财经数据与事件 - 美国至7月4日当周API原油库存数据将于04:30公布 [2] - 中国6月CPI年率数据将于09:30公布 [2] - 新西兰联储利率决议将于10:00公布 [2] - 新西兰联储主席奥尔发布会将于11:00举行 [2] - 美国5月批发销售月率数据将于22:00公布 [2] - 美国至7月4日当周EIA原油库存数据将于22:30公布 [2] - 美国至7月4日当周EIA库欣原油库存数据将于22:30公布 [2] - 美国至7月4日当周EIA战略石油储备库存数据将于22:30公布 [2] - 美国10年期国债竞拍得标利率将于次日01:00公布 [2] - 美国10年期国债竞拍投标倍数将于次日01:00公布 [2] - 美联储货币政策会议纪要将于次日02:00公布 [2]

财经事件与经济数据 - 日本5月贸易帐数据将于07:50公布 [1] - 澳洲联储利率决议将于12:30公布 [1] - 澳洲联储主席布洛克新闻发布会将于13:30召开 [1] - 德国5月季调后贸易帐数据将于14:00公布 [1] - 法国5月贸易帐数据将于14:45公布 [1] - 美国6月NFIB小型企业信心指数将于18:00公布 [1] - 美国6月纽约联储1年通胀预期将于23:00公布 [1] - EIA月度短期能源展望报告将于次日00:00公布 [1] - 美国至7月4日当周API原油库存数据将于次日04:30公布 [1]

