具体走势上，金价自亚市开于3348.35美元/盎司，则先行走低录得日内低点3342.68美元。之后整体震荡上行，延续至美盘初时段录得日内高点3370.42美 元，最后遇阻回撤，并最终再度止跌运行，收于3355.78美元，日振幅27.74美元，收涨7.43美元，涨幅0.22%。 张尧浠：9月降息预期锁定、金价止跌反弹看涨前景加大 上交易日周三(8月13日)：国际黄金冲高回落，偏震荡式收涨，虽未能收线在5日均线上方，但也收线在60日均线之上，暗示空头力量减弱，后市仍有再度 走强触及3440美元附近阻力及更高位置。那么下方60日或100日均线支撑，则仍是可看涨支撑的入场位置。 影响上，因受到周二的震荡止跌形态产生的买盘，以及投资者基本锁定美联储9月降息，美财长又公开呼吁美联储应该降息超百点，美元指数连续第二个 交易日下跌，推动金价走强。 展望今日周四(8月14日)：国际黄金开盘延续昨日尾盘回升之力，先行表现走强，其中轨和60日均线支撑展现买盘情绪，另外，本周降息预期的连续升 温，9月降息预板上钉钉，后续预展开超预期的力度周期，而打压美元连续走弱，将会在降息落地之前，继续支持金价反弹走强。 美元指数日图走势，持续运行 ...

分析人士认为，受美国公布通胀数据低于预期影响，美元对投资者吸引力下降，资金流向风险较高的货 币，包括雷亚尔和其他新兴市场货币。衡量美元兑一篮子六种货币表现的美元指数当日下跌0.19%至 98.308。 新华财经圣保罗8月12日电（记者杨家和）巴西雷亚尔兑美元汇率12日大幅上扬1.06%，收盘报1美元兑 5.3864雷亚尔，创下自2024年6月14日以来的最高水平，当时汇率为1美元兑5.3812雷亚尔。同日，巴西 股指Ibovespa上涨1.69%，收于137913.68点。 （文章来源：新华财经） 在国内市场方面，投资者还关注巴西政府应对美国关税冲击的计划。美国总统特朗普此前宣布对部分巴 西出口产品加征50%关税。巴西财政部长阿达表示，政府应对方案可能包括信贷支持、推迟征税、政府 采购出口产品以及促进出口的结构性改革。 阿达11日透露，原定13日与美国财政部长斯科特·贝森特举行的视频会谈被美方取消，市场对此反应有 限，相关人士认为关税谈判本质上是政治问题，短期内难有突破。 ...

美元理财产品提前止盈现象 - 7月以来招银理财已有4只美元理财产品因达到止盈条件提前终止，其中一款产品原定存续期739天但仅用194天便以4.58%年化收益率触发止盈 [2] - 中银理财、农银理财等机构的多款美元理财产品也出现类似提前止盈情况 [2] - 提前止盈产品多属于"目标盈"类型，设有止盈条款帮助投资者锁定收益，如招银理财"美国国债QDII（美元）目标盈封闭9号"止盈目标收益率为4.1% [3] 美元理财产品市场表现 - 6月末美元理财产品近1月平均年化收益率为3.96%，较去年同期下降70个基点 [2] - 上半年美元指数累计下跌超10%，创1973年以来最差同期表现 [2] - 7月美元理财产品存续规模突破5000亿元，较去年年底增加超2000亿元 [4] - 6月新发美元理财产品数量同比增加39只至161只，增幅达31.97% [4] 影响收益的关键因素 - 美联储降息预期强化压制固收类资产收益率 [4] - 美元指数下跌导致汇率波动，投资者实际收益受汇率差影响明显 [5] - 产品投资策略差异也会影响最终收益水平 [5] 市场趋势展望 - 行业预计下半年美元理财产品收益率将延续缓降趋势 [4] - 美联储可能在下半年重启降息，中美货币政策周期错位将改善 [6] - 美元指数进入下行周期，人民币兑美元汇率可能稳中有升 [6]

现货黄金 - 现货黄金日内涨幅达1 00%，现报3336 31美元/盎司 [1] 美元指数 - 美元指数DXY短线下挫近15点，现报96 71 [1]

