上海市国资委关于加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略 - 上海市国资委党委召开中心组学习会 重点讨论加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略 [1] - 会议强调全面贯彻落实十二届市委七次全会精神 坚持创新驱动 保持对新兴技术的敏锐感知 [1] - 加强对数字货币的研究探索 推动区块链技术在跨境贸易 供应链金融 资产数字化等领域的运用 [1] - 提高战略敏捷与战略主动能力 促进科技 金融 产业深度融合 [1] - 发挥国资国企在科技创新 产业控制 安全支撑方面的作用 助力上海"五个中心"建设 [1]

加密货币与稳定币发展趋势及应对策略 - 上海市国资委召开中心组学习会 重点研究加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略 [1] - 会议强调全面贯彻落实十二届市委七次全会精神 坚持创新驱动 保持对新兴技术的敏锐感知 [1] - 加强对数字货币的研究探索 坚持产数融合 探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用 [1] 区块链技术应用方向 - 推动区块链技术在跨境贸易领域的应用 提升跨境交易效率 [1] - 探索区块链在供应链金融领域的运用 优化金融资源配置 [1] - 研究资产数字化场景 促进资产流动性提升 [1] 国资国企战略定位 - 提高战略敏捷与战略主动能力 推动科技、金融、产业深度融合 [1] - 发挥国资国企在科技创新、产业控制、安全支撑的重要作用 [1] - 为上海"五个中心"建设作出更大贡献 [1]

加密货币市场表现 - 比特币价格创历史新高，一度涨至11.2万美元，截至发稿报111314美元，24小时内涨2.44% [1][2] - 以太坊和Solana分别上涨6.52%和4.24%，加密货币集体大涨 [1][2] - 比特币今年以来累计涨幅超20%，3月突破8.6万美元，5月突破11万美元，7月再度触及11万美元大关 [2] 价格上涨驱动因素 - 机构资金流入和市场情绪推动比特币走高，美联储维持利率在4.25%—4.5%区间，降息预期升高 [2] - 英伟达市值突破4万亿美元带动纳指创新高，市场风险偏好增强，资金流向加密资产 [2] - 2.8亿美元比特币空头平仓触发被动买入，拉升价格突破前高 [2] 长期支撑因素 - 美元等避险资产价值松动，全球传统金融市场资产荒，资金寻求替代性投资标的 [3] - 加密货币市场迎来多国监管关注，制度化进程加速，吸引机构资金入市 [3] - 渣打银行预测比特币价格三季度可能突破13.5万美元，2025年末有望升至20万美元 [3] 机构信心提升原因 - 美国《天才法案》即将落地，为加密资产提供制度保障 [4] - 美国财务会计准则委员会更新市价计价规则，允许机构按公允价值计量加密资产 [4] - 美国经济预期回升，美联储降息时点靠近，市场风险偏好有望抬升 [4] 市场风险与监管 - 过去24小时全球11.97万人爆仓，爆仓总金额达5.41亿美元，近九成为空单爆仓 [4] - 国内比特币交易尚未合法化，不法机构利用"金融创新"等噱头进行诈骗 [6] - 稳定币概念风险高，部分无足够资产储备支撑，缺乏有效监管易被操纵 [6]

【导读】港股三大指数涨跌不一，内房板块集体异动 内房股午后领涨。截至收盘，远洋集团涨超27%，龙光集团涨超20%，融创中国涨超13%，龙湖集团涨超7%，万科企业涨超5%。 地产行情或源于多家房企债务重组的实质性突破。截至目前，融创、富力、中梁、金科等多家房企债务重组或重整获批。 今日，龙光集团发布公告称，公司全资附属公司深圳市龙光控股有限公司境内债券重组已完成投票。 见习记者 储是 7月10日，港股市场维持窄幅震荡走势，三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指数上涨0.57%，恒生科技指数下跌0.29%，恒生国企指数 上涨0.83%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | HSI | 恒生指数 | 24028.37c | 136.05 | 0.57% | | HSTECH | 恒生科技 | 5216.60c | -15.39 | -0.29% | | HSCEI | 恒生中国企业指数 | 8668.26c | 70.99 | 0.83% | 内房股午后异动，集体飙涨；加密货币连日上涨，金融板块普涨，银行股继续上涨；大型科网股表现低 ...

