楚能50GWh新能源电池项目 - 武汉楚能新能源有限公司投资100亿元建设50GWh新能源电池仓储、物流项目，项目位于武汉市江夏区经济开发区星光大道489号 [1] - 项目规划总平面及效果图于4月30日至5月9日进行批前公示，属于改扩建项目 [1] - 项目主要聚焦电化学储能、新能源汽车电池及系统的研发、制造和销售，目标是为全球新能源应用提供一流产品与解决方案 [1] 一周锂电行业动态 - 福建省签约超50亿元的新能源产业园项目 [1] - 北京某硅碳负极公司完成数亿元融资 [1] - 2025起点轻型动力电池及两轮车换电大会将于7月10-11日在无锡举办 [1]

财务表现 - 2024年营业总收入为9 49亿元 同比下降0 60% [1] - 毛利润为-1 81亿元 归属净利润和扣非净利润分别为-7 27亿元和-7 32亿元 同比分别下降193 37%和192 68% [1] - 2023年归属净利润和扣非净利润分别为-2 48亿元和-2 50亿元 同比分别下降269 86%和330 31% [4] - 2024年营业总收入 归属净利润和扣非净利润的滚动环比增长率分别为-26 26% -40 47%和-41 72% [4] 行业背景 - 2024年全球锂离子电池总出货量为1 545 1GWh 同比增长28 5% 中国锂离子电池出货量达1 214 6GWh 同比增长36 9% [4] - 行业内部供需失衡 市场竞争激烈 加工费水平下行 磷酸铁锂挤占市场份额 三元板块承压 [4] - 公司锂电正极前驱体产品销量同比增长幅度较大 但整体财务表现不佳 [5] 内部控制问题 - 天健会计师事务所对公司2024年度财务报告内部控制出具否定意见的审计报告 导致股票简称变更为ST帕瓦 [1][6] - 2025年一季报披露财务数据存在问题 包括虚增营业收入和少计提存货跌价准备 [6]

业绩表现 - 2024年公司营业收入250.60亿元，同比-12.13%，归母净利润22.25亿元，同比-57.05% [1] - 2025Q1归母净利润5.97亿元，同比-31.18%，环比+47.10%，略超预期 [1] - 2024年拟分配现金红利11.15亿元，分红比例50.11%，以4月25日收盘价计算股息率为4.70% [4] 煤炭业务 - 2024年原煤产量3837万吨，同比-16.4%，销量3554万吨，同比-13.3%，主要受安监影响 [2] - 2025Q1原煤产量994万吨，同比+16.9%，环比+3.2%，商品煤销量875万吨，同比+5.7%，环比-2.3% [2] - 2024年吨煤售价567元/吨，同比-6.4%，吨煤成本339元/吨，同比+14.7%，吨煤毛利228元/吨，同比-26.5% [2] - 2025Q1吨煤售价512元/吨，同比-13.1%，环比-11.0%，吨煤成本292元/吨，同比-19.1%，环比-11.8%，吨煤毛利219元/吨，同比-3.4%，环比-10.1% [2] - 公司保供电煤兑现率位居山西省属上市公司保供企业之首 [2] 资源储备与产能建设 - 2024年8月以68亿元竞得山西省寿阳县于家庄区块煤炭探矿权，资源量6.3亿吨 [3] - 2024年12月七元煤矿(500万吨/年)启动联合试运转，平舒纳入500万吨/年生产矿井序列，榆树坡取得500万吨/年安全生产许可证 [3] - 正在推进泊里(500万吨/年)项目建设，统筹推进于家庄项目探转采手续办理 [3] 新能源与转型发展 - 深耕新能源新材料板块，高质量构建钠电化学储能全产业链 [4] - 华钠芯能钠离子电池和Pack电池日产量、直通合格率稳步提升，推出全国首创钠离子煤矿应急电源 [4] - 高性能碳纤维项目有序推进，高效光伏组件产能利用率创历史新高 [4] 未来展望 - 公司强调全面提升煤炭产业发展质效，通过全面降本增效、提升煤质管控、提高煤炭综合售价来提升经营效率和盈利能力 [2] - 预计2025年~2027年归母净利分别为21亿元、25亿元、30亿元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 华阳股份2024年及2025年一季度业绩有变化，2024年营收250.60亿元同比降12.13%，归母净利润22.25亿元同比降57.05%；2025Q1归母净利润5.97亿元同比降31.18%、环比增47.10%略超预期 [1] - 2024年受安监影响煤炭产销下滑，2025Q1产销恢复性增长，吨煤成本大幅下降对冲售价下行压力 [2] - 公司积极参与矿权竞拍布局资源接续，2024年8月68亿元竞得山西省寿阳县于家庄区块煤炭探矿权，资源量6.3亿吨；七元煤矿2024年12月启动联合试运转，平舒纳入500万吨/年生产矿井序列，榆树坡取得500万吨/年安全生产许可证，未来将推进泊里项目建设和于家庄项目探转采 [3] - 公司转型高质量发展有成效，深耕新能源新材料板块，构建钠电化学储能全产业链，钠离子电池等指标提升，推出钠离子煤矿应急电源，高性能碳纤维项目推进，高效光伏组件产能利用率创新高 [4] - 考虑煤价中枢下移下调业绩预期，预计2025 - 2027年归母净利分别为21亿元、25亿元、30亿元，对应PE为11.2X、9.4X、7.9X [4] 根据相关目录分别进行总结 产销情况 - 2024年原煤产量3837万吨同比降16.4%，销量3554万吨同比降13.3%；2025Q1原煤产量994万吨同比增16.9%、环比增3.2%，商品煤销量875万吨同比增5.7%、环比降2.3%，公司保供电煤兑现率居山西省属上市公司保供企业之首 [9] 利价情况 - 2024年吨煤售价567元/吨同比降6.4%，成本339元/吨同比增14.7%，毛利228元/吨同比降26.5%；2025Q1吨煤售价512元/吨同比降13.1%、环比降11.0%，成本292元/吨同比降19.1%、环比降11.8%，毛利219元/吨同比降3.4%、环比降10.1%，公司强调未来提升煤炭产业发展质效 [9] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|28,518|25,060|23,656|25,852|28,734| |增长率yoy（%）|-18.6|-12.1|-5.6|9.3|11.1| |归母净利润（百万元）|5,179|2,225|2,120|2,523|2,993| |增长率yoy（%）|-26.3|-57.0|-4.7|19.0|18.6| |EPS最新摊薄（元/股）|1.44|0.62|0.59|0.70|0.83| |净资产收益率（%）|18.6|6.7|6.1|7.0|8.0| |P/E（倍）|4.6|10.7|11.2|9.4|7.9| |P/B（倍）|0.9|0.7|0.7|0.7|0.6| [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等多项指标 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等在不同年度有相应变化 [10]

