面对特朗普政府政策带来的不确定性，美国企业正以惊人的速度回购自家股票。 根据德意志银行的数据，标普500指数成份股公司预计将在未来几个月回购价值1920亿美元的股票，这 是自1995年以来单周的最高纪录。过去三个月宣布的回购总额已飙升至5180亿美元，创下历史新高。 这表明，在贸易关税等不确定因素的笼罩下，企业更倾向于通过回购来部署巨额现金储备。 Reynolds Strategy的首席市场策略师Brian Reynolds表示，由于上周的回购浪潮"规模和速度"惊人，他放 弃了对美国大盘股的看跌预测。 金融和科技公司是回购大军中的主力军。Apple上周宣布计划将其股票回购增加1000亿美元，此前 Google母公司Alphabet也表示将斥资700亿美元进行类似计划。Wells Fargo计划回购价值400亿美元的股 票，Visa也将回购额外300亿美元的股票。相比之下，能源、公用事业和材料集团基本上按兵不动。 受回购消息的推动，市场迎来短暂蜜月期。标普500指数上周创下20年来最佳单日连胜纪录。但市场在 周一和周二出现下滑。 行业巨头积极参与，回购趋势或将延续 自2017年特朗普政府实施企业税收减免以来，企 ...

（原标题：今日看点｜国新办将举行"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况新闻发布会） 经济观察网讯 5月7日重点关注的财经要闻与资本市场大事： 1、国新办将举行"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况新闻发布会 5月7日，190家公司共发布192个股票回购相关进展。其中，3家公司首次披露股票回购预案，5家公司回 购方案获股东大会通过，178家公司披露股票回购实施进展，5家公司回购方案已实施完毕。 从首次披露回购预案来看，当日共3家公司股票回购预案金额超千万。东方证券、道通科技、银轮股份 回购预案金额最高，分别拟回购不超5.0亿元、2.0亿元、1.0亿元。从股东大会通过回购预案来看，当日 共3家公司回购预案超千万。嘉益股份、中伟股份、永杉锂业回购金额最高，分别拟回购不超1.6亿元、 8632.98万元、2879.88万元。 4、今日有5308亿元7天期逆回购到期 4月30日，央行开展5308亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，今日到期。 5、美国当周EIA原油库存、欧元区3月零售销售月率等数据将公布。 5月7日上午9时，国新办将举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管 理委员 ...

