每经AI快讯，EIA数据显示，美国一周原油库存减少928.5万桶，市场预估为减少85.7万桶。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价收涨，受地缘消息影响绝对价格波动加剧；基本面角度全球石油市场累库，美国EIA商业原油库存和汽柴油累库，全球炼厂利润回落；基准情况下原油四季度平衡表过剩200万桶/日以上，2026年预期过剩180 - 250万桶/日；机构预估全球10月炼厂检修超往年水平，基本面转向淡季，中期过剩格局不改；关注近期美国对俄罗斯制裁影响，预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，关注地缘、制裁对伊朗、俄罗斯减量影响 [5] 各部分总结 日度新闻 - 特朗普表示当所有北约国家停止购买俄罗斯石油时，准备对俄实施重大制裁，称此举可结束俄乌战争挽救生命 [3] - 特朗普威胁对俄罗斯实施新经济制裁，称斡旋俄乌停火谈判受阻，此前已扩大对印度购买俄能源关税 [3] - 美国提议七国集团对购买俄罗斯石油行为征收100%关税，还建议没收被冻结俄主权资产资助乌克兰国防，美高级官员提出逐步没收俄被冻结央行资产设想 [3] - 美国能源部长称欧盟可能在6至12个月内淘汰俄罗斯天然气，代之以美国液化天然气，欧盟正就2028年1月前停购俄能源提案谈判并将从明年禁短期合同 [4] 区域基本面 - 09月05日当周美国原油出口减少113.9万桶/日至274.5万桶/日 [4] - 09月05日当周美国国内原油产量增加7.2万桶至1349.5万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存增加393.9万桶至4.25亿桶，增幅0.94% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2088.8万桶/日，较去年同期增加1.97% [4] - 09月05日当周美国战略石油储备库存增加51.4万桶至4.052亿桶，增幅0.13% [4] - 09月05日当周美国除却战略储备的商业原油进口627.1万桶/日，较前一周减少47.1万桶/日 [4] - 8月22 - 29日当周主营开工率和山东地炼开工率小幅上行，国内产量汽跌柴涨，库存汽柴均跌，主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落 [4] 价格数据 - 2025年9月8 - 12日，WTI从62.26美元涨至62.69美元，BRENT从66.02美元涨至66.99美元，DUBAI从69.03美元涨至70.20美元等多类原油及相关产品价格有不同变化 [3]

近期油价调整预测 - 下一轮国内油价调整时间为9月23日24点，当前计价周期初期预计汽柴油价格每吨下调55元[1] - 折算成每升汽油价格，预计将下调4到5分钱[2] - 近期国际油价疲软，WTI原油价格跌至每桶62.37美元，布伦特原油价格跌至66.37美元，增加了国内油价下调的可能性[9] 近期油价调整回顾 - 今年第18次调价出现戏剧性转折，从预计每吨上涨90元转为累计下跌50元，最终因触及调价门槛而未作调整[5][6][7] - 7月1日汽柴油价格每吨分别上调235元和225元，7月15日每吨分别下调130元和125元[15][16] - 7月29日和8月12日两次调价窗口期价格未作调整，8月26日汽柴油价格每吨分别下调180元和175元，9月9日调价再次搁浅[17][19] 国际油价波动因素 - 美国上周原油库存增加390万桶，远超市场预期的170万桶，显示需求疲软[10] - 夏季用油高峰期即将过去，加剧了市场对经济前景和需求端的担忧[10] - OPEC+计划在9月份完成每日220万桶的减产恢复，并从10月开始每日额外增产13.7万桶，增加了市场供应预期[12][13] 全国各地区油价现状 - 92号汽油价格地区差异明显，西北地区价格较低，如新疆乌鲁木齐为6.89元，陕西为7.00元；西南地区价格较高，如云南为7.26元[21][22] - 95号汽油全国均价大约在7.50元至7.79元之间，陕西价格优势明显为7.40元，云南价格为7.79元[30][29][32] - 