2025年中国宏观经济核心数据 - 2025年全年国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，同比增长5.0% [1][4] - 全国居民人均可支配收入为43377元，名义增长5.0% [4][5] 生产与供给 - 规模以上工业增加值同比增长5.9% [3][4] - 服务业增加值同比增长5.4% [3] 投资 - 全国固定资产投资（不含农户）为485186亿元，同比下降3.8% [4] - 房地产开发投资额为82788亿元，同比下降17.2% [4][5] 消费与贸易 - 社会消费品零售总额为501202亿元，同比增长3.7% [4][5] - 货物进出口总额为454687亿元，同比增长3.8% [4][5] 价格与就业 - 全国居民消费价格指数（CPI）与上年持平 [4][5] - 全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.6% [4][5] - 全国城镇调查失业率为5.2% [4][5] 房地产市场 - 新建商品房销售面积为88101万平方米，同比下降8.7% [4][5]

消费领域价格总体平稳向好 - 2025年CPI全年同比持平，月度波动回升，12月份涨幅扩大至0.8%，为2023年3月份以来最高 [2] - 食品价格全年下降1.5%，降幅比上年扩大0.9个百分点，影响CPI下降约0.27个百分点，其中鲜菜价格由上年上涨5.0%转为下降3.9%，猪肉价格由上年上涨7.7%转为下降6.1%，鸡蛋价格下降8.5% [3] - 能源价格全年下降3.3%，降幅比上年扩大3.2个百分点，影响CPI下降约0.25个百分点，其中汽油和柴油价格分别下降7.2%和7.8% [3] - 核心CPI持续回升，9—12月连续4个月同比涨幅保持在1%以上，12月份上涨1.2%，2025年全年上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点 [4] - 扣除能源的工业消费品价格全年上涨1.1%，其中金饰品价格上涨43.2%，创历史新高，文娱耐用消费品和服装价格分别上涨1.9%和1.7%，通信工具和家用器具价格分别由上年下降转为上涨0.6%和1.8%，燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅收窄 [4] - 服务价格全年温和上涨0.5%，其中家庭服务价格上涨1.9%，医疗服务和教育服务价格分别上涨1.4%和1.0%，飞机票和宾馆住宿价格下降 [4] 生产领域价格总体低位回升 - 2025年PPI同比下降2.6%，降幅比上半年和前三季度均收窄0.2个百分点，12月份同比降幅收窄至1.9%，为2024年9月份以来的最小降幅 [5] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比在连降9个月后转为上涨，12月份分别上涨1.3%和0.8% [6] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造、新能源车整车制造等“新三样”全年平均价格分别下降9.2%、4.5%和1.3%，降幅比上半年分别收窄4.2个、1.1个和0.3个百分点 [6] - 水泥制造价格全年同比下降4.3%，但降幅比2024年收窄5.7个百分点 [6] - 有色金属矿采选业价格同比上涨17.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨6.3%，其中金冶炼、银冶炼、铜冶炼价格分别上涨37.9%、27.2%和6.8% [6] - 石油开采、精炼石油产品制造价格同比分别下降13.6%和6.9% [6] - 纺织业、通用设备制造业、专用设备制造业价格同比分别下降2.3%、1.5%和1.3% [7] - 人工智能发展带动集成电路封装测试系列、外存储设备及部件、控制微电机、可穿戴智能设备制造价格同比分别上涨2.0%、0.7%、0.1%和0.1% [7] - 高技术制造业快速增长，飞机制造、半导体器件专用设备制造、数控金属成形机床价格分别上涨2.0%、0.5%和0.1% [7] - 废弃资源综合利用业价格自9月份止降后连续4个月上涨 [7] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.8%，运动用球类制造价格上涨4.7%，保健食品制造价格上涨0.6% [7]