股票回购专项贷款 - 公司取得中国银行德州分行出具的《贷款承诺函》，承诺提供不超过27,000万元人民币的专项贷款用于股票回购，贷款期限3年 [2][4] - 贷款金额不超过回购总金额上限的90% [4] - 贷款用途专项用于股票回购 [8] 回购股份方案 - 公司计划在12个月内使用20,000万元至30,000万元自有或自筹资金回购股份，回购价格不超过32.38元/股 [3] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 [3] - 回购方案已通过董事会和股东大会审议 [3] 贷款承诺函细节 - 承诺函有效期自签发之日起1年 [5] - 具体贷款事宜以双方签订的借款合同为准 [6] - 贷款额度不代表公司对回购金额的承诺，实际回购资金以最终使用为准 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降21.3%，主要因铁路部门销售下滑 [11] - 铁路部门销售额下降34.6%，主要受铁路产品业务单元中铁路分销需求疲软影响 [11] - 基础设施销售额增长5%，得益于预制混凝土销售增长33.7% [12] - 毛利润下降600万美元，毛利率下降50个基点至20.6% [12] - SG&A成本较上年减少190万美元 [12] - 第一季度调整后EBITDA为180万美元，较去年下降410万美元 [12] - 运营现金流为2610万美元，遵循正常季节性模式 [13] - 净债务增至7990万美元，较去年增加490万美元，总杠杆比率为2.5倍，去年为2.2倍 [9][18] - 订单率第一季度较去年增长12.6%，环比增长39.1% [9][21] - 积压订单在本季度末增至2.372亿美元，本季度增加5130万美元，较去年增加1500万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 铁路业务 - 第一季度销售额为5400万美元，下降34.6%，铁路产品业务单元下降44.7%，技术服务和解决方案销售下降41.3%，全球摩擦管理销售增长11% [15] - 铁路利润率为22.3%，下降约20个基点 [16] - 铁路订单较去年下降0.6%，但环比增长51.4% [16] - 积压订单本季度增长46.9%，较去年增长6.6% [16] 基础设施解决方案业务 - 净销售额增加210万美元或5%，预制混凝土业务增长33.7%，钢铁产品销售下降500万美元或24.4% [17] - 毛利润率上升40个基点至18.6% [17] - 基础设施订单为6580万美元，较上一年季度增加1720万美元或35.3% [17] - 积压订单总计1.455亿美元，较去年增加930万美元，其中防护涂层需求增加1210万美元或51.6% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去十二个月的订单出货比为1.04比1，两个部门均有良好发展 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新定位业务组合，专注于铁路技术和预制混凝土等高利润增长平台 [27] - 采用轻资产商业模式，驱动自由现金流和经济利润增长 [27] - 实行严格的资本配置策略，维持灵活性并推动股东回报 [27] - 董事会授权一项为期三年、价值4000万美元的股票回购计划 [19] - 计划以约2%的销售额投资于设施，专注于增长平台的有机增长计划 [20] - 持续评估小规模收购，以增加产品线广度和地理覆盖范围 [20] - 目标是长期将杠杆率维持在1 - 2倍之间 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩低于去年，主要因铁路产品业务单元中铁路分销需求疲软，但需求在第一季度开始改善 [24] - 摩擦管理解决方案需求强劲，北美对轨道安全的关注推动了轨道监测解决方案的需求 [25] - 基础设施部门对预制混凝土产品的需求持续增长，积压订单增加 [25] - 密切关注政府资金计划，对其按计划推进持乐观态度 [26] - 市场正在消化关税威胁，公司采取措施保护供应链并增加灵活性 [26] - 预计第二季度关键终端市场将改善，全年业绩将遵循典型季节性模式 [26][14] - 尽管宏观环境不稳定，但公司维持2025年财务指导 [28] 其他重要信息 - 2025年第一季度公司回购约16.9万股，占已发行股份的约1.5%，2024年全年回购约30.3万股 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待铁路产品业务在第二季度的销量，是否会同比下降？ - 公司是季节性建筑公司，看好第二和第三季度，进入第二季度获得了不错的订单，供应链合作伙伴准备就绪，预计铁路产品业务将是第二季度业绩的重要组成部分 [34][35] 问题2: 铁路积压订单增长的构成是怎样的？ - 铁路产品积压订单同比增长约22%，摩擦管理增长约71%，英国部分积压订单同比下降约53%，这些变化使铁路业务组合的盈利能力有望改善 [37] 问题3: 摩擦管理业务增长的原因是什么，是否有市场份额增长？ - 公司获得了新客户和新市场，服务团队表现出色，润滑器安装基础和消耗品进入北美及其他地区的数量增加，业务负责人管理关系出色，应对关税威胁表现良好 [40][41] 问题4: 是否看到铁路项目资本支出增加？ - 虽然铁路公司未明确表示，但从积压订单和新订单来看，他们正在进行维护和额外的资本工作，加固轨道系统 [47] 问题5: 管道涂层业务的订单和销售是受季节性影响还是项目因素？ - 公司年初预计业务会有起色，目前订单 intake 良好，已招聘约50人，接近产能，第二季度将达到满负荷，预计该业务将在多年内恢复盈利能力，第一季度业绩受上一财年末大订单消耗影响稍软，但积压订单增长51%且将持续 [48][49][50] 问题6: 基础设施新订单情况如何，是什么推动了改善？ - 第一季度订单率增长35%，预制业务表现出色，公司在预制业务上的扩张、新产品线和收购取得成效，在东海岸、卡罗来纳州和佛罗里达州的业务进展良好，《伟大户外法案》为预制建筑业务提供资金，订单情况良好 [55][56] 问题7: 潜在收购情况如何，关税是否使市场更具挑战性？ - 公司有很多有机增长机会，忙于招聘人员、增加班次和引入技术及销售人员，目前不积极寻求收购，但会考虑合适的小规模收购 [57][58] 问题8: 铁路部门毛利率略低的原因是什么？ - 铁路产品销量影响成本结构，总轨道监测业务年初销量下降也是因素之一，但最大影响来自铁路分销业务量 [64] 问题9: 铁路产品业务是否从钢材价格上涨中受益？ - 公司在特朗普政府时期曾受益于钢材关税，如今也能将成本上涨转嫁给市场，疫情后公司灵活调整价格，应对关税能力强 [66][67] 问题10: 资金释放主要影响铁路产品业务吗，其他业务呢？ - 主要影响铁路分销业务，该业务与公交业务和政府部门相关，业务量波动大，原本第一季度的部分业务将在第二季度进行，政府资金计划年初启动慢，但目前情况正在改变 [68][69] 问题11: 4月的销售和订单与第一季度相比如何？ - 公司对4月情况不感到气馁，有信心实现年终指导目标，运营部门准备好执行任务 [70][71] 问题12: 基于目前情况，是否仍有可能达到指导上限？ - 公司正在朝着指导目标前进，运营部门准备好交付业绩，最终结果有待观察 [71]