文 | 中关村储能产业技术联盟 4月21日， 60MW/120MWh 天原工业储能项目储能系统招标公告发布，项目地点为 四川省宜 宾市江安县 。 公告原文如下： 60MW/120MWh天原工业储能项目储能系统招标公告 一、招标条件 本60MW/120MWh天原工业储能项目已由项目审批/核准/备案机关批准,项目资金来源为 自筹资 金9500万元,招标人为宜宾海丰和锐有限公司。本项目已具备招标条件,现招标方 式为公开招 标。 二、项目概况和招标范围 规 模 : 在 宜 宾 海 丰 和 锐 有 限 公 司 220kV 天 锐 变 电 站 预 留 土 地 内 建 设 , 建 设 规 模 为 新 建 60MW/120MWh新型电化学储能装置 。主要建设内容:技术路线是采用0.5C磷酸铁锂电芯主体, 采取储能电池系统和升压变流一体机方式; 范围:本招标项目划分为1个标段,本次招标为其中的: (001)储能系统; 三、投标人资格要求 (001储能系统)的投标人资格能力要求: 1.基本要求:具有独立企业法人资格,独立承 担民事责任的能力;具备工商管理部门核发的营业执 照;具有良好的商业信誉;具有依法缴 纳税收和社会保障资金的 ...

电化学储能行业核心数据 - 2024年全国新增投运电化学储能电站515座、总装机37.13GW/90.51GWh，同比增长超100% [9] - 截至2024年底累计投运电站1473座、总装机62.13GW/141.37GWh，占全国电源总装机的1.86% [9] - 新增装机中百兆瓦级以上大型电站占比74.16%，总装机27.53GW、同比增长170% [9][27] 应用场景分布 - 独立储能新增装机23.22GW（占比63%），同比增长150%，累计34.58GW [12][13] - 新能源配储新增装机13.10GW（占比35%），同比增长58%，累计24.23GW [12][13] - 电源侧/电网侧/用户侧装机占比分别为22%/57.01%/1.77% [13] 区域分布特征 - 新增装机前十省份（新疆/内蒙古/江苏等）合计占比80.95% [19] - 17个省份累计装机超1GW，新疆/内蒙古/山东/江苏超5GW [21] - 独立储能主要分布在山东/江苏/宁夏等（均超2GW） [13] 技术设备格局 - 锂离子电池占比96.03%（其中磷酸铁锂占99.91%） [31] - 2小时储能系统占比66.91%，独立储能中占比82.03% [16][18] - 电池厂商TOP5（宁德时代/比亚迪等）市占率69.59% [34] 运营效率指标 - 2024年年均利用小时数2911h（同比+300h），等效充放电192次 [35] - 独立储能利用率指数52%（同比+14pct），新能源配储32%（+15pct） [36] - 平均转换效率88.75%，广西/湖北等省份超91% [48][49] 行业对标情况 - 新能源配储标杆电站等效充放电达296次/年（1.24天/次） [60] - 火电配储标杆等效充放电1776次/年（4.85次/天） [63] - 工商业配储标杆运行系数达0.76，日均充放电1.5次 [70]

苏州西典新能源电气股份有限公司 （苏州高新区金枫路 353 号） （Suzhou West Deane New Power Electric CO., LTD.） 首次公开发行股票并在主板上市 招股说明书 （注册稿） 保荐人（主承销商） （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 苏州西典新能源电气股份有限公司 招股说明书（注册稿） 声明：本公司的发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序。本招 股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正 式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 ...

苏州西典新能源电气股份有限公司 （Suzhou West Deane New Power Electric CO., LTD.） （苏州高新区金枫路 353 号） 首次公开发行股票并在主板上市 招股说明书 （上会稿） 保荐人（主承销商） （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 苏州西典新能源电气股份有限公司 招股说明书（上会稿） 声明：本公司的发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序。本招 股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正 式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 ...

苏州西典新能源电气股份有限公司 （Suzhou West Deane New Power Electric CO., LTD.） （苏州高新区金枫路 353 号） 首次公开发行股票并在主板上市 招股说明书 （申报稿） 保荐机构（主承销商） （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 苏州西典新能源电气股份有限公司 招股说明书（申报稿） 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 苏州西典新能源电气股份有限公司 招股说明书（申报稿） 发行概况 | 发行股票类型 | 人民币普通股（A 股） | | | | | --- | --- | --- | --- | -- ...