央行流动性操作 - 2025年8月25日央行开展6000亿元MLF操作 期限1年 通过固定数量、利率招标、多重价位中标方式实施 [1] - 8月MLF到期3000亿元 实现净投放3000亿元 为连续第六个月加量续做 [1] - 8月央行通过MLF和买断式逆回购合计净投放中期流动性6000亿元 相当于上月2倍 为2025年2月以来最大规模净投放 [1] 市场流动性状况 - 截至8月 今年以来央行MLF操作共投放33500亿元 到期28890亿元 实现净投放4610亿元 [1] - 近三个月中期流动性持续净投放 8月净投放规模显著扩大 [1] - 中长端市场利率普遍上行 银行体系流动性有所收紧 [2] 货币政策导向 - 央行持续注入中期流动性体现货币政策与财政政策协调配合 有助于推动宽信用进程 更好满足企业和居民融资需求 [1] - 数量型货币政策工具持续加力 释放货币政策延续支持性立场的信号 [2] - 央行通过MLF和买断式逆回购等工具保持市场流动性充裕 未来MLF预计继续加量续做 [2] 买断式逆回购操作 - 8月央行两次开展买断式逆回购：8月8日开展7000亿元3个月期 8月15日开展5000亿元6个月期 [3] - 当月4000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期 实现净投放3000亿元 [3] - 买断式逆回购为2024年10月推出的新工具 用于额外投放中长期资金 实现更及时精准的流动性调节 [3] 股市表现 - 8月A股市场开启新一轮升势 8月22日主要指数全线收涨并创阶段性新高 [2] - 上证指数突破3800点 收于3825.76点 涨幅1.45% 创2015年8月20日以来十年新高 [2] - 深成指报12166.06点 涨2.07% 创指报2682.55点 涨3.36% [2] 未来政策展望 - 短期内降准概率较小 央行更可能通过MLF和买断式逆回购保持流动性充裕 [2] - 四季度初前后央行有可能再度实施降准降息 综合考虑外部波动、国内物价及房地产市场走势 [3] - 金融机构加权平均存款准备金率为6.2% 部分农村中小金融机构存在5%隐性下限 后续或继续实施降准 [4]

央行流动性操作 - 央行于2025年8月25日开展6000亿元1年期MLF操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 8月MLF净投放3000亿元 因当月有3000亿元MLF到期 实现连续第六个月加量续作 [1] - 截至8月22日 央行通过买断式逆回购实现3000亿元净投放 中期流动性净投放总额达6000亿元 为上月2倍 [1] 操作背景与目的 - 操作旨在保持银行体系流动性充裕 满足8-9月政府债券发行高峰对市场流动性的需求 [1] - 央行本月两次开展买断式逆回购操作 并通过连续多次逆回购实现净投放 [1] 政策展望 - 预计央行将继续通过多种货币政策工具调节中短期市场流动性 保持流动性充裕 [1] - 政策方向为实施适度宽松的货币政策 加强对市场流动性的调节 [1]

流动性日报 | 2025-08-21 市场流动性概况 2025-08-20，股指板块成交7988.73亿元，较上一交易日变动+20.55%；持仓金额13042.25亿元，较上一交易日变动 +5.40%；成交持仓比为61.01%。 国债板块成交6811.35亿元，较上一交易日变动+1.40%；持仓金额7939.97亿元，较上一交易日变动-1.62%；成交持 仓比为85.67%。 基本金属板块成交4609.23亿元，较上一交易日变动+26.01%；持仓金额4936.47亿元，较上一交易日变动-2.64%； 成交持仓比为113.62%。 贵金属板块成交2727.21亿元，较上一交易日变动+48.25%；持仓金额4205.49亿元，较上一交易日变动-0.96%；成 交持仓比为87.95%。 能源化工板块成交6065.40亿元，较上一交易日变动+32.41%；持仓金额4176.58亿元，较上一交易日变动-2.00%； 成交持仓比为128.89%。 农产品板块成交3822.27亿元，较上一交易日变动+8.91%；持仓金额5888.62亿元，较上一交易日变动-3.97%；成交 持仓比为58.38%。 黑色建材板块成交407 ...

