股价表现 - 9月11日盘中上涨2.02%至10.63元/股 成交8691.54万元 换手率0.20% 总市值494.50亿元 [1] - 今年以来股价上涨38.56% 近5个交易日上涨3.10% 近20日上涨9.81% 近60日上涨30.11% [1] - 主力资金净流入261.46万元 特大单买入542.37万元占比6.24% 卖出647.62万元占比7.45% 大单买入2411.31万元占比27.74% 卖出2044.60万元占比23.52% [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数4.97万户 较上期增加4.44% [2] - 人均流通股83175股 较上期减少4.25% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股1.13亿股 较上期减少1008.40万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入153.28亿元 同比增长11.19% [2] - 2025年1-6月归母净利润20.84亿元 同比增长0.51% [2] - A股上市后累计派现65.62亿元 近三年累计派现34.63亿元 [3] 公司业务 - 主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售 [1] - 收入构成：销售自产铝锭65.26% 销售氧化铝24.20% 销售铝箔及铝箔坯料6.89% 销售高纯铝2.10% 其他1.55% [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 概念板块包括电池箔、锂电池、有色铝、钠电池、新疆振兴等 [1] 公司基本信息 - 注册地址上海市浦东新区张杨路2389弄3号普洛斯大厦9层 [1] - 成立日期1997年11月3日 上市日期2010年12月31日 [1]

行业活动信息 - 2025年9月26日将在深圳举办户储及便携式储能电池技术高峰论坛 主题聚焦高安全与生态共建 活动规模超600人 [3][4] 湖州锂电产业近期动态 - 力高新能签约项目投资延伸零跑电池产业链 建设20条SMT产线 年产500万套新能源车载/储能组件 年产值达30亿元 公司BMS累计装机量突破300万台 [5] - 博骞电子湖州项目生产动力电池正负极连接件 全面达产后年销售收入3.6亿元 [5] - 零跑电池包项目主体完工 6条生产线安装完成 全面达产后具备38.4万套车载电池和72万套电源年产能 [5] 湖州电池产业生态布局 - 上半年吸引德尔/卫蓝/久功/天能/蜂巢等企业布局电芯PACK/材料/固态电池领域 钠电池企业包括超钠/国晟/超威/青钠等 [6] - 产业优势源于长三角新能源集群区位协同 避免与周边城市直接竞争 专注锂电池/钠电池核心环节 [7] - 铅酸电池产业底蕴深厚 天能股份与超威动力为本土龙头企业 长兴县被誉为"中国电池之乡" 蓄电池产业始于20世纪70年代 [8] - 2002年长兴县蓄电池国内市场占有率达65% 2003年相关企业达175家 现重点发展锂电池三电系统/关键零部件 并行布局钠电池/固态电池/储能/氢能/光伏集群 [9] 浙江省新能源产业扩张 - 全省一个月内落地7个锂电池项目 总投资超370亿元 杭州绍兴等地聚焦储能与动力电池 竞争覆盖新能源全领域 [9]

基金净值表现排名 - 2025年9月5日开放式基金净值增长前10名包括东方阿尔法产业先锋混合A(单位净值0.6325 日增0.07)、圆信永丰高端制造A(单位净值2.4577 日增0.25)及多只电池主题ETF基金[2] - 净值增长后10名主要为银行板块ETF基金 包括南方中证银行ETF(单位净值1.6766 日跌0.01)、天治财富增长混合(单位净值1.2731 日跌0.01)等银行相关产品[4] - 当日共有28634只基金更新净值数据 呈现明显分化态势[3] 市场行情特征 - 上证指数低开探底后单边上扬收中阳 创业板高开补缺后大阳报收 全日成交额2.35万亿元[6] - 个股表现强劲 涨跌家数比达4857:473 显示市场普涨格局[6] - 电气设备、通信设备、元器件行业涨幅逾5% 固态电池、钠电池概念涨幅逾6%成为领涨板块[6] - 银行与电信运营板块成为当日唯一下跌行业[6] 领先基金持仓分析 - 东方阿尔法产业先锋混合A基金持股集中度87.13% 前十大持仓包括云铝股份(占净资产比9.78%)、比亚迪(占净资产比9.14%)等[7] - 该基金重仓股中比亚迪日涨3.13%、海尔智家涨3.00%、法拉电子涨3.37% 贡献显著收益[7] - 基金规模5.89亿元 属主动型混合基金 疑似近期调仓至强势板块[7] - 电池主题ETF基金表现突出 招商中证电池主题ETF(单位净值0.7135)、嘉实中证电池主题ETF(单位净值0.7287)等均进入涨幅前十[2] 落后基金持仓特征 - 天治财富增长混合基金持股集中度47.09% 重仓高股息红利风格股票[7] - 前十大持仓包括长江电力(占净资产比8.23%)、招商银行(占净资产比4.46%)等传统蓝筹股[7] - 持仓个股当日表现平淡 招商银行跌0.67%、中国人寿跌1.16% 受银行板块整体下跌拖累[7] - 基金规模0.37亿元 属高股息红利策略的主动型混合基金[7]

