投资评级 - 行业投资评级为看好，并维持该评级 [7] 核心观点 - 美国计划从2025年11月1日起对中国商品额外征收100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制，此举将影响电子设计自动化、工业软件、基础软件等关键领域 [2][5] - 美国对关键软件的出口管制被视为对华科技限制的进一步加码，将加速中国软件国产化进程 [2][10] - 在中美科技博弈加剧的背景下，供应链安全与可靠性使得关键科技领域的完全自主可控成为中国科技发展的必由之路 [10] - 中国信创产业历经多年发展，国产软硬件在技术、政策、市场与生态上持续进步，性能指标已逐步达到国际主流标准，并在党政、金融、能源等关键领域实现广泛应用 [10] - 随着2025年和2027年等政策考核年份临近，行业提速值得期待 [2][10] 重点关注方向 - 报告建议重点关注受益于信创产业的国产芯片产业链、国产操作系统产业链和华为产业链等方向 [2][10] 历史背景与影响 - 美国此前曾对EDA实行技术封锁，例如2025年5月要求Cadence、Synopsys、Siemens等公司停止向中国出口产品，虽于同年7月解除，但显示其将EDA出口管制作为限制中国高端芯片的重要手段 [10] - 中国信创产业自2006年《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》将“核高基”列为重大科技专项以来正式起步 [10]

涉及的行业与公司 * 信创产业（信息技术应用创新产业）和工业软件行业 [1] * 工业AI（人工智能在工业领域的应用） [17] * 涉及的公司包括：中软、达梦、太极股份、金山办公、能科科技、东土科技、荣之星、中望、中控技术、宝信软件、华大九天、概伦电子、索辰科技等 [4][10][11][12][14][22] 核心观点与论据 信创产业发展目标与进展 * 中国信创产业发展节奏不受外部环境影响 2027年实现党政和行业信创完全替换目标 基础软硬件水平与国际差距缩小至2年内 并形成安可CPU芯片境内生产能力 [1][4] * 2025年央企新增基础设施采购80%以上要求国产 存量系统替换有明确指标：综合办公系统80%、经营管理系统50%、生产运营系统40% [1][4] * 运营商及头部金融机构在基础设施采购上已达到100%国产化 [4] * 信创相关上市公司2025年中报业绩亮眼：中软收入增加25% 利润增长100%；达梦增速超40% 净利润增速124%；太极股份收入增速150% 利润大幅减亏；金山办公WPS软件业务收入增长26%；能科科技收入增长34% 净利润增长65% [4] 信创产业面临的挑战与未来路径 * 信创产业面临技术路径多样性挑战 存在两款操作系统、六个CPU及大量数据库中间件 导致资源浪费在适配环节 [1][5] * 未来需要收敛技术路径 统一操作系统 服务器操作系统全部用欧拉 非服务器全部换成鸿蒙 [1][6] * 提出工业信创概念 将工业生产系统国产化提升到新高度 [1][6][8][9] 外部环境的影响与中国的应对 * 美国对中国进口商品加征关税和对关键软件实施出口管制将迫使中国进一步实现自主可控 尤其是在国产算力和广泛的自主可控产业方面 [2] * 美国对俄罗斯的限制措施（禁止提供ERP、CRM、PLM等工业软件及IT支持服务）同样适用于商业客户和教育机构 基础软件如Windows、Linux操作系统 Oracle、MySQL数据库 SAP和Adobe等也被列入限制范围 国际开源社区如GitHub也增加了技术获取难度 [2][3] * 中国通过政策引导支持国产AI框架（如百度PaddlePaddle、华为MindSpore） 借鉴俄罗斯经验强制推广国产操作系统 并开展人工智能加行动重点关注制造业 [8] * 外部压力成为内部创新催化剂 加速了自主创新步伐 包括芯片和人工智能软件等领域 [16] 工业软件与工业AI的重要性及前景 * 美国工业软件（CAD、CAE、CAM、EDA、PLM等）在全球几乎占据垄断地位 一旦断供将严重影响从芯片设计到飞机制造等多个行业 [7] * 人工智能加战略最重要的着眼点是制造业 推广自主可控和人工智能是信创产业下一阶段重点 将明确国产化率 带来强制性规模化需求 [1][7] * 工业AI指AI技术在工业领域应用 通过机器学习等方法提升生产优化与智能化 帮助实现数字化转型 全球市场规模预计到2030年达到1,500亿美元 [17] * 工业AI面临数据封闭性、算法特殊性、多场景适配、安全试错四大挑战 但解决后潜力巨大 可显著提高生产效率 推动无人化发展 突破技术瓶颈 [2][18] * 中国工业AI在大模型和智能体方面取得进展 工业大模型强调定制化 工业智能体实现对生产环节的自动化控制 工业智能体渗透率从2024年的10%左右提升至40%以上 [19] * 工业AI有望加速中国在工业软件领域赶超美国 成为中国AI发展特色方向 国家在人工智能行动中明确提出推进全要素智能化发展 [20] 其他重要内容 中国国产工业软件现状与机遇 * 中国国产化工业软件已取得显著成绩 部分领域市占率超50% DCS领域国产化率超60% 小型PLC领域超20% PLM和MES等领域国产化率较高 [22] * 中国上市公司通过并购迅速扩展 第三方数据预测"AI加"产品增速将远超普通工业软件 达到40%以上增长 [22] * "十五五"规划可能将灯塔工厂纳入重点工程 为相关服务商带来重大机遇 [9] * 中国在全球工业产值占比从2020年的30%左右提升至2025年的34-35% 预计2030年达45% 为工业AI发展提供庞大基础 [20] 重点公司点评 * 能科科技：业绩亮眼 定位在POM、人工智能加军工及机器狼等高警惕方向 估值较低 有望成为工业软件行情龙头 发布定增预案募资10亿元用于三个AI项目建设 [10] * 东土科技：中国工业操作系统龙头企业 卡位机器人操作系统和工业信创领域 与海光组成工业工控领域"芯"和"魂" 获得国内半导体设备龙头大订单 [11] * 荣之星：在故障预测与健康管理（PHM）领域具有绝对地位 壁垒高、空间大、格局良好 [12][13] * 中望：CAD行业龙头企业 处于所有工业软件核心地位 是未来政策重点倾斜方向 [14] * 云计算基础软件：国内主要企业包括阿里、腾讯、华为等大厂及中科曙光、优刻得等 美国限制将加速国产化进程及去美国化步伐 [15]

纪要涉及的行业或公司 * 信创产业（信息技术应用创新产业）[1] * 关键软件领域（包括操作系统、数据库、中间件、办公软件、工业软件等）[5] * 代表性公司：中国软件、诚迈科技（操作系统）[6][7]；达梦数据、太极股份、海量数据（数据库）[8][10]；宝兰德、普元信息（中间件）[12]；金山办公（WPS Office）[13]；泛微网络、致远互联（OA软件）[15][16]；用友、金蝶、浪潮数字（ERP）[18]；华大九天、广立微、中望软件等（研发设计软件）[21]；深信服（超融合与容器）[22] 核心观点和论据 政策驱动与产业前景 * 信创产业加速推进，2026年是重要年份，国资委79号文要求国央企在2027年前完成信息化国产化改造[1][4] * 今年四季度及明年信创将加速，头部公司业绩有望在三季报中体现[1][4] * 自2018年以来，中国各产业一直在为脱钩做准备，尤其是在关键软件和基础软硬件领域[3] 关键软件各细分领域现状与展望 **操作系统** * 党政领域国产化率已达65%，但整体国产化率仅4.55%[1][6] * 预计2025年底党政领域国产化率有望突破80%[1] * 整体市场规模约1,000多亿元，其中国产化规模约57亿元[1][6] **数据库** * 各行业替换率较低：党政领域接近80%，金融核心领域40%，金融非核心系统约40%，能源行业约15%，医疗和制造业等多个行业不足5%[1][8][9] * 预计2025年国内市场规模达668亿元，2027年提升至800多亿元，复合增速约12%[1][9] **中间件** * 国产化率提升至45%，金融、电信和政务领域超过70%[1][11] * 预计2025年市场规模达160亿元，2023年同比增速约17%[1][11] **办公软件（Office及OA）** * Office整体国产化比例在党政及民用B端大致40%~50%，金山WPS占据主要份额[1][14] * 党政领域Office已实现100%国产化[1][14] * 根据79号文要求，到2027年OA需实现100%国产化，目前OA整体国产化率已达80%以上[1][14] * 