行业准入门槛与监管进展 - 型号合格证是民用无人驾驶航空器的行业准入门槛 [2] - 新版《民用航空法》于2025年12月27日表决通过，将于2026年7月1日起施行，旨在规范活动、保障安全并支持低空经济发展 [2] - 新版《民用航空法》颁布后，福昆航空E40H成为首个取得型号合格证的无人驾驶航空产品 [1][2] 型号合格证颁发总体情况 - 截至目前，国内共有10家企业的19款民用无人驾驶航空器已获发型号合格证 [1][4] - 深圳市大疆创新科技有限公司获发型号合格证数量最多，共9张，机型以多旋翼农业无人机为主 [1][4] - 获证产品类别包括多旋翼、复合翼、固定翼和无人直升机，主要用途覆盖农用、运载、应急救援、载人、巡检及气象等 [1] 福昆航空E40H型号合格证详情 - 福昆航空E40H于2025年12月30日获得型号合格证，证件号为TC0105A-ZN [1] - 该产品是全球中型复合翼及混合动力eVTOL中首款满足适航要求的无人驾驶航空产品 [2] - 为取得型号合格证，项目团队完成41项符合性验证试验、42份工程报告与试验大纲，进行了超2000小时地面和试验室试验，并完成167架次、480余飞行小时、43000公里的飞行验证 [2] - 民航中南局目击了13项符合性验证试验，均一次通过 [2] 产品应用与实战表现 - 福昆航空E40H已多次参与大型应急救援实战，包括洪灾、台风救援及海上搜救等任务 [3] - 该产品还完成了超80座露天矿场建模和近30次应急演练任务 [3] - 已获型号合格证的产品应用领域广泛，包括农用、运载、应急救援、载人、巡检及气象等 [1] 企业研发与商业化进程 - 御风未来旗下福昆航空专注于中型eVTOL产品 [2] - 御风未来正在推进大型eVTOL适航取证，其2吨级eVTOL适航机型M1B的型号合格证申请已于2024年1月获受理，预计2026年完成取证并商业化，拟先行应用于应急消防和物流运输领域 [4] - 公司计划在合适时间提交M1载人版的型号合格证申请，以逐步推进载人运营商业化 [4]

公司2025年业绩表现 - 2025年奇瑞集团在营收、总销量、新能源销量、出口量均实现历史性突破 [1] - 公司成为首个累计出口突破500万辆的中国品牌 [1] - 公司连续23年稳居中国品牌乘用车出口第一 [1] 公司2026年战略规划 - 2026年将进一步推进布局固态电池、芯片、AI、人形机器人、Robotaxi、eVTOL、绿能等前沿领域 [1] - 公司将通过开阳实验室构建"热带雨林"式创新生态 [1] - 目标是通过新技术赋能产品，使其更安全、更绿色、更智能 [1]

行业与公司事件 - 壁仞科技计划于2026年1月在港股上市 [3] - 智谱计划于2026年1月在港交所上市 [4] - 2026年博鳌全球数字消费大会将于1月3日至1月5日举行 [3][4] - 2026年国际消费电子展将于1月6日至1月9日举行 [4] - 阿里云通义智能硬件展将于1月8日至1月11日举行 [4] - 2026 Google Cloud出海峰会暨AIGC中国开发者大会将于1月举行 [4] - 2026三亚·国际种业科学家大会暨国际种业科技博览会将于1月13日至1月16日举行 [4] - 第二届中国eVTOL创新发展大会将于1月15日至1月16日举行 [4] - 第21届中国会展经济国际合作论坛将于1月21日至1月23日举行 [4] - 2026北京国际商业航天展览会将于1月23日至1月25日举行 [4] - 2026阿里云PolarDB开发者大会将于1月举行 [4] - 第56届世界经济论坛年会将于1月19日至1月23日举行 [4] - 第十九届亚洲金融论坛将于1月26日至1月27日举行 [5] 政策与法规 - 我国将于2026年1月调整部分商品关税税率税目 [3] - 《中华人民共和国增值税法》将于2026年1月施行 [3] - 新能源汽车购置税“减未征收”政策将于2026年1月实施 [3] - 五大期货交易所将于2026年1月减免交割手续费等费用 [3] - 《金融机构客户受益所有人识别管理办法》将于2026年1月正式施行 [4] 经济数据发布 - 中国2025年12月CPI、PPI数据将于2026年1月发布 [4] - 美国2025年12月失业率及非农就业数据将于2026年1月发布 [4] - 美国2025年12月CPI数据将于2026年1月发布 [4] - 中国2025年12月贸易帐数据将于2026年1月发布 [4] - 美国2025年11月PPI数据将于2026年1月发布 [4] - 国家统计局将于2026年1月发布2025年国民经济运行数据 [4] - 中国1月LPR将于2026年1月发布 [4] - 中国2025年规模以上工业企业利润数据将于2026年1月发布 [5] - 中国1月PMI数据将于2026年1月发布 [5] 金融市场与交易 - A股将于2026年1月1日休市 [3] - A股、港股、美股将于2026年1月2日休市 [3] - 国内航线燃油附加费将于2026年1月调整 [4] - 国内成品油将于2026年1月迎来调价窗口 [4] - 日本央行将于2026年1月公布利率决议 [4] - 加拿大央行将于2026年1月公布利率决议 [5] - 美联储将于2026年1月公布利率决议 [5] 其他商业动态 - 上海迪士尼乐园将于2026年1月正式实行阶梯式退票规则 [4]

公司核心进展与战略 - 公司于12月28日在合肥肥东白龙机场成功完成VT35新一代长航程复合翼无人驾驶载人eVTOL首次公开飞行，验证了其安全、稳定及可靠的飞行性能 [1] - 公司已准备好启动商业运营，以预约制方式逐步开放eVTOL飞行服务，已有大批客户、员工及媒体率先体验并获得积极反馈 [4] - 公司主力机型EH216-S专注于城市内空中交通，VT35则将应用场景拓展至城际与区域间出行，如长三角、珠三角及京津冀城市群，共同构成“城市+城际”产品矩阵 [4] - 公司云浮生产基地二期项目已启动试生产，基地将扩大至4.8万平方米，年产能目标达到1000架eVTOL航空器及其零部件 [3] - 公司位于北京房山区的低空应急救援装备总部已实现首架消防版无人驾驶航空器EH216-F的整机组装下线 [3] - 公司2026年核心战略重点是以安全为前提，以产品力、创新力和运营力为核心驱动力，推动商业化运营落地与国际化布局深化 [10] 产品与研发进展 - 中国民航局已于2025年3月正式受理VT35的型号合格证申请，适航审定工作正在稳步推进，公司将参考EH216-S的成功认证路径全力推动VT35的测试与认证进程 [3][10] - 除EH216-S和VT35两款载人机型外，公司在物流、消防应急等领域也有产品布局，并持续开发EH216系列的新版消防机、VT系列物流机以及倾转旋翼版本，以覆盖更多元应用场景 [3][10] - 公司通过与英搏尔成立合资公司，共同升级和扩建云浮生产线，以提升自动化制造水平和生产效率 [3] 产能与供应链布局 - 公司云浮生产基地年产能目标为1000架eVTOL航空器及其零部件，合肥、威海等其他生产基地的建设也按计划推进，以持续增强未来生产能力、供应链韧性及交付效率 [3] - 公司与汽车供应商敏实集团达成战略合作，围绕eVTOL高安全性机身系统研发制造等领域开展深度合作，构建价值链战略合作体系 [8] - 公司与国轩高科达成深入合作，聚焦EH216系列的动力系统升级，并规划未来在多机型领域深化协作 [9] - 相较于去年，低空经济供应链持续壮大发展，形成全链条体系化协同，上下游联合研发效率均大幅提升 [8] 市场拓展与全球化 - 公司积极推动出海，以合规先行、多元布局为原则，结合不同国家和地区的市场需求与政策环境灵活调整策略 [5] - 公司已与泰国、阿联酋、巴西、西班牙、卢旺达、哈萨克斯坦等国家的政府和民航监管机构积极沟通，推动eVTOL在当地落地发展和政策法规完善 [5] - 在泰国，EH216-S已在曼谷沙盒区域开展月余的试运行和应急飞行演示，泰国民航局预计将在未来数月内批准eVTOL商业运营，公司计划将沙盒区域扩展至芭堤雅、格兰岛、普吉岛与苏梅岛 [6] - 2025年公司在海外市场取得显著进展，涵盖泰国、西班牙和卡塔尔等国，并在非洲及日本市场保持稳定节奏的飞行展示积累与监管沟通 [11] 行业观点与竞争格局 - 公司认为低空经济发展不是“慢下来”而是“稳下来”，行业正褪去浮躁、回归产业本质，稳扎稳打地推进 [1][12] - 低空经济发展不应盲目求快，必须以“安全第一”为前提和根基，低空航空器的技术可靠性、适航合规性及运行安全性都必须经受最严苛的检验 [2][12] - “十五五”规划建议明确提出加快低空经济战略性产业集群发展，为行业提供了长期、稳定且高确定性的政策预期 [2][13] - 公司认为未来竞争的核心是技术路线、生产成本、运营网络与生态标准的四维协同竞争，而非单一维度的比拼 [8] - 公司以开放心态看待行业竞争，认为良性竞争是行业发展的催化剂，并凭借全球首家取得“适航三证”的优势积累了丰富的飞行及运行经验 [8] 运营与生态构建 - 公司正积极参与中国民航局大型无人驾驶航空器操控员执照管理试点工作，推动安全飞行体系化建设，做好商用专业认证人才培养 [4] - 公司将稳步推进EH216-S在国内的商业化运营，加快运营关键能力建设，积极参与相关标准体系和示范项目建设 [10] - 公司将继续协助已交付客户开展常态化飞行，通过分场景的验证与试运行，逐步建立不同应用模式的运营模板，为未来规模化商业化运营积累数据和实践经验 [10] - 公司积极与国际民航组织进行深度探讨，在适航审定、飞行标准、运行规则、安全保障、人员培养等领域建立完善政策法规进行常态化互访交流 [6]

公司IPO与融资计划 - 公司Neo Aeronautics已向美国证券交易委员会递交招股文件，计划进行首次公开募股[1] - IPO计划以每股4至5美元的发行价区间，发行250万股股票，募资规模最高达1100万美元[1] - 按拟议发行价区间中值计算，公司估值将达到1.25亿美元[1] 公司业务与产品 - 公司总部位于新加坡，成立于2018年，主要为美国运动休闲市场、物流解决方案及定制化航空应用开发电动及常规垂直起降平台[1] - 产品线包括：重量低于254磅的单座eVTOL飞行器、载重可达220磅的无人驾驶飞机，以及有效载荷超过100磅的特种飞行器[1] - 品牌线包括个人飞行器“Crimson”系列、物流专用“Pegasus”系列和满足特殊需求的“SeaArcher”系列[1] 公司财务与上市安排 - 公司目前尚未产生任何营收[1] - 公司计划以股票代码“NEOA”在纽约证券交易所美国板块上市[1] - 本次发行的独家簿记管理人是Revere Securities[1]

文章核心观点 - 广州低空经济正从政策导向和概念阶段加速向产业化、商业化落地阶段转换，其发展路径正从“单点突破”转向“体系成型”和“可验证落地”[1][3] - 产业在研发、制造、基础设施和应用场景方面取得了一系列可验证的节点性进展，但迈向规模化发展的核心瓶颈在于空域管理和技术标准两大制度门槛[1][2] - 广州通过顶层设计、政策矩阵和要素保障进行系统性谋划，旨在构建具备国际竞争力的产业生态，并有望在规则探索上形成可复制推广的样板[6][7][8] 产业发展与商业化落地 - **研发与基础设施协同**：小鹏汇天“陆地航母”飞行器在知识城低空产业装备智造园的试飞跑道完成首次试飞演示，该园区集研发实验室、机库与试飞跑道于一体，构建了“研发—试飞—量产准备”的完整闭环[1][3] - **制造端取得实质进展**：高域飞行汽车广州工厂已进入生产设备进场与安装调试阶段，预计下月启动试生产，其多旋翼飞行汽车GOVY