高盛2026年中国宏观经济展望核心观点 - 高盛首席中国经济学家闪辉预计，2026年中国实际GDP增速为4.8%，高于4.5%的市场共识预测，核心观点是中国经济需从外贸和国内两个维度寻找新动能，即发力非美市场和培育非地产增长拉动因素 [5][20] 经济增长动能转换 贸易新动能：市场多元化 - 中国在美国总进口中的份额经历重大转换，从2000年的7.5%升至最高超20%，在两次贸易战后于2024年后又回到约7.5%的水平 [5][20] - 中国出口已成功从美国分散至其他地区以保持整体增长，2025年中国对美进出口占中国进出口总值比重降至8.8% [6][10][21][25] - 贸易多元化成果显著：2025年中国对东盟进出口突破1万亿美元，与中亚贸易突破1千亿美元，对非进出口近2.5万亿元，其中对外承包工程货物对非出口增长超过四成 [6][10][21][25] 国内新动能：消费与储蓄 - 高盛预计实际居民消费同比增速将从2025年的4.8%降至2026年的4.5% [6][10][21][25] - 劳动力市场疲软抑制居民消费能力，房价持续下跌冲击消费者信心，导致居民“超额储蓄”（疫情前趋势线之上的额外银行存款）持续上升 [6][10][21][25] - 中金公司研报测算，2022-2025年期间居民共形成约6万亿元超额储蓄，2025年居民储蓄倾向仍位于21%左右的高位 [11][26] - 经季调后，中国居民储蓄率从2024年的31.5%升至2025年前三季度的33.4%，高盛分析认为除非出现重大经济或财政冲击，中国居民储蓄率在未来多年可能仍将维持高位 [11][26] - 为稳定消费增长，增加政府消费成为唯一选择，决策层可能需要显著提升政府消费以提高消费在GDP中的比重 [6][10][11][21][25][26] 宏观经济指标预测 通胀与价格 - 高盛预计中国2026年通胀将高于2025年：核心CPI通胀将从2025年预期的0.7%升至2026年的1.0%，整体CPI通胀预计将从2025年预期的0%升至2026年的0.6% [12][27] - 中国国家统计局数据显示，2025年全年CPI通胀与2024年持平，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7% [12][27] 人民币汇率 - 闪辉预测人民币兑美元汇率在2026年底将升至6.85，2027年底进一步升至6.54，呈现持续温和升值趋势 [7][13][14][22][28][29] - 2026年1月20日人民币兑美元中间价报7.0006，在岸人民币报6.9603，离岸人民币报6.9525 [14][29] - 政策思路是保持人民币每年缓慢升值趋势，因太快升值对中国不利，完全不升值则可能引发贸易伙伴更多担忧 [7][14][22][29] 货币政策 - 高盛预计2026年一季度仅有一次“双降”（包含一次50个基点降准和一次10个基点的降息），三季度将再有一次10个基点降息 [7][15][22][30] - 中国人民银行在2025年5月初为应对美国加征关税，宣布了一次10个基点降息和一次50个基点降准，但此后对进一步宽松持谨慎态度 [14][29] - 2025年12月中央经济工作会议及2026年1月中国人民银行工作会议均重申实施“适度宽松的货币政策”，并“灵活高效运用降准降息等多种政策工具” [14][15][29][30] - 2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为1年期3.0%，5年期以上3.5%，LPR自2025年6月以来已连续8个月保持不变 [15][30] - 高盛认为中国人民银行的谨慎立场反映了其在提供增长支持与维护金融稳定之间寻求平衡，未来可能更多依赖灵活的流动性操作 [15][30] 资本市场与资金配置 - 高盛首席中国股票策略师刘劲津指出，当前许多个人投资者仍愿将资金存放于银行获取1%-2%的回报，但在通缩压力下实际收益仍高于此水平，若通胀预期改善，个人投资者对风险资产的配置需求会逐步提高 [11][12][26][27] - 刘劲津预计，未来12个月，中国个人投资者可投入股市的资金规模约达2万亿元人民币 [12][27] - 高盛报告指出，如果宏观和市场条件更趋有利，居民超额储蓄意味着进一步的资金再配置空间 [7][11][22][26]

北京商报讯（记者 刘四红）2026年1月19日，人民币对美元中间价报7.0051，调升27个基点。前一交易 日中间价报7.0078。 Wind数据显示，截至当日9时34分，在岸人民币对美元汇率报6.9646，日内升值0.07%；离岸人民币对 美元汇率报6.9612，日内升值0.09%。 ...

