义乌国际商贸城新能源市场现状 - 义乌国际商贸城二区东新能源市场有260余家商铺，主要销售光伏组件、储能系统、逆变器等产品，主要流向非洲、中东和东南亚等地区 [2] - 光伏行业面临"寒冬"，组件价格跌破成本线，大厂转战新兴市场，代工利润微薄，中小光伏企业在夹缝中生存 [2] - 商铺内陈列的光伏组件存在品牌优先级，隆基、晶科等大厂组件放在显眼位置，非标小组件摞在一旁，中小光伏企业成为"品牌搬运工" [2] 中小光伏企业的微利困局 - 耀灿太阳能给大厂代工，电池片产线每天生产4000片，一片代工费25元，一天代工费10万元，但设备折旧就要6万多元，压价时23元也得接 [2] - 2023年耀灿太阳能产能达到0.8GW，一片电池片代工费曾高达40元，但行业产能过剩，前十企业总产能已能满足全球需求 [3] - 宁波旭弘能源基本只能维持经营，没有太多利润，商铺内陈列的是采购自隆基绿能的BC组件 [4] 代工模式的脆弱性 - 代工企业资金链脆弱，账期条件悬殊，中小代工企业账期一个月左右或现款，而大厂能拿到供应商"6+6"（6个月承兑和6个月账期）的托底支持 [7] - 义乌市场提供小额贷款服务，额度为商铺价格的50%，并推出"义支付"平台解决收付款问题 [7] - 义乌市场每年组织四五场活动帮助商铺引流，并带商铺老板去国外考察、参展，联合义乌市标准化研究院发布团体标准 [7] 品牌引力不足与市场乱象 - 外国客商更青睐大品牌组件，隆基的BC组件卖得最好，10%客户来自伊拉克，其余大都来自也门 [8] - 部分中小光伏企业库存高企，二、三线品牌仓库库存高达数亿元，但不敢卖，因为卖了就亏损 [13] - A级产品卖不动，B级、C级产品价格在0.4元~0.5元/W，耀灿太阳能产品价格较高，为0.63元/W [13] - 市场上假货蔓延，部分商户从大厂订购组件后，同一序列号的产品市场上多出四五批，严重扰乱市场秩序 [13] 专利单品与出海服务的竞争力 - 朗凯新能源小型离网发电系统中的逆变器、控制器等单品有核心专利优势，市场主要在非洲、中东、东南亚、南美，今年销售额同比增长约30% [16][19] - 际洪电子出口家用光伏储能系统，自主研发电池包和逆变器，最便宜的一套不到2000元 [15][21] - 中小光伏企业将出海服务作为核心竞争力，在伊拉克、赞比亚、尼日利亚等国设立To B海外客户服务中心，提供产品、服务和设计方案 [21] - 朗凯新能源在阿联酋有分公司，辐射也门、叙利亚、乌兹别克斯坦、塞拉利昂、几内亚、喀麦隆等地 [21]

