经济运行总体态势 - 全省经济运行总体平稳、稳中有进，同时当前面临一些困难挑战 [1] - 全力巩固拓展经济回升向好态势 [1] 消费提振措施 - 持续加力提振消费，抢抓消费节点，加密促消费活动 [2] - 研究制定提振餐饮消费政策措施，充分释放汽车焕新促消费潜力 [2] - 打造文创、非遗等核心IP和爆款产品，做好各种"赛事+"文章 [2] - 加大品牌首店、电商总部等招引力度，加强与头部平台合作 [2] - 大力发展即时零售、直播电商等新消费业态 [2] 投资促进措施 - 千方百计促进投资企稳回升，清单式服务重大项目建设 [2] - 招引培育更多头部企业、科技领军企业 [2] - 鼓励民间资本参与有盈利空间的项目，引导金融机构优化融资服务 [2] 房地产与建筑业发展 - 推动房地产和建筑业高质量发展，坚持供需两端协同施策 [2] - 加力实施"人才房票"，推进城中村和危旧房改造，用好房企"白名单"机制 [2] - 推动高品质住房建设，支持建筑企业进入基础设施建设等领域，促进转型升级和纾困解难 [2] 工业与服务业稳定 - 全力稳定工业和服务业运行，聚焦服务重点产业集群发展 [2] - 逐个行业、紧盯重点企业加强调度，支持企业加强产品服务创新 [2] - 用好专项资金政策推动增资扩产，大力发展特色优势产业 [2] - 切实做好企业账款、农民工欠薪等清欠工作 [2] 外贸外资稳定 - 稳住外贸外资基本盘，帮助企业积极争取总部订单、回流订单 [2] - 大力发展跨境电商、市场采购贸易，加快发展数字贸易、服务贸易 [2] - 加大金融支持力度，提升通关便利化水平 [2] - 落实好国家境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策 [2] - 完善外资企业招商图谱，大力招引跨国公司总部和研发机构 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国家发改委稳定能源生产供应政策非盘面下行核心原因，关键在于焦煤及动力煤现货价格涨幅大，终端接受意愿不足，市场观望，上游矿山出货加快，且下游钢厂亏损加剧、检修增多，铁水产量或降，煤焦需求季节性走弱，焦炭四轮提涨后再提涨难，短期期货与现货价格或调整，但中长期查超产与安监政策制约焦煤供应弹性，冬储补库需求将使终端对降价煤有补库需求，焦煤现货价格下行空间有限，后续关注焦煤主产区超产查处与安监强度，若四季度供应偏紧配合冬储需求释放，黑色系估值重心有望上移，煤焦适合多配 [4] - 焦煤参考区间（1100，1350），焦炭参考区间（1600，1850），价格回落至区间下沿附近且盘面企稳反弹时可布局多单 [4] 根据相关目录分别进行总结 双焦价格区间预测 - 焦煤月度价格区间1100 - 1350，当前波动率36.02%，波动率历史百分位69.61%；焦炭月度价格区间1550 - 1850，当前波动率28.42%，波动率历史百分位60.19% [3] 双焦风险管理策略建议 - 库存套保方面，钢厂盈利收缩、焦企提涨难，焦企担心价格下降，可做空焦炭2601合约，25%套保比例入场区间（1780，1830），50%套保比例入场区间（1830 - 1880） [3] - 采购管理方面，宏观情绪反复、焦煤矿山开工率季节性低、四季度因素扰动供应，焦化厂担心价格上涨，可做多焦煤2605合约，25%套保比例入场区间（1150，1180），50%套保比例入场区间（1120，1150） [3] 黑色仓单日报 - 2025年11月17日，螺纹钢仓单108272吨，日环比 - 3655吨，周环比 - 20320吨；热卷仓单150567吨，日环比 + 6484吨，周环比 + 23539吨；铁矿石仓单900手，日环比与周环比均无变化；焦煤仓单100手，日环比与周环比均无变化；焦炭仓单2070手，日环比与周环比均无变化；硅铁仓单8450张，日环比无变化，周环比 + 2751张；硅锰仓单19863张，日环比 + 1200张，周环比 + 5505张 [4] 煤焦盘面价格 - 展示了焦煤与焦炭不同类型仓单成本、主力基差、不同合约间价差、盘面焦化利润、主力矿焦比、主力螺焦比、主力炭煤比等数据及日环比、周环比变化 [8] 煤焦现货价格 - 呈现了安泽低硫主焦煤等焦煤品种及晋中准一级湿焦等焦炭品种的价格类型、单位、不同日期价格及日环比、周环比变化，还包括即期焦化利润、各煤种进口利润、焦炭出口利润、焦煤/动力煤比价等数据及变化 [9][10] 利多解读 - 四季度“反内卷”与“查超产”政策约束下，国内矿山开工率有上限，焦煤供应弹性受限；2026年是“十五五”开局之年，远端市场预期改善，今年冬储规模或优于去年，支撑煤焦价格 [6] 利空解读 - 近期钢厂利润受损、检修增多、铁水产量环比下滑，终端认为焦煤现货估值高，接货意愿差，煤焦需求阶段性见顶，短期价格或调整 [7]