报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025年6月30日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告核心观点 - 沪铜突破上行，主因是美元指数下跌以及LME市场价差结构高企，特朗普可能任命鲍威尔继任者的报道引发美联储更早降息猜测，美元指数大幅下跌，LME0 - 3back结构扩大至319.83，明日 - 下一价差扩大至98，LME市场逼仓风险增加，国内期现价差走阔，出口窗口打开，短期内外现货市场均支撑铜价 [11] - 周五矿端长单谈判结果显示TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅，此前谈判TC报价 - 15美元/吨，当前现货TC - 44.81美元/吨，长单较现货TC有明显优势，下半年铜矿供应紧张形势较预期缓和，但在紧张现货市场带动下，铜价易涨难跌 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜走势受美元指数下跌和LME市场价差结构影响突破上行，LME市场月差走阔、库存下降致逼仓风险增加，国内市场期现价差走阔，出口窗口打开，现货市场支撑铜价 [11] - 矿端长单谈判结果使下半年铜矿供应紧张形势缓和，但现货市场带动下铜价易涨难跌 [11] 行业要闻 - 中铜（唐山）矿产品有限公司铜精矿混矿项目于6月25日20:30顺利投运，标志保税混矿业务流程全面畅通 [12] - Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/干吨及0.0美分/磅 [12] - 2025年7月空调、冰箱、洗衣机三大白电排产合计2960万台，较去年同期生产实绩降2.6%，受家电需求走弱影响，漆包线企业开工率持续下滑 [12][13]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 美元弱势叠加降息交易预期再起，有色偏强运行，各金属表现分化，基本金属中铜铝有不同表现，贵金属价格下行，小金属中锡价反弹、稀土永磁价格上行 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本金属&贵金属 铜 - 本周铜价重心上移，沪铜收于 79920 元/吨，受海外市场影响显著，海外挤仓风险推升价格但高铜价抑制国内需求，后续上涨驱动力或减弱，百川盈孚预计下周 LME 铜价运行区间 9700 - 9900 美元/吨，沪铜运行区间 78500 - 79800 元/吨 [1][12] - 建议关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源 [14] 铝 - 本周外盘铝价上涨，沪铝及现货价格下跌，国内电解铝行业有复产、新投动作，供应端压力上升，需求端理论需求减少，内外库存走势分化，百川盈孚预计下周现货铝价震荡运行，电解铝价格运行区间 20300 - 21000 元/吨 [1][19][20] - 建议关注中孚实业、神火股份、云铝股份、中国宏桥等 [20] 贵金属 - 本周金银价格下行，地缘与政策因素主导波动，特朗普宣布停火使避险需求降温，鲍威尔暗示不急于降息打击金价，百川盈孚预计下周金银价格或宽幅震荡运行 [2][23] 铅 - 本周铅价上涨，百川盈孚预计下周铅价继续震荡运行，伦铅价格运行在 1950 - 2050 美元/吨之间，沪铅主力运行在 16700 - 17200 元/吨之间 [25] 锌 - 本周锌价触底反弹，海外地缘局势缓和、美联储降息预期升温支撑有色金属盘面，锌市基本面社会库存累增节奏不及预期，百川盈孚预期下周沪锌主力运行区间在 21700 - 22700 元/吨，伦锌运行区间在 2650 - 2780 美元/吨 [31][32] 小金属 锂 - 本周氯化锂市场价格维稳，市场维持供应偏紧趋势但整体现货供应充足，下游散单需求持稳 [38] 钴 - 本周钴精矿和中间品价格上涨，电解钴行情震荡上行，刚果（金）政策延期刺激原料涨价，百川盈孚预计在政策正式出台前，钴产品现货价格将延续窄幅震荡运行 [40][41] 锡 - 本周锡价低位反弹，海外地缘局势缓和、美联储降息预期升温支撑有色金属盘面，周后期锡价偏强运行，国内锡精矿价格小幅上涨，伦锡库存减少 [49][52] - 建议关注锡业股份，兴业银锡，华锡有色 [3] 钨 - 本周钨价维稳，制造业发展冷清，市场需求不善，大厂长单采购价维持高位支撑市场 [58] 钼 - 本周钼市行情弱势承压，钼价宽幅回落，钢招价格下挫叠加国际波动，预计下周钼价稳中偏弱或持稳运行 [63] 锑 - 本周国内锑产品价格持稳，上下游处于僵持状态，短期内锑锭市场以僵持稳定为主，长期价格仍具韧性 [70][71] 镁 - 本周金属镁市场价格先抑后扬，下方 16000 元/吨支撑力度较强 [74] 稀土 - 本周稀土永磁基本面持续修复，价格上行，轻稀土氧化镨钕上涨 0.1%，中重稀土部分品种下降，磁材厂许可证陆续办理，三季度有望“量价齐升” [3][77] - 建议关注中国稀土、广晟有色、北方稀土，磁材核心公司正海磁材、金力永磁、宁波韵升等 [3][77]

