报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 泡泡玛特构建联名IP与自有IP并行的“双轮驱动”产品矩阵，2025年第一季度整体收益同比增长165%-170%，财务表现亮眼 [2] - IP潮玩市场扩张，从“兴趣消费”向“常态消费”过渡，成为驱动授权品市场增长的核心力量 [10] - 中国IP潮玩市场近五年持续高增长，预计到2026年规模突破11亿元，盲盒品类增长显著 [21] - 泡泡玛特在潮玩市场展现强劲统治力和号召力，得益于“自有IP + 联名IP + 设计师孵化”机制和全渠道零售网络与会员体系 [28][29] 根据相关目录分别进行总结 热点事件导入 - 泡泡玛特2025年第一季度整体收益同比增长165%-170%，中国收益增长95%-100%，海外收益增长475%-480% [2] - 构建联名IP与自有IP并行的“双轮驱动”结构，联名IP借助原IP粉丝基础打开市场，自有IP有更高毛利空间和品牌护城河 [2] - 2025年加大明星IP运营力度，哪吒盲盒系列成爆款，LABUBU系列持续走红 [2] Q1：IP对于赋能潮流玩具销量提升作用如何体现 - 2024年天猫平台潮流与收藏类玩具多个细分类目增长，收藏卡牌销售额同比增长47.8%最快 [10] - 超60%受访者2025年在IP授权产品消费预算增加，超90%潮玩厂商认为IP授权有助于提升产品销量，约22.7%企业认为能带动销量增长一倍以上 [10] Q2：IP潮玩行业的产业链构成情况？上下游融合情况以及议价情况如何 - IP创作商以游戏/影视公司为主，议价权最高，毛利率超30%，传统头部玩家有万代、漫威等，中国腾讯、米哈游等企业进入 [15] - IP版权代理商是中间环节，议价权相对较弱，特定情况下有溢价能力，职能包括版权代理等 [15] - IP产品开发设计是核心运营环节，泡泡玛特构建全产业链运营能力 [15] - 销售渠道多样，包括电商平台、内容社区型、直播电商、自营商城、直营门店、自动贩售机、潮玩集合店等 [15] Q3：中国IP潮玩的市场规模现状及未来发展趋势 - 近五年中国IP潮玩市场持续高增长，从2021年3.5亿元扩张至2024年7.6亿元，年均复合增长率超30%，预计2026年突破11亿元 [21] - 盲盒品类消费占比预计从2021年28.1%提升至2026年38.5%，靠“神秘感与期待感”和“社交筹赏属性”成功 [21] - 新生代消费观念转变推动IP潮玩市场增长，品牌在内容和渠道端创新 [22] Q4：IP潮玩的企业竞争情况？哪些IP及企业表现较为突出 - 2024年泡泡玛特等五个品牌是中国潮玩市场销量最高代表品牌，泡泡玛特在核心指标上展现强劲统治力和号召力 [28] - 泡泡玛特成功得益于“自有IP + 联名IP + 设计师孵化”机制和全渠道零售网络与会员体系，2024年零售门店超1000家，会员数量达4608.3万人，会员贡献销售额92.7%，平均复购率49.4% [29]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市”且维持该评级 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.23 - 6.27）传媒行业上涨3.21%，跑赢沪深300（1.95%），跑输创业板指（5.69%），在所有板块中涨跌幅排名第17位 [1][12] - 涨幅靠前的公司有欢瑞世纪、冰川网络等，跌幅靠前的有联建光电、ST返利等 [1][12] 重点关注 - 6月发放国产、进口版号分别为147款、11款，创年内新高，涉及恺英网络、三七互娱等公司产品 [2][16] - 字节跳动与上海交大联合推出ProtoReasoning框架，提升大语言模型跨领域推理能力 [2][17] - 小米官宣AI眼镜，具备多种功能，重量40g，定价1999元起 [2][17] - OpenAI宣布2025年10月6日在旧金山举行开发者大会 [2][18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6.23 - 6.29）电影票房4.91亿元，《名侦探柯南：独眼的残像》《酱园弄·悬案》《F1：狂飙飞车》票房排名前三 [3][18] - 下周将有5部电影上映，《侏罗纪世界：重生》《恶意》《无名之辈：否极泰来》猫眼想看人数分别为31.2万、7.2万、3.0万 [20] 电视剧(网剧） - 本周《书卷一梦》《藏海传》《以法之名》等网络剧排名居前 [24] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第九季》《歌手2025》《开始推理吧第三季》等综艺节目排名居前 [3][26] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三名是点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》 [3][29] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《仗剑传说》在安卓游戏热玩榜排名居前 [32][33] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月29日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Milady、LoudPunx和Cool Cats [34] 行业新闻 - Clikka AI上线，可单张图像生成高质量产品照片，适合中小电商等 [35][36] - 可灵AI推出“视频音效”功能，实现“所见即所听”沉浸体验 [37] 上市公司动态更新 - 三七互娱进行董事会换届选举，提名相关董事候选人 [38] - 博纳影业持股5%以上股东及其一致行动人计划减持不超过4097.6万股，占总股本不超过3.0% [39] 投资建议 - 短期业绩周期向上，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，如恺英网络、分众传媒等 [4] - 中长期持续看好AI应用及IP潮玩，IP潮玩推荐泡泡玛特等，AI应用关注多领域机会 [4]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.16 - 6.20）传媒行业下跌1.78%，跑输沪深300（-0.45%）和创业板指（-1.66%） [1][12] - 涨幅靠前的有联建光电、百纳千成等，跌幅靠前的有粤传媒、元隆雅图等 [1][12] - 本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第15位 [1][14] 重点关注 - OpenAI与美国国防部签署2亿美元合同，将助力其应用AI于行政和安全任务 [17] - OpenAI推出“ChatGPT Record”新功能，可录音、转录及生成音频摘要 [18] - 字节跳动发布AI视频生成模型Seedance1.0，超越谷歌Veo3 [18] - MiniMax推出视频Agent，支持文本生成视频和人脸图片精准一致性 [18] - 北京出台游戏电竞支持办法，优秀精品项目最高奖励500万元 [2][19] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6月16日 - 6月22日）电影票房3.66亿元，《酱园弄·悬案》《新·驯龙高手》《分手清单》排名前三 [3][19] - 下周将上映4部电影，《蜡笔小新：大人王国的反击》《F1:狂飙飞车》《地球特派员》猫眼想看人数分别为4.6、4.2、2.7万 [20][21] 电视剧(网剧） - 本周《藏海传》《临江仙》《长安的荔枝》《折腰》《滤镜》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第九季》《歌手2025》《开始推理吧第三季》《无限超越班第三季》《中餐厅非洲创业季》排名居前 [3][25] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》 [3][28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《仗剑传说》在安卓游戏热玩榜排名居前 [31][33] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月22日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Milady、LoudPunx和Cool Cats [34] 行业新闻 - 月之暗面Kimi推出Kimi - Researcher深度研究Agent并开启内测 [35] - 中央网信办强化AI技术监管，处置3500余款违规小程序等，处理3700多个违规账号 [37] 上市公司动态更新 - 姚记科技全资子公司芦鸣科技拟续申请2500万元综合授信额度，公司提供担保 [38] - 星辉娱乐控股孙公司西班牙人球员转会，贡献税后净利润1975.61万欧元（约合人民币16310.26万元） [39] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期看好AI应用及IP潮玩 [4][40] - 关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，推荐恺英网络、巨人网络等标的 [4] - 看好高景气的IP潮玩及AI应用，推荐泡泡玛特、浙数文化等，关注多领域应用机会 [4]

