实时金价与市场波动 - 避险情绪降温导致现货黄金日内跌幅达1.45%，跌破3320美元/盎司，原油同步暴跌超7%，WTI原油报68.51美元/桶 [1] - 技术面关键支撑位3340美元，若日线收于该点位下方可能触发空头趋势，目标看至3320-3300区间 [2] - 3320美元为周线级别多空分水岭，失守后或加速下跌 [3] - 美联储主席鲍威尔讲话若偏鹰派可能进一步打压金价 [4] 投资趋势与替代选择 - 铂金年内涨幅超36%，跑赢黄金，2025年预计供应缺口30吨，投资需求激增140% [5][6] - 中国首次超越北美成为全球最大铂金投资市场 [7] - 年轻人倾向分散投资组合，包括黄金ETF、债券基金、货币基金以平衡风险 [8] - 黄金/白银比值达历史高位，白银技术面呈"杯柄结构"，或开启补涨行情 [9] 产业与政策动态 - 九部门推动黄金产业升级，目标2027年黄金资源量增5%-10%，深加工技术突破如2000米深开采、无氰提金 [10] - 支持山东、甘肃等矿区兼并重组，淘汰落后产能 [12] - 拓展航空航天、新能源等领域的高端黄金材料应用 [13] - 老铺黄金毛利率40%远超行业均值（周大福21%），资本估值达100倍PE，市场对其"中国版爱马仕"预期高涨 [14][15] 消费与文化热点 - 水贝市场崛起，按克计价模式吸引消费者，香港买家赴深圳购金 [18] - 古法黄金手镯等产品设计突破传统工艺 [19] - 《黄金三镖客》影史地位获肯定，综艺《闪光的夏天2》提档至黄金时段，文化消费联动 [20][21] 总结建议 - 短期操作关注3320美元支撑位，若鲍威尔讲话偏鸽或中东再生变局可低位布局多单 [22] - 长期配置黄金仍具抗通胀属性，铂金、白银可作为多元化选择 [23] - 产业机会聚焦黄金深加工、新材料企业，政策红利下头部公司更具成长性 [24]

近期股市波动的主要表现 - 全球股市呈现"涨跌交替、板块轮动加快"的特点 [2] - A股市场上证指数在3200-3500点区间震荡，新能源、半导体等成长股波动加剧，银行、消费等防御性板块表现稳健 [2] - 美股纳斯达克指数受科技股财报影响，单日涨跌幅多次超过2% [2] - 港股恒生指数受外资流动影响，波动性显著提升，互联网与地产板块走势分化 [2] 股市起伏不定的核心原因 全球经济复苏的不确定性 - 美国通胀压力缓解但就业数据波动，市场对美联储降息时点存争议 [4] - 欧洲能源价格波动叠加制造业疲软，部分国家面临衰退风险 [5] - 中国消费与投资回暖，但房地产行业调整持续影响市场信心 [6] - 不同经济体货币政策差异导致全球资本流动加剧 [7] 政策调整与监管变化 - 美联储2025年6月FOMC会议释放"鹰派"信号，市场对降息预期降温 [8] - A股受"新国九条"影响，监管强化上市公司分红要求，高估值成长股承压 [9] - 人工智能、新能源等行业政策变动直接影响相关板块表现 [10] 地缘政治与市场情绪波动 - 俄乌冲突干扰能源与粮食供应链，加剧全球通胀预期 [12] - 中美科技、贸易博弈影响外资对A股风险偏好 [12] - VIX恐慌指数攀升显示投资者避险情绪升温 [12] 资金流向与机构调仓 - 2025年6月北向资金流入A股节奏放缓，部分交易日大幅净流出 [13] - 公募基金减持高估值赛道股，转向低估值、高股息资产 [13] - 量化交易加剧短期市场波动，小盘股流动性风险上升 [13] 企业盈利预期分化 - 部分AI、半导体公司业绩不及预期导致纳斯达克指数承压 [14] - 国内消费复苏力度较弱，白酒、家电等行业增长放缓 [14] - 能源与金融受益于油价回升与利率环境，盈利相对稳健 [14] 震荡市中的投资策略 - 分散投资：配置国债、企业债对冲股市波动，关注消费、医药、能源等防御性板块 [16] - 关注高股息资产：银行、公用事业现金流稳定分红率高，红利指数基金长期回报稳定 [16] - 定投策略：采用定期定额方式投资沪深300、标普500等指数基金 [17][18] - 控制仓位：保持30%-50%现金等待更好入场机会 [19] - 长期视角：避免频繁操作，优质资产长期价值终将回归 [19] 2025年下半年股市展望 - 影响因素包括美联储降息预期、中国货币政策宽松可能性 [19] - 需关注全球通胀、就业、消费等经济数据变化 [21] - 地缘政治进展如中美关系、俄乌冲突将影响市场 [21] - AI、新能源、医药等行业政策与技术创新是关键变量 [21]