公司战略调整 - Bit Mining计划将现有加密货币持仓转换为Solana [1] - 公司拟筹集2亿至3亿美元资金用于Solana相关战略部署 [1] 资金规划 - 筹资规模在2亿至3亿美元之间 [1] - 所筹资金将全部用于Solana生态建设 [1]

市场对于特朗普式的"关税吓唬"开始脱敏。 7月9日，尽管特朗普宣布对巴西进口征收50%的关税，并向其他小型贸易伙伴发出关税通知，美股却在 科技股的带动下延续强势表现。 AI芯片供应商英伟达（NVDA.US）第2季开始发力，在接连超越苹果（AAPL.US）和微软 （MSFT.US）后，英伟达再与自己角力，连创新高后，其市值于7月9日一度突破4万亿美元，收市涨 1.80%，报162.88美元，市值3.97万亿美元。 美债整体走高，债息下降，其中美国10年期债券息率下跌6个基点，至4.34%，也有利于美股表现。 联邦公开市场委员会最新发布的会议纪要偏"鹰"，只有少数成员认为关税会对物价产生一次性影响，但 不会影响更长远的通胀预期，但大部分成员依然认为关税对通胀的影响将会持续很长一段时间。 因此，美联储对于接下来的货币政策走向出现了分歧，但大致上分为三个阵营：1）7月份议息会议降 息；2）全年维持利率不变；3）7月不降息，但今年剩余时间仍会降息。第三阵营占主流。 那么，市场怎么看？ 见下图，CME美联储观察显示，今年内降息50个基点的预期占主流，占了42.91%，与公布议息纪要前 一日的比例相若，不过降息75个基点的 ...

港股市场表现 新能源汽车 - 理想汽车-W逆势涨超3%，理想i8将于7月29日正式发布[1] 银行股 - 内银股集体走高，郑州银行涨6.06%，民生银行涨4.97%，中信银行涨3.24%，工商银行涨1.8%[1] 生物医药 - 九源基因涨超6%，马来酸阿伐曲泊帕片获国家药监局批准上市[1] - 基石药业-B涨超4%，普吉华®境内生产药品上市申请获批[3] 光学与科技 - 康耐特光学涨超6%破顶，上半年净利同比预增逾30%[1] - 赛晶科技高开逾8%，预计上半年纯利约9000万元，同比增长167%[3] 数字资产与金融科技 - 普星能量涨超220%，近期认购HashKey Holdings Limited股权进军数字资产领域[1] - 德林控股高开近15%，拟代币化最高5亿港元资产分派予股东[3] 消费与教育 - 粉笔再涨超5%，AI刷题系统班升级，AI产品或成业绩新动力[2] - 巨星传奇再涨超20%，周杰伦入驻抖音平台带动热度[3] 物流与供应链 - 极兔速递-W再涨超4%，上半年东南亚市场包裹量表现强劲[2] 农业与综合集团 - 从玉智农涨超13%，拟打造综合性现代农业旗舰集团[2] 加密货币相关 - 加密货币ETF及概念股走高，新火科技控股涨10.82%，雄岸科技涨10.23%，蓝港互动涨8.97%[2] 美股市场表现 金融与保险 - 德意志银行涨逾3%，正重组德国财富管理业务以提高收益[4] - 联合健康跌逾1%，传美国司法部调查其医疗保险账单[4] 科技与互联网 - 富途控股涨逾9%，大摩上调目标价至160美元[4] - Meta涨近2%，传斥资35亿美元加码AI智能眼镜业务[4] - 英伟达涨近2%，总市值达4万亿美元[4] - 微软股价触及历史新高，总市值3.74万亿美元，奥本海默上调评级[4] 航空与制造 - 波音涨超3%，6月飞机交付量创18个月来最高[4]

摩根士丹利上调富途控股评级 - 摩根士丹利将富途控股评级上调，认为其加密货币业务将成为未来多年增长引擎 [1] - 预计2025-2027年公司年均利润增长27%，主要来自香港、新加坡和美国市场的加密货币业务潜力 [1] - 目标股价从140美元上调至160美元，基于折现现金流模型 [2][18] 加密货币市场发展 - 全球加密货币市值从2024年初不足2万亿美元增长至年底3.9万亿美元，目前稳定在3.4万亿美元 [4] - 市场规模已与日本股市(6.5万亿美元)、香港股市(4.1万亿美元)和英国股市(4.6万亿美元)相当 [6] - 美国SEC批准现货比特币ETF引发2024年第一季度市场上涨50%，特朗普政府预期推动第四季度上涨32% [6] 香港监管环境 - 香港证监会2025年2月发布"A-S-P-I-Re"监管路线图，涵盖加密货币经纪、VATP和稳定币等12项举措 [7] - 富途2024年下半年获香港经纪牌照，2025年1月获VATP牌照，成为首批受监管进入该市场的金融公司 [9] - 监管明朗化为传统金融机构参与加密市场铺平道路 [9] 富途竞争优势 - 截至2024年底拥有240万活跃账户，客户资产达7430亿港币，2025年第一季度增至8290亿港币 [10] - 全套牌照(经纪、交易所和银行相关牌照)和顶尖用户体验构成竞争优势 [10] - 一站式平台整合股票、ETF、期权和加密货币交易，香港客户可用港币或美元交易比特币，最低30美元 [10] 业务增长潜力 - 若加密资产占客户资产12%，2027年现货交易可贡献34亿港币增量收入，相当于此前预测的18%提升 [14] - 稳定币、衍生品和保证金融资等业务可能再贡献16亿港币收入 [1][16] - 加密货币交易速度(比特币410%，以太坊780%)远高于香港和美国股市(130-160%) [16] 财务预测与估值 - 2027年净利润预期上调11.5%至112.33亿港币 [18] - 当前股价130.53美元对应15倍远期市盈率，略高于过去四年平均14.3倍 [2] - 预计2026年远期市盈率将达到20倍，相比Robinhood的63倍显示估值吸引力 [2][18]

