扩充单桩产能并生产船用下部模块 * 通州湾：部分产线承担国内导管架生产（因阳江工厂未投产） 未来侧重承接国外出口订单 已具备出口能力 * 阳江工厂：预计11月试运行并全面投产 未来与揭阳（吉安）工厂同为国内导管架主力生产基地 * 德国工厂：推进中 漳州工厂在规划 待德国产线投产后复制 未来生产海外大单桩及漂浮式等高端产品 * 在建工程约20多亿元 主要包括风电场、阳江工厂及德国工厂[44][47] * 风电场业务为重要发展方向 目前在建500兆瓦预计明年上半年并网 目标到2028年持有约5吉瓦 并通过资产证券化等方式处理[49][50][51] 出海业务与海外市场展望 * 海外项目（如英国）进展顺利 但以订单落地为准 预计26年末开始小批量交付 主要交付期在27、28年[20][21][23] * 欧洲市场（如英国、爱尔兰、苏格兰）因海底地质条件 导管架需求存在 但单桩仍为主流 未来导管架占比会提升 但不会替代单桩 约三年后漂浮式将进入商用[24][26][27] * 公司出海交付模式规划为自有船舶将货物运至德国工厂 再交付给业主 以节约运输费用[66] * 欧洲本土产能扩张面临岸线、码头、劳动力等挑战 公司预判欧盟未来可能通过反倾销税或碳关税进行产业保护 倾向50%本土供应、50%进口的格局 公司通过德国工厂建设与漳州产能复制应对[68][69][71] * 当前出口高利润源于中国钢板价格优势 预期随产能平衡及潜在碳税等政策 利润将回归行业正常水平[71] 其他重要事项 * 陆风增值税政策影响微乎其微 因政策细则未明 影响分摊至各年[57][58] * 造船业务（如特种船FSO）定位为补充 旨在平滑风电海工周期性 非主要发展方向 产能配置有限（通州湾部分产线及射阳配套模块）[59][63][64] * 公司处于战略转型痛苦期 目标为甩掉历史包袱、获取更多订单 争取用10年左右时间成为海上风电第一[74]

公司基本情况 - 公司成立于2010年12月15日，于2023年10月31日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内特种配方改性环氧树脂领域的重要企业，产品技术具有一定优势 [1] - 主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售，产品涵盖风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等 [1] - 所属申万行业为基础化工 - 塑料 - 合成树脂，概念板块有微盘股、海上风电、风能核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为16.41亿元，在行业中排名第7位，低于行业平均数17.6亿元，高于行业中位数14.6亿元 [2] - 行业第一名圣泉集团营收80.72亿元，第二名道生天合营收26.98亿元 [2] - 2025年三季度净利润为6033.54万元，在行业中排名第9位，低于行业平均数1.56亿元，低于行业中位数6727.54万元 [2] - 行业第一名圣泉集团净利润7.82亿元，第二名蓝晓科技净利润6.57亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为59.80%，去年同期为50.47%，高于行业平均33.32% [3] - 2025年三季度毛利率为11.90%，去年同期为9.68%，低于行业平均20.81% [3] 管理层与股权结构 - 控股股东为惠利环氧树脂有限公司，实际控制人为康耀伦、杨裕镜、游仲华 [4] - 董事长杨裕镜2024年薪酬94.69万元，较2023年的90.31万元增加4.38万元 [4] - 总经理康耀伦2024年薪酬167.95万元，较2023年的200.22万元减少32.27万元 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.02万户，较上期减少5.42% [5] - 户均持有流通A股数量为4737.14股，较上期增加5.73% [5]

公司基本情况 - 公司成立于2012年7月23日，于2023年7月14日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于山东省青岛市 [1] - 公司是国内风电润滑系统龙头，集中润滑系统已连续多年稳居国内市场首位，产品广泛应用于国际风电知名企业 [1] - 公司主营业务为集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售，所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为4.73亿元，在行业22家公司中排名第22位，行业平均营收为26.96亿元，中位数为28.19亿元 [2] - 2025年三季度净利润为6140.94万元，行业排名第15位，行业平均净利润为1.29亿元，中位数为1亿元 [2] - 2024年实现营收4.82亿元，同比增长17.64%，归母净利润0.63亿元（剔除激励计划股份支付费用影响后为1.02亿元） [5] - 2025年第一季度实现营业收入1.18亿元，同比增长43.45%，归母净利润1307万元，同比小幅下降1.16% [5] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为8.96%，远低于45.32%的行业平均水平，偿债能力表现良好 [3] - 2025年三季度毛利率为34.29%，高于行业平均的18.38% [3] 业务发展亮点 - 液压系统销售显著提升，2024年液压系统实现收入1.29亿元，同比增长83.82%，优化了产品结构 [5] - 加速风电市场布局，集中润滑系统国内领先，拓展海外市场，推出风电液压偏航系统 [5] - 深化非风电领域拓展，润滑产品覆盖多领域，与多家领军企业合作 [5] 股东与薪酬情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.61万，较上期增加14.77%，户均持有流通A股数量为3748.22股，较上期减少12.87% [5] - 董事长邵安仓2024年薪酬为107.42万元，较2023年的74.2万元增加33.22万元 [4] - 总经理路伟2024年薪酬为47.99万元，较2023年的40.76万元增加7.23万元 [4] 机构预测 - 机构预测公司2025至2027年营收分别为6.13亿元、7.91亿元、9.65亿元，同比增长27%、29%、22% [5] - 预测同期归母净利润分别为1.16亿元、1.43亿元、1.71亿元，同比增长86%、23%、19% [5]