项目概况与投资 - 公司以自有或自筹资金投资建设“亚铁综合利用研发中试技改线项目”，项目位于云浮市云安区六都镇广东惠云钛业股份有限公司一厂厂区内 [1] - 项目总投资额为13,500万元人民币 [1] - 项目建设内容为通过技术改造，以公司七水硫酸亚铁为主要原料，选用成套自动化设备、动态煅烧炉、反应釜等主要设备，实现固体废物的循环综合利用 [1] 项目产能与进展 - 项目建成后可实现年产1.5万吨磷酸铁的产能 [1] - 项目建设期间已完成工程建设、设备调试、工艺优化等工作，并满足环保合规要求 [1] - 公司已完成多轮工艺验证与客户试用测试，并已实现向客户进行小批量的商业交付 [1] - 该项目的进展标志着其从研发中试阶段正式迈入市场化运营阶段，实现了技术成果向实际产能的关键转化 [1] 战略意义与影响 - 该中试线项目的投产为钛白粉副产品硫酸亚铁的综合利用开辟了新途径 [1] - 项目从投产到产能完全释放尚需一定周期 [1] - 项目受宏观经济环境、行业环境、市场供需及市场价格波动等诸多因素影响，销售订单和经营业绩存在不确定性 [1] - 短期内该项目对公司的业绩影响有限 [1]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购杭州蓝然技术股份有限公司100%股份 [2] - 交易向19名交易对方进行，并向厦门溥玉投资合伙企业募集配套资金不超过10亿元 [2] - 交易完成后，杭州蓝然成为公司全资子公司，厦门溥玉预计成为控股股东，胡殿君预计成为实际控制人 [2] 收购标的公司概况 - 杭州蓝然是一家以电渗析技术研发与应用为核心的国家级高新技术企业 [3] - 公司构建了涵盖膜材料、膜组件、应用集成设备的完整电渗析产业链 [3] - 标的公司是国家专精特新"小巨人"企业，拥有42项发明专利、63项实用新型专利 [3] 标的公司财务表现 - 2023年度实现营业收入3.24亿元，归属于母公司净利润7037.27万元 [4] - 2024年度实现营业收入3.04亿元，归属于母公司净利润7077.95万元 [4] - 2025年1-10月实现营业收入1.44亿元，归属于母公司净利润1321.38万元 [4] 技术整合与协同效应 - 上市公司压力驱动膜技术与标的公司电驱动膜技术形成互补 [4] - 整合后将具备"压力驱动+电驱动"膜法组合工艺的综合解决能力 [4] - 在盐湖提锂领域可设计"纳滤预处理—反渗透浓缩—电渗析/双极膜转化"核心工艺 [5] 市场拓展与战略升级 - 通过交易切入锂电新材料、生物医药、食品加工、碳捕捉等增量市场 [6] - 可将电渗析技术引入高浓度污废水零排放、核电、电子行业等优势领域 [6] - 实现从"污水处理服务商"向"资源循环与绿色技术合作伙伴"的战略升级 [6]

