报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国务院安委办严打盗采矿产资源进一步催化多头情绪，叠加市场对复产时间延后的重定价，引发碳酸锂期货价格上涨，基本面上依旧是需求配引发的去库逻辑，预计期价将维持多头趋势 [3] 相关目录总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价120000元/吨，较之前上涨2500元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价99500元/吨，较之前上涨2000元/吨 [1] 期货合约 - 碳酸锂2601收盘价118440元/吨，涨跌幅5.96%；碳酸锂2602收盘价118600元/吨，涨跌幅5.57%；碳酸锂2603收盘价118760元/吨，涨跌幅5.9%；碳酸锂2604收盘价120000元/吨，涨跌幅5.37%；碳酸锂2605收盘价120360元/吨，涨跌幅5.67% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20：5.5%-6%）平均价1404元/吨，较之前上涨26元/吨 [1] - 锂云母（Li20：1.5%-2.0%）价格125元/吨；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）价格3125元/吨，较之前上涨205元/吨；磷锂铝石（Li20：6%-7%）价格11425元/吨，较之前上涨575元/吨；磷锂铝石（Li20：7%-8%）价格12875元/吨，较之前上涨575元/吨 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价40735元/吨，较之前上涨122.5元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价164700元/吨，较之前上涨300元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价147300元/吨，较之前上涨200元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价147100元/吨，较之前上涨300元/吨 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值2650元/吨，变化值 - 0；电碳 - 主力合约产现值 - 20860元/吨，变化值 - 5480；近月 - 连一现值 - 160元/吨，变化值 - 100；近月 - 连二现值 - 320元/吨，变化值 - 20 [2] 库存 - 总库存（周，吨）110425吨，较之前减少1044吨；冶炼厂（周，吨）18090吨，较之前减少1071吨；下游（周，吨）41485吨，较之前减少1253吨；其他（周，吨）50850吨，较之前增加1280吨；注册仓单（日，吨）16651吨，较之前增加112吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本107766元/吨，利润 - 10149元/吨；外购锂云母精矿现金成本103138元/吨，利润 - 7988元/吨 [3]

碳酸锂期货价格异动 - 碳酸锂期货主力合约价格在12月24日出现显著上涨，单日涨幅超过5% [1] - 价格上涨后，期货合约最新报价为123740元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂价格受供给端干扰消息支配存在过度炒作现象 库存去化速度放缓 市场期现背离 短期涨幅大需警惕回调风险[4] 市场分析总结 - 2025年12月22日碳酸锂主力合约2605开于109000元/吨 收于114380元/吨 收盘价较昨日结算价变化3.98% 成交量为1007441手 持仓量为671889手 前一交易日持仓量672711手 基差为 -15700元/吨 仓单16411手 较上个交易日变化900手[1] 碳酸锂现货总结 - 电池级碳酸锂报价96000 - 102000元/吨 较前一交易日变化1350元/吨 工业级碳酸锂报价94700 - 98000元/吨 较前一交易日变化1300元/吨[2] - 6%锂精矿价格1385美元/吨 较前一日变化50美元/吨[2] - 2025年11月我国碳酸锂进口总量约为22055吨 环比减少8% 同比增加15% 进口均价约为9915美元/吨 较10月均价环比上涨11%[2] - 锂辉石进口量达72.9万实物吨 环比增长12% 折合碳酸锂当量约8.1万吨 澳大利亚是主要增量来源 当月进口量达42.5万吨 环比大幅增长44% 占总进口量的58% 津巴布韦来矿11.0万吨 环比减少28% 尼日利亚来矿9.2万吨 环比减少16% 来自马里的锂辉石矿集中到港7.3万吨[2] 库存情况总结 - 现货库存为110425吨 环比 -1044吨 其中冶炼厂库存为18090吨 环比 -1071吨 下游库存为41485吨 环比 -1253吨 