宏观经济总体表现 - 2025年国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”规划胜利收官 [1] - 国内生产总值（GDP）达到140.1879万亿元人民币，同比增长5.0% [2] - 全国居民人均可支配收入为43，377元，扣除价格因素后实际增长5.0% [3] 生产与供给端表现 - 规模以上工业增加值同比增长5.9% [2] - 服务业增加值同比增长5.4% [2] - 全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.6% [3] 需求与投资端表现 - 社会消费品零售总额为50.1202万亿元人民币，同比增长3.7% [2] - 全国固定资产投资（不含农户）为48.5186万亿元人民币，同比下降3.8% [2] - 房地产开发投资为8.2788万亿元人民币，同比下降17.2% [2] - 新建商品房销售面积为8.8101亿平方米，同比下降8.7% [2] 对外贸易与就业 - 货物进出口总额为45.4687万亿元人民币，同比增长3.8% [2] - 全国城镇调查失业率为5.2%，同比上升0.1个百分点 [3] 价格水平 - 全国居民消费价格（CPI）同比持平，变动为0.0% [3]

第一财经研究院中国高频经济活动指数 - 2026年1月13日YHEI指数为1.05，较前一周下降0.09 [1][2] - 指数下降主要因工业指标“沿海煤炭运价指数”下降0.09 [1][2] - “进口干散货运价指数”与前一周基本持平 [1][2] 央行货币操作 - 截至1月13日当周，央行通过公开市场净回笼资金778亿元 [4] - 当周逆回购投放5172亿元，到期5950亿元 [4] - 7天逆回购中标利率为1.4% [4] 利率与社会融资 - 银行间隔夜回购利率周环比上升17个基点至1.5%，7天回购利率上升8个基点至1.57% [9][10] - 1年期利率互换合约利率周环比上升1.43个基点至1.52%，5年期下降0.42个基点至1.64% [9][12] - 1年期、5年期和10年期国债到期收益率周环比分别下降10、2.23和3.1个基点至1.26%、1.64%和1.85% [9][15] - 5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差周环比分别上涨4.76、2.76、2.76个基点至34.02、46.02、70.02个基点 [17] - 1、5、10年期AA级城投债到期收益率周环比分别下跌1.11、上涨1.55、下跌2.95个基点至1.8%、2.33%、2.8% [18][19] 企业部门：第二产业 - 钢坯价格周环比上升1.37%至2970元/吨，月环比上升1.02% [22][23] - 水泥价格指数周环比下降1.12点至100.58点，月环比下降1.95%，同比大幅下降21% [22][25] - 动力煤价格月环比下降2.56%，同比下降2.28% [22] - 短流程钢厂电炉开工率由一个月前的67.71%上升至70.83% [22] - 长流程钢厂电炉开工率由一个月前的46.67%上升至50% [22] - 全钢胎汽车轮胎开工率周环比微降至58.02%，低于去年同期4.14个百分点 [22] - 半钢胎汽车轮胎开工率周环比降至65.89%，低于去年同期13.13个百分点 [22] 企业部门：航运 - 中国沿海散货运价指数周环比下降5.98点至1012.77点 [30] - 中国出口集装箱运价指数为1194.89，较12月19日上升48.22点 [30] - 除东南亚、南非、南美及日本航线外，其余航线运价指数均上升 [30] 企业部门：房地产市场 - 一线城市新房成交面积周环比微升0.05%，二手房成交面积大幅上升32.04% [31][33][35] - 二线城市新房成交面积周环比下降27.47%，二手房成交面积上升50.2% [31][33][35] - 三线城市新房成交面积周环比下降2.21%，二手房成交面积大幅上升116.22% [31][33][35] - 所有房屋日均成交面积均低于去年同期水平 [31] - 百城土地成交面积周环比大幅下降63.63%至1264.06万平方米 [31] 居民部门与物价 - 2025年12月全国CPI同比上涨0.8%，其中城市上涨0.9%，农村上涨0.6% [1][39] - 12月食品价格同比上涨1.