鲍威尔：经济不确定性已经回落，但仍然偏高。 ...

另外，纽约联储公布的制造业活动数据显示，6月份该州制造业活动超出预期地收缩。虽然企业对未来 经营状况的乐观情绪有所增强，但纽约联储制造业总体商业状况指数仍下降近7点至-16，连续第四个月 处于萎缩状态，低于经济学家预测的-6点。 （文章来源：新华财经） 同时，美国房屋建筑商的信心在6月份意外降至两年半来的最低点。美国全国住宅建筑商协会 （NAHB）与富国银行联合发布的住房市场指数从5月的34点降至32点，这表明高库存水平以及等待房 价更加合理的潜在买家正在抑制房价的增长，甚至在一些市场中导致二手房价格下跌。NAHB首席经济 学家Robert Dietz表示："基于当前市场情况，我们预计2025年美国独栋住宅的新建开工量将会减少。" 新华财经北京6月18日电根据美国商务部最新数据，5月份零售销售额环比下降0.9%，创下本年度最大 跌幅，并且是继4月份以来连续第二次出现下滑。数据的显著下滑主要受到汽车消费领域的拖累，反映 出消费者在年初的强劲消费之后，由于对关税政策和个人财务状况的担忧而开始削减开支。 在报告涵盖的13个类别中，有7个类别的销售额出现下滑，特别是建筑材料、汽油和机动车销售领跌。 这些品类之前曾因消 ...

黄金价格走势预判 - 花旗研报预测持续刷新历史纪录的黄金涨势或将迎来拐点，未来数季度金价可能跌破3000美元/盎司心理关口 [1] - 2026年下半年国际金价或将回归2500-2700美元区间，多重因素交织形成下行压力 [3] - 当前现货金价徘徊于3396美元高位，下个季度金价可能在3000美元上方震荡整理后开启回调通道 [4] 影响黄金价格的关键因素 - 投资需求退潮：避险情绪消散导致资金流入黄金ETF的速度显疲态 [3] - 全球经济增长预期改善削弱黄金作为避险资产的吸引力 [3] - 美联储政策转向：美国经济数据持续修正使联储具备将货币政策从紧缩调整至中性的操作空间 [3] 本轮金价飙升的核心推手 - 地缘政治与经济不确定性是核心推手，包括特朗普政府贸易政策引发的市场震荡和中东局势升级催生的避险需求，共同将金价推高30% [3] - 对美国财政赤字的担忧及各国央行持续增持黄金储备在供需层面形成双重支撑 [3] 支撑因素的质变 - 2025年末美国中期选举临近可能减弱政治不确定性对市场的冲击 [3] - 央行购金节奏或因价格高企出现调整 [3] 市场预期与转折 - 花旗给出60%概率的基本情景预测，下个季度金价将在3000美元上方震荡整理后开启回调通道 [4] - 避险需求与政策预期的反向拉锯可能使黄金市场迎来真正意义上的转折时刻 [4]

日本央行：物价趋势可能符合下半年的展望目标。 经济和物价面临的不确定性极高。 ...

黄金储备地位提升 - 黄金已超越欧元成为全球央行第二大储备资产 占比达20% 仅次于美元的46% [1][3] - 全球央行黄金储备攀升至3.6万吨 接近1965年布雷顿森林体系时期的3.8万吨水平 [2] - 央行连续三年购买超1000吨黄金 占全球年产量的20% 中国、印度、土耳其和波兰为买入主力 [4] 金价驱动因素 - 2024年金价上涨30% 推动黄金储备价值飙升 [4] - 地缘冲突和世界银行下调经济增速预期曾推高金价 但美股上涨抑制避险需求 [5] - 投资者将黄金视为政治风险对冲工具 而非单纯抗通胀资产 打破与实际收益率的传统关联 [5] 市场动态与机构观点 - 富国银行预测多重不确定性将推高金价 但建议等待回调至3000-3200美元区间再入场 [6] - 该机构预计2026年金价升至3600美元/盎司 央行需求占比将达21% [6][7] - 美国CPI/PPI数据和美联储政策路径成为短期金价关键影响因素 [5] 结构性趋势 - 去美元化加速 央行增持黄金以应对制裁风险和对美国债务的担忧 [5] - 2026年美国短期利率下降和美元温和反弹可能进一步强化黄金涨势 [7]

公司业绩 - 西班牙零售商Inditex第一季度营收82.7亿欧元(94.4亿美元)，低于分析师预期的83.9亿欧元 [2] - 第一季度净利润13亿欧元，低于分析师预期的13.2亿欧元 [2] - 夏季销售开局缓慢，5月1日至6月9日按固定汇率计算增长6%，去年同期为12% [2] 市场表现 - 公司季度销售表现弱于预期，夏季销售开局较去年放缓 [1][2] - 3月曾预警年初需求放缓，CEO将原因归结为美国关税政策带来的不确定性 [3] 行业环境 - 整体经济不确定性影响公司业绩表现 [1]

