美国一周原油库存增加707.0万桶，市场预估为减少207.1万桶。 ...

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 低硫燃料油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 对三季度原油价格持底部抬升、震荡偏强判断，空头策略需等待旺季影响弱化后再介入；燃料油高硫单边及裂解持续走弱，低硫走势跟随原油，短期裂解震荡看待；沥青单边走势跟随原油，但基本面转弱限制上方空间；LPG维持震荡偏弱 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价上行，SC08合约涨1.76%，美国EIA库存超预期增加712.8万桶，OPEC+延续快速增产策略强化供需宽松预期 [2] - 三季度石油旺季消费支撑原油实货采购，欧洲柴油供应波动引发炼化利润修复预期，美国对等关税最终博弈结构大概率弱于4月初水平，中东地缘风险未消除 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 原油领涨油品期货，LU表现次之，FU表现相对偏弱 [2] - 高硫方面，船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电对高硫燃油需求缺乏提振，高硫资源供应风险解除，FU单边及裂解持续走弱 [2] - 低硫方面，此前焦化利润走强使低硫燃料油短期供应压力有限，6月下旬以来新加坡柴油裂解走强有所提振，但需求缺乏明显驱动，LU走势跟随原油，短期裂解震荡看待 [2] 沥青 - 6月炼厂实际产量超出排产计划10万吨（+4.3%），6月下旬商业库存由去库转为累库，累库幅度2.4万吨，计划外增量打破去库格局 [3] - 7月54家样本炼厂出货量环比小幅下滑，年初以来累计出货量同比增幅由8%降至7%，多地高温降雨天气增多，需求恢复预计延缓 [3] - 1 - 5月压路机销量同比大增，Q3是沥青需求恢复的关键观测窗口期，当前沥青单边走势跟随原油，但基本面转弱限制上方空间 [3] LPG - 国际市场供应整体宽松，原油近期走强但LPG价格平稳运行，上周新增检修使化工需求回落，进口成本下行推动PDH毛利修复 [4] - 夏季供应端压力延续，进口成本下行盘面反弹动力有限，维持震荡偏弱 [4]

交易商称，Adnoc的供应问题也导致上月标普全球商品洞察(S&P Global Commodity Insights)主导的现货 交易窗口内的交易活动大幅减少，该窗口用于设定中东迪拜基准油价。当月仅成交了三船整船原油—— 且都不是Murban原油，远低于正常水平。 Adnoc的一位发言人则表示，公司始终履行对项目合作伙伴和客户的承诺，并维持不间断的供应。 尽管如此，这种不确定性促使一些交易商寻求更具安全性的供应方式，例如从即期交易转向长期合同。 但消息人士透露，Murban原油是许多亚洲炼厂的主力原油品种，因此转向其他油种的难度较大。此 外，7月供应量的不确定性可能还导致部分交易商在对冲头寸与预期供应之间出现错配，从而造成交易 亏损。 智通财经APP获悉，围绕阿布扎比国家石油公司(Adnoc)本月旗舰Murban原油供应的困惑令交易商感到 沮丧，并对官方有关产量的信息提出了质疑。上个月，Adnoc曾表示将削减7月份的Murban原油供应 量，但之后一些买家却收到通知称将获得全部配额。而在此之前，Adnoc还在5月底意外削减了未来几 个月的出口量，仅在发布2026年出货量初步预测几天后就作出调整。 问题的核心在 ...

原油市场动态 - 本周原油市场开局良好，国际油价上涨2%，尽管美股回落且美元反弹，但淡化了OPEC+增产的利空影响 [1] - OPEC+决定8月份日均供应量增加548,000桶，预计9月进一步加速增产，市场认为这凸显了原油基本面的利好 [1] - 沙特国家石油公司8月将阿拉伯轻质原油价格上调1美元/桶，至比亚洲客户基准价高出2.2美元/桶，表明现货市场仍然紧张 [3] 贸易政策影响 - 特朗普推迟对日本和韩国商品征收25%关税至8月1日，改善石油消费国近期需求前景，但谈判不确定性仍拖累油价 [3] - 欧盟面临严厉关税威胁，若未能达成协议将影响原油需求 [3] 石油公司业绩 - 埃克森美孚预计第二季度利润因油价下跌减少15亿美元，其中油价下跌导致利润下降10亿美元，天然气价格下跌影响5亿美元 [5] - 壳牌预计第二季度交易利润"大幅低于"上一季度，石油和天然气交易业务疲软将影响业绩，股价跌至四周低点 [7] - 石油行业本季度前景黯淡，难以产生足够自由现金支付股息和股票回购 [7] 供需与价格展望 - 美国夏季出行旺季未现需求大幅提升迹象，市场担忧下半年供过于求，油价存在下行风险 [9] - 若下半年供过于求加剧，美国原油价格可能跌向60美元下方 [9] - 地缘局势和特朗普关税政策延期后的谈判结果将影响原油需求和价格 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价窄幅震荡，月差震荡，WTI现货仍然偏紧；7月4日特朗普“大而美法案”结束对太阳能和风能支持，为传统能源提供友好环境；周末OPEC+同意在8月增产，特朗普表示下周可能达成加沙地区协议并计划与伊朗核谈判，美国财政部制裁伊拉克相关企业；基本面看，本周全球油品库存走平，美国商业原油库存累库，库欣去库，汽油累库，柴油去库，美国至7月4日石油钻井数快速下行，美国基本面仍偏紧张；本周全球炼厂利润回升，炼厂开工旺季，原油月间预计维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai市场分化，绝对价格受OPEC超预期增产及特朗普政策影响面临向下压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 特朗普称关税8月1日开始实施，未来两天可能向欧盟发征税函，还计划对特定行业征税，将对铜征50%关税、对药品征高达200%关税 [3] - 山东炼厂原油到港延续跌势但高于去年同期 [3] - 消息人士称欧佩克+可能8月3日会议批准9月再次增产约55万桶/日 [3] - 美国至7月4日当周API原油库存变化录得712.8万桶，为2025年2月7日当周以来最大增幅 [3] 二、区域基本面 - 06月27日当周美国原油出口减少196.5万桶/日至230.5万桶/日 [4] - 06月27日当周美国国内原油产量减少0.2万桶至1343.3万桶/日 [4] - 06月27日当周除却战略储备的商业原油库存增加384.5万桶至4.19亿桶，增幅0.93% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2028.8万桶/日，较去年同期减少1.12% [4] - 06月27日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.9万桶至4.028亿桶，增幅0.06% [4] - 06月27日当周美国除却战略储备的商业原油进口691.9万桶/日，较前一周增加97.5万桶/日 [4] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽柴均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [4] 三、周度观点 - 本周油价窄幅震荡，月差震荡，WTI现货偏紧，特朗普法案为传统能源提供友好环境，OPEC+增产，特朗普有相关计划及美国制裁伊拉克企业 [5] - 全球油品库存走平，美国商业原油库存累库等，美国基本面仍偏紧张，全球炼厂利润回升，原油月间预计高位震荡，市场分化，绝对价格面临向下压力 [5]