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.6% [1][39] - 12月PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，涨幅扩大0.1个百分点 [1][39] - 工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅收窄0.4个百分点；环比上涨0.4%，涨幅扩大0.3个百分点 [1][39] - 电影票房周日均值4918.26万元，较上周下降1.05亿元 [39] - 公路物流运价指数月环比微升0.02%，同比下降0.73% [39] 全球视角 - 美元指数周环比上升0.58点至99.18点 [42][44] - 人民币兑美元汇率周环比下降48个基点至6.9765 [42][44] - 芝加哥期权交易所VIX指数周环比上升1.23点至15.98点 [42][49] - 标普大宗商品总指数周环比上升3.08%至4090.93 [42] - 其中能源指数大幅上升7.04%至638.38，工业金属指数微升0.15%至2256.27，农业指数下降2.84%至464.57 [42] - 11月集装箱吞吐量同比上涨8.9% [47] - 12月出口（除香港）同比上涨4.43% [47]

中国人民银行副行长邹澜今天在国新办新闻发布会上表示，从今年看，不论从内部、外部约束来看，降 准降息还有一定空间。东方金诚首席宏观分析师王青认为，2026年国内的 CPI、 PPI水平会温和回升， 但总体上还会处在偏低水平，这也为今年实施政策性利率下调提供了空间，今年之内央行有可能下调政 策利率20~30个基点，也就是0.2~0.3个百分点。 中国人民银行副行长邹澜今天在国新办新闻发布会上表示，从今年看，不论从内部、外部约束来看，降 准降息还有一定空间。东方金诚首席宏观分析师王青认为，2026年国内的 CPI、 PPI水平会温和回升， 但总体上还会处在偏低水平，这也为今年实施政策性利率下调提供了空间，今年之内央行有可能下调政 策利率20~30个基点，也就是0.2~0.3个百分点。 ...

每经AI快讯，1月15日，法国去年12月CPI同比增长0.8%，预期0.8%；去年12月CPI环比增长0.1%，预期 0.1%。 ...

2025年12月美国CPI数据概览 - 美国12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，与11月持平，基本符合市场预期，但略高于经济学家预计的2.6% [2] - 12月核心CPI（剔除食品与能源）同比上涨2.6%，低于市场预测的2.7%；环比上涨0.2%，同样低于预期 [3] - 通胀虽已远离疫情期间高点，但价格压力依然存在，进入相对“黏性”阶段，回归美联储2%的长期目标仍需时间 [2][10] 主要分项价格表现 - 食品价格同比上涨3.1%，高于11月的2.6%，并创下数月新高 [4] - 具体品类中，牛绞肉价格同比上涨15.5%，咖啡价格上涨19.8%，香蕉价格上涨5.9%，而鸡蛋价格同比下降20.9% [9] - 价格上涨并非全面扩散，而是集中在部分核心消费领域，关键生活必需品的价格波动显著影响消费者信心 [2][5] 通胀对经济与政策的影响 - 持续上涨的生活成本对消费者形成明显挤压，使得储蓄、退休规划与购房目标变得更加困难 [2][6] - 尽管核心商品通胀可能已经见顶，但核心CPI水平仍高于美联储2%的目标，主导着货币政策讨论 [3] - 