AirCab（GAC-A6）已获得近2000架客户订单，预计2026年年底完成取证并开启交付[1][4] - **应用场景多元化落地**：广州低空应用已覆盖物流配送、载人出行、公共服务、文旅农业等6大领域，形成93项场景需求与115项场景供给[5] - **物流**：邮政、顺丰、美团等企业已在广州开通多条无人机配送航线，黄埔综合保税区探索跨境电商低空智能通关模式[5] - **载人出行**：广州—深圳低空商务航线构建“半小时湾区商务圈”，亿航智能在天德广场、海心沙等地开展eVTOL载人试飞，未来日均客流量有望达到万人级规模[5] - **公共服务**：17家医疗机构建成19个直升机起降点，无人机应用使人工登塔作业量减少约90%，累计治理违建面积超过466万平方米[6] - **文旅农业**：番禺、从化发展低空旅游，极飞科技“超级农场”推动农业无人化，番禺、南沙分别完成约1.2万亩和5.4万亩植保无人化作业[6] 制度瓶颈与挑战 - **空域管理瓶颈**：低空空域存在管理权责分散、规则碎片化问题，难以支撑商业航线常态化运行，亟需推动分级分类的空域划设与动态分配机制，明确飞行规则与审批流程[1] - **技术标准与法规空白**：eVTOL在无人化、电动化等方面区别于传统航空器，现行航空法规在适航认证和安全标准方面覆盖不足，需围绕动力系统、电池安全、电磁兼容等加快形成专项技术规范[2] 政策支持与系统谋划 - **顶层设计与政策矩阵**：广州将低空经济纳入“12218”现代化产业体系作为战略性新兴产业，并围绕其构建了包括《广州市低空经济发展条例》、《实施方案》及《若干措施》在内的完整政策矩阵，各区出台差异化配套政策[7] - **要素保障**：通过推进空天产业基金、打造低空生态城平台载体引导资本与产业对接，同时加强人才培养，华南理工大学成为全国首批开设“低空技术与工程”相关本科专业的高校之一[7] - **区域协同引领**：广州发挥粤港澳大湾区核心枢纽作用，南沙加快落地“全空间全要素无人体系”超级示范应用场景，并探索穗港、穗澳跨境低空航线，推动区域协同发展[6] 规则探索与生态构建 - **形成规则样板的潜力**：广州在适航认证方面已积累以亿航智能为代表的企业经验，加之地方政府积极推动，具备形成“可复制、可推广”规则样板的现实基础，在空域管理协调机制和安全责任划分方面的探索可为其他城市提供参考[8] - **构建完整产业生态**：广州同时具备制度创新、企业实践与基础设施三重优势，通过在关键标准上率先突破，并深化与湾区城市在空域协调、数据互认和产业分工等方面的合作，有望构建具备国际竞争力的低空经济生态体系[8] - **需补强的产业链环节**：下一步需重点补强中游“任务系统”（如智能集群作业、自主避障核心技术）和下游“运营服务”环节（培育第三方飞行服务企业，完善航线规划、飞行监控、维修保障等服务体系），并建立低空经济人才培养机制，以打通从研发制造到运营服务的产业闭环[9]

行业概况 - 电动垂直起降飞行器行业处于早期增长阶段 但已有股票因市场炒作而大幅上涨 [1] - 行业尚在起步阶段 未来发展存在重大不确定性 包括空中出租车服务的需求规模、盈利能力和运营扩张难度 [4] 公司表现与比较 - Archer Aviation和Joby Aviation是电动垂直起降飞行器市场的两家领先公司 [7] - 自2023年初以来 Archer Aviation和Joby Aviation的股价均上涨约330% [1] - 两家公司均尚未开始商业空中出租车运营 [1] 商业化进展 - Archer Aviation和Joby Aviation均计划在2026年启动商业运营 [2] - 两家公司均在推进其电动垂直起降飞行器获得美国联邦航空管理局的认证 并已取得积极进展 [2] - 认证预计将很快完成 目标是在明年投入运营 [3] - 首个市场可能位于北美以外 例如阿拉伯联合酋长国 因其审批流程可能快于美国 [3] - 尽管许多投资者认为Joby Aviation略有优势 可能率先开始运营 但Archer Aviation的进度可能紧随其后 [3] 财务状况与收入 - 在可预见的未来 两家公司都可能深陷亏损 [5] - Joby Aviation目前通过其收购的Blade Air Mobility乘客业务产生部分收入 截至9月30日 该业务为Joby带来2260万美元销售额 [5] - Archer Aviation目前尚未产生收入 [6] - 增长型投资者最终关注的是电动垂直起降飞行器业务本身的强度 这对两家公司而言仍是巨大的未知数 [6] 监管与认证 - 两家公司的电动垂直起降飞行器飞机均尚未获得监管机构的批准 [7] - 这一情况可能在2026年发生改变 [7]

