央行MLF操作分析 - 央行于8月25日开展6000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 8月MLF到期量为3000亿元 实现净投放3000亿元 为连续第六个月保持加量续作 [1] - 结合3000亿元买断式逆回购操作 8月中期流动性净投放总额达6000亿元 为7月的两倍 [1] 货币政策导向 - 二季度货币政策执行报告明确落实落细适度宽松货币政策 保持流动性充裕 [2] - 下半年政策将更关注落地见效 在力度和节奏上精准把控 继续营造适宜金融环境 [2] - 将更多运用结构性货币政策 对科创类、养老类、绿色发展等领域提供精准定向再贷款支持 [2] 流动性注入影响 - MLF操作表明央行货币政策积极支持态度 为小微企业日常经营、居民消费、银行融资支持和政府债发行提供流动性 [1] - 当前股市比较火爆 操作旨在为银行注入流动性 [1] - 增量资金流入股市将是大趋势 资金可能倾向于蓝筹股、大盘股 随后扩散至低波、高息品种及被低估的低市净率品种 [3] 降准降息预期 - 具体操作节奏需综合平衡银行净息差情况和企业综合融资成本情况 [2] - 当前整体政策导向是降低企业融资成本并提供充足流动性支持 [2] - 即便四季度实施降息降准 股市利好响应的持续性需CPI、PPI回升及新增贷款规模显著改善等经济数据佐证 [2]

监管动态 - 证监会从严从快惩治违规减持行为 包括绕道减持和变相减持等扰乱市场秩序的行为[1] - 5月403家 6月377家 7月400家上市公司发布减持公告 三个月累计近1200家股东宣布套现[1] - 8月初新减持公告已近200份 减持比例逼近2022年峰值水平[1] 市场表现 - 上证指数突破3800点关口 三大指数全线大涨[3] - 本周沪指涨3.49% 深成指涨4.57% 创业板涨5.85% 科创50指数涨13.31%[5] - 沪深两市全天成交额2.55万亿元 较上个交易日放量1227亿元[5] - 市场连续8日成交额突破2万亿元 打破历史记录[7] - 科创板大涨创逾3年新高 创业板大涨3%以上创3年新高[7] 板块热点 - 国产芯片成为大涨主力 寒武纪强势20%涨停[7] - 科技板块带动深成指创2年半新高[7] 市场结构 - 指数持续上涨但上涨个股数量持续向下[7] - 市场中位数尾盘才翻红 出现赚指数不赚钱现象[7] 股东行为 - 达嘉维康 川网传媒 艾力斯等22家公司出现减持行为[1] - 股价上涨后大股东集中套现离场 呈现"用脚投票"态势[1]

市场整体表现 - 新加坡海峡时报指数8月18日收于4,187.38点，单日下跌1.02% [1] - 市场总交易额达14.7亿新元，成交量达11.1亿股 [1] - 当日上涨股票数量为268只，下跌股票数量为269只 [1] 成份股表现 - 星狮物流商产信托与怡和合发在成份股中涨幅居前，分别上涨1.12%和0.53% [1] - 新科工程与怡和控股在成份股中跌幅居前，分别下跌3.78%和2.68% [1]

市场表现 - 日经225指数收盘上涨336点至43714.31点 涨幅0.77% [1][2] - 东证指数收盘上涨13.28点至3120.96点 涨幅0.43% [1][2] - 两大股指均创历史新高 呈现震荡上扬态势 [1] 行业板块 - 33个行业板块中多数上涨 服务业/运输机械/精密机器板块领涨 [2] - 银行业/海洋运输业/电力及燃气业等9个板块收跌 [2] 个股表现 - 丰田/本田/日产等汽车制造商股票普遍上涨 受日元兑美元汇率走软利好 [1] - 东京电子/Lasertec等半导体设备商下跌 因投资者担忧特朗普半导体加税政策 [1] 资金动向 - 部分投资者进行获利回吐操作 同时估值较低的绩优股吸引新资金流入 [1] - 外汇市场日元走弱提振出口类股票表现 [1]

