跨境支付通上线运行 - 跨境支付通于6月22日正式上线，实现深港两地居民通过手机号码即可完成个人汇款及支付生活消费，操作简便且秒级到账 [2] - 对比传统跨境汇款，跨境支付通具有填报资料简单、汇款成本较低等优势，受到深港两地民众欢迎 [2] - 截至6月22日晚6时，北向汇款交易量约6900笔，平均每笔金额约人民币800元；南向汇款交易量约19000笔，平均每笔金额约人民币3100元 [3] 业务特点与限额管理 - 跨境支付通初期主要针对个人缴费、机构对个人汇款等民生相关场景，未来考虑扩展至P2B、B2P、G2B等更广泛场景 [10][11][13] - 北向汇款每人每日上限1万港元，每年上限20万港元；南向汇款受个人年度购汇便利化额度5万美元限制 [13] - 若能提供合理证明资料，银行可处理更大额度的跨境汇款 [14] - 服务时间方面，北向汇款支持24x7，南向汇款支持16x7 [16] 银行竞争与市场策略 - 首批12家试点银行通过豁免手续费、返现机制等方式争夺市场，如建行广东省分行试点期间暂不收费，恒生银行提供$0手续费转账 [18][22] - 跨境支付通采用系统直连模式，跳过中间代理行环节，交易成本降低50%以上，单笔汇款手续费可控制在1元以内甚至免费 [18] - 银行通过交叉销售提升综合收益，具备庞大客户基础和网络优势的银行或将显著受益 [23] 人民币国际化与金融中心建设 - 跨境支付通作为CIPS系统的重要补充，支持人民币与港币实时兑换和清算，扩大人民币在跨境贸易中的使用场景 [25] - 2024年12月末CIPS业务覆盖全球185个国家和地区，处理跨境人民币支付金额175万亿元，同比增长43% [25] - 跨境支付通连接内地IBPS系统(2.98亿用户)与香港FPS系统(1700万用户)，强化香港作为离岸人民币枢纽的功能 [26] - 该举措有助于巩固香港国际金融中心地位，推动粤港澳大湾区一体化发展 [26]

跨境支付通上线运行 - 跨境支付通于6月22日正式上线，实现深港两地居民通过手机号码即可完成个人汇款及支付生活消费，操作简便且秒级到账 [1] - 对比传统跨境汇款，跨境支付通具有填报资料简单、汇款成本较低等优势，受到深港两地民众欢迎 [1] - 截至6月22日晚6时，北向汇款交易量约6900笔，平均每笔金额约人民币800元；南向汇款交易量约19000笔，平均每笔金额约人民币3100元 [1] 业务特点与限额管理 - 跨境支付通初期主要针对两地民生相关汇款，包括个人缴费（学费、医疗费等）和机构对个人汇款（如薪资发放） [2] - 北向汇款每人每日上限1万港元，每年上限20万港元；南向汇款占用个人年度购汇便利化额度5万美元 [3] - 若能提供合理证明资料，银行可处理更大额度跨境汇款 [4] 银行竞争策略 - 12家试点银行通过豁免手续费、返现机制等方式展开激烈市场争夺 [1][6] - 建设银行广东省分行和恒生银行等在试点期间暂不收取手续费 [6] - 建银亚洲和汇丰银行推出"返现"机制吸引客户，如建银亚洲客户可享100港元转数快"现金奖赏" [7] 技术优势与成本效益 - 采用"系统直连模式"，内地IBPS与香港FPS直接对接，跳过中间代理行环节 [6] - 交易成本降低50%以上，单笔汇款手续费可控制在1元以内甚至免费 [6] - 建银亚洲推出实时换汇服务，客户可直接从港元账户完成人民币兑换和北向转账 [7] 市场潜力与业务机会 - 