文章核心观点 - 美银证券认为中资券商股迎来五大核心主题 包括再杠杆启动推动ROE扩张 财富管理受益于家庭资产重新配置 投行业务受在岸市场复苏及离岸市场强劲势头带动 离岸扩张提振经营杠杆及ROE 以及行业持续整合 预计潜在估值重估将支持今年券商股上行空间 [1] - 内地政府对资本市场的支持 长期资金流入股市 货币宽松 存款利息吸引力下降以及监管对融资及A股IPO的放宽 均支持券商今年盈利及ROE走势 领先券商持续离岸扩张将增加经营杠杆及盈利能力上行空间 [1] - 行业整合持续 先行者有望受益于协同效应及市场份额扩张 [1] 行业表现与估值 - 所覆盖H股券商去年平均上涨33% 跑赢中国市场 但在强劲交易额及市场表现下 股价仍落后于盈利升级 [1] - 估值从前年底的市净率0.74倍改善至去年底的0.87倍 但仍低于过往牛市水平 2020至21年介于1至1.1倍 2014至15年介于1.7至2.5倍 [1] - 去年及今年ROE预计处于9%及10% 接近2021年11%的水平 [1] 盈利预测与业务展望 - 预计主要上市中资券商去年及今年盈利分别上升46%及15% [2] - 以A股今年预测日均成交1.8万亿元人民币 同比上升5% 计算 预计经纪业务收入同比上升5% [2] - 承销费收入预计上升16% 受在岸及离岸IPO支持 [2] - 财富管理收入预计上升9% 受益于证券资产管理规模扩张 [2] - 净利息收入预计上升27% 受融资余额增加及融资成本下降支持 [2] - 交易收入在高基数下预计上升8% [2] - 成本节省空间预计有限 [2] 公司偏好与选股逻辑 - 受行业利好及再杠杆支撑 海通证券 中金公司及广发证券的盈利增长预计跑赢行业 [2] - 成本效率在牛市时较为重要 但监管机构对券商股权融资仍保持审慎态度 [2] - 偏好具备强劲资本状况的券商 看好海通证券 中金公司及广发证券H股 因其增长前景良好且ROE具备上行空间 [2]

事件概述 - 宏创控股于2026年1月13日完成一项重大资本运作 通过定向增发新股购买资产 新增118.95亿股股份上市 发行定价为每股5.34元 [1] 事件性质与目的 - 此次天量定增的核心目的是“购买资产” 属于上市公司资产重组行为 旨在实现业务转型、规模扩张或行业整合 [2] - 发行价5.34元/股是衡量交易对价公允性的基准 并决定了新老股东的持股成本与权益结构 [2] 核心看点与潜在影响 - 交易的核心看点在于公司基本面的重塑 购入资产的质量是关键 若为盈利能力强、成长性高、协同效应显著的优质资产 有望大幅提升公司整体价值和长期竞争力 [3] - 巨额定增预示着公司明确的战略转向 可能进入新赛道或强化产业链地位 为公司未来发展提供了新的想象空间 [3] 关键风险与挑战 - 新增近119亿股将导致公司总股本急剧扩张 若新注入资产盈利能力未能同步提升 将大幅摊薄每股收益 影响股东即期回报 [4] - 发行定价与所购资产价值评估的公允性直接关系到是否构成对原有股东的利益输送 市场需仔细审视相关评估报告和交易细节 [4] - 收购完成后的业务、管理、文化整合存在不确定性 新资产能否达成预期业绩为公司未来经营带来变数 [4] 总结与市场展望 - 此次巨额定增标志着公司一次重大的资本布局尘埃落定 可能成为跨越式发展的起点 也可能因稀释效应和资产质量不佳而成为负担 [5] - 对投资者而言 这需要深入分析交易实质、冷静评估资产成色 公司的长期价值将取决于此次资本运作是否真正创造了协同价值 [5] - 市场将密切关注其后续的整合进程与财务表现 以验证这笔百亿级交易的真正成色 [5]