摩根大通对标普500指数的预测路径 - 摩根大通交易员预计标普500指数将先冲击6000点 当前点位5650点 距离目标还有不到10%的上行空间 [2][3] - 推动因素包括CTA策略激活 股票回购加速 散户投资者买入 对冲基金被迫入场 科技媒体电信板块走高 [5] - 具体路径为牛市持续→空头挤压→美元走强→资金回流美国→板块轮动 [5] 6000点后的中期风险 - 6000点可能代表近期峰值 中期前景悲观 经济数据或显著恶化 非农就业和零售销售可能下滑 [10] - 最可能出现的负面叙事是关税保持高位 贸易协议谈判未完成 90天暂缓期到期前难签署协议 [12][13] - 若宏观数据恶化(非农就业低于5万)且贸易问题无解 标普或快速跌至5000点 [16] 市场超调与支撑因素 - 市场可能超调 财报季表现强于预期 关税消息正面发展 支撑6000点目标 [8] - 若大型科技股表现优异 标普500或维持在5000-5150区间上方 [15] - 散户未现投降信号 4月净流入创历史新高 延续买入趋势 [6] 下跌路径情景分析 - 最快下跌路径触发条件：服务业ISM低于50 零售销售环比负增长 医疗保健/半导体关税升至50%-100% [17] - 每股收益预期可能随市场走低被下调 市场或重新测试低点 [14]

和达科技公告，公司近日收到中国银行嘉兴市分行出具的《贷款承诺函》，承诺为公司提供不超过3600 万元的贷款资金专项用于股票回购。该贷款期限不超过3年，回购价格不超过19.68元/股，回购金额不 低于2000万元且不超过4000万元。该贷款将为公司回购股份提供融资支持，具体贷款事宜以双方签订的 贷款合同为准。 ...

中证香港回购指数表现 - 上证指数高开高走 中证香港回购指数报988 33点 [1] - 近一个月下跌4 67% 近三个月上涨10 27% 年初至今上涨9 35% [1] - 基日为2018年12月28日 基点为1000 0点 [1] 指数样本构成 - 选取50只回购比例较高的香港上市公司证券作为样本 [1] - 样本每季度调整一次 调整时间为每年3 6 9 12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会临时调整 [2] 十大权重股 - 汇丰控股(10 67%) 友邦保险(9 98%) 腾讯控股(9 96%) [1] - 快手-W(8 8%) 美团-W(8 03%) 东岳集团(7 32%) [1] - 太古股份公司Ａ(6 1%) 恒生银行(6 08%) 石药集团(4 93%) 中远海控(4 19%) [1] 行业分布 - 金融占比28 50% 通信服务占比18 84% 可选消费占比13 34% [2] - 医药卫生占比12 96% 原材料占比7 54% 房地产占比7 26% [2] - 工业占比6 62% 信息技术占比2 55% 主要消费占比1 37% [2] - 能源占比0 86% 公用事业占比0 14% [2] 市场板块 - 香港证券交易所占比100 00% [1]

大型石油公司分红与回购政策 - 埃克森美孚、壳牌和道达尔能源等大型石油公司坚持分红和股票回购政策，尽管第二季度初油价下跌 [1] - BP和雪佛龙在第二季度略微减少股票回购规模，但其他公司维持回购指导 [1] - 道达尔能源在第一季度盈利下降但仍对第二季度维持20亿美元回购能力保持信心 [1] 大型石油公司第一季度盈利表现 - 多数大型石油公司第一季度盈利达到或超过分析师预期，BP除外 [1][2] - 道达尔能源受精炼利润率疲软影响盈利下降，但产量因巴西、美国、马来西亚等项目增长至日产量250万桶 [1] - BP第一季度减少10亿美元股票回购计划，因盈利弱于预期、现金流降低及净债务上升 [1] BP面临的挑战 - BP被视为大型石油公司中表现最弱的一环，股票表现不佳 [1] - 激进投资者埃利奥特要求BP迅速且深入削减支出 [1] - BP近期调整美国战略，进一步影响市场信心 [1] 行业战略与未来展望 - 壳牌和雪佛龙CEO表示将继续信任美国航空航天公司并保持投资 [2] - 尽管油价下跌，大型石油公司对股东分配政策的承诺仍然坚定 [1][2] - 特朗普总统对大型石油公司表示坚定支持，但行业可能需重新审视战略 [2]