报告行业投资评级 - 工业硅偏强震荡为主 [1] - 多晶硅关注月间价差变动 [2] 报告的核心观点 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2601收盘价9020元/吨，较T - 1涨60元/吨，较T - 5跌370元/吨，较T - 22涨55元/吨；成交量369225手，较T - 1增248188手，较T - 5减386507手；持仓量260529手，较T - 1减3390手，较T - 5减46140手，较T - 22增59011手 [2] - 多晶硅PS2601收盘价55895元/吨，较T - 1涨1165元/吨，较T - 5涨1270元/吨；成交量330316手，较T - 1增235600手，较T - 5减31222手；持仓量143043手，较T - 1增13966手，较T - 5增8726手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 - 15元/吨，较T - 1持平，较T - 5降5元/吨，较T - 22持平；买近月抛连一跨期成本49.4元/吨，较T - 1增49.4元/吨，较T - 5增4元/吨，较T - 22降41.2元/吨 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差3595元/吨，较T - 1持平 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 + 480元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5增420元/吨，较T - 22增95元/吨；对标华东Si4210为 - 70元/吨，较T - 1增10元/吨，较T - 5增370元/吨，较T - 22降1250元/吨；对标新疆99硅为 - 120元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5增420元/吨，较T - 22增135元/吨 [2] - 多晶硅现货升贴水对标N型复投为 - 3895元/吨，较T - 1降2730元/吨，较T - 5降2625元/吨，较T - 22降2990元/吨 [2] - 新疆99硅价格8900元/吨，较T - 1持平，较T - 5降100元/吨，较T - 22涨200元/吨；云南地区Si4210价格10000元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22涨50元/吨；多晶硅 - N型复投料价格52250元/吨，较T - 1持平，较T - 5降50元/吨，较T - 22降730元/吨 [2] - 硅厂利润新疆新标553为 - 2249.5元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5降370元/吨，较T - 22降145元/吨；云南新标553为 - 3496元/吨，较T - 1增60元/吨，较T - 5降370元/吨，较T - 22降203元/吨 [2] - 工业硅社会库存含仓单库存54.8万吨，较T - 5增0.2万吨，较T - 22降1.1万吨；企业库存样本企业17.8万吨，较T - 5增0.52万吨，较T - 22增1.0万吨；行业库存社会库存 + 企业库存72.6万吨，较T - 5增0.72万吨，较T - 22降0.12万吨；期货仓单库存20.2万吨，较T - 1降0.1万吨，较T - 5降1.4万吨，较T - 22降3.9万吨 [2] - 多晶硅厂家库存27.1万吨，较T - 5增0.4万吨，较T - 22增1.3万吨 [2] - 硅矿石新疆价格320元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；云南价格290元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平 [2] - 洗精煤新疆价格1475元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；宁夏价格1200元/吨，较T - 5持平，较T - 22涨60元/吨 [2] - 石油焦茂名焦价格1400元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；扬子焦价格2340元/吨，较T - 5持平，较T - 22涨410元/吨 [2] - 电极石墨电极价格12450元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平；炭电极价格7200元/吨，较T - 5持平，较T - 22持平 [2] - 三氯氢硅价格3375元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22持平；硅粉99硅价格10000元/吨，较T - 1降100元/吨，较T - 5降100元/吨，较T - 22涨50元/吨 [2] - 硅片N型 - 210mm价格1.55元/片，较T - 1降0.02元/片，较T - 5降0.05元/片，较T - 22降0.15元/片 [2] - 电池片TOPCon - 210mm价格0.288元/瓦，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降0.60元/瓦 [2] - 组件N型 - 210mm集中式价格0.690元/瓦，较T - 1持平，较T - 5涨0.004元/瓦，较T - 22涨0.01元/瓦 [2] - 光伏玻璃3.2mm价格19.75元/立方米，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降0.25元/立方米 [2] - 光伏级EVA价格9407元/吨，较T - 1持平，较T - 5降127元/吨，较T - 22降793元/吨 [2] - 多晶硅企业利润7.7元/千克，较T - 1增0.4元/千克，较T - 5增0.4元/千克，较T - 22降0.5元/千克 [2] - 有机硅DMC价格13200元/吨，较T - 1持平，较T - 5涨100元/吨，较T - 22涨2200元/吨 [2] - 有机硅DMC企业利润1376元/吨，较T - 1持平，较T - 5增48元/吨，较T - 22增2366元/吨 [2] - 铝合金ADC12价格21350元/吨，较T - 1持平，较T - 5降100元/吨，较T - 22涨150元/吨 [2] - 再生铝企业利润 - 50元/吨，较T - 1增40元/吨，较T - 5增50元/吨，较T - 22降90元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 11月22日内蒙兴发工业硅项目一期余热发电工程主体结构顺利封顶，该项目坚守“环保优先、节能高效”理念，余热发电系统可回收高温烟气转化为电能，控制污染物排放，提升能源综合利用效率，建设中实现绿色施工与高效建设同步推进 [3][4]

公司基本信息 - 公司名称为维西鑫胜再生资源回收有限公司，法定代表人为李胜斌，注册资本为30万元人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖再生资源回收、加工、销售及技术研发等多个环节 [1] 主要业务范围 - 许可项目包括再生资源回收（除生产性废旧金属） [1] - 一般项目包括生产性废旧金属回收、资源再生利用技术研发、再生资源销售、再生资源加工、固体废物治理等 [1] - 业务延伸至新能源汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用、农林牧渔业废弃物综合利用等新兴领域 [1] - 涵盖金属废料和碎屑加工处理、金属材料销售、金属制品修理等金属产业链相关服务 [1] - 包括建筑废弃物再生技术研发、非金属废料和碎屑加工处理等非金属资源处理业务 [1]