跨境支付通可拉动银行结算业务增长，并通过交叉销售提升外汇兑换、跨境理财等综合收益 [8] - 具备庞大客户基础和网络优势，或零售业务及金融科技能力突出的银行将显著受益 [8] - 截至2024年底，内地与香港货物贸易总额突破4.8万亿港元，较CEPA签署前增长超三倍 [4] 人民币国际化与金融中心建设 - 跨境支付通作为CIPS系统补充，支持人民币与港币实时兑换和清算，扩大人民币跨境贸易使用场景 [9] - 2024年CIPS处理跨境人民币支付金额175万亿元，同比增长43% [9] - 连接内地IBPS（2.98亿用户）和香港FPS（1700万用户），强化香港离岸人民币枢纽功能 [9][10]

人民币国际化趋势 - 境外企业人民币贸易融资热情高涨，主要因人民币融资利率低于美元且汇率波动平稳[1][14][15] - 2024年人民币跨境收付额达64.1万亿元，同比增长23%，成为全球第三大贸易融资货币[8] - 已有逾80个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备[17] 跨境贸易与投资需求 - 中资企业海外投资建厂推动产业链多元化，带动人民币ODI需求增长[4] - 非洲企业直接寻求中长期人民币贷款用于中国商品采购[13] - 香港金管局推出1000亿元人民币贸易融资流动性支持措施[13] 人民币应用场景拓展 - 人民币从贸易结算货币向贸易融资货币、信贷货币、储备货币多重角色进阶[7][11] - 过去三年人民币在国际贸易结算与跨境支付领域交易规模翻倍[12] - 数字人民币基于区块链技术，在贸易融资领域具有发展潜力[15] 外汇储备配置趋势 - 全球外汇储备多元化配置趋势下，人民币占比不足3%，提升空间大[18] - 中国国债与全球债券相关性低，成为分散资产组合风险的有益选择[10] - 伦敦清算所接受中国国债作为合资格抵押品，提升人民币资产变现能力[22] 流动性挑战与解决方案 - 海外人民币流动性较低导致金融机构严格匹配人民币资产-负债[20] - 渣打银行调拨境外人民币头寸支持东盟、非洲等地区流动性[20] - 需完善人民币跨境使用基础设施以支撑非工作时段结算需求[21]

21世纪经济报道记者余纪昕、李览青 上海报道 时隔两年，自贸债有望重启发行。 6月18日，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛开幕式宣布八项重磅金融开放举措。其中，第五项专门指出，要"发展自 贸离岸债"，将遵循"两头在外"的原则和国际通行的规则标准，拓宽"走出去"企业及"一带一路"共建国家和地区优质企业的融资 渠道。 所谓自贸债，全称自贸区债券，又称"明珠债"，是面向中国（上海）自由贸易试验区（下称"上海自贸试验区"）内已开立自由贸 易账户（FT账户）的境内外机构投资者发行的债券品种，发行主体涵盖境内、自贸区内及境外的金融机构或企业，支持人民币 和外币双币种发行。 自贸债的核心优势在于，兼具离岸与在岸债券特点，可视为"在岸的离岸债券"，资金通过FT账户实现便捷流转，发行人无需在 境内托管人处单独开户，且FT账户与区外账户可实现一定程度的双向流动。 然而，自贸债的发展却历经坎坷。距今最近发行的一笔自贸债可以追溯至2023年10月，由境外企业凯德中国发行的6亿元普通企 业债，而境内城投企业发行的自贸债在2023年6月21日后就再无新增。 如今，监管发声后，有望重启发行的自贸债，发行模式会出现哪些变化？将为市 ...