2023年国内AI加办公软件市场规模超过100亿人民币，预计2024年增长速度超过100%，达到300亿以上[13] * 国内在线办公用户人数接近6亿，占网民总数比重超过50%[13] **工业软件（ERP）** * ERP是工业软件中国产化率最高的环节，达70%以上[3][17] * 2025年市场空间约为500~600亿，每年增长10%~15%[3][17] * 国内90%以上企业已应用ERP产品，但在大型央国企、高端市场中的渗透率不到50%[17] **研发设计类软件（EDA/CAD/CAE）** * 国产化率较低：EDA约10%~15%，CAE约10%~15%，CAD约25%~30%[3][19] * 市场空间：EDA约120~140亿，CAE约50亿，CAD约60亿[19] 公司表现与估值 * 操作系统公司估值：中国软件PS约8倍，诚迈科技PS约4.37倍[6][7] * 数据库公司估值：达梦数据2025年PS预测约22倍，2026年约17倍；太极股份2025年PS预测约1.9倍，2026年约1.73倍；海量数据2025年PS预测约8.57倍，2026年约5.98倍[10] * 中间件公司估值：宝兰德2024年营收PS预测约8.94倍，普元信息对应同年营收PS预测未明确具体倍数[12] * OA厂商收入增速受经济环境影响增长较慢，但利润端表现因经营策略不同而有差异[16] * 研发设计软件公司2025年上半年业绩增速：华大九天13%、广立微43%、中望软件8%等，估值普遍较高，EDA板块对标公司可达25倍PS[21] * 深信服今年第三季度收入增速预计为个位数，但利润端表现更佳[22] 其他重要内容 外部环境影响分析 * 特朗普提出的新增关税和对关键软件的出口管制，对计算机板块影响较小，因计算机公司境外收入占比基本不超过15%[2] * "关键软件"指的是能卡中国脖子的领域，包括基础通用软件、工业软件及细分垂直门类的软件，这些领域壁垒高且短时间内难以替代[5] 市场空间与用户基础 * 党政领域从业人员数量在8,000万到1亿之间，每人使用一套WPS可测算出党政Office空间达百亿级别[13] * 2025年OA范畴内市场规模预计140亿人民币，每年增长10%~15%[15]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 大国科技博弈背景下信创发展大势所趋 从政策、上市公司业绩两个维度看 信创产业有望持续加速发展 核心软硬件国产化大势所趋 [3] 事件概述 - 当地时间2025年10月10日 美国总统特朗普在社交媒体宣布从11月1日起对中国产品征收100%关税 并对所有"关键软件"实施出口管制 [1] 政策层面 - 2025年9月30日 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 政策明确指出政府采购活动中对本国产品给予20%的价格扣除 [1] - 2025年政府工作报告中 高水平科技自立自强是发展重点之一 提出充分发挥新型举国体制优势 强化关键核心技术攻关 [2] 产业层面 - 工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目正式进入公示期 项目规模或达30亿元 国产芯片在金融领域已积累广泛认可 [1] - 2025年中国联通通用服务器集中采购中 国产化占比90.1% 采购预算总额796281.01万元 其中国产算力服务器标包规模78395台 [2] - 从信创板块主要上市公司中报业绩看 多家公司较去年同期出现改善 相关需求有望持续释放 [3] 投资建议 - 建议重点关注信创"国家队"：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等 [3] - 建议重点关注信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等 [3] - 建议重点关注鸿蒙相关公司：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等 [3] - 建议重点关注工业软件公司：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等 [3]