人民币汇率进入“6时代”的经济含义与影响 - 核心观点：人民币对美元汇率长期维持在“6”区间，这不仅是汇率数字的变化，更标志着一种经济转折和结构性调整的必然过程，对不同行业、资产价格及个人决策产生深远影响 [1][4] 汇率历史与宏观背景 - 人民币兑美元汇率从改革开放初期的3元多，随经济腾飞一度逼近7元，如今回归6字头，是不同经济发展阶段的真实写照 [2] - 汇率波动与国际经济演变及市场对未来判断息息相关，折射出国家经济竞争力、国际社会对人民币的认可程度及对未来发展的预期 [1] 对行业与企业的影响 - 出口型企业：人民币升值导致以美元计价的收入换算成人民币后“缩水”，企业利润空间压缩，进而传导至员工工资增长受限，大量依赖出口的中小工厂面临压力 [5] - 进口贸易企业：人民币升值降低了进口商品成本，企业竞争力提升，生意更红火，员工工资有增长空间 [5] - 传统低端产业：依赖低成本、低价格竞争的产业在汇率升值面前压力巨大，面临被迫提升产品附加值或被淘汰的风险 [6] - 新兴高端产业：汇率适度升值伴随国家经济向好、技术和产业升级，催生了高端制造、金融、科技等领域的新就业机会 [5] 对资产价格的影响 - 房价：汇率升值增强海外资金流入吸引力，用美元兑换人民币购房成本降低，刺激购房需求，尤其是一线城市房产 [8] - 房地产融资：对于有海外融资需求的大陆房企，汇率升值会影响其融资成本 [8] - 房产价值分化：一线城市、交通便利、产业发达区域的房产能稳步增值，而纯粹依赖价差投资的房产风险加大 [8] 对个人财务与投资的影响 - 外币存款：若持有美元，汇率升值是利好，因兑换成人民币时能获得更多 [9] - 人民币存款：需关注利息收入能否跑赢物价上涨，近年来存款利率持续下降，仅将积蓄存于银行可能“跑输”通胀 [9] - 投资渠道转移：许多人将资金转向理财产品、基金、股票等其他投资渠道，但需与自身风险承受能力匹配 [9] - 资产配置：投资者在调整资产配置，走向多元化投资，不再盲目追求房产和股票 [12] 对国际活动与人民币国际化的影响 - 出国留学与旅游：人民币升值使出国留学和境外旅游成本上升，成为更奢侈的消费 [11] - 入境旅游与留学：更多外国游客和留学生因成本降低而选择来华，利好国内旅游业和教育产业 [11] - 人民币国际化：人民币在国际贸易中使用日益广泛，国际地位提升，为汇率提供更稳健支撑，持有海外资产者受益 [11] 结构性调整与个人应对 - 工作机会分布改变：高端制造、金融服务、科技创新等领域岗位增多，传统低端制造、贸易代理等行业机会减少 [11] - 技能要求提升：个人必须持续提升技能和竞争力，若技能停留在原地，薪资和发展将面临挑战 [11][13] - 企业转型：出口企业正研究改进产品、提升附加值以摆脱价格战 [12] - 劳动力转型：工人正在学习新技能，为转向高端制造或服务业做准备 [12]

当前我国房地产市场企稳逻辑 - 房地产市场现状为量价齐跌，二手房市场以价换量 自2021年6月高点至分析时点，新房销售面积下跌55.8%，二手房销量增加超过70% 2025年全年合计销量预计为13.4亿平方米，较19.5亿平方米的高点下滑32%，二手房销量占比超过46% 价格方面，70个大中城市数据显示新房价格下跌13%，二手房价格下跌20% 第三方冰山指数显示二手房价下跌37%，中金同质性二手住宅加权平均成交价格下跌30%，基本回到2017年水平 [3][15] - 核心问题在于显性库存越卖越多，且房价制约潜在需求转化 一二线城市人口持续流入，但偏高房价是潜在需求（包括刚性和改善性需求）转化为有效需求的核心障碍，瑞银测算一二线城市住宅空置率约为18.8% 三四线城市人口净流出，需求下滑，库存出清难度大 需求转化关键在于房价调整到位，需求可分为三个层次：首次置业（关键变量为房价收入比）、改善性需求（关键变量为房价收入比及资产置换价差）、一般性与投资性需求（关键指标为房价上涨预期与租售比） 全国房价收入比约为6倍，但高线城市（如北上广深）仍处于高位 [4][16] - 