海南和西藏地区油价全国最高，92号汽油分别为8.23元和8.00元，95号汽油分别为8.74元和8.46元，主要受运费和地方政策影响[26][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五油价回落受基本面利空影响，OPEC+加快增产及EIA美国油品全面累库打压市场看涨情绪，但短期继续交易此利空可能性不大，因市场对OPEC+增产有预期且美国原油及成品油库存整体压力不大 [3][72] - 下周关注美联储议息会议，市场预期大概率降息25个基点，若仅是靴子落地对市场难言利多，需关注是否有超预期降息力度 [3][72] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周油价先涨后跌，以色列袭击卡塔尔带动地缘溢价走高但未进一步发酵，OPEC及IEA月报重提过剩压力，油价回吐涨幅，截至9月11日收盘，WTI原油期货活跃合约报62.24美元/桶，Brent原油报66.31美元/桶，SC原油期货活跃合约收489.2元/桶 [8] - 月间价差震荡偏弱 [9] - 截至9月2日当周，WTI基金净多持仓为27,323手，环比+2,702手，Brent基金净多持仓为240,729手，环比+38,583手，成品油方面，汽油、柴油、取暖油净多持仓均增加 [13] 原油供给 - OPEC+增产开始加快，9月7日会议决定自2025年10月起实施每日13.7万桶的产量调整，OPEC 8月产量环比增加47.8万桶/日，主要增量来自沙特，IEA将2025年全球石油供应增长预测上调至270万桶/日 [18] - 美国原油日产高位震荡，截至2025年9月5日当周，美国原油周度产量为1,349.5万桶/日，环比+7.2万桶/日，钻机数量变动有限，增产能及低油价下生产商扩大开采规模意愿均有限 [29] - 关注俄乌相关进展，双方虽有和谈意愿，但从和谈意愿到结束冲突距离仍远，在领土、安全等方面有较大争议 [30] 原油需求 - 美国成品油需求在淡季回落，截至9月5日当周，美汽油、馏分油需求环比下降，航煤油需求环比增加，当周美石油产品需求量环比下降；汽柴油裂解价差处于中性水平；下游炼厂开工小幅回升，接下来将进入秋季传统检修期 [32][38][41] - 关注国内反内卷政策能否带动制造业复苏进而拉动原油需求增长，7月原油加工量继续增长，主要因主营炼厂开工维持高位，地炼开工虽有提升但仍处较低水平，受税收政策调整及能源需求转型影响，地炼开工意愿偏弱，成品油需求增长不乐观 [45] 原油库存 - 美国原油成品油均有累库，截至9月5日当周，美国原油库存（除SPR）环比+393.9万桶，SPR库存环比+51.4万桶；成品油方面，汽油、馏分油、航煤油库存环比均增加，但整体库存压力不大 [55][60] - OECD延续累库，2025年8月全球原油供需差为212万桶/日，前值为118万桶/日，8月末OECD库存为28.39亿桶，环比+0.35亿桶 [67] 总结与展望 - 本周油价先涨后跌，以色列袭击卡塔尔带动地缘溢价走高但未进一步发酵，OPEC及IEA月报重提过剩压力，油价回吐涨幅 [72] - 周五油价回落受基本面利空影响，短期继续交易此利空可能性不大，下周关注美联储议息会议及是否有超预期降息力度 [3][72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止9月5日美国开工率下降净进口增加商业原油、汽油和馏分油库存均增加；美国传统燃油消费旺季进入尾声；OPEC+10月起新一轮增产幅度为13.7万桶/日；地缘风险因巴以冲突和俄乌局势加剧成为支撑油价上涨主要因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存情况 - 美国商业原油库存量4.24646亿桶（424.646千桶）较前一周增长394万桶（3.939千桶）增幅0.94% 比去年同期高1.31% 比过去五年同期低3% [1][2] - 库欣原油库存23.857千桶较前一周减少365千桶降幅1.51% [2] - 美国汽油库存总量2.19997亿桶（219.997千桶）较前一周增长146万桶（1.458千桶）增幅0.67% 比去年同期低0.70% 与过去五年同期持平 [1][2] - 馏分油库存量为1.20638亿桶（120.638千桶）较前一周增长472万桶（4.715千桶）增幅4.07% 比去年同期低3.51% 比过去五年同期低9% [1][2] - 