财经数据与事件 - 07:50 日本5月贸易帐数据公布 [1] - 12:30 澳洲联储公布利率决议 [1] - 13:30 澳洲联储主席布洛克召开新闻发布会 [1] - 14:00 德国5月季调后贸易帐数据公布 [1] - 14:45 法国5月贸易帐数据公布 [1] - 18:00 美国6月NFIB小型企业信心指数公布 [1] - 23:00 美国6月纽约联储1年通胀预期公布 [1] - 次日00:00 EIA公布月度短期能源展望报告 [1] - 次日04:30 美国至7月4日当周API原油库存数据公布 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 IEA、EIA和OPEC上调2025 - 2026年全球原油供给预测、下调需求预测 ，预测2025 - 2026年库存变化平均分别为+30.16、+23.88万桶/日 ，显示原油市场基本面更为宽松 [1][2][27] 根据相关目录分别进行总结 原油价格回顾 - 截至2025年7月2日 ，布伦特、WTI、俄罗斯EPSO、俄罗斯Urals原油价格分别为69.11、67.45、62.59、65.49美元/桶 ，近一月涨跌幅分别为+6.93%、+7.89%、+3.54%、+0.00% ，2025年初至7月2日涨跌幅分别为-8.98%、-7.77%、-13.01%、-4.41% [3][9] - 2025年7月2日 ，美元指数为96.78点 ，近一月内-1.94%；LME铜现货结算价为10045.00美元/吨 ，近一月内+4.04% [13] 全球原油库存 - 截至2025年6月20日 ，美国原油总库存81763.2万桶 ，近一月-2404.4万桶 ，环比-2.86%；战略储备原油库存40252.6万桶 ，近一月+121.3万桶 ，环比+0.30%；商业库存41510.6万桶 ，近一月-2525.7万桶 ，环比-5.74%；库欣地区原油库存2222.4万桶 ，近一月-128.6万桶 ，环比-5.47% [16] - 2025年4月 ，欧洲商业原油库存39010万桶 ，较上月+130万桶 ，环比+0.33%；OECD商业原油库存134400万桶 ，较上月+800.00万桶 ，环比+0.60% [16] - IEA、EIA、OPEC预测2025 - 2026年全球原油库存变化平均分别为+30.16、+23.88万桶/日 ，2025Q2平均为+70.56万桶/日 [2][27] 全球原油供给 全球原油供给总览 - IEA、EIA、OPEC在2025年6月报中对2025全球原油供给预测分别为10488.00、10434.42、10410.62万桶/日 ，较2024年分别+182.72、+154.73、+175.68万桶/日 ，较2025年5月分别+29.10、+22.12、+38.49万桶/日 [2] - 对2026年原油供给预测量分别为10603.04、10513.81、10505.26万桶/日 ，较2025年分别+115.04、+79.39、+94.64万桶/日 [2] - 2025年6月预测2025Q2全球原油供给同比增量分别+147.64、+146.64、+186.59万桶/日 ，较2025年5月分别+24.23、+45.55、+50.64万桶/日 [2] 全球主要区域原油供给情况 - 钻机板块 ，2025年5月全球活跃钻机总数1576台 ，较4月减少40台 ，各地区有增有减 [40] - 三大机构预计2025 - 2026年全球原油供给增量主要集中在美国、加拿大等美洲OECD国家 ，巴西、圭亚那等美洲非OECD国家 ，以及OPEC+的减产退出计划 [44] - OPEC+产量政策梳理 ，2020 - 2025年经历多次减产、增产及减产退出决策 ，2025年5 - 7月持续加速增产 [58][62][65] - 产量目标完成情况 ，2025年5月OPEC - 9国总产量2152.3万桶/日 ，环比+20.5万桶/日 ，考虑补偿减产后实际产量超出目标3.8万桶/日；非OPEC国家产量1420.9万桶/日 ，环比-0.3万桶/日 ，考虑补偿减产后实际产量低于目标8.7万桶/日 [68][69] - 2025年5月OPEC+合计剩余产能631万桶/日 ，环比-13万桶/日 [74] - 俄罗斯 ，2025年5月原油产量917万桶/日 ，环比-10万桶/日 ，剩余产能63万桶/日 ，环比+10万桶/日；石油出口总量730万桶/日 ，环比-20万桶/日 ，贸易流向有变化 [82][83] - 美国 ，截至2025年6月20日近一月原油产量平均1342.55万桶/日 ，较上月+3.87万桶/天；5月五大页岩油产区总产量911.55万桶/日 ，环比+19.44桶/日；EIA预计2025 - 2026年全年平均产量分别为1341.40、1337.19万桶/日 ，同比+20.60、-4.21万桶/日 [87] - 钻采方面 ，截至6月27日近一月活跃钻机数量平均438台 ，较上月减少31台 ，压裂车队数量182部 ，较上月减少9部；5月五大页岩油产区钻机总数438台 ，环比-8台 ，单个钻机对应新井产量为1051桶/日 ，环比+4桶/日 [88] - 库存井方面 ，2025年5月美国5大页岩油产区库存井数量为3028口 ，环比+16口 ，总完井率为97.66% ，环比-0.7pct [88] 全球原油需求 全球原油需求总览 - IEA、EIA、OPEC在2025年6月报中对2025全球原油需求预测分别为10376.27、10352.80、10513.49万桶/日 ，较2024年分别+72.41、+78.67、+129.49万桶/日 ，较2025年5月分别-14.04、-18.99、+13.58万桶/日 [2] - 对2026年原油需求预测量分别为10450.19、10458.75、10641.54万桶/日 ，较2025年分别+73.92、+105.95、+128.05万桶/日 [2] - 2025年6月预测2025Q2全球原油需求或将分别同比+70.16、+39.47、+119.30万桶/日 ，较2025年5月分别-23.59、-19.54、-7.03万桶/日 [4] 全球主要区域原油需求情况 - 2025 - 2026年OECD国家原油需求保持平稳 ，但低于2019年疫情前水平 [128] - 非OECD国家需求仍保持百万桶增量 ，亚洲地区的非OECD国家为2025 - 2026年全球原油需求增量贡献主力 [131][147] - 中国需求增量放缓 ，2025 - 2026年原油需求分别为1673.1 - 1687.3、1688.9 - 1708.5万桶/日 [137] 全球不同石油产品需求情况 - IEA预计2025 - 2026年化工用油需求恢复更为明显 ，上调2025年全球汽油需求增量 ，非OECD国家和OECD国家柴油变化趋势逐渐分化 [158] - 中国方面 ，IEA预计2025年原油需求增量同比改善 ，主要依赖石脑油等化工用油拉动 [159] - 美国汽油开始去库 ，欧洲汽油库存处于近5年低位水平 [162]