DeepSeek-V3.2-Exp模型发布 - 公司于9月29日正式发布实验性版本DeepSeek-V3.2-Exp模型，作为迈向新一代架构的中间步骤[1] - 新模型在V3.1-Terminus基础上引入DeepSeek Sparse Attention稀疏注意力机制，针对长文本训练和推理效率进行探索性优化和验证[1] - 公司在新模型研究过程中使用高级语言TileLang进行快速原型开发，以支持更深入探索[1] - TileLang是由北京大学计算机学院杨智副教授团队主导开发的开源AI算子编程语言，核心价值在于能将高级别数据流描述自动转换并优化为高效底层代码（如CUDA或AscendC）[1] - 华为云和寒武纪当日同时宣布Day 0适配DeepSeek-V3.2-Exp，最大可支持160K长序列上下文长度[1] 信创ETF及指数概况 - 信创ETF（159537）跟踪国证信创指数（CN5075），该指数从沪深市场选取涉及半导体、软件开发、计算机设备等信息技术领域上市公司证券作为指数样本[2] - 指数侧重反映信息技术创新主题整体表现，成分股平均市值较大，行业配置以半导体和软件开发为主[2] - 指数同时涵盖计算机设备及IT服务等领域，全面展现信创产业多元化发展格局[2]

政策核心内容 - 国务院办公厅印发通知 明确政府采购中的本国产品标准 自2026年1月1日起施行 [1] - 本国产品标准要求产品在中国境内生产 且境内生产组件成本占比达到规定比例 特定产品还要求关键组件和关键工序在境内完成 [1] - 在政府采购活动中 给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠 [1] 政策影响分析 - 20%的价格评审优惠被视为"隐形补贴" 将直接改变市场现有竞争格局 [1] - 举例说明 本国产品报价10万元将按8万元评审 而非本国产品报价9万元评审价仍为9万元 使本国产品在评审价上具备优势 [1] - 国产产品将在政策扶持下具备更强的价格竞争力 [1] - 政策有望推动重点产业供应链国产化 受益领域包括国产芯片产业链 国产操作系统产业链和华为产业链 [1] 相关公司业务 - 中国软件拥有完整的业务链条 包括操作系统等基础软件 中间件 安全产品到应用系统 覆盖税务 党政 交通 知识产权 金融 能源等重要领域 [2] - 麒麟信安操作系统基于国内自主根社区openEuler研制 形成全栈全量适配的统一生态 获得中国电力科学研究院 中国信息安全测评中心等权威机构测试认可 符合政府《采购需求标准》及关键领域安全可靠要求 [2]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持此评级 [7] 核心观点 - 国务院办公厅于2025年9月30日印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，该政策将于2026年1月1日起施行 [2][5] - 该政策旨在构建统一开放、竞争有序的政府采购市场体系，完善政府采购制度，保障各类经营主体平等参与政府采购活动 [2][5] - 本国产品标准的出台有望推动重点产业供应链国产化，国产替代趋势有望进一步加强 [2][11] - 建议重点关注受益于信创产业的国产芯片产业链、国产操作系统产业链和华为产业链等方向 [2][11] 政策关键条款分析 - **价格优惠支持**：在政府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品**20%**的价格评审优惠 [11] - **成本占比要求**：本国产品标准要求产品在中国境内生产，且产品的中国境内生产组件成本占比达到规定比例要求 [11] - **关键工序要求**：对特定产品还要求其关键组件、关键工序在中国境内生产、完成 [11] - **过渡期安排**：政策自2026年1月1日起施行，并设置**3-5年**的过渡期，逐步建立标准体系和动态调整机制 [11] 政策影响与市场展望 - **价格竞争力提升**：20%的价格评审优惠将显著增强国产产品的价格竞争力，例如本国产品报价10万元将按8万元评审，而非本国产品报价9万元则评审价仍为9万元 [11] - **供应链替代路径**：预计企业将先满足境内生产条件，后续逐步提升境内组件占比，从而逐步实现供应链国产替代 [11] - **核心制造环节本土化**：对芯片等特定产品，要求其关键环节（如半导体晶圆制造）在境内完成，此举将避免“境外组装+境内贴标”现象，倒逼供应链实现自主可控 [11] - **行业格局重塑**：政策的“隐形补贴”或将直接改变市场现有竞争格局 [11]