美国油品总库存1281.25万千桶较前一周增加15.43万千桶增幅1.22% [2] - 美国战略石油储备库存4.05224亿桶（405.224千桶）较前一周增加51.4万桶（514千桶）增幅0.13% [2] 生产与进出口情况 - 美国炼厂开工率94.9%较前一周上升0.6个百分点增幅0.64% [2] - 美国原油产量1349.5万桶/日（13.495千桶/日）较前一周增加7.2万桶/日（72千桶/日）增幅0.54% [2] - 美国原油进口量627.1万桶/日（6.271千桶/日）较前一周减少47.1万桶/日（471千桶/日）降幅6.99% [2] - 美国原油出口量274.5万桶/日（2.745千桶/日）较前一周减少113.9万桶/日（1.139千桶/日）降幅29.33% [2] 其他情况 - OPEC+将从10月起启动新一轮增产10月增产幅度为13.7万桶/日 [1] - 以色列袭击哈马斯领导人 俄罗斯在乌克兰发动大规模空袭 潜在供应风险忧虑增强 [1]

报告行业投资评级 - 中长期油价偏空，短期市场受供应端扰动 [8] 报告的核心观点 - 库存全面走高，终端需求大多走弱，本周EIA报告相对偏空，中长期油价偏空，短期受供应端扰动 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截至9月5日，美国商业原油总库存42464.6万桶，环比增加393.9万桶，与预期下降100万桶相反，交割地库欣库存减少36.5万桶，战略储备库存增加51.4万桶 [2] - 汽油库存增加145.8万桶，与预期下降20万桶相反，馏分油库存增加471.5万桶，超过预期增加4万桶 [2] - 美国原油链总库存增加15944千桶，产量增加72千桶/日，净进口增加668千桶/日，加工量减少51千桶/日 [3] - 美国原油及主要成品油终端表观需求（四周平滑）均下降，汽油单周隐含需求降至850.8万桶/日 [3][6] 报告点评 - 上周美国原油库存意外增加，因出口大幅下降致净进口增加，出口下降或暗示海外需求疲软，但有周期性规律，持续性待察 [4] - 炼厂开工率环比上行0.6%至94.9%，传统秋检尚未完全开展 [4] - 成品油主要产品库存均上涨，带动原油链总库存大幅上涨，除丙烷丙烯外终端需求四周平滑数值均下降 [6] - 汽油需求下降符合季节性规律，馏分油库存大增逆季节性，将打压未来炼厂开工率及炼油需求 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜以色列空袭卡塔尔哈马斯驻地提升地缘担忧风险情绪，加沙局势难有改善，EIA短期能源展望对未来价格呈悲观态度，API库存超预期累库使价格承压，短期关注地缘情况变动，油价预计震荡运行，短线480 - 490区间运行，长线多单持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2510基本面，以色列在卡塔尔空袭哈马斯领导人升级军事行动，白宫称不利于美以利益；EIA预计未来几个月全球油价大幅下跌，布伦特原油价格将从8月平均每桶68美元跌至2025年第四季度平均每桶59美元；美国截至3月的12个月内就业岗位总数可能比之前估计少91.1万个，综合判断为中性 [3] - 9月9日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价，基差37.67元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 美国截至9月5日当周API原油库存增加125万桶，预期减少186.9万桶；至8月29日当周EIA库存增加241.5万桶，预期减少203.1万桶；库欣地区库存至8月29日当周增加159万桶，前值减少83.8万桶；9月9日上海原油期货库存为572.1万桶不变，偏空 [3] - 20日均线偏平，价格在均线下方，中性 [3] - 截至9月2日，WTI原油主力持仓多单且多减，布伦特原油主力持仓多单且多增，中性 [3] 近期要闻 - 9日卡塔尔首都多哈传出爆炸声，以色列国防军和国家安全总局承认对多哈袭击事件负责，称对哈马斯高层成员进行“精准打击”，袭击目标是哈马斯高级领导人哈利勒·哈亚在多哈的所在地，且特朗普“批准”了此次袭击，袭击时哈马斯高层正在讨论美国提出的加沙停火提案 [5] - 