【导读】 361 度联手斯坦德机器人，加码机器人穿戴装备及智能材料研发 中国基金报记者 晨曦 知名国民品牌 361 度，又有大消息！ 8 月 18 日早间， 361 度发布公告称， 2025 年 8 月 17 日，公司一家全资附属公司三六一 度（厦门）体育科技有限公司与斯坦德机器人（无锡）股份有限公司（以下简称斯坦德）订 立战略合作协议。 361 度表示，该次合作旨在利用双方各自的优势及资源，在机器人穿用的服装、鞋类、配饰 等装备及具身智能机器人材料领域建立战略合作关系。 8 月 18 日上午， 361 度高开 6.39% ，股价报 6.33 港元 / 股，总市值为 131 亿港元。 | 361度(HK:01361) 港股通 可卖空 | | | | | | | 加自选 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | HK$6.33 +0.38 +6.39% [○实时情 | | | | | | 集合竞价 08-18 09:20:01 北京时间 | 1.10 万球友关注 | | | 最高: 6.33 | | 今开: 6.33 | | 成交 ...

合作内容 - 360集团与常州市钟楼区政府签署合作协议，围绕智能网联汽车安全、人工智能产业、低空经济等领域展开合作，共建协同发展基地 [1] - 360集团将在钟楼区设立车联网安全业务总部，合作共建国家级车联网安全检测中心、常州人工智能营销与安全运营中心、常州低空安全监管与服务中心 [1] 地方政府表态 - 常州市市长表示常州积极推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合发展，希望360集团紧密结合常州在人工智能及工业互联网、能源互联网、汽车互联网等领域的安全发展需求 [1] - 常州市将全面做好服务保障，携手实现互利共赢 [1] 公司战略布局 - 360集团介绍了在网络安全服务、AI赋能产业升级、智能体应用等方面的探索和布局 [1] - 公司认为常州营商环境好、产业基础扎实，孕育了一批实力雄厚的隐形冠军企业，希望深挖合作潜力、共谋发展机遇 [1] 行业影响 - 业内人士认为此次合作是企业技术优势与地方产业基础的深度融合，是"产业赋能"与"城市活力"的双向奔赴 [2] - 合作项目将进一步推动常州智能网联汽车产业升级，为长三角数字经济高质量发展树立安全与创新协同的典范 [2]

测绘无人机行业核心观点 - 测绘无人机凭借高效、精准、灵活的特点，应用领域从传统国土测绘、城市规划拓展至农业、林业、交通及灾害应急等多元化场景，市场需求持续增长 [1][9] - 2024年中国测绘无人机需求量达10.3万套，市场规模70.39亿元，其中整机占比17.1%，配套（模块/软件/仪器等）占比82.9% [1][9] - 行业头部企业包括大疆、华测导航、纵横股份等，技术竞争集中于高精度定位、垂直起降、AI集成等领域 [10][12] - 政策环境持续优化，2024年国家及地方出台超10项政策支持无人机在低空经济、农业、应急等场景的应用 [4][6] - 未来技术趋势聚焦AI自主测绘、多传感器集成及实时地理信息更新 [17] 行业分类与技术特点 - **地形测绘无人机**：搭载光学相机/激光雷达，生成DEM/DOM等地形成果，适用于地形地貌扫描 [3] - **摄影测量无人机**：通过重叠影像拍摄生成三维模型/DSM，依赖专业摄影测量软件处理 [3] - **倾斜摄影无人机**：多角度（垂直+四向）拍摄，真实还原地物三维形态，适用于城市建模 [3] 政策支持方向 - **技术升级**：工信部2024年3月《通用航空装备创新应用实施方案》推动无人机适航取证及全域应急救援覆盖 [6] - **标准制定**：市场监管总局2024年3月政策要求制定物流无人机、飞行试验等标准，促进低空经济发展 [6] - **行业应用**：农业农村部2024年12月推广无人机追肥等智能农业装备，矿山安监局2024年4月要求无人机监测矿山安全 [6] 产业链结构 - **上游**：金属/复合材料（钢材、碳纤维）、传感器（激光雷达、摄像头）、零部件（电池、导航系统） [7] - **下游**：地理测绘（地形图/三维模型）、工程监测、农林资源调查、灾害评估等，地理测绘为核心应用 [7] 竞争格局与企业分析 - **大疆创新**：全球龙头，产品覆盖精灵4 RTK、经纬M300 RTK等，技术优势为厘米级免像控精度及软硬件一体化 [12][13] - **华测导航**：2024年营收32.51亿元，43.8%来自资源与公共事业，AA10激光航测系统可实现植被穿透，减少85%外业工作量 [12][15] - **纵横股份**：国内工业无人机领先企业，CT-10C系统支持垂直起降免像控技术，外业时间减少80% [12] 技术发展趋势 - **智能化**：AI算法优化测绘路径，自动识别地物特征并生成三维模型 [17] - **集成化**：多传感器（激光雷达+相机+气象设备）同步采集，提升数据丰富度 [17] - **实时化**：动态更新地理信息，支持应急响应与城市规划决策 [17]

