核心观点 - 宁德时代与交通运输部公路科学研究院的战略合作标志着中国新能源汽车产业在换电领域迈出关键一步，构建政策链、创新链和产业链的立体化协作平台 [1] - 合作聚焦商用车换电领域，旨在解决标准不统一、成本高企等痛点，推动行业从线性增长转向生态型指数级扩张 [7][15] - 换电网络的战略价值在于重构能源与物流时空关系，形成"绿电西产-电能东输-货物西运"的闭环系统，预计2025年市场规模达1334亿元 [9][12] - 宁德时代通过技术标准化、基础设施网络化和政策协同构建三维壁垒，其"电池银行+梯次利用"模式将电池从成本中心升级为价值中枢 [5][10][14] 政策与市场协同 - 合作采用"技术创新+市场推广"模式，计划制定全国重点线路换电设施布局方案，打造电动重卡换电绿色廊道 [3] - 交通部公路科学研究院将推动换电标准出台，宁德时代的"巧克力换电"及"骐骥换电"方案有望成为行业基准 [2] - 政策工具箱与技术创新力深度融合，在路权、通行费、土地集约化利用等方面寻求突破，构建商业闭环 [3] 商用车电动化突破 - 中国商用车保有量占12%但碳排放占比超55%，2024年新能源渗透率仅17.9%，远低于乘用车的47.6% [7] - 合作将分阶段推动国家、行业及团体标准落地，重卡换电相关标准体系有望加速出台 [15] - 换电模式可降低车企30%-40%的电池成本负担，通过资产剥离优化财务报表 [13] 基础设施网络建设 - 宁德时代与中国石化计划2023年建设500座换电站，长期目标扩展至10000座 [4] - 中国现有换电站超4000座，覆盖车型从重卡扩展至私家车、出租车等多场景 [10] - 换电站作为分布式储能节点可参与电网调峰，通过"削峰填谷"实现额外收益 [14] 产业链价值重构 - 2023-2025年换电设备、动力电池、运营环节市场规模CAGR分别为70.7%、94.5%、91% [12] - 电池梯次利用和统一回收系统实现资源再利用，衍生电力交易、用户行为分析等增值服务 [13] - 标准化换电模块打破生态割裂，开放化平台整合多方厂商形成协同效应 [14]

新能源汽车政策与行业动态 - 2025年政府工作报告提出安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，重点发展智能网联新能源汽车，并提及数字经济和绿色低碳经济与汽车产业关联 [4] - 2024年新能源汽车年产量突破1300万辆，2025年1-2月销量同比增长45% [4][6] - 2025年延续七项核心政策：以旧换新补贴（新能源乘用车单台最高2万元）、政府采购比例不低于30%、免征购置税（2024-2025年全免，2026-2027年减半）、公共领域电动化试点等 [4][5][8][10] 补贴政策细则 - 城市公交车电动化替代补贴由6万元/辆提高至8万元/辆，动力电池更换补贴4.2万元/辆 [6][11] - 老旧营运货车报废更新补贴：新能源重型车最高9.5万元/辆，国六重型车最高6.5万元/辆 [7] - 个人置换新能源乘用车补贴1.5万元/辆，燃油车置换新能源车补贴2万元/辆 [6] 智能网联与技术创新 - 20个城市入选"车路云一体化"应用试点，目标新增25万辆新能源汽车，建设24万个充电桩和365座换电站 [10][12] - 强化智能网联汽车准入与召回管理，规范OTA升级活动，建立沙盒监管机制 [13] - 代表建议加大自动驾驶核心技术研发投入，完善法律法规，制定人工智能终端标准 [15] 充电与换电基础设施 - 代表建议优化充电设施布局，推动老旧小区"整体加装"，制定国家级充电网建设规划 [16] - 换电模式获政策支持，建议统一标准、降低建设成本，推广车电分离模式 [17] - 公共领域电动化试点已推动完成69%的新能源汽车推广目标和64%的充电设施建设目标 [10] 动力电池回收与出口 - 动力电池回收利用体系行动方案出台，2024年底新能源汽车保有量达3140万辆 [19][20] - 出口建议包括加强"三电"技术攻关、构建海外市场数据库、优化关税及信贷政策 [21] 消费激励措施 - 建议降低车辆购置税税率至5%，增加限购城市指标，推动二手车市场发展 [22] - 提振消费专项行动提出从购买管理转向使用管理，保障无车家庭购车需求 [22]