香港《稳定币条例》正式生效 - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效 成为全球首个针对法币稳定币的全面监管框架 [1] - 条例规定在香港发行法币稳定币或锚定港元价值的稳定币需向金管局申领牌照 只有持牌机构可向零售投资者销售 [1] - 金管局总裁余伟文表示初期只会批出"少量牌照" 门槛相当高 [1] 稳定币牌照的准入门槛 - 香港稳定币牌照准入门槛"对标银行资质" 初期仅批出数个牌照 [2] - 申请人需具备具体业务方案、应用场景 重点考察储备管理能力、合规体系及技术安全性 [2] - 持牌人须实缴股本不少于2500万港元 银行等"认可机构"可豁免 [2] 储备资产与合规要求 - 稳定币必须由等值优质高流动性资产支持 储备资产需与锚定货币严格对应 [2] - 储备资产池需隔离并接受第三方独立审计 排除算法稳定币及部分储备模式 [3] - 持牌人部分高管须常驻香港 需建立符合香港法规的AML/CFT系统 [3] 牌照适用范围与处罚措施 - 三类活动需持牌：在香港发行法币稳定币、在境外发行锚定港元稳定币、向香港公众"积极推广"发行业务 [3] - "积极推广"界定灵活 包括使用语言、推广对象及网站域名等 [3] - 无牌从事受规管活动将面临最高500万港元罚款及7年监禁 [4] 市场参与情况 - 金管局2024年稳定币发行人沙盒计划选出3组参与者：京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行联合体 [5] - 传统银行如汇丰、花旗通过子公司布局 金融科技企业如蚂蚁国际、连连数字加速入场 [6] - 内地企业通过香港子公司申请牌照 投资者可借助持牌机构参与但需遵守合规要求 [6] 稳定币应用场景与发展前景 - 首批稳定币将聚焦跨境贸易与Web3.0应用 京东集团表示其稳定币旨在提升全球供应链和跨境支付能力 [6] - 2024年稳定币支撑交易额达27.6万亿美元 超出Visa和万事达卡总和 [10] - Visa和万事达卡已宣布将稳定币纳入全球支付体系 [10] 人民币国际化与离岸稳定币 - 香港允许发行锚定港元、美元、离岸人民币等多币种稳定币 为离岸人民币稳定币提供试验田 [11] - Tether已发行离岸人民币稳定币 目前流通量超过2000万元 [11] - 专家建议利用香港金融中心地位发展离岸人民币稳定币 构建可控国际支付渠道 [11] 行业影响与监管意义 - 《条例》将吸引全球虚拟资产企业和人才集聚香港 增强其创新金融枢纽吸引力 [10] - 明确监管框架提升投资者信心 为香港金融业开辟新增长点 [10] - 稳定币规范发展促进香港与内地和国际市场数字支付互通 强化全球离岸人民币中心地位 [10]

分组1：投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研、现场参观和线上交流 [1] - 参与单位众多，包括信达澳亚基金、国君资管等 [1] - 线下交流时间为2025年6月5日、6日、10日、11日、18日的特定时段，线上交流时间为2025年6月9日15:00 - 16:00 [1] - 地点在福建省福州市马尾区儒江西路1号新大陆科技园 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书徐芳宁女士和投资者关系经理陈思远女士 [1] 分组2：数字货币与支付业务布局 - 2025年4月22日央行等四部委推动数字人民币跨境生态建设等，6月6日香港特区政府发布《稳定币条例》，6月10日中办、国办提出加强数字人民币试点应用场景创新 [2] - 公司积极布局全球支付服务市场，开展数字货币相关应用，与国际卡组织和国内互联网企业合作，推进国际化战略 [3] - 公司作为数字人民币产业联盟理事长单位，有先发优势和海量商户基础，参与数币创新项目，在多地协助搭建数字人民币支付跨境受理系统 [3][4] - 截止2024年12月末，公司累计为近1.5万家收单商户开通数字人民币服务 [4] 分组3：跨境支付业务情况 - 