伯克希尔公司概况 - 伯克希尔最初为纺织厂 60年前被巴菲特收购后转型金融行业 通过收购保险公司利用保费进行投资 [1] - 旗下拥有189家子公司 员工总数近40万 2023年营运利润达474亿美元 提供稳定现金流 [1] - 子公司享有高度自治权 总部仅30人团队管理 核心投资团队5-6人 专注CEO任免和资金调配 [1] - 股票投资组合规模约2700亿美元 占公司总市值11000亿美元的24.5% [1] - 业务模式与中国平安类似 但投资决策和风控能力存在显著差距 [2] 东亚货币汇率波动 - 人民币5月2日升值1% 5月5日突破7.2关口 离岸汇率达7.19 [2] - 台币两个交易日累计升值近10% 其中5月2日升4.3% 5月5日升5.6% [2] - 台湾外汇储备1.6万亿美元 相当于两年GDP 其中7000亿为寿险持仓 两日汇率损失达1700亿 [3] - 货币升值可能反映市场预期东亚地区将通过汇率调整缓解贸易摩擦 [3] - 汇率波动对出口导向型经济体构成压力 可能重演1985年广场协议后日本经济困境 [3] 宏观经济与贸易动态 - 特朗普计划对国外制作电影征收100%关税 反映好莱坞10年产量下降40% 就业减少25% [4] - 过去10年电影特效制作大量外包 加税政策可能引发贸易反制 影响美国文化输出 [4] - WTI原油价格下跌5% 最低至55美元 跌破技术平台位 [5] - 苹果Q2营收953亿美元 利润247.8亿美元 超预期 计划千亿美元回购 [6] - 贸易政策可能使苹果下季度成本增加9亿美元 [6] - 寒武纪拟定增募资49.8亿用于芯片项目 科技行业融资活跃 [6] 地缘政治与能源 - 美乌签署矿产协议 但俄罗斯持续多线进攻 显示战略优势判断 [6] - 美国放弃调停转向军援乌克兰 欧洲准备新一轮对俄制裁 [6]

离岸人民币市场表现 - 五一假期期间离岸人民币对美元出现强势上涨 5月2日美元/离岸人民币开盘与收盘价差达671点 [1][3] - 截至当周收盘美元/离岸人民币报7.211 单周涨幅近700点 呈现与美元指数同步走强格局 [7] - 该现象打破贸易战背景下人民币与美元反向走势的常规 反映市场格局变化 [3] 贸易摩擦与市场情绪 - 美国豁免加墨汽车零部件25%关税被视为贸易战缓和信号 提振市场乐观情绪 [4] - 美国4月非农就业数据超预期 高盛将美联储首次降息预期从6月推迟至7月 强化经济韧性预期 [4] - 人民币升值反映市场对贸易谈判的乐观预期 若谈判开启升值趋势或更明确 [10] 美元资产与资金流动 - Meta/亚马逊/谷歌等科技巨头财报超预期 预计年内股票回购规模超1万亿美元 [6] - 美股技术面转好 系统化基金追涨买入 美国家庭未大规模抛售 资金回流支撑美元资产 [6] - 高盛指出人民币贬值需极大幅度才能对冲关税 中国更可能依赖财政货币等政策支撑内需 [10] 港股与南向资金动向 - 恒生指数5月2日反弹1.74%至22504.68点 南向资金持续青睐阿里巴巴等成长股 [9] - 中央政治局会议定调积极 预计6月底前落地更积极有为的宏观政策 防御性红利板块受关注 [9] - 建银国际预计恒指短期围绕22000点波动 建议区间交易策略并关注中美关税谈判进展 [9] 政策与市场展望 - 高盛预计未来一个月或出现"框架协议" 美国经济动能可能衰减 中国政策实施力度决定资产表现 [10] - 外汇专家指出人民币对一篮子货币保持强势 反映其全球货币体系地位提升 [7] - 中国拥有充足增量政策工具应对经济超预期走弱 政策博弈成未来关键变量 [9][10]