小微型汽车市场新动态 - 雷诺与日产合作开发基于Twingo的纯电动微型车 预售价控制在2万欧元以内 预计2026年上市 [3] - 奇瑞汽车复活经典QQ车型 升级为纯电动版本 外观设计全面革新 车型级别提升至A0或A级 [3] - 雷丁汽车重返市场 推出全新智能化微车平台A50系列 计划下半年上市并丰富产品线 [4] - 蔚来第三品牌萤火虫上市 定位智能电动高端小车 为市场注入新活力 [4] 市场表现与驱动因素 - 3月A00级轿车批发量达13.31万辆 占市场份额12.72% 同比增87% 环比增14% [6] - 零售端同比增73% 环比大幅增长45% 显示市场明显回暖 [6] - 下沉市场需求旺盛 三、四线城市及农村市场潜力达数百万甚至上千万级 [7] - "两新"政策推动显著 新能源车补贴最高2万元 降低购车门槛刺激销量 [8] 行业竞争格局变化 - 传统A00级市场领导者宏光MINI面临比亚迪、吉利等大厂冲击 [10] - 大厂凭借技术积累和产品实力 在A0级市场展现更强竞争力 [10] - 消费者需求升级 低价低质模式难以为继 性价比成为关键竞争要素 [11] - 高阶智能辅助驾驶技术开始渗透小微型车市场 蔚来带来高端竞争 [12] 产品发展趋势 - 设计趋向新能源化 采用封闭式前脸、贯穿式灯组等流行元素 [3] - 性能持续升级 从"能用"向"好用"转变 功能配置日益丰富 [10][12] - 车型级别提升 满足多样化需求 部分从A00级升级至A0或A级 [3][10] - 智能化程度提高 但需平衡用户真实需求与性价比 [12]

产品战略 - 公司在本届上海车展推出五款全新量产车型，包括三款燃油车（奥迪A5L、奥迪A5L Sportback、奥迪Q5L）和两款纯电动车（奥迪Q6 e-tron、奥迪E5 Sportback），均基于最新平台打造，未来数月内登陆中国市场 [1] - 公司采取"双品牌"战略，四环奥迪定位经典豪华与科技平衡的用户，字母标奥迪瞄准年轻、热衷前沿科技的消费群体，以差异化覆盖市场需求 [5] - 未来产品规划以燃油车、混动车和纯电动车为三大支柱，针对不同地区发展阶段和消费者需求差异制定战略 [7] 技术转型 - 公司战略转型聚焦软件定义汽车和高级辅助驾驶技术，通过与华为、Momenta等中国科技公司合作开发高阶驾驶辅助系统 [5] - 奥迪A5L Sportback成为首款搭载华为乾崑智驾技术的燃油车，公司成为首个在燃油车和纯电动车上同时提供高级组合驾驶辅助系统的豪华车品牌 [5] - 公司坚持品质和安全不妥协的原则，同时将中国年轻消费者（平均年龄35岁）的数字化生活方式融入车型开发 [7] 中国市场策略 - 中国市场在技术革新和消费需求方面快速发展，公司推行"在中国，为中国"策略，奥迪E5 Sportback专为中国市场打造 [4] - 公司注重本地化发展，在PPE和PPC平台中加入针对中国市场的解决方案，追求本地化生产 [7] - 中国、美国和欧洲是公司全球三大战略支柱市场，美国本土化生产计划稳步推进以平衡关键市场发展 [7]

公司基本信息 - 股票代码为 002920，股票简称为德赛西威，是惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 4 月 29 日，形式为电话会议 [2][4] - 活动参与人员众多，包括高盛、瑞银、长信等多家机构的人员 [2][3][4] - 上市公司接待人员为证券事务代表林洵沛先生 [5] 2025 年一季度经营情况 - 实现营业收入 67.92 亿元，同比增长 20.26% [5] - 归属于上市公司股东的净利润 5.82 亿元，同比增长 51.32% [5] - 扣除非经常性损益后的净利润为 4.97 亿元，同比增长 34.08% [5] 领航辅助驾驶域控进展 - 产品已为理想、小鹏等多家车企车型提供配套支持，并斩获长城、奇瑞等车企新项目订单 [5] - 2024 年与奇瑞合作开发舱驾一体中央计算平台，成为业内首款可量产舱驾一体产品 [5] - 与昊铂签订战略合作协议，推动新一代舱驾一体及中央计算平台落地 [5] - 高级领航辅助驾驶功能加速商业化落地，推动业务高速增长 [5] 海外市场拓展情况 - 2024 年海外订单年化销售额超 50 亿元，同比增幅超 120%，获多家国际知名车企新项目订单 [5] - 海外产能布局主要在欧洲，德国工厂正常运营，西班牙工厂预计 2025 年底竣工，2026 年供货 [5][6] - 在东南亚构建本地化制造和服务能力，在墨西哥设厂服务北美、南美客户 [6] 智能座舱业务竞争优势 - 致力于构建新人机交互关系，2024 年业务保持增长，全年营收达 182.30 亿元 [6] - 新项目订单年化销售额超 160 亿元，巩固市场地位 [6] - AI 等技术发展释放应用场景，智能座舱迭代升级，渗透率提升，市场空间扩大 [6]