文章核心观点 中国石化与宁德时代签署产业与资本合作框架协议，深化战略合作推进全国换电网络建设，此前双方已在多领域有合作，且国家对换电站支持力度加大，换电模式受关注，宁德时代还与蔚来有换电合作 [1][2][3] 合作协议内容 - 中国石化与宁德时代于2025年4月2日在北京签署产业与资本合作框架协议，计划今年内建设至少500座换电站，长期目标扩展至10000座，以“产业合作 + 资本合作”构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运营换电资产 [1] - 2024年3月，中国石化曾与宁德时代签署战略合作框架协议，就新能源、化工新材料、科技创新等领域合作交换意见 [2] - 3月17日，宁德时代与蔚来汽车签署战略合作协议，支持蔚来换电网络发展，蔚来新车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络，双方换电网络采用“双网并行”模式 [3] 双方优势与愿景 - 中国石化已建成综合加能站3万座、易捷便利店2.8万家、超充快充站超万座，全渠道用户超3亿，日均服务客户2000万人次，董事长马永生表示将发挥能源供应等优势，与宁德时代探索创新，打造全国性综合能源基础设施 [1] - 宁德时代换电业务总经理杨峻称汽车行业全面电动化趋势明朗，市场呼吁完善能源补给网络，希望实现“换电如加油” [1] 换电配套车型 - 宁德时代旗下时代电服基于巧克力换电解决方案，与多家主流车企合作推出长安欧尚520、埃安S、一汽红旗EQM5等车型；时代骐骥基于骐骥换电解决方案，与主流卡车制造商合作推出30多款底盘换电车型 [2] 行业背景 - 2020年政府工作报告首次将换电站纳入新型基础设施建设范畴，换电模式作为新能源汽车补能重要手段获政策认可，是实现交通领域低碳发展关键途径之一 [2] - 新能源汽车普及使充电桩和充电设施建设成瓶颈，换电模式被视为解决电动汽车用户充电焦虑重要路径 [2] 过往合作项目 - 2022年9月，中国石化与宁德时代等企业共同投资设立上海捷能智电新能源科技有限公司，注册资本40亿元，开展动力电池租赁等业务 [3]

宁德时代换电业务布局 - 公司今年将建设不少于500座换电站，长期目标是扩展至10000座[1][2] - 公司与中国石化签署合作框架协议，共同建设覆盖全国的换电生态网络[2] - 合作旨在打造"人·车·能源·生活"一体化服务网络，为"双碳"目标提供支撑[2] 战略合作意义 - 中石化加速向"油气氢电服"综合能源服务商转型，合作可盘活加油站土地资源并抢占新能源服务入口[4] - 公司通过换电模式延伸产业链布局，与中石化合作可快速扩大网络覆盖，解决电动车补能痛点[4] - 换电业务是公司从电池制造商向能源服务商转型的重要一环[4] 换电商业模式 - 换电模式将电池从"附属品"变为"共享资产"，通过车电分离降低用户购车成本[4] - 模式可实现电池租赁、换电服务等持续收益[4] - 从能源体系视角看，换电模式通过高效补能和电池梯次利用减少能源消耗和碳排放[4] 业务发展现状 - 时代电服基于巧克力换电解决方案与多家车企合作，推出长安欧尚520、埃安S等车型[6] - 时代骐骥基于骐骥换电解决方案与卡车制造商合作，推出30多款底盘换电车型[6] - 公司与中国石化在综合能源站建设、储能业务等方面已有良好合作基础[5] 行业影响 - 合作标志着换电生态体系化构建进入新阶段[7] - 通过打造"光储充换检"智慧能源微电网，整合光伏、储能技术推动交通与能源低碳转型[4] - 合作将依托中石化全国加油站资源和公司电池技术优势拓展换电领域[5]

01 时代电服作用凸显 四家公司背后均是时代电服，预示着今年宁德时代换电市场 "作战"开始进入纵深阶段。 今年以来宁德时代不断成立新公司，三月份共计有十余家，近一周有 4 家。 第一家为沈阳时代电服科技有限公司，注册资本 1000 万元，经营范围有新能源汽车整车 / 换电设施 / 附件销售；电动汽车充电基础设施运 营等，由宁德时代间接全资持股。 第二家为北京时代电服科技有限公司，注册资本 5000 万元，经营范围有新能源汽车整车 / 换电设施 / 附件销售；电动汽车充电基础设施运 营等，由宁德时代旗下的时代电服全资持股。 第三家为济南时代电服新能源科技有限公司，注册资本 500 万元，经营范围有电力高效节能研发、新能源汽车整车 / 换电设施销售等，同样 由时代电服全资持股。 第四家为南通润时新能源有限公司，注册资本 874 万人民币，经营范围有电力高效节能技术研发、新能源汽车整车 / 换电设施销售等，也是 时代电服全资持股。 宁德时代曾经发过 "豪言壮志"称要在 2025 年建设 1000 座换电站，覆盖 30 座以上城市，去年还推出了巧克力换电，时代电服自 2021 年成立后一直较为低调，如今巧克力换电已经 ...