消费电子领域AI赋能 - AI技术为传统智能终端带来功能升级，并为新型智能硬件创造增量需求，产业链技术配套革新机遇显著 [1] - 电子行业整体受益于AI技术驱动，在技术迭代与市场需求双重拉动下，行业成长空间进一步打开 [1] 半导体行业AI发展 - AI算力高景气度持续，海外算力需求显著提升 [1] - 国内ASIC加速自主研发，端侧SoC呈现百花齐放态势 [1] AI与智能驾驶 - AI加速"智驾平权"进程，推动产业链公司业绩增长 [1] 信创ETF概况 - 信创ETF（159537）跟踪国证信创指数（CN5075） [1] - 指数从沪深市场选取涉及半导体、软件开发、计算机设备等信息技术领域的上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股平均市值较大，行业配置以半导体和软件开发为主，同时涵盖计算机设备及IT服务等领域 [1]

行业投资评级 - 看好 维持 [10] 核心观点 - 中央国家机关台式计算机和便携式计算机批量集中采购配置标准更新为2025年版 将提升信创PC硬件性能并降低成本 增强市场竞争力 [2][7][14] - 标准更新强调采购需将CPU和操作系统符合安全可靠测评要求纳入需求 结合2027年底前完成整体替换的目标 信创PC有望开启新一轮规模化更新周期 [14] - 非信创配置采购被严格限制 需说明应用场景及理由并经过审批 这将推动信创PC出货量占比提升 2022年信创PC出货量达655.6万台 占总体PC出货量的13.5% [14] - 建议重点关注国产芯片产业链 国产操作系统产业链和华为产业链等信创产业方向 [2][14] 事件描述 - 2025年9月22日 中央政府采购网发布通知 更新中央国家机关台式计算机和便携式计算机批量集中采购配置标准为2025年版 [2][7] 配置标准更新内容 - 台式计算机和便携式计算机均在CPU型号 CPU主频 内存读写速率 显卡类型 独立显卡显存类型做出调整 [14] - 台式计算机额外降低了配置Intel/AMD的机械硬盘转速要求 [14] - 调整核心在于使用我国最新技术成果 提升信创PC硬件性能 改善用户体验 降低采购成本及运维成本 [14] 市场影响 - 批量集中采购配置标准是信创终端市场重要指引 此次更新将对后续全国各省市PC产品选型及采购产生直接影响 [14] - 2022年信创PC出货量达655.6万台 占PC总体出货量的13.5% 其中党政领域应用占比85% 行业领域应用占比15% [14] - 标准更新或对地方信创采购产生指导作用 加速各地信创采购 [14]

公司战略布局 - 诚迈科技在山东潍坊设立山东诚迈电子有限公司并建成信创电脑生产基地 标志着公司在华北地区的战略布局迈出实质性一步 [1] - 公司通过本地化产线布局与技术服务协同 为山东党政及行业用户提供高性能安全可信的信创产品 [4] - 项目建成投产后将填补潍坊的信创产业布局 抓住新的行业增长点 [5] 产品与技术优势 - 公司依托操作系统领域近二十年积累 构建涵盖P1系列台式机 N1系列笔记本 S1系列服务器及L1系列打印机的高性能信创产品矩阵 [4] - 作为开源鸿蒙生态核心共建单位 自主研发的鸿志操作系统已实现电脑 智能汽车 物联网三大产业全覆盖 [5] - 信创产业正从"可用"向"好用"跃迁 公司布局恰逢其时 [5] 政府合作与区域发展 - 潍坊市政府通过"我帮企业组主场"系列活动创新招商方式 为企业量身定制对接活动 [4] - 潍城区领导认为公司技术优势与当地推动数字产业化 产业数字化需求高度契合 [2] - 公司将以持续技术创新与开放生态共建为引擎 驱动山东信创产业迈向更高质量可持续发展新阶段 [6] 行业前景 - 根据国家工信部规划 到2025年我国大数据产业规模将超3万亿元 [5] - 庞大的信创产业给企业带来新机遇 也给城市招商引资带来利好 [5]