晨 会 纪 要 [2025]第 151 号 主 题：对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 张德燕 轩鹏程 文正平 李杰 王文瑞 张智珑 郭怡萍 何超 李育文 李正威 别璐莎 邢维洁 孙菲 马丽明 贺钰偲 汪炜 聂孟依 顾华昊 整理记录：郭怡萍 研究所今日晨会要点如下: 一、宏观策略 1.1 宏观政策（仇华） 宏观数据方面，7 月固定资产投资完成额累计同比增速继续下滑 据 Wind 数据，2025.08.11-2025.08.15 日期间公布的宏观数据主要有：固定资产投资完 成额、M1、M2、工业增加值和社会消费品零售总额等。 固定资产投资方面，前 7 月累计同比增速已下滑至 1.60%，且基建投资、制造业投资和 房地产开发投资完成额累计同比增速均处于持续下行状态。其中，前 7 月基础设施建设投资 完成额累计同比增速 7.29%，虽绝对值依然处于相对较高水平，但其是自 2025 年 3 月份最 高的 11.50%，连续下滑了 4 个月后的结果；制造业投资完成额 7 月的累计同比增速 6.20%， 也是自 2025 年最高的 3 月份的 9.10%，持续下 ...

市场表现 - 沪指涨0 83%报收3696 77点 深成指涨1 60%报收11634 67点 创业板指涨2 61%报收2534 22点 [1] - 科创半导体ETF涨2 33% 半导体材料ETF涨1 99% [1] - 道琼斯工业指数涨0 08% 标准普尔500指数跌0 29% 纳斯达克综合指数跌0 40% [1] - 费城半导体指数跌2 26% 美光科技跌3 53% ARM跌1 17% 应用材料跌14 07% [1] 行业动态 - 华虹公司筹划发行股份及支付现金收购华力微电子控股权 同时配套募集资金 [2] - 上海八亿时空KrF树脂完成多款客户端认证及百公斤级稳定出货 上虞基地高端光刻胶树脂生产线即将试生产 [2] - 寒武纪近40亿元定向增发方案获上交所审核通过 [2] 市场观点 - A股市场流动性充裕 交投情绪高位 短期震荡为后续行情积蓄动能 [2] - 市场结构分化 热门板块处于高位 板块轮动节奏或加快 需把握结构性机会 [2] - 中长期市场仍处趋势性行情中段 积极因素累积驱动A股中枢稳步抬升 [2] ETF信息 - 科创半导体ETF跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖半导体设备(59%)和材料(25%)领域 [3] - 半导体设备和材料行业国产化率低 替代空间大 受益于AI需求扩张及光刻机技术进展 [3] - 半导体材料ETF聚焦半导体上游 指数中半导体设备(59%)和材料(24%)占比靠前 [3]

行业投资评级 - 报告对TMT行业维持积极观点，重点关注半导体代工及AI算力产业链 [3] 核心观点 - 国内晶圆代工厂2025Q2业绩超预期：中芯国际营收22.09亿美元（环比-1.7%超指引-4~-6%），毛利率20.4%（超指引18-20%）；华虹半导体营收5.66亿美元（环比+4.6%达指引上沿），毛利率10.9%（超指引7-9%）[3] - 行业需求端修复明确：2025Q2高稼动率由模拟芯片驱动，2025Q3功率半导体需求有望复苏，代工价格或迎新一轮涨价[3] - 建议关注三大细分领域：模拟芯片、功率半导体、半导体设备及材料[3] 市场表现 板块涨跌幅 - TMT板块周涨幅：通信(+7.66%)、电子(+7.02%)、计算机(+5.38%)、传媒(+1.00%)，均跑赢沪深300(+2.37%)[3] - 领涨子行业：通信网络设备及器件(+12.40%)、被动元件(+12.32%)、数字芯片设计(+10.18%)[3][11] - 个股涨幅前三：*ST汇科(+53.56%)、上海合晶(+45.36%)、吉视传媒(+45.19%)[13][14] 行业动态 半导体制造 - 中芯国际2025Q3指引：营收环比+5~7%，毛利率18-20%；华虹半导体预计营收6.2-6.4亿美元，毛利率10-12%[3] - 三星研发415mm×510mm尺寸SoP先进封装技术，争夺超大规模芯片订单[23] - SK海力士预测2030年前AI内存市场年增30%[23] AI产业进展 - 大模型商用加速：2024年中国公有云大模型调用量达114.2万亿Tokens，下半年日均Tokens消耗量增近10倍[18] - 算力需求激增：鸿海AI服务器收入Q2同比+60%，Q3预计同比+170%；全球服务器CPU出货量Q2同比+22%[21][22] - 政策支持：国家数据局披露截至6月底高质量数据集交易额近40亿元，5G基站达455万个[19][21] 重点公司公告 - 芯联集成：AI服务器电源管理芯片实现量产[24] - 生益电子：H1净利润同比+452%[24] - 腾讯控股：Q2资本开支229亿元投向AI业务[25] - 臻镭科技：H1净利润同比+1007%[25] - 寒武纪：澄清大量载板订单传闻不实[24]

