贸易协议达成 - 美国政府与越南达成贸易协议 对越南出口美国商品征收20%关税 对经越南转运至美国的其他国家商品征收40%关税 [1] - 越南同意对美国产品实施零关税 全面开放市场 特别提到SUV和大排量发动机汽车将成为越南产品线的补充 [1] - 越南将采购价值80亿美元的波音飞机 [9] 关税政策变化 - 20%关税水平高于目前10%基准关税 但低于原计划对越南征收的46%对等关税 [2] - 美国4月2日宣布对所有国家征收10%基准关税 对贸易逆差大国征收个性化更高关税 越南原定46%关税于4月9日生效 [2] - 特朗普政府暂缓高额对等关税90天 维持10%基准关税 要求贸易伙伴在7月8日前完成谈判 [2] 市场反应 - 耐克股价一度涨逾4% 最终涨幅扩大到3%以上 ON Holding一度涨超7% Lululemon曾涨近3% [4] - 标普500指数涨幅扩大 午盘逼近6220点 刷新本周最高纪录 [6] - 波音股价涨幅扩大 午盘曾涨超2% [9] - 彭博谷物指数涨超1.7% 逼近30.70点 CBOT玉米期货涨超1.7% 小麦期货涨超2% 大豆期货涨约1.6%后回落 [9] 行业影响 - 服装和鞋履大品牌公司股价刷新日高 这些公司以越南为主要生产基地 [2] - 20%关税水平可能高于投资者预期 但协议消除了服装行业的不确定性 [2]

美越贸易协议 - 美国总统特朗普宣布美国已与越南达成贸易协议 细节将稍后公布 [1] - 协议内容包括越南所有对美出口商品将面临至少20%关税 [1] - 越南将对美国"完全开放市场" [1] 双边贸易谈判 - 越共中央总书记苏林与特朗普就越美关系及关税谈判问题通电话 [1] - 特朗普表示美国将继续与越南合作解决双边贸易问题 [1] - 苏林建议美方尽快承认越南市场经济地位 [1] - 苏林要求取消美国对越南部分高科技产品的出口限制 [1]

美越贸易协议进展 - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南所有出口至美国的商品将被征收20%关税，转运货物将被征收40%关税 [2] - 越南同意将对美国产品征收的关税降至零，美国可零关税向越南销售产品 [3] - 协议细节尚未完全明确，包括40%关税适用商品清单及越南是否完全同意特朗普宣布的内容 [9][10] 对越南出口行业影响 - 越南是美国第六大进口商品来源国，2023年对美出口额接近1370亿美元 [6] - 越南是纺织品和运动服装重要供应国，耐克、Gap、Lululemon等品牌在该国设厂 [6] - 若4月宣布的关税保持不变，越南输美商品关税将至少升至46% [11] 美股相关公司股价反应 - MSCI越南精选指数ETF盘中一度涨超2%，随后回吐多数涨幅 [4] - 家具和服装类股剧烈波动，ON Holding涨幅达7.2%，Lululemon涨2.9% [7] - 耐克股价一度涨逾4%，短线转跌后涨幅再度扩大到3%以上 [8] 美联储降息预期 - 美国财政部长贝森特表示美联储可能在9月或更早降息，因关税仅引发温和通胀 [12] - 特朗普持续施压美联储主席鲍威尔，要求将利率下调多达3个百分点 [13] - 特朗普批评美联储未降息导致美国损失数万亿美元利息成本，主张美国应支付1%利率 [14]

美国农业部长：美国农业将从与越南的贸易协议中受益。 ...

美越贸易协议核心内容 - 美国与越南达成贸易协议，越南出口至美国的商品将需缴纳20%关税，转口贸易商品将被征收40%关税 [1] - 越南同意取消对美国进口商品的所有关税，美国可以零关税形式向越南销售产品 [1] - 协议是在美方向越南施压的背景下达成，美方要求越南加强打击贸易欺诈，严格防范转口贸易，同时敦促其消除非关税壁垒 [7] 协议背景与影响 - 近年来由于众多制造商将生产转移至越南，越南出口至美国的商品大幅增长，已成为美国主要纺织品和运动服装供应国 [2] - 耐克、盖璞、露露柠檬等企业均在越南设有生产工厂 [2] - 2023年越南是美国第六大进口来源国，输美商品总额接近1370亿美元 [2] - 过去十年大量制造业产能向越南转移，加剧了越南对美贸易顺差，使其成为特朗普政府加征关税的主要目标之一 [7] - 2023年越南对美贸易顺差在各国中排名第三，仅次于中国和墨西哥 [7] - 2024年5月越南对美出口同比增长35% [7] 企业动态与市场反应 - 越南贸易部长积极与耐克、盖璞等企业高层沟通，争取其对谈判的支持 [7] - 越南承诺采购价值30亿美元的美国农产品 [7] - 特朗普发布该消息后，耐克和露露柠檬股价剧烈波动 [2] 相关企业财务数据 耐克(NKE) - 最高价252.24美元，最低价236.32美元，振幅6.49% [3] - 成交量263.45万股，成交额6.48亿美元 [3] - 市盈率(TTM)15.59，市净率6.57 [3] - 总市值281.90亿美元 [3] 露露柠檬(LULU) - 最高价76.46美元，最低价73.00美元，振幅4.71% [5] - 成交量1777.16万股，成交额13.29亿美元 [5] - 市盈率(TTM)34.16，市净率8.32 [5] - 总市值1099.61亿美元 [5]