A股市场正强势冲击十年高点，风云变幻间，本轮牛市似有不同寻常的脉络。 据追风交易台消息，摩根士丹利最新研报认为，本轮上涨得益于流动性改善、资金从债券和存款转向股市，以及政策宽松预期，与过去几轮短暂 冲高有所不同。尤为重要的是，国债收益率自6月以来走高，表明投资者对长期宏观经济前景持更为积极看法。 上证综指及沪深300指数年初至今分别上涨11%和8%，尤其是自6月底以来，涨势明显加速。8月15日，上证综指成功突破3700点，创下自2015年 以来近10年新高。与此同时，沪深300指数也突破4200点，这一水平此前仅在2024年9月和2023年1月短暂出现过。 流动性改善与资金配置转向推动市场上行 摩根士丹利认为，国内流动性状况正在稳步好转。该机构自有的"自由流动性指标"(Free Liquidity Indicator)在2025年6月首次转为正值，并在7月份 维持正数，这主要得益于政府债券发行所带来的资金通过传导效应流入企业部门。 摩根士丹利认为，投资者应关注四大关键信号以判断此轮上涨是否可持续：债券收益率变化、政策催化剂、二季度财报表现以及政府可能的干预 措施。当前市场动能有望持续至夏季，沪深300指数短期 ...

近段时间，资本市场回稳向好的态势得到持续巩固。不过，从市场的内部结构来看，无论是行业还是市 值规模，其市场表现均呈现出较大差异。业内机构认为，这一情形同本轮市场上行的驱动力有关，整体 来看，A股市场的高估值仍然处于合理区间，权益资产仍然具有配置价值。 A股市场持续走强。Wind统计数据显示，截至8月18日收盘，上证指数、深证成指和创业板指今年以来 已经分别累计上涨了11.23%、13.64%和21.69%。在市场整体上涨的背后，其内部的结构却呈现出较大 的分化，使得持股类型不同、投资风格不同的投资者之间的体感出现较大差别。 从行业来看，Wind统计数据显示，31个申万一级行业中，有28个今年以来整体上涨，涨幅前五的分别 为通信、有色金属、医药生物、机械设备和综合行业，年内涨幅均超过20%，其中通信和有色金属涨幅 均超过30%。煤炭、食品饮料和石油石化今年以来整体仍处下跌状态。从主题行业来看，这一差异更为 明显，生物科技、贵金属、制药、软件等9个行业指数年内涨幅均超过30%，而公路、石油天然气、酒 类、煤炭等8个行业指数则仍然处于下跌状态。 中航证券首席经济学家董忠云表示，当前市场流动性持续提升，月度日均成交额 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 展示2025年8月18日各板块市场流动性数据，包括成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 一、板块流动性 提供各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额情况相关图表 [4][5][6] 二、股指板块 2025年8月18日成交8438.47亿元，较上一交易日变动+11.33%；持仓金额12915.66亿元，较上一交易日变动+6.79%；成交持仓比为64.97%；另有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势等图表 [1][4][5] 三、国债板块 2025年8月18日成交6783.06亿元，较上一交易日变动+40.81%；持仓金额8312.98亿元，较上一交易日变动+1.42%；成交持仓比为83.14%；另有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势等图表 [1][4][5] 四、基本金属与贵金属（金属板块） 2025年8月18日基本金属成交4058.97亿元，较上一交易日变动 - 4.72%，持仓金额5131.79亿元，较上一交易日变动+0.11%，成交持仓比为100.78%；贵金属成交1904.88亿元，较上一交易日变动 - 24.01%，持仓金额4266.47亿元，较上一交易日变动 - 1.80%，成交持仓比为53.02%；另有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [1][4][5] 五、能源化工板块 2025年8月18日成交4632.58亿元，较上一交易日变动 - 8.21%；持仓金额4272.33亿元，较上一交易日变动 - 0.90%；成交持仓比为95.44%；另有主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [1][4][5] 六、农产品板块 2025年8月18日成交4056.12亿元，较上一交易日变动+18.19%；持仓金额6116.46亿元，较上一交易日变动+0.91%；成交持仓比为59.40%；另有主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [1][4][5] 七、黑色建材板块 2025年8月18日成交3898.52亿元，较上一交易日变动+10.32%；持仓金额3960.71亿元，较上一交易日变动+0.02%；成交持仓比为90.50%；另有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [2][4][6]

不过，看到这个视频的听众朋友们、观众朋友们，听我一句话：千万不要在这个时候被抖掉。我可以预 言，大部分人都会被抖掉，因为这是规律。没有人能够忍过5年套牢的痛苦，他们再也不想再发生这种 事了。这种人占99.99999%。因为拿到我的书的人也只是百万分之一，他们没有搞懂这个道理。他们一 卖，市场就开始涨了。为什么呢？因为我们书中有详细的答案，就是忍无可忍，不能再忍了。等到卖出 最后一手，市场就开始腾飞了，因为这个时候筹码收集差不多完成了。等到最有耐性的散户朋友卖出了 之后，市场的腾飞就开始了。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 8月18日，目前投资者情绪上升较快，市场后续是否存在过热可能？慢牛行情后续将会如何演化？新浪 财经连线前券商首席经济学家@李大霄 为投资者解析"3700点何去何从">>视频直播 对于当下市场流动性水平，李大霄指出，我的思路是这样的：量小，就是底部；量大，就不是一个很好 的进场位置。这次的成交量顶部是3.2万亿到3.4万亿。当成交量超过2万亿时，这个时候是开户比较活跃 的阶段，是增量资金入场的时期。 很多人到了3700点左右，会跑到券商那边找回密码，查 ...