以下文章来源于飞箭财经 ，作者飞箭财经团队 飞箭财经 . 聚焦汽车科技 AI，解锁商业新价值 作者：夜郎西 3月21日，蔚来汽车发布2024年财报，全年净亏损达224亿元，平均每售出一辆车亏损约10万元。 财报数据显示，尽管蔚来全年汽车交付量同比增长38.7%至22.2万辆，收入增长18.2%至657.3亿元，但净 亏损却同比扩大8.1%。 从2014年成立至今，蔚来经历了从"造车新贵"到"资本宠儿"，再到如今深陷亏损泥潭的跌宕历程。 蔚来这一路走来，并不安稳。 01 高投入的"技术信仰"：十年烧钱路与规模化的悖论 蔚来的故事始于2014年李斌的"造车梦"。 彼时，特斯拉刚开放专利，中国新能源补贴政策如火如荼，蔚来以"中国版特斯拉"的定位横空出世。 2016年，蔚来发布首款电动超跑EP9，以纽北赛道6分45秒的成绩刷新纪录，一夜间成为科技圈顶流。 但炫技背后，蔚来真正的野心是打造高端电动车品牌。 2017年，首款量产车ES8以44.8万元的起售价切入市场，凭借"换电模式""用户社区"和"海底捞式服务"迅 速打开局面。 2018年纽交所上市时，蔚来市值一度突破130亿美元，风头无两。 然而，技术理想与商业现实的 ...

文章核心观点 蔚来筹划港股配售募资用于研发和增强现金储备，虽因高研发投入处于亏损，但今年研发投入将见成效，计划四季度盈利，公司在芯片、操作系统等底层研发及换电网络建设上持续投入并开放技术，还将与宁德时代合作构建换电闭环体系 [1][2][11] 分组1：港股配售情况 - 3月蔚来拟配售约1.37亿股A类普通股，发行价29.46港元，募资40.3亿港元 [1] - 李斌称港股配售一天完成，有长期投资人继续投资，市场反应好 [1] - 募资用途主要是技术和新产品研发、增强现金储备 [1] 分组2：研发投入情况 - 2024年蔚来研发投入130.37亿元，占营收19.8%，处于巨额亏损，但李斌认为研发投入今年见效果 [1][2] - 研发投入主要在芯片及车载智能硬件等12个方面 [4] - 底层研发投入大，如自研操作系统历时4年，投入超2.4万人，目前已量产；自研芯片也走过四年，首颗车规5纳米智驾芯片已量产上车 [5] 分组3：研发效果及降本情况 - 今年蔚来将交付ET9并发布9款新车，还会继续降本，计划四季度实现盈利 [2][11] - 自研芯片和操作系统可降本，如芯片1颗抵4颗，操作系统可省软件服务费 [7] - 蔚来宣布芯片和操作系统对全行业开放，已有产业链伙伴对接 [7] 分组4：补能网络情况 - 李斌认为充电和换电应互补，蔚来全国部署25000多根充电桩，80%供其他用户使用 [9] - 换电适合特定场景，体验好且有储能功能，蔚来投入最多在换电，中国有3206座换电站，欧洲60多座，中东也有部署 [9] - 蔚来最大的学费是换电站布得太晚，低估其对用户买车的推动作用，换电有网络效应 [10] 分组5：与宁德时代合作情况 - 宁德时代拟25亿元战略投资蔚来能源，共建全球最大换电网络 [10] - 双方服务车型定位有区别，采用双网并行可提供更全面换电方案 [10] - 双方将在技术标准、运营网络等方面深入合作，构建换电闭环体系 [11]

