文章核心观点 - 全国人大代表苏荣欢建议推动固体废物综合治理，核心在于建立统一标准以缩小区域差异，并强化资源循环利用，同时需整治行业内的低价无序竞争以促进行业健康发展 [1][2] 行业现状与问题 - 当前固体废物处理在不同区域的处理、处置规范标准差异较大，导致产业在不同地域的成本差别显著 [1] - 区域标准差异给产废企业和第三方运营单位在跨区域转移经营时带来困扰，也给监管工作增加难度 [1] - 行业内存在低价无序竞争问题，部分企业为追求短期利益以低价承接业务，却在处理过程中偷工减料，影响处理效果并破坏行业生态 [2] 政策与治理建议 - 建议实施固体废物综合治理行动，建立包括技术指引和能源一致性在内的规则标准，缩小区域差异 [1] - 建议明确各类固体废物的处理流程、技术指标和质量要求，使企业有章可循，监管有据可依 [1] - 应强化监管执法，加大对违规企业的处罚力度，并建立严格的行业准入和退出机制，以推动行业健康可持续发展 [2] 技术与产业发展方向 - 资源循环利用是固体废物综合治理的关键环节，应积极推动固体废物从“废弃物”向“资源”的转变 [1] - 需打通固体废物资源化利用的渠道，鼓励企业探索创新处理技术，提高固体废物的回收利用率 [1] - 应加强不同产业间的协同合作，使固体废物在产业链中实现高效流转、“变废为宝”，以创造更大的经济和环境效益 [1]

募投项目变更核心概述 - 公司拟将原募投项目“10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目”变更为“年产500万m2新型装饰建材项目” [2] - 变更涉及募集资金金额为14,263.84万元，占公司首次公开发行募集资金净额的比例为21.72% [2] - 新项目预计在2026年12月投产 [3] 原募投项目情况 - 原项目为“10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目”，实施主体为马来西亚英科，总投资约80,000万元，拟投入募集资金40,000万元 [2][7] - 截至2025年12月31日，该项目已投入募集资金25,330.67万元人民币 [7] - 原项目募集资金账户剩余资金（含利息等）为16,051.19万元，其中14,263.84万元拟变更投向，剩余1,787.35万元将继续用于支付原项目未付款项 [14] 新募投项目具体内容 - 新项目为“年产500万m2新型装饰建材项目”，实施主体为山东英朗环保科技有限公司，总投资15,000万元，拟投入募集资金14,263.84万元 [2][8] - 项目建设内容包括租赁约20,000平方米厂房，购置装饰建材挤出生产线6套等设备 [18] - 项目建成后预计达产年年产值2亿元 [26] 变更原因与战略考量 - 变更旨在提升募集资金使用效率及股东回报水平，新项目产品装饰建材为终端制品，相比原项目的PET中间制品，具有产品差异化与更高附加值 [16] - 此举可优化公司产能布局，扩大再生塑料高值化利用终端制品的产能规模，更好地满足国际客户需求，提升整体盈利能力 [16] - 公司将继续对原PET项目进行精益管理以降本增效，并密切关注行业技术更新带来的新机会 [17] 新项目市场前景与可行性 - 项目高度契合欧美市场对墙面装饰材料的结构性转变趋势，包括材质替代、轻工匠化、便捷安装、环保性能及潮流美学 [19][20] - 产品具备无甲醛、可回收、低碳等优势，符合国内外绿色建材产业政策导向，如国内《绿色建材产业高质量发展实施方案》及欧盟《生态设计法规》 [22] - 2025年半年度，公司装饰建材板块营收占比已达37%，新项目将有助于提升该业务占比，培育新的利润增长点 [24] 项目审批与后续程序 - 新项目已完成淄博市临淄区行政审批局备案 [30] - 该变更事项已经公司董事会审议通过，尚需提交2026年2月9日召开的临时股东会审议批准 [9][32][36] 相关资产调整 - 为提升整体资产使用效率，公司将把原募投项目部分购置的设备在各基地之间灵活调拨使用 [2][31]