报告核心观点 持续看好景气改善与IP/AI驱动下的传媒板块机会，基本面底部改善关注游戏、广告媒体、影视等板块寻找个股α，行业β看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [2][4] 传媒板块市场回顾 - 5月申万传媒指数上涨2.20%，跑赢沪深300指数0.36百分点，在申万一级31个行业中排第17位 [2][11][16] - 当前申万传媒指数对应TTM - PE 49x，处过去5年76%分位数 [16] - 个股方面，ST惠程、游族网络等涨幅居前，荣信文化、光线传媒等跌幅居前 [2][19] 游戏行业情况 - 版号发放：5月130款国产和14款进口游戏过审，1 - 5月累计发放654个，同比增14.7% [22] - 市场收入：4月中国游戏市场收入267亿元，同比增22%；移动游戏收入204亿元，同比增28% [26] - 游戏出海：4月自主研发游戏海外收入15.54亿美元，同比增9.6%，点点互动、米哈游、腾讯位居出海收入榜单前三 [36] - 新游市场：25年4月5款游戏预估月流水首破3000万元，中国厂商发行游戏主导市场，《群星纪元》《剑灵2》等表现亮眼 [41] 影视行业情况 电影市场 - 5月票房：总票房17.38亿元，同比下滑41.1%，观影人次2789万，平均票价39.8元 [44] - 端午票房：总票房4.60亿元，同比提升20.1%，观影人次1890万，平均票价39.09元 [50] - 暑期档：关注其票房表现，23年以来国产电影备案数量同比增长60%，25年优质内容供给有望改善 [53] 剧集市场 - 5月全网剧集TOP10中，《藏海传》播放量10.08亿居首，《折腰》《蛮好的人生》紧随其后 [59] 综艺市场 - 芒果TV《乘风2025》全网正片市占率13.20%，腾讯和爱奇艺《哈哈哈哈哈 第五季》、腾讯《开始推理吧 第三季》排名靠前 [62] - 网综前十中芒果/爱奇艺/腾讯/优酷分别占2/2/6/1个 [62] AI应用情况 - OpenAI升级Codex和Agents SDK，新增对TypeScript支持，推出RealtimeAgent功能，升级Traces仪表盘 [70] - 字节跳动发布图像Agent“小云雀AI”，支持多场景，实现内容一体化生产 [71] - DeepSeek - R1 - 0528发布并开源，多家头部大厂接入，性能与OpenAI o3相当 [79] - 谷歌发布Gemini2.5pro预览版，编码能力领先，性能测试分数提升 [84] - Firecrawl发布/search API，简化AI数据处理流程，支持多格式输出 [86] - 中国与开源AI崛起，中国顶尖模型与美国差距缩小，开源模型下载量增长，性能逼近闭源模型 [92] 投资建议 短期 - 游戏及出版构成传媒板块业绩主体，25年Q1业绩拐点已现，景气有望持续向上 [104] 中长期 - 关注游戏、广告媒体、影视等板块个股α，推荐恺英网络、分众传媒等标的，关注国有出版板块 [4][115] - 看好IP潮玩和AI应用行业β，IP潮玩推荐泡泡玛特等，AI应用关注多领域机会 [4][115] 投资组合 - 5月投资组合表现良好，6月组合为恺英网络、分众传媒、泡泡玛特、巨人网络、心动公司 [4][115] 重点公司分析 泡泡玛特 - 2024年收入130.4亿元，同比增107%，归母净利润31.3亿元，同比增324.1% [121] - IP矩阵优化，13个IP收入过亿，海外收入增长迅猛，2025年计划新增100家门店 [121] 恺英网络 - 24年营收51.18亿元，同比增19.16%，归母净利润16.28亿元，同比增11.41% [128] - 产品组合良好，海外营收增长快，AI领域布局领先，新品周期持续展现 [128] 分众传媒 - 24年营收122.62亿元、归母净利润51.55亿元，同比分别增长3.01%、6.80% [135] - 毛利率及净利率提升，收购新潮有望优化竞争格局，客户结构中日用品消费表现稳健 [135]

公司战略布局 - 横店影视拟与全资子公司横店影业共同出资设立浙江横店巨擎影院发展有限公司，注册资本5000万元，其中横店影视出资4500万元，横店影业出资500万元 [2] - 新设子公司将从事影院类项目投资和管理，有利于优化管理架构，推动影院业务专业化发展，提高资源配置效率 [2] - 此次设立新子公司是"补链式"深耕布局，强化"内容+渠道"双轮驱动战略中的后端稳定性，提升终端渠道掌控力和产业链协同效率 [2][3] 业务结构及表现 - 横店影视已形成涵盖影视投资、制作、发行、放映等业务的全产业闭环，下游放映业务近三年营收贡献保持在85%以上 [2] - 2024年放映业务收入同比回落，但降幅小于全国平均水平，电影票房及市场份额稳居全国影投公司第二位 [3] - 2024年影视投资、制作及发行业务实现营业收入2.03亿元，同比增长35.48%，营收占比从2023年的6.58%提升至10.58% [3] 行业发展趋势 - 影视行业短期将随内容供给恢复迎来成长，中长期AI技术突破及与IP潮玩结合将带来新机遇 [4] - 公司需加大内容创作投入打造竞争力作品，同时利用AI技术提升制作水平，与潮玩等新型产业合作构建多元化盈利模式 [5] 运营优化方向 - 新子公司将专注影院业务精细化运营，通过提升服务质量、引入先进技术增强观众黏性 [3] - 公司通过整合电影、电视剧、网络电影、微短剧等资源破除信息壁垒，提升优质项目筛选能力 [3]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [3][36] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.2 - 6.6）传媒行业上涨3.50%，跑赢沪深300（1.73%）和创业板指（3.17%），在所有板块中涨跌幅排名第11位 [1][12][13] - 涨幅靠前的有*ST惠程、游族网络等，跌幅靠前的有荣信文化、光线传媒等 [1][12][13] 重点关注 - OpenAI与印度政府启动AI教育合作，将向印度相关平台贡献AI教育内容，还将举办研讨会、支持初创企业、组织学生黑客马拉松 [16][17] - 字节跳动发布图像编辑模型SeedEdit3.0，能处理并生成4K分辨率图像，在复杂场景表现卓越 [1][17] - PixVerse推出国内版“拍我AI”，可快速生成高质量视频内容 [17] - 快手可灵AI与网易《逆水寒》手游达成深度合作，将AI视频生成技术内置于游戏提升社交玩法 [1][18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6月2日 - 6月8日）电影票房3.55亿元，票房前三为《碟中谍8：最终清算》（1.48亿元，占比41.8%）、《时间之子》（0.55亿元，占比15.6%）、《哆啦A梦：大雄的绘画奇遇记》（0.32亿元，占比9.1%） [2][18] - 下周有3部电影即将上映，《新·驯龙高手》《分手清单》《星月童话》猫眼想看人数分别为18.2、2.3、0.7万 [20] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《藏海传》《临江仙》等居前 [23] 综艺节目 - 本周综艺节目《无限超越班第三季》《哈哈哈哈哈第五季》等排名居前 [24] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [2][27] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《仗剑传说》在安卓游戏热玩排名居前 [29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月8日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Milady、Redacted Remilio Babies和ZuckBots [30][32] 行业新闻 - AMD收购AI软件优化初创公司Brium，推动构建高性能、开放的AI软件生态系统，打破对Nvidia硬件的依赖 [31] - AI搜索引擎Perplexity 5月收到7.8亿次查询，每月用户增长率超20% [33] 上市公司动态更新 - 奥飞娱乐参与投资的基金已募集完毕并完成备案 [34] - 丝路视觉董事、高级管理人员丁鹏青、田万军拟于2025年6月30日至9月29日分别减持7.06、5.95万股股份 [35] 投资建议 - 主题上，持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域相关标的 [36] - 基本面底部改善角度，推荐游戏板块的恺英网络等；影视板块关注渠道和内容相关公司；媒体端关注广告投放增长相关公司；看好IP谷子产业相关环节；从高分红、低估值角度推荐出版板块 [3][36]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [3][36] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.2 - 6.6）传媒行业上涨3.50%，跑赢沪深300（1.73%）和创业板指（3.17%） [1][12] - 涨幅靠前的有*ST惠程、游族网络等，跌幅靠前的有荣信文化、光线传媒等 [1][12] 重点关注 - OpenAI与印度政府启动AI教育合作，将向印度平台贡献AI教育内容 [1][16] - 字节跳动发布图像编辑模型SeedEdit3.0，能处理并生成4K分辨率图像 [1][17] - PixVerse推出国内版“拍我AI”，可快速生成高质量视频内容 [1][17] - 快手可灵AI与网易《逆水寒》手游达成深度合作，提升游戏社交玩法 [1][18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6月2日 - 6月8日）电影票房3.55亿元，《碟中谍8：最终清算》等票房排名居前 [2][18] - 下周有3部电影即将上映，《新·驯龙高手》等猫眼想看人数分别为18.2、2.3、0.7万 [20] 电视剧(网剧） - 本周《藏海传》《临江仙》等网络剧排名居前 [23] 综艺节目 - 本周《无限超越班第三季》《哈哈哈哈哈第五季》等综艺节目排名居前 [2][24] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [2][27] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》等在安卓游戏热玩榜排名居前 [28][29][32] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月8日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Milady、Redacted Remilio Babies和ZuckBots [30] 行业新闻 - AMD收购AI软件优化初创公司Brium，推动构建高性能、开放的AI软件生态系统 [31] - AI搜索引擎Perplexity 5月收到7.8亿次查询，每月用户增长率超20% [33] 上市公司动态更新 - 奥飞娱乐参与投资的基金已募集完毕并完成备案 [34] - 丝路视觉董事、高级管理人员丁鹏青及田万军拟减持股份 [35] 投资建议 - 主题上持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链等垂直应用领域 [36] - 基本面底部改善角度推荐游戏、影视、媒体等板块相关标的，看好IP谷子产业，推荐出版板块 [3][36]

报告行业投资评级 - 优于大市·维持 [5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][36] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（5.24 - 5.30）传媒行业上涨1.73%，跑赢沪深300（-1.08%）和创业板指（-1.40%），在所有板块中涨跌幅排名第5位 [1][12][14] - 涨幅靠前的公司有元隆雅图、时代出版等，跌幅靠前的有昆仑万维、盛通股份等 [1][12] 重点关注 - 5月30日香港《稳定币条例》正式成为法例，此前5月21日立法会已通过该条例草案，旨在推动金融创新并保持金融稳定 [17] - DeepSeek - R1 - 0528发布并开源，在代码生成速度等方面有显著提升，与顶尖模型在减少模型幻觉问题上表现一致，已通过HuggingFace平台开源，OpenRouter上线其免费API服务 [18] - Perplexity AI推出Perplexity Labs，定位面向复杂任务的AI驱动解决方案，约10分钟可完成从创意到成品流程，标志着其向综合性AI生产平台转型 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 5月26日 - 6月1日电影票房4.81亿元，票房前三为《碟中谍8：最终清算》（1.85亿元，占比38.3%）、《星际宝贝史迪奇》（0.67亿元，占比17.7%）、《时间之子》（0.55亿元，占比6.8%） [3][19] - 下周将上映3部电影，热度前三的《新大头儿子和小头爸爸4》《疾速追杀：芭蕾杀姬》《功夫梦：融合之道》，截至6月2日猫眼想看人数分别为8.2、3.0、0.8万 [20][21] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《折腰》《藏海传》《在人间》《陷入我们的热恋》和《滤镜》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周综艺节目《无限超越班第三季》《歌手2025》《奔跑吧第九季》《哈哈哈哈哈第五季》和《天赐的声音第六季》排名居前 [26] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》 [28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《我的休闲时光》在安卓游戏热玩榜上排名居前 [29] 数字藏品（NFT） - 截至2025年6月2日，海外数字藏品市场最近7日成交额前三为Doodles、Moonbirds和Habbo Avatars [31] 行业新闻 - 通义实验室开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG - RL，在多个视觉语言基准数据集上性能显著优于现有方法 [33] - Midjourney V7更新，渲染速度提升40%，图像编辑器AI版主功能升级，启动第二轮社区路线图投票活动 [34] 上市公司动态更新 - 5月27日盛天网络发布未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划，不同阶段有不同现金分红比例要求 [35] 投资建议 - 主题上持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域相关标的 [36] - 基本面底部改善角度，推荐游戏板块恺英网络等；影视板块关注渠道和内容公司；媒体端关注广告投放增长相关公司；看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特等；从高分红、低估值角度推荐出版板块 [4][36]