7月17日，第三届中国国际供应链促进博览会清洁能源链专题会上，国家能源局资质中心主任陈涛披 露，今年1~5月全国核发绿证10.93亿个，累计核发量已突破60亿个。目前，中国绿证核发质效、交易规 模与应用场景均实现显著突破，配套政策机制持续健全，标志着我国绿色能源市场化进程提速。 在全球气候治理的大背景下，中国可再生能源发展成效显著。截至3月底，全国可再生能源装机达19.66 亿千瓦，同比增长24%，占全国总装机比重达57.3%，占全球可再生能源装机超40%，为全球低碳转型 提供了坚实支撑。陈涛指出，中国已成为全球能源转型的关键推动者，正逐步成为全球绿色发展新高 地。 三是加强国际合作，提升全球认可度。推动绿色电力标准国际化，深化与欧盟等地区的绿证互认；加强 与RE100等国际组织的协作，帮助企业突破绿色壁垒，增强国际竞争力。 "中国将深度融入国际绿色贸易体系，以绿证制度创新为全球气候治理贡献'中国智慧'。"陈涛说。 陈涛介绍，作为全球最大可再生能源开发利用国，中国正着力打造全球最大绿证市场，并计划从三方面 深化建设： 一是完善核发交易机制，稳定市场供给。大力推进分布式可再生能源发电项目绿证核发，按照先行先 试 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国能源市场供需两端同步变化，原油库存近一个月最大降幅结束三周连增，供应端扩张动能减弱；成品油市场分化，汽油需求季节性回落、库存上升，馏分油和柴油库存增长但仍处历史低位，结构性偏紧格局未改 [1] 各目录总结 原油库存超预期去化，供应增长受限 - 截至7月11日当周，美国商业原油库存减少386万桶至约4.22亿桶，为近一个月最大降幅且三周来首次下降，与API报告差异大，超彭博调查和用户预期 [2] - 俄克拉荷马州库欣原油库存略升但处2014年以来季节性最低水平，现货供应偏紧持续 [2] - 供应端原油产量上周降至每日1337.5万桶，较前一周减1万桶；油井钻机数量连降11周，自4月初累计减60台至2021年9月以来最低，未来产能扩张或受限 [2] 炼油厂加工连续下滑至低位，区域分化明显 - 炼油厂原油加工量连续两周下降，降至每日1700万桶以下，为春季以来最低且低于去年同期季节性水平，除东海岸外各PADD地区加工量均降 [3] - 部分地区炼油厂受意外因素影响，墨西哥湾沿岸一家炼油厂因原油质量问题削减运营，东海岸、得克萨斯州和落基山脉炼油厂因停电问题加工量有降至每日1700万桶以下风险 [3] 成品油市场结构分化，库存与需求呈现季节性特征 - 汽油市场库存升至4月以来最高，本周增340万桶接近四年季节性高位，需求自6月初以来首次回落至每日900万桶以下，汽油期货当日跌约1.5% [4] - 西海岸汽油库存本周升至8月初以来最高，低于去年同期但库存增加助维持加州价格差异收窄；东海岸汽油库存连续四周增加后处3月初以来最高，本周增长由大西洋下游和新英格兰地区主导 [4] - 馏分油与柴油市场7月11日当周库存大增417万桶，为2025年有记录以来第三大增幅但仍处极低水平，需求处五年季节性区间高端，库存增加源于进口激增和出口回落 [4] - 柴油库存四周来首升至约1.07亿桶，仍处1996年以来季节性最低水平，需求微降，出口降至4月底以来最低 [5] 原油出口：预期持续上升，增幅存在上限 预计美国原油出口将超每日300万桶但不超350万桶/日，英国石油公司鹿特丹炼油厂每日20万桶原油装置重启后出口量或增加 [6]

光伏发电与节能减排 - 美的集团旗下威灵洗涤电机公司园区屋顶光伏年发电量870万度，占园区总用电量27%，年减碳8500吨，节省电费超390万元[1] - 广东2025年上半年绿电交易电量82.9亿千瓦时，同比增长60.2%，绿电环境属性交易价格降至6.7厘/千瓦时[1] 新能源装机与市场化改革 - 广东截至2025年6月底新能源总装机7850万千瓦（占比33%），其中海上风电1251万千瓦全国领先[2] - 广东推动第二批110千伏新能源场站（77家/590万千瓦）参与现货市场结算，新能源项目上网电量全面市场化[2] - 广东市场化交易主体达8.5万家，上半年交易电量2945亿千瓦时（占全社会用电量68%）[2] 绿证交易与国际合作 - 东莞供电局与荷兰STX集团签订I-REC国际绿证合同，业务覆盖4国9省28地市，累计交易绿证600万张（对应电量60亿度），支撑出口价值超300亿元[3] 车网互动与绿电消费 - 汕头龙湖供电局计划2026年底投建15台V2G充电桩，预计年调峰收益75万元，减碳180吨，联动58家充电桩企业优化用电调度[4] - 广东2025年绿电需求预计超120亿千瓦时，计算机通信等10大行业占比70%[5] - 江门鹤山中富公司通过欧盟"零碳工厂"认证，采用"光伏+蓄冷+充电桩+绿电"微电网模式[5]