市场情绪与成交量分析 - 当前市场成交量顶部区间为3.2万亿至3.4万亿 当成交量超过2万亿时 开户活跃度显著提升 反映增量资金入场 [1] - 量能水平被视作市场位置判断指标 低成交量对应底部区域 高成交量可能预示过热风险 [1] 3700点关键位博弈逻辑 - 3700点附近存在大量2021年套牢5年的投资者 这些群体倾向于解套离场 形成短期抛压 [1][2] - 历史数据显示 3670-3674点区间曾出现类似解套抛售行为 导致市场震荡 [1] - 当前3700点抛售潮刚启动 预计将持续释放筹码 待抛压消化后市场或迎来上涨动能 [2] 散户行为模式观察 - 长期套牢投资者存在"解套即抛"的普遍心理 约99.999%的散户难以承受二次套牢风险 [2] - 市场往往在最具耐性的散户完成抛售后启动上涨 因筹码完成充分换手 [2] - 历史规律显示 2024年10月8日3674点附近出现过类似"最后一手卖出后市场腾飞"的现象 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年8月14日各板块市场流动性情况，包括成交金额、持仓金额、成交持仓比及较上一交易日的变动情况[1][2] 各部分总结 板块流动性 - 报告给出各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额的情况及对应图表[4][5] 股指板块 - 2025年8月14日，股指板块成交7776.65亿元，较上一交易日变动+16.27%；持仓金额12032.60亿元，较上一交易日变动 -1.36%；成交持仓比为64.62%[1] 国债板块 - 2025年8月14日，国债板块成交5997.59亿元，较上一交易日变动+20.17%；持仓金额8202.49亿元，较上一交易日变动 -1.83%；成交持仓比为75.23%[1] 基本金属与贵金属（金属板块） - 2025年8月14日，基本金属板块成交4147.11亿元，较上一交易日变动 -3.62%；持仓金额5064.63亿元，较上一交易日变动 -2.30%；成交持仓比为105.18% - 贵金属板块成交2211.92亿元，较上一交易日变动 -25.65%；持仓金额4405.74亿元，较上一交易日变动+0.32%；成交持仓比为59.65%[1] 能源化工板块 - 2025年8月14日，能源化工板块成交5084.84亿元，较上一交易日变动+18.51%；持仓金额4334.18亿元，较上一交易日变动+0.64%；成交持仓比为100.62%[1] 农产品板块 - 2025年8月14日，农产品板块成交4563.02亿元，较上一交易日变动 -19.02%；持仓金额6094.53亿元，较上一交易日变动 -1.60%；成交持仓比为71.03%[1] 黑色建材板块 - 2025年8月14日，黑色建材板块成交4360.75亿元，较上一交易日变动 -8.27%；持仓金额3991.36亿元，较上一交易日变动 -4.10%；成交持仓比为93.40%[2]

为保持银行体系流动性充裕，今日央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元6个月 （182天）期限买断式逆回购操作。 鉴于8月有累计9000亿元买断式逆回购到期，而8月8日央行已开展过7000亿元3个月期限买断式逆回购操 作，本月买断式逆回购将实现净投放3000亿元。 这也意味着央行买断式逆回购将实现连续3个月加量续作。业内人士对智通财经记者表示，当前政府债 券持续处于发行高峰期阶段，央行开展买断式逆回购操作将保持流动性充裕，有助于强化逆周期调节。 8月存单到期规模较大 央行呵护市场流动性 7月信贷需求被提前透支 中期流动性或面临压力 近日发布的7月金融数据显示，7月为信贷小月，且6月提前透支了部分7月的需求，叠加暂时性的外生冲 击因素扰动，单月信贷投放强度降低。 "7月新信贷信贷出现波动，主要6月受信贷透支，以及隐债置换等短期因素影响，8月新增信贷将有所恢 复。这意味着8月在短期市场流动性继续处于较为稳定的充裕状态下，中期市场流动性有一定收紧压 力。"王青指出。 从金融数据看流动性，市场增加了对于下半年降准降息的预期。银河证券研究预计三季度将再次调降政 策利率10-20BP，从而引导LPR下行 ...