美国政府表示截至3月的12个月内就业岗位总数可能比之前估计少91.1万个，数据修正意味着非农就业岗位平均每月增加约7.1万个而非14.7万个，美国金融市场反应不大，经济学家认为对货币政策影响不大，美联储预计下周三恢复降息 [5] - 当地时间9日晚，到访埃及的伊朗外长阿拉格齐和国际原子能机构总干事格罗西宣布伊朗与国际原子能机构达成新合作协议，核心议题是构建合作新框架，这是6月以色列美国轰炸伊朗关键核设施后双方首次会晤 [5] 多空关注 - 利多因素未提及 - 利空因素包括俄乌停火有望实现、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、美国对俄能源出口进行二级制裁、中美关税豁免期再度延长、中东局势有恶化 [6] - 行情驱动为短期地缘冲突降低，贸易关税问题风险上升，中长期等待旺季结束供应增加 [6] 基本面数据 - 每日期货行情显示，布伦特原油结算价从66.02涨至66.39，涨幅0.56%；WTI原油结算价从62.26涨至62.63，涨幅0.59%；SC原油结算价从476.2涨至483.4，涨幅1.51%；阿曼原油结算价从69.42涨至69.76，涨幅0.49% [7] - 每日现货行情显示，英国布伦特Dtd结算价从66.71涨至66.93，涨幅0.33%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）结算价从62.26涨至62.63，涨幅0.59%；阿曼原油环太平洋结算价从69.38涨至70.05，涨幅0.97%；胜利原油环太平洋结算价从64.29涨至64.68，涨幅0.61%；迪拜原油环太平洋结算价从69.26涨至69.82，涨幅0.81% [9] - API库存走势展示了6月27日至9月5日的库存数据及增减情况 [10] - EIA库存走势展示了6月27日至8月29日的库存数据及增减情况 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓情况，从7月1日至9月2日有相应的净多持仓及增减数据 [16] - 布伦特原油基金净多持仓情况，从7月1日至9月2日有相应的净多持仓及增减数据 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止8月29日四周美国成品油需求总量平均每天2128.2万桶，比去年同期高2.5%；本期原油库存增长高出市场预期致国际油价下跌；四季度原油消费面临由旺季向淡季转变，关注周末OPEC+会议，若其增产计划持续实施，市场可能面临供应过剩压力，限制油价上行空间 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国油品库存情况 - 美国商业原油库存量4.20707亿桶，比前一周增长242万桶，比去年同期高0.57%，比过去五年同期低4% [1] - 美国汽油库存总量2.18539亿桶，比前一周下降380万桶，比去年同期低0.32%，比过去五年同期低2% [1] - 美国馏分油库存量为1.15923亿桶，比前一周增长168万桶，比去年同期低5.53%，比过去五年同期低13% [1] - 库欣原油库存2422.2万桶，较前一周的2263.2万桶增长159万桶，增幅7.03% [2] - 美国油品总库存12.6582亿桶，较前一周增长71.02万桶，增幅0.56% [2] - 美国战略石油储备库存4.0471亿桶，较前一周增长5.09万桶，增幅0.13% [2] 美国炼厂及原油生产、进出口情况 - 美国炼厂开工率94.3%，较前一周下降0.3个百分点，降幅0.32% [2] - 美国原油产量1342.3万桶/日，较前一周减少16万桶/日，降幅0.12% [2] - 美国原油进口量674.2万桶/日，较前一周增加50.8万桶/日，增幅8.15% [2] - 美国原油出口量388.4万桶/日，较前一周增加7.4万桶/日，增幅1.94% [2] 美国油品需求情况 - 截止8月29日的四周，美国车用汽油需求四周日均量905万桶，比去年同期低0.8% [1] - 