考核巡查背景与目的 - 中央安全生产考核巡查组第十六组于11月13日至22日对陕西省开展安全生产考核巡查 [1] - 今年是首次中央安全生产考核巡查 通过座谈问询 明查暗访 调阅重点资料 个别谈话 专家指导服务等方式实施检查 [1] - 考核巡查将严查党政领导干部责任制落实情况 有关部门履职情况 安全生产治本攻坚三年行动推进情况 事故多发地区和行业领域 并核查群众反映和职工报告的问题隐患线索 [1] 地方政府回应与措施 - 陕西省将考核巡查视为对全省安全生产工作的一次全面检视和有力推动 [2] - 地方政府表示要全力支持配合保障考核巡查组工作 实事求是提供情况反映问题 高质量完成各项任务 [2] - 对考核巡查组提出的问题将动真碰硬坚决整改 并举一反三查漏补缺标本兼治 以提升本质安全水平 [2] - 以考核巡查为契机 严格落实"三管三必须"要求 进一步压紧压实安全生产工作责任 做好重点行业领域风险隐患排查整治 [2]

公司活动 - 海南省农垦投资控股集团有限公司在海口举行了安全生产和消防安全技能竞赛暨移动方舱安全体验活动 [1] - 该集团34家二级企业的精干队伍参与了此次同台竞技 [1] 活动内容与形式 - 活动设置了隐患查找实地竞技和安全知识综合考核两大环节 旨在检验参赛选手的安全技能 [1] - 活动创新引入了移动方舱安全体验环节 为参与者提供了高度仿真的沉浸式培训体验 [1] - 参与人员通过VR设备 "置身"于电光石火的险情现场 [1] 活动目的与成效 - 活动旨在以沉浸式模式开展垦区安全生产"大练兵" 进一步压实企业安全生产主体责任 [1] - 活动旨在全面提升垦区安全管理水平与员工安全素养 推动垦区安全生产形势持续向好发展 [1] - 活动综合两项比赛的成绩 评比出团体奖、个人奖和组织奖等若干奖项 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 报告对申万石油石化一级行业中的9家央企进行ESG评价分析，结果显示大部分公司ESG整体得分表现不错，ESG报告行业覆盖率达到100% [3][10] - 环境、应对气候变化和社会方面得分较高，治理方面仍需加强，其中7家公司得分在80分以上，2家公司在40-80分区间 [3][10] - 应对气候变化和安全生产是石化央企的重点关注领域 [1][3] ESG报告覆盖与整体表现 - ESG报告行业覆盖率达到100% [3][10] - 从评分结果来看，80分以上的公司有7家，包括中国海油、中国石油、中国石化、海油工程、中油工程、海油发展，40-80分区间的公司有2家 [3][10] - 重要性评估指标中，披露财务和影响重要性评估的公司有7家，但披露第三方鉴定的公司仅有3家 [13] 环境指标评价 - 石化行业央企对于环境保护管理比较重视，行业普遍得分较高，有5家公司得分超过15分，8家公司得分都在10分以上 [3][16] - 评价指标中污染物排放、废弃物处理、水资源利用、绿色低碳措施得分较高且披露率达到100%，而漏油风险管理和循环经济得分较低 [16] - 三废处理指标披露率达到100%，中国海油监测达标率100%，中国石油推动固体废弃物的减量化、无害化和资源化处理 [20] - 生物多样性完整披露的公司有8家，中国海油公益基金会已实施海洋生态环保项目近200个，累计投入资金超2亿元 [21] - 漏油风险管理仅5家公司有披露，且其中有两家披露的详细程度有待提高，有4家公司曾发生过漏油或平台事故并被减分 [16][23] 应对气候变化指标评价 - 应对气候变化指标普遍得分较高，气候管理、气候指标和目标两个指标披露率为100% [3][26] - 气候治理方面，气候相关治理人员监督情况指标有3家公司未披露 [26][32] - 气候应对战略方面，当期和预期气候相关财务影响指标的披露率为70% [26][32] - 