峰会概述 - 格隆汇中期策略峰会2025于7月4日-5日在深圳举办，包含策略会、全球机构投资者思享会、ESG榜单发布及上市公司路演等活动 [1] - 全球机构投资者思享会邀请顶级二级市场投资人分享投资策略及下半年投资方向 [1] 嘉宾信息 - 上海旭诺资产董事长李旭东受邀出席思享会，其公司创立于2005年，2019年成为云财富期货控股股东 [1] - 公司在股票、债券、CTA、股指期货、股权投资等领域形成全方位投资体系 [1] - 李旭东个人在2006-2007年实战比赛中创造15个月100倍收益，公司团队2020年获新财富最佳私募投资CTA经理奖 [1] - 公司代表产品量化CTA策略排名前15% [2] 活动预告 - 李旭东将在思享会分享2025年下半年投资策略与方向 [3] - 思享会设置前排预留席位（早鸟价688/人）和普通席位（早鸟价388/人），限200人参与 [4]

基金经理的投资理念 - 基金经理认为理想型和现实型并非对立，而是事物的两面，实现理想需要解决现实问题 [4][5] - 价值投资的目标是让理想更接近现实，通过耐心、能力和手段逐步实现 [5][6] - 超额收益来源包括超前信息、更深入分析和不同视角，其中不同视角最为重要 [11][12] 投资策略与方法 - 投资策略无高下之分，关键在于与个人禀赋和目标匹配 [17][18] - 成功的投资策略需要满足两个必要条件：策略自洽和与运用者严丝合缝匹配 [19] - 买入决策是价格和认知的交集，不买股票不需要太多理由，但买入需要充分理由 [27][28][29] 行业与公司分析 - 银行股投资逻辑基于长期称重视角而非短期趋势，考虑息差缩窄等不利因素后价格仍可接受 [31][32] - 银行股持仓比例根据内部收益率调整，收益率越高持仓越重 [33] - 新消费和创新药行业未买入的原因是研究深度与当前价格不匹配 [26][27][28] 基金评价与客户体验 - 评价基金好坏的标准不仅是净值增长，还包括客户端的体验和获得感 [7] - 基金过去表现不能指引未来表现，因为基金组合价值在不断动态调整 [21][22][23] - 基金经理应坚持最优策略，但能提供更好客户体验的产品应获得更高评价 [24][25]

7 月 4 日 -5 日，【 格隆汇中期策略峰会 2025 】将在深圳拉开帷幕。 拥有12年公开产品管理经验，研究功底深厚，坚持基本面分析，极其看重 企业股东回报，擅长通过自主研究挖掘优质股，致力于长期绝对收益。 曾获"2021年度金牛奖·一年期金牛私募投资经理（股票策略）"、"2023年 度金长江奖·资管先锋私募基金经理"、"2022年度金长江奖·资管先锋私募 基金经理"、2021年度"金长江奖·年度新锐私募基金经理"、"2023年度英华 奖·五年期优秀私募投资经理"、"2022年度英华奖·五年期最佳私募投资经 理"、"2024年度金阳光奖·五年卓越私募基金经理奖"、"2023年度金阳光奖 ·三年卓越私募基金经理奖"、"2022年度巴伦中国40岁以下投资精英"、远 川研究所"2022年度40岁以下极具潜力的私募基金经理"、"第三届新财富 最佳私募·最佳私募投资经理"等荣誉。 在两天的会期里将分别举办 2025 年格隆汇中期策略会、全球机构投资者思享会、"格隆汇金格 奖" ESG 卓越榜单发布、数十家上市公司路演汇等活动。 其中，全球机构投资者思享会作为峰会的重要组成部分，将邀请市场表现优异的顶级二级市场投 ...