锂电池概念股表现 - 9月5日锂电池概念股走强 天宏锂电 丰元化学 键邦股份 博迁新材等多只个股涨停 [1] 行业复苏迹象 - 全球能源结构转型与电动化浪潮推动下 2025年上半年锂电行业显现复苏迹象 产业链整体趋势向好 有望逐步进入周期复苏阶段 [1] - 产业链各环节库存逐步去化 下游需求回暖 新能源汽车销量回升及储能市场持续放量带动锂电企业订单增加 [2] - 上半年中国新能源汽车销量693.7万辆 同比增长40.3% 直接带动动力电池市场景气度提升 [2] - 上半年中国动力电池出货量477GWh 同比增长49% [2] - 上半年储能电池出货量265GWh 同比增长128% 增幅超过动力电池 成为市场重要增量 [2] 政策支持 - 工信部与市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 提出规模以上电子设备制造业增加值平均增速7% 锂电池等相关领域年均营收增速5%以上 [3] - 政策引导地方有序布局光伏 锂电池产业 指导地方梳理产能情况 依法治理低价竞争 [3] 产业链业绩改善 - 上半年锂电产业链部分上市公司盈利出现向好迹象 负极材料环节率先走出调整周期 呈现量价齐稳 集中度提升局面 [4] - 上半年中国负极材料出货量129万吨 同比增长37% [4] - 快充倍率产品行业渗透率突破15% CVD新型硅负极出货量增量明显 硬碳材料因钠离子电池产品落地出货量提升 [4] - 杉杉股份上半年营业收入98.58亿元 同比增长11.78% 净利润2.07亿元 同比增长1079.59% 主要因负极材料业务销量与盈利水平显著提升 [4] 短期需求与长期趋势 - 9月和10月为传统锂电需求旺季 9月中国市场电池排产量152GWh 环比增长13.4% 同比增长38.2% 行业平均开工率超70% [5] - 需求持续增长下行业有望保持向好态势 技术创新如固态电池研发应用将推动行业发展 [5] - 2025年在以旧换新政策驱动下新能源汽车产销量高速增长 叠加全球储能装机增势稳定 锂电产业链需求持续提升 盈利水平显著修复 龙头公司竞争优势增强 [5] 原材料供需与技术发展 - 电池级碳酸锂短期供给保持平衡态势 供给量提升且下游需求保持增长 但中长期价格可能还有下跌空间 [6] - 锂电企业发展关键在于保证供应链完整性和高效率前提下进行技术迭代与新兴市场替代 包括固态电池 钠电池替代 回收技术提升等方式降低对原材料依赖 [6]