租售比整体偏低，显示房价有调整必要性 全国百城租售比测算值为2.36%，北上广深均不足2%，其中深圳仅1.3%左右 对比3%以上的房贷利率与2.6%的公积金利率，租售比有较大提升空间 [5][17] - 房地产市场止跌回稳的重要前提是租金止跌回稳 租金企稳是住宅供需格局转好的可观测重要指标，也与居民收入企稳相关 类比股票市场，上市公司业绩止跌回稳是股价企稳的前提 以香港为例，其租金市场在2023年已开启止跌回升，随后房价呈现止跌回稳 目前全国40个大中城市租金仍呈下行态势，尚未出现企稳信号 [5][17] - 对当前部分政策的评估认为效果有限 收储政策除非地方政府收储后不再出售或出租，否则无法改变基本供需格局，而“收储后不再出售或出租”在实际中难以落地 财政贴息对去库存本身帮助有限，其本质是定向补贴购房者，在一定程度上可保护相关金融机构 按每年新增6万亿元贷款、贴息1%计算，财政补贴每年600亿元，规模不大，若加大力度将形成较重财政负担，可行性较低 在租金（分子端）没有企稳的情况下，财政贴息对租售比指标意义不大 [6][18] - 房地产市场止跌回稳大概率呈现“量先见底、价再见底”的特征 成交量企稳回升有助于去库存，供需格局改善才能看到价格企稳 而成交量企稳的重要前提是租房市场企稳 [6][18] 人民币汇率升值趋势分析 - 人民币汇率是由市场因素主导的市场变量，反映国际收支的外部均衡状态 过去两三年间，外汇储备规模稳定，表明没有政策层面的系统性干预 我国经常账户保持大幅顺差，金融账户呈现大额逆差，两者共同决定了人民币汇率的基本走势 [8][19] - 驱动汇率变动的核心市场因素是中美利差变化 中国短期利率曾长期高于美国，2022年二者趋于持平，此后美国利率反超中国，利差扩大导致人民币承受较大贬值压力 2025年下半年以来，人民币显现升值趋势，这与美国已正式开启降息周期、中美利差格局调整相关 [9][20] - 政策层面应当容忍由市场因素驱动的人民币汇率升值 衡量出口竞争力应关注人民币实际有效汇率而非仅对美元汇率 2021年以来人民币实际有效汇率大幅贬值，是过去数年出口保持强劲韧性的核心原因，但也引发了国际经贸关系紧张 当前中美达成阶段性平衡，但需警惕国际经贸博弈加剧 尤其过去两三年人民币兑欧元大幅贬值，可能加剧与欧盟的贸易紧张，因此从国际经贸关系可持续性战略高度出发，应容忍市场化升值 [10][21] - 从长期视角看，人民币汇率升值是大势所趋，是“去全球化”背景下的趋势性反转 在过去的全球化阶段，全球经济循环呈现“中国生产、美国消费”格局，利率上美国低、中国高，汇率上“人民币偏弱、美元偏强” 进入“去全球化”阶段，若美国推动制造业回流和缩减贸易逆差，将导致美国因关税推升通胀而利率易升难降，中国则因需求不足面临通缩压力而利率易降难升 汇率层面将呈现“美元易弱难强、人民币易强难弱”的格局，美元走弱必然伴随其他货币走强，人民币长期升值具有必然性 此外，人民币升值也是中国从新兴市场向发达国家趋近的经济发展规律必然结果 [11][12][13][22][23][24]

市场行情与资金面概况 - 2026年开年首周（1月3日至1月9日），A股市场放量大涨，万得全A指数上涨5.1%，日均成交金额环比激增逾7000亿元至2.85万亿元 [1] - 市场风险偏好显著提升，杠杆资金与散户资金成为推动本轮行情的绝对主力，游资和外资共同发力 [1] - 尽管央行公开市场操作本期净回笼1.66万亿元，但资金面未实质性收紧，货币市场利率下行，R007、DR007、SHIBOR 1周利率分别下行64bp、51bp、50bp，宽松格局延续 [1][6][7] - 人民币汇率升值至6.98一线，为权益资产提供了有利的货币环境 [1][9] 杠杆资金动向 - 融资资金大幅净流入853亿元，推动融资余额创历史新高达2.61万亿元，占全A流通市值比重升至2.53%，处于2021年以来96%的历史分位 [3][10] - 杠杆资金展现出鲜明的进攻性，电子板块成为加仓首选，单周净流入规模达158亿元，有色金属、国防军工、计算机、非银金融及电力设备的净流入规模均超过50亿元 [13] 散户与游资情绪 - 散户情绪升温加速入场，以小单刻画的资金净流入1557亿元，创近一年来第二高点，环比大幅增加641亿元 [3][15] - 散户通过ETF渠道的资金流向也由负转正，显示出直接与间接入市意愿的双重提升 [15] - 游资活跃度同步攀升至近半年新高，龙虎榜上榜营业部日均成交金额达314亿元 [3][17] - 中证500、中证1000、中证2000跑赢权重，反映短线情绪高涨 [17] 外资与海外资金 - 外资“做多”情绪升温，陆股通日均成交金额环比回升986亿元至3272亿元，成交金额占比为11.5%，环比提升0.73个百分点 [3][19] - 海外被动资金转为小幅净流入，规模为670万美元，其中Invesco中国科技ETF转为净申购，规模达2221万美元，提示短期科技方向吸引力更强 [23] ETF与公募基金资金流向 - ETF市场资金流向呈现结构性分化，股票型ETF整体小幅净流出3.9亿元 [25] - 宽基ETF遭遇资金净流出109亿元，其中中证A500相关ETF出现131亿元的净赎回，双创板块ETF也遭遇净赎回 [25] - 行业主题ETF受到资金热捧，共计净流入136亿元，周期与中游制造板块成为配置重点，卫星产业、有色金属、半导体设备等细分赛道ETF申购热度大增 [26] - 偏股型基金新发规模环比小幅回落至70亿元，但主动偏股型基金的股票仓位整体回升，偏股混合型基金仓位环比增加0.24个百分点 [26] 市场波动与债券市场 - 随着指数连续上攻，短期波动率已处于相对高位，截至1月12日，上证指数波动率指标已飙升至95.2%的短线相对高位，在当前量能水平下，维持高波动率的难度正在加大，市场短期或面临震荡整理 [3] - 债券市场在股市“开门红”背景下相对承压，曲线整体陡峭化，1年期国债收益率下行4.9bp至1.40%，10年期国债收益率上行3.1bp至1.98%，信用利差环比扩大1.6bp [8]

文章核心观点 - 美元主导地位正步入边际弱化的长周期，人民币汇率温和升值概率较大，这为人民币国际化带来了战略机遇期，但把握机遇的关键在于练好“内功” [1] 人民币汇率走势预测 - 专家普遍预测2026年人民币兑美元汇率将继续升值，但在升值幅度与长期路径上存在一定分歧 [3] - 申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，未来几年内人民币兑美元汇率可能每年保持2%—3%的升值幅度，十年左右总升值幅度可能会达到30%以上 [3] - 高盛中国首席经济学家闪辉团队模型测算，2026年底人民币兑美元汇率将在6.85左右 [3] - 英大证券首席经济学家郑后成预测2026年可能是人民币汇率持续升值阶段，这一进程也可能延续到2027年 [4] - 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，短期内人民币具备升值基础，不排除阶段性触及6.8附近，但全年甚至中期来看，汇率仍可能回归基本面中枢，围绕7左右波动 [4] 人民币升值的影响与背景 - 美元指数下破100大关、人民币兑美元汇率站上7关口，为探讨全球货币体系多极化发展提供了背景 [1] - 人民币升值对出口企业会带来一定压力，但影响可以承受，随着出口产品结构向高质量转型升级，企业应对汇率波动的韧性会增强，汇率变动对出口的敏感度会下降 [3] - 随着中国经济持续高质量发展，制造业不断向高端升级，出口产品附加值稳步提高，人民币汇率每年约3%的温和升值所带来的影响总体可控，不会形成严重冲击 [4] - 人民币升值将慢慢形成更强的市场共识，股票市场也将从中受益 [3]