a16z的发展阶段与策略 - 第一阶段（2009-2015）以"产品思维"重塑风投行业，通过构建创始人支持平台（CEO人脉网络、执行陪跑体系）打破头部机构垄断，成功进入顶级风投行列 [4][5][6] - 第二阶段（2015-2025）应对"软件吞噬世界"趋势，建立可扩展的7团队架构，共享基础设施但独立决策，实现年化45%回报率的同时管理规模扩大7倍 [7][8][18] - 组织结构优势体现在：单一决策机制避免共识僵局，7天内可完成团队重组，相比传统VC提速3倍 [8][21] 行业变革与投资逻辑 - 全球年收入超1亿美元公司从15家跃升至200家，催生风投行业从"精品店"向"规模化平台"转型 [6][7] - 早期投资经济性显著：500万美元种子轮获取20%股权，潜在回报与后期1亿美元投资相当 [19] - AI与加密领域布局策略：建立专项研究团队，要求所有GP通过AI能力测试，深度参与分布式训练与区块链验证系统 [17][26][27] 媒体环境与传播战略 - 社交媒体信息周期缩短至72小时，采用"飓风监测"模型跟踪舆论热点，建立快速反应的内容生产体系 [12][13][15] - 长播客内容完播率达65%（平均3-4小时），形成对抗"肾上腺疲劳"的深度内容护城河 [14] - 通过控制文化模因(meme)影响传统媒体议程，实现"生产模因的模因"级传播掌控力 [16][15] 文化构建与组织管理 - 文化协议作为入职前提条件，创始人亲自进行1小时文化培训，违规行为由团队自发维护 [25] - 创始人型CEO优势：保留"从零开始"的创新本能，相比职业经理人变革速度快2-3倍 [22][23] - 人才筛选聚焦"使命感"，关键岗位成员具备行业颠覆性思维（如American Dynamism理念推动者） [33] 技术融合与未来布局 - AI与加密交叉领域出现三大趋势：分布式训练的经济激励、AI Agent的加密支付需求、区块链反deepfake验证 [26][27][31] - 预测未来5年网络将出现数万亿AI Agent，加密货币成为其唯一可行的经济交互方式 [31] - 投资策略坚持创业者驱动，避免"X遇Y"的强行组合，重点关注原生技术创新 [26]

加密货币市场表现 - 比特币首次突破11.2万美元大关创历史新高盘中涨幅最高达3%今年以来累计上涨近20% [1][2] - 以太坊涨5.8%Solana涨3.6%艾达币涨超6%XRP涨近5%恒星币涨超10% [2] - 加密货币全网合约爆仓超5.1亿美元爆仓人数达10.87万人其中空单爆仓4.48亿美元占总量近九成最大单笔爆仓单价值5156万美元 [1][2] 美股科技股联动 - 纳指涨近1%创收盘新高英伟达市值盘中突破4万亿美元收盘上涨1.8%报39743亿美元 [1][2] - 脸书、亚马逊、谷歌、微软等大型科技股涨幅均超1%市场情绪转向乐观 [2] 机构资金动态 - ETF等传统金融工具需求重塑比特币市场格局机构资金流入呈现结构性特征相比散户投机更稳定 [4] - 比特币突破反映ETF资金流入、机构采用率上升及有利宏观环境的复合效应 [4] - 特朗普媒体与技术集团寻求推出投资比特币、以太坊等加密代币的ETF [5] 比特币双重属性 - 比特币同时具备黄金的避险属性与风险资产动能双重优势使其表现突出 [5] - 比特币市值突破万亿后风险敞口配置门槛降低吸引全球资本配置者 [5] 政策与市场预期 - 特朗普政府加密货币友好政策为行业开放资金池 [5] - 市场预期2025年企业财务储备需求及监管立法推进将推动比特币续创新高 [5] - 特朗普批评美联储利率政策偏高3个百分点暗示潜在降息预期刺激资本流入风险资产 [6] 短期行情展望 - 加密货币周叠加夏季交投清淡但情绪偏多比特币或在下周末前冲上12万美元 [6] - 看涨期权持仓量远超看跌期权显示交易员普遍乐观预期涨势延续 [6]