行业政策变革 - 2026年4月1日起，中国将为每块动力电池实施贯穿生命始终的“数字身份证”管理，标志新能源汽车产业从“野蛮生长”走向“规范成熟” [1] - 新政《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》出台，特别规定了“车电一体报废”的强制要求，从制度层面改变了游戏规则 [1] 市场背景与规模 - 中国新能源汽车保有量已突破4000万辆，动力电池规模化退役潮来临 [1] - 官方预测到2030年，动力电池年退役量将突破百万吨，对应市场规模超千亿元 [1] 产业现状与问题 - 此前行业存在“正规渠道收不到，小作坊生意火”的乱象，导致钴、锂等战略资源严重流失，并潜伏环境污染与安全风险 [1] 政策核心目标与影响 - 建立规范的市场准入和流通秩序，为合规企业提供稳定可靠的原料保障，为技术创新和规模效应保驾护航 [1] - 追溯体系建立后，电池从生产到回收的完整轨迹将被数字记录，形成动态“生命档案”，为监管提供依据以遏制非法流通 [2] 催生的新商业模式与竞争力 - 电池全生命周期数据积累将催生全新商业模式，如电池残值的精准评估和再生材料的品质溯源 [2] - 未来产业竞争将是基于数字能力的综合较量，包括利用溯源数据优化回收网络、精准评估电池残值以及高效实现材料再生 [2] 对产业链的优化推动 - 数字追溯系统将推动产业链各环节优化升级：设计端考虑易回收性，生产端注重可追溯性，使用端关注电池健康状态 [2] - 一批头部企业已在回收技术上取得突破，能够实现关键金属的高效提取与循环利用，规范化市场将使其技术优势转化为产业竞争力 [2] 落地执行的关键 - 数字身份证体系的生命力依赖于物联网技术的支撑和数据真实完整，以及责任机制的明确划分 [3] - 回收网络的畅通运行涉及价格机制、服务标准、公众认知等多重因素，而不仅是网点建设 [3] 长期发展生态构建 - 需要让合规经营企业获得实实在在的经济效益，让循环利用成本低于原始开采，才能真正建立可持续发展的市场生态 [3] - 这需要税收、金融、环保等政策的协同发力，形成制度合力 [3] 更广泛的战略意义 - 动力电池“终身管理”是探索资源循环利用的发展路径，构建绿色低碳产业体系 [3] - 该体系为社会构建了一套资源循环的神经系统，连接生产者、消费者和回收者，形成价值闭环 [3] - 在全球能源转型和产业链重构背景下，动力电池回收利用关乎资源安全和环境可持续，展现了中国在新能源汽车领域的长远布局 [3] 未来展望与挑战 - 退役电池有望从环境负担转变为资源宝库，循环利用从成本压力转变为增长动能 [4] - 技术的迭代、商业模式的创新、监管的完善仍需持续努力 [4]

公司首次公开发行(IPO)详情 - 公司计划首次公开发行1,885.37万股新股，占发行后总股本的25.00% [1] - 本次发行全部为新股，不涉及老股转让 [1] - 初步询价日期为2026年1月27日，申购日期为2026年1月30日 [1] 公司业务与定位 - 公司主营业务为包装用瓦楞纸、箱板纸的研发、生产和销售，是一家高新技术企业 [1] - 公司已发展成为集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业 [1] - 公司通过废纸利用、污水处理、热电联产等工艺实现资源循环利用和可持续发展 [1] - 公司产品主要用于制作瓦楞纸箱，广泛应用于物流运输、工业品及消费品包装领域 [1] 公司财务与经营数据 - 报告期内，公司营业收入分别为28.79亿元、28亿元、24.85亿元、12.24亿元 [2] - 报告期内，公司净利润分别为15,447.07万元、21,158.56万元、15,285.64万元、9,141.90万元 [2] - 报告期内，公司原纸产品产量分别为86.38万吨、105.35万吨、101.97万吨、53.03万吨 [2] - 报告期内，公司原纸产品销售分别为87.14万吨、105.44万吨、100.08万吨、50.51万吨 [2] 募集资金用途 - 本次募集资金拟投资于“年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目(二期)”和“年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目” [2] - 募集资金投资总额合计12亿元 [2]

