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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期油价及煤炭反弹，加上海事新规对甲醇卸货有所影响，短期甲醇存在反弹动力，但向上动力不足；从估值看，甲醇相较于上游煤炭不便宜，相较于下游聚烯烃已相对便宜，估值有修复空间；从驱动看，宏观影响减弱后甲醇回归自身基本面定价，供应端进口与内地供给回归较快，需求端难有进一步提升空间，供需宽松格局使甲醇向上动力不足[1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01从2327元/吨降至2319元/吨，涨幅0.34%；MA05从2270元/吨降至2263元/吨，涨幅0.31%；MA09从2264元/吨降至2259元/吨，涨幅0.22%[1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓从2305元/吨涨至2307.5元/吨，跌幅0.11%；山东持平于2145元/吨；广东从2295元/吨涨至2292.5元/吨，涨幅0.11%；陕西持平于1937.5元/吨；川渝持平于2200元/吨；湖北从2225元/吨降至2220元/吨，涨幅0.23%；内蒙古持平于1892.5元/吨[1] - 其差：太仓现货 - MA从 - 22元/吨涨至 - 11.5元/吨，跌幅1[1] 成本价格 - 煤炭现货价格：部尔多斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000均持平，分别为425元/吨、470元/吨、480元/吨[1] - 工业天然气价格：呼和浩特、重庆均持平，分别为3.94元/立方米、3.30元/立方米[1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇持平于299.7元/吨；天然气制甲醇持平于 - 600元/吨[1] - 下游利润：西北MTO从587.6元/吨降至577.6元/吨，涨幅1.73%；华东MTO从 - 502.57元/吨降至 - 477.57元/吨，跌幅5.23%；醋酸从512.7元/吨降至515.45元/吨，跌幅0.53%；MTBE从253.32元/吨降至221.52元/吨，涨幅14.36%；甲醛持平于 - 186.4元/吨；二曲歌持平于898元/吨[1] 资讯 - 国外资讯：中东某国家2套总体330万吨甲醇装置停车检修，需关注近期天然气供应情况[1] - 国内期价：甲醇主力MA2509区间震荡，开2269元/吨，收2264元/吨，涨7元/吨，成交607691手，持仓7996440，缩量减仓，交易日内合约均有成交；前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2269[1]

行业 甲醇日报 日期 2025 年 6 月 6 日 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3134307 能源化工研究团队 研究员：彭浩洲（尿素、工业 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外盘装置检修有限，到港压力进一步加大，港口本周持续兑现累库，需关注后续累库兑现速率；内地煤头甲醇开工仍偏高，工厂库存本周延续上升，传统下游中MTBE低开工拖累内地需求；甲醇生产利润虽有所回落，但仍较去年同期偏高；策略为谨慎做空套保 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][9][21] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [25][30] 三、甲醇开工、库存 涉及甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [33][35] 四、地区价差 涵盖鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [37][46][48] 五、传统下游利润 包含山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚等传统下游生产毛利，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [43][53]

行业 甲醇日报 日期 2025 年 6 月 5 日 请阅读正文后的声明 每日报告 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业 ...

| | | | 甲醇日评20250604:短期反弹 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 单位 | | 2025/6/3 | 2025/5/30 | 变化值 | 要你值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 元/吨 | | 2289.00 | 2275.00 | 14.00 | 0.62% | | | 甲醇期货价格 | MA05 元/吨 | | 2231.00 | 2217.00 | 14.00 | 0.63% | | | (收盘价) | MA09 元/吨 | | 2225.00 | 2208.00 | 17.00 | 0.77% | | | | 元/吨 太仓 | | 2262.50 | 2242.50 | 20.00 | 0.89% | | | | 山东 元/吨 | | 2150.00 | 2150.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | 广东 元/吨 | | 2270.00 | 2267.50 | 2.50 | 0.11% | | 及其差 ...

