美国经济指标恶化 - 美国领先经济指标（LEI）连续第六个月下滑，5月环比下降0 1%至99 0点，4月数据被下修至暴跌1 4%，正式触发经济衰退信号 [1] - 消费者信心低迷、新订单疲软、首次申领失业救济金人数增加、建筑许可数量减少是LEI系统性下滑的主要推动力 [3] - 2025年美国GDP增速预计大幅放缓至1 6%，持续性关税政策将在2026年造成进一步下行压力 [3] 实体经济疲软表现 - 制造业订单下降反映终端需求不足，劳动力市场松动显示企业对前景持保留态度，建筑许可锐减预示房地产市场受压 [5] - 股市短暂反弹（如5月因特朗普回撤部分关税）掩盖不了实体经济疲软，科技板块调整明显，标普500与纳斯达克双双回落 [3][7] - 美国制造业回流乏力、企业成本上升、全球市场信任度大减，导致外资撤离和订单转移 [5] 政策与结构性风险 - 财政空间被高通胀和债务上限消耗殆尽，货币政策因高利率锁死宽松通道，结构性风险无回旋余地 [3] - 特朗普临时性关税回撤实质性撕裂全球贸易体系稳定，过去关税战和长臂管辖导致供应链主导权重塑失败 [5] - 美联储政策不确定性与财政风险上升，美元与美债失去避险工具地位 [7] 全球市场潜在影响 - 新兴市场将面临资本回流、汇率承压与金融市场震荡三重夹击 [8] - 欧亚大陆制造业与供应链承压于需求疲软与融资成本上升 [8] - 美国若对外转嫁经济风险（贸易、金融、技术手段），可能引发新一轮全球博弈 [7]

智通财经APP获悉，美国会议委员会6月最新发布的数据显示，2025年5月，美国领先经济指数(LEI)环 比小幅下滑0.1%，降至99.0点(2016年为基准值100)，延续了4月1.4%(由初值1.0%下修)的大幅跌势。数 据显示，LEI在截至5月的六个月内累计下降2.7%，跌幅明显高于前一阶段的1.4%，表明美国经济增长 势头正在持续减弱。 美国会议委员会商业周期指标高级经理Justyna Zabinska-La Monica表示："美国5月LEI再次下滑，虽然 跌幅不大，由于4月数据下修幅度显著，加上本月继续回落，使得该指数六个月的变动率进一步转负， 正式触发了经济衰退预警信号。"她指出，5月股市在4月回调后反弹，对LEI形成了主要正向拉动；然 而，消费者信心持续低迷、制造业新订单疲软、初请失业金人数连续第二个月增加，以及新屋建筑许可 下滑等负面因素，共同抵消了股市反弹带来的正面影响，令LEI整体仍呈现下行趋势。 与此形成对比的是，同期美国同步经济指数(CEI)在5月环比微升0.1%，至115.1点，延续了4月的0.2%涨 势。2024年11月至2025年5月期间，该指数累计增长1.3%，是此前六个月(2 ...

美联储主席提名 - 美国前财政部长萨默斯预计特朗普将提名主流候选人接替美联储主席鲍威尔，尽管特朗普近期多次批评鲍威尔未降息 [1] - 萨默斯认为特朗普的选择会获得两党公正观察家认可，并强调金融市场反应是其信心的依据 [1] - 鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普表示继任者人选"很快公布"，财政部长贝森特称面试将在秋季进行 [1] - 潜在候选人包括财政部长贝森特和前美联储理事凯文·沃什 [1] 特朗普对美联储政策的立场 - 特朗普本周批评美联储维持基准利率不变，主张利率应至少降低2个百分点，并调侃自荐担任美联储主席 [1] - 萨默斯分析特朗普降息呼吁可能旨在为潜在经济衰退推卸责任，而非直接影响政策 [1][2] - 萨默斯指出特朗普关税政策导致负面供给冲击，推高通胀和失业率，加剧美联储政策难度 [2] 美联储经济预测与政策挑战 - 美联储最新预测显示供给冲击负面影响，尽管能源成本下降和AI提升生产率 [2] - 美联储罕见同时上调通胀和失业率预测，萨默斯将此归因于关税政策 [2]