中国海油开展了气候变化情景与时间范畴设定分析工作，进行压力测试，中国石油建立了由决策层、管理层和执行层组成的三级治理架构 [32] - 气候指标和目标四个指标披露率皆为100%，中国石化计划将温室气体排放总量控制在2030年前达到峰值，2040年碳排放量较峰值下降25%以上，力争2050年左右实现碳中和，2024年温室气体排放总量同比下降0.4% [33][34] 社会指标评价 - 社会指标大部分公司得分在中等偏上水平，乡村振兴、社会贡献、创新驱动、安全生产和员工五方面披露率达到100% [3][43] - 行业特色指标公众意识提升投入和海外社区建设披露率较低，公众意识提升投入披露公司仅3家，海外社区建设披露公司8家 [3][43][46] - 中国石油2024年援建国家级羽绒质检中心、红掌花卉育苗中心等项目，全年16个产业项目投入同比增长1倍以上 [46] - 中国石油“旭航”助学公益项目为24所学校的3,150名高中生提供助学金，助学金捐赠630万元，奖学金捐赠330.5万元 [47] - 海油发展2024年全年完成研发投入15.37亿元，同比增长14.7%，研发投入强度2.93% [51] - 安全生产指标披露率100%，中国海油开展安全生产治本攻坚三年行动，全面提升安全管理水平 [52] 治理指标评价 - 治理指标大部分公司得分集中在28-34分，但也有两家公司得分较低 [3][57] - 公司治理架构的三个指标党建业务、治理架构、人员构成及专业技能能力披露率都达到100% [3][57] - 公司治理机制方面，所有公司都将ESG绩效纳入考核，但ESG信息报告机制和监督机制披露的公司数量分别为8家、5家 [57][64] - 中国石化将ESG相关指标纳入管理层经营业绩考核，相关考核权重合计达35% [64] - 公司治理规范方面，利益相关方沟通指标披露率为100%，但尽职调查仅7家披露，反商业贿赂及反贪污和反不正当竞争指标有7家公司披露 [57][66]

中央安全生产考核巡查 - 中央安全生产考核巡查组第十组于11月10日至19日对辽宁省开展考核巡查 [1] - 考核巡查组组长为农业农村部副部长麦尔丹·木盖提，辽宁省领导王利波、李强、吴春耕等出席会议 [1] - 考核巡查聚焦党政领导干部安全生产责任落实、治本攻坚三年行动推进、重特大事故防范等“五个严查” [1] - 考核巡查综合运用座谈问询、明查暗访、调阅重点资料、约谈会商等方式开展工作 [1] 辽宁省应对措施 - 辽宁省表示将全力配合考核巡查组工作，对反馈问题周密部署、压实责任，从严从细从实抓好整改 [1] - 公司将建立健全长效机制，确保整改一类隐患、规范一类领域 [1] - 公司坚持问题导向，聚焦渔业船舶、消防等重点领域，强化督导检查和风险隐患排查治理 [1]

中央安全生产考核巡查工作 - 中央安全生产考核巡查组第十一组于11月11日至21日对上海市2025年安全生产工作开展考核巡查 [1] - 考核巡查聚焦领导干部和有关部门履职、安全生产治本攻坚三年行动推进、事故多发地区和行业领域、群众反映和职工报告的问题隐患线索等情况 [1] - 考核巡查旨在客观真实反映上海市相关工作成效，压紧压实各方安全生产责任，防控重大安全风险，防范遏制重特大事故 [1] 上海市安全生产现状与表态 - 上海坚决贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要指示批示精神，深入开展安全生产治本攻坚三年行动 [2] - 今年前10个月，上海安全生产形势总体平稳、基本受控 [2] - 上海将以考核巡查为契机深入找差距、查漏洞、补短板、强弱项，加快推进安全治理体系和治理能力现代化 [2] - 上海将切实强化服务保障，如实反映安全生产工作现状，并用好考核巡查成果狠抓问题整改落实，深化治本攻坚 [2]