核心观点 - 华为发布新款三折叠屏手机 起售价17999元 较第一代产品价格低2000元 首次支持手机端下载PC应用并配备手写笔 芯片和影像升级 若销量良好可能带动消费电子重回较快增长 [3] - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》 提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元 培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事 [3] - 8月国内碳酸锂月度总产量突破8.5万吨 环比增长5% 同比增长39% 电池级碳酸锂平均价7.47万元/吨 较上一交易日下跌800元 较一周前下跌5800元 [6] - 2025年上半年磷酸铁锂电芯均价0.35-0.38元/Wh 三元电芯价格0.48-0.52元/Wh 钠离子电池价格约0.5元/Wh 碳酸锂价格下行可能小幅加重钠电池价格劣势 [6] - 长期钠离子电池理论成本可降到0.3元/Wh左右 相较磷酸铁锂电池持平甚至更低 2024年全球钠电池出货量3.6GWh 同比增长260% 预计2025年全球钠电池出货量23.1GWh 同比增长542% [6] - 农夫山泉2025年中期营收256.22亿元 同比增长15.6% 净利润76.22亿元 同比增长22.1% 毛利率同比提升1.5个百分点至60.3% [8][9] - 茶饮业务首次超过包装水成为第一大收入板块 收入100.89亿元 同比增长19.7% 占总营收39.4% 包装饮用水业务收入94.43亿元 同比增长10.7% 占比36.9% [9] - 功能饮料同比增长13.6% 果汁饮料同比增长21.3% 均保持两位数增长 [9] 产业综合组 - 华为发布新款三折叠屏手机 起售价17999元 较第一代产品价格低2000元 首次支持手机端下载PC应用并配备手写笔 芯片和影像升级 [3] - 三星曝光三折叠手机 苹果折叠手机比较确认 若新款机销量良好可能带动消费电子重回较快增长 [3] - 今年前8个月中国市场折叠屏手机销量约588万部 同比增长26% 折叠屏手机销量渗透率约3.2% [3] - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》 提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元 培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事 [3] 先进制造组 - 8月国内碳酸锂月度总产量突破8.5万吨 环比增长5% 同比增长39% [6] - 9月4日电池级碳酸锂报价区间7.23万-7.71万元/吨 平均价7.47万元/吨 较上一交易日下跌800元 较一周前下跌5800元 [6] - 碳酸锂价格下行可能对钠电池景气度构成小幅短期冲击 [6] - 2025年上半年磷酸铁锂电芯均价0.35-0.38元/Wh 三元电芯价格0.48-0.52元/Wh 钠离子电池价格约0.5元/Wh [6] - 长期钠离子电池理论成本可降到0.3元/Wh左右 相较磷酸铁锂电池持平甚至更低 [6] - 2024年全球钠电池出货量3.6GWh 同比增长260% 预计2025年全球钠电池出货量23.1GWh 同比增长542% [6] 消费组 - 农夫山泉2025年中期营收256.22亿元 同比增长15.6% 净利润76.22亿元 同比增长22.1% 超出彭博一致预期5个百分点 [8][9] - 毛利率同比提升1.5个百分点至60.3% 主要得益于PET原材料、纸箱、白糖等成本下行 [8][9] - 茶饮业务首次超过包装水成为第一大收入板块 收入100.89亿元 同比增长19.7% 占总营收39.4% 增长动力来自新品 [9] - 包装饮用水业务收入94.43亿元 同比增长10.7% 占比36.9% 已从舆情影响中逐步恢复 [9] - 功能饮料同比增长13.6% 果汁饮料同比增长21.3% 均保持两位数增长 [9] - 公司有海外拓展计划 但尚未确定海外建厂具体时间 [9]

公司业务进展 - 公司钠电煤矿应急电源入选国家能源领域首台（套）重大技术装备名单 [1] - 公司已为部分煤矿装配应急电源 [1] - 今年已中标省内煤炭企业应急电源项目并在全省范围内推广该类产品 [1] 战略发展方向 - 钠电池业务将重点围绕煤矿应急电源和储能两大方向持续发展 [1]

连板股表现 - 9月1日A股市场共计123只个股涨停 [1] - 天普股份以7连板成为最高连板股 所属汽车零部件行业 [1] - 德创环保以5连板位列第二 涉及钠电池与环保概念 [1] 连板股行业分布 - 汽车零部件行业出现7连板个股 [1] - 环保板块出现5连板及2连板个股（德创环保、飞马国际） [1] - 固态电池概念有2只连板股（国轩高科、德新科技） [1] - 创新药板块出现2只连板股（英海药业、康辰药业） [1] - 机器人概念有2只连板股（德新科技、凯迪股份） [1][2] 连板天数结构 - 7连板个股1只 [1] - 5连板个股1只 [1] - 4连板个股1只（建业股份） [1] - 3连板个股5只（*ST威尔、三维通信、*ST惠程、兆新股份） [1] - 2连板个股12只（含国轩高科、飞马国际、江海股份等） [1][2] 特色概念板块 - 卫星通信概念出现3连板个股（三维通信） [1] - 液冷服务器概念出现2连板个股（荣亿精密） [2] - AI相关概念出现2只连板股（江海股份-AI服务器、吉视传媒-AI智能体） [1] - 充电桩概念出现3连板个股（*ST惠程） [1]