| 甲醇日评20250603: 油价或带动甲醇高开 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | 单位 2025/5/30 2025/5/29 | | | 变化值 | 变化值 | | | | | | | (绝对目) | (相对值) | | MA01 | | 元/吨 | 2275.00 | 2289.00 | -14.00 | -0.61% | | MA05 | 甲醇期货价格 | 元/吨 | 2217.00 | 2232.00 | -15.00 | -0.67% | | MA09 | (收盘价) | 元/吨 | 2208.00 | 2218.00 | -10.00 | -0.45% | | 2242.50 | | 太仓 元/吨 | | 2230.00 | 12.50 | 0.56% | | 元/吨 | | 山东 | 2150.00 | 2150.00 | 0.00 | 0.00% | | 广东 | 期现价格 | 元/吨 | 2267.50 | 2265.00 | 2.50 | 0.11% | | 1955.00 | 申醇观赏 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509基本面内地先跌后稳，港口亦先跌后稳，整体中性；基差显示现货升水期货，偏多；库存方面华东、华南港口有累库但沿海可流通货源下滑，偏多；盘面20日线向下且价格在均线下方，偏空；主力持仓净空且空增，偏空；预计本周甲醇价格震荡，MA2509在2170 - 2240震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面内地前期下跌后因价格触底贸易商持货意愿增强等因素止跌回稳，港口先跌后稳，整体中性；基差现货升水期货，偏多；库存华东、华南港口有变化，沿海可流通货源下滑，偏多；盘面20日线向下价格在均线下方，偏空；主力持仓净空且空增，偏空；预计本周价格震荡，MA2509在2170 - 2240震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车如榆林凯越等，伊朗甲醇开工降低且港口库存低位，荆门60万吨/年醋酸装置已出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划，西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复如内蒙古东华等，下半月港口预计到船集中，甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌，煤制甲醇有利润积极出货，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤等价格有不同变化，期货收盘价上涨，价差结构各价差有变动，开工率全国加权平均等有下降，库存华东港口增加、华南港口减少 [8] - 国内甲醇现货价格江苏等地区有不同幅度涨跌，期货价格微跌，基差缩小 [9][11] - 甲醇各工艺生产利润煤制下降、天然气制持平、焦炉气制下降 [19] - 国内甲醇企业负荷全国及西北均下降 [21] - 外盘甲醇价格CFR中国和CFR东南亚无变化，价差无变化 [24] - 甲醇进口价差现货价格下跌、进口成本微跌，进口价差缩小 [28] - 甲醇传统下游产品价格甲醛和二甲醚持平、醋酸上涨 [30] - 甲醛生产利润增加、负荷上升，二甲醚生产利润增加、负荷上升，醋酸生产利润增加、负荷上升，MTO生产利润增加、负荷上升 [34][38][41][46] - 甲醇港口库存华东增加、华南减少 [48] - 甲醇仓单数量稳定，有效预报为0 [53] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [55] 检修状况 - 国内甲醇装置多个地区企业有检修情况，包括停车检修、降负、故障临停等不同状态 [56] - 国外甲醇装置伊朗部分企业有恢复情况，其他国家部分企业运行正常或有检修计划 [57] - 烯烃配套甲醇装置多个地区企业有不同运行情况，如停车检修、运行平稳、负荷一般等 [58]

| 甲醇日评20250530: 向上动力不足, 偏弱震荡为主 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 变化值 | 变化值 | 2025/5/28 | 单位 | 2025/5/29 | 指标 | (绝对值) | (相对值) | | | MA01 | 元/吨 | 2289.00 | 2279.00 | 10.00 | 0.44% | | | | | 元/吨 | MA05 | 0.45% | 2232.00 | 2222.00 | 10.00 | 甲醇期货价格 | (收盘价) | | | MA09 | 2218.00 | 2206.00 | 元/吨 | 12.00 | 0.54% | | | | | 2230.00 | 2237.50 | -0.34% | 太仓 | 元/呼 | -7.50 | | | | | 山东 | 元/吨 | 2150.00 | 2155.00 | -5.00 | -0.23% | | | | | 元/吨 | 广东 | 2265.00 | 2265.00 | 0.00 | 0.00% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇向上动力不足，行情以偏弱震荡为主，策略上推荐关注反弹后沽空机会 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格 - 甲醇期货价格MA01、MA05、MA09收盘价较前一日分别下跌3元/吨、7元/吨、2元/吨，跌幅分别为0.13%、0.31%、0.09% [1] - 太仓、山东、内蒙古等地甲醇现货价格有不同变化，太仓上涨5元/吨，涨幅0.22%，山东下跌35元/吨，跌幅1.60%，内蒙古下跌5元/吨，跌幅0.26%，广东、陕西、川渝等地价格无变化 [1] - 太仓现货 - MA基差较前一日上涨8元/吨 [1] 成本价格 - 煤炭现货价格中，大同Q5500较前一日上涨2.5元/吨，涨幅0.53%，部尔多斯Q5500、上海成本榆林Q6000价格无变化 [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆均无变化 [1] 利润情况 - 煤制甲醇利润无变化，天然气制甲醇利润无变化 [1] - 西北MTO利润较前一日下跌35元/吨，跌幅5.23%，华东MTO利润较前一日下跌63元/吨，跌幅31.65% [1] - 醋酸、MTBE、甲醛、一郎誠利润无变化 [1] 重要资讯 - 国内甲醇主力MA2509开2205元/吨，收2206元/吨，涨7元/吨，成交533144手，持仓840031，缩量增仓 [1] - 中东某国家3套总体395万吨甲醇装置停车检修中，计划短时停车检修，需关注当地天然气价格变动 [1] 交易策略 - 从估值看，甲醇相较于上游煤炭仍不便宜，成本坍塌对煤化工品拖累重，但相较于下游聚烯烃已相对便宜，沿海MTO装置利润较好时甲醇估值有修复空间 [1] - 从驱动看，宏观影响减弱后甲醇回归自身基本面定价，供应端进口与内地供给回归快，需求端难有进一步提升空间，供需宽松使甲醇向上动力不足 [1]