②近日，上市公司半年报的披露进入高峰期。Wind数据统计显示，截至8月17日，已有超500家A股上市 公司披露了半年报。值得关注的是，部分业绩增幅较大的公司得到了公募机构的提前布局。比如，智明 达今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3829.80万元，同比大幅增长。截至上半年末，16家基 金公司旗下基金产品持有智明达，其中不乏广发基金吴远怡等知名基金经理管理的产品。 ③本周，美联储相关新闻将成为市场关注焦点。当地时间8月21日至23日，全球央行行长年度会议在怀 俄明州杰克逊霍尔举行。北京时间8月22日晚22点，美联储主席鲍威尔将发表讲话。（魏昭宇） 中证网讯 ① 上周（8月11日至8月17日），A股金融科技、证券、电池、光模块等板块走强，多只金融 科技、人工智能、电池、证券主题ETF涨超10%。 ...

业绩表现 - 2025年上半年营收4.02亿元，同比减少28.30%，归母净利润261.57万元，同比减少96.05%，基本每股收益0.03元，同比减少95.38% [2] - 2025年一季度营收2.267亿元，同比下滑13.78%，归母净利润1170万元，同比下滑59.58% [4] - 2021-2024年营收分别为11.97亿、11.84亿、10.40亿和9.339亿，同比增速从69.90%持续下滑至-10.22%，归母净利润从2.320亿逐年下滑至4046万 [5][6] 业绩下滑原因 - 国际贸易政策影响下游客户国际业务布局及设备投资意愿，导致智能装备订单减少 [2] - 采用"以销定产"模式，设备从采购到验收周期长，存货账面价值8.35亿元占流动资产42.47%，应收账款4.91亿元占总资产16.79% [3] 战略转型措施 - 主动收缩传统LED产能规模，聚焦半导体及新型显示封装技术领域 [7] - 2025年成立机器人子公司，利用设备制造与软件算法优势切入人工智能与机器人领域，已与苏州华星光电签订Mini LED采购订单 [8] - 华鑫证券认为公司在驱动器、高精度电机、运动控制卡等领域具备技术协同优势，看好机器人业务成长潜力 [7][8] 财务健康度 - 经营活动现金流净额758.02万元，同比减少95.10%，主要因收入减少影响销售回款 [2] - 应收账款和存货规模均超过当期营收，存在流动性风险及坏账损失潜在影响 [3]

公司成立与股权结构 - 江苏空驿低空智能科技有限公司于近日成立 注册资本5亿元 [1] - 公司经营范围涵盖智能机器人研发 人工智能通用应用系统 人工智能理论与算法软件开发 人工智能公共数据平台等领域 [1] - 公司由滨海畅达控股有限公司全资持股 [1] 行业布局与技术方向 - 公司业务聚焦人工智能领域 涉及算法开发 公共数据平台等前沿技术 [1] - 智能机器人研发被明确列为经营范围 显示公司可能布局自动化与智能制造赛道 [1]

财务表现 - 2025年第二季度营收5.24亿阿联酋迪拉姆（AIQ贡献1.58亿阿联酋迪拉姆），季环比下降7%，略低于一致预期的5.4亿阿联酋迪拉姆[2] - 息税折摊前利润1.05亿阿联酋迪拉姆，符合预期，利润率20%（较上季25%下降）[2] - 调整后净利润9500万阿联酋迪拉姆，净利率18%，同比增19%但季环比降21%[5] 订单与合同结构 - 订单储备达37亿阿联酋迪拉姆（不含新签三国合同），季环比减少1.7亿阿联酋迪拉姆[3] - 56%营收来自储备订单（上季80%），显示执行加速[3] - 多年期合同占比降至91.6%（上季98.8%），一次性合同占比升至8.4%[2] 增长指引 - 上调2023-2027财年复合增长率指引：营收21%-27%（原19%-25%），息税折摊前利润17%-22%（原16%-21%）[2] - 盈利增长指引上调至7%-12%（原6%-11%）[2] 风险提示 - 主要风险包括竞争加剧、产品拓展速度、监管趋严及地缘政治风险[4]