大额现金管理新规对黄金行业的影响 - 中国人民银行等三部门联合发布《大额现金管理试点通知》，要求单笔超过10万元（或等值外币）的现金交易需登记客户身份、资金来源及用途等信息[2] - 黄金珠宝店与房地产销售、汽车4S店等被列为重点监测领域，2022年中国黄金消费量达1001吨，其中相当比例通过现金交易完成[2] - 深圳水贝珠宝市场反馈显示，新规实施后超过5万元的交易需询问用途，反映监管部门对贵金属交易灰色地带的打击[4] 行业交易模式变化 - 新规实施首周，上海老凤祥门店大额现金交易量同比下降40%，电子支付占比提升至75%[6] - 中国珠宝玉石首饰行业协会分析认为，短期可能影响依赖现金交易的商家，但长期有利于行业规范化发展[6] - 黄金回收环节同步强化监管，出售价值超10万元的黄金饰品需提供身份证明和来源证明，无正规发票的"祖传黄金"面临变现难题[8] 国际合规趋势与行业转型 - 全球主要经济体如美国、欧盟早已将贵金属交易纳入反洗钱监管，中国此次政策调整与国际接轨[4] - 金融机构对"分拆交易"行为进行合并监测，同一客户短期内多次接近限额的交易会触发风控系统[6] - 政策推动黄金资产向银行保管箱服务或正规黄金ETF等金融产品转化，促进国民财富管理方式转型升级[8] 政策组合与行业影响 - 大额现金监管与房地产"认房又认贷"、数字货币监管等措施形成政策组合拳，构建金融安全网[9] - 电子支付占比快速提升，显示行业交易模式正从现金向数字化方向转变[6] - 贵金属投资顾问建议保留黄金购买凭证，以应对未来变现时的合规要求[8]

价格形成机制的转变 Gas-on-Gas竞争（GOG）崛起：2024年GOG占全球天然气消费的49%，较2005年的31.5%显著提升。这一增长主要由欧洲管道进口市场改革、LNG现货贸易 扩张以及美国页岩气革命推动。例如，欧洲GOG占比达82%，其国内生产、管道进口和LNG进口中GOG分别占80%、78%。 石油价格挂钩（OPE）收缩：OPE占比从2005年的24%降至2024年的18.5%，但亚洲仍是OPE主要市场，如中国、印度的国内生产和进口大量采用OPE定价。 监管定价调整：受俄罗斯、伊朗等国价格改革影响，低于成本定价（RBC）占比从25.1%降至7.6%，成本服务定价（RCS）和社会政治定价（RSP）占比相 对稳定。 LNG市场与价格水平 LNG贸易市场化加速：2024年GOG在LNG进口中占比超50%，现货LNG贸易从2016年的630亿立方米增至2024年的1980亿立方米，主要流向亚洲和欧洲。美 国LNG出口增长是推动这一趋势的关键因素。 价格波动与区域差异：2024年全球平均批发价格为4.88美元/百万英热单位，较2022年峰值9.45美元/百万英热单位显著下降。欧洲价格因LNG现货需求高企 ...

二季度银行罚单罚没数量环比大幅下降 当前，金融监管持续从严，多家银行因违法违规行为被监管开出罚单。 中国基金报记者根据企业预警通数据梳理，金融监管部门在今年二季度共对346家银行开出罚单，对银行机构及从业人员共计开出1239张罚单。 【导读】因占压财政存款或资金等违法行为，上饶银行被罚668.9万元 银行业延续严监管态势！ 近日，中国人民银行江西省分行行政处罚决定信息公示表显示，上饶银行因存在多项违法行为被警告，并处罚款668.9万元。 | | | | 1. 违反金融统计相关规定: | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2. 违反收单业务管理规定: | | | | | | | | | 3. 违反账户管理规定; | | | | | | | | | 4. 未按规定履行客户身份识别义务; | | | | | | | | | 5. 与身份不明的客户进行交易或者为客户 | | | | | | | 上饶银行股 | 赣银罚决字 | 开立匿名账户、假名账户; | | 中国人民银 | | 2025年7月4 | | 5 | 份有限公 ...

近日，中国人民银行江西省分行行政处罚决定信息公示表显示，上饶银行因存在多项违法行 为被警告，并处罚款668.9万元。 经查，上饶银行存在10项违法行为，包括违反金融统计相关规定；违反收单业务管理规定； 违反账户管理规定；未按规定履行客户身份识别义务；与身份不明的客户进行交易或者为客 户开立匿名账户、假名账户；违反人民币流通管理规定；占压财政存款或资金等。 同时，时任上饶银行副行长徐某、时任上饶银行数字银行部副总经理（主持工作）丁某锋、 时任上饶银行科技部总经理潘某峰等人因对上饶银行上述违法行为负有责任，被中国人民银 行江西省分行处以罚款1万元至9.5万元不等。 二季度银行罚单罚没数量环比大幅下降 当前，金融监管持续从严，多家银行因违法违规行为被监管开出罚单。 中国基金报记者根据企业预警通数据梳理，金融监管部门在今年二季度共对346家银行开出罚 单，对银行机构及从业人员共计开出1239张罚单。 从被罚金额来看，今年二季度，被处罚的346家银行罚没金额达到2.86亿元，其中银行主体 被罚没2.75亿元，相关个人被罚没1100万元，总体较今年一季度下降43.14%；1239张罚单 中银行主体有527张，相关个人有7 ...