市场表现 - 6月4日上证指数高开0 04%，创业板指涨0 33% [1] - 数字货币、跨境支付、EDA题材回调，电商、消费电子、文娱传媒板块走强 [1] - 文娱传媒ETF（516190）成分股完美世界开盘冲高涨逾6%，姚记科技涨超3% [1] IP潮玩商业化 - 热门游戏如《原神》《明日方舟》推出角色手办、周边玩偶等潮玩产品，推动IP产业链延伸 [1] - 潮玩实体化形式帮助文娱IP触达更广泛消费群体，实现线上线下联动 [1] AI技术应用 - 《2025年游戏行业现状报告》显示52%的开发者所在公司已使用生成式AI工具，技术进入规模化应用阶段 [1] - 腾讯推出基于混元大模型的工业级AIGC游戏内容生产引擎，优化资产生成和制作流程 [1] - 网易、巨人网络等厂商在游戏中嵌入AI模型，丰富剧情内容并增强玩家互动体验 [1] 文娱传媒ETF投资价值 - 文娱传媒ETF（516190）跟踪中证文娱传媒指数，覆盖游戏、广告、影视动漫、旅游、数字出版等新兴板块 [2] - 指数成分股主板占比近70%，创业板占比超30%，兼具业绩稳定性和高成长潜力 [2] - 行业受政策支持、技术创新、文化出海等多因素驱动，投资价值显著 [2]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][38] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（5.17 - 5.23）传媒行业下跌0.36%，跑输沪深300（-0.18%）和创业板指（-0.88%），在所有板块中涨跌幅排名第12位 [1][12][14] - 涨幅靠前的公司有游族网络、昆仑万维等，跌幅靠前的有每日互动、生意宝等 [1][12] 重点关注 - 豆包推出实时视频通话功能，支持实时互动和联网搜索，融合视觉语言输入能力 [2][15] - 昆仑万维天工超级智能体刷新GAIA榜单，采用AI agent架构和deep research技术，排名全球第一 [2][17] - 苹果计划在2025年全球开发者大会上向第三方开发者开放其设备上的AI模型 [2][18] - 52TOYS于5月22日向港交所递交招股书，是中国第二大多品类IP玩具公司 [18] 本周行业数据更新 电影票房 - 本周（5月19日 - 5月25日）电影票房2.06亿元，前三名是《星际宝贝史迪奇》（0.47亿元，占比22.7%）、《水饺皇后》（0.41亿元，占比19.6%）、《猎金·游戏》（0.36亿元，占比17.6%） [3][19] - 下周将有5部电影上映，热度前三是《时间之子》《碟中谍8》《私家侦探》 [21] 电视剧(网剧） - 本周网络剧《折腰》《藏海传》《无忧渡》《韶华若锦》《人生若如初见》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周综艺节目《哈哈哈哈哈第五季》《歌手2025》《奔跑吧第九季》《乘风2025》《无限超越班第三季》排名居前 [3][25] 游戏 - 2025年4月中国手游收入前三名是点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》、米哈游《崩坏：星穹铁道》 [3][28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》在安卓游戏热玩榜排名居前 [30][33] 数字藏品（NFT） - 截至2025年5月25日，最近7日海外数字藏品成交额前三是Doodles、Project AEON、Skyborne - Nexian Gems [33] 行业新闻 - Anthropic推出Claude4系列AI模型，在编程任务中表现出色 [35] - 苹果计划2026年底推出集成先进AI技术的智能眼镜 [36] 上市公司动态更新 - 哔哩哔哩2025年第一季度净营业额70.03亿元，同比增24%，广告/移动游戏营业额分别为19.98/17.31亿元，同比增20%/76% [37] 投资建议 - 短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [4][38] - 关注AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [38] - 从基本面底部改善角度推荐游戏、影视、媒体、IP谷子产业相关标的 [4][38]