行业概述 - 阻尼铰链是一种通过液压缓冲技术实现门体缓慢关闭的特殊铰链装置 在门扇开启约60°时开始自行缓慢关闭 有效降低冲击力 形成安静平稳的关闭效果 [2] - 阻尼铰链主要分为全盖式、半盖式、不盖式（内嵌式）三大类 [2] 产业链分析 - 产业链上游主要包括不锈钢、合金元素、液压油、塑料、橡胶、密封圈、阻尼油等原材料及零部件 以及压铸机、冲压机、注塑机、CNC加工中心等生产设备 [4] - 产业链中游为阻尼铰链生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于家具、汽车、医疗设备、工业设备等领域 [4] - 2025年11月底 中国不锈钢价格为1.31万元/吨 同比下降4.49% 阻尼铰链核心部件如轴芯、缓冲器多采用304不锈钢 价格下降直接降低生产成本 [6] 市场规模与增长动力 - 2024年 中国阻尼铰链行业市场规模约为273.54亿元 同比增长7.33% [1][8] - 市场增长主要源于消费者对家居环境“静音化、安全性与高耐久性”的需求提升 使得阻尼铰链从中高端定制家具的“标配”逐步向更广泛的家居市场普及 [1][8] - 智能家居的兴起推动部分创新企业尝试将阻尼技术与物联网传感器结合 探索更智能的应用场景 [1][8] - 在汽车、医疗器械、工业设备等其他制造领域 对具有特殊性能（如高承重、耐腐蚀、任意角度悬停）的专业阻尼铰链需求也在增长 为行业发展提供了多元化的潜力市场 [1][8] 下游需求现状 - 2025年11月 中国家具制造业增加值当月同比下降11.3% [8] - 房地产市场深度调整导致新房交付量疲软 直接削弱了橱柜、衣柜等刚需家具订单 [8] - 出口市场承压 欧美圣诞补库不及预期 11月家具制造业出口交货值同比下降8.04% [8] - 家具企业普遍减产去库存 对阻尼铰链等配件实施“按需采购、压降库存”策略 导致订单呈现“零星化、短期化”特征 [8] 竞争格局与重点企业 - 行业竞争格局呈现“一超多强、梯队分化”特征 市场集中度偏低但头部企业优势稳固 [9] - **广东东泰五金精密制造有限公司**：凭借“双油路阻尼系统”等核心技术实现18万次开合寿命 规模效应显著 [9] - **星徽精密（星徽股份）**：依托资本优势引进德国设备和瑞士冲压技术 为国际品牌提供ODM服务 在精密制造领域占据高端市场 [9] - **广东炬森五金**：集成阻尼技术创新性与安装效率领先 在高端定制市场影响力突出 [9] - **顶固集创**：阻尼铰链主打“二段力缓冲”与“大角度开合”技术 适配橱柜、衣柜、抽屉等场景 [9] - **顶固集创经营数据**：2025年前三季度 营业收入为6.89亿元 同比下降13.48% 归母净利润为0.12亿元 同比增长222.32% [9] - **星徽股份经营数据**：2025年前三季度 营业收入为11.12亿元 同比下降6.23% 归母净利润为269.22万元 同比增长106.21% [11] 技术发展趋势 - 行业正从传统液压缓冲向智能阻尼、静音化、轻量化方向深度演进 [11] - 以CAD、有限元分析（FEA）为代表的数字化设计技术将优化产品结构 提升性能可靠性 [11] - 新型阻尼材料、高性能密封材料及先进制造工艺不断涌现 推动开合寿命从10万次向20万次以上突破 [11] - 智能化集成趋势显现 通过嵌入传感器与控制系统 实现阻尼力自适应调节 满足智能家具、汽车座椅等高端场景需求 [11] - 折叠屏手机铰链等精密领域技术壁垒极高 单品价值是传统家具铰链的50倍 正吸引龙头企业重金布局 [11] 市场需求趋势 - 传统家具领域虽仍占主导地位 但受房地产调整影响增长乏力 [12] - 存量房翻新市场成为新增长点 旧改需求释放将带动替换市场增速 [12] - 新兴应用领域提供强劲动力：汽车智能化推动精密阻尼铰链需求稳定增长 3C电子领域迎来爆发（折叠屏手机、可穿戴设备铰链需求攀升） 新能源汽车、智能家居、医疗器械等高端市场持续扩容 [12] - 未来行业将形成“传统市场稳增长、新兴市场高爆发”的双轮驱动格局 [12] 行业竞争格局演变 - 行业正经历从分散竞争向集中整合的关键转型期 当前市场集中度不高 大量中小企业在中低端市场以低价混战 [13] - 未来五年 产能过剩与环保趋严将加速落后产能出清 [13] - 头部企业凭借规模、技术和资本优势 通过自动化改造和并购整合扩大市场份额 [13] - 竞争焦点将从价格转向技术壁垒、客户资源、供应链效率 汽车、医疗等高认证门槛领域将形成寡头垄断 [13] - 欧美日品牌加速在华布局 国内外企业正面交锋将推动整体技术水准向国际先进看齐 [13] - 最终将形成“国产龙头主导高端、外资品牌固守顶奢、中小企业聚焦细分”的稳态格局 [13]