行业安全生产状况 - 河南煤矿在不到2个月时间内连续发生3起生产安全事故 [1] - 事故暴露出部分矿山企业安全生产主体责任不落实、风险管控和隐患排查治理不到位 [1] - 事故反映出行业存在现场管理混乱以及违章指挥、违章作业等突出问题 [1] 公司运营管理 - 部分矿山企业存在安全生产主体责任不落实的问题 [1] - 部分企业风险管控和隐患排查治理不到位 [1] - 部分企业现场管理混乱，存在违章指挥和违章作业现象 [1] 行业监管与通报 - 河南通报近期3起煤矿事故有关情况 [1] - 通报旨在深刻吸取事故教训，切实举一反三 [1] - 通报要求全力做好今年后2个月安全生产工作，防范各类事故发生 [1]

安佳矿业安全生产问题 - 全资子公司安佳矿业因11605采煤工作面采空区范围不清、积水情况不明且未进行综合探查被责令停产整顿3日并处罚款70万元矿长尹阳被罚4万元 [1] - 对比2025年10月与2021年9月图纸11605采空区走向长度缩短320米但煤矿未对实际采空区范围及积水情况进行综合探查且受积水威胁的11607工作面仍在进行回采作业 [3] - 此次为安佳矿业在三个月内第二次受罚此前在7月15日其主斜井发生事故造成1人死亡直接经济损失137.25万元导致安全生产许可证被暂扣相关责任人被暂停资格30日 [2][4] 赤天化经营与财务状况 - 2025年三季报显示公司营业总收入15.69亿元同比下降7.96%归母净利润为-1.52亿元同比大幅减少340.46% [5] - 第三季度单季业绩压力巨大营业总收入4.39亿元同比下降31.1%归母净利润-1.04亿元同比惊人下降4960.36% [5] - 公司已连续多年亏损2022年亏损3.67亿元2023年亏损1.19亿元2024年亏损8669.35万元加上2025年前三季度累计亏损超7亿元 [5][6] - 盈利能力显著恶化毛利率仅为8.9%同比减少21.33个百分点净利率为-9.72%同比降低378.55个百分点 [6] - 偿债压力突出有息负债11.34亿元货币资金仅3.01亿元货币资金覆盖流动负债比例为23.15%流动比率0.47偿债能力在同行业61家公司中排名第61位 [6] 公司业务结构与资产构成 - 公司主营业务为化工业务医疗服务业务和煤炭业务尿素产品收入13.11亿元占比55.06%甲醇产品收入6.69亿元占比28.10%复合肥收入1.81亿元占比7.61% [8] - 煤炭业务收入占比仅0.64%但安佳矿业2025年上半年末总资产达10.62亿元占公司合并报表总资产的22.95%表明该业务资产规模大但收入贡献小 [8] - 公司主要经营区域在贵州省内来自贵州的收入占比达69.62% [8]

投资策略与规划 - 精准把握地方层面投资政策导向，确保项目推进与政策方向同频 [1] - 立足当前工作基础，提前谋划明年投资，围绕企业发展战略筛选储备优质项目 [1] - 建立项目风险预判机制，对建设周期、资金保障、政策变动等潜在风险提前研判并制定应对预案 [1] 内部管理与运营优化 - 以提升项目管理效能为核心，完善内控管理制度，理清部门岗位在项目各环节的职责边界 [1] - 聚焦投资领域专业能力建设，通过培训、交流等方式提升业务水平 [1] - 将年度投资目标分解到岗、落实到人，建立责任追溯机制 [1] 组织协同与执行力 - 引导全员树立大局意识，在资源调配、跨部门协作中以集团整体利益为重 [1] - 建立问题快速解决通道，对项目推进中的问题第一时间梳理汇总、分类处置 [1] - 锚定目标齐心协力，确保如期完成年度投资目标 [2] 安全生产与项目保障 - 压紧压实安全生产责任，筑牢安全生产基础 [2] - 确保投资项目平稳顺利推进 [2]