美国经济数据与股市表现 - 2025年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.5%，较此前估值明显下调[1] - 5月份美国商品贸易逆差意外扩大，商品出口额显著下降[1] - 疲软经济数据巩固市场对美联储年内至少降息两次的预期[1] - 美股三大股指集体收涨：道指涨0.94%，标普500涨0.80%，纳指涨0.97%[1] - 标普500与纳指接近历史最高点，但华尔街投行对持续上涨存疑[1] - 科技股是美股上涨主要动力，英伟达连续第二日创收盘历史新高（涨0.46%）[1] 欧洲股市动态 - 北约提高国防开支目标推动军工股领涨，矿业股和工业股普遍走高[2] - 欧洲三大股指涨跌不一：英国涨0.19%，法国微跌0.01%，德国涨0.64%[2] - 金融服务板块和部分零售巨头表现欠佳[2] 外汇市场变化 - 美元指数跌至2022年2月以来新低，盘中触及97整数关口[3] - 欧元对美元汇率升至1:1.1721（2021年9月以来最高）[3] - 英镑对美元汇率显著上涨0.63%，达2021年10月以来新高[3] - 今年以来欧元、英镑和瑞郎对美元汇率均上涨至少10%[3] 大宗商品走势 - 国际油价上涨：WTI原油涨0.49%至65.24美元/桶，布伦特原油涨0.07%至67.73美元/桶[4] - 油价支撑因素包括美国商业原油库存连续下降和美元走弱[4] - 国际金价小幅上涨0.15%至3348.0美元/盎司，受美联储降息预期和美元下跌影响[5]

美元指数走势 - 美元指数盘中跌破97关口 最低触及96.9923 创2022年2月以来新低 [3][4] - 今年以来美元指数累计跌幅已超10% [4] 非美货币表现 - 日元兑美元上涨近1% 美元兑日元汇率最新报144.0580 跌幅0.7551% [5][6] - 英镑兑美元上涨0.5843% 最新报1.3737 [7] - 欧元兑美元上涨0.5277% 最新报1.1715 [8] 市场驱动因素 - 特朗普可能加快提名美联储新主席 交易员押注美联储将提前降息 [1][9] - 市场预计年底前降息66个基点 较上周预期的51个基点显著上升 [10] - 潜在美联储主席候选人包括凯文·沃什 凯文·哈塞特等 [10] 政策预期影响 - 提前宣布新主席人选可能影响市场对利率路径的预期 被视为鸽派信号 [11] - 特朗普多次批评美联储利率政策 主张降低借贷成本 [11] - 鲍威尔表示将专注于任期内的经济稳定 不受政治因素干扰 [12]

美元指数动态 - 美元指数盘中跌破97关口 最低触及96.9923 创2022年2月以来新低 [2][3] - 今年以来美元指数累计跌幅超10% [3] - 非美货币全面走强 日元兑美元上涨近1% 英镑和欧元兑美元上涨超0.5% [5] 货币汇率数据 - 美元兑日元最新报价144.0580 日内下跌0.7551% 振幅1.0437% [6] - 英镑兑美元最新报价1.3737 日内上涨0.5843% 振幅0.8077% [7] 市场驱动因素 - 市场猜测美联储可能提前降息 因特朗普施压美联储主席鲍威尔 [9] - 交易员预计年底前降息66个基点 较上周预期的51个基点有所增加 [9] - 特朗普可能在9月或10月前宣布鲍威尔继任人选 加剧市场对政策转向的预期 [9][10] 潜在继任者情况 - 特朗普考虑人选包括前美联储理事沃什 国家经济委员会主任哈塞特等 [10] - 财政部长贝森特被推荐为潜在候选人 但其曾提出争议性政策建议 [10][11] - 美联储新主席上任时间可能早于传统过渡期 影响市场利率预期 [10] 政策影响分析 - 提前宣布继任者可能削弱鲍威尔政策影响力 形成鸽派倾向 [9] - 鲍威尔面临更大降息压力 加剧美元抛售 [10] - 鲍威尔表示将专注于任期内的经济稳定 不受政治因素干扰 [11]

贸易战升级 - 美国总统特朗普提议从6月1日起对欧盟加征50%关税 重新点燃市场对关税冲击全球经济和贸易的担忧 [1] - 特朗普威胁将对非美国制造的苹果iPhone及三星等智能手机厂商加征25%关税 [1] - 特朗普称欧盟"极难打交道" 美欧谈判"毫无进展" [1] 美元指数表现 - 美元指数周五下跌0 8%至99 10 触及三周低谷 全周累计下跌1 9% 或创4月中旬以来最大单周跌幅 [1] - 美元对日元汇率一度暴跌1%至142 42 本周累计下跌2 2% 有望创4月7日以来最大单周跌幅 [1] - 欧元对美元汇率上涨0 8%至1 1363美元 录得六周来最大单周涨幅 [1] - 英镑对美元汇率上涨0 9%至1 3533美元 全周累计上涨1% 创五周来最大单周涨幅 [1] 市场反应与分析 - 市场对美国政策丧失信心 持续的贸易战促使各国重新评估对美国的依赖 [2] - 美元与股市同步下跌 凸显美元今年未能发挥避险货币作用 [2] - 美元与股市的相关性已破裂 过去几周完全逆转 预计将持续 [2] 美国财政状况 - 投资者关注美国36万亿美元债务规模及特朗普税收法案 该法案或再增加数万亿美元债务 [2] - 税收法案已在共和党控制的众议院勉强通过 即将提交参议院进行数周辩论 [2]