美联储政策与市场预期 - 美联储坚持对抗通胀立场，面临经济衰退或滞胀的两难困境 [1] - ADP就业数据表现不佳，就业市场疲软与通胀降温形成双重压力 [1] - 市场预期2024年美元可能降息四次，但6月降息概率接近零 [1] A股市场表现 - A股全线暴跌，沪指与创业板指数均现大阴线，结束横盘并向下突破 [3] - 港股恒生指数及恒生科技指数盘中跌幅超2%，拖累A股同步走弱 [3] - 大盘低开低走跌破30日线，关键支撑位3365点失守，技术形态转空 [5] 市场资金与交易特征 - 沪深两市总成交额放大至1.25万亿元，呈现下跌放量、反弹缩量特征 [7] - 超4600只个股下跌，热点板块快速轮动，资金避险情绪显著 [7] - 中期周线及月线结构仍稳健，3300-3400点区间具备强承接能力 [7] 技术分析与后市展望 - 沪指下一关键支撑位为3316-3324点，或触发大级别低点抄底机会 [5] - 市场短期日线破位但中期趋势未破坏，分歧释放后或开启新周期 [7]

美联储加息决策影响 - 美联储突然宣布加息50个基点 超出市场预期 引发全球市场恐慌 [1] - 24小时内全球股市暴跌 科技股遭受重创 分析师认为可能引发经济衰退连锁反应 [1] - 美联储加速货币紧缩步伐 经济学家担忧美国经济将陷入长期低迷 [3] 全球市场反应 - 美股和欧洲股市剧烈震荡 投资者恐慌情绪导致股指暴跌 [3] - 高风险领域科技股损失严重 专家预测房地产 能源等行业将面临压力 [3] - 中国股市未能幸免 投资者抛售资产 全球经济连锁反应不可避免 [6] 经济连锁效应 - 美联储加息旨在应对通胀 但可能导致美国经济付出更大代价 [4] - 白宫激进经济刺激计划受加息影响可能无法执行 [6] - 持续加息或引发消费市场萎缩 企业破产潮加剧 [6] 行业冲击 - 科技股暴跌仅是开始 房地产 能源等行业将承受巨大压力 [3] - 全球资本市场经历前所未有动荡 美股 亚太 欧洲市场均受影响 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2025Q1发货量达18.4万吨创Bauxite Hills雨季纪录，雨季后采矿和装船较早恢复，运营季延长得益于2024年扩建项目收益，且雨季完成大规模维护计划，有望满足2025年预算；约80%承购量按季度协商，二季度离岸价预计比2024Q4上涨约20%；4 - 5月出货量同比增长，有望实现2025年出货量目标；2025Q1末现金状况为1220万澳元，有美元担保债务融资且将开始摊销，实施了澳元/美元货币对冲，因产量低未公布本季度单位收入、成本和利润率数据 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 生产经营情况 - 2025Q1发货量18.4万吨创Bauxite Hills雨季纪录，因天气和海况好装运持续至1月6日，随后停产并启动雨季停产资本和维护工程计划，雨季后3月15日采矿恢复、3月21日装船恢复，运营季延长得益于2024年扩建项目（Ikamba海上浮动码头和摇摆筛分回路） [1] - 雨季完成大规模维护计划，包括对驳船装载系统等全面翻新、对1号停机坪主要部件等全面检修、对工厂SCADA程序逻辑控制器升级等，停工计划使公司能提供可靠矿山到船运产品流以满足2025年预算 [2] - 约80%承购量按季度协商，销售团队2025年2月确定二季度合同价格，预计二季度离岸价比2024Q4上涨约20%，新价格水平由3月装船量结果（每湿吨62澳元离岸价）指示 [2] - 2025年4月出货量42.47万湿吨，比3月高34.09万湿吨、比2024年4月高4.64万湿吨，同比增幅12.2%；5月出货量67.19万湿吨，较4月增长58.2%、较2024年5月增长26%，年初至今业绩表明有望实现2025年650 - 700万湿吨出货量目标 [3] 财务业绩情况 - 2025Q1末现金状况为1220万澳元 [4] - 美元担保债务融资总额为5660万美元，包括本季度提取的520万美元第四批贷款，融资将于2025年7月开始摊销 [4] - 实施澳元/美元货币对冲，名义价值总计5000万美元，平均汇率为0.68澳元/美元 [6] - 因产量低且维护和固定成本集中，未公布本季度单位收入、成本和利润率数据 [6]

俄罗斯经济部长：俄罗斯正处于衰退边缘。 ...