超长期国债期货交易热度变化 - 30年期国债期货交易活跃度明显回落 受资金迁移与供给压力双重影响 [1] - 7月中旬以来股市与大宗商品成交放量 风险偏好快速回升 债市整体承压 [1] - 若股市情绪降温或降息预期升温 长债或迎来阶段性反弹 [1] 债市行情与机构观点 - 机构认为债市新一轮行情或在路上 经济下行压力明显加大 [2] - 六大看多逻辑：消费增速回落 出口承压 投资增速全面下行 [2] - 央行维持宽松 资金利率持续低位 银行负债成本下行 [2] - 10年期国债已具备配置价值 银行26年第四季度成本预计降至1.50%以下 [2] - 7月理财规模增量达2万亿元 政府债券年内净发行高峰已过 [2] - 预判10年期国债到26年第一季度可能突破1.6% [2] 公司债ETF市场表现 - 最新报价106.16元 今年以来累计上涨1.01% [3] - 盘中换手率8.07% 成交额18.03亿元 [3] - 近一周日均成交19.82亿元 [3] - 最新规模达223.51亿元 [4] - 近10个交易日资金净流入1062.12万元 [4] - 融资买入额336.86万元 融资余额684.23万元 [4] - 近5年净值上涨13.49% 成立以来年盈利百分比83.33% [4] - 近3个月超越基准年化收益2.41% [4] - 近半年最大回撤0.47% 回撤后修复天数23天 [4] 公司债ETF产品特性 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% [5] - 今年以来跟踪误差0.013% [6] - 跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数 基期2015年6月30日 基点值100 [6] - 指数成分券按中债市场隐含评级分三组 每季度调整 [6]

市场整体表现 - 上证指数于8月14日高开，盘中突破3700点，报3702.19点，上涨0.51%，创下近四年新高 [1] - 深证成指同期上涨0.46%，创业板指同期上涨0.61% [3] - 开盘半小时内，沪深两市成交额突破7000亿元，较昨日同期放量超过700亿元，预计全天成交金额将超过2.2万亿元 [5] 芯片行业表现 - 芯片股在早盘交易中再度走强，呈现普涨态势 [5] - 寒武纪股价盘中拉升超过12% [5] - 海光信息股价上涨超过14% [5] - 赛微电子、东芯股份、卓胜微、江波龙、瑞芯微、中芯国际等公司股价跟随上涨 [5]

中国股市表现 - 沪指突破3674.4点 创2021年12月以来新高[1] - 三大指数集体高开 沪指涨0.07%至3668.66点 深成指涨0.17%至11371.08点 创业板指涨0.33%至2417.47点[2] - 万得全A指数上涨0.12%至5749.70点 沪深300指数上涨0.16%至4150.50点[3] 港股市场表现 - 恒生指数高开0.83%至25176.52点 恒生科技指数涨0.94%至5490.46点[3][4] - 恒生中国企业指数上涨0.81%至8989.38点 恒生综合指数上涨0.81%至3825.32点[4] - 科网股全线走强 阿里巴巴涨3% 腾讯音乐涨近13%创历史新高[3] 板块表现 - 零售板块强势高开 合百集团2连板 国光连锁涨停 通程控股/友好集团/武商集团/国芳集团/杭州解百跟涨[1] - 零售/免税店/旅游/地产板块涨幅居前 港口航运/煤炭/能源金属板块跌幅居前[2] - 新能源车企逆势下跌 蔚来跌近6% 小鹏汽车跌逾2%[3] 亚太市场联动 - 日经225指数开盘涨超1% 首次突破43000点关口 丰田汽车/索尼涨超2%[7] - 韩国综合指数开盘涨1.11%至3225.40点 HD韩国造船涨4.07% 韩国电力公司涨3.37% SK海力士涨3.16%[7] 资金面情况 - 央行开展1185亿元7天逆回购操作 操作利率1.40%[5] - 人民币兑美元中间价调升68个基点至7.1350[6]