战略合作与投资 - 宁德时代与蔚来签署战略合作协议，共同打造全球最大换电网络并推进技术标准统一[2] - 宁德时代拟对蔚来能源进行不超过25亿元人民币的战略投资[3] - 蔚来firefly萤火虫品牌新车型将导入宁德时代巧克力换电标准[4] 换电业务战略地位 - 宁德时代将换电业务提升至战略级，2025年以来在多项合作中高频提及换电[5][7] - 与上汽集团、DHL、大众汽车等企业合作均涉及换电领域[7][8][9] - 董事长曾毓群预测2030年换电将与家充、公共充电桩形成"三分天下"格局[6] 换电模式核心价值 - 换电模式将电池从"附属品"变为"共享资产"，降低用户购车成本并实现持续收益[10] - 换电站可作为分布式储能节点，通过车网互动（B2G）支持电网调节[11][14] - 巧克力换电块与增混电池的B2G功能为零碳电网战略开发提供潜力[14] 行业背景与盈利转型 - 动力电池业务毛利率从28%降至19%，储能业务毛利率逆势升至27%[13] - 换电布局将电池从"一次性消费品"转变为"循环服务品"，突破盈利天花板[14] - 统一换电标准体系可提升生态级布局的战略价值[14] 生态布局与资源整合 - 与蔚来、长安、广汽等10余家车企联合开发换电车型，主攻出租车和运营车辆市场[15] - 与滴滴成立合资公司时代小桔，布局公共出行换电场景[16] - 整合车企、能源公司、金融机构资源构建换电生态闭环[16] 未来生态展望 - 换电网络或与智能电网、车联网、储能系统耦合，形成跨交通、能源、数字的超级生态[17] - 2025年计划推出超10款换电车型[15]

罕见联手。 作者 I 刘博 报道 I 投资界PEdaily 宁王又出手了。 投资界获悉，今日蔚来宣布与宁德时代在福建宁德签署战略合作协议，双方将构建覆盖全系乘用车的换电网络。在此基础上，宁德时代 正在推进对蔚来能源不超过2 5亿元人民币的战略投资。 值得一提的是，蔚来创始人、董事长、CEO李斌与宁德时代创始人、董事长兼CEO曾毓群也共同到场见证。 没有最卷，只有更卷。透过这次强强联手，背后上演的则是一场轰轰烈烈的车圈淘汰赛。正如多年来投资圈内一个共识：智能电动汽车 将重现当年国产手机的厮杀一幕。 李斌和曾毓群 站在了一个战壕里 对于李斌和蔚来而言，这无疑是近期难得的好消息。 根据协议，此次合作旨在打造全球规模最大、技术最领先的乘用车换电服务网络。具体来看，宁德时代将支持蔚来换电网络的发展，蔚 来旗下fir e fl y萤火虫品牌后续开发的新车型将适时导入宁德时代巧克力换电标准和网络。 此外，双方还将联合推动换电技术国家标准的制定和推广，促进跨品牌、跨车型电池兼容；共同构建"电池研发-换电服务-电池资产管 理-梯次利用-材料回收"全生命周期闭环，助力新能源汽车全产业链安全降本增效。 在李斌看来，这次合作标志着换 ...

核心观点 - 蔚来近期进行多部门裁员调整，重点针对销售团队和售后服务部门，裁员比例约10%，部分地区如深圳UR Fellow团队裁员比例达50% [2] - 裁员核心原因是组织架构冗余和人效比低，特别是UR Fellow部门人力成本高且职能重复 [4][5][6] - 乐道品牌销量远未达预期，原计划1-2月冲击1.5万辆，实际仅交付4049-5912辆/月，导致销售团队人效比低下 [8][9] - 公司正推动降本增效措施，包括合并蔚来与乐道交付渠道、优化牛屋运营模式、采用CBU经营机制强化ROI管理 [15][17] 组织调整 - 销售团队从过程性指标导向转为结果导向型考核，重点考核订单转化率和锁单量 [9] - 牛屋取消店长职位，人员从8-9人缩减至3-4人，部分岗位替换为第三方兼职 [13] - PT能源部门冗余人员被调配至"换电县县通"项目建设 [16] - 售后业务进行区域整合，如广州可能并入深圳大区管理 [16] 财务与运营 - 公司累计融资超千亿，但自2018年至今累计净亏损超1000亿元，过去4个季度亏损224亿元 [11] - 换电站建设成本从500-600万降至100-200万，上海换电站已接近盈利 [12] - 小型直营门店在下沉市场表现良好，月成本16万可覆盖10-20辆销量 [15] - 公司获得合肥和上海政策支持，换电站建设可获20%-40%设备投资补贴 [12] 品牌战略 - 乐道与蔚来渠道中后台将合并，前端销售保持独立，可能增加蔚来品牌标签以提升认知 [15] - 下沉市场成为2025年重点，配合"换电县县通"计划拓展二三线城市 [15] - 公司正从"不计成本做服务"转向"刀刃向内要效率"，集中资源投向换电站和乐道渠道 [17]