政府投资基金规范与A股市场动态 - 国家多部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，首次在国家层面对政府投资基金布局和投向作出系统规范，围绕“投向哪、怎么投、谁来管”提出14项举措，优化布局并引导投向重点产业，明确了国家级和地方基金的功能定位与投资重点[2] - A股市场于1月12日震荡拉升，三大指数涨超1%，成交额超3.6万亿元创历史新高，市场呈现上证指数上攻延续、增量资金入场成交额创新高、板块呈现“商业航天+AI应用”双主线格局三大“景观”[2] - A股开盘仅20分钟成交金额即突破1万亿元，盘面出现港股与A50、期货与股票、国债与红利、成交量与券商股走势四大背离，后市若成交量持续放大调整风险或增加，但当前市场仍处结构性火热，系统性风险不大[3] 贵金属与全球宏观市场观点 - 1月12日开盘，伦敦金、伦敦银价格双双刷新历史新高，A股贵金属板块同步走高，此轮行情受地缘冲突、央行增持与美联储政策预期等因素影响[2] - 莲华资产合伙人洪灝表示，若美国远期通胀预期无法控制，美联储降息将导致贵金属飙升，黄金走出标准“杯柄形态”估值公允，白银走出60年巨型杯柄形态涨势未止，当前市场处于35年大周期顶峰，或诞生伟大泡沫[3] 中欧贸易与人民币汇率 - 商务部通报中欧电动汽车案磋商取得进展，双方将为中国出口商提供价格承诺通用指导，欧方将公正评估申请，中国机电商会称该案“软着陆”有助于维护产业链供应链稳定和国际贸易秩序[3] - 1月12日，人民币对美元即期汇率盘中最高升至6.9700，创2023年5月中旬以来新高，离岸人民币也升破6.97关口，美元指数回落，年初人民币累计升值[4] 存储芯片与A股公司业绩 - 市场研究机构称全球存储芯片价格急涨，进入“超级牛市”，价格突破2018年高点，受AI算力需求带动产品供不应求，预计2026年各季度持续涨价，价格上涨使下游成本上升，终端出货预期下调[5] - 截至1月11日，A股108家公司披露2025年业绩预告，预喜比例约55.56%，18家公司预计净利润翻倍，除主营增长外投资收益也是业绩增长主因，半导体、生物医药等行业回暖明显，多家公司海外业务成为增长引擎[5] 美国政策与市场影响 - 特朗普呼吁将信用卡利率设定为期一年的上限10%，自1月20日生效，目前尚不清楚信用卡公司是否响应及如何实施，研究称此举或使美国人年省千亿利息，但信用卡奖励福利可能削减[3]

人民币汇率走势与驱动因素 - 2026年开年人民币汇率上演“开门红”行情，在震荡中完成对“7”的关键突破，创下32个月以来的新高 [1] - 2025年四季度以来美元兑人民币形成明确贬值主线，12月中旬离岸人民币强势升破7.0整数关口，一度触及6.989，创下15个月新高 [2] - 2026年1月1日至4日，在岸人民币累计回升超1500点，离岸人民币反弹近2000点，呈现围绕7.0关口波动、人民币偏强的格局 [2] 美元走弱的外部推力 - 美联储自2025年9月以来已连续三次降息，市场预期2026年宽松政策将进一步升温 [3] - 穆迪分析预测美联储可能在2026年年中之前实施三次、每次25个基点的降息 [3] - 美国经济增长放缓、美股高估值引发担忧，叠加美元信用地位受财政可持续性争议冲击，导致美元指数持续走弱 [3] 中国经济基本面的支撑 - 2025年海关口径的中国货物贸易顺差首次突破1万亿美元，经常账户盈余有望创历史新高 [4] - 大规模贸易顺差增加了市场对人民币的需求，成为汇率走强的核心基本面支撑 [4] 资本流动与国际化进程 - 2025年末以来中美利差收窄，削弱了美元的套利吸引力，人民币资产估值优势凸显 [5] - A股、港股的低估值吸引北向资金持续净流入，中长期资本流入巩固了人民币强势格局 [5] - 人民币国际化进程深化，2025年跨境结算占比已达28%，2026年有望突破35%，储备货币地位提升增强了市场信心 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持2025年12月7日《“进退维谷”的同业存单》观点，同业存单利率或仍将“上下两难” [1][9] - 关注人民币汇率升值如何影响银行间资金面、2026年1月份信贷“开门红”程度两个关键问题 [1][2][9] 根据相关目录分别进行总结 同业存单利率或仍将“上下两难” - 