文章核心观点 青岛市通过构建从前端减量、中端提效到末端升级的完整城市废弃物处理与资源化循环体系 将昔日的废弃物转化为绿色发展的“新财富” 实现了环境效益与经济效益的统一 [1] 前端减量：社区有机垃圾就地资源化 - 在青岛11个小区开展“零废弃小区”实践 形成“垃圾分类+生态堆肥+睦邻共建”三位一体的社区零废弃有机循环闭环 [2][3] - 11个小区累计就地堆肥利用2320公斤厨余垃圾和290.5立方米园林垃圾 生成26.6吨有机肥料用于小区绿化或居民苗圃 [3] - 通过减少垃圾外运和绿化采购成本 物业合计节约近4.5万元 项目经验入选《2025美丽中国·绿色空间使用者典型案例集》 [2][3] 中端提效：智能回收体系构建与运营 - 针对传统回收痛点 青岛在2276个小区设置6313台智能回收设备 推动废旧物资从“分散丢弃”向“集中转化”转变 [4] - 构建“前端收集—中端清运—末端分拣”全闭环体系 实现满仓后半小时内清运及全流程二维码追溯 [5] - 最早实现智能回收机全覆盖的李沧区 日均投放次数达3万余次 生活垃圾减量10% 每年节省运输处置及环境补偿费约557万元 [6] 末端升级：垃圾焚烧发电与填埋场生态修复 - 青岛市于2020年实现全域原生生活垃圾“零填埋” 构建以焚烧发电为主导的末端处置体系 [7] - 全市已建成7座生活垃圾焚烧处理设施 2024年实际发电量达13.2亿千瓦时 可满足近60万户三口之家一年用电 [7] - 对已完成历史使命的填埋场进行生态修复 例如小涧西生活垃圾填埋场已转变为面向公众开放的生态友好型山顶花园 [8]

行情回顾 - 截至1月16日当周，环保板块整体上涨0.3%，表现优于大盘，同期上证综指下跌0.45%至4101.91点 [1][2] - 当周市场表现前三的行业为计算机（+3.8%）、电子（+3.8%）和有色金属（+3.0%），表现后三的行业为国防军工（-4.9%）、房地产（-3.5%）和农林牧渔（-3.3%） [1][2] - 环保细分子板块表现分化，其中环保设备板块涨幅最大，达4.28%，水治理板块上涨2.60%，垃圾焚烧板块上涨1.16%，水务、监测/检测/仪表、环境修复板块分别小幅上涨0.35%、0.40%、0.41% [1][2] - 大气治理板块跌幅最大，下跌3.87%，资源化板块下跌1.18%，环卫、固废其他板块分别下跌0.63%、0.64% [1][2] 行业动态 - 1月16日，工信部等六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，旨在加强全链条监管，构建规范、安全、高效的回收利用体系 [3] - 工信部等部门印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，工业绿色微电网是集成光伏、风电、新型储能、氢能等技术的综合能源系统，旨在促进工业用能低碳转型，是实现工业领域碳达峰目标的重要途径 [3] 产业链延伸趋势 - 近年来，环保类企业正通过收购矿产股权、技术合作或提供生态修复服务等方式，积极布局上游矿产资源端 [4] - 一体化布局有望发挥协同效应，使环保企业直接获取上游原料，降低对外采购依赖，稳定生产成本，并减少中间环节消耗及运输、环境治理成本 [4] - 高能环境拟收购三家矿业公司45.2%股权，获得相关金矿探矿权，已探明金金属量达4474千克，其原有金属资源化处置业务有望与矿产形成协同 [4] - 倍杰特在新疆通过公开拍卖等方式已取得4处铜多金属探矿权，积极布局有色矿山 [4] - 龙净环保依托紫金矿业，积极开展绿色矿山装备及光储项目 [4] - 环保公司向上游矿业端延伸产业链，有望带来“第二曲线”增长机遇，相关公司包括高能环境、倍杰特、龙净环保、金圆股份等 [4] 投资观点 - “十四五”期间，国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用领域有望维持高景气度 [5] - 在化债背景下，水务与垃圾焚烧等运营类资产盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击 [5] - 重点推荐的公司包括瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境 [5] - 建议关注的公司包括旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保 [5]

公司控制权变更事项终止 - 公司控股股东及实际控制人终止筹划公司股份转让事项 公司股票将于1月19日复牌 [1] - 该事项自1月12日起停牌 筹划五日后终止 原因为交易双方就部分核心条款未能达成一致意见 [1] - 终止筹划控制权变更事项不会对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响 公司各项业务经营情况正常 [2] 公司主营业务概况 - 公司是余姚地区唯一的生活垃圾焚烧处理中心 是以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业 [2] - 主要产品是蒸汽和电力 为客户提供工业用蒸汽并发电上网 [2] - 公司宗旨为提供清洁、高效、稳定、可靠的综合能源服务 通过焚烧处置将垃圾转变为清洁能源 [2] 行业特征与交易终止的潜在原因 - 垃圾焚烧发电行业具有重资产、政策依赖性强、区域垄断特征显著的特点 [2] - 区域型环保企业的核心资产与地方政府特许经营权绑定 估值高度依赖未来现金流的稳定性 [2] - 现金流受垃圾处理费定价机制、补贴政策延续性及区域垃圾产生量等因素影响 交易双方对政策周期的判断差异可能导致估值分歧 [2] - 控制权变更需通过地方政府或环保部门的实质性审查 债务处置、担保责任划分、业务协同性及员工安置等利益相关方诉求差异均可能导致交易终止 这类分歧在环保行业并购中并不罕见 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东净亏损10.5亿元至13.5亿元 [1] - 公司业绩基本面修复仍需时日 [1] 行业与经营状况 - 2025年危废行业仍然处于深度调整阶段 [1] - 市场整体延续激烈竞争态势 [1] - 公司无害化、资源化等主营业务利润空间持续压缩 [1] - 公司计提了资产及信用减值 [1] 公司战略与应对 - 公司加速布局资源循环利用与综合环境服务产业 [1] - 公司构建再生资源循环利用全产业链 [1] - 公司力争以科技创新加快推动企业转型升级 [1]