能源行业盈利预期 - 能源行业成为华尔街最悲观预期的板块之一，整体利润预计同比下滑超过26%，为近年来最大跌幅 [1] - 标普500指数整体盈利预计增长5 0%，为七个季度以来最低增速，但能源板块每股盈利（EPS）预测从季度初的279亿美元下调至227亿美元，降幅高达18 8% [1] - 能源板块整体盈利预期现为同比下降25 6%，远低于3月时的-8 4%预期 [1] 子行业盈利表现 - 综合油气（Integrated Oil & Gas）预计盈利下滑34% [1] - 炼油与销售（Refining & Marketing）预计盈利下滑31% [1] - 勘探与生产（Exploration & Production）预计盈利下滑20% [1] - 装备与服务（Equipment & Services）预计盈利下滑18% [1] - 仅油气储运（Storage & Transportation）预计保持正增长，盈利有望上涨13% [1] 营收表现 - 能源板块是全部11大行业中营收降幅最大的板块 [2] - 炼油与销售营收预计下滑15% [2] - 综合油气营收预计下滑14% [2] - 装备与服务营收预计下滑7% [2] - 储运与勘探生产板块预计营收分别增长24%与10% [2] 石油巨头盈利预警 - ExxonMobil（XOM）上游业务将遭遇多达15亿美元的盈利下滑，液体类油品降700-1200万美元，天然气降300-700万美元 [3] - Shell（SHEL）预计公司整体调整后利润仍为负，或录得4-6亿美元亏损 [3] - Chevron（CVX）将Q2每股盈利预期从2 53美元下调至1 76美元 [3] - ConocoPhillips、Valero、Occidental也发布类似下调预警 [3] 行业挑战与建议 - 全球油企盈利面临"双重挤压"：商品价格回调与炼化利润收窄、运营成本上升 [3] - 能源市场已进入利润高点回落后的修复期，不应仅以油价作为盈利判断依据 [3] - 短期内建议对传统油气股保持审慎态度，尤其是利润依赖高度集中在上游领域的企业 [3] - 建议关注储运、LNG以及拥有明确新能源转型战略的企业 [3] - 中长期需密切跟踪全球宏观政策变化，如美国经济政策、OPEC+会议成果、欧洲能源监管等 [3]

欧佩克媒体限制事件 - 欧佩克扩大媒体限制范围 禁止华尔街日报 纽约时报 英国金融时报 路透社和彭博社五家主要新闻机构参加本周三至周四在维也纳举行的两年一度石油工业会议 [1] - 其他新闻机构仍获准参会 但该组织未对此次限制提供官方解释 [1] - 欧佩克秘书长阿尔盖斯曾为类似限制辩护 称"这是我们的房子" 强调该组织对媒体访问拥有自由裁量权 [1] - 此类限制措施并非首次实施 此前会议已有类似做法 引发市场对全球能源市场透明度的担忧 [1]

委内瑞拉原油出口格局变化 - 6月原油及燃料日出口量达84.4万桶，环比增长8% [1][4] - 直接或通过转运对中国的出口量占比达90%，5月为75% [1][4] - 失去美欧市场后，亚洲（尤其中国）成为主要出口目的地，弥补市场缺口 [1][3] 出口结构调整与关键驱动因素 - 美国政府5月下旬终止授权，禁止雪佛龙、雷普索尔等公司将委内瑞拉原油运往美欧炼油厂 [3] - PDVSA转向亚洲市场，通过中介与中国独立炼油厂达成交易 [3] - 6月出口增长得益于博斯坎重质原油销量增加，三批该原油运往亚洲用于沥青生产 [4] 出口数据与运输细节 - 6月共27艘油轮运载84.4万桶/日原油及精炼产品，23.3万公吨副产品 [4] - 5月日均出口量为77.9万桶原油及32.9万公吨副产品 [4] - 向古巴每日输送8000桶原油，并向欧洲、印度出口甲醇和石油焦 [4] 供应链与库存策略 - PDVSA在授权取消前已用进口精炼产品填满储油罐，6月未进口稀释剂 [6] - 博斯坎原油出口避免该国最大油田之一减产 [4] 政策影响与市场动态 - 3月24日美国对进口委内瑞拉石油的国家加征关税，但未显著减少其出口 [4] - 出口格局转变反映国际能源市场在政策变动下的动态调整 [6]