7 月 4 日 -5 日，【 格隆汇中期策略峰会 2025 】将在深圳拉开帷幕。 在两天的会期里，将分别举办 2025 年格隆汇中期策略会、全球机构投资者思享会、"格隆汇 金格奖" ESG 卓越榜单发布、数十家上市公司路演汇等活动。 其中，全球机构投资者思享会作为峰会的重要组成部分，将邀请市场表现优异的顶级二级市场 投资人，分享其独到的投资策略和理念，同时分享其对下半年投资方向和路径的看法，为投资 者锚定航向。 本次全球机构投资者思享会我们非常荣幸的邀请到了福建滚雪球投资创始人 —— 林波先生 莅 临现场！ 请注意， 7 月 5 日全天的全球机构投资者思享会为收费活动，前排预留席位 6 88/ 人（早鸟 价，原价 1 088/ 人）， 限前 7 2 位！ 普通席位 388/ 人（早鸟价，原价 688/ 人） 名额 200 人 ，先到先得！ 请联系专属客服购买票！ 星火汇聚，终成燎原之势！ 破浪前行，共赴投资沧海！ 欢迎各位同行者报名参与 7 月 4-5 日深圳不见不散！ 嘉宾介绍 林波 福建滚雪球投资管理有限公司创始人 30年金融投资经验 2010年兴证期货实盘大赛重量组冠军。 2011年全国期货行业实盘大赛 ...

段永平近期投资动态 - 知名投资人段永平近期通过卖出苹果看跌期权（put）进行投资操作 金额达144万美元[2][5] - 该笔交易涉及999份苹果2026年1月到期 行权价195美元的看跌期权 收取权利金144万美元 潜在年化收益率18%[5][8][9] - 段永平采用"卖put"策略需满足两大原则：标的为公司深度理解的企业 且禁止使用杠杆[7] 期权交易策略分析 - 卖出看跌期权指卖方收取权利金后 承担到期按约定价格买入标的资产的义务 买方行权则履约 否则保留权利金收益[6] - 段永平80%的苹果持仓（超100亿美元）通过"卖put"策略逐步建仓 视其为长期价值投资工具[7][10] 一季度持仓调整 - H&H基金一季度减持苹果664万股至3422万股 持股市值降至76亿美元 仓位权重从80%降至63 33%[11][12] - 同期新进微软（30万股/1 12亿美元） 英伟达（65万股/6992万美元） 台积电（27万股/4512万美元）[13] - 基金总持仓市值下降25亿美元至120亿美元 股票数量增至11只[12] 市场波动期操作 - 4月初因关税冲击导致美股港股暴跌 段永平密集卖出苹果 谷歌 英伟达 台积电及腾讯看跌期权抄底[3][14] - 4月8日公开表示通过卖put建仓苹果 英伟达 谷歌 台积电 并同步操作腾讯期权[15] - 二季度末持仓数据将揭示其通过期权策略实际买入的科技股数量[16]

百亿私募仓位变化 - 截至5月30日百亿私募仓位指数达80.28% 较4月末76.18%提升4.1个百分点 较2024年末70.27%累计加仓10.01个百分点 [1] - 当前仓位分布：满仓占比60.96%（4月末45.25%） 中等仓位26.07%（4月末40.03%） 低仓位10.83% 空仓2.14% [1] - 仓位变动趋势显示空仓/低仓/中等仓位占比下降 满仓比例显著提升15.71个百分点 [1] 加仓驱动因素 - 政策面持续释放积极信号改善市场预期 提振投资者信心 [2] - A股估值处于历史合理偏低区间 底部特征显著 提供长期优质标的布局窗口 [2] - 科技领域（AI/半导体/消费电子/人工智能）结构性机会突出 配置价值显现 [2] 后市投资逻辑 - 中美关税因素对市场冲击减弱 投资逻辑回归国内基本面 [2] - 市场处于政策发力与经济数据验证的过渡期 政策支持消费/房地产/国企改革将推动基本面改善 [3] - 顺周期头部公司估值处于合理偏低位置 宏观改善可能带来股价双击空间 [3]