收购事件概述 - 德福科技以战略投资方式收购安徽慧儒51%股权，实现控股经营 [1] - 此次收购是公司深耕电解铜箔行业的重大战略举措，旨在整合国内优质产能 [1] 收购标的（安徽慧儒）情况 - 安徽慧儒成立于2021年，是安徽省内知名的电解铜箔专业制造商 [1] - 该公司拥有2万吨/年的电解铜箔产能 [1] - 公司在华东区域市场具备扎实的客户基础与良好的服务口碑 [1] 收购的战略与协同价值 - 收购将进一步提升德福科技电解铜箔总产能，拉大与追随者的差距，夯实全球龙头地位 [1] - 公司将发挥规模与示范效应，引领中国铜箔行业向集中度高、竞争力强的新格局演进 [1] - 安徽慧儒滁州生产基地拥有显著用电成本优势：安徽省工商业电价峰谷价差大，为部署工商业储能提供套利空间；公司已建成自建变电站，可直接降低用电单价 [2] - 该成本优势为高耗能的铜箔生产奠定了极具竞争力的成本基础，将增强德福科技整体的成本领先优势 [2] - 滁州基地位于长三角经济圈核心地带，毗邻众多PCB及锂电池客户，具有快速响应客户需求的地理优势 [2] - 该基地将成为德福科技强化华东区域覆盖的理想支点，提升对核心客户的服务响应能力 [2] 收购的产能与财务驱动因素 - 2025年第四季度以来，德福科技开工率持续保持100%高负荷运行，产能已完全饱和 [2] - 面对新能源汽车、储能和PCB等下游行业需求增长，公司现有产能难以支撑业务持续扩张 [2] - 控股安徽慧儒将迅速增加有效产能供给，突破产能瓶颈，直接扩大公司营收规模 [2] - 通过规模效应和协同降本，有望进一步提升经营利润，为股东创造更大价值 [2] 公司行业地位与发展战略 - 德福科技是拥有40余年技术积淀的全球行业龙头 [3] - 2025年前三季度，公司已实现营收85亿元，年产能达17.5万吨 [3] - 公司锂电铜箔市场占有率稳居全球首位 [3] - 面对国内铜箔行业产能分散、同质化竞争加剧的挑战，公司主动肩负起行业整合引领者的重任 [3] - 在全球新能源与电子信息产业高速发展背景下，公司正通过“内生增长+外延并购”双轮驱动，持续扩大规模优势与技术壁垒 [3]

文章核心观点 - 现制酸奶行业头部品牌茉酸奶已完成对新锐品牌酸奶罐罐的并购，此举是双方在各自面临经营困境下的战略选择，旨在整合资源、提升市场占有率，并被视为行业从高速扩张转向整合洗牌阶段的关键信号 [4][9][15] 并购事件与细节 - 茉酸奶已完成对酸奶罐罐的收购，双方均未作官方回应，但酸奶罐罐内部人士已向媒体证实该消息 [4][6] - 并购的核心目的是整合资源、提升市场占有率，后端人力、法务、财务及供应链将统一管理，但前端品牌与门店保持独立运营 [4][6] - 酸奶罐罐品牌名保留，门店运营分开，并做差异化定位，目前依然正常开放加盟，招商政策不变 [6] - 茉酸奶在2023年11月获得君乐宝集团战略投资，补强了上游供应链 [6] - 2025年底，茉酸奶创始人赵伯华清仓所持30%股权并卸任，君乐宝通过旗下公司增持股份至42.86%，成为第二大股东 [7] 并购背景与双方困境 - **茉酸奶的困境**：近2年内关店超400家，在营门店数从2023年巅峰时期的1603家减少至2025年12月15日的1166家，缩减近3成 [4][10] - **茉酸奶的困境**：深陷食品安全与管理争议，如2024年出现产品脂肪含量异常、使用过期原料等问题 [10] - **酸奶罐罐的困境**：截至2025年12月15日，在营门店数为635家，与其创始人曾定下的2024年1000家店目标相去甚远 [10] - **酸奶罐罐的困境**：加盟模式下面临成本控制、供应稳定性挑战，产品同质化竞争加剧，品牌差异被稀释 [11] - **酸奶罐罐的困境**：门店分布城市过于分散难成规模效应，价格定位偏低却布局核心商圈，导致单店盈利能力不足 [11] - 酸奶罐罐加盟合作费用30.5万起，回报周期8至14个月，毛利率约65%，但有加盟商反映实际收入不乐观，受季节和选址影响大 [11] 行业现状与整合趋势 - 截至2023年末，中国现制酸奶门店总数刚突破2.3万家，2024年市场规模为12亿元，相比现制茶饮（2018年门店超40万家）起步晚、基数小，行业集中度低，市场尚未饱和 [12][13] - 现制酸奶赛道相比已极度内卷的茶饮赛道，竞争品牌相对较少，市场空间更为清晰 [13] - 此次并购是行业从高速扩张转向理性调整阶段的缩影，标志着行业进入由品牌概念驱动转向供应链稳定性和系统控制水平竞争的新阶段 [4][15] - 行业开始进入洗牌阶段，赛道红利消退，小体量品牌生存空间收窄，竞争将集中在原奶与基料供给、冷链与仓配成本控制、精细化运营等方面 [4][15][17] 同业案例与挑战 - 高端品牌Blueglass在2021年7月完成超2亿元B轮融资后，未能获得新资本注入，扩张受阻，截至2025年底门店仅约200家，远低于早期目标，并陷入降价、被执行等品牌信任危机 [13] - 一只酸奶牛在2021年初被新希望乳业以2.31亿元收购60%股权，但整合效果未达预期，品牌连续亏损，门店扩张停滞 [13] - 2023年底，新希望乳业将一只酸奶牛45%股权以1.485亿元转让，持股降至15%，其门店数量从高峰期约1200家大幅缩减至2025年底约700家，收缩幅度超40% [14] - 并购后，茉酸奶与酸奶罐罐面临企业文化与管理风格融合、加盟模式下食品安全与服务质量管控、以及门店网络、供应链、IT系统、品牌定位区隔等多方面的运营整合挑战 [17]

文章核心观点 - 德福科技通过战略收购安徽慧儒51%股权，旨在提升自身产能、优化区域布局、强化成本优势，并以此引领中国电解铜箔行业整合，推动行业向集中度高、竞争力强的高质量发展格局演进 [1][8] 收购标的概况 - 收购标的为安徽慧儒科技有限公司，成立于2021年，是安徽省内知名的电解铜箔专业制造商 [1] - 安徽慧儒拥有2万吨/年的电解铜箔产能，在华东区域市场具备扎实的客户基础与良好的服务口碑 [1] 收购的战略意义与行业影响 - 此次收购是德福科技持续深耕电解铜箔行业的重大战略举措，标志着公司在全球铜箔产业整合中再下一城 [1] - 通过整合国内优质产能，公司旨在持续拉大与追随者的差距，多维夯实全球电解铜箔绝对龙头地位 [1] - 并购将充分发挥龙头企业的规模效应与示范效应，引领中国铜箔行业从“小而散”向“集中度高、竞争力强”的高质量发展格局加速演进 [1] - 公司主动肩负起行业整合引领者重任，以应对国内铜箔行业产能分散、同质化竞争加剧的挑战 [4] - 整合将有效遏制行业非理性扩产与低价竞争，引导企业从“价格战”转向“价值战”，从“同质化竞争”转向“差异化创新” [8] 产能与规模提升 - 收购完成后，德福科技电解铜箔总产能将由17.5万吨/年跃升至19.5万吨/年，进一步巩固其全球最大电解铜箔生产商地位 [6] - 公司2025年前三季度已实现营收85亿元、产能17.5万吨/年的规模优势，锂电铜箔市占率稳居全球首位 [4] - 2025年第四季度至今，公司开工率持续保持100%高负荷运行，产能已完全饱和，现有产能难以支撑下游需求增长 [4] - 本次控股将迅速增加有效产能供给，突破产能瓶颈，直接扩大公司营收规模 [4] 成本与运营优势 - 安徽慧儒所在的滁州生产基地拥有显著的用电成本优势，安徽省工商业电价实行两次波峰谷机制，峰谷价差较大，为部署工商业储能系统提供了广阔的套利空间 [2] - 公司已建成自建变电站，可直接降低用电单价，减少输配电中间环节费用，为高耗能的铜箔生产奠定极具竞争力的成本基础 [2] - 德福科技拥有同行业最优的生产管理体系与供应链资源，在电耗优化、供应链自主化、工艺改善、自研添加剂等方面展现了远超同行的成本控制能力 [5] - 收购后，公司将输出管理经验与技术标准，对安徽慧儒进行数字化改造与精益化升级，目标将其单位能耗、产品良率、运营效率提升至行业领先水平，实现显著降本增效 [5] 区域布局与客户服务 - 安徽慧儒的滁州基地位于长三角经济圈核心地带，毗邻众多PCB及锂电池客户，为快速响应客户需求提供了天然的地理优势 [3] - 该基地将成为德福科技强化华东区域覆盖的理想支点，显著提升对核心客户的服务响应能力 [3] - 加上江西九江和甘肃兰州基地，公司已形成“华中+西北+华东”的全球一体化布局，构建起覆盖最广、响应最快、成本最优的供应链网络 [7] 技术协同与产品升级 - 德福科技将依托“珠峰实验室”“夸父实验室”等创新平台，向安徽慧儒开放技术资源 [5] - 技术协同将重点支持安徽慧儒RTF反转铜箔、HVLP超低轮廓铜箔等高端产品的研发与量产，帮助其切入高附加值市场 [5] - 技术共享与协同创新将最大化发挥德福科技的研发溢出效应，实现“1+1>2”的整合价值 [5] 财务与增长前景 - 此次收购将显著增厚德福科技的业绩，并为市值增长打开新空间 [9] - 安徽慧儒在德福科技赋能下，产品结构与运营效率将快速改善，盈利能力有望实现倍增 [9] - 区域协同与服务优化将进一步提升德福科技整体毛利率水平，为上市公司股东创造更大价值 [9] - 公司正通过“内生增长+外延并购”双轮驱动，持续扩大规模优势与技术壁垒 [9]

行业价格动态 - 太阳能硅片和电池价格在2025年12月显著上涨 [1] - 价格上涨主要原因是关键材料成本上升，包括多晶硅和银浆 [1] - 价格上涨部分亦受反内卷政策驱动 [1] 行业整合预期 - 随着2025年12月初多晶硅行业整合平台的建立，预计政策推动的行业整合将在2026年发生 [1] 公司评级与观点 - 对协鑫科技给予"增持"评级 [1] - 对大全新能源给予"增持"评级 [1] - 认为金风科技股价因蓝箭航天IPO而上涨或反应过度 [1] 投资建议 - 在上游风电领域，建议投资者转向东方电缆 [1]

核心观点 - 市场传闻茉酸奶正在接触并可能收购行业前五品牌酸奶罐罐 若交易达成将显著改变市场格局 但双方均未官方确认交易完成 [1][3][4] - 现制酸奶行业增速自2025年起明显放缓 价格带持续下移 但业内普遍认为行业仍处发展红利期和增量市场 尚未进入整合阶段 [1][9][10][11] - 传统乳企如君乐宝、新希望乳业通过入股或收购现制酸奶品牌拓展B端业务 与下游品牌进行股权深度捆绑以协同供应链成为行业趋势 [5][6][7][8] 公司与品牌动态 - **茉酸奶**：创立于2014年 2022年门店约500余家 截至2023年门店超1600家 其中三分之二位于一二线城市 被视为国内最大现制酸奶连锁企业 产品定价在18-27元区间 [2][3] - **酸奶罐罐**：成立于2023年4月 为桂桂茶内部孵化项目 创立半年门店突破100家 2024年底增至400家 截至2025年5月在营门店突破600家 计划未来3年达3000家 产品定价在13-22元区间 [2][3] - **收购传闻**：消息称酸奶罐罐已被茉酸奶收购 创始人团队已离场 但酸奶罐罐关联公司文件否认此说法 称创始团队正常履职 有知情人士证实双方在接触但未到完成收购阶段 [1][2][3][4] - **君乐宝增持茉酸奶**：2025年12月4日 君乐宝出资21.43万元增持茉酸奶关联公司12.86%股份 持股比例从30%增至42.86% 创始人赵伯华退出 顾豪持股增至57.14% 君乐宝于2023年11月首次战略入股茉酸奶 并开始为其供应乳基原料 [5][6][7] 行业现状与趋势 - **行业增速放缓**：现制酸奶行业在2021-2024年经历快速扩张后 2025年起增速明显放缓 例如Blueglass在2022-2024年年均新增约60家店 但2025年1-11月仅新增30余家 酸奶罐罐在营门店数从2025年5月的600余家降至12月9日的571家 