贸易协议内容 - 越南将向美国支付20%关税适用于任何进入美国领土的商品 [1] - 对任何转运货物征收40%关税 [1] - 越南将完全向美国开放市场进行贸易 [1] - 美国产品可以零关税进入越南市场 [1] 行业影响 - SUV汽车在美国市场表现良好将成为越南市场产品线补充 [1] - 协议将促进两国之间大量合作 [1]

特朗普：与越南达成了贸易协议 美国总统特朗普：与越南达成贸易协议，详细信息将在稍后公布。 ...

铝金属板块拉升，世纪铝业涨超4%，美国铝业涨超3.7%，凯撒铝业涨超1.5%。消息面上，据称欧盟愿 意接受与美国达成的一项贸易协议，该协议包括对其许多出口产品征收10%的普遍关税。同时，欧盟正 在敦促美国给予配额和豁免，以有效降低华盛顿对汽车、汽车零部件、钢铁和铝征收的关税。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二能化商品价格有涨有跌 各品种短期多呈震荡走势 需关注成本端油价大幅波动带来的风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周二油价重心小幅上移 OPEC+预计7月6日会议宣布8月每日增产41.1万桶 贸易协议改善需求前景部分抵消影响 美国上周API原油库存意外增加 汽油累库预期 馏分油去库 油价短期延续震荡运行节奏 [1] - 燃料油周二主力合约收跌 2025年1 - 6月山东主要港口原料油库存平均水平较去年同期下跌4.14% 后期山东地炼开工率或有提升空间 高硫基本面驱动略强于低硫 预计未来几个月高硫价格或短暂反弹 中期建议逢高做空高硫裂解价差 低硫供应充足 内外价差预计延续低位 [2] - 沥青周二主力合约收涨 2025年7月国内沥青总排产量环比和同比均增加 上半年华南供应过剩 定价中心转移至华南 华南供应有减量预期 盘面定价或再转移回北方 年内整体需求不佳 叠加上半年估值偏高 推荐逢高布空裂解价差 [2] - 聚酯TA、EG、PX价格有涨有跌 江浙涤丝产销清淡 朱拜勒地区多套MEG装置停车部分已重启 华南一套200万吨PTA装置降负 预计4天附近 PX基本面偏紧 预计继续去库支撑PXN上涨 TA装置恢复为主 下游需求偏弱 价格预计震荡为主 乙二醇检修期过后预计恢复效率较高 下游需求偏弱 价格预计震荡为主 [3] - 橡胶周二主力合约收涨 6月我国重卡行业销量再度上涨 产区全面割胶 原料价格下滑 下游轮胎需求稳定 重卡销量表现较好 橡胶库存小幅累库 基本面矛盾偏弱 预计胶价偏弱震荡 [3][5] - 甲醇周二各地价格有差异 随着伊朗装置逐步恢复 后续进口量回升 当前MTO利润被压缩可能引发装置检修 短期甲醇价格维持震荡走势 [5] - 聚烯烃周二价格和毛利情况不同 供给虽在高位但增幅有限 供需矛盾不突出 总库存缓慢下降 价格中枢随成本变化而移动 [5] - 聚氯乙烯周二各地市场价格下调 下游进入淡季 基本面有压力 但基差和月差结构变化使套利和套保空间收窄 印度BIS认证继续延期 预计价格延续震荡走势 [5][7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及近一月走势和最新基差率在历史数据中的分位数 [8] 市场消息 - 投资者关注7月9日关税截止日期前的贸易谈判 美国财长警告临近截止日期各国可能被告知关税大幅上调 [10] - 美国上周API原油库存意外增约70万桶 截至6月27日当周 API原油库存增加68万桶 API库欣原油库存减少141万桶 成品油汽油库存增加192万桶、馏分油库存减少345.8万桶 [10] 图表分析 - 主力合约价格展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势 [12][13][14] - 主力合约基差展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势 [27][29][33] - 跨期合约价差展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势 [42][44][47] - 跨品种价差展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势 [59][61][64] - 生产利润展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等的历史走势 [68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 上海财经大学硕士 获多个年度上期能源“优秀分析师”等荣誉 有十余年期货衍生品市场研究经验 [72] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 获多个年度上海期货交易所优秀能化分析师奖等称号 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 获2023年度上海期货交易所“新锐分析师”等称号 擅长数据分析 [74] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波 中国石油大学（华东）工学硕士 中级经济师 有多年能化期现贸易工作经验 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月1日沪金期货主力合约收涨1.47%至776.1元/克，沪银期货主力合约收涨1.11%至8810元/千克 [4] - 临近贸易暂缓期结束期限，市场对关税政策不确定性担忧再起，美国参议院大概率通过税收与支出法案，避险情绪再起，美元指数下行，对贵金属价格构成提振，预计黄金短期偏强运行，重心上移；白银在宏观与商品属性双重提振下跟随黄金上涨，但铂金等金属涨势放缓和白银自身基本面需求放缓或限制其上方空间 [4] - 贸易战背景仍存，美联储年内有降息概率，全球地缘不确定性、大国博弈、去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金货币属性强化，中长期上涨趋势未变，建议持续逢低多配 [4] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银价格跟踪 - 2025年7月1日，伦敦金现3331.05美元/盎司、伦敦银现36.25美元/盎司、COMEX黄金3342.50美元/盎司、COMEX白银36.51美元/盎司、AU2508合约773.90元/克、AG2508合约8810.00元/千克、AU(T+D)770.71元/克、AG(T+D)8784.00元/千克；较6月30日，涨跌幅分别为1.2%、0.1%、1.2%、0.2%、1.1%、0.5%、1.1%、0.5% [3] 价差/比价跟踪 - 2025年7月1日，黄金TD - SHFE活跃价差 - 3.19元/克、白银TD - SHFE活跃价差 - 26元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差4.61元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差 - 564元/千克、SHFE金银主力比价87.84、COMEX金银主力比价91.55、AU2512 - 2508价差4.00元/克、AG2512 - 2508价差40元/千克；较6月30日，涨跌幅分别为10.0%、30.0%、 - 4.5%、 - 5.6%、0.6%、1.0%、3.6%、 - 11.1% [3] 持仓数据 - 截至2025年6月30日，黄金ETF - SPDR持仓952.53吨、白银ETF - SLV持仓14826.61263吨、COMEX黄金非商业多头持仓256077张、非商业空头持仓61073张、非商业净多头头寸持仓195004张、COMEX白银非商业多头持仓84491张、非商业空头持仓21544张、非商业净多头头寸持仓62947张；较6月27日，涨跌幅分别为 - 0.24%、 - 0.27%、 - 1.73%、1.89%、 - 2.81%、 - 5.06%、 - 1.26%、 - 6.29% [3] 库存数据 - 2025年7月1日，SHFE黄金库存18453.00千克、SHFE白银库存1338844.00千克；较6月30日，涨跌幅分别为1.18%、3.01%。2025年6月30日，COMEX黄金库存37048200金衡盎司、COMEX白银库存499694752金衡盎司；较6月27日，涨跌幅分别为0.00%、0.12% [3] 其他数据 - 2025年7月1日，美元/人民币中间价7.15，较6月30日涨跌幅 - 0.07%；6月30日，美债2年期收益率3.72、美债10年期收益率4.24、美元指数96.77、VIX16.73、标普500指数6204.95、NYMEX原油64.97；较6月27日，涨跌幅分别为 - 0.27%、2.51%、 - 0.50%、 - 1.17%、0.52%、 - 0.15% [4] 重要事件 - 美国财长贝森特称相信税改法案将顺利推进，特朗普将于7月4日前签署 [4] - 美联储2027年票委博斯蒂克表示今年料降息一次，明年或降息三次，了解关税影响还需一段时间 [4] - 媒体报道欧盟愿意接受与美国达成含10%普遍关税的贸易协议，希望美国承诺降低关键行业关税 [4] - 欧元区6月CPI初值同比升2%，预期升2%，5月终值升1.9%；6月核心调和CPI同比初值2.3%，预期和前值均为2.3% [4]