智慧环卫应用 - 在全市累计投用70余台GS1无人驾驶清扫车，覆盖六大体育场馆等区域 [2] - GS1无人驾驶清扫车累计作业时长超900小时，完成清扫作业面积约222万平方米 [2] - 采用AI扫描路况自动规划路线和0mm贴边清扫技术 [1] 资源循环利用 - 在奥体中心内布设15台资源智能回收柜，以100米为服务半径对人流密集区域实行全覆盖 [2] - 智能回收柜为运动员和观众提供便捷投递和回收服务，显著提升场馆再生资源循环利用水平 [2] - 全市有50余座资源集运中心完成提质改造 [3] 环卫设备低碳化 - 赛事主力清运车辆全部采用零排放、低噪音的纯电动12吨压缩式垃圾车 [2] - 全市范围内已投用电能、氢能等新能源环卫车辆280余台，服务覆盖九个区 [2] - 500余辆环卫车完成"木棉花"涂装升级 [3] 城市绿色治理升级 - 通过全运会机遇构建绿色高效的收运体系，优化市容环境 [3] - 举措全面提升城市环境服务的精细化能力和城市治理的现代化水平 [3] - 赛事留下的绿色设施与治理经验为城市绿色低碳转型注入持续动能 [3]

文章核心观点 - 创新型茶企通过深度加工利用被闲置的茶叶果（山茶果），成功开发出高附加值山茶籽油产品，探索出茶产业全生命周期发展的可行路径 [1][3][9] 行业背景与机遇 - 绿杨春茶是扬州农业优势产业，拥有30多年培育历史，多次在国家级和省级茶叶评比中获奖 [3] - 山茶果因其高营养价值和广泛用途，市场需求持续增长，价值链从初级加工延伸到精深加工，产品附加值显著提升 [3] - 山茶果生果收购价约为每斤8-12元，加工后价值可提升数倍至数十倍，纯正山茶油市场价可达每斤200元或更高 [3] 公司创新举措与生产流程 - 公司突破传统发展模式，依托捺山优质老品种茶树资源，开发绿杨春茶衍生产品山茶籽油 [1][3] - 公司从2023年起探寻本地茶籽油制作可能性，组织人工严格筛选成熟新鲜山茶果，累计收集500余斤 [5] - 原料收集标准为必须采挂于茶树已炸开的健康茶果，以保证出油率，经清洗除杂、晾晒脱水等工序 [6] - 公司在40公里外找到专业油坊进行加工，加工环节不添加任何化学物质，经多道工序成功制成山茶籽油，目前已小批量生产 [6] 产品价值与产业链延伸 - 山茶籽油富含90%以上不饱和脂肪酸及维生素E、角鲨烯等营养物质，兼具食用、护肤、保健等多重用途 [8] - 榨油后产生的茶饼可作为有机肥料反哺茶园，提升茶叶品质，实现资源循环利用 [8] - 发动农村富余劳动力参与茶果采摘，直接增加农户额外收入，实现一株茶树多重收益 [8] - 当地茶企还开发出绿杨春罐装茶饮、绿茶手工皂、绿茶精酿啤酒等多元深加工产品，进一步壮大衍生产品矩阵 [9]

项目核心成果 - 鄞州第二实验中学的“零废弃学校建设之厨余垃圾篇”案例成功入围国家生态环境部宣传教育中心主办的“2025美丽中国·绿色空间使用者”优秀案例，标志着在垃圾分类精细化管理与源头资源化利用方面取得实质性突破并形成“鄞州经验”[1] 技术与管理模式 - 项目突破传统垃圾分类只重“前端投放”的局限，构建了完整的校内资源循环体系，大胆闯关“后端处理”[1] - 通过引入专业堆肥技术，学校将每日产生的约200斤厨余垃圾与园林垃圾协同处理，实现了有机废弃物的100%就地资源化[1] - 形成了“分类-收集-处理-利用”的绿色闭环，为全区同类单位提供了可复制、可推广的解决方案[1] 教育与社会影响 - 项目将垃圾分类深度融入必修的STEAM课程，让初一年级全体学生成为垃圾变废为宝的亲手实践者，从日常事务升华为生态文明教育课[1] - 通过“教育一个孩子，影响一个家庭，带动整个社区”的模式，增强了垃圾分类工作的群众基础与社会参与深度，实现环境效益与教育效益双赢[1] 经验推广与辐射效应 - 该项目的成功经验已在下应街道多个社区落地生根，通过共建社区堆肥教育站将学校的专业实践转化为居民可操作的绿色技能[2] - 创新模式持续从校园向社区辐射，有效激活了基层垃圾分类工作的新动能[2]