利率上行困难，因央行中期流动性投放工具成本与同业存单发行利率形成比价关系，活期理财产品规模增长带动存单配置需求上升 [1][9] - 利率下行难度较大，在收窄短期利率走廊的政策导向下，DR001和R001都难以大幅偏离央行7天期omo利率 [1][9] 狭义流动性 央行操作 - 短期流动性：1/4 - 1/9央行质押式逆回购净回笼16550亿元，截至1月9日逆回购余额1387亿，维持较低水平 [15] - 中期流动性：1月买断式逆回购到期17000亿元，MLF到期2000亿元；1月8日央行续作3M期买断式逆回购11000亿元，实现连续第三个月等额续作 [16] - 长期流动性：2025年12月央行国债净买入规模为500亿元，不及市场预期 [18] 机构融入融出情况 - 资金供给：1月9日大型银行净融出资金约5.0万亿元，较12月31日上升约28492亿元；净融出余额5.9万亿元，较12月31日增加约12712亿元；货币基金净融出余额0.8万亿元，较12月31日下降约4122亿元；中小型银行净融出 - 6373亿元，较12月31日下降约2566亿元 [19] - 资金需求：1月9日全市场银行间质押式待购回债券余额约13.1万亿，较12月31日上升12491亿元；全市场杠杆率107.6%，较12月31日上升0.72pct；非法人产品杠杆率114.2%，较12月31日上升0.19pct [25] 回购市场成交情况 - 资金量价：过去一周银行间质押式回购日成交量中位数约8.7万亿，较12月29 - 31日上升23934亿元；R001中位数为1.33%，较上周下降约4bp；R001与DR001价差中位数6.8bp，较上周下行5.6bp；GC001与R001价差中位数为10.6bp，较上周下行42.9bp [31] - 资金情绪指数：资金面整体宽松，融资难度较低，情绪指数大部分时间在50以下 [33] 利率互换 - FR007IRS 1年期利率与上周基本持平，本周中位数1.51%，处于2020年以来后4%的分位数 [35] 政府债 - 过去一周政府债净缴款4327亿元，其中国债净缴款3150亿元，地方债净缴款1177亿元；未来一周预计净偿还931亿元，其中国债净偿还1592亿元，地方债净缴款661亿元 [37] 同业存单 绝对收益率 - 1月9日，SHIBOR隔夜、7天、1M、3M、6M、9M、1Y报价分别为1.27%、1.46%、1.56%、1.6%、1.62%、1.64%、1.65% [38] - 1月9日，中债商业银行AAA评级1M、3M、6M、9M、1Y同业存单到期收益率分别为1.53%、1.6%、1.63%、1.63%、1.63%，除9M期限报价无变动外，其余期限较12月31日分别上行4bp、5bp、2bp、1bp [38] 发行和存量情况 - 过去一周同业存单一级发行量合计1763.6亿元，较12月29 - 31日上升356.9亿元；发行期限上，1M、3M、6M、9M、1Y占比分别为26%、6%、15%、15%和44%，其中1M、6M、9M、1Y分别增加6.4pcts、11.9pcts、6.0pcts、43.6pcts，3M减少42.6pcts [41] 相对估值 - 1月9日，1年期AAA评级同业存单到期收益率与R007利差为12bp，2020年以来处于29%的分位数；10年期国债到期收益率与1年期AAA评级同业存单利差为25bp，2020年以来处于66%的分位数 [44]

2026年中国首席经济学家论坛年会核心观点 - 2026年中国首席经济学家论坛年会于1月10-11日在上海举行 主题为“棋至中局：承前启后 建设强国” [1][3] - 英大证券首席经济学家郑后成出席并发表演讲 [1][3] 人民币汇率展望 - 英大证券首席经济学家郑后成预测 2026年人民币汇率大概率稳步升值 [1][3] - 郑后成认为 2026年可能是人民币汇率快速升值阶段 [1][3] - 这一升值进程也可能延续到2027年 [1][3] - 人民币汇率最高点有可能触及6.2至6.3区间 [1][3]