基金净值表现排名 - 2025年8月29日共有28522只基金更新净值数据，净值增长排名前10的基金包括太平MSCI香港价值增强A（单位净值1.5247，日涨幅0.09%）、嘉实清洁能源股票发起式C（单位净值0.8459，日涨幅0.04%）、圆信永丰高端制造（单位净值2.1073，日涨幅0.10%）等 [3] - 净值增长排名后10的基金主要为半导体产业相关ETF及指数基金，包括招商中证半导体产业ETF（单位净值1.7006，日跌幅0.07%）、博时中证半导体产业ETF（单位净值1.8674，日跌幅0.08%）等 [4] - 太平MSCI香港价值增强A的净值上涨主要源于分红除息操作，而非市场波动 [4] 市场行情与行业表现 - 上证指数高开后震荡收小阳，创业板指数中阳报收，全日成交额2.83万亿元，个股涨跌比1997:3309 [6] - 领涨行业包括综合类、电气设备（涨幅均超3%），领涨概念包括稀缺资源、钠电池、固态电池等（涨幅均超2%） [6] - 领跌行业为仓储物流、半导体（跌幅均超2%） [6] 嘉实清洁能源股票基金分析 - 该基金为新能源行业主动型混合基金，规模0.29亿元，持股集中度63.84% [7] - 前十大持仓中宁德时代（日涨10.37%，持仓占比8.32%）、璞泰来（日涨10.01%，持仓占比6.99%）、尚太科技（日涨9.99%，持仓占比6.36%）表现突出 [7] - 其他重仓股包括亿纬锂能（日涨6.84%）、中科电气（日涨14.59%）等，整体持仓偏向固态电池及新能源车产业链 [7] 招商中证半导体产业ETF分析 - 该基金为被动型指数基金，跟踪中证半导体产业指数，规模8.59亿元，持股集中度75.08% [7] - 前十大持仓普遍下跌，北方华创（日跌6.15%，持仓占比14.92%）、中微公司（日跌5.02%，持仓占比14.67%）、寒武纪（日跌6.01%，持仓占比7.03%）跌幅显著 [7] - 其他重仓股如海光信息（日跌5.11%）、中芯国际（日跌3.74%）均拖累净值表现 [7] 行业风格特征 - 新能源主题基金（如嘉实清洁能源）重仓电池及锂电材料企业，净值表现与固态电池、锂矿等概念板块高度相关 [6][7] - 半导体主题基金（如招商中证半导体产业ETF）集中持仓芯片制造设备及材料企业，净值受半导体行业整体疲软影响 [4][7]

公司产能扩张 - 公司拟在南京市六合经济开发区投资建设新型锂离子电池智造基地项目 产能20GWh 投资总额不超过40亿元 分期建设 实施主体为江苏国轩新能源科技有限公司[4] - 公司拟在安徽省芜湖市经济技术开发区投资建设新能源电池基地项目 产能20GWh 投资总额不超过40亿元 分期进行 实施主体为芜湖国轩绿色能源有限公司[4] - 目前在建项目包括国轩新站年产20GWh动力电池项目 柳州国轩新增年产10GWh动力电池生产基地项目二期 斯洛伐克新能源电池超级工厂 摩洛哥新能源电池生产基地[4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入193.94亿元 同比增长15.48%[5] - 归属于上市公司股东的净利润3.67亿元 同比增长35.22%[5] - 扣除非经常性损益的净利润7287.07万元 同比上升48.53%[5] 业务分项表现 - 动力电池系统营业收入140.34亿元 同比增长19.94% 毛利率14.24% 同比增长2.16个百分点[7] - 储能电池系统营业收入45.62亿元 同比增长5.14% 毛利率19.35% 同比下降3.21个百分点[7] - 输配电产品营业收入2.47亿元 同比下降16.20% 毛利率18.07% 同比下降3.98个百分点[7] - 其他业务营业收入5.50亿元 同比增长19.72% 毛利率46.81% 同比下降18.88个百分点[7] 地区表现 - 中国大陆地区营业收入129.94亿元 同比增长15.33% 毛利率15.14% 同比增长0.36个百分点[7] - 海外地区营业收入63.99亿元 同比增长15.79% 毛利率19.02% 同比下降0.78个百分点[7] 产品技术进展 - 自主研发全新LMFP体系L600启晨电芯及电池包[6] - 面向商用车市场推出G行超级重卡标准箱 覆盖牵引车 搅拌机 矿卡等应用场景[6] - 加速研发量产低空飞行器 电动船舶等新细分市场产品[6] - 储能领域推出"乾元智储"储能电池系统 增强极端环境下运行安全与可靠性能[6] - To C市场研发Gendome系列Go 300 Home 3000等便携式移动储能设备[6] - 固态电池领域推出G垣准固态电池 "金石"全固态电池首条实验线贯通[6] - 启动第一代全固态电池2GWh量产线设计工作 中试线下线电芯良品率可达90%[6] 行业技术图谱 - 锂电负极材料包括石墨 硅碳 天然石墨 石油焦 针状焦 沥青焦 硅烷和多孔碳[12] - 锂电导电剂包括炭黑 碳纳米管 石墨烯[12] - 液流电池使用电极碳毡材料为碳纤维 聚丙烯睛 沥青 树脂[12] - 钠电池负极使用硬碳/软碳材料包括石油焦 针状焦 沥青焦 煤炭 生物质碳源[12] - 超级电容器使用电容炭材料包括生物质碳源 煤炭 石油焦 沥青 酚醛树脂 聚丙烯睛[12] - 氢燃料电池使用气体扩散层材料为短切碳纤维 导电炭黑 丙烯睛 原丝 树脂[12] - 电池热场使用碳碳匣钵 石墨匣钵材料包括碳纤维 预制体 烷烃气体 石油焦 针状焦 沥青 碳碳复合材料 树脂 浸渍沥青[12]