公司业绩表现 - 2024年营收达1451.13亿元，同比暴涨三倍，首次突破千亿[1][4] - 新能源汽车营收1354.9亿元，同比增长368%，占总收入93.4%[3][4] - 燃油车营收34.48亿元，同比下降25.2%，仅占总收入2.4%[3][4] - 2024年毛利345.51亿元，毛利率从2023年7.2%跃升至23.8%，超越比亚迪等行业头部企业[4][5] - 2024年实现年内利润47.4亿元，连续4年亏损后首次扭亏为盈[7] - 成为全球第四家实现盈利的新能源车企[9] 销量与交付情况 - 2024年新能源汽车交付42.69万辆，同比增长182.84%，超额完成年度目标[9] - 问界新M7和M9合计交付348434辆，占总销量81.6%[11] - 问界M9累计交付151188辆，持续蝉联中国50万元级豪华车型销冠[11] - 2025年一季度交付5.46万辆，同比下降42.47%，出现销量三连跌[23] 战略规划与研发投入 - 2025年计划锚定豪华车阵营，M9目标保持豪华车销量第一，同时发力海外市场[11] - 三年内冲刺新能源汽车百万量级交付目标[11] - 2024年研发费用55.86亿元，同比大幅增长，但占营收比重仅4.2%，低于小鹏(16.8%)和理想(7.6%)[24][26] - 赴港上市募资70%用于研发，包括新车型、智能座舱和辅助驾驶技术[28] - 同时获得战略投资者不超过50亿元增资[28] 合作与转型历程 - 与华为深度绑定，通过问界品牌实现业务突破[13][17][21] - 2021年与华为合作推出赛力斯SF5未达预期，后深化合作推出问界系列[17] - 问界M5曾创造新能源车最快销量破万纪录[19] - 2023年9月问界新M7发布后销量起死回生，2024年1月月销近3万辆[19] - 2024年豪掷115亿元入股华为子公司引望[21] 财务与资本结构 - 2024年负债率87%，明显高于行业50%-70%平均水平[26] - 应付款项685亿元，同比增长127%，资金链存在压力[26] - 赴港上市旨在增强独立性，为研发和海外扩张提供资金支持[23][28]

文章核心观点 奥迪在上海国际车展展示19款车型，阐释在华双品牌战略深层逻辑与转型路径，强调安全与需求导向，以应对中国市场变化与挑战 [1][2][9] 车展车型情况 - 4月23日上海国际车展奥迪联合展台，奥迪携双品牌与两大本土合作伙伴呈现19款车型阵容，含5款全新量产车型 [1] - 车型基于PPE、PPC、ADP平台打造，专为中国市场研发，搭载高级组合驾驶辅助技术，首发车型未来数月登陆中国市场 [2] 转型策略 - 奥迪股份公司管理董事会主席高德诺以“豹子”比喻奥迪转型速度，打造高效能团队，聚焦软件定义汽车和高级辅助驾驶技术，兼顾速度与品质，坚守“品质至上”原则 [5] - 奥迪加速融入中国技术生态，一汽奥迪与上汽奥迪车型搭载华为ADAS系统，全新AUDI品牌与Momenta合作开发高阶辅助驾驶功能 [5] 智驾准则 - 针对“智驾大战”，奥迪提出安全至上与需求导向两大准则 [6] - 中国消费者平均年龄35岁，比全球市场年轻20岁，奥迪产品设计以用户需求为核心，融入中国年轻消费者数字化生活方式，同时强调安全是决策前提 [8] 双品牌战略 - 奥迪在中国推行“四环奥迪”与“AUDI字母标品牌”双品牌战略，是基于对中国市场长期洞察的顶层设计 [9] - 四环奥迪服务追求经典豪华与科技平衡的用户，AUDI字母标品牌触达年轻、热衷前沿科技的消费者，目前聚焦中国市场 [9] - 一汽奥迪基于PPE/PPC平台打造燃油与电动产品矩阵，上汽奥迪承载AUDI新品牌首款量产车型，双方优势互补，共同覆盖更广泛中国用户 [9] 应对市场挑战 - 奥迪中国总裁罗英瀚强调奥迪在中国市场深耕三十余年，保持可靠品质和长期发展承诺，消费者可信赖奥迪品牌 [11]

撰文 / 钱亚光 设计 / 师 超 3月29日的夜晚，一辆小米SU7标准版在高速公路行驶过程中遭遇严重交通事故。车辆燃烧起火，三个年轻人葬身高速公路。 这一事故暴露出智能辅助驾驶技术的不成熟，例如摄像头视觉感知的灵敏度在夜间和恶劣天气时会显著下降，用户盲目信赖智驾功能而导致的车祸也时 有发生，这都为市场敲响了安全警钟。 根据小米官方披露，事故发生前车辆检测到障碍物后发出预警并减速，但未触发AEB紧急制动系统。辅助驾驶退出，驾驶员接手仅2秒，碰撞就发生 了。 小米SU7标准版没有配备激光雷达，纯视觉模式在夜间识别效果相对欠佳，可能存在障碍物识别不够及时到位问题。而激光雷达可通过主动发射激光束 获取高精度三维环境数据，对环境感知精度高、可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息且抗干扰能力较强。 这起夺命事故引发了市场对纯视觉智驾方案可靠性的质疑。长远来看，小米SU7事故或将成为智能驾驶技术路线的分水岭，有望将激光雷达从"成本选 项"跃升为"安全刚需"。 4月2日，激光雷达两家龙头企业暴涨，港股速腾聚创高开，一度涨超7%，隔夜美股禾赛大涨逾17%。而A股市场激光雷达概念股也集体走强，其中，美 湖股份涨超7% ...