中美经贸关系与芯片行业 - 美国政府解除对华芯片设计软件出口许可证要求 全球三大供应商（新思科技 楷登电子 西门子）已恢复对华服务 [1] - 商务部重申希望美方与中方相向而行 推动中美经贸关系健康稳定发展 [1] 新能源汽车市场 - 6月全国新能源乘用车零售107 1万辆 同比增长25% 渗透率达52 7% [2] - 上半年累计新能源零售542 9万辆 同比增长32% [2] - 6月厂商新能源批发125 9万辆 同比增长28% 渗透率50 9% [2] - 上半年累计新能源批发646 5万辆 同比增长38% [2] 房地产市场动态 - 深圳上半年新房二手房成交超6 5万套 同比增长53 2% 其中住宅成交5 1万套增41 8% [2] - 荆门市推进现房销售 2026年起新出让土地商品房原则上实行现房销售 [3] - 荆门市将逐步提高预售门槛 2025年8月后项目需主体结构封顶方可预售 [3] 区域经济发展政策 - 山东出台稳外资方案 支持外资长期投资省内上市公司 优化外汇服务 [3] - 福建推动海洋经济高质量发展 将建立海洋强省建设协调机制 [4] - 天津拟推科技金融行动方案 设立天开科创专板 构建多层次资本市场通道 [4][5] 国际经贸与货币政策 - 韩国总统表示将尽快改善韩中关系 同时巩固韩美同盟 [6] - 日本央行官员称可能恢复收紧货币政策 考虑继续加息 [6] - 欧元区6月综合PMI升至50 6 制造业与服务业同步回暖 [6] - 英国6月服务业PMI升至52 8 创近10个月最快增速 [7] - 印尼与沙特签署270亿美元合作协议 涉及清洁能源等领域 [7] 金融市场数据 - A股主要指数普涨 创业板指涨1 9% 恒生指数跌0 63% [9] - 人民币汇率小幅回升 在岸人民币涨30点至7 1611 [9] - 国际油价下跌 WTI原油跌1 1%至66 71美元/桶 [9]

国际能源市场震荡 - 特朗普推文引发布伦特原油期货价格暴涨18% 创近五个月新高 [3] - 霍尔木兹海峡潜在封锁风险对全球能源市场构成毁灭性威胁 [3] - 推文被解读为美国试图通过外交压力改变中伊能源贸易格局 [9] 中伊石油贸易现状 - 伊朗2024年原油出口总量达5.87亿桶 其中80%-90%销往中国 [8] - 中国日均进口伊朗原油稳定在150万桶规模 [8] - 中伊石油贸易构成伊朗经济命脉 为其提供稳定外汇收入 [8] 地缘政治博弈 - 特朗普推文被视作试探性操作 目标直指中伊能源纽带 [9] - 伊朗选择战略沉默 基于对中国市场深度依赖的理性权衡 [8] - 中国外交部明确支持中伊合法石油贸易 反对美国单边制裁 [8] 能源市场长期趋势 - 石油贸易本质仍由供需规律主导 单边霸权难以改变格局 [9] - 中伊合作展现多边主义对单边主义的有力回应 [9] - 国际能源市场最终走向取决于多方力量博弈平衡 [11]

原油价格动态 - 随着市场消化能源基础设施并非伊朗首选报复目标的迹象，原油价格正在回落 [1] - 有迹象表明美国可能事先收到了袭击警告，此番袭击更像挽回面子的举动而非真正的升级 [1]