香港稳定币牌照政策 - 香港预计2025年底前发放有限数量的稳定币牌照，数量保持在"个位数"[1] - 监管重点最初是与港元挂钩的稳定币，但业界对人民币挂钩的离岸稳定币兴趣增加，中国科技巨头如京东和蚂蚁集团正推动相关发行[1] - 香港金管局要求稳定币发行人维持充足资产储备并隔离客户资产，新政策通过全额储备支持、严格赎回保证和金管局监督树立全球基准[1] 供应链与关税影响 - 美国对越南关税从46%降至20%，转口关税为40%，仍大幅高于历史水平[1] - 美国对亚洲经济体关税暂缓但未完全排除，关键行业如制药、汽车和半导体仍面临风险[1] - 亚洲出口导向型经济体如越南、马来西亚、泰国和韩国对关税变化敏感[1] - 中国政策转向刺激内需，通过改革、宽松政策和监管调整维持经济稳定[1][3] 新能源汽车市场趋势 - 未来汽车市场可能分化为智能化自动驾驶和极致操控体验两种形态，类似手表市场的电子表与机械表并存[2] - 电动车环保效果存在争议，电池生产与回收带来环境问题，电力仍依赖传统能源[4] - 传统车企与新兴电动车企业不在同赛道竞争，"弯道超车"概念不适用[4] 家居行业估值与机会 - 家居用品板块PE为22.39倍，处于近五年34.82%分位，估值修复空间较大[3] - 索菲亚和欧派家居估值向上修复弹性大，安全边际高[3] - 定制家居头部企业市占率有望提升，智能家居渗透率增长带来机会，相关公司包括欧派家居、索菲亚、慕思股份、好太太等[3] 电力系统脆弱性 - 捷克大规模停电持续9小时，揭示高度互联电网的结构性脆弱性[4] - 极端天气增加对电力系统压力，高温和风暴影响输电线路[4] - 历史停电事件显示单一故障可引发全系统瘫痪，建议升级核心设施并部署实时监控系统[4]

其三，北交所在将两只*ST关小黑屋的同时，发布了"交易监管动态" ，这一举措对市场情绪的打击要比 连续将*ST广道停牌两次更甚。对于长期投资北交所的投资者，或是北研君的老粉丝，应该对监管的"窗 口指导"不陌生，我们曾在公众号文章和星球中多次分享过监管的窗口指导，包括禁止在涨停价封单 等，但A股在交易方面的窗口指导基本都是私下的， 此次明确"昭告天下"，警示意义要大于实际敲打 ， 会不可避免地引发资金的担忧和联想：这交易监管动态犹如一张"通缉令"，会不会今后涨幅靠前的公司 都会上榜受到特别关注、并直接"封号"呢？ 昨日北交所大幅缩量到186亿元，较前日减少近三成， 是今年4月29日以来首次不足200亿 ，也是北证50 位于1300点、1400点的高位之上时，首次成交额达不到200亿。此外，我们曾说过4月29日是北证创 1500点新高的行情启动日，当日成交额198以，因此昨天这个位置 可以算是本轮行情的"冰点" 。 上周，北研君还在期待北证50一路上冲突破1500点，当时已经可以看见多项要创新高的信号， 可谓"万 事俱备，只欠量能" ，然而今日市场量能出现了超预期的萎缩， 到底是什么原因？北研君认为原因有 三： ...

这个表格被称为 19(b)4，它要求为特定的交易所交易基金申请豁免现行的上市规则。如果能将这一环节 剔除掉，那么从提交申请到产品上市的时间间隔就能从多达 240 天缩短至仅 75 天。 智通财经APP获悉，美国证券交易委员会针对与加密货币相关的交易所交易产品披露要求的新规定，标 志着数十项与从索拉纳币到瑞波币，再到美国总统特朗普的同名迷因币(meme币)等各类加密货币相关 的ETF相关的申请获得批准的第一步。 该指导方针于上周二发布，表明共和党领导层在如何处理加密货币领域事务方面发生了重大转变。美国 证券交易委员会已成立一个工作组来起草新的法规，重新调整了其加密货币执法团队，并暂停或完全放 弃了许多人认为该机构有望胜诉的一些备受瞩目的执法案件。 这份长达 12 页的文件是美国证券交易委员会工作人员正在设计的加密基金新框架的第一部分。据熟悉 相关讨论的人士透露，资产管理公司还期待证券交易委员会交易与市场部门就如何简化申请流程给出指 导意见，这将加快新产品上市的速度。 加密指数提供商CF Benchmarks首席执行官Sui Chung表示："美国证券交易委员会正在推进制定一个框 架，以明确他们希望如何将所有这些 ...