其他库存为50850吨 环比 +1280吨 12月整体预计仍维持去库格局 但去库有所放缓 需关注月底是否出现库存拐点[3] 策略总结 - 单边短期区间操作 关注消费与库存拐点 择机逢高卖出套保 期权、跨期、跨品种、期现策略无[4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月23日碳酸锂厂库扩容便利仓单交割 碳酸锂趋势强度为 -1 显示看空态势 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2601合约收盘价112480元 成交量31568手 持仓量50525手 2605合约收盘价114380元 成交量1007441手 持仓量671889手 仓单量16411手 [2] - 现货 - 2601为 -13480元 现货 - 2605为 -15380元 2601 - 2605基差为 -1900元 电碳 - 工碳为2650元 现货 - CIF为18921元 [2] - 锂辉石精矿（6% CIF中国）价格1378元 锂云母（2.0% - 2.5%）价格2920元 电池级碳酸锂价格99000元 电池级碳酸锂（CIF）价格11380元等 [2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格99120元/吨 环比涨1283元/吨 电池级碳酸锂均价9.9万元/吨 环比涨1350元/吨 工业级碳酸锂均价9.635万元/吨 环比涨1300元/吨 [3] - 广期所新增多家碳酸锂期货交割厂库 并增加部分存放点标准仓单最大量 [4] - 2025年11月中国锂辉石进口量达72.9万实物吨 环比增12% 折合碳酸锂当量约8.1万吨 澳大利亚是主要增量来源 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂走强，期货主力合约和现货价格近10个交易日呈上升走势，但基差走弱，注册仓单量近10日整体增加，且去库放缓，产能释放预期升温 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 摘要 - 期货市场主力合约LC2605.GFE收盘价111400元/吨，较前日上涨5240元/吨（+4.94%），近10个交易日呈上升走势 [5] - 现货市场碳酸锂现货价格为97680元/吨，较前日上涨0.11%，近10个交易日呈上升走势 [5] - 基差分析当前基差为 -12320点，负基差（现货贴水），较前日走弱2630点，近10个交易日基差整体走弱 [5] - 仓单情况碳酸锂注册仓单量为15511手，较前日减少125手（-0.80%），近10个交易日仓单整体增加 [5] - 供需关系去库放缓，产能释放预期升温 [5] 产业动态 - 期货主力合约收盘价111400元/吨，较前日涨5240元，较前一周涨13680元；结算价110000元/吨，较前日涨2740元，较前一周涨10340元 [7] - 澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里等地CIF中国锂辉石精矿及南非CIF中国锂辉石原矿价格有不同程度变化 [7] - 锂云母不同品位价格有不同程度变化，部分品位价格上涨，部分品位价格下跌 [7] - 碳酸锂中国价格97680元/吨，较前日涨110元，较前一周涨3090元；氢氧化锂不同类型价格有不同程度上涨 [7] - 三元材料相关前驱体及材料部分价格较前一周有上涨，部分价格无变化；下游产品部分价格较前一周有上涨，部分价格无变化 [7] 相关图表 - 矿石及锂价格展示锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂等价格变动图，以及碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差图 [8][9] - 正极&三元材料展示锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格图 [11][12] - 碳酸锂期货其他相关数据展示碳酸锂主力成交量、持仓量及注册仓单量变化图 [16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从供需情况来看，供给端产量和进口量有增长趋势，需求端预计下月有所强化且库存或去化，碳酸锂2605预计在104800 - 108840区间震荡，市场处于供需紧平衡状态，主要受消息面引发的情绪震荡影响 [8][9][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21998吨，环比增长0.26%，高于历史同期平均水平；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨，环比增加3.00%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000实物吨，环比增加5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103658吨，环比减少0.02%，三元材料样本企业库存18524吨，环比减少1.68%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱 [9] - 预期方面，外购锂辉石精矿成本104094元/吨，日环比增长4.55%，生产亏损；外购锂云母成本98869元/吨，日环比增长2.02%，生产亏损；回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足，排产动力足 [10] - 基本面中性，基差方面12月17日电池级碳酸锂现货价97050元/吨，05合约基差 -11570元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面总体库存111469吨，环比减少1.87%，高于历史同期平均水平，中性；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [11][12] - 主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [13] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面，锂矿、六氟磷酸锂等多个品种价格有不同程度上涨，如锂辉石（6%）价格从1248美元/吨涨至1320美元/吨，涨幅5.77%；基差方面多个合约基差有变化，如05合约基差 -11570元/吨 [15] - 上游价格方面，锂辉石、锂云母精矿等价格有变动，如锂辉石（6%）价格上涨，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格从2700元/吨涨至2785元/吨，涨幅3.15% [15] 供需数据概览 - 供给侧数据，碳酸锂周度开工率从75.34%升至83.52%，涨幅10.86%；日度锂辉石生产成本104094元/吨，环比增长4.55%；月度总产量95350吨，环比增长3.35%等 [19] - 需求端数据，磷酸铁月度产量从331470吨增至348500吨，涨幅5.14%；三元前驱体部分品种产量有变化，如523产量从12360吨降至11410吨，降幅7.69%；月度动力电池总装车量从76000GWh增至84100GWh，涨幅10.66%等 [19] 库存 - 碳酸锂库存方面，周度总库存111469吨，环比减少1.88%，其中冶炼厂库存19161吨，环比减少7.73%，下游库存42738吨，环比减少2.19%，其他库存49570吨，环比增加0.88% [19] - 氢氧化锂库存方面，月度库存按来源有不同数据表现 [55] - 锂电池电芯库存方面，动力三元、动力磷酸铁锂和储能电池有不同的库存数据 [61] - 三元材料周度库存有相关数据展示 [72] - 磷酸铁锂周度库存有相关数据展示 [79] 需求-锂电池 - 电池价格走势方面，不同类型电池价格有不同表现，如523方形电池价格在不同时间有波动 [59] - 月度电芯产量方面，动力三元、动力磷酸铁锂和储能电芯产量有变化，如动力磷酸铁锂月度产量从331470吨增至348500吨 [59] - 月度动力电池装车量方面，磷酸铁锂装车量从13800GWh增至16500GWh，三元电池装车量从62200GWh增至67500GWh [19] - 动力电芯月度出货量方面，磷酸铁锂和三元电芯出货量有相关数据 [59] - 锂电池出口方面，有不同年份的出口数据 [59] - 电芯成本方面，不同类型电芯成本有不同表现 [59] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格方面，不同系别和类型的前驱体价格有不同数值，如5系（单晶/动力型）平均价等 [64] - 成本利润方面，三元前驱体523（多晶/消费）有外采原料成本和利润数据 [64] - 加工费方面，523多晶、622多晶等加工费有相关数据 [64] - 产能利用率方面，有不同年份的产能利用率数据 [64] - 产能方面，有不同年份的产能数据 [64] - 月度产量方面，333、523等不同品种月度产量有变化 [64] - 供需平衡方面，不同月份有出口、需求、产量和平衡数据，如11月出口 -10173.48实物吨，需求 -60990实物吨，产量76659.5实物吨，平衡8047.26实物吨 [67] 需求-三元材料 - 三元材料价格方面，不同系别和类型的材料价格有不同数值，如5系（单晶/动力型）均价等 [70] - 成本利润走势方面，5系（多晶/消费型）有成本和利润数据 [70] - 周度开工率方面，有不同年份的开工率数据 [70] - 产能方面，有不同年份的产能数据 [70] - 产量方面，NCA、3系等不同品种产量有相关数据 [70] - 加工费方面，5系多晶、6系多晶等加工费有相关数据 [72] - 出口量和进口量方面，有不同年份的进出口数据 [72] - 周度库存方面，有相关库存数据 [72] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格方面，动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等价格有不同表现 [74] - 生产成本方面，磷酸铁生产成本有不同年份数据，如2022 - 2025年 [74] - 成本利润方面，磷酸铁锂有利润、动力型均价和成本数据 [74] - 产能方面，磷酸铁锂和磷酸铁有不同年份的产能数据 [74] - 月度开工率方面，磷酸铁和磷酸铁锂有不同年份的开工率数据 [74] - 月度产量方面，磷酸铁和磷酸铁锂有不同年份的产量数据 [77] - 月度出口量方面，磷酸铁锂有不同年份的出口量数据 [77] - 周度库存方面，有相关库存数据 [79] 需求-新能源车 - 新能源车产量方面，插电混动、纯电和新能源车有不同年份的产量数据 [82] - 出口量方面，有不同年份的出口量数据 [82] - 销量方面，插电混动、纯电和总销量有不同年份的数据 [82] - 销售渗透率方面，有不同年份的渗透率数据 [83] - 零批比方面，乘联会混动零售批发比和纯电零售批发比有不同年份数据 [86] - 库存预警指数和库存指数方面，有不同年份的相关数据 [86]

碳酸锂期货价格异动 - 碳酸锂期货主力合约在12月17日出现显著上涨，日内涨幅达到4% [1] - 价格上涨后，合约最新报价为104,980元人民币每吨 [1] 市场数据与表现 - 期货市场数据显示，碳酸锂价格出现短期强势波动 [1]

报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂矿权注销影响有限，但情绪或有支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 碳酸锂基本面数据展示多个合约收盘价、成交量、持仓量等情况，如2601合约收盘价98,740元，较T - 1日降360元；2605合约收盘价100,600元，较T - 1日降460元等 [1] - 基差方面，涉及现货与合约、不同合约间、电碳与工碳等基差数据，如现货 - 2601为 - 2,890元，较T - 1日升1,060元 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格1,248元，较T - 1日升25元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,700元，较T - 1日升80元 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂均价95,850元，较上一工作日涨700元；工业级碳酸锂均价93,350元，较上一工作日涨700元 [1][2] - 消费相关材料方面，三元材料523（多晶/消费型）价格158,500元，较T - 1日升200元；六氟磷酸锂价格173,000元，较T - 1日持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格95962元/吨，环比上一工作日涨724元/吨；电池级碳酸锂9.40 - 9.77万元/吨，均价9.585万元/吨，环比上一工作日涨700元/吨；工业级碳酸锂9.27 - 9.40万元/吨，均价9.335万元/吨，环比上一工作日涨700元/吨 [2] - 江西特种电机股份有限公司持有的江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿采矿权面临注销风险，该矿生产规模120万吨/年，露天可采储量已开采完，但矿区仍保有大量资源，公司已提异议申请并推进茜坑锂矿投产准备工作 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局主力合约或在9.5 - 10.0万元/吨区间波动因供给端产能利用率提升和新项目投产带动供应稳步增长需求端虽受新能源汽车销量短期下滑影响但电芯排产高位和快充电池需求提供支撑库存去化放缓凸显供需动态平衡市场情绪谨慎叠加年度长协谈判博弈可能抑制价格单边趋势形成震荡整理态势 [3] 各部分内容总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：2025年12月15日碳酸锂主力合约价格小幅回落至97720元/吨较12月12日下跌1160元/吨基差走强从12月12日的 - 6380元/吨收窄至 - 3720元/吨 [1] - 持仓与成交：持仓量小幅扩大12月15日增至636384手较12月12日的634283手增加2101手成交量同步扩大至757689手较前值744190手增加13499手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿市场价于12月15日小幅走高至9410元/吨较12月12日上涨350元/吨锂云母精矿价格维持稳定在4990元/吨产能利用率大幅上升12月12日达83.52%较12月5日的75.34%提升8.18个百分点主因新产线投产及盐场工艺优化推动供应增长12月国内碳酸锂产量预计环比增长约3%供应端压力持续 [2] - 需求端：下游需求整体持稳但分化明显正极材料价格小幅上扬12月15日动力型三元材料涨至145800元/吨动力型磷酸铁锂升至39680元/吨电芯排产高位但12月1 - 7日新能源车销量同比和环比均下降下游材料厂采购意愿谨慎以点价为主快充电池需求高涨但储能市场供需两旺整体需求环比略有下滑 [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存持续去化12月12日降至111469实物吨较12月5日的113602吨减少2133吨但去库幅度较前期放缓 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局主力合约或在9.5 - 10.0万元/吨区间波动原因在于供给端产能利用率提升和新项目投产带动供应稳步增长而需求端虽受新能源汽车销量短期下滑影响但电芯排产高位和快充电池需求提供支撑库存去化放缓凸显供需动态平衡市场情绪谨慎叠加年度长协谈判博弈可能抑制价格单边趋势形成震荡整理态势 [3] 产业链价格监测 - 2025年12月15日较12月12日碳酸锂主力合约价格上涨3340元/吨涨幅3.42%基差下降3040元/吨降幅 - 81.72%主力合约持仓增加25801手增幅4.05%主力合约成交减少58088手降幅 - 7.67%电池级碳酸锂市场价上涨300元/吨涨幅0.32%锂辉石精矿市场价上涨158元/吨涨幅1.68%锂云母精矿市场价上涨185元/吨涨幅3.71%六氟磷酸锂价格不变 [5] - 2025年12月12日较12月5日碳酸锂产能利用率提升8.18个百分点涨幅10.86%碳酸锂库存减少2133实物吨降幅 - 1.88%方形磷酸铁锂电芯价格上涨0.01元/Wh涨幅1.45%其余电芯价格大多不变 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月15日SMM电池级碳酸锂指数价格95238元/吨环比上涨657元/吨电池级碳酸锂均价9.515万元/吨工业级碳酸锂均价9.265万元/吨均环比上涨650元/吨碳酸锂期货价格区间震荡主力合约处于9.73 - 10.12万元/吨区间收盘价为101060元/吨受情绪面影响盘面下午突破十万元大关下游材料厂持谨慎观望态度采购意愿不强市场实际成交清淡以点价为主上下游企业年度长协谈判仍在持续博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长环比增幅约为3%12月新能源汽车销量预计亮眼储能市场供需两旺供应偏紧电芯及正极材料排产12月预计仍处高位环比略有下滑12月碳酸锂仍将保持去库但幅度较11月将有所放缓 [6] - 下游消费情况：12月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.5万辆同比下降17%较上月同期下降10%今年以来累计零售1165.7万辆同比增长19%全国乘用车厂商新能源批发19.1万辆同比下降22%较上月同期下降20%今年以来累计批发1394.7万辆同比增长27% [7] - 行业新闻：12月11日万润新能将对“12万吨/年磷酸铁锂项目”生产线进行技术升级产品结构调整为高压实密度磷酸铁锂产品11月28日川能动力提到李家沟锂矿项目已于2025年8月末基本达到设计产能 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货合约呈上行态势，2601合约收于95920元/吨，周环比上涨5160元/吨，2605合约收于97720元/吨，周环比上涨5560元/吨，现货周环比上涨1250元/吨至94500元/吨 [1] - 基本面边际变化有限，供给端保持稳定增长，需求端与11月环比基本持平，去库延续但有所放缓，市场短期缺乏明确突破方向 [3] - 单边高位震荡，期货主力合约价格运行区间预计9 - 10万元/吨；跨期1 - 5正套，仓单绝对量级仍偏低；建议上游企业高位锁定利润 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示碳酸锂现货与期货价差、碳酸锂期货跨期价差相关数据图表 [8] 锂盐上游供给端——锂矿 - 展示锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关数据图表 [11][12] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内电池级碳酸锂月度产量、国内工业级碳酸锂月度产量、国内碳酸锂分原料月度产量、国内电碳与工碳月度产量、国内碳酸锂分地区产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂周度开工率、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关数据图表 [16][22][23][24] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量等相关数据图表 [33][34][35]