连续两月下滑 [9][10] - **价格带下移**：行业初期客单价在20-30元 酸奶罐罐将价格拉至15-19元 目前部分品牌使用常温酸奶原料 价格有下探至10元带的趋势 [10] - **“快消品化”特征**：行业需求零散、多变、快节奏 缺乏大单品思路 对供应链和产品质量把控未达理想状态 供应商选择常以价格优先 反映行业发展仍处初期 [1][11] - **与传统乳企的供应链合作**：现制酸奶品牌发展到千店规模后 面临重资产供应链（牧场、工厂、冷链）建设难题 与传统乳企股权捆绑可降低成本、提高效率 例如君乐宝入股后替代内蒙古兰格格成为茉酸奶乳基供应商 新希望乳业收购“一只酸奶牛”后 其酸奶基料转由新希望旗下多家子公司供应 [7][8] 竞争格局与融资历史 - **主要品牌**：头部品牌包括茉酸奶、一只酸奶牛、兰熊鲜奶、Blueglass、王子森林、丽茉酸奶等 [9] - **融资情况**：兰熊鲜奶2020年获IDG资本A轮融资 Blueglass2021年获超2亿元B轮融资 王子森林2023年3月完成千万级战略融资 丽茉酸奶2023年7月获5000万元A轮融资 [9] - **市场阶段**：行业整体被视为增量市场 覆盖年龄群体比新茶饮更广 远未到存量绞杀阶段 未来有望出现不止一个万店规模品牌 [11] 传统乳企的布局 - **君乐宝**：入股茉酸奶被视为传统乳企拓展B端业务之举 旨在通过合作做大做强低温酸奶 实现原料、产品、研发、渠道的资源协同 [6][7] - **新希望乳业**：2021年以2.31亿元收购“一只酸奶牛”品牌方重庆瀚虹60%股权 2023年12月因战略调整将控股权转让 仅保留15%股权 但维持供应链合作 [7] - **合作动机**：传统乳企可借助现制酸奶渠道消化奶源并展示品牌 现制酸奶品牌则可获得低价稳定原料供应及潜在的品牌背书 [8]

花旗对雅迪控股的评级与核心观点 - 花旗维持雅迪控股“买入”评级 目标价为22.5港元 [1] - 雅迪控股是行业内具备吸引力的投资标的之一 [1] 公司2025财年业绩预期 - 预计2025财年净利润不少于29亿元人民币 同比增长超128% 符合市场预期 [1] - 业绩增长主要受电动车销量增长及产品结构优化推动 [1] - 2025年下半年单辆净利润约167元 低于上半年的188元 [1] - 单辆净利润下降因规模效应减弱及新国标切换影响产能利用率 [1] 公司估值与股东回报 - 目前公司市盈率为10.9倍 [1] - 目前公司股息收益率为4.6% [1] 行业趋势与公司前景 - 行业整合或将加速 [1] - 雅迪作为龙头企业将成为行业整合的最大受益者 [1] - 随着新标准实施及高端产品销量提升 公司盈利增速预计保持强劲 [1]

太阳能与多晶硅行业 - 2025年12月太阳能硅片和电池价格显著上涨，主要原因是关键材料成本上升，包括多晶硅和银浆，部分亦受反内卷政策驱动 [1] - 随着2025年12月初多晶硅行业整合平台的建立，预计政策推动的行业整合将在2026年发生 [1] - 对协鑫科技和大全新能源给予“增持”评级 [1] 金风科技股价异动 - 金风科技H股及A股股价在2026年1月初分别上涨17%及18%，同期恒生国企指数上涨4%，深证成指上涨3% [1] - 此轮上涨可能归因于市场对其持有的蓝箭航天4.14%股权价值释放的预期，因蓝箭航天目前有IPO计划 [1] - 自2025年12月31日以来，金风科技市值增加约140亿元人民币，根据测算，这意味着蓝箭航天的估值倍数将达到88倍2024财年市净率 [1] 风电与储能领域动态 - 在上游风电领域，建议投资者转向东方电缆 [1] - 思源电气与宁德时代签署一份为期三年的储能合作谅解备忘录，总规模为50GWh [2] - 此次合作显示思源电气发展其储能系统业务的雄心，其总产能在完全建成后可支持约每年200亿元人民币的收入 [2] - 预计这50GWh的合作可能为思源电气2027至2028财年的市场共识盈利预测带来超过10%的上行空间 [2]