美联储主席鲍威尔当前处于两难境地，进退维谷。过快降息可能推升通胀预期，违背美联储控制通胀的 首要政策目标；过晚降息则不利于经济增长，可能会加剧经济衰退风险。美国第一季度GDP已然同比负 增长，若下季度延续负增长趋势，将标志美国经济正式进入技术性衰退。目前，美股估值也处于高位， 前段时间关税战所引发的资本外逃，曾一度导致美国出现股债汇三杀的局面。从美股获利了结的资金有 一部分会流入A股和港股来寻找机会。整体来看，A股和港股仍是全球主要资本市场的估值洼地。投资 者应当关注代表经济转型方向的科技龙头股或盈利持续增长的优质蓝筹股，这些资产在中长期投资中具 有一定的配置价值。 责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝 （来源：杨德龙） 如果年底之前美联储能够降息两次，将对全球资本市场和黄金价格形成一定的利好支撑。美联储降息会 进一步加剧美元弱势，而美元回落将有利于提振黄金价格。在美元超发趋势不变，美国资产及货币信用 也受到一定质疑的情况下，预计中长期黄金仍将维持上行趋势。短期之内，由于中东紧张局势仍未缓 解，在长期上涨的过程中可能还会出现一定的震荡。 美联储的决议对全球央行都会产生一定的影响。由于美联储被誉为世界央 ...

在降息这件事情上，美联储又一次把特朗普的话当成了"耳边风"。 据新华社消息，美联储18日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，符合外界普遍 预期。这是美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。而在去年，美联储累计降息100个基点。 受访专家认为，美联储最早降息时点可能在9月。 6月18日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社发 声明表示，美国经济前景仍具较大不确定性，联邦公开市场委员会将继续监控风险因素，并准备视情况调整货币政策立场。 同时，美联储发布的经济预测显示，美联储官员对美国今明两年的经济增长预期均作出下调。其中，今年经济增速预测中值从此前的 1.7%降至1.4%。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，特朗普政府的关税政策对终端消费者的影响已开始显现，预计今后数月将更为明显。 鲍威尔警告称，不要过分相信美联储的利率预测，因为预测可能会根据公布的数据而发生变化，尤其是通胀数据。鲍威尔在美联储政策 会议后的新闻发布会上表示，没有人对这些利率预测抱有绝对的信心，这些都将取决于数据。 6月14日，在美国得克萨斯州休斯敦，人们参加 "不 ...

责任编辑：石秀珍 SF183 尽管特朗普施压要求快速降息，鲍威尔顶住压力维护了货币政策的独立性。决议公布后，美股一度反 弹，但随后因通胀预期回升、失业率可能上行及经济增速下滑的担忧转跌。若年内两次降息落地，将对 全球资本市场形成利好，尤其对黄金价格形成支撑——因降息将加剧美元走弱，而美元回落通常提振金 价。中长期看，黄金上行逻辑未变：美元超发及信用质疑推动黄金长期上涨，叠加中东局势升级，短期 仍保持强势，但长期上涨中的震荡属正常现象。 美联储决议对全球央行影响深远。我国当前利率处于低位，央行今年通过适度宽松支持经济复苏，但降 息空间受限。鉴于CPI同比仍负增长，通胀压力几乎不存在，下一步或延续宽松政策以提振消费、稳楼 市股市。反观美联储，鲍威尔当前进退两难：过快降息或引发通胀反弹，持续高利率则可能加剧经济衰 退风险（一季度GDP已负增长，若二季度延续或正式步入衰退）。美股估值高企，前期关税战曾引发资 本外逃，导致股债汇三杀。部分获利资金或转向A股、港股寻找机会——当前A股、港股估值处于全球 洼地，尤其是科技龙头股及高股息蓝筹股，配置价值凸显。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 专题：美联储连续第四次维持 ...