市场行情与风格 - 今年A股市场结构与2013年相似但表现有望明显优于2013年 小盘和成长风格占优 [1] - 自去年9月24日以来的本轮行情在宽松流动性、盈利修复及叙事扭转背景下仍在延续 [1] - 估值抬升和增量资金入市可能使指数波动加大 [1] - 创业板指数再创新高 出现明显修复行情 [11] - 上证指数继续修复前行并出现明显反弹迹象 但两市个股跌多涨少 科技股回调导致市场赚钱效应明显变差 [11] - A股全面增量博弈时间可能提前 高切低行情是市场向上突破后寻找牛市主线结构的过渡阶段 [11] 资金流向与配置 - 主力净流入行业板块前五为新能源汽车、锂电池、创新药、医药、有色金属 [1] - 主力净流入概念板块前五为出海龙头、固态电池、磷酸铁锂、特斯拉、钠电池 [1] - 主力净流入个股前十包括宁德时代、东方财富、药明康德、比亚迪、长城军工、贵州茅台、赛力斯、岩山科技、工业富联、恒瑞医药 [1] - 配置建议关注AI/算力、创新药、军工、有色等景气高且有业绩验证的板块 [1] - 配置建议关注业绩弹性较高且受益于居民资金入市的券商和保险行业 [1] - 红利板块预计仍将延续分化表现 [1] 行业表现与机会 - 液冷服务器概念指数8月以来累计上涨13.64% 液冷技术市场需求呈现爆发式增长 [3] - 海外厂商GPU方案提升液冷需求 液冷产业链市场空间逐步增长 [3] - 黄金行业上市公司受金价高企影响业绩表现不俗 机构频繁调研关注未来产量、产能扩张计划及成本变化 [3] - 美国核心CPI季调环比上涨0.3% 同比由2.9%反弹至3.1% 高于市场预期 [5] - 美国整体CPI环比上涨0.2% 同比维持在2.7% 略低于预期 [5] - 7月通胀呈现商品温和、服务反弹的特征 服务价格转为上涨增加了通胀粘性 [5] - 美国通胀将进入一轮结构性上行阶段 核心CPI未向2%目标收敛而是重回3%以上 [5] - 美联储内部可能加大分歧 货币政策路径变数将大大提升 市场波动将加剧 [5] - 预计美联储年内将连续降息三次 每次25bps [6] 宏观经济与市场情绪 - 美国二季度GDP数据被上修 就业数据好于预期 投资者乐观情绪盖过对降息路径不确定性的担忧 [11] - 标普500创新高 大宗商品中除黄金外其他品种表现平淡 [11] - 交易情绪持续升温 资产联动指标较历史低位有所缓和 [11] - 牛市氛围不断强化 反内卷是供需格局改善的主线逻辑 [11] - 居民全面增配权益的条件仍有欠缺 但赚钱效应已加速累积 [11]