报告行业投资评级 - 新能源发电行业评级为“强于大市（维持）”[1] 报告核心观点 - 海外单桩产能扩张叠加贸易不确定性，为全球海风管桩竞争及国内海风管桩出海增添不确定性[8] - 钙钛矿商业化进程加速，未来有望成长为极具潜力的新兴赛道[24] - 风电方面建议重点关注整机及零部件出海、深远海风电产业趋势[38] - 光伏方面重点关注BC产业趋势[38] 风电部分总结 本周重点事件 - 德国单桩制造商EEW SPC投资数千万美元扩建罗斯托克工厂，目前年产能20万吨，单桩最大直径10米，扩建将于2028年第二季度完成，届时可生产直径12米、重达3000吨的单桩基础[8] - 开发商Zeevonk已选定EEW作为荷兰北海Zeevonk海风项目一期69根单桩的供应商[8] - EEW同时扩建韩国全罗南道光阳市工厂，扩建完成后年产能从6万吨提升至超过20万吨，以应对东南亚海上风电市场需求[8] 本周市场行情 - 本周风电指数上涨1.18%，跑赢沪深300指数1.24个百分点[9] - 截至本周，风电板块PE_TTM估值约21.59倍[9] - 风电板块本周涨幅前五个股：中材科技16.89%、吉鑫科技15.63%、大金重工12.18%、国机精工12.09%、威力传动11.93%[10] - 风电板块本周跌幅前五个股：汉缆股份-6.00%、润邦股份-5.55%、亚星锚链-3.90%、宝胜股份-3.48%、中船科技-2.62%[10] 重点公司估值 - 东方电缆：2026-9-18股价35.88元，2025年EPS 1.54元，2026E EPS 2.00元，2027E EPS 2.08元，2028E EPS 2.72元，评级推荐[13] - 金风科技：2026-9-18股价18.20元，2025年EPS 0.66元，2026E EPS 0.99元，2027E EPS 1.25元，2028E EPS 1.51元，评级推荐[13] - 亚星锚链：2026-9-18股价9.85元，2025年EPS 0.33元，2026E EPS 0.38元，2027E EPS 0.41元，2028E EPS 0.48元，评级推荐[13] - 日月股份：2026-9-18股价9.36元，2025年EPS 0.54元，2026E EPS 0.47元，2027E EPS 0.59元，2028E EPS 0.68元，评级推荐[13] 产业链动态数据 - 本周国内中厚板价格环比下降0.5%[14] - 本周铸造生铁价格环比上涨0.6%[14] 海外市场动态 - 欧洲最高轮毂陆上风机在德国Sengenthal基地完成安装，采用维斯塔斯EnVentus V172-7.2 MW风机，轮毂高度199米，总高度285米，计划2026年内投运[21] 国内市场动态 - 国家能源集团15GW风机框架采购开标，金风科技、三一重能、电气风电、运达股份、远景能源、东方风电6家企业为框架入围供应商，中车株洲所、中船海装2家企业为框架候补供应商[22] 产业相关动态 - 金风科技与巴西Casa dos Ventos签署Sento Sé风电项目协议，总装机容量872MW，配置109台GWH182-8.0MW风电机组，是巴西规模最大的单体陆上风电项目[23] - 电气风电阿曼Duqm Pilot 56.7MW项目首台EW9.6-200风机完成吊装[23] 上市公司公告 - 海力风电控股子公司极睿星际与如东县洋口镇人民政府签署投资协议，项目总投资10亿元，利用现有厂区土地165亩，用于生产燃料贮箱[23] 光伏部分总结 本周重点事件 - 协鑫光电GW级钙钛矿量产线实现全线贯通，大面积钙钛矿组件迈入按批次稳定生产、按订单规模交付的商业化纪元[24] - 协鑫光电面向传统集中式电站与工商业屋顶推出“钛芯”单结组件与“钛极”钙钛矿-晶硅叠层组件，面向BIPV市场推出“钛光”、“钛彩”、“钛筑”等产品[24] - 协鑫光电与武汉凌云签署战略合作协议，以钙钛矿光伏建筑一体化幕墙、光伏门窗为核心合作载体开展全链条深度合作[24] - 协鑫光电与东方天算、长盛创研签署协议，聚焦“钙钛矿电池＋碳纤维结构件”一体化柔性太阳翼开展联合攻关[24] 本周市场行情 - 本周申万光伏设备指数上涨3.86%，跑赢沪深300指数3.92个百分点[25] - 申万光伏电池组件指数上涨1.26%，年初至今下跌31.16%[28] - 申万光伏加工设备指数上涨10.37%，年初至今上涨5.33%[28] - 申万光伏辅材指数上涨3.78%，年初至今下跌7.11%[28] 重点公司估值 - 隆基绿能：2026-9-18股价11.23元，2025年EPS -0.85元，2026E EPS -0.63元，2027E EPS 0.05元，2028E EPS 0.41元，评级推荐[30] - 迈为股份：2026-9-18股价203.33元，2025年EPS 2.59元，2026E EPS 2.42元，2027E EPS 3.88元，2028E EPS 6.07元，评级推荐[30] - 捷佳伟创：2026-9-18股价54.11元，2025年EPS 7.51元，2026E EPS 2.33元，2027E EPS 2.34元，2028E EPS 2.98元，评级推荐[30] 产业链动态数据 - 本周多晶硅致密块料价格环比持平[31] - N型182-183.75mm单晶硅片价格环比下降4.8%[31] - 182-183.75mm TOPCon电池片价格环比持平[31] - 182*182-210mm TOPCon双玻组件价格环比持平[31] 海外市场动态 - 2026年9月11日，美国商务部正式发布对印度、印尼、老挝三国光伏产品最终肯定性裁定，征收最高达268%双反关税[35] - First Solar于9月15日自愿向美国国际贸易委员会撤回337调查，但明确撤诉不影响未来重新提交权利，同时将推进在联邦地区法院针对阿特斯、晶科能源、天合光能、T1 Energy等的TOPCon专利诉讼[35] 国内市场动态 - 中国能建启动2026年度光伏组件集中采购项目招标，规模总计15GW，共划分6个标段，涵盖TOPCon、HJT、BC等技术标段[36] - 国家市场监管总局正式发布我国首项钙钛矿光伏领域国家标准，将于2027年实施，统一了钙钛矿电池、组件的性能测试方法、面积界定与效率计算标准[36] 产业相关动态 - 晶澳p-HJT产品搭载快舟11号成功升空并进入预定轨道，开启首次太空实证[36] 上市公司公告 - 隆基绿能自2026年9月1日起至9月14日，公司股票收盘价已有十个交易日低于当期转股价格的85%（14.88元/股），若未来二十个交易日内有五个交易日继续满足相关条件，将触发“隆22转债”的转股价格向下修正条款[37] 投资建议 - 风电方面建议重点关注整机及零部件出海、深远海风电产业趋势，相关标的包括金风科技、运达股份、明阳智能、亚星锚链、中际联合等[38] - 光伏方面重点关注BC产业趋势，相关标的包括爱旭股份、隆基绿能等[38]