2025年特朗普政府的关税措施曾使通胀一度回升，但零售商吸收了部分成本压力，抑制了CPI的进一步上行 [5] 美联储政策与市场预期 - 在通胀尚未完全受控的情况下，美联储于2025年末三度降息，以应对劳动力市场降温 [7] - 市场高度依赖CPI判断利率路径，利率交易员预计美联储在1月会议上维持利率不变的概率高达95% [7] - CPI正成为“维稳信号”，而非立即转向宽松的触发器，持续高于目标的CPI限制了美联储的政策操作空间 [7][8] 宏观环境与未来展望 - 12月CPI反映了需求降温与供给约束并存的复杂局面，凸显了通胀治理的难度 [2] - 进入2026年，CPI仍将主导政策与市场方向，是衡量经济健康状况的关键指标 [2][10] - 价格持续上升的累积效应，仍对家庭财务构成长期压力 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对经济增长、通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端电厂日耗、高炉开工率等有不同表现，需求端新房销量、车市零售等呈现走弱态势；通货膨胀方面CPI猪价反弹力度趋弱、农产品价格指数下跌，PPI油价升至高位、铜铝持续上涨等 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 经济增长：30城新房销量环比走弱 生产：电厂日耗高于去年同期 - 电厂日耗高于去年同期，1月13日6大发电集团平均日耗82.6万吨，较1月6日下降2.7%；1月6日南方八省电厂日耗227.8万吨，较12月30日上升9.6% [5][12] - 高炉开工率总体温和回升，1月9日全国高炉开工率79.3%，较1月2日上升0.4个百分点；产能利用率86.1%，较1月2日上升0.8个百分点；唐山钢厂高炉开工率90.0%，较1月2日下降3.7个百分点 [5][15] - 轮胎开工率连续两周回落，1月8日汽车全钢胎开工率58.0%，较1月1日下降0.1个百分点；汽车半钢胎开工率65.9%，较1月1日下降2.4个百分点；江浙地区织机开工率持续回落，1月8日江浙地区涤纶长丝开工率90.5%，较1月1日上升0.4个百分点，下游织机开工率57.9%，较1月8日下降1.7个百分点 [5][18] 需求：水泥价格再创新低 - 30城新房销量环比走弱，1月1 - 13日30大中城市商品房日均销售面积为15.2万平方米，较12月同期下降44.9%，较去年1月同期下降41.8%，较2024年1月同期下降40.8%，较2023年1月同期下降63.6%；分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降47.7%、37.2%、41.5% [5][23] - 车市零售增长偏弱，1月零售同比下降32%，批发同比下降40% [5][26] - 钢价震荡偏强，1月13日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月6日分别上涨0.6%、1.3%、下跌0.3%和上涨0.1%；1月以来环比分别上涨0.2%、下跌0.2%、下跌0.03%和下跌0.7%，同比分别下跌1.9%、1.5%、4.1%和8.7%；钢材转向累库，1月9日五大钢材品种库存865.2万吨，较1月2日上升14.4万吨 [5][33] - 水泥价格再创新低，1月13日全国水泥价格指数较1月6日下跌1.1%；华东和长江地区水泥价格分别下跌0.5%和0.6%；1月以来水泥均价环比下跌0.9%，同比下跌19.3% [5][34] - 玻璃价格反弹力度扩大，1月13日玻璃活跃期货合约价报1119元/吨，较1月6日上涨0.8%；1月以来环比上涨9.6%，同比下跌18.2% [5][39] - 集运运价指数近跌远涨，1月9日CCFI指数较12月26日上涨4.2%；SCFI指数下跌0.5%；1月以来CCFI指数同比下跌22.6%，环比上涨6.1%；SCFI指数同比下跌26.6%，环比上涨7.8% [5][43] 通货膨胀：猪价反弹力度趋弱 CPI：猪价反弹力度趋弱 - 猪价反弹力度趋弱，1月13日猪肉平均批发价为18.0元/公斤，较1月6日上涨0.3%；1月以来环比上涨2.0%，同比下跌21.3% [5][47] - 