公司运营效率 - 公司在瓦楞纸板生产环节的废纸率处于行业领先水平 [1] - 公司在瓦楞纸板生产环节的能耗处于行业领先水平 [1] 可持续发展与合规 - 公司严格遵循国家及行业关于绿色生产的标准 [1] - 公司严格遵循国家及行业关于资源循环利用的标准 [1] - 公司持续推进节能降碳工作 [1] - 公司持续推进生产工艺优化 [1]

文章核心观点 - 高效氧化钽回收系统通过技术创新和工艺优化，显著降低生产企业的原材料采购成本和能耗，同时实现环境效益与经济效益的统一 [1][2][7] 氧化钽回收系统的技术原理 - 系统基于物料特性分析，采用分级处理工艺，包括物理分选、化学浸出、离子交换或溶剂萃取富集纯化以及煅烧工序 [1] - 系统可有效回收电子器件制造过程中产生的多种含钽废料，如废弃电容器、半导体生产废料和溅射靶材残留物 [1] - 处理工艺特别注重环保性和经济性，确保符合可持续发展要求 [1] 回收系统的成本优势 - 与传统开采方式相比，回收工艺的能耗降低明显，且避免了矿山开发带来的环境治理费用 [2] - 系统通过优化工艺参数实现运行成本的持续降低，模块化设计可根据处理量灵活调整设备配置，避免产能闲置 [2] - 自动化控制系统的应用减少了人工操作环节，提高了生产效率和稳定性，并注重多种有价金属的综合回收以实现经济效益最大化 [2] 工艺创新与系统优化 - 持续的技术创新包括引入新型分离材料提高钽元素选择性提取效率，开发多级逆流浸出工艺显著提升溶剂利用率 [3] - 采用组合纯化技术确保最终产品达到电子级应用标准，系统具备良好适应性，可通过调整工艺参数处理不同来源的含钽废料 [3] - 工艺参数的精确控制是保证回收效率和产品质量的关键因素 [3] 质量控制与产品应用 - 质量控制贯穿整个工艺流程，从原料分类开始建立严格检测标准，在中间产物处理阶段实施多节点质量监控 [4] - 建立完善的质量追溯体系，每批产品的处理过程都有详细记录，确保质量问题的可追溯性 [4] - 回收的氧化钽产品经过严格检测，其化学成分和物理性能可满足不同行业应用需求，能够重新应用于高端制造领域 [4] 环境效益与可持续发展 - 系统减少对原生矿产资源的需求，降低矿山开发对生态环境的影响，回收过程产生的三废经过专门处理达到环保排放标准 [5] - 系统的能源消耗远低于原生金属生产过程，有助于企业实现碳减排目标 [5] - 通过改进废水处理工艺实现工艺用水循环利用，优化废气收集系统控制挥发性物质排放，对固体废弃物进行分类处理以进一步利用可回收组分 [6] 系统集成与智能控制 - 系统高度集成化，通过中央控制系统对温度、压力、流量等关键参数进行精确调控，在线检测仪器使工艺调整更及时准确 [6] - 智能分选技术如图像识别和传感技术的应用大大提高了原料预处理效率，实现不同类别含钽废料的自动分选 [6] - 智能化程度的提升改善了工作环境，确保了产品质量的一致性 [6] 应用前景与发展方向 - 在电子行业快速发展的背景下，含钽电子元器件的报废量持续增长，为回收产业提供了充足的原料来源 [7] - 未来技术将朝着更高效、更环保的方向发展，新型分离材料的研发、能源利用效率的提升和自动化程度的提高将增强系统经济性和环保性 [7] - 资源循环利用模式符合现代工业可持续发展要求，为相关产业的长期稳定发展提供有力支撑 [7]

公司业务规模与市场地位 - 公司年循环再生的钨资源占中国原钨开采量的10% [1] - 公司回收再制造的钨产品供应全球3C消费电子龙头企业 [1]