文章核心观点 - 中国eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业正以前所未有的速度和广度拓展海外市场，特别是在中东和东南亚地区获得巨额订单和战略合作，标志着中国低空经济解决方案正获得全球认可并进入商业化落地新阶段 [1][6] 全球订单爆发与市场认可 - 中国eVTOL企业2023年以来迎来史无前例的海外订单爆发，一系列亿级合作协议密集落地 [1] - 阿联酋企业向时的科技采购350架E20 eVTOL，合同价值10亿美元 [1][2] - 泰国企业向沃兰特订购500架VE25-100天行eVTOL，合同价值17.5亿美元 [1] - 小鹏汇天在迪拜斩获600台飞行汽车订单，创下行业纪录 [1] - 沃兰特与迪拜航空金融公司签署30架VE25-100采购协议 [2] - 御风未来获得沙特100架eVTOL订单，应用于低空货运等场景 [2] - 峰飞航空与阿联酋猎鹰航空服务公司达成合作，后者采购50架eVTOL（15架载货型V2000CG，35架载人型V2000EM） [3] 中东市场的战略布局 - 中东（阿联酋、沙特等）被视为全球低空经济的核心腹地，拥有雄厚的资本实力并将低空经济纳入国家发展战略 [1] - 中国eVTOL企业在中东的布局有资本纽带支撑，例如时的科技2000万美元A轮融资的唯一投资方来自中东 [4] - 中东地区传统地面交通基础设施薄弱，eVTOL可跨越地理障碍提供高效点对点连接，具备新基建属性 [4] - 小鹏汇天将中东视为其首个国际市场，计划最早于2027年实现商业化运营 [4] - 峰飞航空的载货型V2000CG凯瑞鸥计划于2025年底交付，服务于阿布扎比国家石油公司的紧急物资运输 [3] - 时的科技E20 eVTOL计划在取得适航证后交付，首批聚焦阿布扎比本地运营，后续扩展至中东及北非地区 [3] 东南亚市场的应用拓展 - 东南亚岛屿星罗棋布，陆路交通不便，是eVTOL落地的天然试验场，需求包括跨岛通勤、旅游接驳、应急救援等 [4] - 亿航智能在泰国曼谷核心商业区完成城市无人驾驶载人飞行演示，泰国民航局局长成为全球首位搭乘该型eVTOL的民航监管机构负责人 [5] - 亿航智能的泰国运营商计划到2026年底，在泰国20个以上沙盒区域部署超过100架亿航eVTOL [5] - 亿航智能已在印度尼西亚完成首次无人驾驶载人飞行，并在西班牙、日本、阿联酋、沙特等多国推进场景落地 [5] 技术、认证与商业化进展 - 中国企业在eVTOL核心技术上已实现自主可控，涵盖飞控系统、电池管理、复合材料、智能调度等多个维度 [6] - 峰飞航空的V2000CG凯瑞鸥是全球首个获得适航三证的吨级以上eVTOL [3] - 时的科技E20的适航取证申请已被中国民航华东地区管理局受理，进入符合性验证阶段 [3] - 峰飞航空的载人机型V2000EM盛世龙已进入符合性验证阶段 [3] - 中国企业通过与当地机构深度合作，共同制定标准、建设基础设施、培养运维人才，实现本地化扎根，不再满足于单纯卖飞机 [6] 全球合作与生态共建 - 亿航智能在2025年巴黎航展期间，与欧洲U-Space服务提供商ANRA及阿根廷飞机制造商FAdeA签署合作协议，推动本地化运营与生产 [6] - 沃兰特与泰国企业的合作中，中航工程将作为合作伙伴在一带一路共建国家和地区提供低空基础设施 [5] - 时的科技在签约后即与阿联酋民航总局代表展开深入技术对接，为后续商业化铺平道路 [2]