第 410 期 2025-07-07 焦点关注 湖北漳富投资集团被通报批评，涉债券募集资金使用违规 7月7日消息，上交所公告，对湖北漳富投资集团及时任董事长李红军，时任总经理、信息披露事务负责 人李飞鸿，时任财务负责人万成予以通报批评。经查明，发行人存在"21荆富01""21荆富02"未按约定使 用募集资金，定期报告披露不准确等违规行为。发行人未能如实披露募集资金使用情况，直至2024年11 月才归还违规使用的资金并更正部分报告内容。 住房城乡建设部就近期房屋建筑工程较大事故约谈甘肃、河北省住房城乡建设厅 日前，住房城乡建设部安全生产管理委员会办公室对甘肃、河北省住房城乡建设厅，定西、石家庄市人 民政府进行约谈，要求深刻汲取"5·25"、"6·3"较大事故教训，必须深刻认识安全生产工作的极端重要 性，切实增强紧迫感与使命感，采取一切必要措施，坚决遏制群死群伤事故。 2025年5月25日，甘肃省定西市锦城云玺商业综合体项目（一期）A区5#楼发生一起起重机械伤害类事 故，造成3人死亡；6月3日，河北省石家庄市长安区和平东路与煤机街交口处污水管道迁改工程发生一 起土方基坑坍塌类事故，造成3人死亡。 宏观动态 国家发 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年保险行业保费、资金运用余额、投资收益率、净利润和偿付能力均有增长，2025年一季度人身险保费略降、财产险保费增长，行业整体信用风险可控，未来信用水平将保持稳定 [5][6][29] 根据相关目录分别进行总结 2024年以来保险行业重点政策 - 2024年以来国家金融监督管理总局出台多项保险监管政策，完善监管制度体系，推动行业高质量发展，监管持续引导险企降成本、提质量、服务实体经济，未来行业有望可持续高质量发展 [7] 保险公司经营分析 保险业务分析 - 2024年人身险保费收入增长，寿险占比提升、健康险占比下滑，赔付支出增加，万能险需求升、新增保费降，投连险规模回升；2025年一季度人身险保费略降 [8][9][12] - 2024年财产险保费收入增长，车险占比下降，非车险贡献度提升，赔付支出增加；2025年一季度财产险保费增长，结构稳定 [11][12] 投资业务分析 - 2024年保险业资金运用余额增长，投资结构稳定，综合投资收益率显著提升，但资产配置压力仍存；不同险企投资收益有差异，中小险企压力突出 [14][15][17] - 2025年一季度险企投资收益分化，行业仍面临资产配置难题和利差损风险；投资风险整体可控，但需关注险企风险管理能力 [18] 盈利表现 - 2024年人身险和财产险公司净利润增长，利润集中于头部公司，多家中小险企亏损 [19][21] - 2025年一季度行业整体利润较好，人身险和财产险公司盈利增长，但行业分化持续，盈利仍面临压力 [22] 偿付能力分析 - 2024年行业偿付能力提升并保持充足，部分中小险企不达标；财产险及再保险公司偿付能力高于人身险公司 [24] - 2025年人身险公司发债补充资本，推动偿付能力提升，行业总体偿付能力增长；部分中小险企仍面临资本补充压力 [25][27] 信用风险展望 - 未来监管引导行业提升经营稳定性，人身险保费和财产险盈利有望提升，行业分化持续，集中度或上升，新准则推行利于行业高质量发展，整体信用风险可控，信用水平将保持稳定 [29]

谁也没料到，这次居然是业委会爆雷了。此前，南京的某小区因年久失修，高层消防系统无法正常 使用，业委会动用维修资金500多万。然而，施工结束后，不少业主发现，施工单位提供的《工程量确 认单》存在很多问题。小区业主向主管部门和公安机关举报后，目前小区原业委会主任徐某等涉嫌经济 犯罪，已被刑事拘留。 平心而论，业委会主任徐某被追究刑责，实属罪有应得。维修资金属于全体业主，专用于物业共用 部位、共用设施设备期满后的大修、更新、改造。在《物业管理条例》《住宅专项维修资金管理办法》 等法规中，对维修资金管理和使用有明确规定，严禁挪作他用或者贪占。徐某利用担任业委会主任之 便，对"房子养老金"上下其手、中饱私囊，根据刑法规定，可能构成贪污罪或挪用资金罪。 从报道情况看，徐某所涉及的违法问题恐怕还不止于此。除了高层消防系统维修工程存在问题外， 业主们还反映，2022年，小区业委会牵头实施的防水维修工程也有问题。初步估算，防水维修动用公共 维修资金460多万元，涉嫌套取的有300多万元，上述两个工程共计动用公共维修资金近千万，徐某虚报 瞒报的具体金额，恐怕不是小数字。一个小小的业委会主任，为何能频频得手，把维修资金当作了"提 ...