摘要周三（6月11日）亚盘，现货黄金交投于3339.92美元/盎司，涨幅0.50%，北京时间周三20:30，美国 5月消费者物价指数(CPI)报告将出炉。交易员将关注美国最新通胀数据，以研判美联储的利率政策路 径。 分析师表示，这些不确定性预计将在未来两年推高金价。 【黄金技术分析】 分析师在报告中写道："我们认为，大宗商品价格的重大调整为今年晚些时候和2026年经济环境的改善 创造了有吸引力的机会。我们预计，2025年晚些时候美国经济状况的改善将推动大宗商品需求的增长， 尤其是那些周期性更敏感的领域。" 富国银行建议投资者转向"可能受益于宏观环境改善的行业，如能源或贵金属"。 分析师建议调整投资组合，以防范政策和地缘政治的不确定性。 他们写道："过去几个月，经济政策变化很快，扰乱了投资者和资本市场。除了重塑全球贸易秩序的复 杂性之外，我们对东欧和中东持续的地区冲突以及挥之不去的地缘政治紧张局势保持谨慎。自2024年大 选以来，美国经济政策的不确定性已经升级，主要是由于关税动荡，最近已经超过了2020 - 2021年疫情 高峰期的水平。" 周三（6月11日）亚盘，现货黄金交投于3339.92美元/盎司，涨幅0 ...

美国货币政策与关税政策影响 - 美国圣路易斯联邦储备银行行长阿尔韦托·穆萨莱姆指出特朗普的关税政策可能导致美国通货膨胀率持续居高 [1] - 穆萨莱姆警告称美国政策制定者将面临经济不确定性直到今年夏天结束 [1] - 美联储可能筹备9月降息的前提是美国贸易和财政政策的不确定性在7月消散 [1]

就业市场现状 - 美国5月新增就业13 9万个略高于市场预期但低于4月的14 7万个失业率维持在4 2%就业不足比例维持在7 8% [1] - 过去一年美国月均新增就业仅为14 4万个为2011年以来最低水平 [1] - 就业市场勉强维持现状基础出现裂痕未来可能面临重大挑战 [1] 行业就业支撑与风险 - 医疗保健休闲与酒店业社会援助行业是当前新增岗位主要来源 [2] - 医疗行业过去三年贡献约30%的新增就业若联邦医疗补助支出削减7000亿美元将限制行业增长 [2] - 休闲与酒店行业受新关税政策威胁企业可能转嫁成本导致消费支出下滑影响就业 [2] - 仓储与零售业岗位增长已开始放缓未来就业增长依赖医疗行业单一引擎 [2] 就业信心与结构性问题 - 40%求职者对职位数量缺乏信心近三分之一预计未来六个月就业机会减少 [2] - 金融市场营销销售软件开发等知识型岗位增长疲弱专业与商业服务类行业正在削减职位 [3] - 应届生和入门岗位求职难度加大蓝领工种越来越难填补 [3] 经济环境与政策影响 - 美联储《褐皮书》显示美国经济出现收缩趋势企业与家庭决策趋于谨慎 [3] - 招聘基本持平部分地区候选人数量上升但员工流动率偏低企业增加岗位态度谨慎 [3]

经济影响 - 美联储褐皮书显示半数地区经济活动出现"轻微至适度"下滑，三个地区报告经济没有增长 [2] - 纽约联邦储备银行报告显示企业囤积预计受关税影响的商品 [2] - 所有地区均报告经济和政策不确定性上升，导致企业和家庭决策犹豫不决 [3] 企业应对措施 - 纽约地区制造商因关税不确定性导致订单推迟和取消 [4] - 波士顿地区雇主因关税不确定性推迟招聘，制造业员工人数略有下降 [4] - 克利夫兰地区汽车经销商在计划征收关税前购买量增加，预计6月初将面临需求冲击 [4] - 多数公司通过提价将关税引发的成本上升转嫁给客户 [4] - 纽约-北新泽西地区半数制造商发现加征关税商品价格上涨，31%企业囤积库存，43%企业净利润下降 [5] - 服务业企业近四分之一正在削减在美国的资本投资 [6] 小企业困境 - 无塑料婴儿用品企业因关税反复波动无法预测采购价格 [3] - 书店老板五月份销售额和利润低迷，需动用信用额度支付账单 [7][9][10] - 酒吧和咖啡自行车店铺因关税不确定性难以制定长期计划，考虑直接提价 [12] 关税政策变动 - 钢铁和铝关税从25%提高到50%，10%基准关税仍有效 [10] - "解放日"关税被联邦法院阻止后又经上诉法院解除，相关诉讼仍在审理中 [10][11]