文章核心观点 - 国产首款重载电动垂直起降飞行器（eVTOL）AR-E800成功首飞，标志着中国低空经济进入商业化与重载化并举的新阶段，一个万亿元级新赛道正从蓝图变为现实 [1] - 重载eVTOL直指生产性、服务性刚需领域，商业化路径清晰，市场反应迅速，已获得订单，目标2026年取证并小批进入市场，2027年形成一定规模 [2] - 政策驱动下eVTOL市场规模将快速增长，预计2025年中国eVTOL市场规模将增至57.5亿元，产业链各环节的资本与产业巨头正加速涌入布局 [6] 行业动态与商业化进展 - 低空经济被定位为战略性新兴产业，设定了eVTOL在2025年实现试点运行的目标，预计从2025年下半年起陆续获得适航认证，2027年前后在部分特大中心城市实现商业化运营 [6] - 重载eVTOL AR-E800自重与载重合计可达800公斤，专为低空物流、工程作业、电力巡检等场景设计，商业化路径清晰 [2] - AR-E800在第七届中国天津国际直升机博览会上斩获20架确认订单及140架意向订单，项目目标为2026年实现取证并小批进入市场，2027年形成一定市场规模 [2] - 头部整机制造企业频获百架级意向订单，例如沃飞长空与中银金融租赁有限公司等签署120架eVTOL订单意向采购协议 [4] 产业链布局与主要参与者 - **上游核心系统与零部件**：四川长虹子公司提供了AR-E800的800V高压平台电池组，攻克了高电压绝缘、热管理及轻量化等技术挑战 [1][2]，并在航空级锂离子应急电源系统上攻克热失控安全防护难题 [3] - **上游核心系统与零部件**：浙江万丰奥威汽轮股份有限公司构建了“固定翼+垂直起降飞行器+无人机”多元产品矩阵，正有序推进部分eVTOL机型合格证适航取证 [3] - **上游核心系统与零部件**：安达维尔科技股份有限公司已与多家主机厂在座椅、内饰等机载设备上签订研制合同 [3] - **中游整机制造**：除航空工业集团外，沃飞长空、沃兰特航空等民营公司加速竞逐，产品已进入取证冲刺阶段 [4] - **中游整机制造**：沃兰特航空近期完成了由爱玛科技集团股份有限公司等5家上市公司联合参与的数亿元B+轮融资 [4] - **下游运营与基础设施**：中国电信集团有限公司等运营商正与四川九洲电器集团有限责任公司等地方龙头合作，攻关低空感知、空域管理等基础设施 [4] - **下游运营与基础设施**：北京神州汽车租赁有限公司已与沃兰特航空达成战略合作，计划整合资源构建规模化eVTOL机队，共同打造空中出行解决方案 [5] 技术发展与行业挑战 - 重载eVTOL的成功首飞意味着低空经济正从轻型载人、短途通勤的“概念验证”向规模化、实用化的“价值创造”延伸 [2] - 行业仍需重点攻克高能量密度电池、智能驾驶、低空路径规划等关键技术难点 [6] - 当前产业核心矛盾正从“单一技术秀”转向“融合应用落地”，拥有系统解决方案能力、能够参与或主导“智慧空中交通”生态构建的企业将在长跑中更具竞争力 [7] - 四川长虹通过内部协同，构建了从“造天车”（电池动力）到“修天路”（通感系统平台）再到“建天网”（低空安防）的立体能力 [3] 市场规模与资本关注 - 据中商产业研究院预测，2025年中国eVTOL市场规模将增至57.5亿元 [6] - 资本与产业巨头正以前所未有的热情涌入eVTOL产业链，布局覆盖上中下游，上市公司成为主力军 [2] - 来自汽车零部件、新材料等领域的产业资本正提前绑定供应链，以分享新兴赛道红利 [4] - 国金证券在研报中建议关注eVTOL产业链中整机、电机、电池、航电飞控领域的领先企业 [6]

文章核心观点 - 分析师此前于2025年9月覆盖Joby Aviation Inc 认为其股价已从2025年7月的高点部分回升 这得益于白宫的电动垂直起降飞行器计划以及其成为市场先行者的巨大潜力 [1] 分析师背景与文章性质 - 分析师为全职分析师 关注多种股票 旨在基于其独特见解和知识为其他投资者提供不同的投资视角 [1] - 该分析仅用于提供信息 不构成专业投资建议 [3] - 文章内容代表分析师个人观点 分析师未因撰写此文获得相关公司报酬 与所提及公司无业务关系 [2] - 分析师在文章发布时及未来72小时内 未持有也未计划持有所提及公司的任何股票、期权或类似衍生品头寸 [2]