公司2025年业绩预增 - 预计2025年实现归母净利润5500万元至7000万元，同比增长29.11%到64.32% [1] - 预计2025年实现扣非净利润4200万元至5700万元，同比增长40.35%到90.47% [1] - 业绩增长源于各板块业务协同推进，包括国内外市场拓展、技术创新及废塑料化学循环新项目落地 [1] 核心业务板块进展 - 催化剂业务深化市场布局，稳固国内市占率并拓展海外业务，销量与销售收入提升，效益显著 [1] - 高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目保持平稳高效运行，实现稳定经济效益 [1] - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目顺利完成试生产，初步实现效益 [1] 技术优势与市场地位 - 公司是国内极少数能提供定制化催化剂产品和废催化剂处理服务的企业，产品获中石化、中石油等龙头认可 [2] - 公司是广东石化石油焦制氢灰渣处理的唯一技术方案供应商，提供处理服务并产出蒸汽、粗钒、粗氢氧化镍等资源化产品 [2] - 定增二期项目将聚焦生产氢氧化钠、硫酸钙晶须等更高价值产品，其中硫酸钙晶须市场前景广阔 [2] 废塑料化学循环技术突破与产业化 - 公司全球首创的CPDCC技术已在20万吨/年示范项目中验证，项目于2025年7月启动试生产，12月通过权威考核 [3] - 技术考核结果显示，油气产物相对废塑料中有效碳氢的总收率超92%，相对原生废塑料的产品收率达70% [3] - 项目产出的液化塑料裂解气及塑料裂解轻油已成功实现实际销售，产品定价已与客户达成协议 [3] 项目认证、市场拓展与产能提升 - 公司已获得ISCC PLUS认证，将为产品赢得绿色溢价优势 [3] - 多地政府正与公司洽谈区域废塑料资源循环利用项目建设，国外企业也有合作意愿 [3] - 公司计划在1月底前进行原料化进料方式调整测试，以提升装置负荷率，逐步实现设计产能 [3] 行业发展趋势与公司战略定位 - 公司以自主创新的循环利用技术，深度契合“十五五”双碳目标与绿色发展规划 [4] - 公司为三废资源化利用提供独特方案，引领行业迈向高值化、规模化、绿色化发展方向 [4]

项目概况与投资 - 福建省赛邦新材料科技有限公司的新能源电池材料循环利用项目取得关键性进展，其环境影响报告书已进入拟批准审批意见阶段 [1] - 项目总投资约10.12亿元，位于宁德市福鼎市龙安化工园区，通过对原有厂房进行改扩建实施 [1] 核心技术工艺与原料 - 项目核心业务是处理“三元黑粉”（即经初步处理后的废旧三元锂电池正极材料）以及氢氧化镍钴锰等原料 [1] - 采用湿法浸出、萃取等先进工艺，提取其中的镍、钴、锰、锂等关键金属元素 [1] 产能与产品规划 - 项目建成后将形成年产5.2万吨新能源电池系列材料的生产能力 [1] - 产品包括电池制造所需的镍钴锰硫酸盐、四氧化三钴、四氧化三锰、电积镍及碳酸锂等 [1] - 这些材料将重新进入新能源电池的生产链条，实现资源的闭环利用 [1] 环保与污染防治措施 - 针对电池拆解及热解废气，项目规划采用焚烧及多级净化处理，对其他工艺废气则采用碱液喷淋等处理方式 [1] - 在水污染防治方面，项目初期将对高浓度废水采取“零排放”设计，通过蒸发结晶系统实现水的回用 [1] - 待园区配套污水处理设施完善后，废水也将经严格预处理后，通过专管排入园区污水厂深度处理 [1]