截止8月29日的四周，美国熔价油需求四周日均数389.4万桶，比去年同期高4.2% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国8月29日当周商业原油库存增加241.5万桶，原油净进口增加43.4万桶/日，单周原油产量预估量减少1.6万桶/日，炼厂开工率由94.6%降至94.3%，炼厂环节需求继续走弱；石油产品方面，柴油库存重回升势，汽油库存大幅下滑，原油与石油产品总库存累积，成品油表需回落，单周数据指向有限，炼厂开工回落后期原油库存仍存隐忧 [3] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动增加241.5万桶，前值减少239.2万桶 [5] - 美国库欣原油库存变动增加159万桶，前值减少83.8万桶 [5] - 美国战略石油库存变动增加50.9万桶，前值增加77.6万桶 [5] - 美国汽油库存变动减少379.5万桶，前值减少123.6万桶 [5] - 美国柴油库存变动增加168.1万桶，前值减少178.6万桶 [5] - 美国航煤库存变动减少79.6万桶，前值增加29.3万桶 [5] - 美国燃料油库存变动减少21.5万桶，前值增加31.6万桶 [5] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）增加710.2万桶，前值减少439.4万桶 [5] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1342.3万桶/日，前值为1343.9万桶/日 [5] - 美国成品油表观需求为2065.2万桶/日，前值为2161.4万桶/日 [5] - 美国汽油表观需求为911.7万桶/日，前值为924万桶/日 [5] - 美国柴油表观需求为376.8万桶/日，前值为414.1万桶/日 [5] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为674.2万桶/日，前值为623.4万桶/日 [5] - 美国原油出口为388.4万桶/日，前值为381万桶/日 [5] - 美国炼厂原油加工量为1686.9万桶/日，前值为1688万桶/日 [5] - 美国炼厂开工率为94.3%，前值为94.6% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对偏空，因原油库存意外增加以及炼厂或将逐步步入秋检期，炼厂检修对原油需求的影响将更多在原油市场体现，全球原油增产背景下美国炼厂秋检开启有望进一步拉大供需差 [6] - 馏分油需求坚挺以及库存偏低有望支持柴油裂解价差，但预计未来总体终端需求仍将有所下降 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止8月29日，美国商业原油总库存为42070.7万桶，环比增加241.5万桶，与预期的下降200万桶相反，交割地库欣库存增加159.0万桶，战略储备库存增加50.9万桶 [2] - 汽油库存下降379.5万桶，超过预期的减少110万桶，馏分油库存增加168.1万桶，与预期的下降60万桶相反 [2] - 美国原油产量从8月22日的13439千桶/日降至8月29日的13423千桶/日，净进口从2424千桶/日增至2858千桶/日，加工量从16880千桶/日降至16869千桶/日 [3] - 美国原油终端表观需求（四周平滑）从21149.75千桶/日增至21282.25千桶/日，汽油表观需求（四周平滑）从9030.5千桶/日增至9049.75千桶/日，馏分油表观需求（四周平滑）从3882.25千桶/日增至3894.25千桶/日，航煤表观需求（四周平滑）从1790.5千桶/日降至1790.25千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国原油库存意外增加，炼厂开工率连续第二周下行，下降0.3%至94.3%，进一步脱离此前将近97%的高点，从季节性角度看，随着驾驶高峰季结束，炼厂开工将呈现季节性下降规律，这对原油需求是利空因素，净进口也是库存意外增加的推动因素 [4] 市场表现 - 报告公布后，市场总体震荡下行，前天OPEC+消息人士表示将在周日会议中考虑进一步增产后，油价开始转跌 [6] 成品油情况 - 汽油库存在劳动节周末前大幅下降，但旺季尾声的汽油数据实际影响力不高 [8] - 随着秋收开始季节性上行的馏分油需求表现稳定，馏分油库存虽增加但仍处于偏低位置，馏分油裂解有望保持坚挺，但因馏分油消费体量不及汽油，预计未来总体终端需求将下降 [8]