美国原油供需情况 - 当周美国原油产量基本平稳 环比降0 2万桶/日至1343 3万桶/日 [1] - 贝克休斯石油钻井数减6台 处于历史低位 显示页岩油产量增长动力不足 [1] - 美国原油进口量环比增97 5万桶/日 出口量大减196 5万桶/日 净进口量显著增加 [1] - 美国原油表需小幅下行 但仍高于历史同期均值 炼厂加工量环比小幅增长 需求端表现符合旺季预期 [1] - 6月27日当周美国商业库存累库384 5万桶 库欣地区去库149 3万桶 PADD3库存累库504 2万桶 [1] 成品油供应与消费 - 上周炼厂开工率回升0 2%至94 9% 处于较高水平 美国炼厂检修量低位 预计旺季开工率维持高位 [1] - 成品油表需环比基本平稳 汽油需求大幅下降 航煤基本平稳 馏分油和丙烷&丙烯表需均小幅上升 [1] - 七月暑期旅游旺季 高速行驶里程和坐飞机人数处于高位 [1] - 汽油累库418 8万桶 因需求回落、产量增加 馏分燃料油去库171 0万桶 因需求持续走强 [1] 全球原油市场动态 - EIA数据显示原油小幅累库 旺季需求符合预期 [1] - 中东原油基准价格延续涨势 亚洲需求旺盛叠加中东高温发电需求支撑看涨情绪 东西跨区价差EFS走弱 [1] - 欧佩克12国6月产量增36万桶/日 沙特贡献约三分之二涨幅 且沙特正加速出口原油 [1] 国内原油市场 - 近期原油加工量基本平稳 主营炼厂产能利用率升至79 83% 独立炼厂降至57 01% [1] - 因中东局势缓和 国际油价回吐溢价 国内终端观望浓厚 汽柴油需求支撑不足 山东地炼汽柴油产销比下行 [1]

行情回顾 - 伊朗暂停与国际原子能机构合作引发地缘局势担忧，国际油价上涨 [1] - NYMEX原油期货08合约67.45美元/桶，环比+3.06% ICE布油期货09合约69.11美元/桶，环比+2.98% [1] - 中国INE原油期货主力合约2508涨1.5至498.5元/桶，夜盘涨10.5至509元/桶 [1] 重要资讯 - 中国自中东进口原油占比42.5%，同比下降3.3个百分点，较五年均值降5.6个百分点 自亚太进口占比15.0%，同比升4.0个百分点，较五年均值升6.3个百分点 [2] - 山东地炼一次常减压开工负荷50.74%，周环比降0.74个百分点 华联进入检修期，昌邑常减压装置开工，京博负荷提升 [2] - 厄瓜多尔OCP公司预防性关闭原油管道应对暴雨 Petroecuador进行管道修复，泄漏已控制 [2] - 波兰Orlen停止为捷克Litvinov炼油厂采购俄罗斯原油，终止与Rosneft的最后合同 [2] 行业动态 - 墨西哥2024年前五月平均日产量162万桶，为1979年以来最低 6月出口量跌至52.9万桶/天，创历史新低 [3] - 阿根廷Pampa Energia投资4.26亿美元在Vaca Muerta页岩区建设油气处理厂，计划明年投产 [3] 主要逻辑 - 油价上涨受地缘政治和贸易进展驱动 伊朗事件推升风险溢价，美越贸易协议提振需求预期 [4] - OPEC+增产已被市场消化 沙特6月出口环比增45万桶/日，美国原油库存意外增380万桶 [4] - 汽油需求降至860万桶/日，低于夏季旺季阈值900万桶 油价突破震荡区间但缺乏强驱动 [4] 展望 - WTI阻力区间[67,68]，布伦特压力[69,70]，SC压力[510,520] 期权端可捕捉波动放大机会 [5]

原油库存数据 - 美国上周EIA原油库存增加385万桶，与市场预期相反，彭博用户预计减少400万桶，分析师预期减少269.200万桶 [1] - 之前一周原油库存下降583.6万桶，显示库存变化出现逆转 [1]

EIA原油库存数据发布时间 - 美国至6月27日当周EIA原油库存数据即将在十分钟内公布 [1] - 同期库欣原油库存数据将同步发布 [1] - 战略石油储备库存数据也将一并披露 [1]

原油库存数据 - 6月27日当周美国API原油库存增加68万桶 [1] - 之前一周(6月20日当周)原油库存减少427.7万桶 [1]

财经数据与事件 - 04:30 美国至6月28日当周API原油库存数据将公布 [1] - 17:00 欧元区5月失业率数据将发布 [1] - 19:30 美国6月挑战者企业裁员人数将披露 [1] - 20:15 美国6月ADP就业人数将公布 [1] - 22:30 美国至6月27日当周EIA原油库存数据将发布 [1] - 22:30 美国至6月27日当周EIA库欣原油库存数据将披露 [1] - 22:30 美国至6月27日当周EIA战略石油储备库存数据将公布 [1]