全球投资市场三季度展望 - 三季度全球投资市场充满不确定性，需密切关注贸易政策、地缘政治等因素变化 [1] - 多家外资机构建议采用多元资产和主动策略管理风险，加强投资组合韧性 [1] - 亚洲市场凭借结构性增长及多元化本地机遇表现较好，有望抵销关税影响 [2] 汇丰投资策略 - 维持地域多元化策略，看好中国、印度及新加坡等展现经济韧性的市场 [2] - 中国专业制造业技术集中且不易被取代，结构性增长机遇明显 [2] - 印度股市短期波动但受益于数字化及政府制造业关注，新加坡受贸易局势影响轻微 [2] - 将美国股票观点调至偏高，预计2025年经济增长放缓至1.6%，资金流出速度减缓 [2] - 欧洲股票观点调整至中性，因资金流向欧洲趋势缓和 [3] - 预计中国A股流动性环境有利，因降准降息落实及资金入市 [3] - 债券策略偏好7至10年长久期英国国债及欧元/英镑计值投资级企业债 [3] - 看好黄金作为避险工具，预计基建带来稳定现金流，专注可再生能源机遇 [3] 渣打投资策略 - 上调全球股票至超配，因美国贸易政策风险缓和及技术指标改善 [4] - 上调美国股票至小幅超配，因市场过度抛售美国资产 [4] - 亚洲（除日本）超配中国股票，因刺激政策及美元走软 [4] - 下调黄金至核心持仓，预计将进入整固阶段 [5] - 优质债券在高收益率环境下仍具吸引力 [5] - 超配中国股票，保留印度股票为核心持仓，因美印贸易协议预期及外资流入 [5] 华侨银行投资策略 - 美元弱势由贸易政策、地缘政治与全球资本流动共同作用导致 [7] - 黄金上涨反映对财政赤字货币化担忧及货币替代品属性 [7] - 长期全球债务扩张与地缘风险支撑金价，短期关税利好或致回调 [7] - 建议动态配置黄金、日元等避险资产，关注亚洲内部需求驱动资产 [7] - 部分企业将产能转移至东盟，从产品出口转向产业链构建 [7]

市场表现 - A股震荡分化，沪指顽强收红实现四连阳，两市成交额1 1万亿元相比昨日缩量 [1][3] - 盘面贵金属、采掘、通信板块涨幅居前，券商、消费板块回调 [3] - 近2个月A股已修复前期"大坑"，当前处于3400点下方持续震荡 [9] 央行政策分析 - 央行首次在月初开展10000亿元买断式逆回购操作，期限91天，释放宽松信号 [1][4] - 该操作通过银行质押债券换取现金缓解资金压力，但实体贷款优先消耗银行资金导致股市资金流入有限 [5][6] - 历史显示若无股市定向工具配合，逆回购资金难快速进入权益市场 [6] 机构策略观点 - 国泰海通证券预测上证指数将冲击"9·24"高点3400点，恒生科技指数或创年内新高 [8] - 市场主线为科技+消费，周期金融或成黑马，建议关注AI智能体、具身智能、国牌消费等领域 [8] - 6月A股或延续震荡偏强趋势，流动性充裕支撑底部，风格趋向均衡 [3][7] 投资建议 - 配置方向聚焦"红利+消费+科技"三主线，利用波动优化持仓结构 [7] - 保持均衡仓位管理，避免极端空仓/满仓状态，分批买入确认趋势 [12] - 长期持有优质资产，复利效应需时间发酵，短期波动不影响向上趋势 [11][13] 板块与基金参考 - 科技类推荐国泰中证全指通信设备ETF、宝盈人工智能股票A [15] - 金融类关注华泰柏瑞新金融地产混合A、南方红利低波50ETF [15] - 消费类可配置华宝中证沪港深新消费指数C [15][16]