地方债发行情况 - 河南发行7年期一般债地方债，规模142.9449亿元，发行利率1.7300%，边际倍数1.58倍，倍数预期2.26 [1] - 河南发行10年期普通专项地方债，规模36.5300亿元，发行利率1.7600%，边际倍数1.29倍，倍数预期2.20 [1] - 陕西发行10年期一般债地方债，规模65.0512亿元，发行利率1.7900%，边际倍数2.66倍，倍数预期1.92 [1] - 陕西发行15年期普通专项地方债，规模57.7238亿元，发行利率2.0100%，边际倍数2.61倍，倍数预期2.06 [1] - 陕西发行10年期普通专项地方债，规模11.5400亿元，发行利率1.8200%，边际倍数4.21倍，倍数预期2.10 [1] - 陕西发行3年期普通专项地方债，规模2.3727亿元，发行利率1.5800%，边际倍数1.19倍，倍数预期2.14 [1] 农发行债券发行情况 - 农发行发行392天期债券，规模150亿元，发行利率1.3900%，预期1.3900%，投标倍数1.91倍，边际倍数2.40倍 [1] - 农发行发行3年期债券，规模60亿元，发行利率1.6100%，预期1.6200%，投标倍数3.16倍，边际倍数1.10倍 [1] - 农发行发行5年期债券，规模50亿元，发行利率1.6900%，预期1.6900%，投标倍数4.73倍，边际倍数1.16倍 [1] - 农发行发行10年期债券，规模160亿元，发行利率1.8200%，预期1.8100%，投标倍数2.39倍，边际倍数1.52倍 [1] 国债市场动态 - 10Y国债预计将从1.75%重回1.65%左右，5Y大行二级到1.9%以下 [3] - 债基规模不增长，债券ETF规模增长放缓 [3] - 债市在与股市行情逐步脱钩 [3] - 中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)上涨0.03% [3] - 国债ETF5至10年(511020)最新报价117.31元，近1周累计上涨0.25% [3] - 国债ETF5至10年盘中换手77.22%，成交11.48亿元，近1周日均成交12.67亿元 [3] - 国债ETF5至10年最新规模达14.88亿元 [3] 国债ETF表现 - 国债ETF5至10年近5个交易日内合计"吸金"3166.30万元 [4] - 国债ETF5至10年近5年净值上涨21.13% [4] - 国债ETF5至10年自成立以来最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81% [4] - 国债ETF5至10年涨跌月数比为54/24，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为72.01%，历史持有3年盈利概率为100.00% [4] - 国债ETF5至10年近2年夏普比率为1.14 [4] - 国债ETF5至10年今年以来最大回撤2.15%，相对基准回撤0.60% [4] - 国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [4] - 国债ETF5至10年近2月跟踪误差为0.044% [4] 国债ETF跟踪指数 - 国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价) [5] - 中证5-10年期国债活跃券指数选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券，采用非市值加权计算 [5]

美股市场表现 - 美股三大股指高开低走 道指收跌61 9点至44111 74点跌幅0 14% 纳指收跌137 03点至20916 55点跌幅0 65% 标普500指数收跌30 75点至6299 19点跌幅0 49% [1] - 大型科技股多数下跌 脸书跌逾1% 微软跌逾1% 英伟达跌近1% 苹果跌0 21% 谷歌跌0 19% 特斯拉跌0 17% 亚马逊涨近1% [3] 医药与中概股表现 - 医药赛道股多股大涨 辉瑞制药收盘大涨逾5% 联合健康集团大涨逾4% [4] - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌0 56% 天境生物涨超15% 知乎涨逾6% 阿特斯太阳能涨超4% 新蛋涨逾4% 大全新能源涨超3% 联掌门户跌近20% 百胜中国跌超6% 亚朵跌逾4% 霸王茶姬跌超3% 盛美半导体跌逾3% [4] 美债收益率与关税政策 - 美债收益率普遍走高 10年期美债收益率收报4 218% 2年期美债收益率收报3 739% [5] - 美国计划对进口药品征收"小额关税" 并拟在一年半内逐步提高至250% 同时将宣布对半导体和芯片征收关税 并拟大幅提高对印度输美商品关税（当前税率25%） [5] 经济数据与欧洲股市 - 美国7月服务业PMI录得50 1 低于预期的51 5 就业指标降至46 4（新冠疫情以来最低水平附近） 材料和服务支付价格指标攀升至69 9（2022年10月以来最高） [6] - 欧洲股市涨跌不一 英国富时100指数涨0 16%至9143点 法国CAC40指数跌0 14%至7621点 德国DAX指数涨0 37%至23846点 [7][9] - 其他欧洲股指表现：意大利MIB指数涨0 11% 西班牙IBEX35指数涨0 15% 俄罗斯RTS指数跌0 02% 荷兰AEX指数跌0 19% 比利时BFX指数涨1 23% 瑞典OMXSPI指数涨0 39% [10]

市场表现 - 东京股市两大股指1日涨跌互现 日经225指数收盘下跌0.66% 东京证券交易所股票价格指数上涨0.19% [1] - 至收盘时 日经指数下跌270.22点 收于40799.60点 东证指数上涨5.58点 收于2948.65点 [1] 指数走势 - 日经股指小幅低开 开盘不久一度迅速下滑超过480点 全天呈现波动下跌行情 [1] - 东证股指微幅高开 早盘前段经历小幅震荡后转为稳定上涨 [1] 行业板块 - 东京证券交易所33个行业板块多数上涨 [1] - 电力及燃气业 陆地运输业 建筑业等板块涨幅靠前 [1] - 精密机器 电气产品 海洋运输业等板块下跌 [1] 公司动态 - 半导体设备制造商东京电子因财报下调业绩预期 1日开盘股价大幅跳水一度跌停 当天收盘下跌超过18% [1] - 众多半导体龙头股受东京电子拖累集体下跌 令日经股指承压 [1] - 东京外汇市场日元对美元汇率继续大幅走软 利好出口类企业业绩改善 丰田 日产等公司股价上涨 [1]