人民币国际化和中国企业出海带来第三方支付产业机会，全球线下支付方式变化，电子钱包使用量将提升 [5] - 公司开展支付牌照申请和注册，为中国出海企业和海外本地商户提供支付解决方案 [5] - 公司将外币受理网络拓展至全国331座城市及12个重点行业，截至2024年底累计交易规模突破1.2亿元人民币 [5] 分组4：数字身份领域布局 - 2025年5月六部委公布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，7月15日起实施 [6][7] - 公司是最早参与国家网络可信数字身份工程成员之一，提供“身份码”软硬件应用产品，有竞争优势 [7] - 2021年6月子公司入围相关供应商名单，2024年新大陆（福建）公共服务有限责任公司入选中关村安信网络身份认证产业联盟理事单位 [7] - 2024年5月公司为数字中国建设峰会提供“大型会务会展一码通行解决方案”，自研产品和解决方案在国内十多个城市落地 [7] 分组5：数字商业领域AI产品进展 - 2024年公司接入众多知名AI大模型平台，推进商户运营行业智能体场景开发平台孵化 [9] - 基于超390万活跃商户场景需求和已有解决方案，为小B商户实现定制化方案 [9] 分组6：收单业务流水情况 - 第三方支付行业供给侧出清，需求侧复苏，呈向好趋势 [10] - 2025年政府工作报告提出安排超长期特别国债3,000亿支持消费品以旧换新，拉动线下支付流水 [10] - 政府消费补贴核销要求使行业资源向持有牌照的头部企业集中 [10]

跨境支付通上线 - 跨境支付通正式上线 实现内地与香港居民通过手机输入对方手机号码或银行账号即可完成跨境转账 资金实时到账 [1] - 初期两地各有六家银行提供服务 暂不收取手续费 [1] - 首笔跨境支付通业务落地深圳 包括内地居民南向汇款和港人北向汇款 [1] 技术优势与传统支付痛点 - 传统跨境支付依赖国际中间渠道 涉及机构多 导致时间长且成本高 [1] - 跨境支付通通过连接内地IBPS系统与香港FPS系统 缩短跨境汇款链路 降低费用 [1] - 支持网上银行和手机银行操作 实现资金实时到账 [1] 用户案例与便利性提升 - 深圳房女士通过跨境支付通向在香港读书的女儿汇款 无需货币兑换等待 操作便捷 [2] - 香港市民过去面临换汇渠道风险 现可通过跨境支付通避免资金冻结等问题 [2] - 便利港人在大湾区置业及假期消费 促进两地居民生活和业务往来 [2] 背景与市场需求 - 内地与香港往来密切 经贸合作频繁 居民跨境消费需求旺盛 [2] - 支付便利性放大"港人北上"消费力 推动人流、资金流融合 [2] - 强化"大湾区人"身份认同 加速粤港澳大湾区一体化发展 [2] 创新潜力与未来发展 - 香港成为人民币跨境支付试验田 为全球数字货币发展提供经验 [3] - 系统未来可支持更多币种 覆盖更多国家和地区 迈向全球化支付平台 [3] - 香港金管局计划根据实施情况有序扩展 推动人民币国际化 [3]

金融政策举措 - 中国人民银行宣布八项重磅金融举措，包括设立银行间市场交易报告库和推进人民币外汇期货交易等 [1] - 政策组合拳旨在应对不确定性外部环境，同时推动中长期金融体系改革与国际竞争力提升 [1] - 八项措施为未来可能出现的外部冲击筑牢金融防线，并通过制度创新打开金融开放新空间 [1] 金融市场建设 - 设立银行间市场交易报告库可提升金融机构交易与投资效率，增强金融监管精准度 [1] - 该机制将提供颗粒度更细的交易信号，提升金融市场透明度，捕捉买卖双方预期变化 [1] - 数字人民币国际化进程迈出重要一步，设立数字人民币国际运营中心推动国际范围运营 [1] 数字人民币发展 - 数字人民币与稳定币协同发展有望重构跨境支付体系，为人民币国际化开辟新路径 [2] - 数字人民币可能在供应链金融、跨境电商等领域率先实现规模化应用 [2] - 数字人民币具有时效性极快与结算安全性两大优势，未来结合金融产品创新有更多空间 [1] 个人征信体系 - 设立个人征信机构可整合分散的个人信用信息，为金融机构提供全面准确的信用评估依据 [2] - 该举措能有效降低信贷风险，为个人提供更加便捷高效的信贷服务 [2] - 预计可进一步释放消费潜力，推动经济内循环 [2] 人民币国际影响力 - 上海临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点等政策将形成强大合力 [3] - 自贸离岸债（明珠债）有助于增强人民币计价债券国际影响力 [3] - 自贸债市场有望发展成为具有国际影响力的债券市场 [3] 结构性货币政策 - 上海先行先试的结构性货币政策工具创新紧扣外贸、科技创新、绿色金融三个关键链条 [4] - 跨境贸易再融资可提升上海跨境金融服务便利化，解决外贸企业融资难题 [4] - 国际信用证再贴现有助于形成稳定的人民币跨境贸易融资利率，促进人民币国际化 [4] 外汇期货交易 - 人民币外汇期货交易研究推进填补了我国外汇市场重要空白 [5] - 外汇期货市场具有管理汇率风险、发现汇率价格、配置外汇资源三大基本功能 [5] - 该举措有助于掌握人民币汇率话语权，提升实体经济汇率风险防范能力 [5] 政策红利 - 八项金融政策举措核心目标是服务实体经济、提振市场信心 [6] - 权益市场整体活跃度有望提升，科技创新、绿色产业等将迎来更多发展机遇 [6] - 债券市场十年期国债收益率可能从1.65%下行至1.5%，长端利率下行空间约15个基点 [6] - 外贸企业可利用人民币外汇期货管理汇率风险，关注数字人民币跨境结算试点 [6] - 科创企业可对接科创债券风险分担工具，降低融资成本 [6]

核心观点 - 快递行业件量增速放缓但顺丰逆势高增长，价格竞争激烈且进入中后期，建议关注服务品质领先的行业龙头；美联储维持当前政策利率水平且继续 QT，经济有不确定性，年内有 1 - 2 次降息空间，美股中短期中性略偏积极、长期中性 [8][9][15] 快递行业 行业件量情况 - 5 月全国快递服务企业业务完成量 173.18 亿件，同比增长 17.2%，行业件量增速 3 月以来缓慢下行，与去年同期基数较高有关；同城件业务量同比增长 10.4%，异地件业务量增长 18.0% [7][8] - 2 月以来顺丰业务量明显增长，5 月增速达 31.8%，高于其他通达系上市公司，市场份额同比提升 0.9pct；圆通增速高于行业均值，市场份额同比提升 0.5pct；申通增速略低于行业均值，韵达 4 - 5 月增速偏低或与加盟网点被调查有关 [8] 行业单票收入情况 - 5 月行业单票价格环比 4 月略有下降，同比降幅略微扩大至 7.6%；申通、韵达与圆通 5 月单票收入同比降幅分别为 3.0%、5.4%和 4.9%；申通、圆通 5 月单票收入环比下降 0.02 元，韵达环比微升 0.01 元；顺丰 5 月单票收入同比下降 14.0%，环比下降 2.7% [9] 价格战情况 - 目前低价件领域“以价换量”策略边际效应递减，价格战进入中后期，短期内缓和概率不大，重点考验加盟商体系稳定性 [9][10] 投资建议 - 建议重点关注服务品质领先的行业龙头中通和圆通 [10] 美联储政策及经济情况 政策情况 - 美联储维持当前政策利率水平，继续 QT，点阵图中位数显示年内可能有 2 次降息但分歧明显、边际收紧，货币政策未考虑财政政策影响 [12][17][18] 经济情况 - 美联储认为当前经济稳健，但对未来经济预期略有下降，2025 年 GDP 增速预期中位数从 1.7%降至 1.4%，失业率从 4.4%升至 4.5%，核心 PCE 从 2.8%升至 3.1%，政策利率中位数仍为 3.9% [15] - 经济处于不确定中，贸易、移民等政策影响不确定，关税不确定性从 4 月高点下降但绝对水平仍高于年初，其影响范围和大小高度不确定 [16] 通胀情况 - 年初至今季节性通胀回升再回落较为良性，5 - 7 月核心通胀环比回落有季节性因素，最近通胀回落由商品价格主导，服务业稳中有降 [18] 市场观点 - 美股中短期中性略偏积极，长期中性 [20] 其他经济要闻 政策发布 - 国务院公布《互联网平台企业涉税信息报送规定》，旨在规范涉税信息报送等，促进平台经济规范健康发展 [2] - 工信部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案(2025 - 2027)》，提出到 2027 年黄金资源保障能力和产业链创新水平明显提升等目标 [2][5] 企业动态 - 药明康德完成 10 亿元股份回购并计划注销；国投中鲁拟购买电子院控股权，股票停牌不超过 10 个交易日；浪潮信息拟 2 - 3 亿元回购股份；雅创电子拟 2.98 亿元购买上海类比 37.0337%股权；厦门信达拟 8666.55 万元转让信达投资 100%股权 [6] 金融市场 - 财政部拟发行 2025 年记账式贴现(三十八期)国债，竞争性招标面值总额 400 亿元，期限 91 天 [2] - 季末地方债供给放量，本周地方债计划发行超 5800 亿元，净融资额超 5000 亿元，预计扰动季末资金面，需关注央行公开市场操作力度 [2] 民生相关 - 杭州住房公积金管理中心推出住房公积金直付购房首付款业务，新建商品房可使用公积金直付首付且全程支持线上办理，二手房线上办理功能近期将推出 [2] 农产品价格 - 6 月 23 日全国农产品批发市场猪肉平均价格为 20.08 元/公斤，比上周五下降 1.2%；牛肉 64.01 元/公斤，比上周五上升 0.2%；羊肉 59.58 元/公斤，比上周五上升 0.2%；鸡蛋 7.34 元/公斤，比上周五上升 0.8%；白条鸡 16.88 元/公斤，比上周五下降 2.2% [5] 电力数据 - 截至 5 月底，全国累计发电装机容量 36.1 亿千瓦，同比增长 18.8%，其中太阳能发电装机容量 10.8 亿千瓦，同比增长 56.9%；风电装机容量 5.7 亿千瓦，同比增长 23.1% [5] - 1 - 5 月份，全国发电设备累计平均利用 1249 小时，比上年同期降低 132 小时；全国主要发电企业电源工程完成投资 2578 亿元，同比增长 0.4%；电网工程完成投资 2040 亿元，同比增长 19.8% [5]

人民币国际化进展 - 中国人民银行与香港金管局联合推出"跨境支付通"，实现内地与香港快速支付系统互联互通，首批参与机构包括工行、中行、汇丰、恒生等 [1] - 人民币跨境支付系统(CIPS)首次成功接入非洲、中东、中亚地区及新加坡离岸人民币中心的核心外资银行，全球服务网络覆盖实现历史性跨越 [1][10] - 2024年人民币跨境收付金额约64万亿元，同比增长23% [2][10] - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在IMF特别提款权(SDR)货币篮子中权重位列第三，80多个境外央行将人民币纳入外汇储备 [2][10] 数字人民币与金融开放 - 中国人民银行宣布八项金融开放举措，包括设立数字人民币国际运营中心、银行间市场交易报告席、个人征信机构等 [1][5][10] - 数字人民币国际运营中心将推动跨境支付高效化和低成本化，拓展人民币国际使用场景 [7] - 央行设立数字人民币国际运营中心有利于数字人民币在国际市场流通，提升人民币国际话语权和定价权 [3][11] - 自贸离岸债和高岸贸易金融服务试点将拓宽企业融资渠道，优化升级自由贸易账户功能便利全球资金流动 [7] 稳定币发展 - 区块链和分布式账本技术推动央行数字货币和稳定币发展，实现"支付即结算"，重塑传统支付体系 [2][10] - 稳定币被视为数字化金融与传统金融的桥梁，在跨境支付和结算领域具有巨大潜力 [2][10] - 香港颁布《稳定币条例》，利用其成熟的金融基础设施和国际化的市场环境，积极探索人民币稳定币 [3][11] 黄金市场动态 - 截至2025年5月末，中国黄金储备报7383万盎司(约2296.37吨)，环比增加6万盎司(约1.86吨)，连续第7个月增持 [14] - 上海黄金交易所黄金T+D收盘上涨0.35%至779.5元/克，沪金主力合约收报782.96元/克，涨幅0.24% [14] - 花旗银行预计金价将在今年第三季度达到顶峰后逐步回落，明年下半年回落至2500-2700美元/盎司区间 [14]