农产品价格指数温和下跌，1月13日农产品批发价格指数较1月6日下跌0.9%；分品种鸡蛋上涨3.4%、水果上涨1.0%、猪肉上涨0.3%、鸡肉下跌0.1%、羊肉下跌0.6%、牛肉下跌0.8%、蔬菜下跌1.6%；1月以来同比上涨4.0%，环比下跌0.6% [5][52] PPI：油价升至10月以来高位 - 油价升至10月以来高位，1月13日布伦特和WTI原油现货价报68.8和61.2美元/桶，较1月6日分别上涨8.4%和7.0%；1月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨2.0%和0.7%，同比分别下跌19.2%和22.5% [5][55] - 铜铝持续上涨，1月13日LME3月铜价和铝价较1月6日分别上涨0.1%和2.3%；1月以来LME3月铜价环比上涨10.4%，同比上涨43.0%；LME3月铝价环比上涨7.0%，同比上涨20.2%；国内商品指数环比转涨，1月13日南华工业品指数较1月6日上涨1.2%，CRB指数较1月6日下跌1.5%；1月以来南华商品指数环比上涨3.7%，同比下跌5.3%；CRB指数环比上涨0.4%，同比上涨0.7% [5][59] - 工业品价格环比涨跌不一，1月以来玻璃、焦煤、焦炭、动力煤价格环比上涨，其它工业品价格环比下跌，其中水泥、冷轧板跌幅居前；同比跌幅多数收敛，冷轧板、动力煤价格同比跌幅走阔，其他工业品价格同比跌幅普遍收窄 [63]

2025年12月价格数据表现 - 2025年12月CPI同比增速为0.8%，较前月上升0.1个百分点[3][7] - 2025年12月PPI同比增速为-1.9%，较前月上升0.3个百分点，降幅收窄[3][7] - 北京大学国民经济研究中心对12月CPI的预测值为0.7%，实际值略高于预测[3] CPI变动驱动因素与结构 - 低基数效应是推动CPI同比增速继续上涨的主要因素，特别是食品价格环比增长-0.6%创2002年以来同期最低值形成明显低基数[7][11] - 食品价格同比上涨1.1%，其中鲜菜价格同比大幅上涨18.2%，是主要拉动项[13][14] - 非食品价格同比上涨0.8%，其中“其他用品及服务”价格同比大幅上涨17.4%，是主要拉升因素[20][22][23] - 居民收入增速较低，消费内生动力不足，整体CPI增速仍处于底部区间[7][9] PPI变动驱动因素与结构 - 原材料价格上涨及整治“反内卷”式竞争政策效应释放，推动PPI降幅收窄[7][29] - 生产资料价格同比下降2.1%，生活资料价格同比下降1.3%，降幅均较前月收窄[33] - 有色金属矿采选业价格同比大幅上涨24.0%，反映出国内产业结构升级[30] - 房地产市场低迷导致对大宗商品需求减少，是PPI持续低迷的主要因素[29][30] 2026年价格走势展望 - 受低基数效应及“稳增长、促消费”政策影响，2026年CPI增速或温和上行[38] - 能源矿产争夺加剧可能推动上游原材料价格上涨，叠加政策调整，2026年PPI增速或有上行[38]

与2024年同月相比，上月我市食品价格上涨1.3%，非食品价格上涨1.2%，消费品价格上涨1.1%， 工业品价格上涨1.3%，服务价格上涨1.4%。八大类商品和服务价格"六涨两降"，其中，食品烟酒类上 涨0.9%，衣着类上涨2.7%，居住类下降0.3%，生活用品及服务类上涨0.5%，交通和通信类下降1.8%， 教育文化和娱乐类上涨1.7%，医疗保健类上涨3.3%，其他用品和服务类上涨18.5%。 与2025年11月相比，我市居民消费价格总水平环比上涨0.6%。其中食品价格上涨1.1%，非食品价 格上涨0.5%，消费品价格上涨1.0%，工业品价格上涨1.2%，服务价格持平。八大类商品和服务价格"六 涨两平"，其中，食品烟酒类上涨0.7%，衣着类上涨0.1%，居住类持平，生活用品及服务类上涨0.2%， 交通和通信类上涨2.5%，教育文化和娱乐类上涨0.3%，医疗保健类持平，其他用品和服务类上涨 3.0%。 国家统计局郑州调查队近日发布信息，2025年12月，我市居民消费价格总水平同比上涨1.2%，环 比上涨0.6%。 ...