石油市场供需 - 阿联酋部长认为石油市场需要欧佩克+增加原油供应 [1]

2025年1-4月原油加工量分析 - 2025年前4个月湖南省规模以上工业企业原油加工量累计达245.7万吨，同比下降17.4% [1] - 增速较2024年同期低25.1个百分点，较全国同期低18.2个百分点 [1] - 占全国同期规模以上企业原油加工量24026.8万吨的1.0% [1] 2025年4月原油加工量分析 - 2025年4月湖南省规模以上工业企业原油加工量达41.0万吨，同比下降47.7% [2] - 增速较2024年同期低77.8个百分点，较全国同期低46.3个百分点 [2] - 占全国同期规模以上企业原油加工量5803.4万吨的0.7% [2] 统计范围说明 - 主要能源产品产量月度统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的工业企业 [6] 行业相关动态 - 石油化工行业最新动态 [6] - 石油的现状和发展趋势 [6] - 化工行业现状与发展趋势 [6] - 日化市场现状及前景分析 [6] - 润滑油市场调研与发展前景 [6] - 汽油发展现状及前景预测 [6] - 柴油市场调研及发展趋势 [6] - 橡胶行业监测及发展趋势 [6] - 塑料未来发展趋势预测 [6] - 化妆品现状及发展前景 [6] - 清洁护肤发展前景趋势分析 [6]

欧佩克+增产决策 - 欧佩克+8月增产54.8万桶/日 超出预期的41.1万桶/日 并计划9月恢复全部220万桶/日的减产额度 [1] - 实际增产规模可能低于官方数据 因部分成员国需弥补前期生产过剩导致产量低于配额 [1] - 沙特阿美8月上调亚洲和欧洲原油官方售价 反映其对夏季需求强劲的预期 [1][4] 原油市场供需动态 - 现货市场短期紧张 布伦特原油时间价差走强 但预计秋季将出现供应过剩 [3][4] - 中间馏分油市场比原油更紧张 美国馏分油库存处于20多年低位 天然气炼油利润率上升 [3] - 当前60美元/桶油价被印度最大炼油商视为"合适位置" 但存在跌至65美元±2美元的空间 [2] 亚洲需求前景 - 5-6月亚洲进口强劲因低油价 但6月战争溢价导致进口量下降 7-8月供应可能萎缩 [2] - 中国持续低价大量采购原油 但高油价可能抑制印度等价格敏感买家的需求 [1][2] - 分析师质疑亚洲需求强度 认为前期进口增长更多由价格驱动而非真实需求 [2] 价格影响因素 - 中东地缘政治不确定性抑制投机者做空 但持续贸易紧张局势限制看涨情绪 [4] - 夏季旅游旺季支撑需求 但秋季季节性疲软和贸易不确定性可能成为逆风 [4] - 除非中东局势显著升级 否则油价难以持续突破70美元/桶 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2509短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体偏强运行 [1] - 预计本周三国内原油期货2509合约或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 中东地缘风险仍存使原油溢价提升，油市多头信心增强，地缘溢价反弹 [5] - 北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发力 [5] - 特朗普将对等关税暂缓期延长，市场情绪修复，偏多氛围支撑下本周二夜盘国内外原油期货价格小幅反弹 [5] - 国内原油期货2509合约收涨1.27%至511.4元/桶 [5]

原油库存变化 - 美国API原油库存增加712 8万桶 前值为增加68万桶 [1] - 库欣地区原油库存增加12万桶 前值为减少141万桶 [1] 成品油库存变化 - 汽油库存减少217 7万桶 前值为增加192万桶 [1] - 馏分油库存减少83万桶 前值为减少345 8万桶 [1]